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七大券商一线解读：两大“首次”提及，如何影响资本市场？

宽松的格局下，继续重点围绕新质生产力（机器人、低空经济、算力基建、卫星互联网）布局，并重视并购重组（关注我们每周梳理的并购进展）和化债主题（央企建筑、环保）。【超127亿资金布局核心宽基品种】在招商基金近期举办的《首席连线》系列路演中，中信建投首席策略分析师陈果指出，如果不确定未来新兴经济的增长点在哪里，或者不确定什么单一行业最占优，就可以考虑通过A500指数均衡布局。招商证券首席策略分析师张夏表示，市场增量资金会趋于头部公司，而这些公司都囊括在A500指数中，因此都会对A500指数产生增量。从指数结构来看，中证A500指数呈现两大特征—— 一是行业分布更均衡。金融地产等传统经济相关的产业权重不会过高，也不过多反映不确定性更多、波动率更高的科技板块。二是更兼顾中小市值行业龙头。和传统宽基指数相比，A500指数能覆盖到更多中小盘的新兴成长股。其成份股中，有200多家是大市值公司，还有200多家在中小盘里面做到了一定的下沉，因此可能更具弹性。作为表征A股核心资产的宽基品种，A500ETF受资金广泛关注。以A500指数ETF（560610）为例，上市以来获资金净流入合计超127亿元。 A500指数ETF（560610）兼具多重配置优势：ETF交易便捷，实时捕捉机会；综合年费低至0.2%，季度评估分红，强制分红比例不低于超额收益率的80%，或可成为投资者布局新一轮行情的配置工具。

金融界2024-12-10

午评：沪指半日涨1.57%；创业板指涨2.21%，大金融及地产股走高，消费概念股爆发

时，自身重量较轻，适合用于医疗、汽车和机器人等对轻量化要求较高的领域。机构观点中信建投：政策定调高于市场预期，会带来行情的向上拓展周一市场冲高回落，前期几个热点板块分化明显，盘中受公布的CPI/PPI数据较弱影响，市场情绪一度回落，但盘后重磅会议通稿释放超预期积极信号，海外中国资产大涨，港股也受消息影响直线拉升，预计周二早盘市场会维持较高的情绪，市场近期受压制的情绪或将进一步释放。目前政策定调高于市场预期，会带来行情的向上拓展，行情结构上，政策重点支持的内需、消费、地产等也有望有阶段性表现。银河证券：展望后市 A股有望震荡上行中国银河证券表示，9月24日以来，国内政策呈现出密集出台的态势。12月9日中央重磅会议的召开，为2025年经济工作指明重要方向，同时释放出更加积极有为的政策信号，后续重点关注中央经济工作会议的表态。随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面有望呈现出逐步改善态势。“稳住楼市股市”的政策预期，有助于提振投资者的信心，呵护A股市场的长期健康发展。展望后市，A股有望震荡上行。中信证券：预计明年LPR和贷款利率降幅可能更大中信证券研报指出，从货币政策来看，本次重磅会议要求实施适度宽松的货币政策，这是2010年之后我国首次实施适度宽松的货币政策，预计明年逆回购利率降幅为40—50bps，LPR和贷款利率降幅可能更大。从内需政策来看，全方位扩大国内需求，特别是“大力提振消费”的表态超出市场预期，在现有政策不断落地生效、增量扩内需政策进一步加力的支撑下，内需的改善或具有较强的确定性和可持续性。此外，在结构政策上，一方面会议明确表示要“稳住楼市股市”，股市重要性持续凸显，地产仍在政策落地期；另一方面，会议强调“以科技创新引领新质生产力发展”，战新产业和未来产业有望进一步获得政策支持。

金融界2024-12-10

重磅会议引爆市场，港股强势领涨！

交额近9亿元。成分股中超半数上涨，微创机器人-B涨超11%；科济药业涨超5%；先健科技涨超4%；微创医疗、海吉亚医疗、君圣泰医药涨幅超3%。中信证券表示，重磅会议带来的积极政策预期有望扭转此前机构资金过于保守的预期；同时，预计经济数据稳中有升，地产领域价格信号局部好转也将提振投资者信心；最终，机构资金、活跃资金及散户资金将逐步形成共振，推动市场跨年行情。有市场观点表示，创新药行业趋势向上，集采政策走向稳定成熟、常态化，影响边际减弱，创新药在医保谈判环节获得政策倾斜。近两年政策持续推动医药创新，顶层设计及地方配套全链条支持创新药发展，商业保险有望为我国药品市场带来增长新动力，整体行业趋势向上。与此同时，研发创新不断突破，BD出海势头强劲。当前创新药产业趋势向好，供给持续提速，多款国产创新药获批在即，有望带动新一轮放量。海内外研发侧重点有所不同，中国药企在多个领域（ADC、双抗等）已积累技术优势，出海势头尤为迅猛。BD交易为药企提供造血能力，合作标的向“全球新”的早期管线偏移。国际化形式走向多元化，NewCo模式兴起。多款重磅国产创新药在美国上市，国际化布局进入收获期。随着国内创新药企商业化成果显著，在部分细分领域已占领主导地位。Pharma业绩持续分化，创新药及刚需用药表现较好。Biotech商业化持续放量，人均单产持续提升，扭亏节点临近，创新迎来收获期。有机构发文表明，当前市场预期12月中旬召开中央经济工作会议，“扩内需”、“新质生产力”、“国企改革”等仍为核心关键词。此外，周末美国国会参众两院军事委员会公布了2025财年国防授权法案（NDAA），该版本显示生物安全法案未被列入其中。在美国生物安全法案未被列入NDAA的事件催化下，CXO板块有望迎来新一轮估值修复。2025年医药板块整体有望迎来业绩修复，一方面系医保支付端存在边际改善趋势（诸如商业医保或有增量贡献），另一方面系2024年医药板块的低基数效应。结合当下的市场氛围，可以围绕“扩内需”+“新质生产力”+“国企改革”进行选股。恒生医疗ETF（513060）跟踪的恒生医疗保健指数，唯一一只跟踪该指数的ETF产品，所覆盖的中医疗保健个股，如石药集团、药明生物、中国生物制药、金斯瑞生物科技等公司，均是投资者高度关注的医疗龙头股，由于创新药等科技成长板块将迎来估值修复的空间，不少投资者借道恒生医疗ETF（513060）等待机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-10

被误解的洗衣机赛道！详解石头科技“另类”第二曲线

技的第二曲线呈现出非典型的特征，以扫地机器人为代表的清洁电器，作为石头可以长期以来经营的主要业务，仍然存在着巨大的增长空间。一方面，该品类现有人群粘性强，更新换代需求高，石头作为行业里最具影响力的品牌，保证了业绩的基本盘；另一方面，目前该品类整体渗透率仍然较低，国内处于 5%，海外发达国家市场也不到 10%，这决定了公司业绩仍然存在大幅的增长空间。根据公司此前公布的三季报，石头科技前三季度实现营业收入70.07亿元，同比增长23.17%；净利润14.72亿元，同比增长8.22%，说明了公司的盈利能力仍然十分强劲。在第一曲线稳定增长的同时，开始布局第二曲线，让公司在第二曲线的布局上，能够投入更多资源，也有充分时间去培育。对于一家企业而言，寻找第二曲线往往是一件艰难的事情，其存在大量不确定性，也使得不少企业在建立第二曲线的尝试上最后以失败告终。寻找第二产线，也相当于二次创业。这不仅是对现有业务的补充，更是对未来发展的一次革命性重塑，企业需要走出传统业务模式的舒适圈，跨越业务鸿沟，加大资源投入，注重创新驱动，进而转变利润结构、增长结构。不过，并非所有的新业务都能成为增长的“第二曲线”。如何在找到公司现有的优势基础上，寻到到适合公司发展，也具备增长潜力的赛道，是建立第二曲线的一大关键。对于企业来说，必须具备前瞻性的战略眼光，在“第一曲线”即将触及天花板时敏锐捕捉到市场变化，洞察到新技术、新市场和消费者的结合点，避免因战略误判而“踩坑”，在旧业务增长乏力之前布局新业务，进而穿越生命周期，迎来第二个春天。小米汽车，选择的是新能源车的赛道，新东方转型东方甄选，则是抓住了直播带货的风口。从这一角度看，石头科技选择的洗衣机赛道，似乎显得有些另类。在多数人的观念中，洗衣机属于传统红海，并且巨头林立，是个缺乏机会的行业，石头科技选择这一赛道建立自己的第二曲线，方向就是错误的。不过，顶着各方质疑，石头科技坚定踏入这一领域，并且不断加大投入力度。从去年 3 月，发布首款洗烘一体机产品开始，到今天石头科技的各类洗衣机产品已经超过十款，公司还将洗衣机事业部提拔为与清洁事业部完全并列，独立运行的事业部。据统计，石头科技在洗衣机板块投入已经超过 4 亿元，并且正进一步加大投入，希望构建起全面的洗衣机产品序列，并将洗衣机出后到更多海外市场。要观察石头科技发展洗衣机业务，往往要跳出行业分析的既有逻辑。近年来，洗烘一体机的市场增长确实乏力，甚至偶有下滑之势，很多人认为这一细分的产品已经见顶，此时进入这一领域竞争明显不是明智之举。不过，石头科技则希望推翻这一逻辑，从根本性去看，洗烘一体机本身具备很高的品类价值，之所以增长乏力，在于产品未能充分解决用户痛点。过去两类洗烘一体机，冷凝产品价格低性能差，热泵产品性能好但价格高昂，大大限制了产品的大规模普及。石头科技则从底层技术的研发入手，推出了第三种烘干技术——分子筛低温烘干，利用这一技术让洗烘一体机产品能够实现高性能低价格。在长期研发实验确定了产品的用户体验没有问题后，石头科技开始坚定的将这一产品投入市场，从零开始培育用户对“分子筛低温烘干技术”的认知，主动产品的技术优势，在洗衣机市场上建立起自己的品牌标签。实践证明，石头科技的洗衣机势能开始体现，成为洗衣机领域能够占据一席之地的新品牌。今年双十一，在清洁品类毫无悬念的遥遥领先之外，石头科技的洗衣机产品还获得洗衣机黑马品牌TOP1等多个奖项。在京东平台，石头洗衣机销售额同比增加282%，分子筛洗烘一体机Z1也在"洗地机新品"和"12KG洗衣机"销售榜单中名列前茅。在天猫平台，石头科技洗衣机销售额同比增长408%，其中迷你洗烘一体机M1、分子筛洗烘一体机Z1的销量在相关热销榜单中均名列前茅。在抖音平台，洗衣机销售额同比增加12672%。对于石头科技而言，洗衣机和当年的扫地机器人都在遵循同样的逻辑，便是在用户真正存在痛点仍然存在大量市场空白的领域，利用自身的技术研发优势保证产品的体验优势，并集中力量和大量资源不遗余力的推广这一产品，并等待产品势能的慢慢释放。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-10

OpenAI发布o1完整版、ChatGPT Pro与强化微调，人工智能AIETF(515070)连续4天净流入！

C类008586/D类021580）；机器人ETF（562500）是全市场规模最大的机器人主题ETF之一，紧密跟踪中证机器人指数，场外联接(A类：018344；C类：018345)，助力投资者一键布局中国人工智能AI与机器人产业。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-10

涨超3.8%，机器人ETF(562500)冲击5连涨！

至2024年12月10日 09:44，机器人ETF(562500)上涨3.80%，冲击5连涨，持仓股三丰智能上涨16.23%，华昌达上涨15.53%，埃夫特上涨13.69%，科大智能，巨轮智能等个股跟涨。盘中成交额已达1.67亿元，暂居可比ETF1/5，换手率6.45%。拉长时间看，截至2024年12月9日，机器人ETF近1周累计上涨3.44%，涨幅排名可比基金2/5。资金流入方面，机器人ETF近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”9933.35万元。规模方面，机器人ETF近1周规模增长1.44亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/5。国金证券认为，人形机器人0-1节点来临，建议持续跟踪。整机：商业化突破在即，“中国供应链+高成本场景”的需求兑现最快。25年，在等龙头公司的引领下，人形机器人量产迎来0-1。供应链：关注高ASP和高壁垒的灵巧手、丝杠等核心赛道。灵巧手（占比约32%）>丝杠（18%）>微型电机（18%）>减速器（12%）>力传感器（7%）≈无框电机（7%）。从壁垒看：灵巧手>行星滚柱丝杠>六维力矩传感器>谐波减速器>微型电机>无框电机。灵巧手、关节、丝杠、减速器等赛道是人形机器人的核心优质赛道。“量”是人形机器人赛道的核心矛盾，中国供应链+海外发达国家需求（高人力成本替代）/国内特种需求是兑现最快的方向。25年是人形机器人商业化元年，27年是人形机器人一般场景大规模商业化元年。数据显示，杠杆资金持续布局中。机器人ETF最新融资买入额达3877.50万元，最新融资余额达1.47亿元。机器人ETF紧密跟踪中证机器人指数，中证机器人指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。机器人ETF（562500）是全市场规模最大的机器人主题ETF，聚焦机器人产业投资机会，助力投资者一键布局中国机器人产业，场外联接基金（A类018344/C类018345）。作为具身智能的载体，人工智能AIETF（515070）推动机器人智能化发展，场外联接基金（A类008585/C类008586/D类021580）。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-10

深度布局人工智能！石头科技有望再度引领行业智能化

石头科技，在扫地机器人领域持续展现其创新实力，正稳步向人工智能领域迈进。12月6日，针对“业务是否涉及AI大模型”的询问，石头科技官方回应称：“公司所推出的新品中已融入了AI功能。”这一回答不仅揭示了石头科技在AI技术领域的积极探索，也预示着其产品智能化进程的不断加速。进一步追溯，早前的工商变更记录显示，石头科技的经营范围已新增了“人工智能应用软件开发”等关键类目。这一战略调整无疑彰显了石头科技在人工智能领域的深度布局，以及其对于机器人行业未来智能化转型的坚定信念。随着AI技术的不断渗透与融合，石头科技正蓄势待发，有望开创机器人行业的新纪元，引领一场智能化的革命。 AI+扫地机器人有何想象空间？ “AI如何变现？”这一疑问自ChatGPT问世以来，便如同影子般紧随着AI领域的每一步发展。两年间，随着技术的不断演进与应用场景的日益丰富，AI领域的商业化进程逐渐成为了市场关注的焦点。美银证券的一席话更是将这一问题推向了风口浪尖：“AI将从‘告诉我’过渡到‘展示给我看’阶段，投资与创收之间的任何脱节都将受到更严格的审视。”这意味着，AI投资者们不再满足于企业描绘的宏伟蓝图，他们更渴望看到的是实实在在的业绩与商业化成果。在这个财报季，AI领域的变现能力终于迎来了有力的证明。Salesforce、Shopify、Palantir、AppLovin、Innodata等多家海外AI应用公司纷纷发布了令人瞩目的财报，展现出了强劲的增长势头。其中，数据处理和外包服务商Innodata的表现尤为抢眼，其三季报净利润暴增4587%，股价更是在次日飙升超过75%，成为了市场关注的焦点。这一系列数据无疑为AI领域的商业化前景注入了强心剂，证明了AI技术在推动企业业绩增长方面的巨大潜力。 AI技术的变现能力不仅体现在财报数字上，更在于它如何深刻改变着我们的生活。以扫地机器人为例，AI技术的融入正为这一传统家居产品带来革命性的变化。未来的扫地机器人，将不再是那个只会盲目碰撞、随机清扫的简单工具，而是具备高度智能化、自主决策能力的家庭助手。通过集成先进的AI技术，这些机器人能够学习用户的清洁习惯，自动规划最优清扫路径，甚至根据家居布局和地面材质调整清洁模式，确保每一次清扫都既高效又彻底。更令人兴奋的是，AI扫地机器人还将与家中的其他智能设备无缝连接，共同构建智能家居生态系统。它们可以根据环境光线的变化自动调整工作时间，避免在家庭成员休息时打扰到他们；也可以与智能门锁联动，在用户离家后自动启动清扫任务，确保家居环境的整洁与舒适。此外，AI技术还赋予了扫地机器人语音交互能力，用户只需简单口令即可控制其工作，甚至询问清扫进度和电池状态，实现更加便捷、智能的人机互动。石头科技或有望再度引领行业智能化近年来，随着人工智能技术的飞速发展，这一概念在科技界和资本市场中持续升温，成为推动各行各业变革的关键力量。作为扫地机器人行业的领军者，石头科技(688169.SH)自然不甘落后，积极拥抱AI技术，以期在智能家居领域保持领先地位。 11月28日，有投资者向石头科技提出疑问：“公司业务是否有涉及到AI大模型？在人工智能方面有何具体布局？”面对市场的关切，石头科技于12月6日给出了明确回应。公司相关人士表示，目前推出的新品中已经融入了AI功能，旨在提升产品的清洁体验。具体而言，这些AI功能包括RRmind GPT，它使得产品能够实现智慧交互，为用户提供更加便捷、智能的操作体验；以及Reactive AI功能，它能够实现动态避障，让扫地机器人在复杂家居环境中更加灵活、高效地工作。值得一提的是，石头科技在AI领域的布局远不止于此。早在11月27日，公司就发生了工商变更，经营范围新增了人工智能应用软件开发、人工智能基础软件开发、人工智能理论与算法软件开发等多个与AI技术密切相关的领域。同时，公司的注册资本也由约1.3亿元增至约1.8亿元，显示出公司对AI技术发展的高度重视和坚定信心。石头科技自2014年7月成立以来，便专注于家用智能清洁机器人及其他智能电器的研发和生产。经过多年的努力和发展，公司已成为智能家居行业内的龙头企业。根据奥维云网的数据，2024年1月至10月期间，石头科技在线上渠道的零售额市占率高达26.8%，稳居行业第一的位置。在研发投入方面，石头科技同样不遗余力。梳理公司历年财报数据可以发现，从2016年至2024年前三季度，公司累计研发投入达到了29.06亿元。同时，研发费用占总营收的比例也呈现出逐年上升的趋势。2024年前三季度，公司的研发费用占总营收比例已经达到了9.14%，在A股22家小家电企业中长期处于领先地位。业内人士普遍认为，2025年有望成为AI应用的“百花齐放”之年。在这一背景下，石头科技的前期AI布局有望在明年得到彻底释放，或为公司带来更加广阔的发展空间。

证券之星2024-12-10

OpenAI正式推出AI视频生成模型Sora 会员无需额外付费

理解不够准确。此外，与图像生成器或聊天机器人相比，Sora生成每个视频所需的时间和算力明显更多了。 OpenAI首席执行官奥尔特曼表示，初期Sora的使用仍然受限，ChatGPT Plus订阅用户可以每月生成50个低分辨率视频，ChatGPT Pro订阅用户可以无限制的“较慢”生成高分辨率视频，以及500个快速生成的视频。除了视频生成的数量和速度会有限制之外，Sora在欧洲大部分地区也无法使用，因为欧洲的科技监管更严格。在周一的演示中，OpenAI还展示了Sora的新功能。该公司表示，该工具不仅可以通过文本提示生成视频，还能够基于静态图片和已有视频创建新的内容。例如，用户可以上传一段视频剪辑，Sora会生成扩展这个片段的后续画面，使视频变得更长、更完整。 Sora还包含一个名为Storyboard的选项，用户可以通过它详细描述希望视频在不同时间点发生的内容，从而更好地指导一系列片段的生成。此外，Sora还提供了一个功能，让用户可以浏览其他人创作的视频集锦。 Sora的发布是OpenAI为期12天的产品直播活动的一部分，上周已推出了更昂贵的ChatGPT Pro订阅选项，可无限制访问OpenAI最强大的AI模型。虽然Sora是世界上第一个视频生成模型，但自它问世以来，同类产品已经是百花齐放，比如Google的Veo、快手可灵、Runway的Gen-3、字节跳动PixelDance等。与此同时，这些可以快速地制作视频的工具正在颠覆影视行业，人们已经开始探索如何将这项技术应用于电影制作。

金融界2024-12-10

银河磁体大跌9.03%！嘉实基金旗下1只基金持有

理、2024年4月16日至今任嘉实中证机器人交易型开放式指数证券投资基金基金经理。资料显示，嘉实基金管理有限公司成立于1999年3月，董事长为安国勇，总经理为经雷。目前，嘉实基金共有3名股东，中诚信托有限责任公司持股40%、立信投资有限责任公司持股30%、DWS Investments Singapore Limited持股30%。

金融界2024-12-10

博腾股份大跌3.29%！招商基金旗下1只基金持有

2023年12月29日至今)、招商中证机器人指数型发起式证券投资基金基金经理(管理时间:2024年1月19日至今)、招商中证100交易型开放式指数证券投资基金基金经理(管理时间:2024年6月8日至今)。2023年3月15日至2024年7月13日担任招商中证疫苗与生物技术交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2024年10月26日起担任招商中证A500交易型开放式指数证券投资基金基金经理。现任招商中证A500交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理(管理时间:2024年11月26日至今)。资料显示，招商基金管理有限公司成立于2002年12月，董事长为王小青，总经理为徐勇。目前，招商基金共有2名股东，招商银行股份有限公司持股55%、招商证券股份有限公司持股45%。

金融界2024-12-10

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