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达利欧的著名交易策略失灵养老基金等机构投资者撤回资金
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此前桥水的达利欧和其他对冲基金对投资者说，“把你的钱交给我们打理，我们会把它放进长期稳赚的策略产品”。现在，看着惨淡的五年回报率，许多把钱投入风险平价基金的投资者要求撤资。随着新墨西哥、俄勒冈、俄亥俄公共养老基金等投资者赎回，风险平价基金的规模已从三年前峰值下降了约700亿美元。对于他们之中许多人来说，所谓“再给点时间”的请求听起来苍白无力，Verus Investments是新墨西哥州大约170亿美元公共雇员养老金的顾问，去年12月该养老基金已经削减了在风险平价基金的投资，Verus Investments董事总经理Eileen Neill表示，“长期以来的回报率令人失望，风险平价基金唯一一次表现成功还是全球金融危机时，那是它们的全盛时期”。2008年金融危机后，风险平价基金迎来春天，因为投资者当时正在努力寻找一种在下一次市场崩溃时自保的方式。但随着资金重返股市，风险平价基金的表现开始落后，当2022年美国国债等避险资产遭遇重创时，风险平价基金受到的打击更大。
金融界2024-04-22
比特币减半深度解析：对投资者影响的全面评估
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金融市场对数字资产的认可。将进一步推动机构投资者进入加密货币市场，增加比特币的流动性和市场深度，从而对价格产生积极影响。四、比特币作为投资资产的优势比特币与传统资产（如黄金、股票）的比较比特币常被称为“数字黄金”，具有与黄金相似的非政府控制和稀缺性特征，但它在多个方面显示出与传统资产如黄金和股票不同的优势。首先，比特币的全球性和易于交易性提供了超越地理限制的优势，相对于黄金，比特币的存储和转移更为方便和低成本。其次，与股票市场相比，比特币市场几乎全天候运行，提供了更高的流动性和交易灵活性。此外，比特币的价格不受公司业绩或经济政策直接影响，这为投资者提供了一个潜在的避险工具，在全球经济不确定性增加时，比特币可能表现出与传统市场不同步的特性。如图所示，过去一年间，比特币的累计回报率与其他传统资产相比显示出了显著的差异。图中清晰展示了比特币相对于黄金、道琼斯工业平均指数、纳斯达克综合指数、标准普尔500指数以及标准普尔500债券指数的表现。可以看出，比特币在2023年10月经历了一段剧烈的增长期，其累计回报率在短时间内迅速攀升，远超其他资产。这种急剧的增长强调了比特币作为一种投资工具的潜力和波动性，而传统资产如股票和债券指数的增长则相对平稳。此外，黄金作为传统的避险资产，其增长和波动均较为温和，与股票和债券指数的表现保持一致。在分析这些不同资产的回报时，比特币的独特性和高波动性为寻求非传统增长机会的投资者提供了一条不同的路径。如图所示，比特币价格与其30天滚动波动性之间存在显著的关联。在大部分时间段内，我们可以看到比特币价格的上升伴随着波动性的增加。尤其是在图中标注的2024年初，比特币的价格达到了一个峰值，与此同时，波动性也显著增加，这表明价格的大幅波动和投资者的不确定性增加了市场的波动性。然而，在2024年3月，比特币价格出现了急剧的下跌，这也反映在波动性的急剧上升上，说明在价格快速变动时，波动性指标是一个反应市场不确定性和投资者情绪变化的重要指标。在加密货币市场中，波动性作为风险的一个度量，是与价格紧密相连的，在进行资产配置时应当考虑到这一点。比特币的市场接受度与增长潜力近年来，比特币的市场接受度显著提高，越来越多的金融机构和科技公司开始支持比特币交易或接受比特币作为支付方式。早年，国际支付巨头如PayPal和Square的加入，使得比特币更加主流化，为普通投资者提供了便捷的投资和使用途径。此外，随着区块链技术的发展和数字货币法规环境的逐步完善，比特币的长期增长潜力被广泛看好。作为一种无国界的货币，比特币在全球经济中的潜在角色正在逐步扩大，其增长潜力得到了许多投资者的认可。截至2024年4月6日，多家知名的ETF和上市公司持有大量的比特币，反映了市场对比特币的接受度和看好其增长潜力。Grayscale、BlackRock和Fidelity等大型资管机构的比特币现货ETF持仓量达到了数十万个单位，管理的资产总值超过500亿美元。这一数据不仅显示了机构投资者对比特币投资的积极态度，也暗示了比特币作为一种新兴资产类别，正在得到越来越多传统金融市场参与者的认可。同时，在上市公司中，MicroStrategy、Galaxy Digital Holdings、Marathon Digital Holdings等公司亦持有相当规模的比特币，总计超过25万个，价值超过170亿美元。Tesla等跨国科技公司的参与，更是表明了主流商业领域对比特币未来价值的肯定和预期。总的来看，无论是资产管理行业还是各大上市公司，大规模的比特币持有情况都凸显了市场对其深厚的信心，以及比特币在全球资产配置中作为一种投资工具和价值储存手段的潜在重要性。这种趋势预示着加密货币市场的成熟度提升以及未来更广泛的市场接受度。五、未来展望与投资机会比特币投资与传统投资组合的多样化效应将比特币纳入传统投资组合可以提供显著的多样化效益。由于比特币与传统金融资产之间的相关性较低，它为投资组合提供了一种风险分散的手段。在全球经济不稳定或通货膨胀环境下，比特币甚至显示出避险资产的特性。通过分析比特币在不同市场条件下的表现，投资者可以更好地理解如何利用这种数字资产来优化其投资组合的风险与回报比。此图揭示了比特币与传统资产间的低相关性特点，除了与以太坊保持较高相关性外，BTC与道琼斯、标准普尔500、纳斯达克以及恒生指数等主流资产的相关性普遍不高。这种低相关性展示了BTC作为资产组合中的多元化工具的优势，有助于分散投资组合的系统性风险。尤其在传统市场动荡或面临下行压力时，BTC的这一特性可能为投资者提供一定程度的保护，从而降低整体投资组合的波动。因此，BTC的加入，可以被视作一种策略性分配，旨在提高投资组合的风险调整回报率。此图展示了过去十年间，传统的60/40投资组合（股票60%，债券40%）与不同比例比特币配置的投资组合的标准化累计回报率对比，以及比特币价格的变化趋势。60/35/5、55/35/10和50/35/15代表的是股票、债券和比特币在投资组合中的比例。随着比特币占比的增加，组合的回报率波动也随之加大。可以观察到，在比特币价格上涨期间，含有比特币配置的组合回报率显著高于传统的60/40组合。尤其是在2020年之后，随着比特币价格的显著上涨，包含比特币的组合表现出了更强的增长动力。然而，这也伴随着更高的波动性，特别是在比特币价格高峰和回落期间。这表明，虽然将比特币纳入投资组合有可能增加回报，但同时也会增加组合的风险暴露度。此图描绘了比特币与多种资产的滚动12个月夏普比率(Sharpe Ratio)。夏普比率是衡量单位风险所带来的超额回报，一个较高的夏普比率意味着较高的风险调整回报。从图中可见，比特币在某些时期的夏普比率远高于其他资产，表明在承担每单位风险时，其带来的超额回报是最大的。尤其在2017年及2021年期间，比特币的夏普比率出现了尖峰，这反映了其在这些时间段内投资回报与风险之间的优异比例。然而，也可观察到，比特币的夏普比率呈现出极大的波动性，与其价格的剧烈波动相对应。与此相反，传统股票指数如标准普尔500和纳斯达克的夏普比率虽然较低，但波动性较小，反映出更稳定的风险调整回报性能。免责声明：本文所提供的信息仅供参考之用，不构成任何投资或财务建议。本文内容基于当前信息编制，未来可能会有变动，不保证内容的准确性或完整性。在做出任何投资决策之前，请咨询您的财务顾问，以确保符合您个人的财务状况和风险承受能力。来源：金色财经
金色财经2024-04-22
大陆海量资金即将涌入香港比特币ETF,以太坊ETF
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在香港获得批准后，将在亚洲交易时段释放机构投资需求。他们认为，“此前想要投资的参与者一直仅限于美国时段，但现在这为机构投资者提供了一个基于亚洲时间段的选择。我们认为，这将在短期内看涨，但还有更重要的因素和驱动因素，比如宏观事件。” 亚洲数字资产管理公司 Metalpha 的首席执行官 Adrian Wang 表示，即将推出的现货以太坊 ETF 可能会获得很大的吸引力，“我认为与比特币相比，以太坊现货 ETF 可能更具影响力和重要性，因为投资者可以选择通过矿机公司等比特币相关股票来获得比特币敞口，但目前还没有 ETH 相关概念的股票。” 而新火资管合伙人 Emma 认为，根据香港证监会发布的《资产及财富管理活动调查》年度报告， 2022 年年底，香港的资产及财富管理业务总值超过 30.5 万亿港元(约 3.9 万亿美元)，假设有 1% 的资产通过比特币现货 ETF 进入到加密市场，大约会带来 3000 亿港币（约合 380 亿美金）的流动性，甚至远高于美国比特币现货 ETF 发行后的市场增量（约 270 亿美元）。然而，彭博社高级ETF分析师Eric Balchunas不这么认为，他在X平台表示：“香港比特币现货ETF已获准存在但尚未推出。有传言称它们将在下周推出，以避免与迪拜会议时间产生冲突。不要期待会有大量资金流入（我曾见过一个250亿美元的预估，这太疯狂了）。我们认为，如果他们能吸引到5亿美元的资金，那他们就非常幸运了。原因如下： 1.香港ETF市场规模很小，只有500亿美元，而且中国大陆居民至少从官方渠道是无法购买这些ETF的。 2.获得批准的三家发行机构（博时基金、华夏基金、嘉实基金）规模都很小。目前尚未有像贝莱德这样的大机构参与。3.香港的基础生态系统流动性不足且效率较低，因此这些ETF可能会看到较大的价差和溢价折扣。4.这些ETF的费用可能在1-2%之间。与美国的极低费用相比，这相差甚远。” 不过，Balchunas表示：“明确地说，这一切对比特币来说显然是积极的，因为它开辟了更多的投资渠道。但从长期来看，香港加密货币ETF流动性将增强、价差缩小、费用降低以及更大的发行机构参与。但在短期和中期内，我们的期望更为温和。”此外，Balchunas补充道：“是的，以太坊ETF也获得了批准。我们估计的5亿美元是所有这些ETF加起来的总和。” 东西之战从目前的情况来看，美国和香港是比特币ETF的两大主要市场，它们分别代表了西方和东方的不同立场和策略。美国是全球最大的金融市场，也是比特币ETF的最大需求方，但其监管机构一直对比特币ETF持谨慎和保守的态度，直到最近才批准了11只比特币现货ETF上市，这是其对市场压力的妥协和让步。相对于美国，香港在此次虚拟资产现货 ETF 上有两个不同。一是香港在比特币之外，还批准了以太坊的现货 ETF，二是香港不仅允许现金交割，还允许实物交割。关于第一点，美国监管机构并未允许其基金公司推出以太坊现货 ETF，原因在于对于以太坊是否是证券还未有定论。香港因为政策不同，不存在法律的障碍，可以预期未来还会发行更多其他虚拟资产的 ETF。关于第二点，VDX 的 Paolo 表示：「实物交割意味着你拥有一个 BTC，可以换成近似固定比例的比特币 ETF，但在美国只能用法币购买比特币现货 ETF，实物交割显然增加了流动性和套利机会。」可以说，未来美国和香港在比特币ETF方面的竞争，反映了东西方在虚拟资产领域的不同视角和利益，也影响了比特币的未来走向和发展。写在最后一旦南向资金被允许投资香港比特币现货 ETF，便给中国内地的资金打开了窗口，也意味着中美这两个全球 GDP 总量最大的两个国家，都首次于今年允许两国在各自金融市场里积累的海量资金涌向比特币。这或也直接关系到香港能否成为仅次于美国的加密货币金融中心。至于广大投资者如果也想投资ETF，文章一开头就说过了即香港市民可直接用证券账户，购买现货比特币及以太坊，不需再在交易所开户。但是如果购买美股或者美股ETF的话需要开通一个美股账户，我们要选择一个比较具有可信度的券商进行投资，像嘉信理财是全球知名的投资券商，开户嘉信理财就可以得到一个同名的银行账户，你可以通过入金USDT到多资产钱包BiyaPay然后出金法币到嘉信证券进行投资美股。BiyaPay已获得了美国证监会的授权，他们也开通了美股投资的业务，你也可以在BiyaPay直接搜索美股的股票代码，并购买美股或者美股ETF。美港股券商出入金比较难，您可以充值usdt提现美元出入金券商银行账户，BiyaPay的美港股出入金，可以实现当日提现当日达，不限额度，我们客户体验单笔300万成功入金嘉信证券，入金嘉信证券同时支持电汇和ACH两种方式，无需额外开银行账户，ACH入金银行零手续费，基本实现当日入当日达。如果您有香港或美国等地的离岸银行账户，从BiyaPay提现再入金到盈透，老虎等其他券商同样超级快捷，同样无限额，基本上当日汇当日达。来源：金色财经
金色财经2024-04-22
4月22日中公高科（603860）龙虎榜数据
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、保险机构租用席位、QFII专用席位等机构投资者买卖证券的专用通道和席位。深股通专用、沪股通专用为北向资金的交易席位。从龙虎榜数据可以发现和研究机构、游资和散户的资金动向。一些营业部席位经常上榜，市场知名度较高，投资者整理代表散户、游资、量化等不同资金的营业部席位。以下席位信息为市场资料整理，仅供参考。代表散户的席位，如东方财富拉萨团结路第二营业部，市场用语：拉萨天团、散户大本营，家人们。代表游资的席位，如华鑫证券有限责任公司上海宛平南路证券营业部，市场用语：知名游资“炒股养家”。代表量化基金的席位，如中国国际金融上海分公司。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-22
4月22日*ST越博（300742）龙虎榜数据
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、保险机构租用席位、QFII专用席位等机构投资者买卖证券的专用通道和席位。深股通专用、沪股通专用为北向资金的交易席位。从龙虎榜数据可以发现和研究机构、游资和散户的资金动向。一些营业部席位经常上榜，市场知名度较高，投资者整理代表散户、游资、量化等不同资金的营业部席位。以下席位信息为市场资料整理，仅供参考。代表散户的席位，如东方财富拉萨团结路第二营业部，市场用语：拉萨天团、散户大本营，家人们。代表游资的席位，如华鑫证券有限责任公司上海宛平南路证券营业部，市场用语：知名游资“炒股养家”。代表量化基金的席位，如中国国际金融上海分公司。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-22
比特币减半的历史、影响和 2024 年预测
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货币作为一种合法的投资类别崛起，散户和机构投资者的参与度不断增加。减半后，比特币经历了大幅上涨，最高达到 1002.92 美元以上，为 2017 年的牛市奠定了基础。第三次减半（2020 年 5 月）：最后一次减半将奖励减少至每块 6.25 比特币。由于 COVID-19 大流行，全球经济存在不确定性，此次减半受到了全球投资者的密切关注。它在比特币从 2020 年到 2021 年的出色表现中发挥了至关重要的作用，这种加密货币在 180 天内达到了 14,849.09 美元的历史新高，并成为围绕数字货币在未来金融中的作用讨论的焦点。资料来源： Glassnode 截至 2024 年 4 月 10 日。过去的表现并不是未来业绩的保证。无意作为购买或出售本文提及的任何证券的建议。Terahash 代表每秒 1 万亿次哈希。Exahash 代表每秒 1 千万亿次哈希。过去的表现并不是未来业绩的保证。比特币最具爆炸性的涨幅通常是在减半后资料来源： Glassnode 截至 2024 年 4 月 10 日。过去的表现并不是未来业绩的保证。无意作为购买或出售本文提及的任何证券的建议。Terahash 代表每秒 1 万亿次哈希。Exahash 代表每秒 1 千万亿次哈希。过去的表现并不是未来业绩的保证。 2024 年比特币减半：展望减半有望成为一个分水岭事件，奖励将减少至每个区块 3.125 比特币。这一时刻预计将深刻影响采矿业格局，有可能重塑盈利指标并加速采矿效率的技术进步。历史先例表明，随着矿工应对激励措施的减少，需要一段调整期，这对网络的哈希率和整体安全性可能产生影响。从历史上看，哈希率（专用于挖掘和处理交易的总计算能力）在减半后会因无利可图的矿工断开连接而下降，但往往会在几周内恢复。这是因为减半加剧了比特币的稀缺性，可能会推高价格并增加那些能够继续挖矿的人的利润。如果价格上涨超过奖励减少，就像之前每次减半后一年的情况一样，即使每个区块的代币数量减少，挖矿也可以保持盈利。这是因为当其他人退出时，幸存者获得了网络的市场份额。此外，减半会激励矿工投资更高效的设备以保持竞争力。因此，哈希率往往会经历暂时的下降，但从长远来看，效率和整体哈希率会上升。这就是为什么我们在2024 年预测文章中建议投资者在减半前的六个月内减持比特币矿商，因为市场普遍低估了成本上升的一阶效应。在这个棘手的时期，矿工经常发行大量资金。减半后，一些矿工可能被迫关闭，导致网络哈希率（专用于挖矿的综合计算能力）可能出现短期下降。比特币减半对矿工和市场的影响也就是说，对比特币矿工的影响会有所不同。与运行能源密集型采矿设备相关的电力成本是矿工最大的支出，通常占矿工总现金运营支出的 75-85%。当前所列范围的电力成本平均约为 0.04 美元/千瓦时。按此成本计算，我们估计减半后排名前 10 名的上市矿商的全部现金成本约为 4.5 万美元/比特币。每枚币成本较低的大型矿商将看到利润缩水，但可能仍保持盈利，尤其是在比特币价格上涨的情况下。我们认为，减半可能会导致采矿业内部整合，小型矿商被挤出，大型矿商扩大市场份额。然而，这种趋势已经存在，因为公开交易的矿商现在控制着创纪录的算力百分比。比特币减半后的未来随着挖矿奖励的减少，交易费用对于矿工的盈利能力可能变得更加重要。减半强调了比特币的稀缺性，吸引了投资和投机。它重申了比特币作为一种去中心化、有限且安全的资产的原则，塑造了其在不断发展的金融格局中的作用。来源：金色财经
金色财经2024-04-22
中信证券：公募基金年度股票交易佣金总额可能下降38%，预计相关效果最迟将于2024Q4开始展现
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护基金份额持有人合法权益，提升证券公司机构投资者服务能力，证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（简称“佣金新规”），新规将于自2024年7月1日起正式实施。 ▍三阶段机构降费有序推进，根据新华社，预计公募基金佣金总额将下降38%。管理费托管费、交易佣金和基金销售环节收费是三阶段机构降费的核心领域。新规推出标志着以降低公募基金佣金为核心的第二阶段降费措施全面落地，证监会表示后续第三阶段基金销售环节降费方案将于2024年内推出。根据新华社估计，以2023年静态数据测算，此次规定发布实施后公募基金年度股票交易佣金总额降幅将达38%；前两阶段费率改革举措每年累计可为投资者节约成本约200亿元。以此我们测算，公募佣金总收入将从168亿下降至104亿，公募佣金费率将从万分之7.3下降至万分之4.5。佣金新规正式稿文件要求“基金管理人与证券公司约定的股票交易佣金费率高于规定的，在三个月内完成交易佣金费率调整”，预计降佣效果最迟将在2024Q4开始展现。 ▍秉承征求意见稿核心思路，四方面推动市场改革。新规围绕调降基金股票交易佣金费率、降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限、全面强化基金管理人和证券公司相关合规内控要求、明确基金管理人层面交易佣金信息披露内容和要求四方面内容展开。在公募佣金降幅以及佣金分配集中度等核心指标的认定层面与征求意见稿基本保持一致，后续被动型基金佣金率原则上不得超过市场平均佣金费率，主动型基金佣金率原则上不得超过市场平均佣金费率的两倍。一家基金管理人通过一家证券公司进行证券交易的年交易佣金总额，不得超过其当年所有基金证券交易佣金总额的百分之十五。而相较征求意见稿的差异点主要体现在以下三方面：消除潜在漏洞，推动佣金支付回归研究本源。相较征求意见稿，佣金新规正式稿明确被动型基金佣金不得支付流动性服务费用，主动型基金佣金不得支付研究服务之外的其他费用，基金管理人不得通过转换存续基金证券交易模式等方式规避佣金集中度限制，货币经纪公司相关服务费用不得从基金资产中列支，不得使用交易佣金为基金管理人违规向第三方转移支付费用。佣金新规正式稿将做市佣金、软佣、转券结以及三方支付领域的潜在漏洞补足，研究服务将成为后续获取佣金收入、拓展市场份额的核心依托，行业发展回归研究本源。提升合规重视程度，明确责任人及责任边界。佣金新规正式稿在基金管理人选择证券公司进行证券交易的标准中新增“合规风控能力”要求，提纲挈领的点明合规层面重要性。同时对责任人予以明确，将“基金管理人的总经理、合规负责人等高级管理人员”列为合规管理的核心责任人，取代了征求意见稿中的“督察长”。在合规审查范围上，新增“投资运作管理和存续基金转换交易模式”的审查项，进一步明确责任边界，压实管理责任。优化认定细节，提升政策可执行性。1）明确集中度豁免的具体要求，规定“上一年末”股票型和混合型基金管理规模未达十亿的基金管理人，可维持30%的佣金集中度上限。2）确定收费底线，将“出租交易单元收取的交易佣金不得明显低于相关服务成本”，改为“出租交易单元收取的交易佣金不得低于相关服务成本”。3）尊重市场风格和基金合同，删除“基金管理人应当坚持长期投资、价值投资理念”的表述，指引基金管理人按照基金法律文件约定的投资范围、投资策略进行证券交易。 ▍风险因素： A股市场成交额下滑风险，财富管理市场发展低于预期风险，投资业务亏损风险，信用业务风险暴露风险，资本市场改革不及预期。 ▍投资策略：随着降费改革的落地和合规责任的确定，预计证券行业潜在风险将持续释放。在新“国九条”及中央工作会议精神的指引下，证券公司有望围绕一流投资银行建设的目标持续回归本源、做优做强。目前证券行业估值位于2018年以来2%分位数，有望随着资本市场改革的持续推进实现估值修复。
金融界2024-04-22
比特币减半已完成：3EX AI带你判断后续行情走向
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的根本因素。此外，随着更多的金融产品和机构投资者进入市场，比特币的接受度和需求预计将持续增长。短期波动：从历史数据来看，减半事件周围的价格通常会有较大的波动。市场可能需要一段时间来适应新的供应速率，并评估全球宏观经济状况（如货币政策、地缘政治事件等）对加密货币市场的影响。投资策略：对于投资者而言，适当的策略可能是在短期内保持警觉，观察市场反应，并在长期趋势更加明确时进行投资。同时，考虑到比特币价格的高波动性，分散投资和定期审查投资组合将是降低风险的关键。 3EX率先将GPT强大的AI能力运用在数字资产交易领域，为用户提供了一站式的AI交易服务。用户只需进行简单的对话，即可创建个性化的交易策略、即时模拟盈亏、实盘配置和自动运行等功能。此外，用户还可以选择跟单优质AI交易策略，享受AI交易带来的便利和收益。为了迎接比特币第四次减半这一历史性事件，3EX AI交易平台推出了奖励丰厚的交易大赛和系列活动，鼓励用户充分利用3EX AI交易的强大功能，把握BTC减半的利好行情。综上所述，虽然减半带来了不少不确定性，特别是在短期内，但从长远来看，比特币的减半仍可能是其价格走高的一个重要催化剂。这一点在比特币的历史上已有多次验证。未来，随着更多的机构投资者进入市场，比特币的金融化程度加深，我们可能会看到更加成熟和稳定的市场表现。 3EX相关链接： Twitter(EN): https://twitter.com/3exglobal Twitter(CN): https://twitter.com/3EX_ZH Telegram(EN)：https://t.me/global_3ex Telegram(CN)：https://t.me/chinese_3ex Discord：https://discord.gg/KHVVnPgpeT Facebook: https://www.facebook.com/profile.php?id=100092234370403 Instagram: https://www.instagram.com/3EX.Exchange/ Medium: https://medium.com/@3ex Reddit: https://www.reddit.com/r/3EX_AITrading/ Youtube: https://youtube.com/@3EXGLOBAL?feature=shared Linkedin：https://www.linkedin.com/company/3ex-com/about/ 来源：金色财经
金色财经2024-04-22
分红、增持、回购三管齐下，解析三七互娱（002555.SZ）的盈利增长逻辑
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的信心，提升公司的市场稳定性。此外，机构投资者普遍重视公司的分红派息政策，三七互娱此次提出的连续季度分红方案，将进一步吸引长期资金的关注，增强市场对公司的认可度，从而为公司的估值提升和长期发展提供有力支撑。通过这种分红政策，三七互娱不仅展现了其对股东利益的尊重，也向市场传递了其作为行业头部企业的责任感和对未来发展的坚定信心。随着公司继续扩大市场份额和增强盈利能力，可以预期，三七互娱将通过高频次的分红政策，为股东创造更大的价值。此外，从去年12月底开始，三七互娱的高管就已经开始进行增持动作，实际控制人、控股股东、董事长李卫伟、总经理徐志高、副董事长曾开天先后以个人自有资金完成股份增持，总交易金额超8500万元。值得一提的是，2023年末，公司还宣布使用1亿元-2亿元自有资金进行股份回购，回购股份后续将用于注销减少注册资本，并于2024年1月15日首次通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份，回购股份数量约为562.66万股，占公司目前总股本的0.25%，其中最高成交价为18.13元/股，最低成交价为17.66元/股，支付总金额约为1.01亿元。这系列举措在彰显高管对公司价值的认可与长期健康发展的信心的同时，也能够起到稳定股价的作用，防止公司股价过低并偏离实际价值，维护股东权益。 2、行业回暖趋势渐显，丰富新游储备蓄势待发作为投资者，要判断三七互娱的投资价值，最根本的还是要回归到行业发展趋势、公司基本面和后续增长点上。三七互娱提出连续性季度分红、公司回购注销减少注册资本及多位高管大笔回购增持的原因，也是基于这两点。随着2023年游戏版号发放恢复常态化，全年共下发新游戏版号数为1075个，同比增长109.96%，实现翻倍。这也是在连续5年递减后，版号发放数量重新呈现增长的态势。种种迹象显示出游戏行业正逐步回暖，有望进入利润回收周期，2024年或将能够恢复较好的业绩增长速度。公司坚持存量游戏的长线运营，通过IP联动等策略，拉长《斗罗大陆：魂师对决》、《Puzzles&Survival》、《叫我大掌柜》、《小小蚁国》等多款游戏的生命力。将视角拉长，三七互娱目前储备产品超过40款，为公司后续业绩增长提供了强劲动力。为探索用户需求和市场增长点，三七互娱持续突破运营游戏品类，在MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营四大基石品类的基础上，开拓了放置RPG、休闲益智等轻度化游戏类型，且得益于公司“自研+代理”模式的成功实践，打造了公司持续且丰富的产品矩阵。 3、小结总体而言，连续高分红、提高分红频次、高管增持、公司回购的一系列动作都无一不彰显出三七互娱对其未来持续增长的坚定信心，向市场传递了积极信号。在游戏行业发展确定性日益增强的背景下，三七互娱凭借其丰富的游戏产品储备，已经勾勒出了一条清晰的成长路径。特别是先发探索AI应用的领先优势下，三七互娱已经成功将AI技术深入应用到公司的各项业务，打造出贯穿研运全流程的数智化产品矩阵，包括研发端的“宙斯”“雅典娜”“波塞冬”“阿瑞斯”“丘比特”，推广运营端的“图灵”“量子”“天机”“易览”等九大中台产品。同时，三七互娱开发了为各数智化产品升级自主决策功能并提升协同办公效率的内部 AI Agent平台，显著提升游戏研运管线的工业化水平与企业整体运转效率。目前，三七互娱生成式AI技术已成熟应用于2D绘图、智能客服、本地化翻译、文案生产、协同办公等模块，大幅提升人效。例如，在美术设计方面，公司研发、发行各业务线合计AI-2D绘图每月产量超过28万张；在角色原画环节，公司通过实施AI制作2D美术的新流程平均可节省60%—80%工时。这些创新实践也预示着三七互娱在技术驱动下的发展潜力，随着公司持续深化技术应用，优化游戏产品线，其或有望迎来新一轮估值重塑的机遇。
格隆汇2024-04-22
分红、增持、回购三管齐下，解析三七互娱（002555.SZ）的盈利增长逻辑
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的信心，提升公司的市场稳定性。此外，机构投资者普遍重视公司的分红派息政策，三七互娱此次提出的连续季度分红方案，将进一步吸引长期资金的关注，增强市场对公司的认可度，从而为公司的估值提升和长期发展提供有力支撑。通过这种分红政策，三七互娱不仅展现了其对股东利益的尊重，也向市场传递了其作为行业头部企业的责任感和对未来发展的坚定信心。随着公司继续扩大市场份额和增强盈利能力，可以预期，三七互娱将通过高频次的分红政策，为股东创造更大的价值。此外，从去年12月底开始，三七互娱的高管就已经开始进行增持动作，实际控制人、控股股东、董事长李卫伟、总经理徐志高、副董事长曾开天先后以个人自有资金完成股份增持，总交易金额超8500万元。值得一提的是，2023年末，公司还宣布使用1亿元-2亿元自有资金进行股份回购，回购股份后续将用于注销减少注册资本，并于2024年1月15日首次通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份，回购股份数量约为562.66万股，占公司目前总股本的0.25%，其中最高成交价为18.13元/股，最低成交价为17.66元/股，支付总金额约为1.01亿元。这系列举措在彰显高管对公司价值的认可与长期健康发展的信心的同时，也能够起到稳定股价的作用，防止公司股价过低并偏离实际价值，维护股东权益。 2、行业回暖趋势渐显，丰富新游储备蓄势待发作为投资者，要判断三七互娱的投资价值，最根本的还是要回归到行业发展趋势、公司基本面和后续增长点上。三七互娱提出连续性季度分红、公司回购注销减少注册资本及多位高管大笔回购增持的原因，也是基于这两点。随着2023年游戏版号发放恢复常态化，全年共下发新游戏版号数为1075个，同比增长109.96%，实现翻倍。这也是在连续5年递减后，版号发放数量重新呈现增长的态势。种种迹象显示出游戏行业正逐步回暖，有望进入利润回收周期，2024年或将能够恢复较好的业绩增长速度。公司坚持存量游戏的长线运营，通过IP联动等策略，拉长《斗罗大陆：魂师对决》、《Puzzles&Survival》、《叫我大掌柜》、《小小蚁国》等多款游戏的生命力。将视角拉长，三七互娱目前储备产品超过40款，为公司后续业绩增长提供了强劲动力。为探索用户需求和市场增长点，三七互娱持续突破运营游戏品类，在MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营四大基石品类的基础上，开拓了放置RPG、休闲益智等轻度化游戏类型，且得益于公司“自研+代理”模式的成功实践，打造了公司持续且丰富的产品矩阵。 3、小结总体而言，连续高分红、提高分红频次、高管增持、公司回购的一系列动作都无一不彰显出三七互娱对其未来持续增长的坚定信心，向市场传递了积极信号。在游戏行业发展确定性日益增强的背景下，三七互娱凭借其丰富的游戏产品储备，已经勾勒出了一条清晰的成长路径。特别是先发探索AI应用的领先优势下，三七互娱已经成功将AI技术深入应用到公司的各项业务，打造出贯穿研运全流程的数智化产品矩阵，包括研发端的“宙斯”“雅典娜”“波塞冬”“阿瑞斯”“丘比特”，推广运营端的“图灵”“量子”“天机”“易览”等九大中台产品。同时，三七互娱开发了为各数智化产品升级自主决策功能并提升协同办公效率的内部 AI Agent平台，显著提升游戏研运管线的工业化水平与企业整体运转效率。目前，三七互娱生成式AI技术已成熟应用于2D绘图、智能客服、本地化翻译、文案生产、协同办公等模块，大幅提升人效。例如，在美术设计方面，公司研发、发行各业务线合计AI-2D绘图每月产量超过28万张；在角色原画环节，公司通过实施AI制作2D美术的新流程平均可节省60%—80%工时。这些创新实践也预示着三七互娱在技术驱动下的发展潜力，随着公司持续深化技术应用，优化游戏产品线，其或有望迎来新一轮估值重塑的机遇。
格隆汇2024-04-22

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