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近一个月累计净卖出580亿，央视评论：北向资金不能全面代表外资多空情绪，业内人士：未来可以适度降低其披露频率

就北向交易信息披露现状看，中小投资者与机构投资者之间存在信息不对称，在一定程度上不利于维护公平公正的市场氛围。另外，可以预见，随着越来越多的投资者加入北向资金“风向标”交易的行列，容易产生情绪共振，过度交易更容易使得北向交易信息成为影响股价的因子，但真正从中获利的投资者将越来越少，终将成为股市“内耗”，被“割韭菜”。另外，还有业内人士建议，未来可以适度降低北向资金披露的频率，例如取消盘中实时流向和交易情况的披露，或者降低在日内披露的频次，仅在收盘后详细披露当日的流向和交易情况。这样既保留了透明度，也有利于降低其对于市场盘中造成的扰动。这有利于降低散户的非理性交易行为，对个人投资者起到一定的保护效果。

金融界2023-09-26

史上最旺黄金周？融资客持续加仓！A股标杆800ETF(515800)溢价走阔！张夏：四季度蓝筹崛起、成长回归

修复：年底将近，随着年报和三季报披露，机构投资者会对前期业绩预测较高的行业按照更加明确的相关披露进行重新估值。二是人民币季节性升值和外资流入：越临近四季度，人民币升值的可能性越大。而今年到四季度，国内经济回暖叠加美国越来越接近降息开启，人民币贬值压力或有望缓解，外资进一步流入的压力有望减轻。三是稳增长的政策升温：年底一般会召开高级别会议，总结全年经济，并对下一年经济进行计划和安排。过往经验来看，过去 10 年，稳增长预期在会前都会出现不同程度回升，从而带动偏大盘风格上涨。而针对“价值转向成长”，张夏认为，近几年，美债收益率一直呈上升趋势，而 A 股整体上以价值风格为主。近期，随着美债收益率的加速上升，A 股的价值风格显著占优。根据前文逻辑，如果我们判断美债收益率在四季度有望出现转折点，可能会像 2018 年底一样，A 股迎来价值和成长风格的转换契机。（来源：招商证券《A股2023年四季度观点及配置建议：转机与逆袭》）在可能出现的风格转化过程中，兼具“成长”与“价值”的中证800指数胜率或更高。资金或许也是嗅到这一逻辑，从而大举布局800ETF（515800），资料显示，中证800指数行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪A股主线行情。【大中盘标杆，中证800估值性价比凸显】从估值上看，截至9月25日，800ETF（515800）标的指数（中证800指数）市盈率12.91倍，位于指数近五年21.19%分位点，意味着低于近五年以来78.81%的时间区间，具备较强估值性价比。【特别提示：A股主线，认准800】把握A股主线行情，“选800，更省心”！ 800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。 800ETF（515800）不仅规模大流动性佳，其费率结构亦为全市场股票型ETF最低，管理费仅0.15%/年，托管费仅0.05%/年，更低的费率也可以帮助投资者优化持有体验。中长期看，A股行业主题轮动加速、风格频繁切换，均衡配置，胜率更高。800ETF（515800）标的指数成份股由沪深300和中证500强强联合组成，覆盖全部A股91%以上的净利润、75%以上的营业收入、67%以上的市值，具备超强的市场代表性。A股主线，认准800，“选800，更省心”！（截至2023.6.30）风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本材料中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金业绩亦不构成未来基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资应当注意“买者自负”原则。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件以详细了解产品风险收益特征，根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800指数成分股的持有风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-26

中欧基金一周观察：积极信号或正在逐渐出现

配置建议若后续市场风险偏好改善，那么机构投资者低配且估值处于历史底部的行业弹性显著更强。关注以下三类行业：一类为估值处于历史底部区间、对经济复苏高度敏感、且具备高现金价值的周期行业，这些公司同时在利率走低的背景下更受欢迎；其二是估值在大幅调整后已具备更高安全边际的新能源和医药等行业。以及市场整体调整后更具性价比的细分复苏行业如基本面改善的近距离接触型行业如服务消费、出行和保险；第三开始表现出上行拐点的特征的周期行业如半导体和电子板块等。对于债券市场，政策利空尚未出尽，短期债市依然承压，节后资金转松可能会迎来一波修复行情，利率曲线陡峭化。

金融界2023-09-26

深圳市产业投资人大会举行

近50家国家级基金以及来自境内外的金融机构、投资机构、专业机构和企业负责人的参与。

金融界2023-09-25

新股发售 | 天图投资今起招股，入场费约4606港元

展的领先私募股权投资者及基金管理人，为机构投资者及高净值人士管理资本，并通过其在管基金及直接使用自有资金进行投资。截至2023年3月31日，该公司的基金于其约人民币255亿元的总资产管理规模中贡献了约人民币204亿元。截至2023年3月31日，天图共计管理八只人民币基金及三只美元基金，并于往绩记录期间后及直至最后实际可行日期推出了三只新的人民币基金。除管理的基金外，天图亦管理自有资金，并进行直接投资以寻求最佳回报。截至2023年3月31日，该公司于直接投资项下的总资产管理规模约为人民币51亿元。其于所管理的基金中收取基金管理费用和附带权益，并于使用自有资金进行投资时确认投资收益。根据灼识咨询的资料，天图是中国第一家专注于消费的投资公司，十多年来一直专注于消费行业投资。在灼识咨询对消费行业逾百名企业家进行的一项调查中，逾80%的企业家认为天图是「消费品投资专家」，且近56%的企业家认为该公司有助于中国消费品牌的升级。财务概况财务状况方面，于2020年、2021年及2022年以及2022年及2023年前三个月，天图实现的收入分别为人民币3860万元、人民币3480万元、人民币4600万元、人民币850万元及人民币124万元。就持续经营业务而言，于2020年、2021年及2022年以及2023年前三个月，该公司分别录得总收入及投资收益或亏损净额人民币11.95亿元、人民币4.95亿元及人民币4.23亿元以及负人民币1.94亿元。其大部分投资收益或亏损净额均基于未变现公允价值，且可能会不时波动。截至2023年3月31日，天图的总资产管理规模为人民币255亿元（包括通过并表基金管理的人民币110亿元、通过未并表基金管理的人民币94亿元及直接投资人民币51亿元）。截至2023年3月31日，该公司的基金自外部投资者募集的承诺资本总额为人民币111亿元（其中机构投资者占95.7%；高净值人士投资者占4.3%）以及另有自有资金人民币24亿元。行业概况尽管受到COVID-19疫情的影响，但在过去几年中，中国新消费市场经历了强劲增长，并预计在不久的将来仍将保持稳定增长。中国新消费的市场规模由2017年的人民币5.3万亿元增至2022年的人民币10.8万亿元，年复合增长率为15.3%，预计将以15.7%的年复合增长率增长，并于2027年达到人民币22.5万亿元。新消费在中国总消费市场规模中的百分比由2017年的12.1%增至2022年的19.5%，预计于2027年将达到29.2%。根据灼识咨询的资料，2022年至2027年的消费相关私募股权投资金额预计达人民币2,362亿元，年复合增长率为19.9%，该等投资案例数量预计将于2027年达约2,400个，2022年至2027年的年复合增长率为17.4%。天图是在中国消费相关私募股权投资市场上拥有强大市场地位的先驱者和领先者之一。2020年至2022年，以每年消费投资案例数量计，该公司在中国所有专注消费领域的私募股权投资机构中连续排名第一。资产管理规模在专注消费领域的私募股权投资机构中排名第二。基石投资者基石投资者方面，多名基石投资者同意按发售价认购可供认购的发售股份数目，总额约6.11亿港元(假设发售价为8.60港元，即指示发售价范围的中位数)。基石投资者包括深圳市福田引导基金投资有限公司(福田引导基金)及青岛海明、青岛海诺及青岛金融。筹资用途筹资用途方面，该公司全球发售预计所得款项净额约13.6亿港元（假设超额配股权未获行使，每股发售价为发售价范围中位数8.60港元）。根据招股书，天图投资拟将股份发售所得款项净额用于以下用途：65%将被分配用于进一步拓展该公司的私募股权基金管理业务；25%将被分配用于进一步发展及加强该公司的直接投资业务；10.0%将被分配用于一般公司用途。

老虎证券2023-09-25

新业务分类背景下信托业转型发展，政策层面从四方面调整

信托初始资金来源通常为银行间市场的专业机构投资者。由于专业机构投资者具备较强风险识别及承担能力，能够自担风险，不存在承担刚性兑付的风险，建议在清理其他融资类业务的同时，允许并鼓励信托公司在严格制定风险管控要求的基础上适当发展此类业务规模，增强信托行业服务实体经济的能力。 3.建立高收益债的交易市场。目前大部分信托公司的人力资源主要配置在融资类业务上，具有丰富的投行能力和大量的客户资源，通过高收益债发行这种规范化的方式充分利用这种能力，不仅能减少信托公司转型带来的震荡，而且能助力信托公司资产管理和财富管理业务的发展。将高收益债纳入组合管理，在规范的资产管理框架下运作，也有助于彻底打破刚性兑付。信托行业以其市场化的精神在推动中国金融改革中发挥了巨大的作用，在新发展格局下，市场化仍然是信托行业得以生存发展的独特基因。建立高收益债市场，有利于将这种市场化的精神规范在新发展理念中，弥补其他金融机构的不足，更好地缓解中小企业和民营企业融资难的问题。因此，建议参照国际惯例和经验，探索设立高收益债的交易市场，出台相关规则，明确信托定位和参与方式。（课题牵头单位：华润深国投信托有限公司）摘自：《2022年信托业专题研究报告》

金融界2023-09-25

黄金的韧性令分析师惊讶！彭博：中国黄金购买正在推动黄金的范式转变

对前景至关重要的是，如果价格测试新低，机构投资者是否决定抛售。然而，一些分析师认为，黄金与其主要驱动因素的关系并没有完全破裂，只是在更高的基数上重新设置。麦格理(Macquarie)分析师Marcus Garvey表示，如果收益率或美元再次下跌，金价可能会创下纪录。Garve预计，随着美国经济放缓，金价明年将升至2100美元/盎司。

风枫 1评论2023-09-25

Coinbase 比特币宝库：洞察 250 亿美元资产持有情况

nbase 为 Grayscale 等机构投资者提供 Coinbase Custody 等服务。 ETH、LINK 和SOL等持有 Coinbase 持有大量山寨币，包括以太坊、 Chainlink、 USDC稳定币、 Solana和币安支持的BNB币。其持有的所有资产（包括比特币）累计价值超过 290 亿美元。然而，其持有的部分竞争币已引起美国证券交易委员会（SEC）的监管审查。金融监管机构在针对 Coinbase 的诉讼中将Solana和其他几家证券标记为未注册证券。除此之外，委员会声称加密货币交易所的运营违反了联邦证券法。与此同时， Coinbase 与 SEC 的挑战不仅仅限于代币。该交易所一直处于倡导美国监管透明度的最前沿。该平台及其领导层一直在带头采取举措，强调加密货币企业在该地区面临的监管不确定性。来源：金色财经

金色财经2023-09-25

众生药业大涨超6%，中药ETF(560080)放量涨超1%喜提两连阳！主力狂买，净流入额跻身全市场前三！白云山也有牙膏了？

，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。中长期看，A股行业主题轮动加速、风格频繁切换，均衡配置，胜率更高。800ETF（515800）标的指数成份股由沪深300和中证500强强联合组成，覆盖全部A股91%以上的净利润、75%以上的营业收入、67%以上的市值，具备超强的市场代表性。A股主线，认准800，“选800，更省心”！（数据来源：Wind，截至2023.6.30）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者；800ETF（515800）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-25

天图投资计划10月6日于香港上市：手握222家被投公司，基石认购7810万美元

领先私募股权投资者及基金管理人，主要为机构投资者及高净值人士管理资本，并通过公司的在管基金及直接使用公司的自有资金进行直接投资。截至目前，天图投资已经投资了222家投资组合公司，其中消费领域有180家，涵盖食品、饮料、服装、医疗保健等细分领域；其他行业共42家，包括生物技术等领域。根据灼识咨询调研，2020-2022年，以投资案例数量排名，天图投资在所有专注消费领域的私募股权投资机构中连续排名第一。截至2023年3月31日，天图投资的总资产管理规模为人民币255亿元，包括通过基金管理的约204亿元及直接投资项下的约51亿元。自2016年以来，天图投资已成功通过周黑鸭、中国飞鹤、奈雪的茶、万物新生、百果园等十一家投资组合公司的公开上市实现投资价值，截至最后实际可行日期，另有四家公司已公开宣布其首次公开发售计划或已提交上市申请。今起招股，意味着天图投资即将正式成为“消费投资第一股”。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-25

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