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美股开盘：道指跌近60% 中概新能源车股普跌小鹏汽车跌近5%

币也可能受益。　　美银基金经理调查：机构投资者对美股信心严重不足　　美国银行周二发布了最新的基金经理调查报告，清晰展现了机构投资者对于美股的忧虑情绪已经达到近二十年的峰值。调查显示，总共有净39％的基金经理表示自己正在低配美股，这也是2005年10月以来的最低值。　　IMF总裁报喜：全球经济增速或今年触底，并于明年反弹　　国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃周二称，该机构连续下调全球增速预期的日子相信已经结束。该组织的预测是，全球经济会较2022年下降0.5个百分点。不过好消息是，增速将在今年触底，而2024年我们将看到全球经济出现上行。　　马斯克再度甩锅美联储：若再加息，未来将跌得更狠　　近日，特斯拉首席执行官马斯克再次抨击美联储的货币紧缩政策称，美联储现在加息加得越高，股票市场未来就会跌得越狠。其周六发推称，“我想知道，如果美联储在2009年提高利率而不是降低利率，会发生什么”。这里指的是2008年金融危机后10年里推动资产价格飙升的超低利率制度。　　　概率高达61％！经济学家预计美国年内陷衰退，裁员潮或加速到来　　尽管近期许多迹象都表明，美国经济面临的压力有所缓解，如通货膨胀下降，消费支出持续，失业率下降，但经济学家警告说，美国今年仍有较高概率出现经济衰退，美国许多企业可能会在第二季度加速裁员。华尔街日报在1月6日至10日期间，对71名商界和学术界的经济学家们进行了调查。调查结果显示，美国经济在未来12个月出现衰退的概率高达61％。这一概率较去年10月的调查结果下降了2个百分点，但仍处于历史高位。　　全球顶尖港口运营商DP World：集装箱运费还将大跌近两成！　　迪拜环球港务集团（DP World）首席财务官Yuvraj Narayan周一在达沃斯世界经济论坛期间接受采访时表示，预计2023年全球集装箱运费将进一步下降15％-20％，随着需求放缓，更糟糕的情况还在后面。　　特斯拉降价引发业绩下滑担忧，“木头姐”无惧：这能推升需求！　　近日，特斯拉公司开启了一波降价潮，在中国、美国及欧洲等多地对大部分车型进行降价促销。这引发了投资人对其利润率受到影响的担忧，利润率下降将损害特斯拉的盈利能力。方舟投资管理公司的掌门人，人称“木头姐”的凯西·伍德则表示，降价能够产生拉高需求的效果，同时抵消对盈利能力的负面影响。伍德补充道，随着供应链瓶颈的消除、电池的成本下降，特斯拉有能力在当前实施降价。　　就在今晚？爆料称苹果公司将公布2023年首波新品　　综合多家科技媒体爆料，苹果定于当地时间本周二（1月17日）公布其进入2023年的首波新品，产品阵容或包括MacBook Pro和Mac Mini。知名苹果爆料人马克·古尔曼（Mark Gurman）也确认了“新款MacBook Pro即将面世”的消息。　　拥抱人工智能！微软将在Azure云服务中加入AI机器人ChatGPT 　　随着AI聊天机器人ChatGPT近期大火，人工智能成为硅谷巨头们更加紧迫布局的热门领域。为此，微软也快马加鞭，加速其与ChatGPT背后开发商OpenAI的业务合作和股权收购进展。近日，微软公司表示，将“很快”将AI聊天机器人ChatGPT添加到其Azure云服务中，同时，微软正在考虑收购OpenAI的更多股份。　　JMP证券下调Snap评级至持有　　JMP Securities分析师发布研报称，将Snap Inc的评级由“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，暂无设定目标价。该分析师再次下调了对该公司的预期，主要由于美国用户在Snap上所花费时长的减少。相较Snap，Boone现更看好Meta和谷歌，他指出这两家公司都有更成熟的短视频产品，预计这些产品将在未来几年为这两家公司增加更多的用户使用时长。　　高盛第四季度净营收105.9亿美元，不及市场预期　　1月16日周二，高盛财报数据显示，第四季度净营收105.9亿美元，不及市场预期的107亿美元，同比增长8％；季度净利润13.3亿美元，不及市场预期，四季度每股收益3.32美元。　　摩根士丹利营收超预期，投行业务收入同比下降49％　　摩根士丹利发布其四季度财报，财报数据显示，摩根士丹利2022年Q4经调整后营收127亿美元，超市场预期的124.3亿美元。投资银行业务收入同比下降49％。　　　租车公司赫兹将向欧洲优步司机提供2.5万辆电动汽车　　租车公司赫兹租车和优步周二表示，到2025年，两家公司将在欧洲首都提供多达2.5万辆电动汽车出租给优步的司机。租赁协议将于本月在伦敦推出，其中包括特斯拉（Tesla）和北极星（Polestar）的车型。该计划还将在2023年扩展到其他欧洲国家的首都，包括巴黎和阿姆斯特丹。　　暴雪中国：上周与网易的顺延谈判失败将不得不于1月23日中止国服游戏服务　　动视暴雪中国官微17日发布“暴雪对国服玩家社区的更新说明”称，我们上周再次与网易接触并寻求协助，以探讨将现有的，基于网易于2019年已同意既定条款的协议，顺延六个月，从而使大家得以不受干扰地继续游戏，也让暴雪继续探寻未来在国服地区合理而长远的发展道路。不幸的是，网易并未在上周的顺延谈判后，接受我们关于顺延现有游戏服务协议的提议。因此我们将不得不遵照网之易停服公告于1月23日中止国服游戏服务。我们已与多个与我们一样拥有玩家为先价值观的潜在合作方展开了会谈。我们将在未来与大家分享新的进展。　　美股“散户概念股之王”据称购入阿里股票，以推动后者进行更多回购　　1月17日，媒体援引知情人士透露，Ryan Cohen在去年下半年购入阿里巴巴数亿美元的股票。虽然与阿里3000亿美元市值相比，Cohen所持股票并不多，但他在散户投资者中所具备的强大号召力，才是吸引外界瞩目的关键点。而更为关键的是，Cohen目前正在推动阿里加速并进一步扩大股票回购计划。知情人士还表示，Cohen已于阿里董事会进行沟通，表示股票回购计划可以再扩大200亿美元至约600亿美元。　　迎战特斯拉！小鹏也降价了，降幅2万-3.6万元　　1月17日，小鹏汽车官宣将调整售价，整体降幅2万-3.6万元。其中小鹏P5售价从17.99-22.59万元降至15.69-20.29万元；小鹏P7售价从23.99-28.59万元降至20.99-24.99万元；小鹏G3i售价从16.89-20.19万元降至14.89-17.69万元。　　新东方2023财年第二季度营收6.38亿美元，同比下滑3％　　新东方今日发布了截至2022年11月30日的2023财年第二季度财报。财报显示，新东方第二财季净营收为6.382亿美元，同比下滑3.1％。归属于新东方的净利润为73.2万美元，而上年同期净亏损9.365亿美元。不按美国通用会计准则（Non-GAAP），归属于新东方的净利润为1775万美元，而上年同期净亏损9.016亿美元。截至发稿，新东方盘前一度涨超3％。　　1月国产游戏版号发布，共88款游戏获批，网易、腾讯在列　　国家新闻出版署发布2023年1月国产网络游戏审批信息，共88款游戏获批。其中包括腾讯控股《元梦之星》、网易《超凡先锋》等。　　爱奇艺拟发行美国存托股票　　爱奇艺宣布拟发行美国存托股票，将以承销方式公开发行7650万股美国存托股票，每股代表公司7股A类普通股。

金融界2023-01-17

IPO打新观察：凌玮科技超募4亿元，泰达宏利基金网下报出41.5元/股最高价

者报价中位数为36.1元/股；合格境外机构投资者报价中位数最低，为35.21元/股；私募基金、期货公司或其他资产管理子公司一对一、一对多资产管理计划报价中位数最高，为36.59元/股。　　据悉，凌玮科技本次募投项目预计使用募集资金4.81亿元。按本次发行价格计算，该公司预计募资总额约为9.15亿元，超出募资需求约4.34亿元，扣除发行费用后，预计募资净额约为8.21亿元。　　凌玮科技成立于2007年，主要从事纳米二氧化硅新材料的研发、生产和销售，涂层助剂及其他材料的销售。　　2019-2021年及2022年上半年，凌玮科技实现的营业收入分别为3.33亿元、3.5亿元、4.09亿元和1.92亿元；实现的归母净利润分别为6534.67万元、7960.92万元、6754.42万元和4463.06万元。2021年，该公司出现了增收不增利的情况。　　值得一提的是，凌玮科技存在代理销售经营风险。2014年11月，凌玮科技全资子公司成都展联与BYK签订框架合作协议，约定成都展联代理BYK产品在重庆、四川、贵州、云南和西藏的销售，自2015年1月1日起长期生效。2021年重新签订代理协议，并长期生效。以2021年为例，该公司销售BYK产品收入9608.89万元，占主营业务收入的23.51％。　　不过，凌玮科技存在超出约定区域销售BYK产品的行为。该公司表示，如果BYK严格执行代理协议、中止或终止与凌玮科技的合作关系，或在合作过程中发生纠纷、诉讼或索赔，或BYK代理业务被替代，其可能减少或停止销售BYK产品，产生纠纷、诉讼或索赔风险，生产经营可能受到不利影响。

金融界2023-01-17

IPO打新观察：格力博超募近3亿元，华夏未来资本网下报出45元/股最高价

中位数最低，为30.7元/股；合格境外机构投资者报价中位数最高，为33元/股。　　格力博募投项目拟使用募集资金34.56亿元。若本次发行成功，预计募资总额约为37.5亿元，超出募资需求近3亿元，扣除预计发行费用后，预计募资净额约为35.44亿元。　　格力博主要从事新能源园林机械的研发、设计、生产及销售业务。2019-2021年及2022年上半年，该公司实现的营业收入分别为37.25亿元、42.91亿元、50.04亿元和31.78亿元；实现的归母净利润分别为1.54亿元、5.65亿元、2.8亿元、2.54亿元。该公司在2021年出现了增收不增利的情形。　　格力博毛利率也呈现下滑趋势。据此前披露的招股书，2019年至2021年和2022年1-6 月，该公司综合毛利率分别为34.49％、35.10％、27.5％和25.69％。　　格力博表示，毛利率将持续受到市场竞争、原材料价格、汇率、运费等外部因素的影响产生波动，如其无法较好应对上述因素，毛利率将会受到不利影响。

金融界2023-01-17

华人强强联手！赵长鹏助火必“冻结黑客124枚比特币赃款” 币安一则重大利好突袭

，币安周一(16日)传来重大利好，允许机构投资者将抵押品置于加密货币交易所之外。赵长鹏发推文称，币安团队监测到Harmony黑客资金转移，Harmony黑客此前试图通过币安洗钱，币安已冻结其账户。他写道：“这次他用的是火必，我们协助火必团队冻结了他的账户，总共回收了124枚比特币。” (来源:推特) 据此前消息，Harmony跨链桥Horizon在去年6月24日遭到攻击，损失金额约1亿美元。今日早些时候消息，疑似朝鲜黑客组织转移Harmony事件相关的4.1万枚ETH，并存入3个交易所。波场创始人、火必交易所顾问孙宇晨(Justin Sun)随后也发布推文回复，表示火必很自豪能与币安团队合作，侦测出并阻止Harmony黑客组织透过火必交易所洗钱的不法行为。 (来源:推特) 币安在声明中表示，该交易所将使投资者能够向Binance Custody提供抵押品，Binance Custody会将资产存放在冷钱包中。一旦交易结算，资产将再次可供用户访问。这项名为Binance Mirror的功能对于在杠杆市场交易的加密货币投资者来说，可能是一大重要的福音，因为大多数加密货币交易者必须将抵押品留在交易所进行交易。然而，使用冷藏钱包意味着用户可以在波动的会话期间继续交易加密货币，而不会在交易所出现大量资金流出。用户的资产也将受到保护，免受链上黑客攻击，而热钱包很容易受到攻击。 2022年11月，币安竞争对手FTX的倒闭引发人们对加密交易所保护用户资产安全能力的担忧，监管机构正在调查FTX滥用客户资金的问题。加密服务提供商Matrixport研究和战略主管Markus Thielen表示：“这是在机构之间建立信任，相信他们的资金将保持安全。这是一个积极的发展，表明币安正在朝着成为以机构为中心的加密交易所的方向发展。” “然而，这可能还不够，因为交易所可能不得不与外部托管人合作，以完全消除抵押品所有权方面的风险，”Thielen补充道。监管方面，币安也获得美国当局的放行。破产的加密货币公司Voyager Digital Ltd.将该公司客户账户出售给Binance.US的提议获得美国法院的初步批准，不过这一提议遭到一些州和联邦监管机构的反对。纽约联邦破产法院(U.S. Bankruptcy Court in New York)法官Michael Wiles上周裁定，Voyager将寻求客户投票支持该交易，之后再到该破产法院寻求最终批准。 2022年申请破产的Voyager正在寻求与Binance.US达成一项交易，此前Voyager曾与加密货币交易所FTX达成一笔类似的协议，但由于FTX倒闭，这笔交易落空。加密货币平台Binance.US位于帕洛阿尔托，其所有者赵长鹏还拥有交易量排名第一的加密货币交易所Binance.com。 Voyager与Binance.US交易的价值为10.22亿美元，该交易规定将把价值略高于10亿美元的客户数字货币转移到Binanc.US。在交易完成后的数天内，大多数客户将可以在Binance.US平台上交易或提取自己的加密货币。截至周二(17日)亚市午盘，币安币报在299.71美元，正尝试重返300美元关口。#NFT与加密货币# (来源:Coinmarketcap)

小萧2023-01-17

江苏神通及其子公司拟继续使用不超过2亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理

关系说明公司拟向不存在关联关系的金融机构投资产品，本次使用闲置募集资金进行现金管理不会构成关联交易。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-17

划重点！如何快速看懂一份基金报告

有人户数越多，说明该基金越受市场欢迎。机构投资者持有比例越高，代表机构越看好这只基金，但同时也可能面临机构大额赎回，净值大幅波动的风险。　　　　数据来源：嘉实智能汽车2021年报　　第五步：看“基金份额变动” 　　该部分主要体现该基金在报告期内的买卖情况。如果期末基金份额总额与期初基金份额总额差值为正，则表明该基金在报告期内获得了净申购，反之则被赎回了更多份额。　　　　数据来源：嘉实智能汽车2021年报　　通过这5步，你对这只基金应该有大致了解了。　　此外，我们还可以通过纵向比较同一只基金的季报、半年报和年报的差异，看出基金经理投资股票的调仓情况、投资方向的变化、市场观点的更新等等。　　或者横向比较不同基金之间的业绩数据，基金经理的投资理念等，选择最适合你的那只基金。

金融界2023-01-17

嘉实ESG可持续投资混合基金2023年2月10日发售

定的可投资于证券投资基金的个人投资者、机构投资者、合格境外投资者以及法律法规或中国证监会允许购买证券投资基金的其他投资人。本基金自2023年2月10日至2023年3月2日通过本公司的直销中心和代销机构的网点公开发售。在基金募集期内，投资者通过代销机构或嘉实基金管理有限公司网上直销首次认购单笔最低限额为人民币1元（含认购费），追加认购单笔最低限额为人民币1元（含认购费），投资者通过代销机构认购本基金的具体认购最低限额以各代销机构为准；投资者通过直销中心柜台首次认购单笔最低限额为人民币20,000元（含认购费），追加认购单笔最低限额为人民币1元（含认购费）。在募集期内，投资者可多次认购，对单一投资者在认购期间累计认购份额不设上限，但如本基金单个投资人累计认购的基金份额数达到或者超过基金总份额的50%，基金管理人可以于募集期结束后采取部分确认等方式对该投资人的认购申请进行限制，以使该投资人持有本基金份额数低于本基金总份额数的50%。基金管理人接受某笔或者某些认购申请有可能导致投资者变相规避前述50%比例要求的，基金管理人有权拒绝该等全部或者部分认购申请。投资人认购的基金份额数以基金合同生效后登记机构的确认为准。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-17

【预见2023】普华永道赵广彬：建议提高对宏观杠杆率容忍度，拿出5000亿消费券补助低收入群体

的体制机制，让价值投资者、长期投资者、机构投资者和中小投资者都赚到真金白银才会有更多钱留在股市。股市不能成为“肥了少数人、坑了多数人”的市场，应该是所有投资者“共同富裕”的市场。　　发放消费券是一种刺激消费很好的办法。我个人认为，国家应该拿出5000亿元消费券补助给低收入群体和困难家庭，疫情对他们冲击更大。　　金融界：您如何看待地方债及城投债债务风险，对于今年专项债发行以及化债有何看法和建议？　　赵广彬：2023年应该淡化债务风险，一心一意恢复经济。中国的体制，短期内，有些地方债或城投债可能面临一些风险，但是不会有地方政府或城投机构破产，只是偿还周期变长了。　　地方债及城投债债务风险较高的应该利用市场化手段调节，即支付给投资者的较高回报，同时省级政府应该给予信用担保。　　金融界：房地产政策在供给端、需求端持续发力。您认为2023年房地产会不会复苏，如果复苏预计会在哪个时间点？对居民购房、保交楼以及房地产支持政策有哪些建议？　　赵广彬：房地产在中国发展的黄金时期可能已经结束，但是这并不是说房地产行业不重要。除了居住属性，房地产还有财富或财产属性，有研究表明2022年房产在中国居民家庭总财富中占比接近60%，一线城市这个比例可能更高。因此，一个健康、稳定的房地产市场对中国发展经济极其关键。　　在宏观监管政策干预下，2023年房地产应该会恢复到以满足居住需求为主的状态。同时，以投资为目的的房地产买卖不能被彻底禁止，可以适当发展，但是不能成为推动房地产发展的主流力量。　　此外，随着经济发展和生活水平提高，房地产需求也在升级，除了正常居住，还有休闲度假、娱乐、养老等属性，例如，我国北方冬天寒冷，很多人迁移到南方短期居住，夏天南方酷热，很多居民到北方凉爽的地方度假，这类居住需求也是刚需，政策也应该支持。　　最后，开发商的融资困难解决了，就自然可以缓解购房者对开发商保交楼的担心。也就是说购房者不担心开发商破产的话，肯定愿意继续支付房款和按揭贷款。

金融界2023-01-17

爱施德：优友互联拟申请新三板挂牌并同时定向发行

后获得国家部委、相关部门引导基金和其他机构投资人的认可和出资，累计管理的各类投资基金规模超230亿元人民币，累计投资项目超过300个，其中超过三分之一项目已经成功通过IPO、新三板、并购等方式退出，凭借稳健的投资风格和优异的投资业绩，创东方已成为国内最活跃的投资机构之一。综合考虑优友互联每股净资产、成长性、行业前景等因素，优友互联与认购方确定本次定向发行价格为为10元/股，该价格不低于优友互联2022年9月30日经审计的每股净资产。本次发行股票的种类为人民币普通股，发行数量为100万股，募集资金总额为人民币1,000万元。优友互联本次所募集资金用于优友互联优智云项目建设。优友互联优智云项目致力于为用户提供物联网全场景一站式解决方案。该项目将整合通信解决方案及大数据/AI等解决方案，基于移动通信的连接服务以跨网、跨运营商的方式打通设备和云端数据，帮助客户实现终端上云及远程管理设备数据的功能并使客户能够按需定制前沿终端，为企业客户提供物联网接入管理、设备管理、应用管理、客户管理、供应商管理、产品管理、入库管理、分润管理、自动告警、短信收发、账单管理、统计数据管理、国际卡管理等多个功能模块，满足客户多元化需求。若在本次发行募集资金到位前，优友互联已根据前述项目的投资进度使用自筹资金支付部分先期款项，待募集资金到位后予以归还；若募集资金不能满足项目资金需求，资金缺口部分优友互联将通过自筹方式解决；若募集资金超出项目所需资金，超出部分将用于补充流动资金。公司控股子公司优友互联经过多年的经营，经验技术积累，公司产品受到市场和客户的认可。2018年7月，相关部门宣布将向包含优友互联在内的首批15家企业颁发中国联通制式的移动通信转售业务经营许可（经营许可证编号：A1-20182165），2018年8月优友互联获得了中国移动、中国电信制式移动通信转售业务经营许可，自此优友互联正式作为虚拟运营商独立地与中国移动、中国电信、中国联通三大基础运营商全面开展合作，经营移动通信转售业务。2022年12月，相关部门发布《关于中国联通和优友互联合作开展移动物联网业务转售的批复》，正式启动了移动物联网业务转售试点工作。优友互联作为首家获得物联网转售批复的民营企业，将携手中国联通正式开启物联网转售业务运营。优友互联申请在新三板挂牌，有利于进一步完善优友互联的法人治理结构，提高经营效率，完善激励机制，稳定和吸引核心人才，增强核心竞争力。优友互联挂牌新三板并同时定向发行股票后，可以直接进入新三板创新层并通过定向发行股票、债券等多种金融工具进行融资，拓宽融资渠道，利用资本市场融资工具，提高优友互联的生产能力，增加公司营业收入，推动优友互联快速发展。有利于提升品牌影响力，更快地提升优友互联整体品牌形象、信誉度和知名度，有利于公司进一步拓展业务领域。优友互联独立运营移动转售业务，拥有中国移动、中国联通和中国电信三大运营商的移动转售业务经营许可资质，向公众客户与行业客户提供移动通信、跨境通信、企业通信及相关业务；优友互联独立运营移动物联网业务转售，已获得中国联通的物联网业务转售批复。优友互联在新三板挂牌后，仍是公司合并报表范围内控股子公司，不会影响公司对优友互联的控制权，不会影响公司独立上市地位，对公司财务状况、经营成果及持续经营不会构成影响。优友互联在新三板挂牌后，有利于增加上市公司资产的流动性，提升公司资产价值，实现公司及股东利益的最大化，符合公司的长期发展战略。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-17

百家机构调研美凯龙，公司对2023年的业绩表现比较乐观

、安信证券、中银证券等约170家券商及机构投资者参与美凯龙的分析师会议，主要内容如下：会议内容：关于建发股份有意受让29.95%股份的交易进展阶段：目前交易仍处于早期初步合作意向阶段，1月13日控股股东、实控人及建发股份共同签署了框架协议，目前正就后续具体合作事宜及股权转让协议等事项进行深度商讨。由于控股股东已披露减持计划且可交债持有方阿里巴巴意向转股，因此交易可能触发公司控制权变更。交易契机及未来空间展望：控股股东在潜在战略投资者比较之中选择了建发股份。建发是世界五百强，其“开拓新价值，让更多人过上更有品质的生活”的企业信仰，与公司企业价值观契合，公司管理层及控股股东皆认为双方未来可为空间很大：1)协同性强，建发房产22年销售额位于全国前十，而公司家居商场消费者的消费需求来自包括新房和二手房，因此建发房产的新房业务与公司有很强的协同性，双方互相赋能，其优质住宅地产的持续开发可为公司同城家居商场创造持续不断的消费需求，带动公司业务发展，同时建发房产的新房购买者可以在公司的家居商场购买到优质家居产品;2)21年公司在中国连锁家居商场行业第一，市场份额达17.5%，21年中国家居市场销售规模5万亿，公司能为建发在其还未介入的家居零售市场带来整合空间;3)公司可为建发布局高端消费品供应链业务提供强有力的线下渠道支撑，其高端消费品业务目前拥有百亿级规模，品类包括高端家电、跑车、高档红酒、油画等，建发可依托公司的渠道销售进一步扩大包括国际高端家用电器代理在内的高端消费品业务规模，同时，也将提高公司商场的出租率，实现相互赋能;4)家居行业重渠道，公司的产业链中积累了大量优质的家居品牌商及商场经销商，沉淀了大量的对稳定、高质的供应链服务的潜在需求，公司可为建发股份打通与品牌商、经销商的触达渠道，协助建发股份充分挖掘自身家居产业链中的供应链服务需求，为其创造新增长极，并反哺提升公司的经营效率和盈利能力、增强美凯龙-建发生态圈粘性;5)公司服务中高端消费者，与建发的目标客户高度契合，可实现双向引流下的协同发展。公司在三年多重因素影响下，经营韧性渐显，保持了良好的经营性现金净流入。目前实施常态化管理，因此建发掌握了很好的交易时机。未来，股东结构优化后，公司将具备独立的授信体系，并在建发国企背景的支持下，财务结构和资金成本将有很大的优化空间。此外，REITs试点范围有望扩大，双方都将有较大的成长空间。运营现状和未来展望：过去三年期间，由于公司拥有全国性的优质网络布局及领导地位，并在20年和22年，都适当采取了一定的租金优惠，因此基本面保持稳定，整体出租率受到的影响相对可控。鉴于未来消费者积压的家居消费需求将被激发，以及人们对美好生活的不断向往，公司对23年经营展望有信心。运营层面，公司将与建发的合作理解为一个B端供应链公司和C端平台公司的双向赋能。“拓品类、重运营”是公司过去三年的核心战略，公司在场内引入高端电器，从家居建材平台拓展为家居建材家电的平台。高端电器经营面积从前的1%+到22年底的8%+，未来两到三年高端电器占比有望提升至12%，成为公司家居商场内最大品类之一。而公司之所以能在红海市场中找到蓝海，来源于定位高端。建发的高端消费品供应链业务品类包括高端家电、跑车等，公司可为其提供强有力的线下渠道支撑，整合双方在C端和B端的各自优势。公司通过遍布全国的商场网络，以及以1号店+至尊mall+标杆商场的三大店态为核心，构筑了家居流通领域最大的销售平台，随着建发的进入，稳健发挥双方优势，未来将会拓展出更广阔的的市场空间。财务近况和展望：公司现有股东结构较为单一，建发的进入将是优化股权结构、利好公司的契机。公司是独立运营的上市公司。公司自19年开始强调“轻资产、降杠杆、重运营”的发展战略，公司之所以一直是行业龙头，在于一直聚焦主业的运营能力，此外，也在不断实践“轻资产、降杠杆”，不断压缩资本开支，自19年开始基本就不拿新自营项目。目前，公司在一、二线城市基本已经完成了自有物业布局。公司“降杠杆”方面成效卓越，由20年的61%降至22年三季度末57%的资产负债率。关于公司负债：1)公司拥有稳定的经营性现金净流人，21年为54亿，且排除防控影响后，将进一步提高，经营质量非常高;2)公司的优质自有物业布局于上海、北京、成都、重庆、南京、郑州、武汉、长沙、杭州等一、二线城市，为有息负债提供了非常大的保障;3)公司有息负债以中长期为主，以大型股份制银行、国有银行有抵押物的借款为主，此外，公司将如期兑付于1月20日到期的最后一笔公开信用债。未来三年有息负债规模目标再降100亿元，融资成本也有望大幅下降。民营企业融资难、融资贵，股东结构优化后，利率降低带来的财务成本降低有望贡献可观的利润。 REITs试点范围有望扩大至商业地产，公司三季度末投资性房地产达963亿元，主要分布在一、二线城市，预期试点会从国资背景企业、一、二线城市开始，且公司单体项目回报率皆可满足REITs最低回报要求，因此公司多维度符合试点商业地产REITs。如果REITs项目成功落地，或将为公司贡献数百亿的现金流入，公司将会用于1)进一步降低杠杆，保持财务稳健，2)保障投资者分红，3)考虑兼并收购进一步整合市场、扩大规模，给股东更多的长期回报。 Q：23年经营弹性的预期? 过去三年公司在运营上配合国家公共卫生管控，尤其是2022年，东北、华北、上海市场影响都比较大，对收入有一定影响。展望2023年，随着政策放开，受到积压的家居消费需求将会得到释放。今年过年比较早，叠加房地产已经触底，因此公司对23年的租金收入等业绩表现比较乐观。 Q：减租对于22年的影响? 22年行业、经济、商业环境都是处于低点，虽然公司受到很大压力，但还是主动扶持场内经销商，进行租金减免，帮助大家共度难关。基于上半年管控影响以及7、8月散发的影响，公司于8月公告了租金减免安排，预计对公司营业收入累计影响不超过5亿元，对公司归母净利润的直接影响不超过3.5亿元。12月管控放开比较突然，公司会继续和商户同舟共济，提高公司和商户的粘性。展望23年，基于防控优化对商场客流的恢复以及地产政策的放松，公司未来表现可期。 Q：自营和委管商场的开店规划? 开店方面，目前公司没有新拿的自营商场项目，有少量在建项目，未来每年资本开支很低，未来2-3年每年新开自营商场预期2-3个。一是为“降杠杆”，二是结合国家宏观形势，不盲目扩张。这两年委管商场开店慢，和宏观调控相关，委管商场合作方主要是中小地产商，持观望态度，公司与合作方达成注重高质量发展的共识，注重质量，不追求数量。随着地产保交付、收入预期稳定、国内内循环以及国家鼓励消费，目前的委管商场储备会逐步释放，开店速度预期会快于三年，并有望给公司贡献可观的现金流和利润。 Q：阿里意向转股，未来是否会对公司业务有帮助? 目前控股股东持股超过60%，第二、第三大股东的持股比例都很低，公司目前的股权结构集中且单一。公司期待建发、阿里股权变化的落地，以优化股权结构。阿里对于公司的运营现状比较了解，2019年合作至今，给公司做了很多数字化、线上化赋能，包括商品数字化、线上流量打造等，以及公司依托阿里的数字化能力做了其他线上流量入口的打造，双方合作关系稳步前行。过去三年数字化渗透率还不高，公司希望在线上取得更为丰富且多元的流量入口，导流到线下商场实现最终交易，因此公司也在和阿里进行更多的探索数字化赋能的探讨。目前公司商场会员超千万级，而且都是中国高净值的消费者人群，和阿里的88vip会员是有重合的，未来可以和阿里探讨消费者群体、会员体系的打通和数字化，不仅是线上往线下导流，也希望公司的会员体系可以给阿里反哺。阿里转股价比较高是基于原来双方合作的良好契机，公司过往大促期间的线上表现遥遥领先，这也是反应阿里对公司的信心。未来上述股权变更落地以后，公司会从过去单一的民营企业文化向多元企业文化发展。建发国企背景可以持续把一些供应链优势和精细化管理的优势赋能给公司，阿里更多是数字化深耕的赋能，再加上公司董事长过去30年的家居建材零售行业的企业文化和价值的传承，相信上述三方会给公司未来创造更多发展的契机和空间。 Q：近期的偿债安排?资金如何规划? 针对一年内的有息负债，1)货币资金，2)经营性现金流，3)对于流动贷款会进行续贷。银行对防控影响都非常理解，会给到企业续贷和调整还款计划的足够支持。 Q：是否考虑调整部分经营表现较弱商场的经营业态? 存在个别商场经营不是特别好的情况，但目前还没有与建发开展这么细致的合作条款商讨，对于公司而言这部分商场未来会有更大的提升空间。建发更多是做toB供应链的优势，因此看重公司拥有的toC场景，通过公司的toC渠道可扩大其业务规模，公司可丰富场内经营品类、提升出租率、提高人流量。公司沉淀的中高端消费者资源也可以导流给建发，并与其现有的会员体系打通，在这方面未来合作空间非常大，双方是相互赋能的过程。 Q：运营层面，如何实现租金收入增长? 公司通过品类调整，比如引入高端电器，缩小楼层价差，实现租金的涨幅。 Q：租金收缴情况? 今年考虑商户经营困难，因此有一些应收未收租金，但相较于全年租金收入规模占比非常低，因此租金收缴情况整体健康。今年春节比较早，市场复苏也会比较早，因此租金收缴预期3月会恢复正常，应收尽收回归到正常状态。 Q：卖场统一收银的比例会不会提升? 随着消费者对于消费品质的关注、与阿里数字化建设的深入合作，统一收银比例未来2-3年会有进一步提升。统一收银有助于改善公司现金流、掌握用户数据资产以及深化与阿里合作的商场数字化改造。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-16

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