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券商板块盘中延续强势，国联证券涨停，券商ETF(512000)上涨1.23%

活跃资本市场”明确落实，且启动点估值和机构持仓处于历史低位，根据历史7轮牛市启动特征看，当下已具备三大核心催化因素，关注后续政策在投资端、融资端和交易端等多维度落地，利好券商ROE提升。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-03

融通基金：医药顶流万民远在管产品被FOF大幅减持

多，持仓金额最大的主动权益类产品之一，机构持仓比例迅速突破50%。然而，今年二季度，融通健康产业A类份额净值跌超11.18%，遭遇FOF基金净减持。业绩突出或是受FOF青睐的首要标准，二季度大成基金、易方达基金旗下绩优的主动权益类产品获得多只FOF重仓。融通基金万民远旗下医药基金被集体减持数据显示，十余只主动权益类基金二季度被FOF减持超1000万份，减持比例超6成，且重仓基金数减少。其中，融通基金旗下医药基金融通健康产业A/C二季度遭遇多只基金集体减持。2023年一季度末持有融通健康产业A/C的FOF基金仍然有30只，二季度末只剩下10只，单季度重仓该基金的FOF数量锐减了20只，重仓份额减持比例超80%。融通健康产业的基金经理万民远为四川大学生物医学博士，现任融通健康产业、融通鑫新成长、融通价值成长等基金的基金经理。融通健康产业是万民远管理时间最久、规模最大的基金，也是他的代表作。 2022年末，万民远管理的融通健康产业A受到机构投资者青睐，成为被FOF基金持有最多、持有规模最大的主动权益基金之一。从中报和年报来看，融通健康产业A2022下半年机构投资者持有比例快速上升至50%以上。融通健康产业A：二季度跑输业绩比较基准6.34个百分点业绩稳定增长，或是“专业买手”FOF青睐的核心标准。数据显示，融通健康产业A于2019-2022年连续4年获得正收益，去年医药板块集体走熊该产品仍然实现了3.76%的正收益，远好于同期同类基金平均表现。由于表现突出，融通健康产业2022年规模“逆市”大增，由2021年末的15.07亿元，增至2022年末的91.92亿元。面对规模大幅增长，万民远保持了相当的克制，今年1月31日起，暂停了该产品的大额申购。万民远自2016年8月管理该产品以来，任职总回报超过150%，大幅跑赢业绩基准。然而，今年二季度以来，融通健康产业的表现也一改之前和其他医药股低相关的状态，逐渐和低迷的医药板块行情走势接近。融通健康产业二季度被FOF大幅减持的同时，其A类份额净值下跌11.18%，跑输业绩比较基准6.34个百分点。值得注意的是，万民远其他在管产品融通鑫新成长A、融通医疗保健行业A、融通价值成长A，2023年二季度净值收益率均为负，且都跑输同期业绩基准收益率。易方达基金、大成基金二季度获FOF青睐公募FOF的二季度重仓基金变动显示，在上半年极度分化的结构性市场中，FOF的选基思路偏保守，青睐于偏向传统制造行业、大盘价值型的产品。具体来说，二季度FOF重仓数量较多的基金包括大成高新技术产业、易方达科瑞、易方达供给改革等，分别被37、26、25只FOF重仓。其中，大成高新技术产业也是二季度重仓数量增长最多的基金，单季度新增20只FOF重仓该基金。以大成高新技术产业为例，该产品二季度末规模约77.54亿元，现任基金经理为刘旭。该产品重仓股偏向传统制造业，二季度末前十大重仓股分别为中兴通讯、格力电器、豪迈科技、三一重工、中国移动、中远海控、景津装备、中国海洋石油、凌霄泵业、中国移动。从结果来看，大成高新技术产业等获FOF加仓较多的5只基金二季度均获正收益，多只产品净值创历史新高。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经2023-08-03

招商证券：传媒板块调整较为充分建议关注各细分板块龙头

个细分板块来看，估值已经较为安全；2）机构持仓已经接近历史较低位；3）后期催化剂仍然较多，AI，MR，亚运会，中报三季报业绩，特别是口红效应带来的下半年业绩持续超预期不可忽视；4）传媒板块成交量已经从高峰1400亿回落到400亿多，且板块近期关注度已经非常低；5）最核心的是，应用端的普及总是不经意间漫山遍野，AI大趋势不可阻挡，传媒作为AI应用主力板块，接近40天的调整已经较为充分，预计反弹正在临近，需要耐心和等待。

金融界2023-08-03

南京证券：预计后续保险板块仍具备估值修复空间

好、复苏态势明确，考虑到当前板块估值及机构持仓均处于低位，预计后续保险板块仍具备估值修复空间。

金融界2023-08-02

药明康德中报超预期，生物医药早盘快速拉升，生物药ETF（159839）涨超1%

兴业证券认为，“二季度扣除医药基金后的机构持仓再次下行，当前仍处于历史低位水平。展望下半年，我们认为医药板块业绩总体保持较好趋势、医保政策边际宽松、估值在低位具备修复空间，继续推荐创新药、创新器械、优质医药央国企三条主线。近年来创新药产业链经历了较长时间的调整，整体估值已调整到合理位置，随着市场逐步开始着眼2024年，该板块具备配置性价比。创新器械领域，当前医疗器械板块具备估值性价比，将是布局下半年的重要方向。当前重点关注后续集采政策变化，若集采落地且规则相对温和、国产厂商有以价换量空间，则相关公司有望迎来估值修复” 资料来源：兴业证券，《医药：板块趋势向好，看好医药下半年机会》生物药ETF（159839）跟踪国证生物医药指数（399441）配置A股30个生物医药行业龙头，在CXO、疫苗、创新药等领域占比较大，前十大权重达63.6%。国证生物医药指数行业分布国证生物医药指数前十大成分股数据来源：国证指数公司，指数成份股仅做展示，不构成个股推介指数估值方面，标的指数国证生物医药指数(399441) PE-TTM值31.05倍，位于近10年8.73％百分位，估值性价比仍旧较高。数据来源：Wind，截至2023.7.31 当前位置重点关注生物医药触底反弹的机会，生物药ETF（159839）提供较好配置选择！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。本材料所涉基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-01

招商证券：政策刺激接踵而至券商板块有望迎来估值和业绩双击

杠杆约束等。同时，当前券商业绩基数低、机构持仓少、预期估值低，周期反转一触即发。预计券商2023年营收4703亿，净利润1731亿，低基数背景下增速约20%。而截至23Q2券商板块机构持仓比例仅为0.37%的历史最低值。当前，在流动性持续宽松背景下，政策刺激接踵而至，券商板块有望迎来估值和业绩双击。

金融界2023-07-31

重磅会议即将来袭，消费ETF（159928）开盘强力拉升近2%

数据来源：Wind 国金证券认为，“从机构持仓水平、估值水平两个维度看，当前消费板块反弹都已经具备反弹条件，对利好因素的弹性上升。一方面，截至23Q2公募基金大消费板块持仓占比21.8%，环比回落2.3pct，并且除食品饮料以外行业持仓占比8.2%，继续处于历史低位。另一方面，中证消费指数PE TTM已回落至30X，接近2018年之前的中枢。尽管政策落地和消费需求回暖节奏尚待观察，但当前条件下预期改善会对市场短期形成有效提振。下半年消费板块向下动能逐步趋缓，不必过于悲观；向上可能受政策刺激预期、业绩基数扰动、资金流动而波动。短期内预期向好和海外流动性放松，将带动板块反弹” 资料来源：国金证券，《消费市场：市场预期改善，消费反弹明显》消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932.SH），投资刚需、内需型消费行业上市公司，覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，前十大成分股权重占比达68%。中证主要消费指数行业分布中证主要消费指数前十大成分股数据来源：中证指数公司，指数成份股不代表个股推荐此外，在公共卫生防控和猪价大幅下挫的扰动逐渐消退后，消费板块2022年及2023年一季度的业绩增速已得到较好恢复，2022年归母净利润同比增速达45%，2023年一季度归母净利润同比增速为39%，显示出较强的韧性。中证主要消费成分股中，当前有17家已披露中报业绩预告，其中净利润预增的数量达12家，占比超70%，上半年业绩有望保持稳健。数据来源：Wind，截至2023.7.30 从估值角度看，当前中证主要消费指数（000932）的指数点位已调整至2020年中水平，风险消化充分。估值方面，标的指数中证主要消费指数(000932) PE-TTM值29.95倍，位于近5年18.15％百分位，估值性价比凸显。数据来源：Wind，截至2023.7.28 主要消费作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强。当前市场对居民消费端复苏的预期尚未反应充分，板块在2023年的投资机遇值得关注！消费ETF（159928）是投资主要消费板块的优质选择，是全市场规模领先消费类ETF，最新规模114亿元。数据来源：Wind，截至2023.7.28 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-31

港股中资券商股高开国联证券涨近4%

。当前券商股所处的政策环境、估值水平及机构持仓与2012年1月、2018年10月两轮行情的起点相似，建议积极把握板块修复机会。

金融界2023-07-31

证券板块持续爆发！天风证券、华创云信、太平洋涨停开盘

。当前券商股所处的政策环境、估值水平及机构持仓与2012年1月、2018年10月两轮行情的起点相似，建议积极把握板块修复机会。

金融界2023-07-31

招商证券：积极看多优质银行

证券研报表示，当前，银行板块PB估值及机构持仓比例均处于历史低位，股息率较高，使得安全边际较高。7月下旬，政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心。”股市情绪有望明显好转。此外，政治局会议提出，适时调整优化房地产政策，房地产政策或进一步放松，有望提振按揭需求，缓解银行的房企贷款不良压力。2023年初以来，银行股价表现分化较大，招行、宁波以及江浙优质银行股价表现相对低迷，估值处于近年低位。宁波等城商行按揭贷款占比较低，受可能的存量按揭利率下调影响小，此外，江浙城投债务担忧小。我们积极看多估值处于低位、高ROE且成长性突出的优质银行。

金融界2023-07-31

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