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外资重仓20%的消费大白马
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较2018年大幅上升12个百分点。按照杜邦分析拆分看，主要系净利率以及资产周转率均有不错提升。所以综合来看，珀莱雅的股价表现良好不是没有原因的。 02 最近几年，珀莱雅保持的良好成长性源于抓到了两波大机会，实现了逆袭。一是渠道变革带来的超级红利。中国化妆品零售渠道经历了数次演变，经历三年疫情以及直播电商的加速驱动，当下已经形成亦线上为主、线下为辅的新市场格局了。要知道，2015年电商渠道占比仅占16%左右，低于美妆店铺的19%、商场19%以及大卖场的30%。珀莱雅也在2018年国内电商发展最为迅猛时便提出“三驾马车”战略，加速电子商务的发展。线上营收从当年的44%快速攀升至2023年的93%。其中，线上直营占82%，线上分销占18%。后来伴随着抖音为首的兴趣电商崛起，珀莱雅又将线上推广资源倾斜至淘系以外的兴趣电商平台上。最近几年，其对淘系等电商平台投放资源仅占25%-35%，抖音、小红书、微信、微博等平台投放60-70%。其中，抖音占到后者的50%，小红书占20%—30%。 2023年，珀莱雅品牌成交金额获抖音美妆排名第3，国货排名第2。双11活动期间，珀莱雅品牌成交金额获抖音美妆排名第1。今年618，抖音美妆成交额排名第1，同比提升超110%。现在珀莱雅的官方旗舰店、官方旗舰店直播间、PROYA福利社粉丝数分别达到904万、238万、102.8万，3个官方账号粉丝总量达到1142万，远超同行。另一方面，珀莱雅加大自播比例，有利于管控销售成本。据蝉魔方披露，抖音直播带货的直播与达播的比例从2021年的5:5调整为4:6，也要优于同行。其次，珀莱雅的产品升级策略也做得比较成功——基础套装、单一爆品、大单品，品牌调性已经从低端迈向了中高端。在2018年及以前，珀莱雅产品比较普通，主要卖一些基础护肤的套装产品，同质化比较严重，且价格定位较低。2019年，才开始尝试爆品策略，推出黑海盐泡泡面膜，结果卖爆了，在天猫旗舰店月销100万盒+。这一次爆品营销，让珀莱雅品牌火出圈，对公司长远经营可谓是一个标志性的重大事件。 2020年，珀莱雅借着泡泡面膜余热，大胆开启大单品战略，推出红宝石精华、双抗精华、源力精华，定位抗衰抗皱，以不同成分、极致性价比等特点来进行差异化竞争。珀莱雅持续围绕大单品进行成分、包装以及功效等方面的迭代升级，并进行价格带的扩张。比如，第一代红宝石精华为249元/30ml，双抗精华为229元/30ml。2021年5月，大单品进行迭代，红宝石价格提升至279元/30ml，涨幅为12%，双抗提升至280元/30ml，涨幅为22%。 2021年，珀莱雅将双抗精华和红宝石精华组合成为“早C晚A”概念，并最终取得成功。据魔镜数据披露，2022年10月至2023年10月，“早C晚A”概念在主流电商平台的市场占有率为46.8%。如今，红宝石精华已经升级到第三代，价格依旧为279元/30ml，双抗精华也于2024年升级至第三代。成份上，红宝石精华3.0有20%的六胜肽以及超分子的维A醇包裹技术，而雅诗兰黛的线雕精华六胜肽浓度为10%，但定价高于珀莱雅1倍以上。如此一来，这有利于珀莱雅持续取代外资品牌中高端市场份额。这其实亦契合了当前消费降级的氛围。原来，外资美妆品牌因品牌溢价高，如今国货产品力上来了，价格还便宜得多，自然也会发生美妆领域的“国产替代”。除了纵向延伸外，大单品还可以横向延伸。珀莱雅早已经把精华类单品扩展至水乳、面霜、眼霜、面膜等品类上，品类矩阵形成了，驱动全系列产品销售规模的膨胀。 2023年，珀莱雅品牌的大单品销售占比超过55%。其中，双抗系列、红宝石系列增速均已翻番。由此可见，珀莱雅的大单品战略取得了成功，亦是业绩保持良好增长的主要驱动力之一。一波渠道变革红利机会，一波产品力升维机会，珀莱雅都算抓住了，一举击败上海家化成为国内美妆的“新晋一哥”。 03 目前，珀莱雅最新PE为34.17倍，处于2019年以来相对低位水平。横向对比看，该估值算是在美妆行业比较高的了，远高于贝泰妮的26.4倍、上海家化的22.9倍。当然，估值本身高低与业绩成长性相匹配。比如，珀莱雅竞争力更强，成长性更高，自然对应的估值倍数高一些也实属正常。基于业绩高增长、潜在成长空间以及外资角度看，珀莱雅后期资本表现理应值得期待。不过，令人不解的是，董监高却持续了多年的减持潮。实际上，自2019年3月起，股票禁售期刚过几个月，包括创始人侯军呈、联合创始人方玉友、时任珀莱雅副总经理的曹良国等在内的多位高管频繁开启减持计划。 2017年上市时，侯军呈持股36.32%，方玉友持股24.43%。经过持续多年的减持套现，截止今年一季度末，两位大股东的比例已经下降至34.46%、15.03%，两人合计大减持11.26%。其中，方玉友公布了四份减持计划，累计套现超过30亿元。要知道，侯军呈和方玉友是珀莱雅的主要掌舵人，且二人还是亲戚关系，方玉友系侯军呈妻子方爱琴的胞弟。除了侯家人外，属于“打工人”副总经理们，比如王莉、金衍华等，在前期拿到的股权激励股份，也进行了数次减持。今年4月19日，珀莱雅发布公告称，王莉计划减持份不超过78872股，占其所持有股份的25%；金衍华计划减持不超过75940股，占其持有股份的25%。包括外资在内的主力机构看好珀莱雅，然而董监高频繁减持套现传递负面信号，到底相信谁？
格隆汇2024-07-04
环保购并新篇章！佳利达环保的回收技术与创新实践
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此外，佳利达与世界500强企业如美国的杜邦和日本的东丽建立了战略合作伙伴关系，共同推动清洁能源产业的发展。公司在太阳能、碳捕捉等方面继续发力，展现了其在环保领域的国际视野和合作精神。通过“产学研”相结合的方式，佳利达与高等院校合作，建立了佳利达研究院，专注于解决公司在环保科技领域的技术难题，并推动相关技术的研发和应用。这一举措不仅加强了公司的技术创新能力，也为环保科技领域的发展贡献了重要力量。佛山市佳利达环保科技股份有限公司的发展历程，是环保科技创新和社会责任承担的典范，其在环保科技领域的成就，不仅为行业树立了标杆，也为国家的绿色发展和生态文明建设做出了积极贡献。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-28
把握未来环保领域科技创新趋势，佛山佳利达“产学研”相结合模式成果斐然
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500强企业——日本东丽株式会社和美国杜邦公司开展战略合作，成果斐然。近年来，佳利达共获得了4项发明专利和16项实用新型专利的授权。 2018年，佳利达特邀由高等院校多名高级专家教授组建成佳利达研究院，旨在研究解决公司在发展过程中遇到的技术难题，领先把握未来环保领域科技创新趋势，领航环保科技发展水平。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-27
响应国家环保号召，佛山佳利达携手世界500强推动清洁能源产业发展
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佛山佳利达与世界500强携手。与美国的杜邦和日本的东丽成为战略合作伙伴，响应国家环保号召，建立佛山第一家天然气热电厂，推动清洁能源产业发展。佳利达走在“双碳”前锋线。废水低温热回收，废水脱硫除碳降温等方面都走在全国之前，准备在太阳能，碳捕捉等方面继续发力。公司创建“精准截污、集中处理、适时清淤”的河涌整治新模式。已为大塘镇内河涌和清远跨界河提供5年污水截污处理，为处于广佛、佛清交界的大塘涌水质达标任务作出巨大贡献。佛山佳利达连续七年受三水区政府表彰超“伍仟万元纳税大户”。为大塘镇经济发展、产业升级提供中坚力量。公司还承担社会责任，免费完成10公里大塘内河涌截污、清远跨界河涌截污治理工程，免费为大塘镇处理河涌及生活污水超4万吨/天，此慈善工程佳利达累计投资超6000万元，年运营成本近2000万元。项目的实施，使大塘内河涌水质达到地表Ⅳ类标准。此慈善项目已连续运营超5年。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-27
天承科技：6月12日进行路演，包括知名机构于翼资产的多家机构参与
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势。上述产品的国产化率较低，主要由陶氏杜邦、安美特、JCU、麦德美乐思等外资企业占据市场。公司将不断自主创新实现进口替代，推动高端功能性湿电子化学品国产化率提升，解决关键“卡脖子”问题。天承科技（688603）主营业务：PCB所需要的专用电子化学品的研发、生产和销售。天承科技2024年一季报显示，公司主营收入8008.84万元，同比上升6.16%；归母净利润1794.05万元，同比上升57.69%；扣非净利润1518.59万元，同比上升31.83%；负债率5.74%，投资收益237.48万元，财务费用-110.08万元，毛利率38.8%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2865.31万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-06-20
美股盘前要点 | 纳指期货涨超1.2% 英伟达Q1业绩强劲并宣布“1拆10”
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测试目标时间不早于6月1日。 13. 杜邦将以免税的方式将其电子、水务和工业业务分拆为三家独立的上市公司。 14. 格芯启动9.5亿美元股份的增发行动，同时将回购价值2亿美元的股票。 15. 由于3nm产能的扩张仍无法满足市场需求，台积电计划今年建设七个新厂。 16. 全球最大烟草制造商菲利普莫里斯国际公司收购埃及东方公司14.7%的股份。 17. 施耐德电气与Bentley Systems就潜在“战略交易”的谈判已经结束。 18. 辉瑞将推行新的节省开支计划，寻求于2027年前节省15亿美元的开支。 19. 英美资源第三次拒必和必拓并购，延长正式要约限期一周。美股时段值得关注的事件： 21:45 美国5月标普全球制造业及服务业PMI初值 22:00 美国4月新屋销售总数年化
格隆汇2024-05-23
美股盘前要点 | 纳指期货涨超1.2% 英伟达Q1业绩强劲并宣布“1拆10”
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行测试目标时间不早于6月1日。13. 杜邦将以免税的方式将其电子、水务和工业业务分拆为三家独立的上市公司。14. 格芯启动9.5亿美元股份的增发行动，同时将回购价值2亿美元的股票。15. 由于3nm产能的扩张仍无法满足市场需求，台积电计划今年建设七个新厂。16. 全球最大烟草制造商菲利普莫里斯国际公司收购埃及东方公司14.7%的股份。17. 施耐德电气与Bentley Systems就潜在“战略交易”的谈判已经结束。18. 辉瑞将推行新的节省开支计划，寻求于2027年前节省15亿美元的开支。19. 英美资源第三次拒必和必拓并购，延长正式要约限期一周。美股时段值得关注的事件：21:45 美国5月标普全球制造业及服务业PMI初值22:00 美国4月新屋销售总数年化
格隆汇2024-05-23
新安股份（600596.SH）：公司5000建有的吨精铵膦项目，本月底中试
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的进步。通过“严、细、实”的管理，引入杜邦 SHE 管理体系，持续跟进新安管理体系的建设和维护，培养了 60 多名高水平的 SHE 工程师，这是一支非常宝贵的专业队伍。同时通过技术和装备的进步让生产单元实现本质安全。新安在安全环保方面总体非常可控，尤其在新安江边上的企业，不能出任何问题。我们的企业ESG 报告中对安全环保有详细的介绍，里面有两句话体现了公司的安全环保理念：“一切事故都是可以预防的”，“不让一滴污水入江”。问：公司分红的考虑？答：公司非常重视股东回报，自 2001 年上市以来，已连续 22 年为投资者提供现金分红。截止 2023 年累计现金分红已达 35.97 亿元，给投资者带来长期的投资回报，2023 年度公司在经营业绩同比下降的情况下，仍进行高比例分红。未来公司将在保证正常经营运作的前提下，尽可能多进行现金分红，增强股东的价值获得感。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-05-17
外资一路爆买的消费龙头
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4%、12.16%，保持下滑之势。按照杜邦分析可知，公司净利率保持增长，而资产周转率和权益乘数出现较为明显的下滑。横向对比看，海欣食品ROE仅仅0.2%，惠发食品仅1.5%，且常年保持极低水平，远低于安井之表现。综合来看，最近几年安井食品业绩增长势头较好，且盈利能力有所加强。但缘何股价大幅暴跌呢？在我看来，主要有两方面因素。第一，在2021年2月之前，市场抱团扎堆疯炒赛道龙头，安井估值一度去到了130倍，出现明显估值泡沫。后来，大盘持续下跌，安井股价跟随暴跌，消化估值泡沫。第二，在舆论炮轰预制菜的大背景下，市场可能对安井高业绩增长的持续性抱有疑虑之心，进而压低估值表现。 02 安井食品主营业务包括米面、火锅料制品、菜肴制品（预制菜）等等。这里，我们一项一项来分析其未来可能的成长性。安井米面业务自上市之初，就与对手保持着差异化竞争，避开销售量颇大的汤圆、水饺等品类，发展包子、奶白馒头、手抓饼等产品。 2023年，米面冻品市场规模为900亿元左右，同比增长7.5%，其中汤圆水饺合计占到六成左右。该行业逐渐从成长阶段步入成熟阶段，市场格局愈发稳固。其中，三全、思念、湾仔码头市场份额合计占比超过60%。从历史看，安井米面业务实现了较好增长。营收从2014年的5.6亿元持续攀升至2022年的24.14亿元，每年均保持了双位数增长。但2023年增速突然下滑至5.4%，可能预示着该业务增长潜力不足，未来或长期步入低速增长阶段。火锅料制品业务，安井布局较早，龙头地位稳固。据华经产业研究院数据，2022年安井市场份额为5%，其次是海霸王、海欣食品、惠发食品，分别为4%、2%、2%。火锅料速冻市场规模从2017年的411亿元增长至2021年的520亿元，年复合增速为6.1%。伴随着C端火锅料放量，产品及包装形式持续升级，行业机构持续优化，集中度仍然有望进一步提升。安井在2019年推出面向C端的锁鲜装产品，2023年已经升级至锁鲜装4.0，市场反馈较佳，带动肉制品、鱼糜业务保持快速增长。针对B端中高端市场，推出丸子尊，业务增速也较快。总体看，安井在火锅料速冻市场还将会有一些红利可吃，但未来几年逐步过渡到个位数增长应该是大概率事件。对于资本市场而言，最为期待的还是安井的预制菜业务。据艾媒咨询，2022年中国预制菜规模为4196亿元，同比增长21.3%，2019-2022年年复合增速为19.7%，未来几年还将以双位数增速扩容。预制菜行业规模高增，离不开产业以及多地政府方面的扶持。其实，预制菜是传统农产品的工业化过程，将农产品标准化是农业的一次革命，将显著提升传统农产品的附加价值。并且，预制菜产业将一、二、三产业打通，贯穿种植、生产端、消费配送端全产业链，可拉动物流、印刷等行业，为乡村振兴、县域经济发展提供助力。这亦是多个地方政府出台政策发展预制菜的驱动力。但预制菜行业蓬勃发展之下，乱象频发，出现了不少负面舆情。从预制菜进校园争议，到315曝光梅菜扣肉事件，每次都精准无比地挑动大众神经，加剧了大众对于预制菜的信任危机。这可能会略微延缓预制菜的发展进程，尤其是C端市场（占比20%左右）。不过，预制菜在一定程度上可满足B端餐饮企业降本增效的核心诉求，解决C端消费者缩短制作时间、便捷性好等核心痛点。因此，重大负面舆论事件并不会让预制菜较好的发展势头戛然而止。当前，预制菜市场还处在跑马圈地阶段，参与企业类型非常多，包括农产品企业、速冻生产企业、餐饮企业以及生鲜电商、超市等等。相较而言，速冻企业去做预制菜胜出的概率更高，因为预制菜跟速冻米面、速冻火锅料同属一个渠道，可以做到无缝衔接，具备渠道层面上的优势。安井在2018年推出蛋饺，便拉开预制菜大幕了。2020年、2022年分别成立冻品先生、安井小厨品牌发力预制菜。另外，安井收购新宏业、新柳伍，切入原材料上游，发力水产、鱼类预制菜。 2023年，安井预制菜业务规模已经达到39.3亿元，同比增长29.8%。而2020年的时候该业务仅有6.7亿元。该业务被资本市场给予了厚望，亦是未来拉动业绩保持较好增长的核心引擎。 03 包括预制菜在内的速冻产品更多面向的是B端，后者核心诉求是降本，品牌溢价偏低。那么速冻企业核心竞争力就是谁成本低，谁就有机会做大做强做优，成为行业老大。安井亦是这么过来的，通过成功打造大单品以点带面形成规模效应、以“贴身支持”模式培育一大批忠诚度较高的经销商、以“销地产”模式优化运输成本等方式不断降低成本，共同打造了低成本核心竞争力，反超海欣、惠发等传统速冻龙头，成为中国速冻品之王。总之，安井较好的核心竞争力以及不错的业绩成长性。这或许亦是北向资金前期敢于逆势大幅加仓的重要逻辑。基于此，18倍PE的安井可能存在不小的估值修复空间。当然，我们必须明白的是，速动食品可能是食品饮料中最差的生意模式，整体经营壁垒不高，竞争较为激烈，无法像高端白酒一样建立了品牌优势后实现躺赚。安井赚得是辛苦钱，需要持续跟踪低成本竞争力是否被削弱，以便判断基本面的变化。
格隆汇2024-05-15
美股异动 | 杜邦涨7.54% 销量回升推动Q1业绩超预期
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杜邦(DD.US)涨7.54%，报77.97美元。杜邦第一季度销售额29.3亿美元，同比下降了2.9%，超过分析师预期的28.1亿美元；调整后每股收益为79美分，市场预期为65美分。公司预计第二季度销售额为30.3亿美元，调整后每股收益为84美分，分别高于市场预期的30.2亿美元和78美分。首席执行官Ed Breen表示，第一季度的财务业绩超出了我们的预期，这得益于销量好于预期，以及我们的团队持续关注运营执行和成本纪律。
格隆汇2024-05-01

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