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「比特币减半周期」已失效？加密牛市真的会延长吗？

合约资金费率为正但不过高，未出现极端的杠杆泡沫。 - 长期持有者抛售：LTH 供应量开始快速减少，表明「聪明钱」正在分发筹码。 - 交易所余额增加：大量 BTC 被存入交易所，预示着抛售压力增大。 - 衍生品市场狂热：资金费率极高，杠杆率飙升，市场充斥投机和 FOMO 情绪，容易引发清算连锁反应。市场情绪与周期 - 健康的怀疑情绪：市场在上涨后有冷静期，媒体报道不过度狂热。 -「非理性繁荣」初期：恐慌贪婪指数（Fear & Greed Index）处于「贪婪」而非「极度贪婪」。 - 「非理性繁荣」顶峰：贪婪指数处于「极度贪婪」，媒体头条全是暴富故事，散户蜂拥入场。 - 市场极度狂热：所有人都在谈论加密货币，认为「这次不一样」，价格只会一直涨。结语比特币减半周期可能正在面临挑战，但这并不一定意味着加密货币永远处于牛市。在多样化的市场环境中，减半从主导因素变为影响因素之一，与宏观经济、机构资金、技术创新等共同构成新的市场逻辑，因此本轮牛市很可能呈现「长周期、慢牛、波动小」的特点。原文链接

TradingKey08-31 11:00

牛市狂欢下的投资陷阱！专家警告：高杠杆追热点如俄罗斯轮盘，巴菲特60年长青靠这一招

15年的市场大涨期间，众多投资者通过加杠杆操作热点概念股，在连续几年中享受着资产快速增长的快感。他们的账户资产从数十万元迅速膨胀至数千万元，仿佛财富增长毫无边界。然而当市场风向突然转变时，这些投资者不仅失去了所有收益，甚至连本金都化为乌有，最终面临账户穿仓的困境。远离高风险的投机陷阱《黑天鹅》作者塔勒布通过俄罗斯轮盘游戏的比喻，生动描述了一种极其危险的投资思维模式。在这个游戏中，企业大亨拿出1000万美元作为奖励，参与者需要用装有一颗子弹的六发弹夹左轮手枪对准自己的头部扣动扳机。六次机会中有五次能够获得巨额财富，但第六次则意味着死亡。这种游戏的残酷之处在于，如果参与者持续进行下去，灾难性的结果必然会降临。一个25岁的人如果每年参与一次这样的游戏，他活到50岁的概率微乎其微。虽然在众多参与者中可能会有少数人既长寿又富有，但他们的成功完全基于运气，绝不应该成为其他人效仿的榜样。现实投资环境比这个游戏更加复杂和危险。市场不仅会频繁射出致命的子弹，其弹夹容量也远超六发，可能装载数百发甚至数千发子弹。经历数十次成功后，投资者往往会忘记风险的存在，错误地认为自己处于安全状态。他们看到别人获得巨额财富，却无法理解其中蕴含的巨大风险。采用这种高风险策略的投资者可能在数年内都能获得不错的收益，但最终会被命运之神连本带利地夺走一切。塔勒布曾经提到一位参与新兴国家债券投资的案例，这位投资者在1998年夏季遭遇重创。在此之前，他的投资记录中仅有一个季度出现亏损，历年累计盈利接近8000万美元，但仅仅在那一个季度，他就损失了3亿美元。另一个案例涉及高收益债券投资者，他用七年时间建立了英雄般的声誉，却在七天内被打回原形。在七年的时间里，这位投资者为纽约各投资银行创造了约2.5亿美元的收益，但在短短几天内，却给最后一位雇主造成了6亿美元的损失。坚持可持续的投资理念投资成功的核心在于寻找具备"遍历性"特征的策略。这种策略要求投资组合能够承受各种市场环境的考验，无论是牛市还是熊市，都能保持相对稳定的表现。投资者必须时刻确保自己的策略具有这种特性，绝对避免做出不可逆转的决定。当市场处于上涨阶段时，周围的人都朝着同一个方向奔跑，似乎收获颇丰，此时保持冷静确实需要巨大的心理承受能力。然而，不被群体情绪所裹挟，坚守可持续的投资策略，正是优秀投资者区别于普通人的关键能力。当牛市结束时，人们才会真正明白谁是最终的赢家。投资者需要明确自己的目标是获得长期稳定可靠的收益，而不是短期的暴利。当看到别人在一个月内获得百分之三五十的收益时产生羡慕情绪是人之常情，但这种心态与长期投资目标是不匹配的，甚至是相互矛盾的。解决这种心理冲突有两种方式：要么接受高风险追求高收益，做好承受挑战的准备；要么学会宽容，能够坦然面对别人比自己赚得更多的现实。巴菲特和芒格能够在长达60年的投资生涯中经历各种市场考验，保持投资事业的长青，正是因为他们始终采用具有"遍历性"特征的策略。他们的投资理念是"买入即决定胜负"，正如巴菲特所说，如果证券价格仅为其真实价值的一小部分，那么购买它们就没有风险。相反，如果投资者满仓满融超出自己的承受能力，购买不在自己能力范围内的企业股票，就会陷入类似俄罗斯轮盘的危险境地。一旦市场走向与预期不符，就会面临爆仓出局的结果。有时候，即使成功概率很高，但失败代价过于沉重，这类投资也绝对不能参与。在古希腊史诗《奥德赛》中有一个著名的故事：女妖居住在海岛上，她们的歌声极其迷人，水手听到后会如痴如狂，不由自主地跳入海中丧命。奥德修斯事先得到女神的警告，想出了应对办法：他用蜡封住所有水手的耳朵，让他们完全听不到外界声音，同时将自己绑在桅杆上，严令水手无论如何都不能松绑。当船只驶近女妖岛屿时，奥德修斯拼命挣扎想要脱身，但水手们将他绑得更紧，直到安全通过危险区域。投资中最可怕的是不知道自己的无知。投资者只有将自己牢牢绑定在可持续的投资策略上，封闭对外界诱惑的感知，拒绝任何形式的投机行为，才能安全穿越充满诱惑的市场环境，在长期投资中避免致命错误。

金融界08-31 08:30

期货与外汇交易有什么特点不同？

约的价值，就能控制较大价值的合约。这种杠杆效应能够显著放大投资者的收益，但也同样放大了风险。当市场走势不利时，微小的价格波动可能导致投资者遭受巨大损失。而且期货合约存在到期交割的可能性，虽然大多数交易者会在到期前进行平仓操作来结束交易，但如果持有合约至到期，就需要按照合约规定进行实物交割或现金交割。外汇交易则具备全球性与24小时不间断交易的特性。由于全球各个金融中心处于不同的时区，从亚洲的东京、香港，到欧洲的伦敦，再到美洲的纽约，外汇市场在一天内可以实现连续、无缝的交易。这为不同地区的投资者提供了随时参与市场的机会，不必受到交易时间的严格限制。外汇交易的币种选择较为丰富。投资者可以对不同国家的货币，如美元、欧元、日元、英镑等主要货币进行交易。各货币之间的汇率变化为投资者提供了广泛的交易机会和多样的投资策略选择空间。外汇交易杠杆比例通常较高，一些经纪商提供的杠杆可达数十倍甚至更高。在这种情况下，少量的资金就能参与大规模的外汇交易。尽管高杠杆放大潜在收益，但也使投资者面临更大的风险，必须谨慎操作。此外，影响期货价格的因素主要涉及商品的供求关系、季节性因素、政治局势对相关产业的影响等，不同品种的期货受各自特定因素主导。而外汇市场汇率波动则主要取决于宏观经济数据，如各国的GDP、通货膨胀率、利率水平等，也会受到地缘政治事件、央行货币政策调整等因素的影响。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为专业的金融信息服务平台，长期致力于为投资者和市场参与者提供全面、准确的财经资讯。依托先进的技术和专业的团队，整合各类金融数据和资源，助力用户了解金融世界，把握市场动态。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

金融界08-31 06:51

黄金8月份累涨4.8% 费城金银指数涨近22% 白银铜铂金钯金走势分析

？答：COMEX白银期货受市场投机和杠杆交易影响较大，加之工业需求回暖，因此涨幅略高于现货白银。问：铂金和钯金走势为何差异明显？答：铂金上涨主要受工业和投资需求支撑，而钯金下跌受汽车尾气催化需求减弱及供应增加影响，导致二者走势分化。问：铜价格上涨意味着什么？答：铜价格上涨反映工业需求回暖和市场对经济复苏的预期，通常也意味着全球制造业活动的增强。问：投资贵金属应关注哪些因素？答：需关注全球宏观经济数据、美元走势、通胀水平、工业需求变化及地缘政治事件，这些因素都会影响贵金属价格波动。来源：今日美股网

今日美股网08-31 00:11

比特币期货跌破11.2万美元以太币期货下挫逾2% 市场分析

有什么差异？答：期货价格受合约到期、杠杆交易和市场预期影响，可能与现货价格存在一定差距，但总体趋势通常一致。问：短期市场调整是否影响长期加密货币投资价值？答：短期调整主要体现市场波动和投资者情绪，对长期价值影响有限，但长期投资需关注技术发展、市场成熟度及监管环境。来源：今日美股网

今日美股网08-31 00:11

高盛交易员的市场观察：这个夏天真正的主角是中国股市

金状况。尤其是随着TGA重建和SLR（杠杆率规定）规则变化的交替，以及量化紧缩（QT）结束，这些都值得关注。高盛认为，QT可能会在10月结束，因为资金压力加剧。欧洲市场：意大利和法国风险溢价缩小尽管8月美联储降息预期成为焦点，但今年夏季更具结构性的重要利率变化发生在欧洲。今年夏季，欧洲市场经历了结构性的变化。自1999年欧元成立以来，欧洲债市核心与外围国家的利差一直存在，但现在这种差异正逐渐缩小。特别是意大利BTP债券与法国OAT债券之间的风险溢价差距正在缩小，这种历史性差异即将消失。与此同时，欧洲的政治动荡也为市场增添了不确定性。法国总理贝鲁的“不信任投票”提案（9月8日）引发了主权风险溢价，而荷兰政府也在考虑类似的投票问题，英国也面临着财政困境。尽管如此，欧元区PMI创15个月新高，并且2026年欧洲GDP增长预测与美国的差距正在缩小，显示出欧洲经济的复苏势头，甚至有些领先于市场普遍预测。高盛指出，今年，欧洲银行股上涨了52%，但随着股价的上涨，投资者开始考虑如何保护这些收益，尤其是在政治和利率的变化可能影响股市的情况下。另外，对于法国国内股票，如果利差回到去年巴尔尼尔辞职后的水平，法国股市可能面临10-15%的下行风险。

金融界08-30 19:20

第四季资金加速寻宝　鲸鱼关注四大新兴1000倍币

做多或做空，最高可使用达1,000倍的杠杆，亦支持止盈与止损设置。虽然平台不涉及实际加密资产，市场数据为仿真生成，但其高灵活性与免验证的设计，对短期预测型交易者而言具吸引力。平台也支持随时提领收益，操作门坎极低。试用投资平台CoinFutures 免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community08-30 02:07

美股三大指数收涨科技股领涨 ETF资金流向凸显AI与能源热点

流入相关ETF。这使得SNOU.US等杠杆型ETF获得超额收益。问2：为什么量子计算相关ETF整体走高？答：量子计算板块近期交易活跃，QUBT、RGTI等个股大涨，带动ETF集体上行。市场普遍看好其在未来人工智能、加密技术等领域的潜在应用。问3： ETF跌幅榜中为何加密货币ETF领跌？答：近期比特币和以太坊价格出现回调，市场风险偏好下降，导致相关ETF遭遇资金流出。投资者对加密货币的短期波动较为敏感，因此ETF跌幅扩大。问4：债券ETF上涨意味着什么？答：长期国债ETF如TMF和TLT的上涨，表明资金在权益市场创新高的同时，依然部分流入债券市场寻求避险。投资者希望在股市高位时保持一定的风险对冲。问5：黄金与白银ETF的上涨说明了什么？答：随着美元指数疲软和避险需求上升，黄金与白银作为传统对冲资产受到资金追捧。现货黄金触及3420美元/盎司也进一步吸引ETF资金流入，增强了市场对贵金属的关注。来源：今日美股网

今日美股网08-30 00:12

睿远基金饶刚、侯振新：优选高性价比资产，延续均衡配置

优，因此整体上本基金延续了中性的久期和杠杆，主要通过一二级利差策略、券种利差策略等方式小幅增厚了持有收益。上半年主要的趋势性机会产生于二季度初对等关税冲击下中长端收益率的快速下行，此后便延续震荡至季末。本基金及时加仓了长端利率债，部分对冲了权益资产的波动，对于组合运行的平稳性做出一定的正贡献。展望后市，从经济视角来看，下半年挑战与机遇并存：一方面，上半年抢出口导致了部分海外需求前置，政府债发行节奏的前置也推动了上半年广义财政支出的高增长，上述动能的回落对于下半年需求侧形成一定压力。同时，以旧换新政策对于消费的拉动作用也将在下半年面临高基数和边际效果逐渐变弱的挑战；另一方面，中美关税谈判进展依旧是影响我国外需格局的焦点因素。在7月政治局会议“宏观政策要持续发力、适时加力”的指向下，若中美关税谈判未取得良好进展以至于影响全年增长目标的达成，对于增量财政措施可以有一定的期待。同时，随着美国就业数据逐步走弱，美国降息概率提升推动的全球流动性边际宽松也有望对外需形成正向贡献。报告表示，在以上国内外宏观背景之下，我们继续以谨慎乐观态度审视经济基本面，配置上依旧看好无风险利率低位的环境下性价比更占优的权益类资产，同时也积极看待债和股作为一个有机整体相互配合对组合风险收益比的改善。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-29 20:30

新城控股发布2025年半年报：融资突破、成本降低助力行业信用恢复

，相比年初再次下降6.91亿元。主动降杠杆与现金流管理的双重平衡术，助力新城控股经营韧性持续增强。业绩之外，新城控股还始终践行企业主体责任，将"保交付"作为核心任务之一。数据显示，上半年公司已完成16000余套住宅的集中交付，积极兑现对业主的承诺。进入下半年，新城控股将持续优化交付流程，强化工程品质管控，确保全年交付任务高标准完成。商业压舱业绩贡献提升至近八成在商业领域构建的强大护城河，正成为新城控股应对不确定性和实现逆周期增长的内生动力。根据半年报，今年上半年，新城控股实现商业运营总收入为69.44亿元，同比增长11.8%；物业出租及管理业务毛利45.73亿元，占公司总毛利由去年同期的57.21%提升至77.06%；毛利率达到71.20%，高盈利性的商业盘面，对公司整体业绩贡献率不断走高。此外，新城控股商业规模稳步扩大，持续构筑难以逾越的护城河。上半年，山东淄博鑫马吾悦广场作为年度首开项目正式启幕，全国首座"金标"商业标杆——常州武进吾悦广场焕新升级，持续为消费者带来幸福生活体验。截至2025年6月底，公司已实现全国141城205座综合体项目的布局，吾悦广场开业规模达1608.14万平方米，出租率稳定保持在97.81%的高位水平，成为行业运营效率标杆。在商业竞争从规模扩张转向精细化运营的背景下，新城控股持续坚守"五边形经营理念"——品质空间、与人欢喜、专业匠心、绿色智能、双向奔赴，在深度运营的基础上进一步迭代机制、深挖效能、创新经营，通过"我爱你·五月"等品牌活动及"悦会员"体系的打造及运营，持续用健康、陪伴、愉悦的情绪价值，建立线下商业的差异化优势。值得一提的是，今年7月，新城控股还联动苏超联赛顶级IP，以"吾悦爱江苏"为主题，通过五大核心统筹动作及一系列创意延展活动，构建"体育+商业"的城市级消费场景，成功将足球激情转化为商业势能，生动诠释出"有爱的吾悦不一样"。随着商业的深度进阶，新城控股自2021年以来商业持续性经营收入大幅超过当期利息支出，2025年上半年该比例进一步增长至4倍。在业内看来，在国内大力提振消费的政策驱动下，未来商业板块有望为新城控股带来更大支撑。融资多元保持低利率优势基于健康的财务状况及高度自律的信用管理，新城控股上半年成功实现境内外融资渠道的双向突破，综合融资成本保持低位。今年6月，新城控股母公司新城发展宣布，成功发行3亿美元高级无抵押债券，成为近3年首家重启境外资本市场融资的民营房企。8月，新城控股成功发行一笔规模为10亿元的中期票据，并获得中债增全额担保，总认购倍数2.28倍，票面利率为2.68％。同时，依托吾悦广场优质的资产基底与持续提升的运营实力，商业板块持续为新城控股的融资性现金流带来增量。数据显示，今年1-6月，新城控股新增以吾悦广场为抵押的经营性物业贷及其他融资约44.79亿。在融资端的多元布局以及充裕的在手现金，也让新城控股保持着良好的信用体系，成为行业里少数坚持"零违约"的民营房企之一。2025年上半年，新城控股已偿还境内外公开市场债券10.67亿元，继续保持每一笔债务提前或到期偿付的良好记录。双轮驱动战略带来的良好业绩表现之外，新城控股于2022年开辟的建管业务也实现突破性发展。数据显示，新城建管2025上半年新增签约面积超305万平方米，在全国范围内累计管理项目115个，其中商业综合体管理项目65个；累计管理总建筑面积超1900万平方米，并跻身"2025中国代建企业品牌价值TOP10"。具有轻资产、高盈利属性的建管业务，正为新城控股构建可持续的管理费收入体系，并形成新的盈利支点，有力推动企业持续稳定向好发展。

格隆汇08-29 18:10

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