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美联储是否能实现经济软着陆可能要到明年春季才会更明朗

要到2024年才能够确定。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，预计央行将沿着经济扩张同时通胀率回落至2%目标水平的这样一条路前行，不过这个任务将充满挑战。一方面，如果未能采取足够积极的行动来应对物价压力，则可能导致通胀反弹，这样就需要紧接着采取更严厉的措施。此外，还有一个风险是，四十年来最激进紧缩政策的滞后效应也可能使经济陷入衰退。 “遗憾的是，我认为至少在两个季度内情况不会很明朗，不过通胀下降的事实已经给美联储暂时争取了一些时间，”巴克莱资本的高级经济学家Jonathan Millar表示。“美联储似乎远远领先于市场，认识到软着陆之路远未确定。” 国家经济研究局的商业周期委员会，是判断美国经济衰退的官方部门，该机构给出的衰退定义是整个经济体中的经济活动大幅下滑持续超过数个月。该机构须审核可能最初指向不一的报告以及数据修正值，宣布此类事件可能需要长达21个月的时间。虽然没有对软着陆的正式定义，但大多数经济学家认为的情况是通胀温和，同时没有衰退或对劳动力市场的严重损害。软着陆之路并不平坦：前美联储副主席艾伦·布莱德进行过一分研究，对1965年至2022年期间实施的11次货币政策紧缩进行分析，发现有4次的结果与成功软着陆接近，即伴随着稳定或较低通胀，但其余紧缩周期都导致了硬着陆，或者是通胀在两年后再度加速。 “两方面都有风险，”曾在2018年至2022年期间担任副主席、现在是品浩（Pimco）全球经济顾问的Richard Clarida表示。“我认为到明年春天，我们将对此有一个很好的认识。美联储官员正在放眼更长的时间。联邦公开市场委员会预测通胀率可能很快就会在2025年后达到2%的目标水平。但如果预测经得住事实考验的话，那么到明年晚些时候或之后的数据中，经济温和、价格稳定的轮廓将非常清晰。由于达成这样一个结果是需要时间的，政策委员会预计利率将在更长时间内维持较高水平。他们预计到明年年底利率为4.6%，比长期趋势水平高出2个点，比市场预期高出约0.5个点。美联储上个月将利率上调至5.25%-5.5%，为二十年来的最高水平，并暗示今年可能再次加息。最近的经济数据超出了经济学家预测，3.5%的失业率处于数十年来最低水平，而7月的一项核心通胀指标创下了两年多来最低的连续单月涨幅。尽管这对软着陆构成支撑，但并不一定排除进一步过热导致价格再度上涨的可能性。 Renaissance Macro Research LLC经济学负责人Neil Dutta认为，随着油价攀升和高房价可能导致租金上涨，存在潜在的“通胀热潮”。

金融界2023-08-16

最新数据进一步显示通胀降温美联储9月愈发有可能暂停加息

停加息直至11月或之后。” 美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾表示，尽管随着利率接近峰值，该央行正放缓加息步伐，但他不排除连续两次会议加息的可能性。他将有机会在本月晚些时候于怀俄明州杰克逊霍尔举行的堪萨斯城联储会议上对他的同事和市场加以影响。更多数据待发布虽然经济学家认为周四的报告对美联储非常重要，但在美联储9月19-20日的政策会议之前，9月13日还将发布另一份消费者价格报告。 “这些数据足以让美联储暂时按兵不动，”嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones表示，“如果月度环比增幅维持在0.2%附近，这意味着年化通胀率下降。这应会使美联储更加确信通胀率将降至目标水平。” 在9月会议前还将发布一份重要的就业报告。劳工统计局上周五的报告显示7月份非农就业人数增加18.7万，低于预期，而失业率意外降至3.5%，为数十年来最低水平之一。 Renaissance Macro Research LLC的经济主管Neil Dutta表示，鉴于经济可能再度加速，美联储可能希望保留晚些时候加息的选项。 “经济增长高于趋势水平，”Dutta表示，“我认为美联储做得还不够。存在一种风险，即美联储在年底前便踌躇满志，结果通胀可能再度回升。”

金融界2023-08-11

美联储密切关注的服务通胀指标加速凸显遏制通胀之路不平坦

来看，该指数上涨0.2%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔和其他美联储官员上个月将基准利率上调至22年来的最高水平。下次利率决策会议将于9月召开，会前他们将会看到更多就业和通胀数据。投资者目前预计他们将维持利率不变。另外一项不包括医疗保健的服务价格指标环比上涨0.4%，为3月份以来最大。这一计算结果与美联储正式瞄准的、基于个人消费支出价格且不受医疗保险商利润影响的通胀指标更加一致。最近几个月医疗保健服务价格受到保险公司利润的影响而变动较大。

金融界2023-08-10

韩元跌破关键支撑位资金潜在流出及避险情绪构成短线拖累

括本周晚些时候公布的美国通胀数据，以及杰罗姆·鲍威尔在8月底杰克逊霍尔会议上的讲话”，这些都加剧了风险厌恶情绪，并可能拖累韩元。新韩银行预计韩元本周跌至短线低点1美元兑1320韩元。周二，韩元跌0.8%，报1美元兑1316韩元。韩国友利银行表示，美国相对于韩国经济增长更快，意味着资金自然会流出，韩元兑美元最低会跌至1350韩元。

金融界2023-08-09

这个夏季美联储理想的就业报告来了！“抗通胀”成效持续显现更多好消息在路上 9月加息紧迫性不大？

胀的过程，就业增长将放缓。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在 7 月 26日的新闻发布会上表示：“我们必须诚实地对待历史记录，这确实表明，当央行介入并减缓经济以降低通胀时，结果往往是劳动力市场状况有所软化。” 7 月份美国人的工作时间有所减少，每周平均工作时间略有下降，达到 2020 年 4 月以来的最低水平，这进一步加剧了劳动力需求降温的迹象。六月份职位空缺减少，工人辞职速度放缓，表明他们对获得新职位的信心下降。工资增长保持稳定低失业率使工人仍然可以获得历史上最高的加薪。尽管薪资增幅较疫情期间有所下降，但平均时薪已连续两年同比增长至少 4%。 6 月份消费者通胀率为 3%。建筑业和制造业的工人平均加薪幅度较大。美国汽车工人联合会本周寻求在下一份劳动合同中加薪 40%。 7月份，零售和运输业员工的涨幅微乎其微。美国历史最悠久、规模最大的卡车运输企业之一 Yellow 周日关闭了运营，威胁到近 3 万名工人的工作。这些损失没有反映在 7 月份的报告中，因为它们发生在月底。最近的工资涨幅超过了经济学家认为的低而稳定的通胀水平。假设工人生产率温和增长，美联储官员可能会看到 3.5% 的年工资增长率与接近目标的通胀率一致。安永-帕特农银行（EY-Parthenon）高级经济学家 Lydia Boussour 表示：“我们确实预计工资增长将进一步放缓，因为劳动力需求减少。” （来源：美国劳工部、华尔街日报）医疗保健增加员工，酒店业开始缩减上个月新增就业的行业包括医疗保健、金融活动和建筑业。裁员的行业包括临时助理服务、科技和信息公司以及零售商。在经济复苏的大部分时间里，餐馆、酒店、娱乐和类似企业帮助推动了就业增长。不过最近，此类招聘已经放缓。 7 月份休闲和酒店业雇主增加了 17,000 个工作岗位，而今年第一季度每月增加了 67,000 个工作岗位。（来源：美国劳工部、华尔街日报）

芷莹2023-08-05

这一前瞻指标释放不祥之兆！7月非农或爆冷黄金将迎来大爆发？

，这是20年来的最高水平。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)随后重申，未来的货币政策将在逐次会议上决定，尽管在前一次会议上，官员们预计还将两次加息25个基点。这意味着美联储至少还有一次加息的可能。然而，随着经济出现温和好转的迹象，市场参与者开始增加对即将到来的加息暂停的押注。然而，美国最新的就业相关数据引发了人们的重新思考。周五美国将公布7月份非农就业报告(NFP)，届时可能会出现更准确的情况。该国预计将在7月份创造20.5万个新工作岗位，而失业率预计将稳定在3.6%。 DailyFX分析师撰文称，如果数据不及预期，金价可能恢复涨势，当然，同时也需要关注失业率和工资增速的变化。在7月ISM制造业就业分项指数大幅下降的情况下，7月ISM非制造业PMI就业分项也值得关注，如果同样大幅下降(7月份非制造业就业指数降至50.7)，或预示着7月非农数据表现不会太乐观。此外，值得注意的是，花旗美国经济意外指数自今年5月中旬以来持续走高，截至7月28日数据，该指数已经升至79.6，是2021年3月9日以来的最高水平。如果除去疫情期间带来的特殊情况，花旗美国经济意外指数已经处于历史较高水平，随着时间推移，该指数或距离峰值不远了。在这种情况下，投资者需更加谨慎未来美国经济数据出现不及预期增多的情况，如果实际情况确实如此，将施压美元和美债收益率，从而提振金价。如果周四ISM服务业PMI和周五非农数据不出现意外超预期的情况，金价可能重新回升去测试7月下旬以来的阻力线；相反地，如果数据继续强劲压低金价，金价后市或进一步滑向6月底低点1892美元。黄金价格短期技术前景财经网站FXStreet首席分析师Valeria Bednarik撰文称，金价徘徊在1902.62美元至1987.40美元涨势的61.8%斐波那契回撤位1934.84美元附近，风险仍偏向下行。日线图显示，金价的高点和低点连续三天下移，且低于20和100简单移动平均线(SMA)。与此同时，技术指标已经失去了看跌的力量，但仍然在消极水平内无方向波动。 4小时图表显示，金价守在其所有移动平均线下方，坚定看跌的20均线延伸其跌势至无方向的100均线下方。与此同时，动量指标在负值范围内反弹，而相对强弱指数(RSI)指标仍接近超卖区域，维持下行风险。（图源：FXStreet）支撑位: 1922.95 1911.80 1898.10 阻力位: 1944.95 1954.70 1966.90

市场焦点2023-08-04

中国PMI欢呼声响起！英国央行迎来“超级周四” 别忘了苹果财报

大战中战斗的最后一批央行。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)还没有准备好宣布这项工作已经完成，但这并没有阻止市场对美联储加息活动结束的预期。欧洲央行似乎准备在9月份暂停加息。两家央行上个月都将利率提高了0.25个百分点。随着英国央行偏离其他央行的政策，通胀仍处于令人不安的高位，劳动力和薪资数据喜忧参半，市场对英国央行将像在上次会议上意外抛出的50个基点曲线球这样的举措保持警惕。投资者和经济学家肯定会审视英国央行的经济增长和通胀预测，以判断央行认为通胀已变得有多棘手。货币政策不全是主题，周四的财报再次成为人们关注的焦点，苹果处于前沿。在众多大型科技公司纷纷公布收益后，苹果公司也将发布财报。不过，苹果公司可能要等到最新款手机的炒作——以及它将进入人工智能领域的任何迹象——才能打动消费者或给投资者带来欢呼。亚马逊也肯定会在周四出现在市场的观察名单上，而随着对新冠疫苗的需求减弱，Moderna似乎将受到重大打击。中国今天发布一系列采购经理人指数，服务业活动好于预期，在周一令人失望的数据之后，这给市场带来了一点好消息。另一方面，恒大房地产服务部门的股票在停牌16个月后重新开盘，暴跌近50%，凸显出中国房地产市场前景黯淡。香港恒生房地产分类指数尤其受到了冲击，跌幅超过1%。周四上午，日本股市继续受到美国芯片公司的拖累，日经指数全线下跌。

超启2023-08-03

美银成为首家不再预计美国经济会陷入衰退的华尔街大行

的华尔街大行。短短一周前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔告诉记者，美联储内部的经济学家已经不再预计经济会衰退。 Michael Gapen牵头的美银经济学家在宣布新的预期时称，过去三个月，经济表现有所改善，包括失业率低、物价压力缓和，这是其调整预期的关键因素。 “最近新发布的数据让我们重新评估了先前的观点，即2024年温和衰退是美国经济最有可能出现的情景，”他们在给客户的一份报告中写道。“过去三个季度经济平均增长2.3%，失业率维持在历史低点附近，薪资和物价压力正在朝着正确的方向发展，尽管是逐步的。” 他们写道，预计第四季度美国GDP增长2%，2024年增长0.7%，2025年增长1.8%。2023年和2024年的GDP增速预期分别比之前的预期高出0.5个百分点和0.7个百分点。

金融界2023-08-02

美股收盘：道指涨70点并创一年多盘中新高中概股普跌蔚来、小鹏跌超4%

金融界2023-08-02

美联储官员Goolsbee希望在结束加息前看到更多通胀缓解的证据

进一步减速。一些美联储官员，包括主席杰罗姆·鲍威尔都曾表示，他们正在密切关注不包括食品、能源和住房在内的服务业价格，将其作为薪资的风向标。滞后指标 Goolsbee曾经表示，他并不认为工资是通胀的预测指标，而是一个滞后指标：首先是价格上涨，然后是工资做出反应，后者的上涨往往更具粘性。如果美联储官员将政策与薪资过度挂钩，他们可能会面临利率过度上调的风险。当谈到不包含住房的核心服务通胀时，Goolsbee说，美联储官员“一直以来就知道它更顽固”，令人意外的是商品通胀并未像美联储预测的那样快放缓。观察核心商品和住房通胀如何演变，将是帮助美联储保持在Goolsbee所谓压低价格而又不造成衰退这个“金色道路”上的关键。 Goolsbee警告说，不要与以往的高通胀时期进行太多的比较，称现今的形势与以往极端不同。一些经济学家通过与以往高通胀期做对比得出结论认为，美联储将无法在不造成重大失业的情况下降低通胀。 “我谨慎乐观地认为，我们可以保持在这条金色道路上，”他说。“因为商业周期受Covid影响有以前的周期有很大不同，而且复苏看起来与以往也完全不一样。从过去的商业周期中可以吸取教训，但它们是有限的——它们是表亲，而不是兄弟姐妹。”

金融界2023-08-02

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