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【直击亚市】鲍威尔偏鸽让市场兴奋，就中国跌了！“超级周四”来袭
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利率不变，符合经济学家的普遍预期。主席杰罗姆·鲍威尔对特朗普总统的政策可能如何影响经济进行了审慎评估，并表示关税对通胀的影响可能是“短暂的”。在经历了连续四周的下跌、标普500指数跌入回调区间后，美联储的决议引发股市强劲反弹。 “市场将此解读为略偏鸽派的信号，美联储并不过分担忧经济或通胀。股市和债市对此感到欣喜，”Thornburg Investment Management的投资组合经理Christian Hoffmann表示。尽管美联储下调2025年的经济增长预期，并上调了通胀预期，这些变化可能对股市不利，但美股仍然上涨。鲍威尔对衰退风险的措辞较为温和，称其“并不高”，这让投资者感到安心。此外，美联储下调经济增长预期，也助推债券市场的涨势。目前，市场交易员与美联储在今年降息前景上的预期趋于一致。 “鲍威尔的表现相对鸽派，传递的信息是‘一切尽在掌控之中，我们的处境不错，可以耐心等待，看事态如何发展，我们会完成任务’。”纽约联储前主席比尔·达德利（Bill Dudley）在彭博电视采访中表示。“他让大家感到，这一切都是可以应对的。” 大宗商品方面，油价在周三因美国政府报告缓解了对短期需求下降的担忧后小幅上涨。黄金价格基本持稳。由于特朗普推动对关键工业金属征收关税，导致全球贸易格局出现混乱，铜价在近期上涨后突破每吨10,000美元的关键水平。
云涌03-20 12:37
特朗普又深夜发帖：美联储降息会好得多！4月2日新一轮关税逼近
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的政府正准备公布新一轮关税，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，这给预测带来了不确定性。正如预期的那样，联邦公开市场委员会周三连续第二次会议维持其基准联邦基金利率不变，目标区间为4.25%-4.5%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔淡化了对经济放缓的担忧，但承认关税的不确定性是一个因素，并且已经导致商品通胀，但可能只是暂时的。鲍威尔早些时候表示，特朗普政府的初期政策，包括广泛的进口关税，似乎已使美国经济倾向于放缓增长，并至少暂时提高了通货膨胀。美联储在声明中提到“经济前景的不确定性增加”，在1月29日发表的声明中措辞为“经济前景不确定”，这一措辞的微小差异反映美联储对美国经济形势判断的变化。特朗普政府正准备在4月2日宣布新一轮关税，但具体范围尚不清楚。特朗普承诺对至少一些国家实施“对等”关税，但他的政府尚未具体说明哪些国家或税率。特朗普在美联储问题上反复发出矛盾的信息——有时呼吁降息，有时则拒绝干预。周三早些时候，特朗普的国家经济顾问凯文·哈西特向记者强调，总统和白宫官员“非常尊重美联储的独立性”。即便如此，特朗普向记者明确表示，他对美联储的增长预测持不同意见，称他预计增长率为2.5%。美联储官员目前预测的增长率为1.7%。
风起03-20 11:49
美联储按兵不动预测今年经济增长放缓而通胀上升
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担心通胀可能持续居高不下。美联储主席杰罗姆·鲍威尔承认总统特朗普重大的政策变化带来高度的不确定性，但重申央行并不急于调整借贷成本。他说官员可以等这些政策对经济的影响更加明朗之后再采取行动。联邦公开市场委员会（FOMC）周三投票决定将基准联邦基金目标利率维持在4.25%-4.5%的区间，并表示将进一步放慢缩表步伐。理事Christopher Waller支持维持利率不变，但对有关资产负债表的决议持不同意见。美联储决定维持利率不变之际，特朗普雄心勃勃且反复无常的政策议程愈发令经济承压，也考验着美联储维持稳定的能力。特朗普不断变化的关税计划引发了对经济放缓的顾虑，并导致通胀担忧重燃，这一复杂局面可能令政策制定者陷入两难。 “通胀已经开始走高，”鲍威尔说，“我们认为这在一定程度上是对关税的反应。今年在取得进一步进展方面可能会有延迟。” 鲍威尔表示他的基准情境是任何关税驱动的通胀上升都将是“暂时的”，但后来补充称很难确凿地说通胀有多少是由关税造成，有多少是其他因素所致。鲍威尔讲话之际标普500指数走高，美国国债收益率下跌。最新预测新的经济预测显示美联储官员下调了对今年的经济增长预测，同时上调了对通胀的预测。预估中值显示官员预计今年降息50个基点，这对应降息两次，每次25个基点。不过，有8位官员预计今年降息一次或更少，这凸显出决策者即便增长放缓也要抑制通胀的决心 —— 至少目前是如此。鲍威尔表示，货币政策前景没有改变，因为对经济增长放缓和通胀上升的预测会相互抵消。 FOMC在利率声明中表示，“围绕经济前景的不确定性增加”，声明中删除了“委员会判断实现就业和通胀目标的风险大致平衡”这句话。官员们将今年年底核心通胀率预估中值从2.5%上调至2.8%。他们对2025年经济增长的预期从2.1%降至1.7%。他们将今年年底失业率预估从去年12月的4.3%上调至4.4%。局势变化鲍威尔表示，经济陷入衰退的可能性上升，但并不高。他特别指出市场信心等所谓的“软数据”令人担忧，但强调美联储关注的是硬数据。他不认同密歇根大学显示长期通胀预期大幅上升的数据，称其为“异常值”。 “我们确实明白市场信心已经大幅下滑，但经济活动尚未下降，因此我们正在仔细观察，”鲍威尔表示，“我会说经济似乎很健康。” 资产负债表美联储表示，4月1日起将把资产负债表上美国国债月减持上限从250亿美元大幅下调至50亿美元，把抵押贷款支持证券的月减持上限维持在350亿美元不变。但理事Waller倾向于维持当前的缩表步伐不变。
金融界03-20 07:50
【黄金收评】美联储保持利率稳暗示2025年将降息两次金价连续两天创造历史新高
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示到今年年底，将降息两次。在美联储主席杰罗姆·鲍威尔发表讲话后，金价飙升至历史最高点，在鲍威尔新闻发布会期间逼近3052美元/盎司。现货黄金收涨0.43%，收报3047.08美元/盎司，北京时间03:10（美联储主席鲍威尔新闻发布会临近结束时）涨至3051.96美元，连续第二个交易日创历史新高。COMEX黄金期货涨0.44%，报3054.30美元/盎司，03:10（纽约收盘之后的电子交易盘）也涨至3061.60美元，连续两天创历史新高。现货白银跌0.64%，报33.7968美元/盎司。COMEX白银期货跌1.17%，报34.410美元/盎司。 COMEX铜期货涨2.10%，报5.1220美元/磅。（现货黄金走势图，来源：FX168）独立金属交易员Tai Wong表示：“在鲍威尔主席真正精湛的表现之后，黄金反弹至历史新高，股票和债券也上涨了。”“黄金在飙升至3000美元/盎司以上后处于牛市，并将继续走高，原因是‘不确定性增加’和对通胀加剧的担忧。”他补充道：“市场在想，无论如何都要买黄金。” 纽约尾盘，ICE美元指数涨0.21%，报103.461点，全天震荡上行、整体处于上涨状态，北京时间01:37刷新日高至103.906点，美联储宣布按兵不动后快速回吐涨幅，美联储主席鲍威尔新闻发·布会开始后一度退守103.400点下方。彭博美元指数涨0.22%，报1264.38点，美联储宣布按兵不动之前30分钟内也曾刷新日高至1268.14点，鲍威尔新闻发布会期间快速回落并逼近1263.00点。 Monex USA交易主管Helen Given表示：“从各方面来看，美元的走势还算平静。我认为，这与一个事实有关，那就是没有人真的想在任何交易中被抓在错误的一边。我认为，在我们获得一些坚定的第一季度GDP数据之前，我们可能会在当前的位置徘徊……对于交易员来说，这将是一个非常重要的问题，即每个人都担心的经济疲软是否已经完全成为现实。” 美国10年期基准国债收益率下跌超4.00个基点，刷新日低至4.2428%，北京时间01:51（距离美联储发布决议声明不到10分钟）还曾涨至4.3196%刷新日高。两年期美债收益率下跌6.75个基点，报3.9723%，01:19（FOMC宣布按兵不动之前不到一个小时）刷新日高至4.0881%，决议声明发布后跳水，并在03:04（美联储主席鲍威尔新闻发布会临近结束时）刷新日低至3.9660%。美联储将政策利率维持在4.25%至4.50%之间。在特朗普政府实施关税后，官员们上调了今年的通胀前景，同时下调了经济增长预测。鲍威尔周三表示，今年通胀可能面临延误，部分原因是特朗普政府的关税。特朗普上周将进口钢铁和铝的关税提高到25%，并表示他打算在4月2日生效新的互惠和部门关税。黄金传统上被视为通货膨胀或经济波动时期的避险投资，今年迄今已上涨超过15%。国际金价连创新高，引发了市场资金的关注。3月以来，COMEX黄金价格强势突破3000美元/盎司。其盘中再度刷新纪录，最高触及3052.4美元/盎司。受此影响，国内黄金投资热度节节攀升。在市场对黄金的投资热情高涨之时，作为基金“专业买手”的基金投顾，在黄金调仓建议上却出现了一定的分歧。部分基金投顾组合提升了黄金资产的配置比例。也有一些投顾组合做出了相反的选择，在短期内降低黄金资产仓位。中欧财富投顾分析认为，黄金短期内或存在一定的回调风险，但考虑到其对冲全球信用风险的作用以及各国央行购金托底等因素，如果上半年黄金调整，反而可能是一个值得关注的投资契机。目前，该机构在各类大宗商品中，对黄金资产持乐观态度，对原油、煤炭、铁矿石等则较为谨慎。美联储基金期货暗示，交易员认为美联储在6月会议上恢复降息的可能性为66%，高于决定前的57%。当利率较低时，黄金变得更具吸引力，因为它是一种无收益资产。在地缘政治方面，就在特朗普与俄罗斯总统普京通电话几小时后，俄罗斯和乌克兰相互指责对方违反了一项新协议，该协议规定双方不得袭击能源目标。
慧宣鑫语03-20 05:20
鲍威尔说了什么？！美股飙升金价上破3050、再创新高
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。关税推高了近期通胀预期美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上表示，央行认为关税给通胀预期带来了上行压力。 “一些近期通胀预期指标最近有所上升。我们在市场和调查指标中都看到了这一点。调查受访者（包括消费者和企业）都提到关税是一个驱动因素，”他说。“展望未来，新政府正在四个不同领域实施重大政策变革：贸易、移民、财政政策和放松管制。这些政策的净效应将对经济和货币政策的走向产生重大影响。” 关税可能会“延缓”通胀达标杰罗姆·鲍威尔表示，美联储“越来越接近”价格稳定，但关税可能会延长这一过程。鲍威尔表示：“我确实认为随着关税通胀的到来，进一步的进展可能会被推迟。” 鲍威尔指出，央行确实预测通胀将在 2026 年和 2027 年下降，尽管他表示这些估计“高度不确定”。美联储已做好对数据作出反应的准备鲍威尔表示，美联储将密切关注实体经济数据疲软的迹象。目前，硬数据相当稳健，尽管调查数据显示不确定性和对下行风险的担忧显著上升。然而，鲍威尔指出，调查数据和经济数据之间的关系并不总是很紧密。 “我们认为我们的政策是对未来做出反应的良好方式，”他说。“我们认为正确的做法是等待经济形势更加明朗。” 通胀预期上升的“很大一部分”来自关税鲍威尔承认，央行周三做出的通胀上调预测“很大一部分”与关税有关。鲍威尔在会后新闻发布会上表示：“答案显然是，其中很大一部分来自关税。但我们将与其他预测者合作，将非关税通胀与关税通胀区分开来。” 美联储下调了经济增长预期，同时上调了通胀预期。美联储目前预计今年美国经济增长率为 1.7%，比 12 月份的预测低 0.4 个百分点。预计核心通胀年增长率为 2.8%，比前值高 0.3 个百分点。市场反应在鲍威尔讲话过程中，美股三大股指持续走高，纳指涨2%，标普500指数涨1.57%，道指涨1.25%。美股“七巨头”中，特斯拉(TSLA.O)涨超6%，英伟达(NVDA.O)涨近4%，谷歌(GOOG.O)涨近3%。（图源：FX168）现货黄金突破3050美元/盎司，再创历史新高。（图源：FX168）比特币一度直逼8.6万美元/枚，日内涨3.42%。（图源：FX168）
Dan197703-20 03:25
美联储3月按兵不动，鲍威尔面临通胀3%与关税不确定性双重考验
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于会后发布的经济预测摘要以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话内容。分析人士指出，在全球经济不确定性加剧的背景下，美联储此次“按兵不动”反映出其对当前经济形势的审慎态度，尤其是面对通胀高于目标以及贸易政策变数的影响。鲍威尔讲话备受瞩目本次会议的重头戏无疑是鲍威尔的发言。市场期待他能就未来货币政策路径给出明确信号。然而，贝莱德全球固定收益部门首席投资官里克·里德（Rick Rieder）认为，在通胀率仍高于美联储2%目标的情况下，鲍威尔释放“鸽派”信号的空间极为有限。里德在接受采访时表示：“市场最关注的是不确定性，尤其是股市流动性的表象与实际交易深度的巨大反差。”他指出，尽管表面上看市场流动性充足，但实际操作中，股市的脆弱性远超预期，这可能放大鲍威尔讲话的市场波动效应。通胀压力下的货币政策困境当前美国通胀率已攀升至约3%，显著高于美联储2%的长期目标。里德直言：“通胀远超预期，鲍威尔还能如何‘放鸽’？”这一观点得到了固定收益策略师凯西·琼斯的认同。她表示，通胀的“粘性”已成为美联储调整政策的绊脚石。若最新经济预测摘要显示通胀和失业率双双上升，市场对“滞胀”的担忧可能加剧。以下为当前主要经济指标对比：指标当前值美联储目标通胀率（PCE）约3% 2% 失业率 4% 约4%（充分就业水平） GDP增长率 2.3%（2024年Q4） 2%左右（潜在增长率）里德预计，美联储在2025年内不会轻易降息，除非经济数据出现显著恶化，否则维持现状将是主基调。关税不确定性对经济的影响特朗普重返白宫后，其贸易政策的不确定性成为市场焦虑的焦点。里德警告，若美国对主要贸易伙伴实施高额关税，可能推高消费品价格并削弱经济增长动能。他表示：“企业可能因等待政策明朗而暂停资本支出和研发投入，这将拖累经济活力。”琼斯补充道：“关税的不确定性让企业难以制定长期计划，甚至可能冻结招聘活动。”尽管如此，两位专家均认为，2025年经济衰退的可能性较低，因失业率仍维持低位，消费支出也保持韧性。编辑总结美联储此次会议的结果符合市场预期，利率维持不变反映了其对通胀和经济放缓风险的平衡考量。鲍威尔的讲话将成为解读政策方向的关键，但鉴于通胀压力和关税变数，他可能继续采取模糊立场，避免过早承诺降息。市场对滞胀的担忧虽有所升温，但美国经济基本面依然稳健，短期内衰退风险可控。未来数月，贸易政策的演变将成为影响美联储决策的重要变量。名词解释美联储（Federal Reserve）：美国中央银行，负责制定货币政策，目标是实现最大就业和价格稳定。滞胀（Stagflation）：经济增长停滞与高通胀并存的经济现象，通常伴随失业率上升。联邦基金利率：美国银行间短期借款的基准利率，由美联储设定。 2025年相关大事件 2025年3月18-19日：美联储召开货币政策会议，利率决议维持不变。 2025年2月11日：鲍威尔在国会听证会上表示，经济强劲但通胀仍需关注。 2025年1月29日：美联储首次会议结束，特朗普贸易政策引发市场热议。国际投行专家点评 “美联储此次决议在意料之中，但鲍威尔面临的挑战前所未有。通胀粘性与关税的不确定性交织，可能迫使美联储在2025年采取更谨慎的姿态。市场期待降息，但现实可能是更长时间的高利率环境。”——Rick Rieder，贝莱德全球固定收益首席投资官，2025年3月18日 “关税政策的不明朗让企业信心受挫，若实施大规模贸易壁垒，通胀可能在年中突破3.5%，这将限制美联储的政策灵活性。当前经济数据尚不支持衰退预测，但风险正在累积。”——Kathy Jones，固定收益策略师，2025年3月19日 “鲍威尔需要在通胀和就业之间找到平衡点，但特朗普的贸易政策可能打乱这一节奏。市场波动性将在未来数月加剧，投资者需关注经济预测摘要中的通胀预期变化。”——Mohamed El-Erian，安联首席经济顾问，2025年3月17日 “美联储的‘按兵不动’是理性的选择，通胀3%的水平让降息变得不现实。关税若落地，可能推高进口成本，进而引发更广泛的价格压力，这对全球供应链也是考验。”——David Kelly，摩根大通首席全球策略师，2025年3月18日 “当前市场对美联储的预期过于乐观，忽视了通胀的潜在上行风险。鲍威尔可能在讲话中强调数据依赖性，避免给出明确降息时间表，这将导致短期市场调整。”——Kristina Hooper，景顺首席全球市场策略师，2025年3月19日来源：今日美股网
今日美股网03-20 00:10
美联储3月决议按兵不动，鲍威尔如何应对特朗普关税与通胀双重冲击
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政引发的关税不确定性和通胀压力下，主席杰罗姆·鲍威尔面临的挑战空前复杂。著名记者Nick Timiraos形容鲍威尔如同一只“被束缚的鸭子”，表面平静，实则在应对多重危机，包括贸易战2.0可能对就业和物价的双重冲击。声明措辞的变化预测尽管利率决议几无悬念，高盛和摩根大通的分析师预计，美联储会后声明可能反映经济放缓的现实。高盛指出，FOMC或承认近期经济活动增速减弱、通胀预期上升及前景不确定性加剧，放弃此前“增长步伐稳健”的描述。摩根大通经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）则认为，声明将避免直接提及贸易风险，维持“增长与通胀风险大致平衡”的措辞，同时评估“未来调整的幅度和时机”。这些微调将为市场提供解读政策倾向的线索。点阵图揭示年内降息路径作为季度会议的重头戏，最新利率点阵图备受关注。去年12月，美联储官员预测2025年降息两次，中值利率降至3.9%。高盛经济学家戴维·梅里克尔（David Mericle）预计，此次点阵图仍将显示年内降息两次，但分布可能略上移，反映部分官员对通胀的担忧。前波士顿联储主席罗森格伦近期表示：“经济下半年可能显著疲软，秋季降息一至两次较合理。”以下为点阵图预期对比：时间降息次数（中值）终端利率（中值） 2024年12月 2次 3.9% 2025年3月（高盛预测） 2次 4.0% 此外，长期终端利率预估可能从3.0%上调至3.125%，显示美联储对中性利率的重新评估。关税阴影下的经济展望特朗普关税政策的不确定性令经济预测蒙上阴影。毕马威首席经济学家黛安·斯旺克（Diane Swonk）表示，贸易战可能加剧滞胀风险，迫使更多官员倾向于维持利率稳定。高盛预测，最新经济预测摘要（SEP）将下调2025年GDP增速至2.0%（去年12月为2.1%），上调核心PCE通胀至2.7%（此前2.5%），失业率升至4.4%（此前4.3%）。法国巴黎银行策略师古尼特·丁格拉（Guneet Dhingra）警告：“预测或呈现滞胀特征，美联储可能更关注通胀而非市场预期。” 鲍威尔发布会看点 3月20日凌晨2点半，鲍威尔的新闻发布会将成为焦点。投资者期待他就降息时机、关税影响及美股回调给出明确表态。斯旺克认为，鲍威尔可能强调耐心，称：“经济表现稳健，无需急于行动。”他或被问及关税对通胀的持续性影响，以及对消费者信心恶化和美股波动的看法。此外，缩表（QT）节奏调整也备受关注。加拿大皇家银行策略师布莱克·格温（Blake Gwinn）表示：“美联储可能讨论暂停QT，以确保流动性充足。” 编辑总结美联储3月决议维持利率不变在意料之中，但声明措辞、点阵图及经济预测的调整显示出其对经济放缓和通胀压力的双重考量。鲍威尔发布会将为市场提供关键指引，关税不确定性仍是影响政策路径的核心变量。尽管年内降息预期未变，滞胀风险的上升可能迫使美联储在宽松与稳健间寻求平衡。短期内，市场波动性或因政策信号不明朗而加剧。名词解释 FOMC：联邦公开市场委员会，美联储制定货币政策的决策机构。点阵图：美联储官员对未来利率水平的预测图表，每季度更新一次。量化紧缩（QT）：美联储通过减少资产持有量收缩资产负债表的政策。 2025年相关大事件 2025年3月19日：美联储结束3月议息会议，利率维持4.25%-4.5%。 2025年2月15日：特朗普宣布新一轮关税计划，市场波动加剧。 2025年1月10日：美联储官员暗示关注贸易政策对通胀的影响。国际投行专家点评 “美联储3月决议无惊喜，但鲍威尔面临的两难处境愈发明显。关税若推高通胀至3%以上，年内降息两次的预期可能落空。高盛预测的经济放缓信号或令市场重新评估风险资产配置。”——David Mericle，高盛经济学家，2025年3月18日 “点阵图和SEP将是关键看点。贸易战2.0的不确定性让美联储难以承诺宽松，鲍威尔或强调数据依赖性，避免市场误判。美股短期回调风险上升。”——Michael Feroli，摩根大通经济学家，2025年3月19日 “鲍威尔发布会可能聚焦关税对通胀的持续影响。若SEP上调通胀预期至2.7%，市场对滞胀的担忧将加剧。美联储需平衡就业与物价稳定，政策空间有限。”——Diane Swonk，毕马威首席经济学家，2025年3月18日 “美联储维持利率不变是谨慎之举，但缩表节奏调整值得关注。若流动性担忧加剧，暂停QT可能提上日程，这将缓解市场压力。”——Blake Gwinn，加拿大皇家银行策略师，2025年3月19日 “通胀预期上升和经济放缓并存，美联储或被迫推迟降息。点阵图若显示鹰派倾向，美元可能走强，美股承压。关税政策是最大变数。”——Guneet Dhingra，法国巴黎银行策略师，2025年3月18日来源：今日美股网
今日美股网03-20 00:10
路透：在利率保持不变的情况下，美联储的经济预测成为焦点
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tions, SEP），随后美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）将在2:30召开新闻发布会，就经济前景和货币政策方向作出进一步解释。特朗普政府政策加剧经济不确定性自特朗普（Donald Trump）重返白宫以来，他已宣布对中国进口商品及基础金属征收关税，并威胁下个月进一步扩大对美国主要贸易伙伴的进口税。此外，政府还实施了移民限制措施，并启动了大规模裁员计划，预计将影响数万名联邦雇员。在美联储1月28-29日的会议期间，政策制定者仍认为美国经济基本面强劲，通胀放缓，经济增长前景较为稳定。然而，他们也表达了对特朗普政策影响的不确定性。去年，美联储已将基准利率累计下调100个基点，以应对通胀放缓，并预计将在未来逐步调整至“中性利率”——即既不刺激也不抑制经济增长的利率水平。然而，随着特朗普政府政策开始在金融市场、商业信心、政府雇员数量等方面产生影响，最新经济预测可能揭示美联储是否预期经济增长放缓与通胀上行，或仍然维持相对温和的展望。经济衰退风险上升，市场预期调整据路透社最新调查，几乎所有受访经济学家均认为美国经济衰退风险上升。企业信心和消费者信心指数下滑；政府官员亦承认，特朗普政府的部分政策短期内可能带来经济成本上升。 TS Lombard首席美国经济学家史蒂文·布利茨（Steven Blitz）表示：“特朗普正在制造一场**‘贸易冲击’（Trade Shock），这将使美国经济增长步入更低的轨道。货币政策对此几乎无能为力，唯一可能的应对方式是在失业率上升或通胀加剧时采取降息措施**，而这两种情况最终可能同时发生。” 美联储政策困境：如何平衡通胀与失业？目前，美联储关注的核心经济数据尚未显著反映特朗普政策的全面影响：2月非农就业报告显示新增就业15.1万，低于前值，失业率小幅上升至4.1%；通胀率仍高于美联储2%的目标，市场普遍预期2月数据将显示小幅上升。本次会议，美联储将公布19名政策制定者对经济增长、失业率、通胀及基准利率的最新预测，其中“点阵图”（Dot Plot）*将受到市场密切关注。市场预期：美联储年内将降息两次，每次25个基点，将联邦基金利率降至3.75%-4.00%区间；这一预期与美联储去年12月的预测一致，但当前市场形势更加复杂。特朗普的关税政策仍在调整中，预计4月2日将对墨西哥、加拿大及全球汽车产业等领域实施新一轮关税。此外，围绕美国债务上限（Debt Ceiling）、企业税收改革（Tax Cuts）以及政府新政的法律挑战，市场仍面临高度不确定性。美联储可能的政策取向鲍威尔及美联储官员近期在公开讲话中表示，他们的核心关注点仍是通胀与就业，而非直接评价特朗普政府政策。鲍威尔在1月29日会议后新闻发布会上明确表示：“我们不会去批评或赞扬行政当局的政策。” 然而，本次会议的经济预测可能显示政策制定者对特朗普关税计划可能引发通胀上升的担忧。部分官员已开始在言论中提及，若经济放缓且失业率上升，美联储可能面临更为艰难的决策。渣打银行（Standard Chartered）北美宏观研究主管史蒂夫·英格兰德（Steve Englander）认为：“美联储对特朗普政府政策的担忧程度，可能比他们愿意承认的还要严重。” 市场影响与未来展望本次美联储决议及鲍威尔新闻发布会将成为市场关注焦点，投资者将密切关注：点阵图是否仍显示两次降息，或有官员上调降息次数；经济增长与通胀预期是否下调，反映政策影响；鲍威尔的言论是否暗示美联储调整政策方向的可能性。如果美联储在本次会议中对经济前景表达更强烈的担忧，并暗示可能调整政策路径，美元指数可能下跌，而美债收益率也可能进一步走低。反之，如果美联储维持当前预测不变，市场可能暂时企稳，但未来仍受特朗普政策不确定性影响。综合来看，市场预计美联储短期内将保持谨慎，观望特朗普政策对经济的进一步影响。
Dan197703-19 23:28
美联储会议结果预测：调整通胀预期 “掐灭”降息希望等待“坏消息”？
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-4.5%之间。最近几周，美联储主席杰罗姆·鲍威尔和他的同事们提倡一种耐心的方法，他们不需要急于做任何事情。然而，在特朗普的贸易和财政政策的不确定背景下，他们也有望提供有关事态发展的线索。这可能包括对通胀和经济增长预测的调整，以及他们预计进一步降低利率的频率（如果有的话）。事实上，这一直是鲍威尔和他的联邦公开市场委员会同事的主要信息。本月早些时候，鲍威尔在纽约向经济学家发表演讲时坚称，“没有必要着急”，因为美联储官员们寻求“更明确”特朗普政府的方向。 GDP、通货膨胀、失业的新前景公众将不得不仔细研究美联储对利率、国内生产总值、失业率和通货膨胀的季度预测的更新。根据最近的数据，美联储可能会提高其2025年的通胀前景（12月，核心和标题的通胀前景均为2.5%），同时降低其GDP预测（从2.1%）。鲍威尔将主持他例行的会后新闻发布会。关于利率问题，联邦公开市场委员会将使用其个人成员意图的“点阵图”网格。对于那里可能发生的事情存在重大分歧。该委员会可能会维持其12月的两次降息前景，取消一次或两次降息，或者，不太可能的是，增加一次降息，以表达对潜在经济放缓的担忧。一切似乎都摆在桌面上。 Allianz 北美贸易高级经济学家Dan North表示，“我认为今年可能是一次或零次降息，特别是如果关税坚持下去的话，”“我认为他们不会试图通过降息来拯救经济，因为他们知道，如果他们引发通货膨胀，他们将不得不重新开始。” 经济学家担心特朗普的关税可能会重新引发通货膨胀，特别是如果总统在白宫4月2日发布关税形势全球评估报告后变得更加激进。如果美联储越来越担心关税引发的通货膨胀，它可能会变得更加不愿意削减。 Macquarie全球外汇和利率策略师Thierry Wizman表示，投资者对联邦公开市场委员会指示的方向感到担忧是正确的。 Wizman写道：“这种担忧源于人们怀疑美联储不再‘负责’，已经将宏观经济政策的控制权交给了特朗普政府。”“鉴于当前的不确定性和最近通胀预期的上升，美联储可能很难再发出三次降息的信号，甚至两次降息。它可能会将一次降息推迟到2026年，只留下一次2025年的中间点降息。” 市场仍将出现两到三次降息高盛经济学家David Mericle在一份报告中表示，如果美联储决定坚持两次降息，可能只是为了“避免加剧最近的市场动荡”。主要股市平均指数徘徊在修正区间，或从高点下跌10%。过去，在“美联储看跌期权”的理念下，市场开始期望美联储放松政策以应对市场动荡。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch对联邦基金期货定价的衡量，交易员预计至少要到6月才会出现首次降息，并预计到年底将再降息25个基点，第三次降息的可能性约为50%。但Mericle说，这甚至可能过于雄心勃勃。 “实际上，市场似乎对美联储过于温和，美联储可能会发出不信任信号，而不是表明对其前景的信心。换句话说，联邦公开市场委员会会议可能会留下许多未解决的问题，鲍威尔的新闻发布会也是如此，” 该委员会还可以解决其“量化紧缩”计划，该计划允许每月从到期债券中滚出一定水平的收益。市场普遍预计美联储将在今年晚些时候结束该计划，最近的会议主要讨论了如何最好地处理美联储6.4万亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券组合。知名经济学家：美联储今需公开表明会因“坏消息”降息著名经济学家Mohamed El-Erian认为，美联储需要在本周的政策会议上明确表态：如果经济放缓的迹象持续出现就可能不得不降息。担任剑桥大学皇后学院院长的El-Erian周三表示，就目前而言美联储应推迟降息，但同时也要避免提高通胀预期。他指出，美联储传达所有这些信息的“方式应该让人们相信，也有可能不是因为通胀下降而降息，即所谓的‘好消息降息’，而是因为增长存在问题，也就是‘坏消息降息’”。
丰雪鑫9903-19 22:29
惊掉下巴？！经济学家预测：美联储最终或年内降息四次
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会议的主题将是‘不确定性’，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）可能会反复强调这一点。”威尔明顿信托债券投资组合经理威尔·斯蒂斯（Wil Stith）表示。投资者将密切关注美国东部时间下午2:00公布的美联储季度经济预测报告（SEP，Summary of Economic Projections），从中寻找未来政策方向的线索。同时，市场还将关注鲍威尔在下午2:30举行的政策决议新闻发布会上的言论。通胀上调、经济增长预期下调高盛集团预计，美联储将在本次会议上将2025年通胀预期从2.5%上调至2.8%，并将经济增长预期从2.1%下调至1.8%，主要原因是特朗普政府最新推出的关税政策所带来的影响。此次经济预测报告还将包括市场高度关注的“点阵图”（dot plot），该图每季度更新，反映美联储官员对未来基准利率的预测。去年12月发布的点阵图显示，美联储官员的共识降息次数从四次下调至两次，其中部分官员已经将特朗普可能推行的经济政策纳入考量。如今，随着特朗普正式实施这些政策，包括可能在4月份扩大关税范围，市场关注的是美联储官员是否会因此调整对利率的预测。德意志银行证券首席美国经济学家马修·卢泽蒂（Matthew Luzzetti）预计，美联储对2025年的中位数降息预测仍将保持在两次，但他指出，一些官员的预测可能会上调。此外，他预计美联储将于4月份宣布暂停缩减资产负债表。卢泽蒂长期以来一直认为，美联储今年全年将维持利率不变，但他也表示：“经济下行风险正在加剧，这可能会迫使美联储在年内降息。”“与美联储一样，我们希望在政策细节更明确之前再决定是否调整预期。”卢泽蒂补充道，“但市场数据和金融环境可能不会让我们（或美联储）有足够的耐心等待。” 投资者担忧“滞胀”风险投资者目前最担忧的情况是，经济增长停滞、通胀居高不下、失业率上升，即所谓的“滞胀”。美国银行最新发布的《全球基金经理调查》显示，在接受调查的171位全球投资者中，有71%认为未来经济将出现滞胀，这是自2023年11月以来的最高比例。此外，3月份消费者信心指数下降，主要原因是通胀仍然是美国消费者最关注的问题。 “经济衰退的可能性正在上升，因为不确定性影响了企业投资和招聘决策，企业高管们正在等待特朗普政府下一步的关税政策。”斯蒂斯表示。他补充道，“这一趋势已经反映在债券市场上，本月美债收益率持续走低。” 降息预测：两次or四次？威尔明顿信托首席经济学家卢克·蒂利（Luke Tilley）预计，美联储本周仍将维持两次降息预测，但最终可能在5月开始降息四次。他认为，关税将导致经济增长放缓，进而抵消通胀上升的影响。 “相比于通胀问题，我们今年更担心的是经济增长放缓。”蒂利表示。
Peng03-19 22:01

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