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EUR/USD、EUR/GBP和USD/JPY——杰克逊霍尔研讨会前，聚焦重点外汇走势

了向下修正。在周五美联储(Fed)主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在杰克逊霍尔研讨会发表讲话前，这个货币对正在重新上涨。强大的阻力位于本周低点144.40日元和上周高点146.56日元之间。如果跌破本周低点144.54日元，可能会重新测试8月初的高点143.89日元。 Tips: 为何杰克逊霍尔研讨会这么重要，该会议对未来的经济走势会有什么影响？以下是对该会议的解读。 "杰克逊霍尔研讨会"（Jackson Hole symposium）是每年在美国怀俄明州的杰克逊霍尔举行的一项重要经济政策研讨会。这个会议由美国堪萨斯城联邦储备银行主办，通常在夏季举行，汇集了全球各国的央行行长、经济学家、金融市场参与者以及政策制定者等各方代表，讨论全球经济和金融市场的问题。这个研讨会的重要性在于，它为各国的金融决策者提供了一个平台，可以就全球经济和金融政策进行广泛的讨论和交流。这里的演讲和讨论通常关注当前和未来的经济挑战、货币政策、通胀、失业、金融稳定等议题，以及如何应对这些问题。该会议对市场的影响主要体现在以下几个方面。政策信号：杰克逊霍尔研讨会通常吸引了全球央行的高层代表，他们的讲话和评论被市场解读为政策信号。特别是美联储主席的讲话受到密切关注，投资者会从中获取对未来货币政策方向的线索。市场波动：由于与会者的身份和重要性，杰克逊霍尔研讨会的讲话和讨论可能会引发市场的波动。特别是当重要政策制定者表达对货币政策、利率走势或其他经济问题的看法时，这些言论可能会引发市场的剧烈波动。预期影响：杰克逊霍尔研讨会也被视为市场预期的一个重要指标。投资者会关注与会者的言论，以确定未来可能出现的政策变化和经济走势。这可能导致市场在研讨会前后出现价格波动。货币走势：央行行长们的讲话可能会对货币市场产生直接影响，尤其是他们对货币政策和汇率走势的评论。这可能会导致某些货币对的波动和调整。综上所述，杰克逊霍尔研讨会是一个重要的经济政策盛会，影响着全球金融市场的走向，尤其是在当前的宏观经济不确定性和政策挑战下，与会者的言论和讨论将对市场产生广泛影响。

Heidi2023-08-25

Pantera Capital创始人：比特币下跌不会持续太久

(CMI) 的涨幅一致。美联储主席杰罗姆·鲍威尔登上舞台中央本周的主要经济活动将于周五上午举行，美联储主席杰伊·鲍威尔将在堪萨斯城联储杰克逊霍尔研讨会上发表主题演讲。虽然过去的杰克逊霍尔演讲偶尔会成为重要政策公告的论坛，但这次的赌注是鲍威尔传达了一个现状信息——美联储仍然专注于遏制通胀，并将依赖数据来做出政策相关的决定—— 是否进一步收紧货币政策。来源：金色财经

金色财经2023-08-24

路透社最新看法：全球股市可能在年底前出现调整

也将保持较长时间的高水平。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于周五在杰克逊霍尔的央行家会议上发表讲话，有可能进一步强化这些预期。在8月9日至23日的调查中，77名分析师中，有55人（71%）表示年底时他们所在地的股票市场很可能出现调整，剩下的22人表示不太可能。 J.P. Morgan首席全球市场策略师Marko Kolanovic指出：“从现在到年底不看好股市……但我们认为股市很有可能在中期实现显著低于我们年底预测的走势。” 然而，市场波动性较低，尽管对全球最大经济体的表现预期大幅提升，这使得一度普遍预测明年年初美联储将降息的预测荡然无存。 Tips: 股票市场与利率、通货膨胀之间存在复杂的关系，这些因素相互影响，对股市的走势产生重要影响。以下是它们之间关系的一些方面。利率与股票市场关系：利率上升：央行加息通常会导致短期利率上升，这会使借款成本增加，企业盈利受到挤压，从而可能导致股票市场下跌。高利率还可能使固定收益产品如债券更具吸引力，吸引投资者从股市流向债券市场。利率下降：低利率环境通常利于股票市场。低利率降低了借款成本，有助于企业扩大投资和盈利。此外，低利率也使股票市场更具吸引力，因为固定收益产品的回报相对较低。通货膨胀与股票市场关系：通货膨胀上升：适度的通货膨胀通常可以被市场接受，因为它可能意味着经济增长。然而，过高的通货膨胀可能导致央行加息以控制通胀，这可能对股市产生负面影响，因为企业成本上升可能损害盈利。通货膨胀下降：通货膨胀下降可能表明经济疲软，但也可能使央行降息以刺激经济。这可能对股市产生积极影响，因为低利率和刺激政策可能提振企业盈利和投资者信心。预期和市场情绪：市场通常会对未来的利率和通货膨胀水平产生预期。投资者的情绪和市场预期可能会导致股市的波动。例如，如果投资者预期利率将上升，他们可能会在股市中减持，导致股市下跌。不同行业和公司的影响：利率和通货膨胀对不同行业和公司的影响程度可能不同。一些行业可能对利率敏感，如金融和房地产，而其他行业则可能对通货膨胀敏感，如能源和原材料。因此，整体市场的走势可能受到不同行业的影响。综上所述，股票市场与利率、通货膨胀之间的关系是复杂且动态变化的。投资者应密切关注央行政策、经济数据和市场情绪，以更好地理解这些因素如何影响股市的走势，并作出相应的投资决策。

Heidi2023-08-24

经济学家呼吁，美联储在制定通胀目标时应保持乐观态度

这两位经济学家的评论发表在美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）本周五在2023年杰克逊霍尔经济研讨会（Jackson Hole Economic Symposium）上的演讲之前。原文来源于Business Insider

Heidi2023-08-24

预期美联储加息周期将结束投资者表示坚守黄金

周的杰克逊霍尔央行行长聚会。美联储主席杰罗姆·鲍威尔定于周五发表讲话。

金融界2023-08-24

【杰克逊霍尔会议前瞻】去年，鲍威尔一番话令市场暴跌今年历史会重演吗？

济研讨会，而投资界将重点关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)如何制定抗击通胀的计划。鲍威尔和其他美联储官员面临的问题是：通胀是否令人信服地处于下行轨道上，是否需要在加息时采取更谨慎的步伐，或者是否有必要采取更激进的措施。去年8月，鲍威尔在一次比平常简短的演讲中誓言要尽一切努力使通胀率回到央行2%的目标，并警告说，更高的利率可能会带来痛苦和更高的失业率，这一言论导致市场暴跌。他在一年前表示：“我们将坚持下去，直到确信任务已经完成。” 今年，鲍威尔将于本周五发表演讲，揣着这样的信念：有一种途径可以在不出现大幅失业的情况下实现更低的通胀。目前，他面临的局面是：经济有弹性，就业市场依然强劲，美国消费者的支出仍在健康增长。与此同时，他还面临着由长期美债收益率飙升至15年来最高水平引发的新一轮市场动荡。 2018年演讲传统上，美联储主席会利用杰克逊霍尔的讲话传递重要的长期政策信息。鲍威尔主席在2018年的“星辰指引（Guided by the Stars）”演讲中概述了他对自然实际利率的看法，该利率既不会刺激也不会减缓经济增长。这也许是他担任主席以来最令人难忘的演讲。美联储前主席本·伯南克在2010年的演讲中提出，美联储可以通过购买债券来推动经济增长，这一工具也被称为量化宽松(QE)。在杰克逊霍尔开会的传统始于40多年前，1982年堪萨斯城联邦储备银行(Kansas City Fed)官员选择了这个地点。当年，举办年度研讨会的地区联储认为，要确保时任美联储主席沃尔克(Paul Volcker)接受邀请，最好的办法就是在8月底把会议安排在一个适合飞钓的好地方。几十年后，来自世界各地的央行行长、学者、政策制定者和记者仍然聚集在同一个地方，讨论经济和货币政策。该活动在大提顿国家公园的杰克逊湖小屋举行。今年，组织者的首要主题是“全球经济的结构性转变”。许多观察人士预计，鲍威尔本周将重申美联储降低通胀的承诺。问题在于，他是否会暗示自己受到数据的足够鼓舞而按兵不动，或者他是否会发出另一个动作的信号。上个月，美联储官员实施自2022年3月以来第11次加息，这可能是官员们在今年剩余时间里计划的两次加息中的第一次。美国通胀率从去年6月9%的峰值降至今年7月的3%多一点。但是除去不稳定的食品和能源价格，通胀率仍超过4%，是央行2%通胀目标的两倍。在美联储7月政策会议后的最新一次讲话中，美联储主席鲍威尔称不相信通胀会放缓，并表示他需要看到疫情对供需的剩余扭曲得到缓解。 “政策的限制时间还不够长，不足以产生预期的全部效果，”鲍威尔在7月26日的新闻发布会上说，“因此，我们打算保持紧缩政策，直到有信心通胀持续下降到2%的目标，如果有必要的话，我们准备进一步收紧政策。”

超启2023-08-23

市场风向为何突然变了：一则数据惹的祸！今日还有一个大风暴……

及历史高点后，周二收低。在美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五在杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表讲话之前，更广泛的市场也在观望。富有弹性的美国经济已促使投资者押注美联储将继续抬高借贷成本。分析人士预测，英伟达第二季度的收入可能会高于三个月前的预测。结果公布后，期权市场将迎来约10%的波动幅度。 “市场正处于观望状态，等待本周的主要催化剂：英伟达财报和杰克逊霍尔会议，”Berenberg多资产策略和研究主管Ulrich Urbahn说，“考虑到7月份以来的强劲收益率，投资者对杰克逊霍尔会议特别感兴趣。” 在美联储上月将利率上调至5.25%-5.5%的22年来最高水平后，投资者正在寻找有关利率前景的线索。周三晚些时候计划公布的衡量8月份经济活动的美国PMI数据，将在鲍威尔周五发表讲话之前提供有关经济实力的见解。 Federated Hermes的首席股票投资官Stephen Auth说：“美联储目前如此接近其通胀目标的一个风险是，债券市场走在了它的前面，通过收益率大幅下降来重新刺激经济。” Auth补充称，尽管鲍威尔不太可能“放弃过去一年来之不易的信誉，过早地转向宽松政策”，但鉴于通胀明显在下降，且来自中国的通缩压力正在逼近，他也很难表现得过于强硬。在亚洲，中国内地股市再次承压，尽管有新的迹象显示中国科技巨头的盈利出现复苏。债市：美国国债收益率周三跟随欧洲走势下跌。借贷成本可能最终见顶的观点将欧元区基准德国10年期国债收益率推低至2.546%，为8月10日以来的最低水平。交易员缩减了对欧洲央行9月加息的押注，目前预计加息25个基点的可能性约为40%，而周二的预测为50%以上。美国10年期国债收益率(殖利率)周三从本周16年高点回落，因疲弱的欧元区商业活动数据令全球备受打击的政府债券市场得到喘息。基准10年期国债收益率下滑6个基点，至4.268%，周二曾触及2007年11月以来的高点4.366%。美债收益率隔夜开始缓慢下跌，在德国公布经济数据后进一步下跌。对中国和日本是否仍将大举买入美债的担忧，以及美国经济成长前景强于预期，是本月美债价格的主要推手。美国经济成长前景强于预期提振了利率保持在高位更长时间的预期。德国商业银行利率策略师Hauke Siemben表示：“(美联储主席)鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话因此看起来最有可能成为下一个方向催化剂。” 鲍威尔将在香港时间周五22:05举行的2023年杰克逊霍尔经济研讨会之前就经济前景发表讲话。在鲍威尔之前，一位美联储官员发出了一些鹰派信号。汇市：欧元兑美元周三跌至逾两个月低点，兑英镑跌至12个月低点，此前调查数据显示，德国和欧元区8月企业活动降幅超过预期。德国数据公布后，欧元走软，兑美元触及6月15日以来最低水准1.0812，兑英镑触及12个月低点84.93。 “服务业活动大幅下滑，我们看到欧元环境疲软，”北欧联合银行首席分析师Niels Christensen表示，“如果通胀数据继续放缓，那么欧洲央行可能会在9月份暂停紧缩周期。” 数据公布后，美元升至两个月高位。目前，市场将密切关注本周晚些时候在怀俄明州举行的杰克逊霍尔央行年度研讨会，以寻找有关利率可能走多高的任何线索，尤其关注美联储(fed)主席鲍威尔周五的讲话。最近一系列强劲的美国经济数据帮助缓解了人们对经济衰退迫在眉睫的担忧，但由于通胀率仍高于美联储2%的目标，投资者担心美联储可能会在更长时间内将利率维持在较高区间。大宗商品：在其他方面，油价连续第三天下跌，美国官方库存数据将于周三晚些时候公布。铁矿石价格周三上涨5%，至两年新高，炼焦煤和焦炭价格上涨逾3%，原因是中国政府没有下达削减钢铁产量的指令。

厉害啦 1评论2023-08-23

华尔街过早预判胜利——美国仍有可能步入衰退

。Rosenberg还强调了美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在7月的新闻发布会上的声明：“我们已经取得了很大的进展，我们的紧缩政策的全部影响尚未被感受到。” 投资者的滞后认知当然，美联储曾多次加息而没有引发衰退。但这些情况是异常的——自二战以来，80%的美联储加息周期都导致了衰退。这可谓是一个鼓舞人心的记录。 Rosenberg表示，有一个关键的区别因素将表明经济是走向真正软着陆的道路，还是将陷入衰退：各种不同种类的国债利率。国债收益率曲线衡量了美国政府发行的各种债券所支付的不同利率。通常，短期国债的利率——即在一年之内向投资者支付的债券——会低于10年期国债等长期债券的收益率。但当短期国债的利率高于长期国债的利率时，被称为收益率曲线反转，这是衰退的确切迹象，Rosenberg说。这是因为这是一个投资者对未来几个月内经济稳定性感到担忧的迹象，他们寻求长期债券的安全避险。自去年底以来，国债收益率曲线一直处于反转状态。自上世纪60年代以来，这个指标在预示衰退之前始终表现完美。如果衰退确实发生，投资者可能会面临艰难的前景。正如Rosenberg所说，“股市已经呈现出完美状态。”而且有很多迹象表明这是真实的。目前的情绪指标和估值指标（Sentiment indicators and valuation measures）显示，投资者预计未来会继续增长。Kantrowitz指出，今年的市场反弹是过去25年来最剧烈的之一，但它与基本面脱节。例如，尽管前瞻性盈利预期为负值，制造业仍处于萎缩领域，但市场飙升。Kantrowitz和Rosenberg都表示，每次都是同样的故事：投资者在衰退之前很难正确定价。在衰退情景下，股市可能会下跌多少，可能取决于衰退的深度。比如，Doll只看到了一个轻微的衰退前景，因此认为标普500指数可能还会再下跌多达13%。但根据加拿大皇家银行的数据，过去的13次衰退中，标普500指数平均下跌了32%。基于目前市场的强势，尽管最近夏季有所波动，大多数投资者认为乐观主义者是对的：通货膨胀将保持低位，劳动力市场将保持稳定，利率上调的影响已经过去。但Kantrowitz表示，当市场变得自满时，“从历史上看，每一次人们都会遇到麻烦。”

Heidi2023-08-23

英伟达将如何推动美联储加息预期？

英伟达即将发布的财报，以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五在怀俄明州杰克逊霍尔发表的讲话，引发了越来越多的期待。这位资深投资组合经理在本周的一份报告中写道:“加息的可能性正在逐渐上升。随着英伟达每股收益预期每增加1美元，到11月加息的可能性就会增加。目前的英伟达正在获得类似美联储的权力。” 埃蒙斯提供的一张图表显示，分析师对英伟达第二财季每股收益的预估中值一直在上升，同时市场暗示美联储11月加息的可能性也在上升。此外，由于英伟达对经济的广泛影响，该公司于2020年发行、将于2040年4月到期的一种公司债券的收益率相对于10年期TIPS或实际收益率一直在上升。宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)在接受采访时解释说，实际利率是跟踪实际增长的。生产率的提高和更强劲的增长“意味着美联储将无法像在其他情况下那样大幅降息。” 分析人士预计，鲍威尔将谈到所谓的实际中性利率，即经通胀调整后的利率水平，当经济全速运转、物价上涨稳定时，这种利率水平可能会普遍存在，以此来证明美国利率长期保持在较高水平是合理的。

金融界2023-08-23

【欧股收市】欧洲股市周二继续走高法国游戏发行商育碧股价上涨9% 欧洲天然气价格走高

长克里斯蒂娜·拉加德和联邦储备银行主席杰罗姆·鲍威尔预计将在会上提供有关利率前景的线索。

楼喆2023-08-23

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