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这位策略师成功预测美国2022年不会经济衰退，现在对美股非常悲观，他的理由和应对是这样的

入2025年，大多数华尔街策略师在去年标准普尔500指数上涨23%后，预测市场将进一步上涨。然而，有一位华尔街的“空头”——BCA Research的全球首席策略师彼得·贝雷津。他的年终标准普尔500指数目标仅为4450点，而华尔街平均预期为6500点，奥本海默公司甚至给出了7100点的最高预测。总部位于蒙特利尔的贝雷津认为，即将到来的经济衰退使股票投资变得困难。他表示，最坏的情况可能会使指数今年跌至4200点，并基于两个假设：标准普尔500指数的远期市盈率，从目前的约21倍降至17倍，以及企业盈利预期下降10%。 “鉴于未来12个月企业盈利预计将增长超过10%，这样计算的话，盈利基本上就维持不变了。”他说。 “我认为推动这一变化的将是经济衰退。”贝雷津表示，“盈利和经济高度相关，因此很难出现一个下降，而另一个不受影响的情况。” 他认为美国经济目前有50%的可能性已经陷入衰退，尽管短期内无法确定，但“3月很可能成为这场衰退的起点。” 该图片由3844328在Pixabay上发布贝雷津表示，他们的研究机构是少数在美国大选后上调衰退概率的机构之一，“我们之所以这样做，是因为我们认为特朗普在某些方面会带来积极影响，但在许多方面也会带来消极影响，尤其是在贸易方面。” 他从未认同大选后华尔街的普遍观点——即关税只是谈判工具。他坚信特朗普推行关税政策是因为“他本质上是贸易保护主义者”，并且由于庞大的财政赤字，他需要这笔收入。 “我得说，我没想到事情会发展得这么快。我原本不认为到3月初，我们对加拿大和墨西哥的关税会达到25%……事情实际上比预期恶化得更快。”贝雷津表示。他提到，自己在2024年年中开始看空股市，显然过早了。但他并不是长期的悲观主义者。他指出，自己是少数在2022年认为美国经济没有衰退风险的人之一，并且在2023年对市场持乐观态度。那么现在该怎么办？贝雷津的建议是：“我认为应该基本上远离股票市场。如果必须投资，那就尽量把投资组合转向更具防御性的行业，比如消费必需品、医疗保健、公用事业，可能还有一部分。” 这意味着要避免投资正在挣扎的科技、可选消费、工业、材料、金融（尽管今年表现强劲）、高收益债券和加密货币。 “所以，你应该持有更多债券，更多现金，更多黄金。如果可以进行外汇交易，那就持有非常安全、防御性的货币，比如日元和瑞士法郎。市场仍然有避险之地，虽然不会赚很多钱，但至少能避免亏损过多。”他说。他表示，对于投资周期长达10年的投资者来说，当前的市场定位可能较为困难。他们可以尝试投资市场上较便宜的部分，比如国际股票和价值股，但“这些市场在经济衰退期间通常表现不佳。” 对于那些不愿意放弃自己最喜欢股票的投资者，他建议可以通过“购买看跌期权”为整个投资组合提供保护。这种期权允许投资者在特定日期以固定价格出售股票。至于可能改变他悲观立场的因素，贝雷津表示，除非特朗普完全放弃关税政策，否则市场不会扭转颓势。不过，即使特朗普改变立场，股市仍需“大幅下跌”才能促使这一变化发生。（市场观察）来源：加美财经

加美财经03-06 00:00

加拿大商业难逃关税困扰 PMI跌至5个月低点

意的是，低于50的读数表明活动收缩。标准普尔全球市场情报公司经济总监保罗·史密斯在一份声明中表示，2月份，加拿大服务业受到对所有与美国接壤的商品和服务征收关税的沉重打击。报告说，市场活动因关税不确定性而陷入瘫痪，客户不愿意致力于新业务，因为他们等待看到加拿大和美国各自贸易政策的任何变化的规模和范围。特朗普对墨西哥和加拿大进口商品征收25%的新关税于周二生效。加拿大总理特鲁多表示，加拿大正在对价值300亿加元（207亿美元）的美国进口商品征收25%的关税。新业务指数为45.1，从1月份的49.4下降，新出口业务指标降至38.7，是2020年12月以来的最低水平。 “服务提供商之间的信心不可避免地受到影响......”史密斯说：“这意味着公司采取了越来越谨慎的态度，自2020年6月以来，明显削减了最大的就业人数。” 就业指数为47.3，比1月份的48.3有所下降，而投入价格指标上升到60.4的四个月高点，因为加元走软导致成本增加。加拿大2月标普全球综合PMI指数从1月份的49.5下降到上个月的46.8，这是自2024年1月以来产出收缩幅度最大的一次。周一的数据显示，2月份加拿大制造业活动六个月来首次萎缩。制造业PMI为47.8，比1月份的51.6下降。

佳华16803-05 22:57

中国人大打破5年魔咒！德国祭出“真正的大杀器”：股债暴动，特朗普关税似妥协

，随后有所回升，在收盘时再度下跌。尽管标准普尔500指数收盘下跌1.2%，但卢特尼克发表上述言论后，股市在盘后交易中上涨。特朗普在向国会发表讲话时承认，关税可能会有一个“调整期”，他为自己重塑美国经济的政策进行了辩护。他还呼吁结束520亿美元的半导体补贴计划，并重申对铝、铜和钢铁征收25%的关税。中国股市打破5年开幕日下跌魔咒稍早在亚洲市场，中国股市周三上涨，香港股市表现出色，科技股涨幅领先。在最重要的年度政治会议召开之际，中国政府誓言加大对科技行业的支持力度，并设定了雄心勃勃的经济增长目标。离岸人民币在7.2593左右基本持稳，之前一天曾经历自特朗普就任以来最大单日上涨，因为投资者抛弃美元。中国全国人大将2025年的经济增长目标设定为5%左右，这是中国连续第三年维持这一目标。中国还计划在2025年实现预算赤字约占GDP的4%，高于2024年的3%。鉴于全球在关税和地缘政治方面的不确定性不断扩大，经济学家预计中国官员将加大刺激力度。 “没有什么可以挑剔的，明确的增长目标，以及支持经济的坚定意图，”瑞联银行董事总经理Vey-Sern Ling表示，“他们在就业、房地产市场和股市方面释放了所有正确的信号。” 摩根士丹利资本国际中国指数（MSCI China Index）涨幅高达2.7%，有望创下一周最大涨幅。过去五年，在全国人民代表大会的第一个交易日，该指数每年都会下跌。 “全国人大报告显示，政府对中国科技行业的支持好于预期，而总体经济目标也符合预期，”Allspring Global Investments的投资组合经理Gary Tan表示。“这帮助了香港市场，因为香港市场对科技股的敞口高于在岸市场。” 随着全面贸易战的展开，原油跌至六个月低点，，受关税升级和OPEC+计划四月份增加产量的影响，能源需求担忧加剧。比特币在经历波动一周后稳定在约87,800美元。黄金稳定在历史高点附近。

欧罗巴03-05 18:48

语出惊人！特朗普：拟废除拜登520亿芯片法案可能对“所有”贸易伙伴征收关税

天内下跌1300点，自特朗普上任以来，标准普尔500指数下跌4%。科技股为主的纳斯达克指数下跌7%，因为通胀持续存在，企业警告消费者支出下降，消费者信心因关税预期而暴跌。特朗普周二对批评者不屑一顾，承认“可能会出现一些混乱”和“可能会有一个调整期”，但他表示，关税最终将带来繁荣，因为它迫使企业在美国生产更多产品——创造就业和机会。美国政府表示，关税不会加剧通胀，而且会带来收入，再加上政府效率部门(DOGE)削减联邦支出带来的节余，政府就可以减税了。

秉哥说市03-05 12:57

3月5日证券之星早间消息汇总：十四届全国人大三次会议今日上午9时开幕

42520.99点，跌幅为1.55%；标准普尔500种股票指数下跌71.57点，收于5778.15点，跌幅为1.22%；纳斯达克综合指数下跌65.03点，收于18285.16点，跌幅为0.35%。大型科技股涨跌不一，特斯拉跌超4%，Meta跌超2%，谷歌涨超2%，英伟达涨近2%。热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.95%。金山云涨超7%，哔哩哔哩涨超5%，房多多、唯品会涨超4%，百度、斗鱼涨超3%。 2.苹果公司宣布，从今天开始，客户可以预购配备强大M3芯片的iPadAir和Magic Keyboard键盘，从3月12日开始供应。配备M3的iPadAir比配备M1的iPadAir快近2倍，1比配备A14仿生芯片的iPadAir快3.5倍。11英寸iPadAir的Wi-Fi型号起价为599美元，Wi-Fi+蜂窝型号起价为749美元。13英寸iPadAir的Wi-Fi型号起价为799美元，Wi-Fi+蜂窝型号起价为949美元。 3.OpenAI新推出NextGenAI。NextGenAI是一个由15家领先研究机构组成的首创联盟，致力于利用人工智能加速科研突破并变革教育。OpenAI表示，人工智能有潜力推动科研和教育领域的进步，但前提是人们拥有恰当的工具来使用它。为此，OpenAI承诺提供5000万美元的研究资助、计算资源支持和API访问权限，以支持学生、教育工作者和科研人员推动知识前沿的发展。

证券之星03-05 08:59

唤不醒“特朗普看跌期权” 可能只因美股跌得还不够惨

如果回顾第一轮贸易战时的情况，大概要到标准普尔500指数下跌约10%后‘特朗普看跌期权’才会发挥作用。” 在美国经济依然强劲、股市估值偏高的情况下，投资者不应指望特朗普会在股市下跌时出手相救，至少目前是如此。 “无论特朗普还是其他任何一个总统是否将股市作为政绩风向标，都无法改变市场更受宏观因素而非个人因素驱动的事实，”嘉信理财高级投资策略师Kevin Gordon表示，“人们原本坚信美国不会对加拿大和墨西哥商品征收关税。现在，这个想法已经破灭，市场不得不面对现实，即不确定性将在可预见的未来占据主导地位。”

金融界03-05 08:09

特鲁多痛斥特朗普：他希望加拿大经济“崩溃”，使美国吞并加拿大“更容易”

因贸易战升级而大幅下跌，华尔街主要指数标准普尔500指数延续了最近的跌幅，抹去了自特朗普11月美国大选胜利以来的所有涨幅。分析人士警告称，进口成本的上升可能会推高消费者的价格，使降低通胀的努力变得更加复杂。欧盟贸易发言人Olof Gill警告称，对加拿大和墨西哥的关税威胁到跨大西洋的“经济稳定”，并有可能扰乱全球贸易，敦促美国政府改变政策方向。

佳华16803-05 03:45

“请向加拿大总理解释……”：特朗普回怼特鲁多誓言对加拿大报复征收更多关税

因贸易战升级而大幅下跌，华尔街主要指数标准普尔500指数延续了最近的跌幅，抹去了自特朗普11月美国大选胜利以来的所有涨幅。特朗普在2月份宣布并暂停了对来自主要贸易伙伴加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的全面关税，指责他们未能阻止非法移民和贩毒。周二，他以两方面都缺乏进展为由，继续推进这些计划。在加拿大进行报复后，特朗普迅速威胁要再次袭击加拿大。这项全面的关税将使美国从这两个国家的进口额超过9180亿美元，影响从鳄梨到对建造美国房屋至关重要的木材的一切，并阻碍汽车等关键行业的供应链。特朗普周一还签署了一项命令，将之前对中国征收的10%的关税提高到20%，这是对各种中国商品征收的现有关税的补充。中国谴责“美国单方面征收关税”，并向世界贸易组织提出申诉，作为回击，开始对从美国进口的一系列农产品征收10%和15%的关税。

丰雪鑫9903-05 02:53

中国关税反击并不激进、欧洲害怕极了！特朗普演讲撞上“两会”，黄金暴拉冲破2920

渐平稳。由于关税加剧对经济增长的担忧，标准普尔500指数从2月19日的历史收盘高点下跌约5%。在特朗普关税正式生效之际，加拿大宣布一系列对美国关税的回应措施，而中国则对部分美国出口商品征收高达15%的关税。 Fidelity International的全球宏观和战略资产配置负责人Salman Ahmed表示：“我们需要知道美国对欧洲关税的具体计划。这种计划可能与加拿大和墨西哥的关税不同，因为它们之间的关系不同。这对欧洲股市持续表现出色是一个很大的不确定因素。” 中国反击不是特别激进另一方面，在外界猜测中国以谨慎的方式实施报复性关税、避免全面贸易战的背景下，中国股市略微上涨。中国周二宣布对一系列美国农产品和食品征收10%-15%的进口关税。在亚洲，投资者关注着即将于周三在北京开始的全国人大会议，预计中国将在会上宣布刺激经济的措施。会议将持续至3月11日。 Global X ETFs的投资策略师Billy Leung表示：“中国的反击并不是特别激进——对美国农业商品征收关税，但没有对科技或汽车进行广泛的征税，这表明他们为谈判留下了空间，而不是采取全面报复。” 关注特朗普国会演讲特朗普的新关税是他重塑全球贸易的最大举措之一，投资者将密切关注他周二对国会的演讲，以获取他未来步骤的线索。特朗普将在3月4日(星期二)美国东部时间晚上9点在国会联席会议上发表重要演讲。这是他自1月20日再次就职以来的首次国会讲话。在这次演讲中，他将向美国国会、全国民众及国际社会展示未来四年特朗普政府的施政方针。政府债券收益率下跌。美国10年期国债收益率跌至去年10月以来的最低水平4.115%，而作为欧元区基准的德国10年期国债收益率也出现下滑。市场人士也担心美国经济的发展，尤其是考虑到近几周一系列疲软的数据。担忧在周一升级，昨日的数据显示，美国出厂价跃升至近三年高位，原材料交付时间延长，表明进口关税可能很快会阻碍生产。上海卓铸投资管理公司合伙人王卓(音译，Wang Zhuo)表示，中国提高关税“可能会伤害美国自己，因为它需要廉价的中国产品来降低通货膨胀”。同样，“对美国农产品征收更高的关税也会对中国产生负面影响”，但反制措施在政治上是必要的，“因此，在不引发紧张局势升级的情况下采取一些象征性行动是明智的”，王说。货币市场方面，彭博美元指数略微下跌。墨西哥比索对美元下跌0.9%，加元在连续七个交易日下跌后略微走强。其他风险较高的资产也在下跌，比特币跌至8.4万美元以下，抹去了本周初的飙升。对风险敏感的澳元也下跌。特朗普下令暂停对乌军援特朗普还表示，美国将从4月2日开始对“外部”农业产品征收关税，这为进口商品增加了另一层贸易壁垒。他没有详细说明哪些产品将受到影响，或者是否会有例外。特朗普还下令暂停对乌克兰的所有军事援助，加大了对弗拉基米尔·泽连斯基（Volodymyr Zelenskiy）的压力，就在几天前，他在椭圆形办公室与乌克兰总统发生争执，让美国最重要盟友的支持受到质疑。 “每个人都被袭击了。有关于关税的新闻，有关于乌克兰的新闻，”日内瓦私人银行Lombard Odier的首席经济学家兼瑞士首席投资官Samy Chaar说，“这意味着你创造了不确定性，当市场出现这种不确定性时，投资者就会回归基本面。” 在特朗普加强数字资产储备的呼吁后，加密货币仍然不稳定。比特币继周一下跌逾9%后连续第二天下跌。MVIS CryptoCompare数字资产100指数下跌了9.8%。在大宗商品方面，石油从近三个月来的最低点继续下跌，因为欧佩克+表示将继续执行恢复停产的计划。布伦特原油期货下跌1.4%，至每桶70.61美元。黄金价格攀升，稍早一度触及2921美元，周一涨幅超过1%，达到30美元以上。Capital.com的金融市场分析师 Kyle Rodda表示：“今天的涨幅还算温和……全球贸易关系的明显恶化以及美元走弱，出于对美国经济突然放缓的担忧，给市场带来了实质性的提振。”

欧罗巴 1评论03-04 18:33

特朗普全球开火：对加拿大、墨西哥和中国关税落定！贸易大战一触即发

政策的承诺加剧了周一美国股市的抛售潮，标准普尔500指数当天下跌1.8%。亚洲股市在周二(3月4日)也受到波及。特朗普此前曾推迟对加拿大和墨西哥征收关税，而当他重申实施新关税的决定后，加元和墨西哥比索纷纷贬值。根据耶鲁大学预算实验室的数据，这些新关税使美国进口税的平均水平达到1943年以来的最高水平。这可能会导致美国家庭额外承担高达2000美元的开销。此外，经济学家警告称，如果其他国家进行报复，这可能会显著拖累美国经济增长。加拿大的反制措施加拿大政府在周一晚间宣布，将对美国商品实施大规模反制关税。第一阶段将对价值约300亿加元（206亿美元）的美国出口商品征收25%的关税，并将在美方关税生效的同时实施。第二阶段将在三周内对价值1250亿加元的产品征收同样税率的关税，其中包括汽车、卡车、钢铁和铝等大宗商品。 “加拿大不会对这一不合理的决定置之不理。”加拿大总理贾斯廷·特鲁多在周一晚间发表声明时表示。这一报复计划与他在2月份特朗普签署关税行政令后宣布的计划一致。中国的回应中国则对美国出口商品加征关税，并将10家美国公司列入“不可靠实体清单”以示报复。北京方面宣布，将对美国商品征收最高15%的关税，受影响的产品包括鸡肉和棉花，而大豆的关税将提高10%。特朗普表示，他希望与中国领导人习近平通话，但在美国总统提出可能进行谈判的一个月后，双方仍未有直接对话。墨西哥总统克劳迪娅·欣鲍姆周一表示，墨西哥政府将在特朗普正式作出决定后再考虑采取报复措施。经济与政治风险这些新关税对特朗普而言是一场高风险的政治赌注，他的当选部分归因于选民对前任政府经济政策的不满，而最新民调显示选民希望特朗普在遏制通胀方面采取更多行动。特朗普无视经济学家的警告——关税政策可能加剧价格上涨，并未能像总统及其盟友预测的那样带来可观的财政收入，以弥补国会推动的数万亿美元减税计划带来的成本。特朗普的这一举措正值他准备在周二晚间向国会发表黄金时段演讲，阐述他的第二任期政策优先事项。关税的具体影响即将生效的25%关税适用于加拿大和墨西哥的所有进口商品，唯一的例外是加拿大的能源产品，其税率为10%。这一政策对汽车行业的影响尤为显著，该行业的供应链遍布三国。不过，特朗普政府推迟对低价商品“最低豁免”（de minimis）规则的取消，直到制定出相应的征税计划。因此，目前加拿大和墨西哥仍可向美国出口低价商品而无需缴纳关税。关税背后的考量特朗普最初在2月份宣布对北美邻国和中国征收关税，旨在惩罚它们未能阻止非法移民和毒品（如芬太尼）流入美国。然而，尽管针对中国的10%关税上个月已经生效，特朗普还是将对加拿大和墨西哥的关税推迟至3月4日，以给它们时间争取豁免。尽管加拿大的边境在芬太尼流入美国的比例较低，该国仍任命一位专员并加强了边境安全措施。与此同时，墨西哥向美国西南边境派遣军队，引渡贩毒嫌疑人，并提议对中国实施对等关税。然而，这些措施都未能阻止特朗普落实关税。未来可能的更多关税市场仍然不确定特朗普是否会兑现他不断威胁采取的更多措施，以改变全球经济关系。他已经暗示，4月份将对所有对美国商品设有关税或其他贸易壁垒的国家实施对等关税。此外，他还计划对汽车、半导体和制药行业征收25%的行业关税。这些关税还可能是累积的，也就是说，它们将在针对特定国家的全面关税之外额外征收。特朗普还表示，欧盟也将面临25%的关税，美国政府正考虑对铜和木材进口征收关税。同时，钢铁和铝的关税计划于3月12日生效，这将进一步影响加拿大和墨西哥。共和党内部和商界的反应尽管特朗普的部分党内成员担忧此举带来的经济影响，但共和党内部对他的关税政策普遍保持克制。威斯康星州共和党参议员罗恩·约翰逊周一表示，他担心供应链的中断可能会推高消费者成本。商业团体则敦促特朗普通过谈判解决贸易争端，而不是直接征收关税。支持自由贸易的全国对外贸易委员会（NFTC）表示，特朗普的政策将增加企业和消费者的成本，削弱经济增长。 “我们敦促政府直接与主要贸易伙伴合作，缓解紧张局势，并尽快找到解决方案，以撤销这些关税，避免贸易战。”NFTC全球贸易政策副总裁Tiffany Smith在一份声明中表示。

风起03-04 14:19

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