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经济数据令人失望！政府措施难奏效，花旗、大小摩纷纷下调中国经济增长预期

，6月份的数据较上年同期增长3.1%。标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)亚太区首席经济学家Louis Kuijs表示，这种情况令人担忧。“我们预期的是消费和服务业引领的复苏。”他对出口和房地产出现问题表示担忧。过去几年，出口一直是中国经济增长的推动力。 “如果出口和房地产都疲软，那就意味着我们不能对工业方面期望太高。” 中国政府官员周一警告称，中国青年失业率可能在7月份进一步攀升。中国青年失业率已连续第三个月超过20%。预计夏季过后气温会有所降温。夏季是年轻人毕业找工作的传统高失业率时期。

Sue2023-07-17

本周绝对重磅！二季度财报全面来袭：科技巨头顶得住吗……

幅，涨幅超过3.3%。与此同时，基准的标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数分别涨约2.3%。上周五财报季伊始，金融类股就对银行体系给出两种不同的看法。摩根大通和富国银行等大型金融机构公布第二季度利润增长67%，超出了分析师的预期。但正如雅虎财经的David Hollerith指出的那样，这两家机构都拥有庞大的消费者特许经营权，并从信用卡借贷增加等事项中获益。与此同时，更加依赖投资银行业务的花旗集团的收入较去年下降1%。消息传出后，花旗股价跌逾4%。 “期待已久的投资银行业反弹尚未实现，”花旗集团首席执行官Jane Fraser在一份新闻稿中表示，“这是一个令人失望的季度。” 随着美国银行、摩根士丹利和高盛各自公布业绩，华尔街的交易撮合将成为本周的焦点。这些银行的投行业务和交易业务预计都将较第一季度出现下滑。投资者尤其希望听到高盛首席执行官所罗门的讲话，目前外界对这家华尔街机构在裁员后的健康状况感到担忧，而且有报道称，高盛的内部战略出现了阻力。 “关注所罗门的肢体语言，看他是否能表明他们的策略会奏效，”CFRA Research研究总监Ken Leon说。“他们将在核心业务中获得钱包份额。这一点毫无疑问。” 科技股方面，在今年市场反弹的中心，特斯拉和网飞将为该行业开启繁忙的几周。特斯拉的股价今年大涨近130%，投资者对其自动驾驶能力的人工智能相关炒作、强劲的汽车交付数据以及与行业竞争对手的快速扩张的超级充电站网络做出了反应。高盛分析师Mark Delaney周四在一份报告中指出，随着投资者权衡最近的降价对特斯拉利润的影响，“特斯拉的主要关注点将是其非公认会计准则(non-GAAP)汽车毛利率”。随着通胀放缓，利润率可能成为各行业关注的焦点，因为企业正应对通胀不再提振营收增长。 Crossmark Global Investments首席市场策略师Victoria Fernandez说：“就企业的定价权而言，利润率是我们真正希望关注的问题。” Netflix的股价今年上涨幅度相对较小，只有50%，但在流媒体业务似乎正处于拐点之际，投资者将迫切希望从该公司高管那里了解好莱坞罢工的影响对该公司计划的影响。总体而言，标准普尔500指数成分股公司本季度的盈利预计将下降7%，一些分析师认为这将标志着本轮盈利衰退的底部。虽然样本量很小，但上周公司似乎通过了初步测试。达美航空、百事可乐、摩根大通和富国银行的业绩均超出分析师预期，但没有一家公司的股价在公布业绩后出现过大波动。 Baird投资策略分析师Ross Mayfield告诉雅虎财经直播，这可能是本季度的趋势。他表示，优于华尔街预期的数据可能足以帮助股市维持涨势，但不一定会推高股市。 “除非你看到远超预期，双倍那种，否则对于处于牛市高点或本轮周期高点的市场来说，这可能不足以引发下一波上涨，”Mayfield说，“所以我认为，要想引发新的上涨，需要的不仅仅是超过这些去风险的预期。”

云涌2023-07-17

中国允许人民币贬值？分析师听天由命待政治局会议特斯拉本周打头阵

技巨头的平均盈利增长率将达到19%，是标准普尔500指数其他成份股8%预期增长率的两倍多。值得注意的是，这七家公司市值的惊人增长将促使纳斯达克在7月24日重新调整权重，它们在该指数中的权重将从56%降至44%。苹果的权重将下降约4个百分点至12%，微软的权重也将下降至10%。高盛表示，追踪纳斯达克100指数(.NDX)指数的被动型基金将重新平衡其投资组合，但2011年的特别再平衡经验表明，股市层面的影响将有限。

超启2023-07-17

微软的内在价值继续走高

以来，微软的股价上涨了约20%，超过了标准普尔500指数的两倍。我们认为微软的强劲表现还远未结束。图：我们对微软的公允价值估计区间的高端接近每股370美元；来源：Valuentum 图：对微软的估值假设尽管我们目前估计微软的公允价值约为每股307美元（而在4月的先前记录中为每股262美元），让我们谈谈为什么将价值视为一系列公允价值结果范围非常重要，以及为什么我们在微软的工作中强调公允价值估计范围的高端。首先，我们的贴现现金流过程根据所有未来预期自由现金流的现值来评估每个公司，但每个公司都有一个可能的公允价值范围，这是由关键估值驱动因素的不确定性所造成的，例如未来的收入或利润以及相应的自由现金流。毕竟，如果未来是确定的，市场中的波动性就不会很大，因为股票将准确地按照其已知的公允价值进行交易。这是一个值得强调的重要概念。如果您对公司未来的财务情况以及关键的宏观信息了如指掌，您将能够以绝对的确定性对公司进行估值，其他人也是如此。那么，为什么会有人愿意以不同于该价值的价格购买股票呢？因此，在这些参数下，股票价格不会有太大变化。为什么会有变化呢？现在，让我们思考市场上关于未来预期自由现金流的各种不同观点。有些人可能认为根据他们对自由现金流的预期，微软每股价值为370美元，而其他人可能认为其价值接近250美元。驱动这两个公允价值估计的贴现现金流模型中的假设可能也是相当合理的。如果微软继续执行得好，也许370美元是正确的答案；如果微软出现问题，也许每股价值是250美元。这就是我们对每只股票所赋予的安全边际或公允价值范围的看法。在微软的公允价值分布图中，我们展示了微软的公允价值的可能范围。在我们看来，每股246美元以下（绿线）时，该公司非常有吸引力；每股368美元以上（红线）时则相当昂贵。沿着黄线的价格，包括我们的公允价值估计，代表了我们认为该公司的合理估值。对于像我们这样乐观的投资者来说，公允价值估计范围的高端可能是最合适的。当我们考虑到人工智能领域的所有机会以及微软在ChatGPT方面的领先地位时，我们对微软感到非常兴奋，尤其是考虑到Office的黏性以及其云服务业务的潜力。更重要的是，ChatGPT可能为市场提供催化剂，使市场继续建立对未来自由现金流预期的不断增长，从而提高了微软的估值。图：微软的股息增长潜力惊人股息储备比率将我们对公司未来五年的自由现金流预期与公司的净资产负债表（净现金位置）相加，即上图中的左列。这是比率的分子。然后，将这个总和除以未来五年内预计支付的现金股息，即上图中的右列。这是比率的分母。在核心上，分子越大，即相对于分母，即公司的现金股息义务而言，公司的资产负债表和未来自由现金流产生能力越健康，股息越持久。在股息储备比率的背景下，微软的分子要比分母大得多，这表明未来股息的覆盖范围非常好。我们预计微软的股息将继续强劲增长，即使即将完成的Activision（ATVI）交易在其资产负债表的健康状况上有些扑朔迷离。我们的论点存在着诸多风险，但我们不认为其中任何一个对我们的长期论点构成灾难性影响。首先，如果股票市场面临压力，特别是考虑到微软在各种指数中的重要权重，该公司的股票可能会面临超额的压力。人工智能除了提供机会外，也带来了风险，特别是在竞争对手利用尚未开发的技术侵入微软现有产品套件的情况下。我们非常喜欢公司的资产负债表，但我们更希望微软通过有机方式发展业务，而不是寻求可能对其净现金位置构成挑战的大型收购。最后，尽管我们认为微软的公允价值估计范围并不算很大，但公允价值估计范围的低端（每股246美元）仍然可以被视为该公司的公平估值。然而，如果微软的股票接近这些水平，许多人可能会对公司的长期健康状况感到非常担忧，并可能出售股票，进一步加剧股票的弱势。换句话说，鉴于微软在过去几年中的出色表现，已经赚得盆满钵满的人们进行利润回吐可能会引发股票的下行波动。总结综上所述，我们仍然是微软的忠实支持者。该公司的股权得到了强大的基于现金的内在价值支撑，这也有助于支持其长期股息增长潜力。在我们看来，人工智能是推动未来自由现金流预期持续上升的催化剂，尽管交易可能会使其资产负债表有些复杂，但我们认为微软股票的风险回报仍然坚定地倾向于长期投资者。我们仍然是微软股票的忠实支持者。 $微软(MSFT)$

老虎证券2023-07-17

【亚市直击】中国又一轮疲弱数据打压！人民币走弱，美联储恐继续收紧

市，香港股市因风暴取消交易。在亚洲，标准普尔500指数和纳斯达克100指数合约下跌。此后美国股市的涨势遭遇瓶颈，上周五，一份报告显示，美国消费者信心攀升至近两年高点，强化美联储在降低通胀方面仍有很长一段路要走的观点。在美元指数上周五结束了连续五天的下跌之后，美元星期一几乎没有变化。由于一些策略师和投资者暗示，美元的长期牛市已经结束，该指数已回落至接近2022年4月的水平。日本央行行长植田和男表示，美国和全球经济的不确定性仍然很高，日元小幅走高。他还说，与6月份的上次货币政策会议相比，日本债券市场的功能没有太大变化。澳大利亚政府债券收益率持稳。对中国经济前景敏感的澳元走弱。由于日本休市，周一亚洲市场没有现金美国国债交易。消费者信心报告公布后，两年期美债收益率周五上升了14个基点。这与此前几天收益率的下滑形成鲜明对比。美联储理事沃勒(Christopher Waller)上周说，他预计今年再加息两次，就能将通胀降至2%的目标，不过如果有更多良好的物价数据，可能就不需要再加息。掉期定价显示，市场预期美联储在本月议息会议上几乎肯定会再加息25个基点，在停止收紧周期之前再加息一次的可能性约为三分之一。 “我们更有可能会颠簸着陆，”景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示，“这会造成一些经济损失，尤其是美联储收紧货币政策的时间越长。” 在其他方面，由于中国经济增长令人失望，加上利比亚一个主要油田恢复生产，油价延续了下跌趋势。黄金价格几乎没有变化。

风起2023-07-17

中国GDP不够力！美元多头强势攻击人民币贝莱德：比特币将超越中美传统货币

%，美元贬值。在描绘市场情绪的同时，标准普尔500指数期货小幅下跌，而美国国债收益率在日本假期期间仍处于观望状态。接下来，6月份美国纽约帝国制造业指数可能会指导美元/离岸人民币货币对的盘中走势，但主要关注点将集中在美国零售销售和中美头条新闻上。 FXStreet分析师Anil Panchal提到，美元/离岸人民币已从50日均线反弹至7.1320，但美元/离岸人民币多头需要从6月初开始延伸的支撑线转阻力线，最迟接近7.1800得到验证，以恢复市场信心。中美货币分化，比特币成最大赢家？作为全球最大资产管理公司，贝莱德首席执行官拉里·芬克(Larry Fink)表示，加密货币是如此国际化，以至于它将超越任何一种货币。关于贝莱德向美国证监会提交的比特币交易所交易基金(ETF)文件，该高管强调：“我们正在与监管机构合作，因为就像在任何新市场一样，如果贝莱德的名字出现在上面，我们将确保它安全无害并受到保护。” (来源:Twitter) “在过去的五年里，越来越多的全球投资者向我们询问加密货币的作用。正如我所说，我确实相信很多加密货币都是国际资产，”该高管继续说道。“与其他资产类别相比，它具有独特的价值，但更重要的是，因为它是如此国际化，它将超越任何一种传统货币估值。” 芬克指出：“如果你只看美元的价值，过去两个月贬值的程度以及过去五年升值的程度，国际加密产品确实可以超越这一点。这就是为什么我们相信存在巨大的机会，这就是为什么我们看到越来越多的兴趣，而且这种兴趣是广泛的、全球性的。” “我们相信我们有责任实现投资民主化。我们做得很好，ETF在世界上的作用正在改变投资。我们才刚刚开始，”芬克详细说道。关于贝莱德的比特币现货ETF备案，芬克强调：“我们正在与监管机构合作，因为就像在任何新市场一样，如果贝莱德的名字将出现在上面，我们将确保它安全、健全并受到保护。” 延伸阅读：【比特日报】美证监会接受了！贝莱德现货ETF突传利好风险投资家：比特币上看25万美元

小萧2023-07-17

FX168早自习：美国消费者信心飙升至两年新高今日聚焦G20财长和央行行长会议

509.03点，连续第五个交易日上涨。标准普尔500指数下跌0.10%，收于4,505.42点。纳斯达克综合指数下跌0.18%，收于14,113.70点。标准普尔500指数和纳斯达克指数均触及2022年4月以来的最高盘中水平。周五(7月14日)，欧洲股市在经历了五个积极交易日后，收盘走低。泛欧斯托克600指数收市下跌0.53点，跌幅0.11%，报460.83点；德国DAX30指数收盘下跌33.98点，跌幅0.21%，报16107.05点；英国富时100指数收盘下跌5.03点，跌幅0.07%，报7435.18点；法国CAC40指数收盘上涨4.74点，涨幅0.06%，报7374.54点；欧洲斯托克50指数收盘上涨8.59点，涨幅0.20%，报4400.35点；西班牙IBEX35指数收盘下跌41.79点，跌幅0.44%，报9436.91点；意大利富时MIB指数收盘下跌113.77点，跌幅0.40%，报28661.00点。泛欧斯托克600指数全天在边际涨跌之间徘徊，科技股维持近期涨幅，上涨1.2%，而在诺基亚下调销售额和利润预期以及爱立信业绩不佳之后，电信股下跌1.3%。石油和天然气下跌2.1%，矿业股下跌1%。商品市场现货黄金收报1954.55美元/盎司，下跌5.70美元或0.29%，日内最高触及1963.77美元/盎司，最低触及1950.84美元/盎司。本周，现货黄金大幅上升30.26美元或1.57%。COMEX 8月黄金期货周五收涨0.03%，报1964.40美元/盎司，本周累计上涨逾30美元或1.65%。黄金正经历4月份以来的最佳单周表现。在现货黄金上升之际，其他现货贵金属升跌不一：现货白银收升0.20%，收报24.923美元/盎司；现货铂金收升0.01%，报974.84美元/盎司；现货钯金收跌1.67%，至1271.49美元/盎司。交易商锁定获利，且200日移动均线再次为油价进一步上涨设置障碍，油价从11周高位回落。周五(7月14日)国际油价下跌超过2%，美油继续保持在75美元/桶以上，布油掉下80美元/桶大关。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格下行1.86美元，跌幅2.42%，现报75.19美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格下行1.90美元，跌幅2.33%，现报79.52美元/桶。周一(7月17日)关注重点： 10:00 中国国新办就国民经济运行情况举行发布会 10:00 中国第二季度国内生产总值、6月社会消费品零售总额 16:00 意大利6月消费者物价指数终值 16:15 欧洲央行行长拉加德发表讲话 16:30 欧洲央行首席经济学家连恩和欧洲央行管委Vasle在一场小组会议上发表讲话 20:15 欧洲央行执委埃尔德森和欧洲央行管委Vujcic在一场小组会议上发表讲话 20:30 加拿大5月批发销售、批发库存 20:30 美国7月纽约联储制造业指数 21:00 加拿大成屋销售日本适逢海洋日假期休市 G20财长和央行行长会议举行，至7月18日更多重要事件请点击此处

Cherry2023-07-17

美联储踩刹车计划停止加息？股市的春天提前到来

汉邦金融2023-07-16

决策分析：美国消费者信心飙升至两年新高债市股市涨幅遭遇瓶颈本周美元兑所有主要货币均下跌

而不是股票。 “好的宏观消息已经反映在标准普尔500指数中。下半年，我们预计通胀将继续下降，但美国经济增长也会放缓。这种情况有利于债券，但通常不利于股票。第三，之前加息的滞后效应的不确定性意味着经济衰退和美联储政策错误仍然是潜在风险。” 美国银行分析师的Michael Hartnett去年对股市的悲观态度是正确的，他表示，市场对经济既不会太热也不会太冷的乐观情绪不太可能持续。“下半年可能会出现较高的消费者物价通胀、政策收紧和储蓄增加。我们将在8月下旬或9月初寻求做空风险资产，并指出一个大而稳定的长期交易区间将保持不变。” 周四晚些时候，美联储官员Christopher Waller预计今年还会加息两次，以将通胀降至2%的目标水平，但如果价格数据进一步好转，可能就不需要进行第二次加息。芝加哥联储银行主席Austan Goolsbee称最近的消费者物价数据是“令人鼓舞”的，尽管通胀仍然高于目标水平。 Evercore ISI分析师Krishna Guha表示，一些美联储官员，甚至较为鹰派的官员，都保持着谨慎的态度。这种谨慎态度的目的是保留一个选择，即使现在可能不太可能实现，即在年底再次加息，如果数据出现积极意外。同时，这也是为了避免市场过早预期降息。这种谨慎态度的目的是保留更多的选择。” 根据利率互换的定价，市场预计美联储在本月晚些时候将几乎确定再次将基准利率上调25个基点，并且大约有三分之一的概率在停止加息周期之前再进行一次加息。其他方面，新兴市场货币指数创下一月份以来最好的一周表现。油价连续第三周上涨，但周五下跌，因为交易员锁定了利润，该商品的200日移动平均线再次成为进一步上涨的阻力。下一个交易日焦点、风向标： 18:30澳洲联储公布7月货币政策会议纪要印度G20财长和央行行长会议举行，至7月18日 01:15欧洲央行行长拉加德发表讲话主要货币走势分析：欧元：欧元/美元持平，收报1.1225，跌幅0.02%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1244，进一步阻力位于1.1286，关键阻力位于1.1345；汇价下行的初步支撑位于1.1142，进一步支撑位于1.1084，更关键支撑位于1.1041。英镑：英镑/美元收低，收报1.3091，跌幅0.33%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.3189，进一步阻力位于1.3245，关键阻力位于1.3350；汇价下行的初步支撑位于1.3028，进一步支撑位于1.2924，更关键支撑位于1.2868。日元：美元/日元收高，收报138.681，涨幅0.46%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于138.643，进一步阻力位139.301，关键阻力位于139.651；汇价下行的初步支撑位于137.635，进一步支撑位于137.285，更关键支撑位于136.627。

埃尔文2023-07-15

美股收盘：道指涨逾百点中概股回落能链智电跌超9%、虎牙跌超8%

市场对本季度财报的预期悲观，分析师预测标准普尔500指数成份公司的收益将同比下降约7%。这将是自2020年第二季度以来最糟糕的季度收益——彼时标准普尔500指数成份公司的收益下降了31.6%。本周四公布的美国6月生产者价格指数（PPI）表明通胀涨幅低于预期，进一步证实了周三弱于预期的美国消费者价格指数（CPI）指向的通胀稳步下降的市场认识，使人们相信美联储终于赢得了抗击通胀的胜利、加息周期即将结束，令交易商情绪乐观。但美联储仍有可能在本月晚些时候上调基准利率。央行官员们继续警告称，此后可能仍有必要加息不止一次。货币市场交易员仍预计美联储将在7月26日加息25个基点，但他们已经降低了今年再次加息的可能性。瑞银首席投资官Mark Haefele表示：“美国数据无疑是令人鼓舞的，随着每一个数据点都显示出经济增长的强劲和通胀的下降，美联储实现软着陆的可能性在增加。” 投资者现在正在考虑，近期数据所描绘的强劲经济是否会在年底前推动股市走高。美国合众银行财富管理高级投资总监Bill Merz表示：“今天大多数股票和债券指数价格上涨，因为经济数据显示通胀已迅速下降，劳动力市场依旧强劲。”他表示：“在我们等待第二季度财报的同时，通胀将继续下降的乐观情绪促使投资者追捧股票。投资者也在大力买进债券，因为他们预计美联储今年只会再加息一次，并从2024年开始降息。” 美国银行外汇策略师Claudio Piron和Athanasios Vamvakidis认为，美国经济软着陆的可能性不大。他们称美元近期跌势“合理”，但除非美国经济实现软着陆，否则当前的疲势看来不可持续。美国大型银行尽享加息福音摩根大通单季表现史上最佳美国银行业财报季的开局凸显了银行业今年表现的分化：利率上升让美国许多中小银行措手不及，但对大型银行来说却是个利好。摩根大通单季盈利创纪录，其他一些大行也暗示其贷款业务收入强于预期。从全美范围来看，今年上半年中小银行经历了动荡，因为利率上升侵蚀其资产负债表上资产的价值。这促使企业客户和富裕客户将存款转向被认为实力更强的银行。而大型银行则吸收了新客户并增加放贷，摩根大通还收购了倒闭的第一共和银行，收入增长再添助力。大型银行高管认为其贷款业务处于最佳状态，即收入增长的速度超过了不良贷款生成的速度。花旗集团财年二季度贷款总额6606亿美元分析师预期6562.9亿美元花旗集团财年二季度贷款总额6606亿美元，分析师预期6562.9亿美元；二季度咨询收入1.62亿美元，预期2.449亿美元；二季度债务承销收入2.88亿美元，预期2.987亿美元。特斯拉通过ABS市场融资为信用评级获得上调以来的首次特斯拉公司一年多来首次重返美国资产支持证券(ABS)市场，将完成一笔10亿美元的优质汽车租赁交易。据一位知情人士透露，特斯拉正在进行交易前的前期营销。这是特斯拉自今年3月获得蓝筹股地位以来的首笔资产支持证券交易。自2021年9月以来，该公司一直没有涉足美国资产支持证券市场，在2022年3月的一次销售被暂停。礼来制药将以最高19.3亿美元的价格收购减肥药物生产商Versanis 礼来制药当地时间周五宣布将以最高19.3亿美元收购减肥药制造商Versanis，以提升该制药巨头的减肥治疗产品组合。礼来同意向Versanis的股东支付现金，这笔现金将包括预付款，如果Versanis达到一定的“开发和销售里程碑”，可能还会支付后续款项。微软请求美国法院驳回FTC暂停动视暴雪交易的要求微软周五敦促美国上诉法院驳回美国联邦贸易委员会（FTC）暂停其以690亿美元收购动视暴雪的请求。FTC在周四晚些时候要求第九巡回上诉法院命令两家公司推迟完成交易，同时法院考虑FTC的更广泛的上诉。微软表示，该机构迟迟没有向联邦法院提起诉讼，因此在这么晚的时候要求推迟交易是不合适的。西部数据与铠侠据称正争取在8月底之前达成合并协议西部数据与日本电脑内存制造商铠侠据称正争取在8月底之前达成合并协议。铠侠的大股东贝恩资本被传在协议达成后将获得特别分红。

金融界2023-07-15

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