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大跌24%一触即发！？华尔街最准分析师：3月份股市面临走熊风险
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说明了这一模式。” （图源：彭博社）标准普尔500指数已连续三周下跌，市场担心美国通胀居高不下，加大了美联储进一步加息的可能性。在此之前，由于市场希望美国央行将很快改变其鹰派立场，该指数从去年10月份的低点反弹了17%。 “由于基本面的不确定性很少如此高，技术面可能决定市场的下一个重大走势，”Wilson表示，并指出标准普尔500指数已重拾200日移动均线切入位。“我们认为本轮反弹是牛市陷阱，但也认识到，如果能维持在目前水平，在我们完全消化盈利下滑的影响之前，股市可能还有最后一战。” 他说，要做到这一点，利率和美元需要下跌。他补充说，如果他们继续走高，技术支持应该很快就会失效。这位策略师此前曾提到，他预计股市将在春季触底，预计标普500指数今年上半年将下跌24%，至3000点。他还重申了上周的观点，称“估值普遍偏高”。瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)的策略师也对股市持谨慎态度，称全球股市的负面战术和技术指标远远多于正面指标。由Andrew Garthwaite领导的团队在一份报告中写道，他们预计收益预期将再下调5%至10%，并建议在反弹时卖出。
夏洛特2023-02-28
《大空头》原型Steve Eisman：科技股跑赢大盘的日子已经结束了
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。相比之下，根据FactSet的数据，标准普尔500指数下跌了19.4％。但高度投机的科技股表现更糟:被视为这类市场基准的ARK创新ETF下跌逾66％。　　自2023年初以来，他们的命运有所逆转。科技股引领了股市的反弹，一些人称之为“冲垃圾”。不过最近几周，这种反弹已经开始放松。　　但在艾斯曼看来，这种新的“范式”意味着什么呢？　　这位Neuberger Berman投资组合经理表示，他预计那些能够利用“基础设施、绿化化和基础设施回流美国等主题”的公司将在未来几年表现出色。不过，他没有提到任何具体的名字，他说，新模式的细节在它到来之前不会很明显。
金融界2023-02-28
【美股盘中】美国股市周一小幅收高美国1月耐用品订单暴跌本周市场关注零售业财报
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业平均指数上涨183点，涨幅0.6%。标准普尔500指数上涨0.7%，纳斯达克综合指数上涨1%。此前，美国2年期国债收益率触及2007年7月以来的最高水平，周一则有所缓和。基准10年期美国国债收益率美国国债周一跌至3.934%。 Baird投资策略分析师Ross Mayfield表示：“由于重新关注通胀升温及其对美联储的影响，利率再次推动股市上涨。联邦基金预期的快速转变和短期收益率的飙升一直在股市避险，因此今天利率的一些缓和可能会提振股市。” 铁路运营商Union Pacific也提振了标准普尔指数，该公司宣布CEO Lance Fritz将于今年卸任，该公司股价上涨10%。由于美联储首选的通胀指标—个人消费支出的最新读数增幅高于预期，周五美国股市下跌，美国国债收益率飙升。 2023年初的涨势似乎正在消退，因为交易员担心利率可能会在更长时间内保持较高水平。美联储最新的会议纪要显示，官员们决心继续加息，直到通胀回落。 E-Trade交易和投资主管Chris Larkin表示：“假期缩短的一周足以让空头提醒大家，1月份的反弹并不意味着股市波动已经永久消失。投资者开始意识到利率将在更长时间内保持较高水平，而周五高于预期的通胀数据有效地证实了这一点。” 经济数据方面，美国1月份耐用品制造业新订单暴跌至4.5%，为 2020 年4月以来的最大降幅。降幅比经济学家估计的4.0%更为明显，原因是消费者缩减了对大件商品的支出。 EY Parthenon高级经济学家Lydia Boussour表示：“制造业在未来几个月仍将面临压力，但1月份耐用品订单和发货报告的详细信息表明，今年年初工厂活动的情况好于整体数据所暗示的情况。” 与此同时，全美房地产经纪人协会周一发布的数据显示，美国1月份待完成房屋销售指数攀8.1%至82.5，高于彭博经济学家预测的1.0%。然而，按年计算，待处理交易下降了近24%。 Raymond James首席经济学家Eugenio Aleman在一份声明中写道：“待售房屋销售指数的上升证实，由于较低的抵押贷款利率，美国房地产市场在过去几个月有所改善，或者更确切地说，已经有所稳定。然而，最近抵押贷款利率的上升可能会给美国房地产市场带来更多的痛苦。” 本周，投资者将继续热衷于零售业，在沃尔玛警告未来一年的谨慎盈利指引后，塔吉特在周二开市前公布收益。与此同时，Costco、梅西百货、Dollar Tree和Kohl's都将公布的业绩。
阿泰尔2023-02-28
互联网泡沫在23年前触顶自此之后纳指几乎从没跑赢通胀
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是纳斯达克综合指数不能代表整个市场，而标准普尔500指数在过去23年里表现得更好。就目前而言，这是事实。但圣克拉拉大学利维商学院荣休教授麦克奎里（Edward McQuarrie）说，美国历史上也曾出现过很多这样的情况，即大盘在几乎同样长的时间内产生的年化实际总回报率不到1％。　　此外，麦考瑞在一封电子邮件中表示，在经过通胀和股息调整后的情况下，外国股市实际上有更长的时间是亏损的。1989年以来的日本或许是最著名的例子，但绝不是唯一的例子。　　教训1:长期经营并不总是行得通。　　纳斯达克在过去23年令人失望的回报远非个例，它有力地提醒人们，股市并非总是上涨的。这对投资的影响是深远的，因为几乎每一个退休保障的财务计划都是基于这样一种信念，即股票能提供强劲的长期回报。　　麦奎里认为，这种信念代表了对长期风险与回报之间关系的困惑。如果股票实际上比其他类别的风险更高，它们确实必须有更高的预期回报，以补偿投资者更大的风险。但在这种更大的风险中，存在着事情无法解决的可能性。预期收益与实际实现的收益并不相同。　　麦奎里指出:“投资者试图两手拿，他们同时认为，（a）股票提供了更高的长期回报，以弥补其更大的风险；（b）长期来看，股票的风险低于其他资产类别，因为它们最终总会成功。” 　　教训之二:估值很重要。　　从纳斯达克令人失望的表现中得到的另一个教训是，估值很重要。以股市的周期调整市盈率（CAPE）为例。这是由耶鲁大学金融学教授（诺贝尔奖得主）罗伯特•希勒（Robert Shiller）提出的著名估值指标。2000年3月，在互联网泡沫的顶峰，这是美国历史上最高的44.2倍，几乎是此前120年平均水平（15.2）的三倍。　　当股市被高估到这样的程度时，要指出股市的前景充其量只能算是一般，这不仅仅是周一上午的说教。席勒在上世纪90年代末向所有愿意倾听的人指出了这一点，包括时任美联储主席的格林斯潘。在1996年12月听到席勒关于市场估值的演讲后，你可能还记得，格林斯潘创造了“非理性繁荣”这个词。　　今天的好消息是，股市当前的CAPE比率远没有2000年3月时那么极端。坏消息是，根据希勒的数据，这一数字仍远高于平均水平30.4。否则，你可能会认为，在经历了23年远低于平均水平的回报之后，市场应该会消化掉更多高估的部分。不幸的是，事实并非如此。　　这对股市的长期前景来说不是好兆头。
金融界2023-02-28
无论怎么看现在的股市都不便宜
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情况下，看看图表到底在说什么是值得的。标准普尔500指数在2023年冲高，1月份上涨近9％，较10月中旬的低点上涨17％。与此同时，由于交易员押注加息将更快结束，债券收益率下跌。　　自那以后，就业和通货膨胀变得炙手可热，债券收益率重新开始攀升。标准普尔500指数2月份下跌逾5％，上周五收于3970点，略高于3940点左右的200日移动均线，这是一个关键技术位，可在上涨或下跌中起到支撑或阻力的作用。勒纳说，如果跌破这一点位，下一个支撑位将在3800点左右。　　标准普尔500指数过去一个月下跌了5％，但其预期市盈率仍为17.5倍左右。今年迄今为止的涨势完全是由估值扩张推动的，同期预期利润下降。这一倍数与过去10年的平均水平大致相当，但如今的不确定性大大增加，利率也更高。　　10年期美国国债收益率的技术性上升趋势仍未改变。勒纳说，上周五该指数为3.95％，在2023年初两次从200日移动均线反弹，并可能很快重新测试10月份4.23％的高点。这只会增加股市的估值压力。基本面和技术面似乎是一致的:在目前的水平上，标准普尔500指数根本没有那么引人注目。低市值股可能更有价值，中小市值指数仍高于50日移动平均线，估值也更便宜。
金融界2023-02-28
牛市在哪里？股市投资者似乎并不买账
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投资者去年究竟发生了什么的质疑。　　标准普尔500指数在2022年下跌了18％，跌幅为0.59％。但根据富达的数据，401（k）账户和个人退休账户的平均余额甚至进一步下降——甚至包括了储户投入其中的所有额外资金。　　去年年底，401（k）账户的平均存款为10.39万美元，较上年同期下降近2.7万美元，降幅20.5％。IRA的平均收入甚至进一步下降，超过3.1万美元，至10.4万美元，降幅23％。　　即使平均参与者继续将近14％的工资存起来，情况也是如此。　　目前尚不清楚的是，这些大幅下跌在多大程度上是投资损失的结果，以及在多大程度上是投资者组合的变化造成的。富达（Fidelity）报告称，正如你所料，年轻投资者持有的账户越来越多，尤其是千禧一代和Z世代。而且这些账户的平均余额不可避免地远低于接近退休年龄的老年投资者所持有的账户。　　富达的一位发言人证实，客户流失是一个因素。她说:“参与者的流失是持续的，年长的参与者（余额较高）不断关闭他们的账户，取而代之的是刚开始时余额最低的新员工。” 　　富达的数据通常能让人们深入了解美国人的退休储蓄情况，因为该公司是该行业的巨头。它为24500个组织和2200万人处理税收递延退休计划——即401（k）和403（b）计划，以及另外1360万人的个人退休账户。很难说这个消息是坏的还是中性的，但很难把它看作是积极的。
金融界2023-02-28
两大数据接连“崩跌”！美联储官员粉碎市场又一幻想美元“飞流直下”、黄金美股趁势反弹
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华尔街有望从今年最糟糕的一周中反弹。标准普尔500指数上涨逾0.5%，道琼斯工业平均指数上涨近0.4%，以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨0.9%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）基准的10年期美国国债收益率周一降至3.934%。经济数据方面，1月份耐用品新订单骤降4.5%，为2020年4月以来的最大降幅。这一降幅比经济学家预计的4.0%更为明显。安永(EY Parthenon)高级经济学家Lydia Boussour在报告发布后的一份声明中写道:“未来几个月，制造业仍将面临压力，但1月份耐用品订单和发货量报告的细节表明，今年年初的工厂活动比整体数据所显示的要好。” 与此同时，全美房地产经纪人协会(NAR)周一公布的数据显示，该协会1月份成屋待完成销售指数攀升8.1%，至82.5，高于彭博社经济学家预计的1.0%。然而，按年计算，待定交易量暴跌了近24%。 Raymond James的首席经济学家Eugenio Aleman在给雅虎财经的一份声明中写道:“成屋待完成销售指数的上升证实，由于房贷利率下降，美国房地产市场在过去几个月有所改善，或者更好地说，在某种程度上已经稳定下来。”“然而，最近房贷利率的上升可能会给美国房地产市场带来更多痛苦。” 上周五，美国股市经历了2023年最糟糕的一周，此前美联储首选的通胀指标显示，1月份通胀意外加速，消费者支出飙升。“核心”个人消费支出(PCE)价格指数(不包括波动较大的食品和能源成分)显示，1月份价格上涨0.6%，较去年同期上涨4.7%。摩根士丹利E-Trade交易部门董事总经理Chris Larkin表示:“投资者开始意识到，利率将在更长时间内保持在较高水平，而上周五公布的高于预期的通胀数据实际上证实了这一点。” 不过，BTIG首席技术策略师Jonathan Krinsky对股市进一步下行持谨慎态度。 “虽然由于假日交易时间缩短，但(标准普尔500指数)上周遭遇了今年最大跌幅(-2.67%)，势头仍在继续。结果，它实际上测试了200日移动均线(3940点)，并跌至过去几年的高交易量区域(3925-3950点)。虽然这些区域可能在短期内提供一些支撑，但我们预计最终将跌破这一水平，向12月低点(3775点)敞开大门，”Krinsky在给客户的报告中写道。
会员
夏洛特2023-02-28
美联储加息不可能实现“软着陆” 在股价下跌是寻找买入机会
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已经处于下一轮大牛市的早期阶段？　　标准普尔500指数在2022年收盘时下跌了19％（这是自2008年以来的最大回调）。与此同时，道琼斯工业平均指数下跌8.8％，纳斯达克指数下跌33％。　　2023年的情况则完全不同，大多数美国股票都将大幅上涨。这种价格走势让专家、专家和首席执行官们怀疑出现严重衰退的可能性，也怀疑美联储在一系列加息后能否实现“软着陆”。软着陆是指“避免衰退的周期性经济增长放缓”。　　支持这一观点的事实是，美联储自2022年3月以来大幅加息，将通胀率从10％左右降至6％左右。劳动力市场一直保持强劲，失业率为3.4％。由于通货膨胀正在下降，华尔街预计（希望？）利率迟早会开始下降。　　那么，纳斯达克指数和许多投机股票的上涨真的是经济好转的反映吗？这让想起彼得·林奇的经典投资书《华尔街一鸣惊人》中的一段话:“在过去的几个世纪里，当太阳升起时，人们听到公鸡叫，他们认为公鸡叫导致了日出。现在听起来很傻，但专家们每天都在混淆华尔街的因果关系。” 　　在华尔街，公鸡就是股价。现在看来，专家们把股市上涨与潜在的经济健康状况混淆了。　　基本面仍然很重要。鸡叫（价格上涨）并不意味着基本面已经改善。　　例如，Carvana的商业模式就行不通了。除非Carvana通过二次发行或私人救助筹集资金，否则其股价很可能会跌至零。做空Carvana的困难之处在于，几乎所有人都知道Carvana有麻烦了。不需要太多的空头回补就能让股票迅速大幅上涨。显然，在评估美国经济和企业盈利状况时，我们可以忽略卡瓦纳市的卖空行动。　　然而，从许多在纳斯达克上市的公司的盈利和增长情况来看，情况也好不到哪里去。例如，Alphabet GOOGL是我最喜欢的公司之一，但其2022年的收入仅增长了10％，而去年同期增长了41％。更糟糕的是，该公司2022年第四季度的YouTube收入比去年同期下降了近8％。总体而言，Alphabet的每股收益从2021年的5.61美元降至2022年的4.56美元。　　从经济本身的基本面来看，目前还不清楚通胀是否真的像市场让你相信的那样放缓。　　除二手车和卡车外，其他所有类别都在上涨，其中许多类别的涨幅达到了两位数。看到这一点，我们认为我们离美联储2％的目标利率还很远。在我们看来，美联储将很快停止加息和/或开始降息的想法似乎不太可能。　　与美联储算账　　我们不是那种试图与美联储博弈的人，但我们认为经济不会软着陆。在不到一年的时间内将联邦基金利率从0％提高到5％意义重大，我们认为目前还不太可能看到这一变化的全部影响。重要的是要记住，在持续了近14年的0％利率和量化宽松政策之后，我们现在处于第一年。　　许多像Carvana这样的公司的商业模式都建立在零利率和宽松货币政策的基础上。美联储在过去14年里向市场注入的数万亿美元流动性需要时间才能从市场中回流。我们很可能正处于衰退的早期阶段，不会依赖于劳动力市场和消费者支出的持续韧性作为衰退不会发生的迹象。　　没有人能预测下一次经济衰退的时间，尽管我们预计衰退会到来，但这并不意味着你不应该持有股票或在疲软时买入更多你喜欢的股票。每次崩盘通常都会带来绝佳的买入机会。但我们也不想追逐这个市场。
金融界2023-02-28
【欧股收盘】欧洲股市周一开局“稳定” 英国首相苏纳克与欧盟达成新协议
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泛欧斯托克600指数今年迄今的表现优于标准普尔500指数，这得益于近期数据显示经济前景改善以及中国重新开放。 Dechra Pharmaceuticals下跌 9.2%，跌至泛欧斯托克600指数底部，这家兽药制造商警告称，其全年营业利润将低于分析师预期。意大利UniCredit SpA因被纳入泛欧斯托克50指数而上涨4.6%。
阿泰尔2023-02-28
决策分析：市场情绪回暖？金价上破1820 美股上扬美数据“出其不意”或给加息“灭火”
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稿，道琼斯工业平均指数上涨0.13%。标准普尔500指数上涨0.42%，纳斯达克综合指数上涨0.75%。 Target、Costco、Lowe’s 和 Macy’s等知名企业将在本周公布财报。 Baird投资策略分析师Ross Mayfield表示：“由于重新关注通胀上升及其对美联储的影响，利率再次推动股市上涨。联邦基金预期的快速转变和短期收益率的飙升一直在股市避险，因此今天利率的一些缓和可能会提振股市。” 由于美联储首选的通胀指标——个人消费支出指数（PCE）的最新读数增幅高于预期，上周五股市下跌，美国国债收益率飙升。 2023年初的涨势似乎正在消退，因为交易员担心利率可能会在更长时间内保持较高水平。 E-Trade交易和投资主管Chris Larkin表示：“这一周足以让空头提醒大家，1月份的反弹并不意味着股市波动已经永久消失。投资者开始意识到利率将在更长时间内保持较高水平，而上周五高于预期的通胀数据有效地证实了这一点。” 经济数据方面，1月份耐用品订单下降，原因是消费者缩减了对大件商品的支出。美国1月耐用品订单月率录得-4.5%，为2020年4月以来的最大降幅。金融博客Zerohedge表示，总而言之，今天公布的数据对经济来说是“好消息”，但对美联储来说却是“坏消息”。随后公布的另一项数据显示，美国2月达拉斯联储商业活动指数为-13.5，预期-9.3，前值-8.4。数据公布之后，现货黄金加速上涨，突破1820，较日低拉升近14美元。现货黄金现报1817.52美元/盎司，日内涨幅0.42%。美联储最新的会议纪要显示，官员们决心继续加息，直到通胀回落。在PCE读数高于预期后，投资者放弃美联储今年将转为降息的预期，并且加大了对终端利率将明显高于5%的押注。而且上周多位美联储官员继续发表鹰派讲话，对金价打压明显。
Dan19772023-02-28

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