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成本削减显成效!标普500巨头逆势超预期盈利强劲财务筑牢衰退防线

标普500巨头在最新公布的季度收益中表现超出预期，这在一定程度上得益于他们对经济衰退的担忧而采取的降低成本措施。根据Bloomberg的数据显示，本季度标普500指数中的459家公司公布的利润平均超出预期8.4%，超出预期的公司比例也从上季度的76%上升到了79%。

金融界2024-05-13

项目周刊丨以太坊期权的隐含波动性仍然较高富国银行持有美国现货比特币ETF

据富达投资的报告，比特币的波动性已低于标普500指数中约500家公司的33家，显示其稳定性。此外，比特币的波动性下降表明投资者情绪向积极方向转变，或许将引发价格大幅上涨。随着美国批准多种现货比特币交易产品，预计接下来几个月将有重要机构投资者加入。这些机构通常具有严格的风险管理规定，而低波动性资产类别更符合其投资策略。分析师指出，比特币的稳定性增长可能意味着其逐渐成熟，并有望带来历史性的价格飙升。比特币价格预计将在未来上涨至10万至15万美元的范围。以太坊分析师：以太坊期权的隐含波动性仍然较高分析师表示，围绕以太坊未来价格的不确定性使该资产的期权隐含波动性保持在远高于比特币的水平。相比之下，比特币的隐含波动率则出现了更为大幅度的下降，这表明衍生品交易者认为比特币市场正趋于稳定。数据显示，比特币波动率指数从减半时的72%跌至数月低点55%。相比之下，以太坊同期指标从76%降至目前的65%，跌幅较小。QCPCapital分析师指出，以太坊期权的风险逆转仍为-4%，看跌期权价格高于看涨期权，反映投资者看空情绪。相比之下，比特币风险逆转已转为正值，看涨期权较看跌期权更贵，表明市场看多。金色财经注：隐含波动率（IV）是期权市场中使用的一种衡量标准，代表市场对资产或证券未来可能变动或价格波动的预测。嘉实国际CEO：公司考虑未来通过沪港通计划让内地投资者投资其比特币和以太坊ETF 嘉实国际是香港首批现货比特币和以太坊交易所交易基金 (ETF) 的发行人之一，该公司已确认计划通过港股通向中国大陆投资者开放这些基金。嘉实国际行政总裁兼首席投资官韩同利表示，在比特币亚洲会议上讨论了将这些ETF纳入ETF Connect计划的可能性，ETF Connect计划是2014年推出的更广泛的“股票互联互通”计划的一部分，旨在将香港与中国大陆的交易所连接起来。韩同利表示，只要未来两年一切顺利，我们不排除申请将我们的ETF纳入互联互通计划。因L2网络活跃度增加，以太坊交易费用创合并事件以来低点 5月11日消息，随着越来越多的活动转移到以太坊链上 L2 网络，以太坊上平均交易费用达到历史低点。Ultrasound.money数据显示，以太坊平均Gas费已降至4.81 Gwei，这是自2022年该网络完成合并事件以来的最低水平。市场观察人士将这种下降归因于在完成了Dencun升级后L2网络的活跃度增加。Dencun升级大大降低了L2网络的费用。区块链分析平台IntoTheBlock报告称，现在越来越多的交易正在以太坊L2上进行结算。上个月，三个头部L2上的交易在所有以太坊交易中占比达到82%，创历史新高。以太坊ETF可能要到2025年底才会出现彭博资讯ETF分析师Eric Balchunas表示，由于缺乏与潜在发行人有意义的互动，加上以太坊监管地位模糊，美国SEC可能会在5月23日拒绝以太坊现货ETF的申请，以太坊ETF可能要到2025年底才会出现。面对拒绝，潜在的ETF发行人如贝莱德、富达或Ark Invest有两种选择：要么像Grayscale对比特币现货ETF所做的那样起诉SEC，要么稍后再次提起诉讼。影响因素包括美国大选。如果前总统特朗普赢得白宫第二个任期，SEC会可能会面临领导层的更迭。新主席可能比Gary Gensler对加密货币更友好。如果有新总统，你就再次提交申请，也许你会得到批准。或者你去起诉。不管怎样，这都需要整整一年的时间才能实现。以太坊网络Gas费最低降至2 gwei 5月12日消息，据Etherscan数据，今日以太坊网络Gas费最低降至2 gwei，现报4 gwei。其他项目 MyShell：测试网第1阶段空投NFT即将发放去中心化AI内容平台MyShell官方在X平台发文表示，测试网第一阶段空投即将来临，新NFT将伴随更多特权，计划持续到五月底。此前消息，MyShell测试网第1阶段已上线。 Parallel Network：所有NFT集合预言机均已更新 Parallel Network发文表示，所有NFT集合预言机均已更新，实时定价现已反映在 Parallel 应用程序上。前亚马逊软件开发员创建名为Machankura的比特币钱包应用南非前亚马逊软件开发员Kgothatso Ngako创建了名为Machankura的比特币钱包应用，旨在解决非洲数百万人无智能手机的问题。该应用可在普通手机上运行，使用闪电网络进行比特币交易，无需触摸屏或相机。Ngako表示，他们已经拥有了近15000名用户，覆盖南非、尼日利亚、肯尼亚等国家。他提到，这项服务类似于Facebook在发展中国家的做法，通过USSD接口实现反向计费。用户可使用闪电地址，无需复制粘贴功能，仅需输入数字或邮箱地址即可进行比特币交易。 Silent Protocol使用ZK、0VM为以太坊引入“Ghost Layer”解决方案 Silent Protocol推出了“Ghost Layer”，根据一篇官方博客文章，被描述为“以太坊世界上第一个1.5层”。创始人Novachrono在帖子中写道，它实现了“模块化安全价值传输层，创建了第一个完全合规、可组合且保护隐私的生态系统”。团队表示：“利用基于ZK的系统和0VM技术，实现私有资产存储和跨链价值流动。Silent Protocol还在2023年推出了EZEE，解决了状态否认的挑战。Ghost Layer标志着Silent Protocol致力于构建一个以太坊的兼容且可组合的框架，使开发人员能够创建保护隐私的应用程序。” NFT市场Etherity计划转型为以太坊L2 Ethernity团队表示，它正在利用Optimism，从基于以太坊的NFT市场转变为专为娱乐品牌设计的以太坊第2层解决方案。Etherity的增强平台集成了人工智能驱动的DRM协议，以确保强大的IP保护，从而提高安全性和可扩展性。这一战略升级旨在重新定义区块链娱乐，旨在吸引全球娱乐品牌的主要特许经营权并建立新的行业标准。 Silent Protocol使用ZK、0VM为以太坊引入“Ghost Layer”解决方案 Silent Protocol推出了“Ghost Layer”，根据一篇官方博客文章，被描述为“以太坊世界上第一个1.5层”。创始人Novachrono在帖子中写道，它实现了“模块化安全价值传输层，创建了第一个完全合规、可组合且保护隐私的生态系统”。团队表示：“利用基于ZK的系统和0VM技术，实现私有资产存储和跨链价值流动。Silent Protocol还在2023年推出了EZEE，解决了状态否认的挑战。Ghost Layer标志着Silent Protocol致力于构建一个以太坊的兼容且可组合的框架，使开发人员能够创建保护隐私的应用程序。” NFT市场Etherity计划转型为以太坊L2 Ethernity团队表示，它正在利用Optimism，从基于以太坊的NFT市场转变为专为娱乐品牌设计的以太坊第2层解决方案。Etherity的增强平台集成了人工智能驱动的DRM协议，以确保强大的IP保护，从而提高安全性和可扩展性。这一战略升级旨在重新定义区块链娱乐，旨在吸引全球娱乐品牌的主要特许经营权并建立新的行业标准。来源：金色财经

金色财经2024-05-12

沪指迈入技术性牛市，明天起风向标“隐身”

.14%、15.54%。美国三大指数仅标普500指数涨幅超过5%，道指、纳指涨幅均低于5%。值得一提的是，上证指数迈入技术性牛市并非带来全面普涨行情。从2月5日上证指数低点涨起来，涨幅超过20%的个股，只占35.96%，又是“结构性牛市”。据不完全统计，上涨指数今年以来上涨6%，沪深两市5114只个股中位数为-13%，跑赢大盘指数的个股只有914家，占比只有17.87%。大A技术性牛市要跑赢大盘，还是需要一些技术的。根据西部证券统计，上证指数年化涨幅向上突破超过20%作为技术性牛市确认的标志，2012年到2023年，市场共四次达到技术性牛市标准，分别是：第一轮(2014年6月-2014年11月):宽松货币政策+国企改革超预期推动，牛市初期低估值蓝筹风格占优，顺周期行业领涨; 第二轮(2016年6月-2017年3月):经济预期转好+供给侧改革初见成效推动，牛市初期地产板块占优，风格偏向大盘稳定; 第三轮(2019年1月-2019年12月):宽松货币政策+中美关系缓和推动，牛市初期，市场偏向消费、科技，食品饮料领涨; 第四轮(2020年3月-2021年1月):疫后经济复苏+宽松货币政策推动，牛市初期，市场偏向消费、成长，公共事业领涨。复盘过去四轮技术性牛市行情，宽基指数涨幅突破20%往往需要以下多个条件的共振:1.国内经济向上周期得到验证;2.货币政策持续宽松;3.国内经济体制改革政策取得突破;4.外部环境的边际改善。技术性牛市与全面牛市有着本质上的区别，技术性牛市有可能是全面牛市的前兆，也可能是市场在经历一段下跌后的强劲反弹。技术性牛市到全面牛市，需要等待市场流动性与强势公司基本面验证。 2 北向资金盘中“隐身” 北向资金披露迎重大变化，明日(5月13日)起：港交所调整交易信息实时披露安排，不再披露沪深股通实时买入交易金额、卖出交易金额和交易总额；沪深股通当日额度余额大于或等于30%时，显示“额度充足”；小于30%时，实时公布额度余额。沪深港交易所将盘后披露安排调整为：每日收市后披露沪深股通成交总额及总笔数、ETF成交总额、当日前十大成交活跃证券名单及其成交总额，并按月度、年度公布前述数据的汇总情况。每季度第5个沪深股通交易日公布上季度末单只证券沪深股通投资者合计持有数量。北向资金被很多投资者视为“风向标”，明天起盘中不披露实时数据，开启“隐身”模式。‍‍ 近几年北向资金成为A股重要增量资金，自2014年11月17日沪深港通开通以来，北向资金合计净买入A股达18473.88亿元。 Wind数据显示，北向资金连续11年净买入，2017年至2021年连续5年每年净买入超1000亿元，在2021年达到顶峰4321.69亿后有所回落。截至5月11日，北向资金今年已净流入790.86亿元，超去年全年。年初至今，北向资金净买额累计超40亿元的公司有6家。其中，贵州茅台净买入额为94亿元，位居第一，宁德时代净买入额82亿元，招商银行净买入额为63亿元。此外，五粮液、中国平安、兴业银行买入额均超40亿元。 3 景林美股持仓来了，资金偏好发生变化景林资产旗下GREENWOODS公布13F文件，目前其投资组合市值为32.26亿美元。一季度GREENWOODS新进阿里巴巴、京东等13只股票，增持台积电、新东方、Meta等12只股票；清仓特斯拉、爱奇艺等多只股票；减持网易、拼多多、微软等8只股票；前十大重仓股为Meta、拼多多、微软、网易、DOORDASH、台积电、英伟达、新东方、富途和满帮。景林一季度对科技股增持力度最大，对可选消费品减持力度最大。截至5月7日，过去5年，美股科技巨头平均涨幅557%，其中英伟达涨幅高达1954%。近期美股迎来反弹，但资金偏好发生重大变化。科技七巨头显现疲倦，而一直被忽略的冷门板块得到资金追捧，成为本轮反弹领头羊。自4月份标普500反弹回升以来，被市场长期忽视的公用事业股一路走高，该板块涨幅近12%，其中电力巨头Vistra年内涨幅达到罕见143%。美股另一冷门板块必选消费也受到资金追捧，上涨6%。同期标普500则落后于这两大板块，仅涨2%。估值方面，3月美股公用事业板块入的估值相对于标普500指数的整体折价幅度达到自2009年以来最大差值。必选消费品板块在过去1年的整体表现跑输标普500指数高达30%。过去全球资金的流向往往跟风险偏好有很大相关性，科技驱动经济发展时成长股往往占优，而在经济形势不明朗下，资金往往会选择避险资产进行防御。除美股资金流向出现变化之外，欧洲股市资金偏好也出现变化。欧股前期领涨的板块近期表现疲软，欧洲市值最高的两家公司——光刻机巨头阿斯麦以及诺和诺德股价出现大调整，阿斯麦在近4个交易日内蒸发约450亿美元，而诺和诺德则遭遇18个月来最大幅度的两日下跌。近期欧洲主要股指依旧罕见强势，创下历史新高。值得一提的是，近两年被资金持续抛售的公用事业和房地产板块走强，带动斯托克600指数屡创新高。 4月份美国经济数据弱于预期后，华尔街情绪发生微妙变化。一向看空美股的摩根士丹利首席投资官Mike Wilson在5月5日给客户的每周报告中称：“如果制造业数据继续疲弱，投资者可能希望考虑在公用事业和必选消费品等防御型股中持有少量敞口。”

格隆汇2024-05-12

ETF市场持续火热，年内超3500亿资金流入，沪深300最“吸金”

.14%、15.54%。美国三大指数仅标普500指数涨幅超过5%，道指、纳指涨幅均低于5%。值得一提的是，上证指数迈入技术性牛市并非带来全面普涨行情。从2月5日上证指数低点涨起来，涨幅超过20%的个股，只占35.96%，又是“结构性牛市”。据不完全统计，上涨指数今年以来上涨6%，沪深两市5114只个股中位数为-13%，跑赢大盘指数的个股只有914家，占比只有17.87%。大A技术性牛市要跑赢大盘，还是需要一些技术的。根据西部证券统计，上证指数年化涨幅向上突破超过20%作为技术性牛市确认的标志，2012年到2023年，市场共四次达到技术性牛市标准，分别是：第一轮(2014年6月-2014年11月):宽松货币政策+国企改革超预期推动，牛市初期低估值蓝筹风格占优，顺周期行业领涨; 第二轮(2016年6月-2017年3月):经济预期转好+供给侧改革初见成效推动，牛市初期地产板块占优，风格偏向大盘稳定; 第三轮(2019年1月-2019年12月):宽松货币政策+中美关系缓和推动，牛市初期，市场偏向消费、科技，食品饮料领涨; 第四轮(2020年3月-2021年1月):疫后经济复苏+宽松货币政策推动，牛市初期，市场偏向消费、成长，公共事业领涨。复盘过去四轮技术性牛市行情，宽基指数涨幅突破20%往往需要以下多个条件的共振:1.国内经济向上周期得到验证;2.货币政策持续宽松;3.国内经济体制改革政策取得突破;4.外部环境的边际改善。技术性牛市与全面牛市有着本质上的区别，技术性牛市有可能是全面牛市的前兆，也可能是市场在经历一段下跌后的强劲反弹。技术性牛市到全面牛市，需要等待市场流动性与强势公司基本面验证。

格隆汇2024-05-12

撑起巴菲特整个投资组合的五只股，都有哪些？

。苹果今年举步维艰，跌幅超过4%，而标普500指数飙升7.5%，创下创纪录水平。伯克希尔的其他主要持股包括345亿美元的美国运通American Express（AXP）和392亿美元的美银（BAC）。该公司还持有价值245亿美元的可口可乐（KO）(巴菲特的长期持有股)和194亿美元的雪佛龙（CVX）。总体而言，这五大仓位占伯克希尔哈撒韦股票投资组合的75%左右。

金融界2024-05-12

库克的CEO帅印或交给苹果的“自己人”

并不是说会马上换人。库克的年龄可能是比标普500指数那些科技龙头的CEO年纪要大一些，但他并不是管理大公司的人中最年长的。”如果川普或拜登能在80岁当总统，库克也可以继续在苹果当很多年CEO。过去CEO到了65岁，就会自然而然地退任，”一位认识Williams的人说，”世界已经变了。” 虽然库克没有透露过还会掌舵多久，但在那档播客节目上说会担任”一段时间”，但与他关系密切的人士相信，他至少会再担任行政总裁三年。他们说，库克卸任后将成立慈善基金会，捐出他在苹果积累的财富。苹果内部人士称，如果库克真的会再呆那么久，最有可能的接班人是硬件工程主管John Ternus。在一家向来靠打造爆款产品引领行业潮流的公司里，由硬件工程专家担任行政总裁似乎顺理成章。Ternus还不到50岁，与高官团队中的其他成员相比，更有可能呆很长时间，可能会像库克一样平稳地再干十年或更长时间。 Ternus在苹果内部很受欢迎，也赢得了库克、Williams和其他领导层的尊重。”库克很喜欢他，他很会宣讲，举止非常儒雅，从不在电子邮件中讨论争议的事情，而且是个沉默寡言的决策者，”一位接近苹果高官团队的人士表示。”他在管理上很多特质像库克，”前苹果顶级硬件设计师Christopher Stringer称，”Ternus很值得信赖，在被提拔的任何职位上从无败绩。”据一位知情人士透露，与库克交情甚好的苹果高官Eddy Cue曾私下告诉同事，Ternus应该是下一任行政总裁。 Apple也在让Ternus更多地抛头露面，去介绍新产品。5月7日在iPad的发布会上，Ternus挑起大梁，介绍了新的iPad Pro和iPad Air。去年他前往欧洲讨论了公司的环保举措，这本是库克的重点领域。但或许真正让Ternus声名鹊起的，是去年12月一部时长30分钟关于芯片的电视节目采访。一位在苹果工作过很长时间的前高官表示，”他们让Ternus在早间电视上谈论一些甚至不属于自己老本行的事情，但他却有着王者风范。”

金融界2024-05-12

区块链动态2024年5月12日早参考

据富达投资的报告，比特币的波动性已低于标普500指数中约500家公司的33家，显示其稳定性。此外，比特币的波动性下降表明投资者情绪向积极方向转变，或许将引发价格大幅上涨。随着美国批准多种现货比特币交易产品，预计接下来几个月将有重要机构投资者加入。这些机构通常具有严格的风险管理规定，而低波动性资产类别更符合其投资策略。分析师指出，比特币的稳定性增长可能意味着其逐渐成熟，并有望带来历史性的价格飙升。比特币价格预计将在未来上涨至10万至15万美元的范围。 3 . 金色财经报道，PayPal前总裁David Marcus表示，世界上每家公司最终都会使用比特币，并以闪电网络来结算交易。 4 . 金色财经报道，链上及链下指标情报平台Santiment在X平台表示，比特币的链上活动接近历史最低水平，自其创下历史新高以来的两个月里，交易量急剧减少。这不一定是更多比特币下跌的迹象，而是市场普遍恐惧和犹豫的信号。 5 . 富兰克林邓普顿Franklin Templeton的首席执行官Jenny Johnson表示，他是区块链技术的忠实粉丝，区块链是一项非常高效的技术，他认为区块链将带来很多新的投资机会，所有ETF和共同基金最终都会出现在区块链上。 6 . 金色财经报道，据HODL15Capital监测数据显示，截至5月10日，全球比特币ETF共持有949,756枚比特币。此外，本周美国现货比特币ETF累计购买了1,318枚比特币，其中GBTC是唯一出现资金流出的ETF。 7 . 金色财经报道，前彭博资讯分析师Jamie Coutts CMT在X平台上称，过去一个月，不包括BTC和ETH的市场总额下降了11.8%。加密货币中的Mkt结构与股票类似，当市场下跌时，离散度下降（相关性上升）。因此，逆市场趋势的资产值得关注。 8 . 金色财经报道，本周早些时候，FTX公布了有关其支付计划的详细信息，并承认到今年晚些时候破产案结束时，该公司将有多达163亿美元的资金可供支付。法庭文件显示，该公司欠客户和其他非政府债权人约110亿美元。 FTX在法庭文件中表示，预计股东不会得到任何回报。 Cherokee Acquisition的索赔市场数据显示，FTX索赔价格超过100。在2022年12月，FTX陷入破产仅几周后，许多基金就开始从倒闭的交易所购买客户账户债权，价格仅为面值的3%。购买这些债权的投资者（包括Diameter、Farallon和Oaktree）应该获得巨额赔付，但未来仍存在潜在的复杂情况。 9 . 金色财经报道，据The Data Nerd监测，9小时前，鲸鱼0x8b3向币安存入588枚ETH（约合171万美元）。2年前，该鲸鱼以均价1340美元囤积3210枚ETH，其钱包仍持有2522枚ETH（约合739万美元）。来源：金色财经

金色财经2024-05-12

美国股市悲观情绪渐显：未来十年标准普尔500年均回报只有1%！

一季度财报季的结果，2024年第一季度标普500指数的运营利润率为11.76%。过去四个季度的利润率为11.44%，高于2023年和2022年的水平。这反映了在因疫情导致经济混乱和随后的刺激措施而出现波动之后，利润率已恢复到长期趋势线。分析师们预测，标普500指数的利润率2024年底将超过12%——远高于30年平均水平8%。据FactSet高级副总裁兼高级盈利分析师约翰·巴特斯（John Butters）称，分析师一致预计未来三个季度标普500指数的运营利润率分别为12.2%、12.6%和12.5%。很少有人意识到，目前股市当前的高位在很大程度上取决于利润率的扩张。如果最新季度的利润率与30年前相同，其他一切保持不变，那么标普500今天的交易价格将为2,395。经济学家长期以来一直在猜测利润率还能继续上涨多久。过去几十年来，利润率的增长很大程度上是以劳动力为代价的，过去30年来，劳动力在国内生产总值中所占比例已从46%左右下降到43%左右。 Research Affiliates的创始人兼主席罗伯·阿诺特(Rob Arnott)认为，利润率更有可能向历史（较低）规范回归而不是无限增长的人之一。他在一封电子邮件中指出，虽然几十年的上升趋势可能会延续一段时间，但随时可能转向下降。投资者不必假设利润率会下降，才能对市场未来做出令人警醒的预测。许多人通过计算如果利润率恢复到其历史均值，股市将下跌多少来描绘股市未来的非常悲观的前景。但投资者不必假设利润率会下降，才能对市场未来做出令人警醒的预测。利润率仅停止增长，并保持在当前水平，将导致未来几年的回报远低于平均水平。这是因为，在没有增加利润率的情况下，未来股市回报只能来自两个方面：扩大市盈率和公司销售增长。例如，基于未来12个月收益的美国市场市盈率已经高于2000年以来所有月度读数的95%。因此，如果市盈率保持当前高位不下跌，投资者将很幸运。与此同时，销售增长可能低迷。历史上，销售增长速度比整体经济增长速度慢，而未来经济增长可能会较过去更为缓慢。例如，在过去七十年中，标普500指数的每股销售增长率比美国国内生产总值低0.7个百分点。根据国会预算办公室（CBO）的预测，美国的实际国内生产总值在2034年之前将以2.0%的年化速率增长。如果CBO的预测准确，并且（乐观地）假设市盈率保持不变，那么标普500指数的通货膨胀调整后的年化回报率在未来十年将仅为1.3%。

丰雪鑫992024-05-12

经济学家预警：黄金价格已被高估，未来10年投资收益预计将落后通胀超7%

3%，在通胀之前为9.9%。与此同时，标普500指数SPX包括股息在内，分别上涨了10%和13.7%。哈尔伯特指出，在过去的五年里，黄金的实际回报率为年化8%，通胀之前为12.5%。与此同时，标普500指数在这段时间内分别上涨了9.1%和13.6%。在10年的比较中，结果是毫无疑问的：黄金的实际回报率为3.1%，通胀之前为6.1%，而标普500指数分别上涨了9.5%和12.6%。厄尔布/哈维模型的含义是，每当黄金偏离公平价值时，它最终会回归，历史支持这一观点。考虑到给定月份的黄金/CPI比率与随后十年黄金实际（通胀调整后）回报率之间的相关性。自1975年黄金开始在美国自由交易以来，这种相关性的r平方为29%——从统计学上讲是相当显著的。这意味着黄金/CPI比率的变化解释或预测了黄金随后十年表现变化的29%。厄尔布在一封电子邮件中表示，基于这种相关性建立的计量经济模型预测，未来十年黄金的通胀落后率将达到7.5%。是什么导致黄金变得如此高估？厄尔布和哈维在他们的新研究中大部分时间探讨了黄金热的各种理由。尽管其中一些理由有一定的合理性，但厄尔布和哈维总体上持怀疑态度。厄尔布在一次采访中指出：“每当黄金价格上涨到新高，‘这一次不同’的故事就会纷纷出现。” 通货膨胀无法解释黄金的牛市和熊市哈尔伯特指出，通常人们认为，黄金是通胀对冲工具。但多年来已经明显，通货膨胀无法解释黄金的牛市和熊市，过去几年提供了更多证据。CPI的12个月变化率在2022年中期超过9%，而今天仅为其高点的三分之一。然而，黄金的价格今天比那时高出500美元。哈尔伯特表示，另一个被广泛引用的故事是，黄金的价格已经成为持有黄金交易所交易基金的黄金的功能。厄尔布和哈维承认，有一段时间，这个故事得到了许多间接证据的支持：黄金价格的波动与持有黄金ETF的变化密切相关。然而，在过去的几年里，这种相关性严重崩溃。据世界黄金协会称，持有黄金ETF的黄金量比2020年10月减少了21%，然而黄金价格比那时高出20%以上。

佳华1682024-05-12

昨晚22:00过后，整个世界突然安静了

资者的忐忑。道琼斯指数上涨0.32%，标普500指数上涨0.16%，纳斯达克指数下跌0.03%。但平静之下，确实暗流涌动。本周最大的新闻发生在昨晚（北京时间22:00）：密西根大学5月消费者信心指数“意外”从77.2暴跌至67.4，跌幅为9.8点，创2021年8月以来最大跌幅。与此同时，消费者通胀预期回升。对未来一年通胀的预期达到3.5%（存在重大通胀上行风险），为六个月来最高，且高于4月份时预计的3.2%。对未来5-10年通胀的预期为3.1%，也高于4月份预计的水平。这简直是一个有毒组合。原本交易员们重视的是“通胀预期”这个数据，可看到消费者信心这个数字时更加傻眼了——这是一个令人困惑的信号，可能表明未来几个月消费者支出减少，即使预期通胀会上升。美元、黄金这些对经济数据高度敏感的市场在该数据公布后，波动并不大。并不是数据不重要，而是不知道该怎么波动。所以数据公布那一刻，世界真的是彻底安静了。 “通胀预期”上升，对应的本应是降息预期下滑，本届美联储抗击通胀的手段之一，便是控制通胀数据；但消费者信心大幅下降，意味着对经济没有信心，对应的是降息预期上升。市场的平静是两股力量相互博弈后的结果，再加上下周将公布美国4月CPI数据，没人敢大举押注。更令人诧异的是，芝加哥联储主席古尔斯比、达拉斯联储主席洛根、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利都在该数据公布后发表了讲话，但他们对此并无任何评价。生怕一个字惊起市场的震荡。现在越是平静，说明下周越是烧脑。

金融界2024-05-11

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