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加拿大惊现恐慌性抢购大米！印度和俄罗斯给全球断粮！数亿人即将吃不上饭…

粮，但粮价上涨将导致加拿大通胀，特别是核心通胀率恶化。这对已经饱受加息和通胀困扰的加拿大人是巨大的财务负担。但这还还不是全部的坏消息。北京时间7月17日，很多人还沉浸在暑假的欢乐氛围中，但俄罗斯宣布将中止《黑海粮食外运协议》。据券商中国报道，世界银行的数据显示俄乌冲突之前，俄罗斯的小麦出口量居世界第一，乌克兰的大麦出口量居世界第二。该协议中止意味着全球两大粮食出口国的小麦和大麦短期内无法运输。联合国国际救援委员会表示，此举将导致全球79个国家的3.49亿人口面临粮食短缺。事发后，欧盟高级代表何塞普·博雷尔直接表示，俄罗斯退出粮食协议，将导致世界发生重大粮食危机。根据联合国编写的《全球粮食危机报告》，2022年在印度、俄罗斯、乌克兰正常供应粮食的情况下，全球有58个国家的2.58亿人口面对重度粮食不安全状况。也就是“重度饥饿”。现在，全球三个最重要的粮食供应国同时断粮，加拿大人或许不会因此挨饿，但看到粮价明显上涨恐怕不可避免。新华社则在报道中指出，近年来，受新冠疫情、供应链受阻、极端天气、国际局势动荡等影响，全球粮食市场遭受巨大冲击，主要作物价格急剧上涨，全球多地出现粮食短缺状况。联合国、世界银行等国际机构对此发出警告，“情况正从糟糕走向更糟糕”，世界或将面临“二战后最严峻的人道危机”。新华社指出，全球粮食危机的重要黑手之一是美国及其盟友。特别是在俄乌冲突中的做法导致俄罗斯和乌克兰的粮食无法顺利进入全球市场。图自新华社，2022年8月而联合国秘书长古特雷斯也表示，世界正在面对二战以后最严重的粮食危机。美国约翰斯·霍普金斯大学公共健康学院发布的一篇分析文章指出，20世纪50年代，在美国政府推动下，美国农业开始兼并整合，最终实现农业工业化，并形成了一批大型跨国企业，涉及种子、化肥、粮食加工、粮食贸易等方面。通过这些企业，美国锁定了其在全球粮食体系中的主导地位。目前控制世界粮食贸易的四大巨头，即艾地盟公司、邦吉公司、嘉吉公司和路易达孚公司，前三家都是美国企业。美国农业巨头孟山都公司则控制着相当一部分的种子生产。截至发稿时，美国和加拿大社交媒体已经处于疯狂状态，大批民众蜂拥到Costco抢购大米。一段视频显示，Costco的大米还没来不及上架就遭狂搬，并且还有很多人在排队。图自YouTube@Life with Rupa，2023年7月有人狂囤了整个购物车，引起网友的不满。图自YouTube@Life with Rupa，2023年7月加拿大统计局的数据显示，加拿大6月份食品价格同比上涨9.1%。其中肉类价格同比上涨6.9%，烘焙食品价格上涨12.9%，乳制品价格上涨7.4%，其他预制食品价格上涨10.2%，是造成加拿大通货膨胀的最大因素。图自加拿大统计局，2023年7月而粮食中，大米价格同比上涨9.6%，领涨所有食品种类。图自加拿大统计局，2023年7月最后，我们要提醒各位，囤积太多大米没有必要，但是一点不存也不可取，如果条件允许，家里还是多备几袋，如果未来没有粮食危机，大不了浪费点钱，但如果真有一天大米断供，那就悲剧了。

加拿大乐活网2023-07-25

别高兴得太早了！“新美联储通讯社”透风：美联储还没有准备好宣布对抗通胀的胜利

退，他们预计劳动力市场吃紧将推高明年的核心通胀率。由于劳动力市场过热可能首先体现在薪资上，许多人认为薪资涨幅是潜在通胀压力的良好指标。假设生产率每年增长1%至1.5%左右，官员们可能认为3.5%的年工资增长率与2%至2.5%的通胀率是一致的。美国劳工部的就业成本指数显示，今年1 - 3月，工资和薪水较上年同期增长了5%。美联储密切关注该指数，因为它是衡量工资增长最全面的指标。第二季度数据将于7月28日公布。一个很大的问题是，在劳动力市场吃紧的情况下，工人是否会接受经通胀调整后的最低工资涨幅。此前两年，他们的工资没有跟上通胀。 “大多数被告知明年工资将上涨3.5%的人，至少会考虑一下，‘如果我去别的地方，我的工资会更高吗?’”波士顿联储前主席罗森格伦(Eric Rosengren)表示。一个相关的担忧是:许多投资者对通胀的乐观分析(一种自下而上的观点，强调二手车价格即将下跌和租金急剧放缓)近年来得出了糟糕的预测。 Dynan表示，两年前，经济学家认为价格的异常大幅上涨将很快逆转，这导致他们忽视了强劲的潜在需求。她说:“2021年的经历有力地提醒我们，关注特殊故事而不是更深层的潜在力量是有风险的。”“你仍然需要从大局出发，认识到今天有很多潜在的动力。” 摩根士丹利(Morgan Stanley)首席全球经济学家Seth Carpenter说，传统的自上而下的经济分析可能会主张某些价格类别的通胀下降，以减轻对可支配收入的压力，刺激需求，并制造更大的通胀压力。第二阵营的经济学家认为，有充分的证据表明，劳动力市场正在降温，从而减轻了通胀压力。失业工人寻找新工作所需的时间一直在增加。私营部门雇员工作时间的增长随着空缺职位数量的增加而放缓。瑞银首席美国分析师Jonathan Pingle表示，“这表明就业市场确实在放缓。” 今年上半年，私营部门的月平均招聘人数降至21.5万人，低于2022年下半年的31.7万人和2022年上半年的43.6万人。“劳动力市场的不平衡程度比人们所认识到的更严重，需要更长的时间才能消除这种不平衡。但我们正在努力解决这个问题，”经济学家、纽约联储前高管Brian Sack说。如果就业市场继续每月增加20万个职位，“这就是美联储在更长时间内保持高利率的许可，”Pingle说。但是，如果就业增长继续放缓，同时较低的通胀推高了实际利率，“他们将面临一个更尖锐的权衡，即他们希望采取多大程度的限制措施。” 今年6月，美联储官员预计，他们需要在当前水平上再加息两次，而3月份的预测是不会再加息25个基点。他们还预计，今年通胀率的下降幅度会更小。 “认为我们需要再加息两次的观点，在一定程度上是因为他们对通胀没有大幅放缓感到失望。这种情况现在正在改变。”“与即将公布的通胀数据相比，经济增长和就业的强劲表现更能证明本周加息的合理性。” 官员们可以讨论，如果通胀和经济活动继续放缓，是否有必要采取第二次行动。“有关通胀的令人鼓舞的消息正在为美联储创造空间，让其更有耐心，慢慢来，”Dynan表示。

市场焦点2023-07-24

为市场大行情做好准备！今日美国PMI数据重磅来袭美元指数、欧元、英镑、人民币、加元、日元和澳元最新技术前景分析

续16个月的紧缩政策的结束。美国6月份核心通胀率下降速度快于预期，为4.8%，而整体通胀率降至3%，为2021年3月以来的最低水平。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)和彭博社汇总的8种货币对数据，截至7月18日当周，包括养老基金、保险公司和共同基金在内的机构投资者的美元净空头头寸增加18%，达到568,721份合约。隔夜指数掉期显示，美联储本周将把基准利率上调25个基点，但可能在明年初开始下调基准利率。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数在101.20附近有短期阻力位，如果该阻力位无法被攻克，这可能会在未来几个交易日推动美元指数跌向100或更低水平。需要观察美元指数在101.20下方的价格走势。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元需要保持在1.11上方，才能再次升向1.12。如果未能守在1.11上方，这可能会推动欧元/美元跌向1.1050。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元如我们预期般升向157/158。我们预计该货币对将从158回落。在接下来的几天里，欧元/日元总体可能在155-158之间波动。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元大幅上升，并突破我们预期的141。只要维持在141上方，那么美元/日元仍有升向143-143.20的空间，然后料在中期内再次回落向138。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币的短期支撑位在7.15，只要守住该支撑位，那么该货币对可能很快会向上瞄准7.25。只有跌破7.15，美元/人民币才会向下瞄准7.10/7.05。目前来看，由于美元/人民币保持在7.15上方，观点为区间波动至看涨。 (美元/人民币日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元短期支撑位在1.28，更下方支撑在1.27附近，预计英镑/美元短期内会守住1.27，并在中期内反弹向1.29-1.30。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元在0.67-0.6680附近有支撑位，该支撑位可能会被守住，从而推动澳元/美元在未来几周内反弹向0.68/0.69。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 此外，知名机构ActionForex.Com对本周美元/加元技术前景进行分析。 ActionForex.Com指出，美元/加元上周维持在1.3091上方的区间交易，前景保持不变。本周首先保持中性倾向。只要无法突破1.3386阻力位，预计美元/加元将进一步下跌。若跌破1.3091，美元/加元将恢复更大的跌势，目标瞄准1.3054。然而，若美元/加元稳固突破1.3386，将表明短期走势反转，并令前景转为看涨。 (美元/加元4小时图来源：ActionForex.Com) (美元/加元日线图来源：ActionForex.Com) (美元/加元周线图来源：ActionForex.Com)

会员

tqttier2023-07-24

美联储本周决议前美元突传“噩耗”！资产管理公司看空美元的押注激增至纪录高位

缓幅度大于经济学家的预期。美国6月份核心通胀率下降速度快于预期，为4.8%，而整体通胀率降至3%，为2021年3月以来的最低水平。隔夜指数掉期显示，美联储本周将把基准利率上调25个基点，但可能在明年初开始下调基准利率。澳大利亚国民银行(National Australia Bank)高级外汇策略师Rodrigo Catril说：“我们已经获得了这种信心，即未来几个季度美国的通货膨胀率将大幅下降。” Catril补充道，这本身就会鼓励市场相信，美联储不仅已经完成紧缩政策，而且还将考虑在年底前降息，这将造成美元大幅下滑。彭博汇编的数据显示，在八种货币中，资产管理公司增持美元兑欧元和英镑的净空头最多。与此同时，他们削减日元空头的幅度为2020年3月以来最大。目前市场正在为本周一系列重要央行的关键政策决定做准备，包括周三的美联储、周四的欧洲央行和周五的日本央行决议。接受彭博社调查的经济学家称，美国联邦公开市场委员会(FOMC)在7月25-26日的会议上将加息25个基点，至5.25-5.5%的区间，为2001年2月以来的最高水平。目前仍不确定的是美联储在7月份之后的行动方针。美联储声明中的措辞和美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)本周的讲话可能会对市场产生重大影响。凯投宏观(Capital Economics)首席北美经济学家Paul Ashworth表示：“在本周的FOMC会议上，美联储几乎肯定会将政策利率上调25个基点，至5.25%至5.50%之间，但我们越来越相信，这将被证明是峰值。” Ashworth指出：“尽管官员们发表了‘利率在更长时间内维持在高位’的言论，但今年下半年核心通货膨胀率的更明显下降和劳动力市场状况的缓解最终将说服美联储明年转向并大幅降息。” 欧洲央行周四料将加息25个基点，分析师密切关注欧洲央行行长拉加德的讲话。与此同时，预计日本央行将保持利率稳定，其收益率曲线控制将保持不变。

风枫2023-07-24

下周重磅事件：“超级央行周”登场！美欧日央行谁将爆出意外？别忘了还有数据和财报

还是利率可能会进一步上升的暗示。由于核心通胀率仍是美联储2%目标的两倍多，鲍威尔和他的同事们不太可能发出紧缩运动已经结束的信号。他们可能会重申对抗通胀的斗争尚未结束的观点，而在新闻发布会上，鲍威尔可能会再次反对降息预期。然而，新一轮的鹰派言论是否足以说服市场参与者缩减他们的降息押注，仍有待观察，因为其中一些人可能认为，之前的加息仍可能在未来几个月进一步降低通胀。他们可能会从定于下周一(7月24日)公布的7月PMI初值价格分项指数中了解通胀走向，而下周五(7月28日)的核心个人消费支出指数(PCE)也可能影响他们在会议后的看法。总体而言，下周一公布的Markit制造业指数预计将继续处于收缩状态，而服务业预计将以较慢的速度扩张。这些数据将让我们初步了解本月的全球经济活动。下周四(7月27日)，美国第二季经济增长数据将出炉，预计GDP增长率为1.6%，低于第一季的2%。该报告包括第二季的核心个人消费支出。与此同时，初请失业金人数和6月份耐用品订单数据也将公布。考虑到欧洲央行会议和来自美国的大量经济数据，周四注定又是动荡的一天。下周五，美国将公布通胀数据，包括第二季就业成本指数和6月份核心个人消费支出价格指数(不过，考虑到它已包含在前一天公布的GDP报告中，预计不会出现意外)。欧洲央行料将加息，焦点转向拉加德的言论直到本周，欧洲央行一直被视为比美联储鹰派得多，预计今年将再加息两次25个基点，此后根本不会降息。话虽如此，但随着几位欧洲央行政策制定者辩称，9月加息并非板上钉钉，情况发生了变化。是的，市场仍消化了近两次25个基点的加息，但交易员们现在认为，明年年底欧元区的利率将比当前水平低25个基点。换句话说，如果今年加息两次，市场预计2024年将降息三次。（图源：Refinitiv Datastream）这一定价可能会受到定于下周一公布的PMI初值的影响，尽管7月加息似乎已成定局，但欧元区正在失去更多经济动力的迹象可能会促使人们猜测，在加息决定的声明中，央行的措辞可能会更温和。不过，最大的问题可能是，欧洲央行行长拉加德是也软化了立场，还是她会再次以鹰派姿态出现，对欧元区经济放缓不以为然，并优先考虑控制通胀。如果拉加德坚持自己的立场，CPI初步数据显示德国通胀比之前预期的更为棘手，欧元可能会上涨，并可能在下周五延续涨幅。日本央行料将按兵不动，因植田和男打压转变预期下周五，央行的火炬将传递给日本央行。美元/日元在测试145.00的心理水准后，受到强烈抛售兴趣，在137.25附近触底，之后再度反弹。日元下跌不仅是美元走弱的结果，也是日元走强的结果，因为市场参与者可能已经开始押注日本央行可能在此次会议上调整政策。然而，本周早些时候，植田和男重申了他的言论，即要持续稳定地实现2%的通胀目标仍有一定距离，这表明了目前维持超宽松政策的决心。交易商已开始缩减对政策即将转变的押注，令美元/日元反弹。话虽如此，即使日元央行在这次会议上不采取行动，市场参与者也可能对新的通胀预测感兴趣，他们可能会试图估计植田和男所说的距离的长度。（图源：Refinitiv Datastream）如果这些预测被大幅上调，投资者将开始猜测该央行可能在下次会议上采取正常化措施，日元可能会因此升值。由于通胀主要是由昂贵的进口商品而非国内需求驱动的，如果植田和男和他的同事们更加强调维持当前的政策，情况可能正好相反。澳大利亚CPI、英国PMI、科技公司财报除了三大央行的利率决议外，澳大利亚将于下周三公布的第二季度CPI数据也将引发适度的关注。就在本周四，该国6月份的就业数据好于预期，增加了澳洲联储在8月份会议上再次加息的可能性。目前，投资者对澳洲联储是否应该加息的看法势均力敌，而CPI数据有可能左右局面。对英镑而言，下周一公布的7月份PMI初值将引发关注。由于英国7月通胀降温幅度大于预期，促使市场参与者放弃8月再次加息两码的押注，并取消了他们此前预期的加息基点，英镑本周承压下跌。因此，如果调查显示，7月份的价格上涨速度低于6月份，那么随着交易员重新审视英国央行的极端鹰派言论，英镑可能遭受更大损失。（图源：Refinitiv Datastream）最后，企业财报方面，科技巨头Alphabet、微软、Meta和亚马逊的财报将是市场焦点所在。

会员

夏洛特2023-07-22

周评：美联储决议前的大逆转！美元反攻101、日元拐点冲更高黄金1900已触底迹象明显

状况。鉴于失业率低、工资增长强劲，而且核心通胀率仍是2%目标的两倍以上，美联储官员不会故意支持这种情况。 “因此，我们认为加息25个基点的可能性为70%，其中包括强调需要关注通胀风险、经济增长需要放缓至低于趋势水平以及进一步加息“可能是适当的”的评论。那么我们会说，加息25个基点的可能性为25%，这表明利率可能达到峰值，而0个基点和50个基点的结果分别有2.5%的可能性实现，”ING补充称。该机构强调：“但这可能是一段时间内的最后一次加息，到9月20日举行下一次FOMC会议时，我们将收到另外两份就业和通胀报告、银行贷款状况的详细更新以及更多时间来感受已经实施的美联储紧缩政策的滞后影响。” 就通胀而言，未来几个月与去年相比会有一些艰难的比较。2022年夏天能源价格大幅下跌，因此总体CPI可能比9月FOMC会议上当前3%的水平高出1/10或2个百分点，但核心通胀看起来将进一步放缓，并可能从当前4.8%的水平下降至4.2%左右。 “如果说有什么不同的话，那就是核心通胀可能会略低，因为住房租金通胀放缓的实现速度可能比我们目前保守预测的要快，这也是美联储将密切关注的通胀构成。超级核心除住房外的非能源服务是否明显放缓？根据ISM支付价格等主要调查，我们认为答案是‘是’。” 就活动而言，过去九个月，工业活动已经在ISM制造业指数的收缩区域中挣扎，而消费者支出增长正在放缓。未来两个月，ING认为，由于借贷成本上升和贷款标准收紧，商业银行贷款存量将进一步下降，经济活动面临的阻力将会加剧。鉴于美国经济中对信贷的贪得无厌的胃口，这是一个非常重要的故事。我们还可能会看到，人们越来越意识到重新偿还学生贷款所带来的财务影响，开始影响数千万美国人的消费行为。因此，到9月20日FOMC会议时，ING认为美联储将有证据表明通胀率正在升至2%，经济活动正在放缓至低于趋势利率，就业市场正在降温。这可能被视为又一次暂停，美联储可能会在年底前在其预测中继续加息一次。“然而，我们的基本情况是它不会持续下去，5.25-5.5%标志着美国利率的峰值。” 美元/日元遇空头拐点突袭美元/日元周五亚市一度反转跌穿140，日本6月全国CPI年率从3.2%升至3.3%，预期原为3.5%，支持日本央行行长直田和男维持超宽松的决定，日本首相岸田文雄也出面护航。但在路透社报道日本央行倾向于下周维持其主要收益率控制政策不变后，美元/日元汇率周五晚些时候重新回涨。FXStreet分析师Ross Burland表示，周五市场看到了139.74至141.95之间的区间，这为下周开盘区间61.8%斐波那契回撤区域可能出现的回调奠定了基础。 (来源:FXStreet) 然而，上周的高点HoLW可能是该区域达到78.6%比率之前的目标，目前的看涨趋势线仍然完好无损。 (来源:FXStreet) 黄金可能已在1900美元触底？黄金5月初触及年度高点，但尽管近期美元回落，但失去动力并走低。美国国债收益率的上升给黄金市场带来了一定压力，尽管看起来金价回调的关键驱动因素是避险资产需求的减少。自5月份以来，标普500指数从4175点反弹至4575点，而纳斯达克指数则从13300点升至近15900点的近期高点。由于交易者有很多选择来利用资金，黄金的投资需求下降。很难说经济衰退风险已经消失，尽管美国经济的表现好于先前的预期，但衰退风险仍然存在。当前中国经济存在的问题凸显了世界经济面临的风险。尽管如此，交易员仍保持看涨并购买风险较高的资产。目前，美国国债收益率上升和股市上涨对黄金市场构成负面催化剂。然而，尽管存在这些催化剂，金价仍成功从1893美元升至近期高点1987美元，这表明对黄金的潜在需求仍然强劲。央行需求是黄金潜在需求的主要来源，在地缘紧张局势加剧之际，各国央行实现资产多元化。当投资界需求增长时，黄金将有机会稳定在2000美元上方。由于黄金市场总体趋势依然看涨，金价需要一点推动才能突破2000美元这一重要心理关口。当这种情况发生时，“害怕错过”交易可能会迅速将金价推向历史新高。 FXEmpire分析师Bruce Powers指出，金价近期波动低点1946美元代表对34日均线支撑的测试。可以说，这也是对200日线的一次考验。然而，目前假设仍可能出现更大幅度的回调，以测试200日线的支撑。在当前的上涨之前，该线在几周内被测试为支撑位和阻力位，这强调了其作为支撑位的重要性，并告诉市场，为了维持看涨前景，黄金不应回落至该线下方，当然也不应收于该线下方。 (来源:FXEmpire) 最近34天均线接近200天均线并且几乎触及，从而反映出价格回到均值，这也很能说明问题。看看今年第一季前调整期间的类似情况，线条已经接近，但不像最近那么接近。最近的调整更为显着，下降幅度为9.1%，而第一季为7.8%。它也更长，到达底部的时间是两倍多。最近的修正是40天，而之前的修正只有17天。关键是最近发生了更显着的调整，较短的34日线向下测试了较长的200日线的支撑，但没有跌破200日线。由于金价似乎准备再次尝试最终突破新的历史高点，因此需要更长的准备时间和更显着的调整，为其可能的弹弓或非常激进的走势做好准备。这不是预测，但值得关注。比特币技术性预测：先蹲低、后跳高 FXStreet的Lockridge Okoth表示，比特币价格在跌破29872美元的关键支撑位后，正在测试该区间的下限。但值得注意的是，该跌幅并非决定性的，投资者应等待确认。波动性似乎正在回到过去六个月的最低水平，这一举动通常与即将发生的逆转有关。 (来源:FXStreet) 然而，如果比特币价格确认突破29872美元的区间低点，最有可能的结果将是继续南下走势，可能突破28000美元，达到27500美元。此举将导致当前水平下降7%。使用动量指标来支持这一说法，相对强弱指数(RSI)和动量震荡指标(AO)柱状图正在向南移动。这表明势头下降，因此有利于下行。 (来源:FXStreet) 相反，如果比特币价格设法守住29872美元的支撑位，那么突破的关键障碍将是31500美元的阻力位，该阻力位已使比特币数月受到限制。供应商拥挤区域果断转变为支撑位将为反弹至35260美元铺平道路。下周重要经济数据：周一 07/24 法国7月Markit/CDAF制造业采购经理人指数初值德国7月Markit/BME制造业采购经理人指数初值欧元区7月Markit制造业采购经理人指数初值英国7月Markit/CIPS制造业采购经理人指数财经事件纳指100指数进行“特殊调权 ”(special rebalance)，通过重新分配权重解决指数过度集中的问题周二 07/25 德国7月IFO商业景气指数美国7月谘商会消费者信心指数财经事件 IMF公布2023年7月《世界经济展望》周三 07/26 美国上周API原油库存变化(万桶)(至0721) 澳大利亚第二季度消费者物价指数(季率) 澳大利亚第二季度消费者物价指数(年率) 美国6月新屋销售(年化月率) 美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0721) 周四 07/27 美国联邦基金基准利率英国7月CBI零售销售预期指数欧元区欧洲央行再融资利率美国6月耐用品订单初值(月率) 美国第二季度实际GDP初值(年化季率) 美国第二季度个人消费支出物价指数初值(年化季率) 美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0722) 美国6月NAR季调后成屋签约销售指数(月率) 央行动态美联储公布利率决议美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会欧洲央行公布利率决议欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会周五 07/28 澳大利亚第二季度生产者物价指数(年率) 澳大利亚6月季调后零售销售(月率) 日本无担保隔夜拆借利率法国第二季度GDP初值(季率) 法国7月消费者物价指数(月率)初值加拿大5月GDP(月率) 美国6月个人收入(月率) 美国6月个人消费支出(月率) 美国6月个人消费支出物价指数(月率) 美国7月密歇根大学消费者信心指数终值央行动态日本央行公布利率决议和前景展望报告日本央行召开货币政策新闻发布会

小萧2023-07-22

华尔街日报：对投资者来说，中国“失落的十年”已经到来

。根据自2008年以来的数据，中国的核心通胀率（剔除食品和能源价格）目前仅略高于新冠疫情和2008-2009年全球金融危机时期。今年第二季，中国经济同比增速仅为3.2%，低于从2008-2009年金融危机时期到新冠疫情期间的任何时期。对于疫情后经济快速复苏的希望可能已经破灭。然而，中国经济积极的一面是，目前仍处于重新开放的早期阶段，复苏绿芽才刚刚萌发。 “很多外国人并未意识到，中国走出新冠疫情创伤的时间离现在有多么近，”铭基亚洲基金(Matthews Asia)的投资策略师罗福万(Andy Rothman)表示。“人们对此记忆犹新。”他指出，酒吧和餐馆消费的增长表明，消费者主导的经济复苏正在进行中。作为世界工厂，中国仍受到疫情后全球制成品需求疲软的影响，这也是中国上个月出口下降12%的原因之一。（图源：Refinitiv）然而，危险在于，这仅仅是一个开始。中国经济长期失衡的问题尚未解决，现在又出现了“后遗症”。中国之前过度依赖借贷和房地产等非生产性资产，同时压缩了消费。 Mackintosh撰文称，过去的建筑业繁荣放大了经济增长数据，但如今这种情况已成为过去时。建筑业及其相关支出占到中国经济产出的25%至30%，成为主要拖累因素，这一比重亟需下降。因此，中国可能重蹈日本的覆辙。如果中国政府继续向陷入困境的开发商如中国恒大等提供贷款，并假装他们没有问题，这些房地产企业将成为僵尸企业，浪费经济资源。相反，如果这些企业被迫进行重组并停业，他们将拖欠贷款，给放贷机构带来损失，并暂时抑制经济增长。但这也会释放出工人和资本，重新部署到生产率更高的领域。短期的痛苦可能换来长期的收益。我们可以从日本的经验中汲取教训。日本选择将泡沫带来的痛苦分摊到数十年的低增长中，而不是承受短期的剧烈冲击。后者可能导致创造性的破坏，并最终实现新的经济模式。中国在这方面也有一些优势。中国的大型银行是国有的，相较于日本更为稳定。尽管劳动力在减少，但中国的人口结构比日本年轻得多。此外，中国相较于1990年泡沫破裂时的日本仍然处于较为贫穷的状态，因此仍有较大的增长潜力，并能够凭借人口红利赶超其他国家。值得一提的是，中国可以从日本的经验中学到许多东西。自从《人民日报》在2016年发表匿名评论文章警告相关风险以来，中国的经济学家们已经对日本进行了深入研究。然而，遗憾的是，中国并未采取行动。前摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)亚洲区主席、耶鲁大学法学院蔡中曾中国中心(Yale Law School's Paul Tsai China Center)高级研究员罗奇(Stephen Roach)说，自那时以来，中国已对转向消费主导型增长进行了很多谈论，但几乎没有付诸实践。他表示：“2016年令人非常担忧的债务密集型增长实际上在之后的七年中大幅增加。” 中国需要停止举债解决问题，鼓励国内消费和提高生产率。但是，要告诉人们他们在泡沫时期花钱购买的公寓可能永远都无法完工，让关系良好的开发商倒闭，或者撤回对出口商的支持，这些在政治上都是很困难的。过去几年，政府对私立教育和最具生产力的高科技行业进行了打压，并与美国进行争斗。一些人对中国政府近期对电商巨头阿里巴巴的限制松动感到乐观，认为这可能预示着政府对企业管控的整体放松，中国国家主席习近平也可能希望提高生产率并实现更好的经济增长模式。然而，经验表明，投资者应该保持理性，不要过于乐观。

夏洛特2023-07-22

日本通胀已见顶？超宽松政策不会转向！路透调查：77%分析师支持直田和男……

28日宣布政策前几个小时发布的日本首都核心通胀率也可能在7月份大幅放缓。由于通胀已经超过日本央行目标一年多，市场猜测日本央行最早可能在下周逐步取消其有争议的收益率曲线控制(YCC)政策。直田和男强调，有必要保持超宽松政策，直到近期的成本推动型通胀转变为由强劲的内需和更高的工资增长驱动的通胀。关键在于明年企业是否会继续提供与今年类似的更高薪酬，并开始将劳动力成本的上涨转化为服务价格。第一生命研究所首席经济学家Yoshiki Shinke表示：“如果更多企业提高工资并转嫁成本，服务价格可能会超调。不包括食品和能源在内的通胀可能会放缓，但放缓的步伐可能是渐进的。” 在YCC曲线控制下，日本央行将短期利率指导为-0.1%，并购买大量政府债券，将10年期债券收益率限制在0%左右，作为将通胀推升至2%目标的努力的一部分。展望未来，在下周美联储和日本央行货币政策会议之前，清淡的日历可能会限制美元/日元的即时走势。然而，风险催化剂可能会让交易者感到高兴。 FXStreet分析师Anil Panchal提到，尽管200日均线为美元/日元价格提供136.90附近的下限，但日元汇率的直接上行空间似乎受到140.60的50日均线阻力。

小萧2023-07-21

下周美联储决议重磅前瞻！利率料升至22年高点、但未来举措的沟通是关键鲍威尔有望传递重要信号

的迹象，但美联储的目标尚未实现。6月份核心通胀率下降速度快于预期，为4.8%，而整体通胀率降至3%，为2021年3月以来的最低水平。生产者方面的通胀几乎消失，6月份PPI通胀率为0.1%，为2020年8月以来的最低水平。尽管有这些有利的发展，但健康的经济正在抑制过早降息的希望，在我们接近年底时，再次加息的可能性很大。美国银行业已经从3月份的危机中恢复得非常好，事实证明它是强劲、稳定和有利可图的。尽管6月份非农就业数据有些令人失望，但就业市场依然较为紧俏，失业率降至3.6%。上周初请失业金人数低于预期，而最新的零售销售数据显示，消费者对支出仍有足够的信心，核心零售销售增长0.6%。制造业在最近的PMI调查中显示出明显收缩的迹象，与此相反，经济中的服务业显示出稳步扩张。总体而言，目前的经济环境可能并不鼓励美联储成员放松货币政策。在7月的会议之后，再次加息或更长时间维持利率不变的前景很可能依然存在。鲍威尔讲话有望传递重要信号美国银行(Bank of America)的经济学家预测，在7月份加息后，美联储将在9月份再次加息25个基点，终端利率将升至5.5%-5.75%。美国银行分析师Michael Gapen表示，他相信鲍威尔将坚持其6月份的经济预测，这表明大多数成员预计在今年年底前加息不止一次。主席鲍威尔和其他美联储官员暗示，在6月暂停脚步之后，他们计划进一步加息。随着利率接近足够令通胀回到2%目标的限制性水平，他们有意放慢紧缩步伐。美银经济学家在一份报告中表示：“我们认为，美联储还没有准备好发出结束紧缩周期的信号。” 他们还表示，美联储不希望以任何方式做出承诺，预计鲍威尔将强调美联储对数据的持续依赖。 Nationwide Life Insurance Co．首席经济学家Kathy Bostjancic表示：“美联储下周几乎肯定会加息，主席鲍威尔的新闻发布会是重点。鲍威尔和FOMC向市场传达的信息不甚明确。他下周有机会提供更明确的指引。”

tqttier2023-07-21

美元反弹望向101！荷兰国际集团：美国3大数据倾向看多技术性买盘支持潜在鹰派

与上个月几乎没有变化。昨天，欧元区最终核心通胀率为5.5%，初值为5.4%。尽管如此，媒体报道称，管理委员会成员计划在下周加息25个基点时软化前瞻性指引的基调，这表明对通胀的担忧可能已略有缓解。 “我们认为，欧元/美元更有可能从这些水平回落，而不是跳高。未来几天测试1.1100将符合其短期公允价值的重新连接，”ING表示。英镑：大幅重新定价后的生活在短短10天之内，英国市场定价从接近6.5%的峰值利率降至仅5.75%。周二CPI前的一些定位显示英镑走软，索尼娅曲线下移。尽管利率大幅波动，但昨天的外汇影响很大，但最终并不极端。英国央行是否加息25或50个基点的问题仍然悬而未决，正如ING经济团队讨论的，“我们处于25个基点阵营，而市场定价为35个基点，接近50/50的分歧。根据我们的计算，英镑/美元与欧元/美元一样，短期内仍被高估约2.5%”。 “这告诉我们，周三英镑中内置的正风险溢价仅部分缩减，这一走势实际上与英镑短期利率的下跌非常一致，”ING解释。英镑的波动性应该会保持在较高水平，ING最后展望：“我们继续看好英镑/美元在未来几天走弱至1.2800/1.2850区域，但不太相信欧元/英镑在下周FOMC和欧洲央行风险事件中的上行潜力。”

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小萧2023-07-20

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