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澳大利亚第一季核心通胀降温强化市场押注澳洲联储5月暂停加息
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电力价格上升 15.5%。尽管如此，核心通胀率仍远高于澳澳洲联储 2-3% 的目标区间。同时，政策制定者担心如果不进一步收紧政策，将可能引发工资价格螺旋式上升。目前来看，澳大利亚的通胀轨迹与美国和新西兰等经济体相似，美国和新西兰的物价涨速均在 3 月份有所放缓。目前市场普遍预计美联储将在即将到来会议上加息 25 个基点，不过有一些官员则表示，希望在某个时候暂停加息。#美联储政策转向# 经济学家预计，澳洲联储将再加息 25 个基点，最终利率达到 3.85%，并认为通胀率将居高不下，从而导致澳洲联储无法结束紧缩周期。 BIS Oxford Economics 宏观经济预测主管 Sean Langcake 表示：“总体通胀已经见顶，贸易品通胀疲软将导致 2023 年剩余时间内通胀放缓。”
marsh2023-04-26
债市意外失控！避险市场陷入痛苦交易：黄金深怕过快入市比特币重现2015年抛物线反弹
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重的衰退，通胀不会自行消失。平均而言，核心通胀率在超过5%后，每年需要大约10年的时间才能恢复到2%。上个月核心通货膨胀率甚至没有下降，反而从2022年同期的5.5%上升到5.6%。” Logan指出，市场押注通胀将比以往任何时候都更快地下降，为此，需要失业率急剧上升。即使第一共和国(FRC)现在在崩溃的边缘摇摇欲坠，也可能需要更多的银行倒闭才能达到完全抑制通胀的经济痛苦水平。他总结时称，现在市场相对平静，但为未来几个月的一些巨大的政治和经济摊牌奠定了基础。市场预计经济衰退、美国政府因债务上限关门，或是两者兼而有之。与此同时，受美国财政部在债务上限摊牌前花掉最后一笔现金余额的推动，股市正接近泡沫水平。就美联储而言，他们已表示将在更长时间内保持较高利率，以控制通胀。“谁在虚张声势，谁有底牌？我们很快就会知道。” 黄金技术分析：避免过快入市 DailyForex分析师Christopher Lewis表示，50日均线被视为黄金市场的重要水平，并开始向市场发起冲击。这可以被视为市场的短期底部，投资者可以利用它。不过，鉴于目前的市场状况，建议投资者保持耐心，避免过快入市。 “如果黄金市场跌破50日均线，金价可能会急剧下跌至1900美元水平。虽然这不太可能发生，但投资者应该意识到这种可能性，”Lewis表示。他警告，如果债券市场上存在着的很多博弈，以及对美联储可能采取行动的猜测持续下去，那么黄金市场可能会维持波动，而且难以预测。 (来源:DailyForex) 尽管存在这种波动，但黄金市场的上升趋势被视为其近期成功的主要驱动力。因此，很难想象投资者会很快对市场过度悲观的情况。总体而言，Lewis认为由于风险偏好仍然难以预测，未来几周和几个月黄金市场可能会继续波动。投资者入市需耐心谨慎，密切关注50日均线等技术指标。尽管市场存在盈利潜力，但重要的是要意识到风险并谨慎行事，并保持合理的头寸规模。比特币技术分析：重现2015年抛物线反弹币圈知名的化名分析师TechDev表示，多项技术指标表明，比特币可能正在模仿2015年的牛市周期，比特币当时在大约两年内，从不到200美元飙升至20000美元。他分享了两张图表，显示比特币在过去一年半中如何跟随2015年的周期。他解释：“比特币抛物线的早期阶段，经过1.5年的修正。” (来源:TechDev) 根据TechDev提供的图表，比特币似乎已经消除了使其在2022年保持看跌的对角线阻力，并将其作为支撑重新测试，这和比特币2014、2015年初的价格走势惊人地相似。图表还显示了两个技术指标的相似之处：相对强弱指数(RSI)，一种动量指标，以及移动平均趋同散度(MACD)，一种趋势跟踪指标。根据图表，比特币的每周RSI在出现看涨背离后，最近突破了看涨的60区域，让人想起大约8年前的走势。与此同时，MACD在比特币的周线图上呈现看涨交叉，这是2015年牛市初期的又一个信号。 TechDev并不是唯一相信比特币可以在未来几个月内实现指数增长的分析师，传统机构也正在提供相似的看涨目标价。渣打银行周一表示，到2024年底，顶级加密货币比特币的价格可能达到100000美元，称所谓的加密冬天已经结束。从目前技术分析的观察而言，黄金和比特币都拥有一个惊人的共通点，市场普遍预期，他们都处于新一轮牛市的早期阶段。
会员
小萧2023-04-26
邦达亚洲：欧洲央行官员发表鹰派言论欧元刷新6日高位
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向媒体表示，欧央行正在等待工资增长和核心通胀率连同整体通胀率一起下降，然后才能到达可以暂停加息的地步。此前，欧洲央行开启的新一轮激进加息周期，将利率水平从去年7月的-0.5％提高至今年3月的3％。 Wunsch 对工资增长的关注提高了欧洲央行停止加息时必须达到的门槛。他表示：如果我们不得不在某个时候将利率提高至4％，我不会感到意外。 Wunsch 在比利时央行工作了8年，于2019年上任成为行长，并已成为欧洲央行管理委员会中较为鹰派的成员之一，经常呼吁进一步加息。 Wunsch 暗示，利率上升的幅度可能超出投资者的预期。投资者押注欧洲央行的利率将升至略高于3.75％的水平，他们预计，欧洲央行的加息幅度将超过美联储和英国央行。　　另外，在英国国家统计局上周三公布3月份价格压力的消散速度低于许多经济学家的预期后，Gallo和蒙特利尔银行团队把英国通胀标记为超出这一范围的风险。人们一致认为，上个月的通胀会降至个位数，但实际上从10.4％降至10.1％，而当能源和食品的价格波动被从篮子中剔除时，通胀保持在6.2％不变。Gallo警告说：“如果核心通胀在英国央行三次加息25个基点后仍然顽固地高于5％，你可能不想买入英镑。”他补充说：“如果第二季度的数据显示价格压力出现了有意义的下降，英镑可能有更强的理由避免孤立的下跌。我的基本判断是第二种情况，但我更担心第一种情况。”周三的通胀数据与英国比其他发达经济体更容易受到通胀影响的观点相一致，经济学家近年来广泛阐明了这一点。　　今日需要关注的数据有，英国4月CBI工业订单差值、英国第二季度CBI企业乐观指数、美国3月营建许可月率修正值和美国4月谘商会消费者信心指数。　　美元指数　　美元指数昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于101.30附近。除102.00关口附近所形成的技术面卖盘对汇价构成了一定的打压外，投资者对美联储加息接近尾声的预期也持续对汇构成打压。此外，欧洲央行的加息预期升温也是施压美元指数下滑的重要因素。今日关注101.80附近的压力情况，下方支撑在100.80附近。　　欧元/美元　　欧元昨日震荡上行，突破1.1000关口并刷新6个交易日高位，现汇价交投于1.1060附近。除美元指数在美联储加息接近尾声的预期打压下持续回调是支撑欧元攀升的主要原因外，时段内欧洲央行官员发表的鹰派言论升温欧洲央行的加息预期也是支撑欧元攀升的重要因素。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，可能需要进一步加息。今日关注1.1150附近的压力情况，下方支撑在1.0950附近。　　英镑/美元　　英镑昨日震荡上行，刷新6个交易日高位，现汇价交投于1.2500附近。除美元指数在投资者预期美联储加息接近尾声的打压下持续回调是支撑英镑持续反弹的主要原因外，英国央行的加息预期也对汇价构成了一定的支撑。不过，美联储5月份再次加息的预期限制了汇价的上升空间。今日关注1.2600附近的压力情况，下方支撑在1.2400附近。
金融界2023-04-25
邦达亚洲: 欧洲央行官员发表鹰派言论欧元刷新6日高位
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向媒体表示，欧央行正在等待工资增长和核心通胀率连同整体通胀率一起下降，然后才能到达可以暂停加息的地步。此前，欧洲央行开启的新一轮激进加息周期，将利率水平从去年7月的-0.5%提高至今年3月的3%。 Wunsch 对工资增长的关注提高了欧洲央行停止加息时必须达到的门槛。他表示：如果我们不得不在某个时候将利率提高至4%，我不会感到意外。 Wunsch 在比利时央行工作了8年，于2019年上任成为行长，并已成为欧洲央行管理委员会中较为鹰派的成员之一，经常呼吁进一步加息。 Wunsch 暗示，利率上升的幅度可能超出投资者的预期。投资者押注欧洲央行的利率将升至略高于3.75%的水平，他们预计，欧洲央行的加息幅度将超过美联储和英国央行。
邦达亚洲2023-04-25
美元果然重跌！全球17家央行权威指南：激进紧缩时代告终鸽派转向“看跌”牢不可破
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降，但服务业的充足管道压力和居高不下的核心通胀率支持进一步加息和“高位持续更长时间”的方法。即使收紧货币政策进一步破坏欧元区的经济前景，欧洲央行也不会考虑改变当前立场，直到预期和实际通胀率都明显再次向2%靠拢。风险：在更有利的经济环境中，欧洲央行可能会加息超过目前预期的50个基点。另一方面，通胀急剧下降和美国突然放松货币政策，可能会迫使欧洲央行在2024年初放松货币政策。日本央行建议：今年不太可能加息，但最早可能在6月调整收益率曲线控制。一种选择是日本央行以5年期政府债券收益率(JGB) 目标，而不是目前的政策，该政策将10年期国债收益率限制在0.5%。理由：随着工资增长强劲和服务业带动的温和复苏，核心通胀预计将在2023年保持在长期平均水平之上。人们也将越来越多地呼吁纠正债券市场的扭曲。因此，日本央行最终应在年内调整或放弃YCC政策，为2024年政策利率正常化铺平道路。风险：日本央行担心经济重回通缩，在决定是否将政策变化推迟到明年之前，日本央行将仔细研究强劲的工资增长是否只是今年的一次性事件。英国央行建议：5月加息25个基点，然后暂停，今年不降息。理由：看起来英格兰银行的紧缩周期已经结束，而且在最近的评论中，多位官员都试图保持开放的选择。但该行表示，如果出现“通胀持续”的新迹象，它可能会进一步加息。请记住，最近的工资和CPI数据均高于预期，表明再次上涨应该是5月份的基本情况。尽管如此，政策制定者已明确表示，过去加息的大部分影响仍将持续，因此ING认为5月以后进一步收紧政策的门槛仍然很高。风险：如果服务业通胀继续呈上升趋势，并且最近的调查证据显示价格压力下降，那么英国央行可能会走得更远，尽管市场目前定价的三四次加息似乎是极端的。 G10其他国家央行预测 (来源:ING) 加拿大央行建议：加拿大利率已达到4.5%的峰值，首次降息将在2023年第四季到来，政策利率将在2024年降至3%。理由：劳动力市场吃紧，但通胀放缓速度快于加拿大央行的预期。加拿大比美国更容易受到中央银行利率变化的影响，因为抵押贷款利率的固定期限较短，数百万家庭在今年和明年的利率水平会更高。加拿大在融资、出口和大宗商品价格方面对美国的高度敞口增加了国内经济和通胀的下行风险。风险：加拿大央行担心，虽然通胀正在迅速下降，但紧俏的就业市场和粘滞的通胀预期意味着它无法发出解除警报的信号。尽管如此，由于加拿大央行承认政策是“限制性的”，似乎不太愿意重启加息。自1月以来，它一直将政策利率维持在4.5%。澳洲联储建议：不变理由：在4月份暂停加息以收集更多信息后，澳洲联储可能会看到通胀率进一步下降，这不会为在本次会议上进一步收紧政策提供任何理由。风险：劳动力市场数据等波动性数据可能比单独的通胀数据给澳大利亚央行造成更混乱的局面，但很难看出这些数据糟糕到足以证明进一步加息是合理的。ING展望的3.85%峰值利率看起来必须在短期内下调，以符合比澳大利亚央行本身预测的更快的通胀下降路径。它认为通胀要到2025年才能回到目标，但ING认为这完全是错误的。瑞典央行建议：4月加息50个基点，6月可能再加息25个基点。理由：瑞典经济无疑在苦苦挣扎，鉴于可变利率抵押贷款的普遍存在，住房市场现在下跌15%。但就目前而言，核心通胀远高于此前瑞典央行的预测，委员会显然对瑞典克朗疲软及其对未来通胀的影响感到担忧。中央银行一年只有五次会议，因此必须对每一次会议都加以考虑，并且已表示希望置身于欧洲央行面前。尽管如此，随着经济中对利率敏感的部分面临压力，逻辑只能走这么远。风险：对瑞典克朗疲软的担忧加剧主导了所有其他考虑因素，利率升至4%或更高。挪威央行建议：第二季再加息两次25个基点。理由：除其他因素外，挪威克朗的持续疲软使挪威央行在3月份的预测中增加了几次加息。从那以后，这个故事并没有发生太大的变化。贸易加权挪威克朗已经企稳，核心通胀大致符合预期。因此，目前没有理由怀疑挪威银行的指导意见，即在暂停之前我们将再加息两次25个基点。风险：挪威克朗进一步疲软和/或全球利率再次飙升促使利率升向4%。瑞士央行建议：6月份最终加息25个基点，然后长时间暂停。理由：继年初的上升之后，瑞士的通胀率在3月份大幅下降，从3.4%降至2.9%，预计未来几个月将继续下降。这一点，以及金融稳定面临的风险，应该会促使瑞士央行在6月最终加息25个基点，幅度小于之前的加息幅度，将其关键利率调至1.75。这将使总紧缩幅度达到250个基点，远低于其他发达经济体。然后预计将保持其利率不变，直到2024年底。风险：如果通胀证明比预期更持久，瑞士央行利率可能会进一步上升至2%。波兰央行建议：年没有降息的空间，货币宽松政策将于2024年第三季开始。理由：尽管过去两个季度消费者支出有所下降，但核心通胀的月度增长率与2022年最糟糕的月份一样高。这大概是促使货币政策委员会修改其沟通方式，不再表示愿意考虑在2023年底降息的原因。价格具有粘性，通货紧缩主要是在能源价格上涨逆转的背景下发生的。通胀远未得到遏制，政策制定者无法在实体经济出现疲软迹象的情况下放松政策。虽然总体通胀率在短期内可能会快速下降，但会放缓，而且NBP的2.5%目标短期内不会出现。NBP 3 月份的宏观经济预测假设利率不变，预计CPI不早于2025年回到目标水平。风险：市场押注信贷紧缩导致全球经济放缓或当地CPI下滑速度快于预期可能会促使NBP在今年第二季降息，这略微不利。匈牙利央行建议：正在形成一个鸽派的支点。理由：匈牙利央行在基准利率和2022年10月中旬推出的临时目标工具(TTT)之间做出了显着差异，基准利率负责价格稳定。由于匈牙利与通货膨胀的斗争将是一场漫长的斗争，ING认为基本利率要到2023年底才会发生变化。有效的工具是隔夜快速存款，它具有最终控制权过度市场稳定。近期市场稳定性的积极发展为货币政策转向打开了大门。首先是4月份隔夜回购利率的大幅下调，随后是影响5月或6月18%有效利率的降息周期。风险：更棘手的核心通胀和不断恶化的风险情绪，只会推迟不可避免的宽松周期。捷克国家银行建议：鹰派，2023年降息的空间有限。理由：通货膨胀率仍然很高并高于目标，捷克国家银行希望在开始利率正常化进程之前看到抑制通货膨胀的进展。新的董事会成员甚至提到，如果工资增长仍然过高，则可能会加息，从而存在工资-通胀螺旋上升的风险。利率正常化似乎只有在通胀明显放缓时才会开始。风险：如果工资增长明显超过10%，那么CNB甚至可能会考虑加息。罗马尼亚国家银行建议：在2023年剩余时间内维持7.00%的利率不变，2024年初首次降息。理由：除非发生严重的经济衰退，目前未预料到，否则罗马尼亚国家银行最有可能在采取下一步行动之前等待当前的通货紧缩趋势得到巩固，实际正利率可能是转向降息的触发因素。我们认为这在2024年第一季是可能的。实际上，央行已经转向宽松的政策立场，容忍货币市场处于历史高位的流动性过剩。这一直将市场利率推低至关键利率以下，并使6.00%的存款便利比7.00%的关键利率更具相关性。土耳其中央银行建议：5月的选举是利率前景的关键催化剂。理由：虽然经常账户赤字继续扩大，但数据也表明外部融资环境充满挑战，因为几乎所有的赤字都是通过储备来融资的，因为错误和遗漏的资金流入停止了。对于通货膨胀，重建成本的额外财政负担和土耳其中央银行支持立场可能会对已经升高的整体通货膨胀造成进一步压力。我们看到预算赤字扩大，12个月累计占GDP的比重上升至2.4%，而去年年底为0.9%，这些指标表明需要重新平衡经济。风险：当前的政策设置不仅依赖于低利率，还依赖于选择性信贷政策和“自由化战略”。选举结果将决定我们是否会看到对低利率的偏好继续，或者看到通过调整政策利率转向货币政策正常化。中国人行建议：除非经济意外恶化，否则中国人民银行不会再放宽政策。理由：2023年第一季GDP同比增长4.5%，高于预期，3月份零售额同比增长10.6%，表明国内经济有望复苏。风险：尽管3月份的数据显示出现反弹，但中国的出口总体上一直在收缩。出口需求疲软可能会给制造业工资带来压力，并在临近年底时放缓消费增长。中国人民银行可能会通过降低存款准备金率来先发制人地降低利率和/或注入额外的流动性以支持基础设施项目。这应该有助于地方政府抑制提供投资的利息成本，因为它们的财政能力在复苏中期仍然很弱。韩国银行建议：韩国央行不再以当前3.50%的利率加息，今年第四季将首次降息。理由：预计全年通胀率将下降至2%。风险：由于围绕全球大宗商品价格的不确定性，预计韩国央行暂时将保持强硬立场。如果通胀变得比预期更棘手，韩国央行可能会在明年晚些时候降息。印度尼西亚银行建议：印尼央行在今年早些时候将利率维持在5.75%不变，但降息可能只会在第三季末发生。理由：价格压力有所消退，但总体通胀仍远高于目标，这应该会将潜在的宽松政策推迟到9月左右。风险：通胀下降更为明显以及印尼盾进一步走强，可能为央行将首次降息提前至第三季度初打开大门。
会员
小萧2023-04-25
4月24日晚间要闻盘点：公共领域用车电动化增长速度加快，一季度累计免征新能源车辆购置税212亿元
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胀率增幅有所放缓，但除能源和食品之外的核心通胀率仍然创下历史新高。　　【重要公司动态】　　华晨中国回应“沈阳市政府可能收购公司股份”：并不知悉报道所述事宜　　华晨中国港交所公告称，近期有媒体发表若干有关沈阳市政府可能向华晨汽车集团控股有限公司（本公司的控股股东，透过其全资附属公司辽宁鑫瑞汽车产业发展有限公司实际持有本公司已发行股本约30.43％权益，现正进行重整）收购本公司股份的报道。董事会谨此澄清，据本公司作出一切合理查询后所知、所悉及所信，本公司并不知悉媒体报道所述事宜及当中所载资料的来源。　　傲农生物大股东多笔股权质押逼近平仓线？公司人士：正在解决　　近两日，傲农生物股价连续暴跌，Wind统计数据显示，傲农生物大股东多笔股权质押已达到预警线或平仓线。对此，傲农生物相关工作人员今日向财联社记者表示：如果达到平仓线大股东需要补充质押，“我们已有同事正在解决这个事情”。（财联社）　　福耀集团：网传“曹德旺炮轰特斯拉涨薪”“宁愿捐款也不涨薪”系谣言　　福耀集团在其官微发布声明称，近期，网络上出现“曹德旺炮轰特斯拉涨薪”“宁愿捐款也不涨薪”等谣言，这些内容完全是凭空捏造，并以挑拨公众情绪的方式断章取义，恶意剪辑传播，严重侵害公司及公司董事长曹德旺的合法权益，给公众造成误导伤害。对于恶意加工和传播上述谣言的自媒体账号及网络平台，福耀集团要求立即撤下不实内容，并保留追究其法律责任的权利。　　龙建股份：截至目前尚未在俄罗斯境内参与任何项目　　龙建股份披露异动公告，公司与俄罗斯天然气汽车运输联盟于1992年共同成立了黑龙江伊哈公路工程有限公司，公司持有伊哈公司59.47％股份；2019年公司在俄罗斯成立了莫斯科分公司，截至目前尚未在俄罗斯境内参与任何项目。　　小商品城：与浙江联通合作建设运营“一带一路”国际数据中心　　小商品城公告，与浙江联通签订《战略合作框架协议》，拟合作建设运营“一带一路”国际数据中心；为推动国际数据中心项目尽快落地，公司拟投资5亿元设立义乌云带路数据科技有限公司。　　海天瑞声：一季度净亏损1361万元　　海天瑞声公告，一季度净亏损1361万元，报告期内，公司毛利率受毛利水平较高的境外业务、以及标准化产品收入占比下降影响，同比降幅明显。公司2023年一季度销售费用及管理费用同比出现较大比例增长，以上因素共同导致归属于上市公司股东的净利润显著下滑。　　通威股份：拟定增募资不超过160亿元，一季度净利86亿元同比增66％ 2022年年报拟10派28.58元　　通威股份公告，2022年实现营业收入1424.23亿元，同比增长119.69％；净利润257.26亿元，同比增长217.25％；公司拟每10股派发现金红利28.58元（含税）。公司同时披露一季报，一季度实现净利润86.01亿元，同比增长65.59％。另外，公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册、发行债务融资工具（DFI），发行规模不超过100亿元。　　同日公告称，公司拟定增募资不超过160亿元，用于20万吨高纯晶硅项目、云南通威水电硅材高纯晶硅绿色能源项目（二期20万吨/年高纯晶硅项目）。　　阳光电源：一季度净利润同比增长266.9％　　阳光电源公告，2022年实现营业收入402.57亿元，同比增长66.79％；净利润35.93亿元，同比增长127.04％；基本每股收益2.42元；公司拟每10股派发现金红利2.2元（含税）。公司同时披露一季报，2023年一季度实现净利润15.07亿元，同比增长266.90％。
金融界2023-04-24
HYCM兴业投资原油日评：欧美商业活动加速，国际油价周五企稳回升
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第二高水平。数据的增长有助于解释为什么核心通胀率一直顽固地保持在5.6％的高位，并表明消费者价格通胀可能出现回升，或者至少有一定的粘性。” 　　美联储理事库克表示，在美联储去年采取了适当的激进措施来降低价格压力之后，联储货币政策下一阶段的前景已经变得不太明朗。最近的通胀在很大程度上与国际因素有关，包括全球供应链中断和大宗商品价格飙升。乌克兰冲突、亚洲经济的重新开放以及欧佩克+关于石油供应的决定是今年可能影响美国经济的一些国际力量。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14日均线下穿20日均线，后者看涨；随机指标自超卖区回升。　　4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20均线看跌，随机指标走低。　　1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标进入超卖区。　　综述：预计日内油价将在75.70-78.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月24日高点77.70，突破后将上探4月21日高点78.40，然后是4月20日高点79.00和4月18日低点79.85，以及4月17日低点80.45和4月19日高点81.20；而下方支持留意4月20日低点76.95，跌破后将下探4月21日低点76.70，然后是3月31日高点75.70和3月14日高点74.90，以及3月29日高点74.35和3月31日低点73.75。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14日均线看跌，20日均线看涨；随机指标在超卖区企稳。　　4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20均线看跌，随机指标走低。　　1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标进入超卖区。　　综述：预计日内油价将在79.50-82.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月24日高点81.45，突破将上探4月19日低点82.35，然后是4月20日高点82.90和3月13日高点83.30，以及4月18日低点83.80和4月17日低点84.35；而下方支持留意4月21日低点80.40，跌破将下探3月31日高点79.90，然后是3月30日低点79.50和3月28日高点79.15，以及3月15日低点78.70和3月29日高点77.90。　　周一关注：　　美国3月芝加哥联储全国活动指数　　美国4月达拉斯联储制造业活动指数
金融界2023-04-24
兴业投资：欧美商业活动加速，国际油价周五企稳回升
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第二高水平。数据的增长有助于解释为什么核心通胀率一直顽固地保持在5.6%的高位，并表明消费者价格通胀可能出现回升，或者至少有一定的粘性。” 美联储理事库克表示，在美联储去年采取了适当的激进措施来降低价格压力之后，联储货币政策下一阶段的前景已经变得不太明朗。最近的通胀在很大程度上与国际因素有关，包括全球供应链中断和大宗商品价格飙升。乌克兰冲突、亚洲经济的重新开放以及欧佩克+关于石油供应的决定是今年可能影响美国经济的一些国际力量。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14日均线下穿20日均线，后者看涨；随机指标自超卖区回升。 4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20均线看跌，随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标进入超卖区。综述：预计日内油价将在75.70-78.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月24日高点77.70，突破后将上探4月21日高点78.40，然后是4月20日高点79.00和4月18日低点79.85，以及4月17日低点80.45和4月19日高点81.20；而下方支持留意4月20日低点76.95，跌破后将下探4月21日低点76.70，然后是3月31日高点75.70和3月14日高点74.90，以及3月29日高点74.35和3月31日低点73.75。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14日均线看跌，20日均线看涨；随机指标在超卖区企稳。 4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20均线看跌，随机指标走低。 1小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标进入超卖区。综述：预计日内油价将在79.50-82.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月24日高点81.45，突破将上探4月19日低点82.35，然后是4月20日高点82.90和3月13日高点83.30，以及4月18日低点83.80和4月17日低点84.35；而下方支持留意4月21日低点80.40，跌破将下探3月31日高点79.90，然后是3月30日低点79.50和3月28日高点79.15，以及3月15日低点78.70和3月29日高点77.90。周一关注：美国3月芝加哥联储全国活动指数美国4月达拉斯联储制造业活动指数 2023-04-24
兴业投资2023-04-24
黄金下跌后还能涨回来吗？这和加息与通胀密不可分
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会考虑降息。但是，美联储眼下仍面临的高核心通胀率尚未有任何实质性缓解，而且美联储利率仍比核心CPI低75个基点（图4）。欧洲方面的形势更为严峻，欧洲央行和英国央行的政策利率比核心通胀率低超过200个基点。此外，虽然科技行业出现部分裁员潮且某些地区性银行近期陷入困境，但美国劳动力市场依然紧张（图5）。联邦基金利率和美国核心CPI 图4：美联储频繁加息，但联邦基金利率仍比核心通胀率低75个基点美国空缺岗位（JOLTS）和劳动力流动率图5：美国雇主仍有近1,100万人的用工缺口，与疫情前相比多450万人如果劳动力市场短缺缓解，加上美国经济出现衰退和/或核心通胀率下降，可能意味着降息幅度会超过当前远期曲线所反映的水平，而金价也可能持续回升。相反，如果经济增长保持韧性和/或通胀持续高于美联储的目标，则美联储加息的力度或许会超过远期曲线当前所预示的程度。如果出现这种情况，金价可能再度面临下行压力。面对这一不确定性，期权交易者根据芝商所CVOL指数工具（该工具查看一系列期权行权价）将黄金期权的隐含波动率定价为20%左右。此水平接近市场的长期平均水平，并且远低于2020年和2022年初的高位水平（图6）。黄金CVOL指数图6：黄金的CVOL指数接近历史平均水平，且远低于峰值即便如此，黄金交易者对黄金极端上行风险的定价远高于极端下行风险。CVOL指数的上行波动率（行权价高于当前黄金现货价的期权）约为22%，而CVOL指数的下行波动率约为18%（行权价低于当前黄金现货价的期权）。这意味着交易者的价格偏度约为4%，或者说上行波动率比下行波动率高约4%（图7）。黄金CVOL指数偏度和联邦基金利率图7：黄金CVOL指数偏度急剧上行，但这并不意味着未来会有正回报不过，在解读此类信息时应当谨慎。过去，当交易者对黄金上行风险的定价高于下行风险时，金价在接下来的几个月往往表现不佳（图8）。相反，当交易者对下行风险的定价高于上行风险时，黄金往往会获得比平时更高的回报。因此，交易者对黄金上行风险的看涨可能转化为看跌的价格走势。毕竟，随着美联储降息200个基点的远期定价，这种对利率走低的乐观情绪可能已经很大程度上体现在黄金价格中。 2009-2023年黄金CVOL偏度和接下来3个月的黄金期货回报率图8：在黄金CVOL指数呈现正偏度后的3个月内，黄金表现不佳 $SP500指数主连 2306(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2306(YMmain)$ $NQ100指数主连 2306(NQmain)$ $黄金主连 2306(GCmain)$ $WTI原油主连 2306(CLmain)$
老虎证券2023-04-23
植田和男首秀下周登场！日本央行会祭出意外之举吗？日元大涨行情蓄势待发
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降至3.2%，低于2月份的3.3%，但核心通胀率年率从2月份的3.5%上升至3.8%，这表明潜在的价格压力正变得越来越持久。核心通胀率不包括新鲜食品和能源，这对日本央行来说更为重要。最新的工资增长数据显示，2023财年的工资增幅远高于市场预期。目前的数据显示，广义名义工资年增长率为3.5%，这大大高于共识，也高于日本央行所称的实现2%通胀所需的3.0%。（图源：Macrobond）在讨论日本央行进入紧缩模式时，同样重要的是要记住，与全球其他大型经济体不同，日本实际上仍未从疫情中恢复过来。尽管有所改善，但受与新冠疫情相关的封锁和更高的通货膨胀影响，国内私人需求仍然低迷。在经历了几十年的通缩之后，在实现可持续的价格-工资动态之前，过早收紧政策仍有可能使经济回到通缩或低通胀模式。丹斯克银行认为，日本央行将在确认全面加薪后再收紧政策。不过，这是一个很好的平衡之举，丹斯克银行相信日本央行最终会把目前的形势视为一个好机会，最终放松对收益率曲线的控制，退出一项严重扭曲市场的政策。然而，该行也表示，政策委员会对退出YCC的紧迫性没有达成共识。（图源：日本财务省、Macrobond）丹斯克银行预计日本央行将采取谨慎态度，并在6月或7月会议上缓慢扩大10年期日本国债收益率目标0%附近的容忍区间。该行认为调整比完全放弃YCC更有可能——例如，将YCC区间从+/- 50个基点扩大到+/- 100个基点。丹斯克银行仍然在战略上看跌美元/日元;不过该行指出，短期内美联储相对鹰派和日本央行鸽派立场可能会给交叉盘带来上行风险。从战略角度来看，该行的模型显示，该货币对从根本上被高估了，再加上日本央行的货币紧缩政策，该行预计该货币对将在3个月内降至127。（图源：丹斯克银行）法国巴黎银行研究部讨论了对下周日本央行政策会议的预期。 “我们预计日本央行将在新领导人上任后的首次会议上保持其政策不变。我们认为，前瞻性指引很有可能被修订为更简单、更中性的指引，但基本信息可能是，目前宽松的货币政策将继续下去。我们仍然预计日本央行将在几个月内进一步调整收益率曲线控制，以潜在通胀压力的积累为理由，”该行指出。 “中期内我们仍看好日元，预计日元将受益于美元/日元利差收窄，以及结构性汇回或对冲比率增加的风险，”该行补充道。瑞银全球财富管理也转为看多日元，押注日本央行将考虑在未来几个月调整其超宽松的货币政策立场。该行全球资产配置主管Adrian Zuercher表示，未来几个月日元兑美元可能升值10%，而且“从技术上讲可能会远远超过这一水平”。 Zuercher说：“这是一场观望的游戏，但我们实际上认为它会在6月或7月到来，而不是在下周。” 日元兑美元周五交投于134左右，今年以来因对日本央行政策的猜测而波动。瑞银全球财富管理预计，年底日元兑美元将在120水平左右交易。
财经风云2023-04-22

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