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欧洲央行决议前瞻：降息“十拿九稳”，但仍需留意鹰派细节！

不变一个值得关注的数字是2026年的核心通胀率，目前欧洲央行预计为2%。该数值的任何增加可能被视为进一步宽松门槛较高的信号。今年3月，欧洲央行预计，未来三年人均工资的变化将稳步放缓，单位劳动力成本也将下降。如果欧洲央行将其单位劳动力成本预测上调的幅度超过其生产率预测，特别是对2024年和2025年的预测，这将被市场认为这是一个鹰派信号，因为这意味着通胀压力预计将变得更强。欧洲央行的劳动力成本、平均工资和劳动生产率预测另一个复杂因素是这些预测由各国央行与欧洲央行工作人员共同制定。摩根大通(197.26，-1.90，-0.95%)的经济学家格雷格·富泽西（Greg Fuzesi）表示，过去“有一种感觉”，这种设置可能导致更鹰派的结果。分歧欧洲央行鹰派和鸽派之间的另一场激烈辩论是，如果美联储在未来几个月不得不按兵不动，欧洲央行是否可以与美联储分道扬镳。美国经济目前比欧元区强劲得多，有更多迹象表明那里的通胀将持续存在。不过，尽管一些政策制定者认为，较弱的经济基本面证明，与美联储相比，欧洲央行有理由实施更多、更深的降息，但其他政策制定者担心，欧元走软可能引发另一轮通胀。媒体指出，由于拉加德是一个相对中间派的政策制定者，她的观点也可能很好地表明目前的共识。全球背景虽然最近欧洲央行看似将与美联储背道而驰，但欧洲某些通胀类别的粘性引发了欧洲央行与美联储面临的挑战之间的比较。美国通胀似乎比欧洲提前4个月美国政策制定者不得不重新考虑货币宽松政策，因为通胀上涨超出了预期，尽管交易员仍然寄希望于美联储今年的降息。英国央行本月也不太可能降息，而加拿大银行在周三进行了降息。在欧元区之外的其他欧洲国家中，瑞典央行和瑞士央行等已经开始放宽政策。欧元兑美元技术分析 Forex.com分析师Matt Simpson表示，尽管欧元兑美元在1.09上方的站稳尝试曾遇到困难，但经过两天的回调后可能以十字星形态结束。或许，这次回调已经告终。整体趋势结构明显看涨，尽管并非教科书式的完美，但我们仍可以将其视为从旗形整理或5月份的三波修正形态中的突破。一小时图表显示，在10周期指数移动平均线找到支撑后，动能转向上行。随着欧洲开盘临近，价格似乎正寻求再次测试1.09水平。从当前点位出发，多头可能在1.0879的高成交量节点附近寻找逢低买入机会，预期价格能突破1.09。日线图上的看涨趋势结构表明，欧元兑美元可能正朝着1.095的方向前进。

金融界2024-06-06

英伟达市值突破3亿美元、超越苹果公司！知名金融博客：大胆进入巨大资产泡沫……

市蜃楼，无论是在7月还是9月，尽管美国核心通胀率仍高达2.8%，美联储仍将加入这一行列。” 正是这种迟来的认识，即七国集团(G7)央行已正式将通胀目标上调约1%，推动债券收益率跌至两个月新低，并在过去一周内下跌逾35个基点，连续第五天下跌。随着金融状况大幅改善，美联储近几个月试图向市场注入的任何强硬紧缩措施都已失效。事实上，最新的利率定价显示，美联储9月份降息的言论出现了急剧的鸽派转变，从一周前的45%上升至80%。正如高盛交易员所指出的，如果收益率继续走低，商品交易顾问(CTA)将成为焦点。随着各国央行即将掀起宽松浪潮，标准普尔指数刚刚创下5350点的历史新高，较2023年10月份的低点大幅上涨30%，这并不令人意外。从表面上看，盘中出现一些变化，一些板块出现下跌。然而透过表面看，那些希望有一天市场会扩大的投资者将会感到失望。尽管标准普尔指数今年迄今上涨了13%，但“科技七巨头”(Mag 7)指数上涨了30%，而标准普尔493指数仅上涨了6.5%。 ZeroHedge强调：“当我们谈论科技七巨头时，我们实际上指的只是一大巨头，英伟达在过去五个月内上涨了145%。” “英伟达总市值突破3万亿美元，仅周三(6月5日)就上涨了1400多亿美元，在过去9个交易日中有4个交易日上涨超过1000亿美元。” “英伟达短暂超过了苹果的3.005万亿美元，这种疯狂的上涨速度，将需要未来几十年每家科技公司都购买AI芯片来证明其估值合理，这将使英伟达在不久后成为世界上最大的公司。”#AI热潮# “我们大胆地进入另一个绝对巨大的资产泡沫，仅三家公司的市值就达到9万亿美元，”文章提到。黄金在最近的获利回吐之后也开始波动，已上涨27美元，并迅速接近其历史最高点。 ZeroHedge最后总结称：“事实上，唯一没有暴涨的大宗商品是石油，相反，石油价格遭到压抑，以提高拜登的支持率。事实上，石油价格要等到大选之后才会飙升。大选结束后，一切将最终崩溃。”

颜辞2024-06-06

史上首次：今日，欧洲央行将先于美联储降息！但未来呢？

正。一个需要关注的数据是2026年的核心通胀率，目前预计为2%。若上调，可能会被视为进一步货币宽松门槛较高的信号。另一个复杂因素是这些预测是由国家央行和欧洲央行工作人员共同制定的。摩根大通经济学家Greg Fuzesi表示，过去“有一种感觉”这种设置可能导致更鹰派的结果。全球背景尽管直到最近欧洲央行看似将与美联储分道扬镳，但欧洲某些通胀类别的粘性促使人们将其与大西洋彼岸的挑战进行比较。美国政策制定者不得不重新考虑货币宽松，因为价格涨幅超出预期，尽管交易员们仍希望今年会降息。英国央行本月也不太可能降息，而加拿大银行周三已降息。在欧洲，但不在欧元区内，瑞典央行和瑞士国家银行是已经开始放松政策的机构之一。

风起2024-06-06

准备好了吗？分析师预测欧洲央行将在明天开启降息大门

rman欧洲投资级固定收益主管 5月份核心通胀率自2023年3月以来首次反弹，但仅恢复到两个月前的水平。这0.2%增长的原因主要是由于服务业的暂时性因素，如德国的全包式度假套餐和服务价格折扣（电费增值税、火车票……）的结束，因此这并不挑战通胀的持续下降。此外，我们必须记住，失控的通胀导致欧洲央行去年将参考利率上调至4%。今天的问题仍然是通胀率需要多长时间才能回到2%，这意味着按照欧元区的标准，4%的参考利率有点过于严格，增加了周四首次降息的可能性。我们可以预期，在5月份反弹之后，核心通胀将恢复到下降趋势。然而，正如欧洲央行一再解释的那样，工资增长是其未来利率政策最相关的标准。第一季度数据同比进一步增长+4.7%，远高于3%的门槛，主要由德国推动。这显然是一个问题，但新的领先指标表明谈判工资涨幅较低，这意味着欧洲央行可以开始下调参考利率，但应保持谨慎地依赖数据。因此，我们预计欧洲央行今年将维持其鹰派政策，但幅度较小，参考利率将降至3%。我们预计欧元债券将跑赢大盘，10年期德国国债收益率将低于2.25%。虽然我们预计欧洲央行将强调未来几个月的不确定性，但我们正在等待最新的分析及其对全国工资增长及其对通胀率影响的预测。 Gilles Moëc，AXA集团首席经济学家兼AXAIM研究主管欧洲央行很可能会在周四宣布降息，尽管最近的数据没有帮助。我们认为，只有在非常特殊的情况下，央行才应该等待所有指标保持一致，然后再改变方向：当长期通胀预期脱锚时，当货币政策传导受到损害时，当货币政策受到财政政策的抵制时，以及最后，当有明显迹象表明中性利率已经走高时。我们认为，这些条件目前都不适用于欧元区。鉴于市场对货币政策具有限制性的信心，即使在首次降息25个基点后仍将保持限制性，我们认为欧洲央行很容易冒着勾勒出其2024年剩余时间的轨迹的风险。但是，我们认为它不会这样做。我们预计周四的会议几乎没有什么迹象，特别是因为理事会内部的意见仍然相差太远，无法在现阶段达成共识。我们预计欧洲央行将在9月和12月继续降息。这种速度是合理的，因为服务业对通货紧缩的一些抵制，以及企业利润率行为将减缓向欧洲央行目标收敛的风险。然而，这种“边际弹性”只有在良好的周期性条件下才能实现。近期商业信心指标对欧元区更有利，但我们认为风险天平仍倾向于下行，管理委员会应准备好更快地取消限制。数据依赖应该是双向的。相反，在美国，等待指标几乎完全一致的条件已经到位，这使得美联储不愿讨论政策转变的时间表是完全可以理解的。然而，我们认为数据流开始保持一致，例如消费者支出进一步减弱的迹象。在这方面，本周的劳动力市场数据显然至关重要，等待新就业和工资数据。 Franck Dixmier，Allianz Global Investors固定收益全球首席投资官欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）和管理委员会中更鸽派的成员强烈建议即将降息，因此市场已经充分预期了这一点。投资者的注意力将转向接下来会发生什么。在经历了长期的稳定利率之后，降息周期的开始将引发对下一步行动的质疑。最终利率的目标是什么？欧洲央行将以多快的速度实现这一目标？投资者将密切关注回答这些问题的任何暗示，以及预期提出的宏观经济预测。虽然对首次降息已达成共识，但未来降息的步伐已经成为安理会内部激烈辩论的主题。通胀预期锚定在接近欧洲央行目标的水平（5年期通胀掉期为2.3%），这很好地表明了投资者对央行履行其职责的能力的信心。理事会的重点将更多地放在通胀朝着央行价格稳定目标的确切轨迹上，以及其对通胀将保持在该水平的信心水平。欧元区消费者价格指数在2022年10月达到同比+10.6%的峰值后，到2024年5月为+2.6%。核心通胀率也出现了同样的下降趋势：在2023年3月达到+5.7%的峰值后，去年5月降至+2.9%。尽管最近通胀率的下降是显着的，但欧洲央行应继续对工资上涨后的潜在第二轮影响保持警惕（第一季度欧元区谈判工资上涨+4.7%），以及其他成本的趋势，例如受红海危机影响的航运（纽约证券交易所：SE）。未来的通胀数据可能会波动，欧洲央行可能会重申其渐进式降息的方法。 Lowie Debou，DPAM固定收益经理收到的经济数据、预期和信息表明，欧洲央行降息25个基点是肯定的。然而，我们认为这不足以重振非洲大陆经济的命运。如此适度的降息仍将保持货币政策的绝对限制性。充其量，即使恢复到新冠疫情前的中性利率，也需要更大的降息。即便如此，我们仍不确定欧洲是否会出现与美国类似的增长趋势，因为这需要远低于中性的利率政策。欧洲央行在美联储之前开始一个完整的降息周期是非常合理的。近几个月来，法兰克福成功实现软着陆的可能性显著增加。因此，在太长时间内维持过于严格的利率会增加经济衰退漂移的可能性。如果欧洲央行现在开始降息，与之前的周期相比，它可能会采取更保守的行动，保持软着陆的说法。因此，我们最终会再次发现自己处于这样一种背景下，即欧洲央行在必要时将有空间更积极地降息，从而减少对非常规货币政策的需求。对于欧洲固定收益投资者来说，这将是一个更好的情况，因为收益率将保持较高水平，与利差相关的回报仍将是预期收益的可靠来源。 Azad Zangana，施罗德投资集团高级欧洲经济学家兼策略师至于欧洲央行，我们预计在6月会议期间将首次降息，随后在年底前再降息三次，每次25个基点。我们预计欧洲央行将在明年第一季度再降息两次，每次25个基点，然后在2025年剩余时间内继续按兵不动。暂停加息可能会因通胀压力的重新出现而被迫。随着国内需求的恢复和增长的恢复，未使用的生产能力的缺乏，特别是在劳动力市场，应该会推高工资通胀，迫使企业提高产品价格。尽管欧元区正在走出周期性收缩阶段，但失业率仍接近十年来的低点，凸显了人口老龄化和劳动力囤积的影响。

Heidi2024-06-06

大事件！加拿大央行降息25个基点，打响G7国家降息“第一枪”！加元“断崖式”下跌

进。” 加拿大统计局上月报告称，4月份核心通胀率降至2.7%。自去年7月以来，加拿大央行隔夜贷款利率一直定为5%。加拿大央行官员表示，他们对通胀率向2%的目标迈进更有信心，并称如果进展继续，“有理由期待进一步降息”。加拿大央行行长麦克勒姆说：“随着更多和更持续的证据表明潜在通胀正在缓解，货币政策不再需要像以前那样具有限制性。” 自今年年初以来，加拿大通胀放缓速度快于预期。4月CPI放缓至2.7%，而央行预测第二季度为2.9%。潜在的价格压力也连续四个月有所缓解，4月两项核心指标的平均值达到2.75%。金融市场预计，欧洲央行最有可能在周四效仿加拿大央行降息。麦克勒姆表示：“只要通胀继续缓解，官员们对通胀向2%靠拢的信心不断增强，就有可能进一步降息。尽管如此，我们将逐次会议做出利率决定。”这暗示加拿大央行不会假设一系列降息。麦克勒姆指出，如果没有必要，官员们不希望保持这么高的利率，但如果过快降低政策利率，可能会危及已经取得的通胀进展。与此同时，麦克勒姆承认，加拿大央行政策与美联储的分歧程度有限，因为这可能引发加元明显走软。降息对房贷的影响降息对浮动利率贷款持有者来说是个好消息，比如41岁的多伦多销售顾问霍普金森(Joseph Hopkinson)。霍普金森和他的妻子在2022年6月买了一栋半独立式的房子。当时，他们选择了浮动利率，每个月的月供为3600加元，但这个数字已经飙升至5793加元。 “我们不得不开始认真考虑我们的花销，我想这正是加拿大央行的意图，”霍普金森告诉CBC。“他们希望我们停止可自由支配的支出。” 这迫使霍普金森、他的妻子和他们的两个孩子重新考虑他们的支出——从杂货到汽车修理再到课外运动。 “你进入生存模式，真的开始思考什么是真正重要的。最终，在所有我要支付的账单中，我会优先支付房贷，”他说。霍普金森表示，像周三宣布的四分之一百分点降息这样的举措将对他们家的预算产生实质性影响。 “一次降息对我们家来说大约每月减少142加元，这大约是我们一家四口一周的杂货花费。” 机构解读：7月份或再次降息今年料还将降息3次凯投宏观经济学家Stephen Brown表示，今天加拿大央行的降息将是众多降息中的第一次，而沟通中的鸽派基调表明，7月再次降息已经板上钉钉。目前，我们预测今年还会有三次25个基点的降息，这意味着加拿大央行将在其中一次会议上暂停降息，但似乎每次会议都有降息的可能。加拿大蒙特利尔银行资本市场首席经济学家Doug Porter表示，加拿大央行在官方声明中的整体基调以及行长麦克勒姆在新闻发布会上的讲话都指向进一步降息。Porter表示，“加拿大央行比我们预期的要鸽派一些，但仍然保持了健康的谨慎态度。”官员似乎对长达数月的通胀放缓“印象深刻”。他补充说，在实行了近两年的限制性货币政策后，降息对该央行和大多数七国集团央行来说都是一个重要的转折点。 Desjardins Securities宏观策略主管Royce Mendes表示，加拿大央行在将利率从5%降至4.75%后，就更多的降息提供了比预期更明确的指引。行长麦克勒姆明确表示，只要通胀继续减速，只要官员们对实现2%的CPI目标保持高度信心，就有可能进一步降息。Mendes说：“我们越来越相信，加拿大央行将在7月再次降息。官员们正在采取先发制人的行动，引导经济实现软着陆。” Mendes在分析报告中指出，加拿大在抵押贷款续期方面最糟糕的情况还没有到来。一半的抵押贷款已经以更高的利率续期。该机构的抵押贷款模拟显示，下一批续期的还款冲击将会大得多。“官员们知道他们必须做多少工作来防止事态恶化，”他预计加拿大央行明年的政策利率将降至3.5%，即便如此，“大多数抵押贷款持有人仍将面临严重的还款冲击。降息只会让这些冲击变得更可控。” Monex Europe外汇分析主管Simon Harvey表示，尽管存在一些不确定性，但加拿大央行政策制定者还是按照预期，根据数据中的大量证据将利率下调了25个基点，同时保留了7月的两个选项。我们猜测，行长麦克勒姆在新闻发布会上几乎不会进一步引导市场，而是会强调数据依赖性，让近期预期取决于周五的就业报告。加拿大丰业银行表示，加拿大央行今天降息，加元可能会走软，但现货市场的反应也取决于央行如何描述利率前景。加拿大央行可能会对指引采取谨慎态度。与此同时，加拿大央行若维持利率不变并发出在7月降息的强烈信号，加元将更受控。总体而言，这两种结果都很难推动加元走出1.36-1.3750区间。

Dan19772024-06-05

欧洲央行预计本周降息：你需要知道什么？

，达到2.6%，高于预期的2.5%，而核心通胀率则从4月份的2.7%升至2.9%。分析师预计，行长拉加德将再次表示，7月份将根据更多信息来指导下一步决定，预计未来的政策路径在9月份将会变得更加明确。目前，货币市场目前预计欧洲央行到9月份将累计降息43个基点，年底将累计降息约60个基点，也就是说，市场预期欧洲央行2024年将共计降息两到三次之间。在本周的会议上，欧洲央行还将公布最新的经济和通胀预测，可能会小幅上调2024年的经济增长和通胀预测，同时维持2025年2%的通胀预测不变。降息过多或过少会带来哪些风险？随着降息周期启动，欧洲央行面临着平衡降息过多与降息过少风险的挑战。如果过快且大幅度地放松货币政策，可能会提振消费者需求和投资。然而，2%的通胀目标尚未达成，这可能带来再次引发通胀压力的风险。另外，欧洲央行还面临与能源价格和地缘政治紧张局势相关的不确定性，此时减少货币政策的缓冲可能对通胀动态产生不良影响。此外，尽管行长拉加德一再强调，欧洲央行“依赖数据而不是美联储”做决策，但世界两大央行之间的政策分歧可能会产生重大的金融影响，特别是在汇率方面。欧洲央行大幅降息，而美联储在较长时间内维持较高利率，将给欧元兑美元带来强劲下行压力，进口商品和服务可能面临进一步上行的价格压力。相反，如果欧洲央行维持限制性货币政策的时间过长，且降息幅度低于市场目前预期，则可能会阻碍欧元区经济增长，并扩大与美国经济表现的差距。因此，欧洲央行极有可能选择中间立场，即在6月宣布降息，并维持后续依赖数据、在逐次会议上调整利率的方式。

金融界2024-06-05

【欧股收市】投资者消化欧元区通胀，欧洲股市收高

月份的2.4% 增加0.1个百分点。核心通胀率(不包括能源、食品、酒精和烟草的波动影响)从4月份的2.7%上升至2.9%。路透社对经济学家的调查原本预计核心通胀率将持平。数据公布之际，人们普遍预计欧洲央行将在6月6日的会议上降息，这是自 2019年以来的首次降息。欧洲央行于2022年7月开始了最新一轮加息周期，目前已将利率从负值区域上调至 4%。法国第一季度通胀率上升法国国家统计与经济研究所(Insee)周五公布的初步数据显示，5月份法国消费者价格上涨2.7%，高于预期。能源成本上涨推高了通胀率，从4月份的2.4%上升至高于路透社对经济学家调查预测的欧盟平均协调通胀率2.5%。据路透社报道，法国国家统计局还确认，法国经济第一季度增长0.2%，符合预期。意大利经济第一季度增长0.3% 意大利国家统计局(ISTAT)周五公布的最新数据显示，意大利第一季度经济增长符合预期，增长0.3%。按年率计算，1-3月国内生产总值增长0.7%，高于之前预期的0.6%。焦点个股英国零售商JD Sports收跌4.71%，在报告第一季度英国销售额下降后，该公司股价一度下跌12%，跌幅接近泛欧基准指数的底部，随后略有缩减。博彩公司Flutter Entertainment的股份收跌4.09%，该公司将其在伦敦证券交易所主要市场的上市位置从“高级”转为“标准”，作为将其主要上市地点迁至纽约的准备工作的一部分后。

Sissi2024-06-01

大行情来了！PCE数据送利好美元回落、美股高开后升跌不一市场对于降息预期麻木了？

最适当的政策决策。以小数点后三位计算，核心通胀率较 3 月份上涨 0.249%，为今年以来最小涨幅。#VIP会员尊享# 美联储理事克里斯托弗·沃勒上周表示：“我希望有一天，我不需要仔细查看月度通胀数据中的小数点后两三位就能找到好消息。” 央行官员密切关注服务业通胀（不包括住房和能源），这些通胀往往更具粘性。经济分析局称，该指标继 3 月份上涨 0.4% 后，又上涨了 0.3%。支出明细与此同时，尽管就业和收入稳步增长推动了家庭需求，但家庭需求也出现了降温迹象。经济分析局的报告显示，经通胀调整后，服务支出增长0.1%，为 8 月份以来的最小增幅。上个月商品支出下降了 0.4%。汽油和汽车购买量下降抑制了商品支出。虽然医疗保健支出支撑了服务支出，但当月餐饮、娱乐和交通等其他类别的支出均有所下降。展望未来，随着家庭债务创下历史新高、消费者信心普遍呈下降趋势以及利率达到二十年来的最高水平，消费者将在多大程度上继续推动经济发展仍有待观察。周四发布的一份报告显示，美国第一季度经济增长速度低于最初报告的速度，部分原因是由于对商品（特别是机动车）的需求减弱导致消费者支出下降。虽然对工人的需求仍然健康，但工资增长速度正在放缓。4月份总体收入增长了 0.3%。工资和薪金增长了 0.2%，是五个月以来的最小增幅。彭博经济学家Stuart Paul 、Eliza Winger和Estelle Ou表示：“4 月份报告的细节是有利的，因为美联储正在寻找潜在通胀压力正在减弱的迹象。不过，我们预计美联储将在 6 月份会议上维持利率不变，因为它在等待更多数据来增强其对通胀降温的信心。” 市场反应：美股高开华尔街主要股指周五小幅开盘走高，此前最新数据显示，全球最大经济体的通胀率基本符合预期，引发人们对美联储即将降息的希望。截至发稿，道琼斯工业平均指数上涨0.10%，至 38,140.26 点。标准普尔 500 指数上涨 0.07%，而纳斯达克综合指数下跌0.11%。（道指30分钟走势图图源：FX168）独立顾问联盟首席投资官克里斯·扎卡雷利表示：“本周最重要的经济数据公布后，与预期没有太大偏差。今年市场一直担心通胀，今天早上通胀没有高于预期，这让人们松了一口气，报告中甚至可能有一些好消息，消费者支出放缓可能预示着通胀数字下降。” 周五的走势接近 5 月份的尾声，5 月份有望成为赢家，各主要基准指数有望在七个月内第六个月实现正增长。道琼斯指数本月上涨 1%，而标准普尔 500 指数上涨逾 4%。科技股占比较高的纳斯达克综合指数上涨约 7%，这将是自 11 月以来表现最好的一个月。 5 月份的涨幅很大一部分可以归因于英伟达的飙升。该公司上周公布了惊人的财报。这家人工智能宠儿的股价周五上涨逾 1%，预计月底将上涨近 30%。但在这个因假期而缩短的交易周里，5 月份的涨势有所放缓。标普 500 指数和纳斯达克综合指数均有望结束连续五周的上涨势头，下跌约 1%。道琼斯指数下跌超过 2%，连续第二周下跌。美元小幅下跌美元周五走低，有望在 2024 年以来首次月度下跌。截至发稿，美元指数最新下跌0.31%，至104.46。（美指30分钟走势图图源：FX168）

Dan19772024-05-31

会员

今日，全球都盯着美国PCE！美联储偏爱的通胀指标可能显示出……

不过经济学家将同时关注年度和月度指标。核心通胀率环比预计将放缓至0.2%，这至少意味着在缓解疲惫不堪的消费者的价格压力方面取得了一些进展。总体而言，定于美国东部时间上午8点30分(香港时间周五晚20:30)发布的这份报告可能会表明，美联储将再次逐步回到2%的目标水平。 “我们预计周五的个人消费支出不会出现任何意外的大幅上升或下降，因为最近的大多数经济数据都表明，经济已经进入了一个不太热也不太冷的良好长期状态，”BMO Family Office首席投资官Carol Schleif说，“也就是说，要达到美联储2%的目标，着陆过程往往会很颠簸。” 事实证明，近来控制通胀是件棘手的事情。美联储以多种方式分析这些数据，最近引入“超级核心”水平，该水平着眼于不包括食品、能源和住房的服务成本，作为衡量长期趋势的一种方式。然而，政策制定者对今年住房通胀将降温的预期在很大程度上落空，这给这场辩论增添了新的变数。此外，美联储对个人消费支出(PCE)的偏好有点令人费解，因为公众更多地关注劳工部的消费者价格指数，该指数显示出更高的趋势。4月份，所有项目的CPI通胀率为3.4%，核心通胀率为3.6%，远高于美联储的目标。今年降息几次？美联储更倾向于个人消费支出指标，因为它反映了消费者行为的变化，比如消费者会用较便宜的商品替代较昂贵的商品。其理论是，该方法提供了一个方式更好地了解实际生活成本，而不仅仅是绝对价格。美联储官员尤其关注核心指标，因为它可以作为更好的长期指标。美国商务部周四公布一些好消息——同样是温和的好消息——第一季度整体个人消费支出(PCE)增长3.3%，核心个人消费支出增长3.6%，都比最初的估计低0.1个百分点。同样，“连锁加权”价格指数为3%，也比第一季度低0.1个百分点。然而，这些数字离美联储的目标还有很大距离。市场对通胀走势一直很敏感，尤其是当通胀走势反映出央行的利率意图时。根据芝加哥商品交易所(CME Group)的FedWatch期货定价指标，目前的预期是今年只会降息一次，可能在11月。 “经济学家乐观地预计，这份报告的环比数据将低于CPI，任何失望都可能导致市场进一步考虑2024年降息的前景，”全球金融服务公司Ebury的市场策略主管Matthew Ryan说。纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)周四说，他预计个人消费支出(PCE)通胀率将继续小幅走低，到今年年底降至2.5%左右，最终在2026年达到2%。威廉姆斯是美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)和副主席杰斐逊(Philip Jefferson)三巨头中的一员。 “我们的经济中有很多动态供应和不断提高的生产率。这就是我如何知道发生了什么，”威廉姆斯说道，“这在未来将如何发展一直是个很大的问号。”

风起2024-05-31

今晚，重磅数据公布！

2.6%，比3月下滑0.1个百分点；而核心通胀率环比也可能放缓至0.2%，同样比3月下滑0.1个百分点。目前而言，市场对美联储年内降息的预期并不乐观。根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch工具显示，目前市场交易员仅预期美联储年内会降息一次，很可能会是在11月。因此，今晚的4月PCE数据对美联储年内的利率预期变动，可能非常重要。这同样也会对全球股市产生较大影响。不过市场认为，除非今晚的PCE数据出现意外上行或超过0.2个百分点的降幅，否则数据表现其实还是大致在市场的预料之内。当然，如果确实能有迹象显示出4月物价出现了可喜的回落，即便只是0.1个百分点的降温，也终究是一件好事。 A股已临近“击球区” 最后，回到A股市场后续走势上来。野村东方国际证券认为，A股市场再度临近“击球区”。二季度A股相较美股可能表现出相对收益，主要因为低估值在不确定的未来下显得弥足珍贵。但市场受风险偏好等因素影响，A股短期或仍处震荡期。往后看，市场对中国经济改善的预期有望增强，周期及地产等行业受益持续增强的政策预期而带动指数上行。此外，资金面受益外资回流的消费医药权重行业，有望驱动A股风格从红利逐步再平衡。不过，因为资金面整体仍不够充裕，野村东方国际证券认为，上述行业走强的同时可能会对TMT等资金面敏感行业的流动性产生扰动，指数的反弹可能将加剧A股行业表现的分化。目前来看，A股资金面匮乏的问题仍有待解决，且在经历了较长期的基本面压力后，市场需要更多信号才有望确立对复苏的一致预期。在此之前，由于流动性不足的原因，市场行业间的波动幅度预计仍将维持高位。但要留意，经济改善方向正在逐渐清晰，因此野村判断，市场的下挫意味着A股再度临近“击球区”，诸多中长期的方向重新展露配置机会。高盛首席中国股票策略师刘劲津及其团队同样认为，近期股市出现回调反而为投资者提供了一个更好的入市机会。摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝近日也表示，伴随着国内上市公司业绩的增长，国际投资人未来将有较大信心面向A股和港股市场。有四类主题的股票有机会能够跑赢大势：第一类是在国内市场有提高市占率的股票，以及在经济温和复苏期有能力提高市占率的股票；第二类是在细分市场赛道的领先头部企业；第三类是性价比较高、在全球有竞争力的出口企业；第四类是AI(人工智能)主题。行业方面建议投资者当前可关注可选消费、通信服务、医疗、电力四大行业领域。

证券之星2024-05-31

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