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小心日元逆势反弹强袭！日本“明年初转向”压力释放重磅信号：PCE恐将迫使美联储“推迟降息”

弹强袭。美日通胀数据登场，日本11月份核心通胀率从2.9%回落至2.5%，缓解了2024年第一季退出超宽松政策的压力。但美国个人消费指出(PCE)物价指数预计将出现上升趋势，迫使美联储推迟降息。日本央行本周避免提及负利率，加剧了货币政策的不确定性。周二，日本央行维持-0.1%利率的货币政策不变。路透社民意调查中，只有20%的经济学家预测2024年1 将退出负利率。日本11月份核心通胀率从2.9%回落至2.5%，年通胀率从3.3%下降至2.8%，11月份的通胀数据可能会缓解日本央行在2024年第一季摆脱负利率的压力。周五晚些时候，美国PCE通胀数据将成为焦点，粘性通胀以及收入和支出的上升趋势可能会缓解对美联储2024年第一季降息的押注。经济学家预测美国11月份核心生产者价格指数(PPI)将同比上涨3.4%，而10月份为3.5%。值得注意的是，经济学家预计个人收入和支出将呈上升趋势。个人收入/支出的上升趋势和粘性通胀，可能迫使美联储推迟降息时间。可支配收入和消费者支出的增加将推动需求驱动的通货膨胀，高利率环境将抑制消费者支出并减轻通胀压力。其他统计数据包括耐用品订单、新屋销售和消费者信心数据。然而，这些可能仅次于个人支出报告。除了经济数据之外，美联储对PCE报告的反应也需要监测。短期展望上，美元/日元的近期趋势取决于美国通胀数据，美国PCE可能使货币政策分歧向美元倾斜。美元/日元技术分析 FXEmpire分析师Bob Mason表示，日线图上看，美元/日元仍低于50日和200日均线，确认了看跌价格信号。美元/日元突破142.177阻力位，将支持其向200日均线移动。突破200日均线，将使多头在144.713阻力位上运行。然而，跌破141.500将使139.359支撑位发挥作用。 14天RSI为34.00，表明美元/日元在进入超卖区域之前将跌破141.500关口。 (来源:FXEmpire) 4小时图上看，美元/日元位于50日和200日均线下方，再次确认了看跌价格信号。美元/日元突破142.177阻力位，将支撑其向50日均线移动。突破50日均线，将使144.713阻力位发挥作用。然而，跌破141.500关口将使空头在139.359支撑位上运行。 14周期4小时RSI为37.03，表明美元/日元在进入超卖区域之前跌至141.500关口。 (来源:FXEmpire)

小萧2023-12-22

抗通胀战役即将胜利？美联储或准备“更早、更快”降息！

按6个月年率计算，美国核心通胀率可能已经达到2%的目标，将于周五公布的11月PCE报告有望正式证明这一成果。近几个月来，美国通胀前景已经稳步改善，但上周，就在美联储为期两天的政策会议进行到一半时，一些数据可能决定性地改变了结局。根据上周公布的月度消费者价格（CPI）和生产者价格（PPI）报告，过去6个月的通胀率（以美联储偏爱的通胀指标衡量）可能已经回到了美联储2%的年化通胀目标。这一出人意料的发展导致一些美联储官员匆忙修改了他们随后发布的预测，同时也增强了预测者的信心，即未来6个月的通胀数据可能也将同样低迷。将于周五公布的11月个人消费支出价格（PCE）数据有望正式证明这一成果，并有助于巩固美联储未来几个季度降息的理由。核心PCE截止11月的6个月年化增长率预计将降至2% T． Rowe Price的首席美国经济学家布Blerina Uruci表示，2022年和今年上半年，美联储观察人士习惯了“只关注已实现的通胀”，“现在，美联储正在关注通胀前景”，以避免其低于目标。美国PCE和剔除食物和能源后的核心PCE使用了美国劳工统计局上周发布的CPI和PPI报告中的一些数据。这些数据显示，除食品和燃料之外的商品、金融服务和某些医疗保健成分等关键类别的价格均走软，导致预测者下调了对PCE指标的预期。周四公布的数据带来了更多好消息：美国三季度国内生产总值（GDP）数据下修至4.9%，表明经济没有此前想象的那么火爆；同时，第三季度核心PCE折合成年率增长2%，为2020年底以来的最低水平。以Jan Hatzius为首的高盛经济学家在12月13日给客户的一份报告中表示，“核心PCE年化增长率从2023年上半年的4%降至下半年的1.9%，远没有面临普遍预期的‘最后一英里’问题。” 该行预计，美联储主席鲍威尔及其同事现在准备从明年3月份开始“更早、更快”降息，“以重置利率”。经济学家们表示，“大多数政策制定者可能很快就会认为，随着通胀接近2%目标，政策利率可能已经走得太远。” 商品价格走软和服务价格增长放缓共同提振了抗通胀前景许多经济学家特别指出，商品价格的广泛疲软是通胀数据意外走弱的一个重要驱动因素。 Inflation Insights LLC总裁Omair Sharif说，“一个非常简单的例子是，11月CPI中的服装价格跌幅为1942年以来同期最大的。另外，我们还看到家居用品、家具价格和电子产品等其他类别的价格也出现下滑。在过去的一两个月里，核心通胀中的商品价格比预期要弱得多。” 尽管在最近的报告中，商品价格一直是美国通胀降温速度快于预期的重要推动因素，但服务价格（美联储官员今年特别关注的一个领域）也基本上以较慢的速度上涨。这是预测者越来越相信未来6个月总体通胀率将接近美联储2%目标的一个重要原因。商品价格主导了美国近期的反通胀，服务业通胀放缓也激发了人们对抗通胀前景的信心美国银行首席美国经济学家Michael Gapen表示：“有证据表明，在通胀下降的同时，经济可以适度增长。这让美联储处于有利的处境，它可能能够让通胀持续下降，同时不用像他们原本认为的那样削弱大幅需求。” 即便如此，美联储在明年第一季度仍面临一些潜在的挑战。近几个月来，美股下跌拖累股指中的金融服务类股走低，但自上周美联储会议以来，股市已经创下新高，可能会再次推高这些这一板块。此外，尽管根据领先指标，人们普遍预计租金涨幅（通胀指数中最大和最重要的组成部分）将会放缓，但具体时间尚不清楚。月度通胀数据的季节性调整也存在不确定性。然而，这些都不足以阻止预测者接收最新通胀数据中隐含的乐观情绪。Uruci表示：“我不知道我们是否有实际的经验证据表明抗通胀的‘最后一英里’会很困难，但人们还是充满希望。”

金融界2023-12-22

加拿大消费者支出放缓家庭预算因高利率受限

预计明年某时将开始降息，但首先需要看到核心通胀率持续数月的下行势头。

金融界2023-12-22

Ultima Markets：【市场热点】英国通胀意外大幅降温

水平。不包括食品和能源等波动性类别的核心通胀率也从 5.7% 降至 5.1%。货币政策委员会在制定利率时会密切关注这一点。英国的通胀目前与其他类似规模的G7国经济体保持一致。水平与法国的比率相当，但超出德国和美国。英国财政大臣杰里米·亨特评论说，这些数据点明在消除通胀压力、支持健康、可持续增长经济以及上季度推出的企业减税方面取得进展。然而，由于许多家庭仍然负担沉重，解决生活成本挑战仍然是当务之急。 (英国通胀率) 免责声明本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。

Ultima_Markets2023-12-21

邦达亚洲：英国央行降息预期升温英镑承压收跌

体)进行平均计算，我们估计过去三个月的核心通胀率折合年率为2.2%，11月份仅为1.3%。英国国家统计局的数据显示，消费者价格指数同比上涨3.9%，升幅低于10月的4.6%。经济学家此前预期为4.3%，此前的涨幅预期中没有出现过低于4.2%的预测值。食品价格通胀率自2022年6月以来首次变为个位数。汽车燃油价格也对通胀放缓发挥作用。服务业通胀率降至1月份以来的最低水平。数据公布后，投资者完全定价英国央行在2024年5月前降息的预期。交易员加大降息押注，预计明年英国央行将降息143个基点。这意味着五次幅度25个基点的降息概率为100%，第六次降息的概率为70%。普华永道经济学家杰克·芬尼表示，这提供了强有力的证据，表明英国通胀回落的压力正在积聚。总体、核心和服务通胀现在都大大低于英国央行11月货币政策报告中的预期。

邦达亚洲2023-12-21

“新美联储通讯社”发声！鲍威尔的“转向”，引发了人们对美联储何时降息以及降息速度的困惑

的更早、更快。” 上周，美联储官员预计核心通胀率（不包括波动较大的食品和能源价格）今年年底将达到3.2%。上周美联储会议期间收到的数据显示，根据商务部定于周五发布的央行首选通胀指标衡量，11月份通胀非常温和。鲍威尔表示，根据私营部门的预测，6个月年化核心通胀率可能达到或降至2%以下，12个月通胀率可能降至3.1%。鲍威尔上周表示，在美联储会议最后一天上午发布新数据后，一些官员下调了通胀预测。（官员们没有修改他们的利率预测）。虽然市场和美联储对政策前景存在分歧是很自然的，但官员们最近的言论表明，一些人对市场在3月份大概率降息感到不安。问题在于，美联储官员是否认为市场“完全错误”，或者认为这样的结果是合理的，但“不想被困在距离现在三个月后的两次会议之后的会议上，”Guha说。美联储官员最近几天的半心半意的抵制表明了后者。呼应“鲍威尔言论” 其他官员呼应鲍威尔的观点，指出通胀下降使他们更渴望限制经济衰退的风险，而这种风险对于消除价格压力来说可能不是必要的。一些人表示，即使经济没有恶化，明年也应该适当降低利率，以防止通胀调整后的利率或“实际”利率随着通胀下降而上升。旧金山联邦储备银行行长戴利周一在接受采访时表示，“即使我们明年三次降息来调整政策”，利率仍可能受到相当大的限制。美联储官员和拜登政府的政策制定者对经济持续强劲增长且通胀下降感到松了一口气。本月早些时候，美国财政部长耶伦表示，去年曾表示要降低通胀需要非常高的失业率的经济学家现在“食言了”。 “一年前，许多经济学家都说经济衰退是不可避免的，”耶伦上周在接受采访时表示。“但实际上我从来不觉得做出这样的预测有坚实的智力基础。” 如果市场让美联储官员感到心痛，部分原因是他们自己发布的“点阵图”，其中一个点代表每位官员对利率的预测。鲍威尔联储依靠这一指导将其利率政策传导至金融市场。当不确定性更多时，这可能会更加棘手。上周，两位官员预计明年不会降息，一位官员则预测相当于降息六个25个基点。巴尔金说，“这是一个相当宽的范围”，可以从中获取信号。 “更高、更长”的终结点阵图有时让政策制定者感到沮丧。部分原因是它是自下而上而不是自上而下构建的。官员们在会议前一周提交预测，直到会议前一天晚上才能看到18名同事提交的材料。市场非常重视中位数，尽管中位数并不是正式讨论的产物。“有些人会谈论他们的观点，有些人不会，但不会发生……小组对话或制定策略，”巴尔金说。上周，官员们对2024年降息三个季度的预测中值是分析师认为最有可能的两种选择中较为友好的一种。一些人预计，央行官员明年预计只会进行两次降息，部分原因是为了让市场不要预期会出现更多降息。 Payden & Rygel首席经济学家Jeffrey Cleveland表示，在美联储会议之前，我的偏见是，他们希望真正确定通胀率将回到2%，而不是3%，更不是3.5%。他预计官员们不会计划那么多或任何削减，因为他们会愿意等待。结果是，鲍威尔开始与美联储“更长时间地维持较高利率”保持距离，官员们今年早些时候提出了这一策略，当时通胀看起来更加顽固，他们不确定是否继续加息。Cleveland表示，即使官员们放弃了这种做法，“债券市场也已经太过超前了”。

Dan19772023-12-21

欧洲股市收涨英国表现出色通胀下降提振降息押注

数涨幅。 “随着央行官员一直紧张关注的核心通胀率出现实质性变化，服务业通胀降温，确实感觉那些紧紧黏附的藤蔓正在放松吸附，”AJ Bell财务分析主管Danni Hewson在报告中写道。与此同时，由于对央行宽松政策的乐观情绪，欧洲股市连续第二个月上涨，主要股指年初以来上涨了12%。最近的涨势推动欧洲主要基准指数进入超买区域，一些人担心强劲的涨势现在已过头。

金融界2023-12-21

美联储官员Barkin暗示如果通胀持续下降则会降息

上周公布的消费者价格数据显示6个月年化核心通胀率自2021年初以来首次跌破3%。生产者价格指数的最新数据也显示一项美联储密切关注的关键通胀指标前景利好。定于周五发布的报告将显示美联储青睐的指标11月表现如何。

金融界2023-12-20

机构：随着通胀放缓，欧洲央行可能不久后会把目光放在降息上

，为两年多来的最低水平，受到密切关注的核心通胀率也有所回落。 Field在一份报告中表示，欧洲央行现在的重点肯定会转移到保持欧元区经济活力上。欧元区第三季度的总产出出现萎缩，央行现在可能会尽早采取降息措施，以提振经济。他补充称，没有迹象表明通胀可能很快会再次大幅上升。

金融界2023-12-19

“大反通胀”时代来临？高盛乐观预测：美联储明年将降息5次！

临通胀飙升的发达市场，过去三个月的综合核心通胀率年化速度仅为2.2%，11月仅为1.3%。这正好接近央行2%的目标。这对Hatzius来说意味着一件事，即全球通胀继续暴跌。 Hatzius周一在一份题为”大反通胀”（The Great Disinflation）的报告中写道，随着通胀消退，发达市场的多家主要央行将在2024年“更早、更积极”地降息。在美国，11月份通胀率同比降至仅3.1%，此前美国通胀率在2022年夏季触及逾9%的40年高点，Hatzius预计美联储明年上半年将连续降息三次，每次25个基点，可能是在3月、5月和6月，并在年底前再降息两次。Hatzius表示：“我们预计FOMC明年至少会连续三次降息25个基点，可能在3月、5月和6月，如果做不到这一点，人们就会质疑‘为什么要这么麻烦？’” 到2025年，他预计美联储还会有三次降息，到当年9月，联邦基金利率将保持在3.25%-3.5%之间。尽管今年年初多数经济学家担心经济即将陷入衰退，但这位高盛首席经济学家认为，美联储有能力在不引发严重经济衰退的情况下遏制通胀。他对美国经济衰退的预期从35%到15%不等，这使他成为最乐观的预测者之一。高盛认为，强劲的劳动力市场、较低的通胀和利率下降将有助于提振明年的GDP增长和企业盈利。兼任高盛全球投资研究部门负责人的Hatzius周一写道，这将“对风险资产市场非常有利”。在经历了残酷的2022年之后，许多所谓的风险资产今年飙升，标普500指数上涨逾23%，科技股为主的纳斯达克指数跃升43%。高盛首席美国股票策略师Kostin上周五甚至将标普500指数的目标价从4700点上调至5100点，理由是“通胀较低”、“美联储政策温和”，以及明年将支持股市的更“强劲”的经济前景。高盛的新目标意味着该标普500指数在2024年将上涨约8%。Kostin在给客户的一份报告中解释说：“我们对股市的更乐观看法也与我们的同事上调美国GDP增长相吻合。” Hatzius预计2024年美国GDP将增长2%，失业率仅为3.6%。然而，这位高盛首席经济学家还指出，他对美国GDP增长和失业的更乐观前景可能是一把双刃剑。虽然对经济和股市有利，但过于强劲的经济可能会导致美联储官员担心通胀卷土重来，迫使他们在更长时间内保持更高的利率。 Hatzius警告说，“与高于共识的预测相比，通胀的任何进一步的上行惊喜都可能说服委员会继续按兵不动，即使通胀接近目标。” 尽管如此，在最近强劲的GDP、通胀和零售销售报告之后，华尔街变得越来越乐观。摩根士丹利将标普500指数目标价从11月的4200点上调至4500点，该行今年以来一直是最看跌的投行之一。 Infrastructure Capital Management创始人兼首席执行官Jay Hatfield上周将标普500指数的目标价从5100点上调至5500点，这意味着该蓝筹股指数在2024年可能上涨15%，尽管今年的涨幅已经超过20%。Hatfield是华尔街最大的看涨者之一。和Hatzius一样，Hatfield也认为“2024年将是全球降息之年”，这对投资者来说无疑是个好消息。

金融界2023-12-19

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