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IMF称日本央行应避免过早退出货币宽松政策不应预告YCC调整

。日本央行预计，始于4月份的财政年度，核心通胀指标将降至2％以下。　　不过，IMF表示，通胀风险在短期内倾向于上行，并重申1月份的建议，即日本央行应考虑提高长期收益率的灵活性，以应对长期宽松政策的副作用。IMF表示，选项包括提高10年期收益率目标，扩大收益率交易区间，改回购买债券的数量目标，以及瞄准较短期限的收益率。

金融界2023-04-01

日本央行即将迎来新行长前夕东京通胀进一步降温

推动本月通胀进一步降温。去年3月，东京核心通胀率达到0.8％，创下当时两年多来最高。

金融界2023-04-01

日本东京3月核心通胀率3.2% 连续两月回落

　　日本东京3月份的核心通胀连续两个月回落，但仍连续第10个月高于日本央行2％的目标。　　日本内务省周五公布，东京不含生鲜食品在内的消费者价格指数（CPI）同比上涨3.2％，低于2月份3.3％的涨幅。经济学家此前预测增长3.1％。　　随着日本央行即将进行10年来首次领导层换届，东京核心通胀的稳步放缓可能会增加该行当前观点的可信度，即整体通胀将进一步放缓。　　经济学家指出，去年同期较高的基数也有助于缓和本月的涨幅。去年3月，东京核心通胀率攀升0.8％，为当时两年多来的最快增速。　　日本央行将在4月份的政策会议上更新其经济展望。该行目前预计，在明年4月开始的下一个财政年度，日本通胀率将再次放缓至2％以下。

金融界2023-04-01

重磅！美国PCE物价指数终于降温美元黯然回落、黄金美股“涨”声欢迎

小幅下降至4.6%，然而，尽管非周期性核心通胀下滑，但周期性核心通胀继续走高，这对美联储来说是一个更大的问题。目前周期性核心个人消费支出通胀（主要用于追踪与当前经济周期相关的通胀压力）正处于1985年以来的最高水平。最后，我们注意到，尽管市场的通胀预期在3月份有所下降，但它仍远高于美联储的目标水平。所以，鉴于昨晚美联储的数据可能预示着存款外流放缓，今天的数据进一步表明，美联储要做的可能比股市上充满希望的鸽派人士认为的要更多。（图源：彭博社）通胀报告公布后，美国短期利率期货显示，5月美联储加息25个基点和不加息的可能性目前大致相等。美联储上周公布的非官方预测显示，今年可能还会加息一次，而且不会降息。不过，交易员预计美联储今年将降息，年底联邦基金利率将在4.25%-4.5%之间，比目前的目标区间低0.5个百分点。尽管通货膨胀在某些领域有所减弱，但在其他领域仍然有害。住房成本尤其急剧上升。不过，美联储官员正在研究这一增长，并预计租金将在今年减速。不过，直到2024年，通胀率仍可能远高于美联储设定的2%的目标。官员们表示，尽管目前银行业出现动荡，但他们仍将专注于压低物价。有机构分析指出，美国2月核心PCE物价指数月率录得0.3%，低于市场预期，这或许表明美联储在对抗高通胀方面开始取得更多进展。美国2月核心PCE物价指数年率也录得良好表现，但美联储是否能够坚持再加息一次还远未确定。众所周知，美联储的目标始终是将通胀率回落至2%的目标，但不会引起严重的经济反应。虽然今天的这份PCE数据让市场上的某些人认为美联储可能会停止加息，但如果通胀始终居高不下，预计美联储将不得不继续加息，即使是冒着引起经济衰退的风险。事实上，绝大多数经济学家相信经济衰退早已迫在眉睫。机构评论称，今天公布的这些数据应该会让美联储更有信心，认为他们在上次会议上加息25个基点是正确的。在5月3日FOMC会议之前，还有一份个人消费支出报告，目前市场预期5月份加息25个基点的可能性为55%。消费者信心录得四个月来首次下降，比2月下降约8%，但仍比一年前高4%。本月银行业的动荡对消费者信心的影响有限，在硅谷银行倒闭之前，消费者信心就已经呈现下行势头。总体而言，我们的数据显示出多种迹象，表明消费者越来越多地预期未来会出现衰退。尽管所有人口群体的情绪都在下降，但对于低收入、受教育程度较低和年轻的消费者以及股票持有量最高的消费者来说，跌幅最大。明年通胀预期从2月份的4.1%回落至3.6%，但仍远高于大流行前两年的2.3—3.0%区间。随后公布的密歇根大学数据表现良莠不齐：美国3月密歇根大学消费者信心指数终值为62，预期63.2，前值63.4；美国3月一年期通胀率预期为3.6%，预期3.80%，前值3.80%。（图源：彭博社）机构评论称，消费者信心录得四个月来首次下降，比2月下降约8%，但仍比一年前高4%。本月银行业的动荡对消费者信心的影响有限，在硅谷银行倒闭之前，消费者信心就已经呈现下行势头。总体而言，我们的数据显示出多种迹象，表明消费者越来越多地预期未来会出现衰退。尽管所有人口群体的情绪都在下降，但对于低收入、受教育程度较低和年轻的消费者以及股票持有量最高的消费者来说，跌幅最大。明年通胀预期从2月份的4.1%回落至3.6%，但仍远高于大流行前两年的2.3—3.0%区间。美股三大股指“涨”声欢迎美国股市周五高开，因2月通胀报告弱于预期，纳斯达克综合指数料录得两年多来最大季度涨幅。标准普尔500指数上升0.5%，纳斯达克综合指数上升0.7%。道琼斯工业股票平均价格指数跑赢大盘，上升174点，升幅0.6%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）标普500指数在过去9个交易日中有7个交易日上升。分析师表示，低于预期的通胀指标将给美联储更多空间来停止加息。根据芝加哥商业交易所(CME)的美联储观察(FedWatch)工具，美联储本月早些时候发布的点阵图预测中值显示，5月或6月可能会再次加息一次，但期货交易员押注利率已经见顶，美联储可能会逆转路线，在年底前至少降息几次。最终，周五的数据“给了美联储更多的灵活性，”Bokeh Capital Partners创始人兼首席投资官Kim Caughey Forrest说。 eToro美国股市策略师Callie Cox表示，虽然个人消费支出数据显示“通胀正朝着正确的方向发展”，但也有些老套。她说，自2月底以来，美国经济一直受到一场小型银行业危机的影响，随着银行继续收紧放贷标准，人们担心信贷紧缩会进一步恶化。展望后市，纽约联储主席威廉姆斯将于美东时间周五下午3:05发表讲话。据FactSet估计，美国股市本季度表现相对较好，没有受到美联储加息、经济衰退担忧再起以及企业利润预期变差的影响。自2月初触及年内最高位以来，标普500指数的交投区间越来越窄，令市场分析师对市场下一步走势存在分歧。 Caughey Forrest说:“我们需要观察整体经济的走势。”我认为GDP很重要，如果GDP在通胀下降的同时持坚，这可能对股市有利。” 截至周四收盘，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数一季度分别上升5.5%和14.8%，道琼斯指数小幅下跌。纳斯达克综合指数有望创下至少自2020年第四季以来的最大季度升幅，当时该指数上升了15.4%。标准普尔500指数和纳斯达克指数本月分别上升2%和4.9%，道琼斯指数上升0.6%。与此同时，标普500指数有望在三个月内第二个月上升。美元持续回落势将录得连续第二个季度下跌随着投资者预计美国利率接近见顶，且预期美元的收益率优势正在缩小，美元周五势将录得连续第二个季度下跌。 3月中旬左右，随着全球市场受到银行业恐慌的冲击，投资者纷纷转向安全资产，这种温和提振似乎正在消退，美元指数当季下跌1.1%。美国PCE物价指数公布之后，美元指数震荡下跌超20点，最低触及102.20。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）周五市场走势温和，交易员仍在关注美国地区银行存款进一步外流的前景。整个3月份，美国利率市场大幅调整了市场前景，目前认为美联储结束加息的可能性约为40%。联邦基金期货已反映出年底前降息的价格。法国兴业银行分析师在一份报告中称，“在影响稍显明朗之前，美元可能维持区间震荡，但如果对美国利率前景的重新定价持续下去，美元还会进一步下跌。” 他们在谈到近期银行业动荡时表示:“这一事件肯定会对信贷需求和供给都产生影响，除非经济数据迅速复苏，否则美联储加息周期的结束现在肯定会近得多，美元实际汇率仍远高于长期平均水平。” 三周前硅谷银行的倒闭引发了全球对银行业信心的广泛担忧，迫使瑞士信贷投入竞争对手瑞银的怀抱，导致从伦敦到东京的银行股纷纷下跌。外汇市场总体上比股市稳定，并没有反映出债券交易中出现的剧烈波动，但由于日本作为全球最大债权国的地位，日元被视为避风港，本月上涨2.5%，创下2008年以来最佳3月份表现。黄金一度逼近1990 势将录得连续第二个季度上升黄金价格周五持稳，但这一避险金属料将连续第二个季度上升，因近期银行业动荡令市场对美联储降息的希望升温，提振了对黄金的兴趣。美国PCE物价指数公布之后，现货黄金一度拉升逾10美元至1987.58美元高点，随后自高位回落，现交投于平盘略下方。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）本季度迄今为止，黄金价格上升逾8%，也将录得2022年11月以来最好的一个月。美元指数已接近季度亏损，这使得黄金成为一种有吸引力的投资。 Kinesis Money外部分析师Carlo Alberto De Casa指出，由于本月稍早美国两家地区性银行突然倒闭，引发市场押注美联储可能暂停升息，以遏制危机蔓延至全球银行体系的风险，上周金价一度突破2000美元。但在有关部门启动救援措施后，金价回落。 DeCasa补充称:“我仍相信中期金价能升穿2000美元，因美联储可能保持温和立场，且在市场进一步动荡的情况下，金价将吸引避险资金。” OANDA高级分析师Craig Erlam表示:“对黄金来说，这是一个非常好的年初，3月份的银行业动荡是另一个非常看涨黄金的催化剂。” 根据FactSet的数据，自去年10月以来，金价一直在上升，在2022年最后几个月也出现了强劲的季度涨幅，当时最活跃的合约也上升了约9%。

夏洛特2023-03-31

会员

美联储还要和市场对抗多久？PCE数据走软，但加息前景仍不确定

小幅下降至4.6%，然而，尽管非周期性核心通胀下滑，但周期性核心通胀继续走高，这对美联储来说是一个更大的问题。目前周期性核心个人消费支出通胀（主要用于追踪与当前经济周期相关的通胀压力）正处于1985年以来的最高水平。最后，我们注意到，尽管市场的通胀预期在3月份有所下降，但它仍远高于美联储的目标水平。所以，鉴于昨晚美联储的数据可能预示着存款外流放缓，今天的数据进一步表明，美联储要做的可能比股市上充满希望的鸽派人士认为的要更多。

Dan19772023-03-31

不要过于乐观！欧元区通胀下降但核心数据继续施压欧洲央行

5%降至6.9%，低于预期的7.1%；核心通胀率从2月份的5.6%升至5.7%，符合预期。但是考虑到最近几周瑞银收购瑞信导致金融业动荡，恢复2%的通胀目标将变得更加复杂。欧元区劳动力市场也一直保持强劲，数据显示，2月份失业率稳定在6.6%。然而，如此强劲的势头也可能有负面影响。欧洲央行经济学家周四警告说，包括工资上涨、企业利润率扩大和物价上涨在内的反馈循环有可能产生通胀强烈的第二轮效应。德国商业银行经济学家Christoph Weil表示，欧洲央行一再强调，它目前主要关注的是核心通胀率，意味着，在这方面，欧洲央行仍面临进一步提高关键利率的压力。穆迪：欧元区核心通胀势将放缓但不足以让欧洲央行放缓步伐穆迪经济学家卡米尔·科瓦尔在一份报告中说，欧元区核心通胀在未来几个月可能会放缓，但不足以让欧洲央行暂缓加息。虽然3月份整体通胀率有所下降，但核心通胀率却从2月份的5.6%小幅升至5.7%的创纪录水平。然而，科瓦尔指出，数据表明，1月和2月核心通胀的走高是一次性的。他表示：“我们预计，4月或5月核心通胀率将出现很长一段时间以来的首次下降。”他补充道，尽管最近银行业出现动荡，但这不足以阻止欧洲央行采取行动。

Dan19772023-03-31

市场正在惩罚美元！美联储鹰派“失灵”的关键信号：PCE不会起任何实质作用

近找到一些底部，欧元区范围内的数据证实核心通胀需要欧洲央行进一步收紧政策。 “无论如何，我们仍然看好欧元/美元，我们认为下周某个时候可能会突破1.1000，除非美国ISM数据出人意料地强劲，并且在周五非农就业数据公布之前数据日历普遍平静。” 周五有几位欧洲央行发言人值得关注，包括行长拉加德、拉脱维亚的马丁斯·哈萨克、意大利的伊格纳齐奥·维斯科，以及克罗地亚的鲍里斯·武伊契奇。英镑：没有理由背离欧元英镑兑美元汇率上升2.5%，有望成为2023年第一季度表现最好的货币。随着经济前景的改善，英镑无疑受益于市场对英国央行将需要继续加息的信念。事实上，英国央行行长安德鲁·贝利周一的评论确实偏向鹰派，并在很大程度上支持市场定价。 ING指出：“但我们的经济团队仍然怀疑数据最终是否会支持进一步紧缩的必要性。从这个意义上说，今天上午对第四季GDP数据的强势修正可能已经过时，无法产生实质性影响。” “尽管如此，我们一直在强调市场如何奖励在金融动荡的情况下仍可依赖国内紧缩前景的货币，而英镑确实是其中之一。尽管我们对英国央行的看法比欧洲央行更为鸽派，这让我们在今年剩余时间内看好欧元/英镑，我们仍将下半年的目标定为0.90，但没有明确的短期驱动因素可以抵消目前看涨的英镑趋势。” 该机构展望，英镑/美元正在接近一些重要的水平，首先是2022年12月高点1.2426，然后是关键的1.2500基准水平。由于目前没有明显的催化剂推动欧元和英镑之间的背离，欧元/美元下周测试1.1000的可能性很高，等同于英镑下周测试1.2500的可能性很大。

会员

小萧2023-03-31

邦达亚洲：德国CPI数据表现良好欧元突破1.0900

欧洲主要经济体通胀数据好坏参半，且显示核心通胀压力居高不下，或为周五发布的欧元区20国通胀数据和欧洲央行进一步加息举措增添新的不确定性。欧洲最大经济体德国的3月调和CPI初值同比增7.8％，弱于2月前值的增幅9.3％，但高于市场预期的7.5％。该初值环比增1.1％，高于前值的1％和预期的0.8％。德国未在初值报告中提供核心通胀数据，彭博经济学家研究发现，该国陆续发布的地区数据标明其核心通胀率同比增速或从2月份的5.4％加速至3月份的5.7％。而核心通胀居高不下，则为欧洲央行下一步的货币决策制造了难题。分析师目前普遍预计，周五公布的欧元区3月名义CPI通胀的同比增幅将放缓至7.1％，但核心指标会继续上升至同比增幅5.7％并创历史最高。　　今日需要关注的数据有，德国2月实际零售销售月率、英国第四季度生产法GDP年率终值、德国3月季调后失业率、欧元区3月调和CPI年率、欧元区3月核心调和CPI年率、欧元区2月失业率、美国2月个人支出月率、加拿大1月季调后GDP月率、美国3月芝加哥PMI和美国3月密歇根大学消费者信心指数终值。　　美元指数　　美元指数昨日震荡下行，险守102.00关口并刷新1周低位，现汇价交投于102.20附近。除市场的风险情绪转暖降温美元的避险买需持续对汇价构成打压外，时段内美国表现疲软的GDP数据是施压美元指数下滑的主要原因。此外，投资者对美联储的加息预期降温也对汇价构成了一定的打压。今日关注102.70附近的压力情况，下方支撑在101.70附近。　　欧元/美元　　欧元昨日震荡上行，突破1.0900关口并刷新1周高位，现汇价交投于1.0920附近。除美元指数在多重利空因素的联合打压下走软并刷新1周低位对欧元构成了有力的支撑外，时段内德国表现良好的CPI数据也对欧元构成了一定的支撑。此外，对欧洲央行进一步加息的预期也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.1000附近的压力情况，下方支撑在1.0800附近。　　英镑/美元　　英镑昨日震荡上行，冲击1.2400关口并刷新8周高位，现汇价交投于1.2420附近。除1.2300关口附近所形成的技术面买盘对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在美联储加息预期降温和市场的避险买需降温等利空因素的联合打压下走软也是支撑英镑攀升的重要因素。今日关注1.2500附近的压力情况，下方支撑在1.2350附近。

金融界2023-03-31

今日市场3大事！七家银行PCE重磅前瞻 CMTrade：黄金、欧元、日元、澳元和英镑交易分析

计月度读数将略微下降至0.3%，而同比核心通胀率将保持在4.7%不变。月度总体通胀率应与核心通胀率相似，但由于基数效应简单，同比指标应降至5.1%。” 以下是CMTrade的每日贵金属和外汇技术分析：黄金美联储鸽派继续打压美元，市场焦点重回美国银行业的阴霾。过程加速，美元指数大幅下挫，最终收跌0.46%。现货黄金冲上1980美元，升幅0.8%。展望后市，美联储鸽派预期继续主导美元走势，弱势美元将为金价带来支撑。在1小时图上，现货黄金连续进一步加大1970-1975美元的压力，走势转向。MACD统一放在零轴上。目前支撑关注1970-1975美元区域。阻力位：1990 2003 支撑位：1970 1960 交易策略：1970以上看涨，目标2000 2020 (来源:CMTrade) 欧元/美元欧元/美元维持在1.09045附近震荡，市场预期欧洲央行将在5月和6月再加息25个基点。欧洲央行的基本假设是通胀预计将在长时间内保持过高水平，决策者最近的评论暗示其关键存款利率将分别在5月和6月达到3.5%的峰值，并升至20%。看4小时图，短线高位整理上行，行情看涨，即将突破前期高位节点。MACD指标处于看涨区域并缓慢上行，RSI指标处于看涨区域并继续上行。阻力位：1.09256 1.09492 支撑位：1.08722 1.08533 交易策略：1.08965上方看涨，目标1.09256 1.09492 (来源:CMTrade) 美元/日元美元/日元维持在132.648附近震荡，届时市场注意力将重新回到美国和日本央行在抗通胀道路上的进一步举措上。如果美联储有任何鹰派消息，可能会给日元带来压力。毕竟，日本央行尚未对货币政策采取行动。 4小时图看，低位看涨势头维持震荡上涨后收于高位。市场多头势头开始减弱，但空头势头并未出现仓促介入。阻力位：133.016 133.351 支撑位：132.254 131.950 交易策略：132.598上方看涨，目标133.016 133.351 (来源:CMTrade) 澳元/美元澳元/美元继续在0.67145附近震荡，澳洲联储下周暂停加息的可能性现在看来略高于不暂停的可能性。暂停加息的可能性为55%，官方现金利率(OCR)进一步上调的可能性为45%。 4小时图看，短线维持窄幅整理上行动力缓慢，市场多头情绪开始显现。短期来看，还有进一步上涨的趋势。MACD指标在0轴上方继续上行，RSI指标在50平衡线上方弱势徘徊。阻力位：0.67234 0.67319 支撑位：0.66984 0.66876 交易策略：0.67104上方看涨，目标0.67234 0.67319 (来源:CMTrade) 英镑/美元英镑/美元维持在1.23854附近震荡，英国央行目前有望结束加息周期，但未来几周的数据对于5月的利率决议仍极为重要。预计美联储和欧洲央行将在未来几个月内将利率再提高25个基点，这种政策分歧应该会继续打压英镑。 4小时图看，高位长期动能维持震荡上行，短线多头情绪依旧，市场多头不断拉升，MACD指标位于长线区域，RSI指标处于长期区域并缓慢上升。阻力位：1.24077 1.24254 支撑位：1.23588 1.23348 交易策略：1.23783上方看涨，目标1.24077 1.24254 (来源:CMTrade)

会员

小萧2023-03-31

邦达亚洲: 德国CPI数据表现良好欧元突破1.0900

欧洲主要经济体通胀数据好坏参半，且显示核心通胀压力居高不下，或为周五发布的欧元区20国通胀数据和欧洲央行进一步加息举措增添新的不确定性。欧洲最大经济体德国的3月调和CPI初值同比增7.8%，弱于2月前值的增幅9.3%，但高于市场预期的7.5%。该初值环比增1.1%，高于前值的1%和预期的0.8%。德国未在初值报告中提供核心通胀数据，彭博经济学家研究发现，该国陆续发布的地区数据标明其核心通胀率同比增速或从2月份的5.4%加速至3月份的5.7%。而核心通胀居高不下，则为欧洲央行下一步的货币决策制造了难题。分析师目前普遍预计，周五公布的欧元区3月名义CPI通胀的同比增幅将放缓至7.1%，但核心指标会继续上升至同比增幅5.7%并创历史最高。美联储官员们在最新讲话中继续强调降低通胀的必要性。周四共有三位美联储高级官员发言，他们的立场与上周美联储主席鲍威尔表态相呼应，也即尽管银行业面临压力，但政策制定者们不会因此不顾恢复价格稳定的责任。波士顿联储主席Collins表示，美国通胀仍然过高，最近的指标强化了这一观点，即要将通胀率降至2%的目标，还有更多工作要做。Collins认为，加息25个基点是“适当”的步伐，这样美联储可以将利率提高到足够高，以抑制通胀。明尼阿波利斯联储主席Kashkari指出，银行业压力的持续时间往往比政策制定者们最初预期的要长。但他认为，现在判断银行业危机将对经济产生什么影响还为时过早。Kashkari强调，美联储还需要关注降低通胀。当前美国通胀过高，而且尽管美联储在过去12个月里进行了一系列激进的加息，但不包括住房的服务业通胀仍然很高。里士满联储主席Barkin表示，他准备继续对抗通胀。但他同时表示，鉴于银行业的不确定性及其对更广泛经济的影响，他对美联储下一步利率变动的规模还没有偏好。

邦达亚洲2023-03-31

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