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“债券之王”格罗斯：别再投资“美股七巨头” 能源和电信股都行

mco）联合创始人、著名基金经理比尔·格罗斯（Bill Gross）日前发出警告，不要再将更多资金投入到所谓的“美股七巨头”上，尽管它们去年引领股市走高。格罗斯认为，目前股票估值过高，严重衰退是一个真正的威胁，美国正陷入债务螺旋。他说，标准普尔500指数创下历史新高，对他来说是没有意义的。这一基准股指的市盈率约为19倍，而目前的实际利率或经通胀调整后的利率仅为1.8%，这样的市盈率实在太高了。自2022年初以来，美联储已将利率从近零上调至5%以上，以应对历史性的通胀。去年12月，通胀仍处于3.4%的高位。但格罗斯指出，股票估值并没有大幅下降，尽管利率上升通常会抑制支出和借贷，从而侵蚀公司的利润，并通过提高收益率将投资者需求从股票转向债券和储蓄账户等更安全的资产。格罗斯说：“归根结底，市盈率必须要与相对较高的实际利率取得更大的平衡。” 格罗斯被誉为“债券之王”，他还警告称，不要将更多资金投入到去年引领股市走高的所谓的“美股七巨头”上。他在谈到包括特斯拉和英伟达在内的一批科技股时表示：“现在可能是时候稍微冷却一下，把你的资金放到其他地方去。”例如，能源、烟草和电信等行业，它们更便宜、风险更低，这些行业支付的股息收益率从5%到10%不等。此外，格罗斯还呼吁美联储迅速放松对经济的控制，以免扼杀增长并引发经济低迷。他说：“美联储应该在未来6到12个月内降低利率，确保经济不会陷入严重的衰退。” 关于债务膨胀问题，格罗斯说：“现在的情况是债务太多，为了让债务保持滚动，让经济保持运转，中央银行有必要维持相对宽松的货币政策，财政政策也是如此。”

金融界2024-01-23

美股开盘：道指跌超50点中概股多数走高阿里巴巴涨近6%

，有着“老债王”之称的著名投资人比尔·格罗斯建议美联储现在就停止缩减资产负债表规模，美联储应该在未来6到12个月内降低利率，以避免经济衰退。美股新高之下暗藏危机？瑞银警告：三大风险或令标普500暴跌23% 瑞银美股首席投资官戴维•莱夫科维茨警告，对于美股来说，今年将主要面临三大风险因素：经济衰退、通胀升温和地缘动荡升级。这三大风险可能将打破美股的上行趋势，导致标普500指数下跌23%至3700点，略高于2022年10月熊市时的低点。噩梦般的处境：美国商业地产正经历半个世纪来最惨跌幅国际货币基金组织（IMF）指出，美国商业房地产价格正经历过去半个世纪以来最大的跌幅。本轮加息周期以来，美国商业地产价格已经累计下跌了超过11%，超过了过往加息周期的跌幅。红海危机“蝴蝶效应”：车企、零售业成最大输家红海危机扰乱全球供应链，媒体分析认为，汽车运输船受冲击较为明显，包括特斯拉、沃尔沃在内位于欧洲的车企不得不宣布暂停生产，家居巨头宜家更是早早对此提出交货延迟的预警，高度依赖海运的H&M和英国零售商Primark利润也将受到影响。奈飞业绩盘后来袭，Q4盈利料大增1700% 奈飞将于周二美股盘后公布2023年Q4业绩报告。市场普遍预测，奈飞Q4实现营收87.10亿美元，同比增长10.93%；每股盈利则为2.22美元，同比增长1751.92%。奈飞不仅预计在2024年实现营收重新加速成长，还有望将营业利润率提高到22%至23%。自动驾驶大杀器来了！特斯拉正式推送FSD v12 特斯拉已开始正式向用户推送。在测评视频中，FSD v12会在斑马线前等待行人过完马路，顺滑避开车道中停止的车辆，会在左/右转后快速变道。测评博主称，“这是我见过FSD Beta最大的一次改进”，但FSD v12.1.2“还没有为全无人驾驶做好准备”。 3M预计2024财年每股收益不及市场预期财报显示，3MQ4调整后每股收益2.42美元，市场预估2.31美元。公司预计2024财年每股收益9.35-9.75美元，市场预估9.81美元。通用电气业绩指引逊于预期通用电气四季度调整后营收185亿美元，市场预估172.5亿美元。四季度调整后每股收益1.03美元，市场预估0.91美元。通用电气预计一季度调整后每股收益0.6-0.65美元，市场预估0.7美元。英伟达不再是“芯片第一股”？大摩的TOP1变成了西部数据尽管AI芯片持续火爆，英伟达成为所有人眼中“香饽饽”，但如今摩根士丹利将西部数据提升为首选推荐股票，把英伟达降至第二位。该行指出，分拆有望进一步释放业务潜力，存储市场回暖带动业绩进一步改善，西部数据较周一收盘价具有28%上涨空间。开年最火”的AMD隔夜跳水，分析师称“实在无法给估值” 随着市场对AI芯片增长的预期不断提高，Northland Capital Markets分析师Gus Richard承认，他不知道应该如何估值美国超微公司，是因为他认为投资者对人工智能芯片增长的预期已陷入“非理性繁荣”。投资者们似乎对Richard的报告有所警觉。

金融界2024-01-23

“老债王”格罗斯：美联储应停止QT并降息

“老债王”比尔·格罗斯对美联储提出了一些建议：立即停止缩减资产负债表（QT），并在未来几个月内开始降息，以避免经济衰退。 “如果我领导美联储，我会停止量化紧缩。在当前阶段继续定量收紧并不是一个正确的政策。”这位太平洋投资管理公司的联合创始人兼前首席投资官说道。格罗斯补充说，美联储应在未来六到十二个月内降息。华尔街密切关注着美联储何时开始降息，该利率已经达到20多年来的最高水平。一些衍生品交易商仍然希望最快在3月份进行降息，美联储政策制定者将于1月31日举行下次会议。 “实际利率太高了，”格罗斯补充道。 10年期通胀挂钩债券的收益率被视为借款的真实成本衡量标准，该收益率于去年10月飙升至15年来的最高点2.6%，目前已回落至约1.8%。格罗斯表示，他希望收益率降至约1%至1.5%，以便“经济不会陷入严重的衰退”。格罗斯重申了他之前的一些呼吁，包括股票相对于实际收益水平过于昂贵。他还预计收益曲线将继续变陡，扭转所谓的倒挂现象。倒挂现象发生在短期收益率上升快于长期收益率时，被广泛视为潜在经济衰退的领先指标。 “在我们所拥有的资本主义和以金融为基础的经济体系里，当你可以以较低的风险获得更高的回报时，它并不能真正做得很好。”格罗斯说道。

金融界2024-01-23

“债券之王”警告：美债仍是最大威胁，经济或出现严重衰退

头Pimco的亿万富翁联合创始人比尔·格罗斯（Bill Gross）警告说，美国陷入债务螺旋，严重衰退是真正的威胁。而且股票估值过高。格罗斯周一（1月22日）表示，标准普尔500指数创历史新高对他来说没有意义。自2022年初以来，美联储已将利率从近零上调至5%以上，以应对历史性通胀（12月通胀率仍维持在3.4%的高位）。格罗斯指出，尽管较高的利率通常会抑制支出和借贷，从而侵蚀公司的利润，并通过提高收益率将投资者的需求从股票转向债券和储蓄账户等更安全的资产，但股票估值并未大幅下降。格罗斯表示：“最终，市盈率必须与相对较高的实际利率更加平衡。” 这位被称为“债券之王”的投资者警告不要将更多资金投入去年引领市场走高的所谓“七大股票”。在谈到包括特斯拉和英伟达在内的科技股时，他表示：“现在可能是时候冷静下来，把钱投入到其他地方了。” 格罗斯看好能源、烟草和电信等行业的更便宜、风险更小的股票，这些股票的股息收益率在 5%到10%之间，具有吸引力。这位市场资深人士呼吁美联储在扼杀经济增长并引发经济低迷之前迅速放松对经济的控制。他表示：“美联储应该在未来6到12个月内降低利率。”他解释说，这将“基本上平衡实际利率并降低利率，从而使经济不会陷入严重衰退。” 鉴于无数的国内外威胁，格罗斯敦促投资者保持谨慎。这些问题包括今年冬天美国总统大选前的政治紧张局势，俄罗斯-乌克兰和以色列-加沙冲突，以及红海胡塞武装袭击船只扰乱全球供应链等。他还就美国和许多其他国家不断膨胀的债务问题发表了辞职声明。 “现在的情况只是债务过多，为了保持债务滚动并保持经济在名义基础上滚动，央行有必要维持相对宽松的货币政策，”格罗斯说。“我认为1.5万亿美元的赤字将继续存在。” 格罗斯的言论呼应了他最新的投资前景，他建议投资者留在市场以避免错过收益，同时也要小心谨慎并避开风险最高的资产。

Dan19772024-01-23

“老债王”格罗斯：美联储应停止缩表，尽快降息

和前首席投资官、有“老债王”之称的比尔格罗斯(Bill Gross)表示，美联储现在应该停止缩减资产负债表规模，并在未来几个月开始降息，以避免经济衰退。格罗斯补充说，美联储应该在未来6到12个月内降低利率。格罗斯在接受采访时被问到，如果由他来领导美联储，他会有什么不同的做法时，他称：“我会停止量化紧缩。在这个时候，继续量化紧缩不是正确的理念和政策。实际利率实在太高了。”

金融界2024-01-23

格罗斯：美联储应停止QT并尽快降息

“债券天王”比尔·格罗斯对美联储有一些建议：现在就停止缩表，并在未来几个月开始降息，以避免经济陷入衰退。“我会停止量化紧缩，”这位太平洋投资管理公司（PIMCO，品浩）的联合创始人兼前首席投资官被问及如果由他领导美联储会采取什么不同做法时表示，“在这个时间点继续量化紧缩不是正确的理念和政策。”格罗斯表示，美联储 “做得不好”，应该下调利率以免经济陷入严重衰退，美联储应该在未来6到12个月内降息。

金融界2024-01-23

“老债王”格罗斯：美联储应停止QT并尽快降息

“债券天王”比尔·格罗斯对美联储有一些建议：现在就停止缩表，并在未来几个月开始降息，以避免经济陷入衰退。“我会停止量化紧缩，”这位太平洋投资管理公司的联合创始人兼前首席投资官被问及如果由他领导美联储会采取什么不同做法时表示，“在这个时间点继续量化紧缩不是正确的理念和政策。”格罗斯表示，美联储 “做得不好”，应该下调利率以免经济陷入严重衰退，美联储应该在未来6到12个月内降息。华尔街正密切关注美联储开始下调基准利率的时机。目前该利率处于20多年来的最高水平。一些衍生品交易员仍然对最早于3月降息抱有希望。美联储官员将于1月31日召开下次会议。“实际利率太高了，”格罗斯补充道。

金融界2024-01-23

老债王格罗斯称美联储应停止量化紧缩并尽快降息

比尔·格罗斯对美联储有一些建议：现在就停止缩表，并在未来几个月开始降息，以避免经济陷入衰退。 “我会停止量化紧缩，”这位品浩的联合创始人兼前首席投资官被问及如果由他领导美联储会采取什么不同做法时表示，“在这个时间点继续量化紧缩不是正确的理念和政策。” 品浩联合创始人比尔·格罗斯表示，美联储 “做得不好”，应该下调利率以免经济陷入严重衰退。格罗斯补充称美联储应该在未来6到12个月内降息。华尔街正密切关注美联储开始下调基准利率的时机。目前该利率处于20多年来的最高水平。一些衍生品交易员仍然对最早于3月降息抱有希望。美联储官员将于1月31日召开下次会议。 “实际利率太高了，”格罗斯补充道。

金融界2024-01-23

【加元日报】加元/人民币现今年最大涨幅加元随原油价格回升美元等待市场消息

报。品浩（Pimco）联合创始人比尔·格罗斯和发明了美债市场波动率MOVE指数的债券专家Harley Bassman等预测，这一章很快将会翻篇。他们争论的焦点在于，是什么推动这种转变，这个问题的答案对一些人意味着赚钱，对另一些人则意味着亏损。而美联储降息的时机是决定收益率曲线陡峭化如何发展的关键。亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第四季度GDP增速为2.4%，此前预计为2.4%。在美联储理事沃勒本周反对大幅降息和美国零售数据好于预期之后，交易员目前预计今年的降息幅度约为140个基点，低于近期约175个基点的峰值。同时，美国短期利率期货交易员现在押注，美联储在5月会议之前不会开始降息；CME“美联储观察”数据显示，美联储在3月份降息的可能性下降至50%以下。美联储官员“鸽派”态度左右货币前景美国经济的韧性不减，加上12月份通胀数据回升以及国内劳动力市场持续强劲，促使美联储官员开始支持降息，但比预期要晚，这使得美联储官员开始支持降息，但是仍然与投资者的信念大相径庭。美联储票委沃勒支持上述观点，他表示，今年降息的时机将取决于美联储政策制定的2%的但在美联储“相对确信”通胀持续接近之前，不会开始降息。芝加哥联储主席古尔斯比表示虽然通胀下降为降息敞开大门，但是承诺降息时机为时过早，美联储面临的劳动力市场威胁并非迫在眉睫。古尔斯比说，“如果通胀下降速度快于预期，美联储可能会尽早降息，但政策制定者在掌握更多数据之前不应承诺任何降息时间。当我们还有几周的数据时，我不喜欢束缚我的手脚。我们将逐次会议做出决策，不会对三次会议中我们可能做的事情做出假设。” 同样，亚特兰大联储主席博斯蒂克对于根据数据调整降息时机持开放态度。博斯蒂克表示，他对基于数据改变对降息时机的看法持开放态度，不过他希望在放宽政策之前确保通胀率在“稳步”朝着2%的目标前进。他表示，“我的预测是到今年年底通胀率将达到2.4%左右。如果持续朝着这个方向前进，那么我们仍有一段路要走，仍需再放缓一些，才能让通胀率一路降至2%”。“如果我们等利率达到2%再移除一些限制性政策，那么实际上将会用力过猛，我们将超出目标。所以我们将不得不在某个时候对此进行调式”。当被问及今年是选举年对美联储政策的潜在影响时，他强调美联储具有独立性，并表示美联储将继续做出其眼中的最佳决定。旧金山联储主席戴利表示，现在宣布通胀胜利还为时过早，需要让通胀保持在2%的轨道上。她说，“劳动力市场可能出现问题的任何早期迹象也可能引发政策调整。我们在控制通胀方面还有很多工作要做。” 降息前景预测贝莱德高级投资策略师劳拉·库珀预计美联储将在6月开始降息，比欧洲央行更早。她预计美联储到年底将降息75-100个基点。她说，美联储的首次降息将“很快被欧洲央行跟进”，交易员们押注美联储将在5月份首次降息；库珀表示，市场在定价方面已经变得“非常活跃”，并补充称，“仍需要进行一定程度的重新定价，这让我们更加认为，未来将出现一些波动。” 摩根士丹利经济学家称，美联储将在5月份宣布放慢缩表的计划，并于6月开始启动。该行的Seth Carpenter等人写道，预计美联储将在接下来的三次FOMC会议上“详细”讨论缩表问题，在5月份宣布放慢缩表行动的规模和幅度，并在6月开始这一进程。摩根士丹利此前预测美联储从去年9月就会开始放慢缩表步伐。现在该行仍维持对缩表在2025年2月结束的预期不变。预计到5月或6月美联储的隔夜逆回购工具使用量将降至2500亿美元。安联首席经济顾问Mohamed El-Erian说，由于市场忽视了居高不下的通胀，市场高估了美联储降息的速度和幅度。“我确实认为我们到达了拐点，但相对于市场的预期，降息速度不会那么快，幅度也不会那么深。如果美联储推迟开始降息，可能是在夏初，我不会感到惊讶，如果在今年结束时降息幅度更接近美联储所暗示的75个基点，而不是市场所消化的水平，我也不会感到惊讶。” 美元前景预测到目前为止，关键基本面强于预期的结果及其对美联储降息押注的影响是过去一周美元指数的主要推动力。这些数据集都将对美联储利率决议产生影响，并间接影响美元走势。加拿大丰业银行预计美元将在第二/三季度走软。美元的反弹势头有所增强。不过，加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne预计，美元将从今年第二季度开始走软。下半年央行更普遍的宽松政策应该会支持风险偏好情绪，并在今年晚些时候增加美元的逆风。季节性因素也会在第二/第三季度普遍不利于美元。高盛表示，美联储资产负债表的变化主要影响债券期限溢价，对美元的影响远不及利率政策。分析师Isabella Rosenberg表示，“总体而言，我们预计，FOMC的资产负债表政策今年对美元只会产生很小的影响，”然而，有两个风险可能令QT政策变化对美元的影响比以往更大，“早于预期的放缓或停止”缩表，可能会改变对于美联储利率轨道意图的预期，进而在“沟通渠道”上传导。她表示，这一风险应当是有限的。第二个风险是，如果资产负债缩减太多，并引发储备稀缺，则可能“引发市场紊乱，令人们涌向美元”，但是融资市场的问题传导至外汇的门槛很高。不论如何，该分析师仍预计，美元的高估值将缓慢侵蚀，更宽松的政策设定和稳固的增长逐步令美元的表现承压。影响美元走势的其他因素除以上影响美元走势的因素外，下周的经济数据、美国总统选举及美国政府停摆预测，都有可能影响美元走势。美国总统拜登周五签署一项权宜开支法案，将使联邦部门和机构在3月前保持正常运转，避免了本周六陷入停摆。这是四个月内美国通过的第三个临时开支法案，将所有政府机构获得拨款的期限延长至3月1日，此后交通部、能源部、农业部、食品和药物管理局等将关闭。联邦政府的其他部门3月8日将面临资金告罄。议员们希望权宜开支法案的通过能让众议院议长约翰逊与参议院多数党领袖舒默有更多时间来协商2024财年开支。下周即将公布一系列经济数据，1月份制造业和服务业PMI初值将于1月24日公布，随后1月25日将发布一系列数据：耐用品订单、第四季度GDP增长率的另一次修订、每周初请失业金人数、芝加哥经济数据美联储全国活动指数和新屋销售。加拿大11月零售销售弱于预期，但本周原油小幅回归仍带动了加元走势。美元/加元现报1.34423，跌幅0.34%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）本周原油呈现上升趋势，带动加元在后半周上涨。低于预期的经济数据拖累加元上涨空间加拿大11月零售销售弱于预期。加拿大家庭似乎将假日购物推迟到去年12月。11月零售额环比下降0.2%，低于经济学家的预期，并且比 10 月份的 0.7% 进一步下降。但预估显示12月零售额增长0.8%，这将是自4月以来最强劲的一个月。继前两个月连续增长0.5%之后，11月的下降主要是由于超市、杂货店以及啤酒、葡萄酒和酒类零售商的销售疲软。核心零售销售加速下滑，为-0.5%，而预期为-0.1%，前值为0.4%（下调自0.6%）。 11 月份加拿大就业保险受益人变化上升至 1.7%，而之前为 0.7%。 Desjardins Financial 宏观策略师Tiago Figueiredo表示：“12 月份的初步预测显示支出出现反弹，但这主要是由于商品价格上涨。” 他指出，销量明显增长的同时，价格也上涨了 0.6%。“因此，从成交量来看，12 月份的上涨仅勉强抵消了 11 月份的下跌。鉴于过去 12 个月人口激增，这些数字看起来更不鼓舞人心。” 加拿大帝国商业银行经济学家Katherine Judge表示：“加拿大消费者越来越难以应对更高的利率。”“尽管 12 月份的预测显示销售额增长 0.8%，但考虑到劳动力市场疲软以及利率上升对支出的影响，我们预计这种增长势头将转瞬即逝。” 加拿大金融机构监管局（OSFI）表示，加拿大银行业可能面临商业房地产损失。房地产损失不太可能对资本构成威胁。原油上升趋势，助推加元走强由于极端寒冷扰乱了美国的石油生产，以及美国对胡塞反舰导弹的新一轮打击加剧了中东紧张局势，原油价格小幅上涨。BMI Research分析师在一份报告中表示：“随着时间的推移，红海石油供应的持续中断将加大能源市场的压力。”然而，“能源价格行动对危机的反应相当温和。”分析师表示，市场认为爆发更广泛冲突和供应中断的风险不太可能或有限。与此同时，国际能源署表示，预计今年全球石油需求增速将大幅放缓，而非欧佩克+国家的产量高于预期，将提振供应。美国炼油厂原油需求以及寒流削减产量导致美国储备下降，导致周末原油报价上涨，从而助推加元走强。根据洲际交易所（ICE）数据，截至1月16日当周，投机者所持ICE布伦特原油净多头头寸增加18125手合约，至226873手合约。汽油期货投机性净多头头寸增加2111手合约至10273手合约。由此可知，市场对于原油价格仍持看涨态度。加拿大央行降息预测加拿大 11 月份零售销售下降速度快于预期，加拿大央行也加入了越来越多的全球央行降息行列，预计降息幅度将比投资者最初预期的更慢、更小。加拿大皇家银行（RBC）的Dominion Securities部门经济学家Jason Daw表示，尽管加拿大央行（BoC）在12月滑入“中性”阶段，但今年1月不会下调至彻底的“鸽派”，“根据最近的数据，特别是仍然高企的工资和通胀预期......加拿大央行不太可能转向鸽派。” 路透调查数据显示，15位经济学家中有12位表示，加拿大央行今年降息幅度更有可能小于预期；17位经济学家中有13位表示，加拿大央行首次降息的时间更有可能晚于预期；34位经济学家中有22位表示加拿大央行将在6月或之后进行首次降息，而12位则认为将在4月降息。加元走势预测加拿大央行特别关注的是核心通胀数据的上升，核心通胀数据和核心通胀数据中值均高于预期。 Monex Europe外汇市场分析师Nick Rees表示：“政策制定者可能会指出，这种上升是长期保持高利率的基础，这给我们对加拿大央行在2024年初放松利率的预测构成风险。” 加拿大丰业银行预计美元将在第二/三季度走软，美元/加元空头目前可以耐心等待，该货币对未来几周可能更接近1.3500/1.3600水平。丰业银行经济学家报告称，加元（CAD）小幅走高，但上涨空间似乎有限。他们认为，加元自年初以来的上升趋势保持不变，“美元/加元已从本周早些时候的 1.3540 左右高位回落，但跌势相对温和，且美元自年初以来的整体上行趋势依然完好。短期趋势震荡指标仍倾向于美元看涨。随着美元第四季度下跌（1.3538）对 50% 斐波那契阻力位的测试，现货价格短期内可能会小幅走低，但在没有任何迹象的情况下，美元应该会在跌至 1.3400 低点/中点时找到支撑美元牛市趋势此时出现逆转。” 加元/人民币连续第三个交易日小幅回涨，单日呈现今年最大涨幅，现报5.3504，涨幅0.29%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-01-20

美债市场巨变在即交易员紧盯收益率曲线何时回归正常

。品浩（Pimco）联合创始人比尔·格罗斯和发明了美债市场波动率MOVE指数的债券专家Harley Bassman等预测，这一章很快将会翻篇。他们争论的焦点在于，是什么推动这种转变，这个问题的答案对一些人意味着赚钱，对另一些人则意味着亏损。 “我们要问的是，收益率曲线如何变陡？” AlphaSimplex Group首席研究策略师Kathryn Kaminski周二表示。“是短端降息，还是出人意料的长债疲软以及我们等待降息的时间需要更长，我们实际上看到的是长端陡峭化？” 美联储降息的时机是决定收益率曲线陡峭化如何发展的关键。去年底央行官员发出转向宽松的信号后，投资者就加大了降息押注，大量买入对美联储政策敏感的两年期美债，推动其收益率在本月早些时候跌至5月以来的低点，并低于美国30年期国债收益率。此后，随着美国经济数据继续显现出韧性，且美联储官员强调他们希望在采取任何降息行动前先确保通胀受到抑制，交易员的降息押注有所收敛。截至周五新加坡时间上午，2年期美债收益率仍比10年期收益率要高出约0.2个百分点。至于美联储降息，市场目前的定价是今年累计降约1.4个百分点，上周的预测幅度则一度达到1.7个百分点。与此同时，市场曾经笃定的3月降息，现在变成了抛硬币。施罗德驻悉尼的固收业务副主管Kellie Wood仍坚持押注收益率曲线会走陡。她预计2年期美债将跑赢30年期，并认为收益率曲线的长端可能会比短端高出逾一个百分点。 “我们为收益率曲线陡峭化做部署已经有一段时间了，” Wood说。她最初预计在期限溢价上升的情况下收益率长端将走高，现在她则押注降息会导致短端收益率下降。

金融界2024-01-19

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