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国内商品期市开盘多数上涨，沪银、纯碱、尿素涨超2%

上涨，沪银、纯碱、尿素涨超2%，沪锌、棕榈油、铁矿石涨超1%。

金融界2023-08-24

国内商品期市开盘涨跌互现，焦煤涨超3%

2%。跌幅方面，LPG跌超2%，豆粕、棕榈油跌超1%。

金融界2023-08-23

上半年我国期货市场商品类品种成交量全球占比超70%

在全球农产品期货和期权中，豆粕、白糖、棕榈油成交量居前三。

金融界2023-08-18

商品期货收盘互有涨跌，纯碱涨超5%，玉米、沪锡跌超2%

，商品期货收盘互有涨跌，纯碱涨超5%，棕榈油、螺纹钢、液化石油气涨超1%，红枣、玉米、沪锡跌超2%，尿素、甲醇、纸浆、棉纱、工业硅等跌超1%。中期协：上半年我国期货市场累计成交39.51亿手和262.13万亿元中国期货业协会发布数据显示，2023上半年我国期货市场累计成交39.51亿手（单边）和262.13万亿元，同比分别增长29.71%和1.80%，半年累计成交量创历史新高。2023上半年全球期货市场成交557.82亿手，同比增长44.68%。我国期货市场成交量占全球期货市场总成交量的7.08%，较2022年上半年占比7.9%下降了0.82个百分点。其中，商品类品种成交量全球占比70.91%，较2022年上半年占比69.07%提高了1.84个百分点。 BMD毛棕榈油期货涨至9日高位，因出口增加及马币走疲据市场消息，马来西亚棕榈油期货周三连涨第二日，触及9日高位，因8月上半月出口飙升及马币走疲。截至北京时间11:40，马棕油主力合约上涨1.08%，至3824林吉特/吨。印尼贸易部周三公布，印尼已将8月16-31日期间的毛棕榈油(CPO)参考价格下调至每吨820.35美元，但棕榈油出口关税和专项税将保持不变，分别为每吨33美元和85美元。马币对美元汇率连续第五日下跌，令外币持有者购买棕榈油成本降低。一技术分析师表示，马棕油在每吨3778-3861林吉特区间内呈中性，若脱离该区间将暗示价格走势。广州期货：逢高空纯碱2401合约策略策略逻辑：远月纯碱扩产价格中枢下移，检修恢复以后纯碱供应走向过剩。1）纯碱扩产后产能趋于过剩，2023年总计新增产能约为700万吨，同比+16.67%，而装置投产时间集中在10月以前，到年底产能过剩明确。2）9月以后纯碱装置检修恢复，近期由于现货端紧缺导致纯碱价格易张难跌，但随着检修的恢复和产能的增长，缺碱情况逐步缓解，且如果远兴或者金山投产顺利的话，预计在9月初到9月中会重新出现累库。故建议逢高单边空纯碱远月01合约。招商期货：玉米受台风影响低于预期、重回跌势前期台风杜苏芮导致北方暴雨，东北局部降雨较大，导致部分区域产量下降。台风卡努接踵而至，从预报路径来看，很有可能从吉林登陆，威胁主产区玉米产量。不过随着“卡努”于11日23时前后在辽宁省庄河市沿海登陆，登陆时减弱为热带低压，其风力进一步减弱，已很难确定其环流中心，中央气象台于12日2时对其停止编号。卡努影响低于预期，而前期降雨对东北影响也不大，台风影响不及预期，期价在台风转向辽宁时冲高回落。

金融界2023-08-16

国内商品期货开盘涨跌不一黑色金属多数上涨

16日消息国内商品期货开盘涨跌不一，棕榈油、纯碱涨超1%，豆油、沪铅、螺纹钢、沪银、沪铝涨近1%；淀粉、玉米、沪锌、低硫燃油跌超1%，国际铜、豆粕、沪铜、沪锡跌近1%。

金融界2023-08-16

商品期货收盘涨跌各异，尿素、菜籽涨超4%，碳酸锂期货价格跌破20万元

期货收盘涨跌各异，尿素、菜籽涨超4%，棕榈油、豆油、豆二涨超2%。跌幅方面，碳酸锂跌超3%，跌破20万元，沪锡、红枣跌超1%。农需逐步进入淡季，尿素不宜盲目追高广州期货分析称近期国内尿素复产企业较多，尿素日产量维持高位。此前国际价格强势加上印度发出尿素采购招标，出口端的预期向好提振市场情绪，但尿素价格冲高后，出口接货有所放缓，加上内贸成交清淡，多地区尿素企业开始一定量的累库。目前农需处于空档期，暂无集中补货预期，复合肥企业已进入秋季肥生产旺季，企业产能利用率提升，随着备货时间的缩短，经销商提货积极；板材类需求仍受地产疲弱影响维持刚需。操作上，UR2401合约短线关注2150附近压力，不宜盲目追涨，注意风险控制。碳酸锂周报：看空预期一致——买盘不足——盘面超跌宏源期货分析称供给端，锂精矿进口量维持高位，碳酸锂产能投放，产量增加；需求端，新能源汽车产销淡季不淡，动力电池厂商有减产计划，储能电池产量保持，3C出货量继续收缩。成本端，锂精矿与锂云母价格下行。库存上，下游主动去库，冶炼厂累库。综上，碳酸锂供给过剩符合预期，锂矿价格下行，外采成本支撑持续走弱，当前现货价格已经与外采锂辉石制备碳酸锂价格相当，存一定支撑，但产业链整体看空情绪难抑，卖方出货心态较强，买方则尽量延迟购货，止跌企稳可能需要等待下游库存见底，预计短期仍以宽幅震荡为主风险提示：新能源产销超预期，锂矿开发进度不及预期。

金融界2023-08-15

BMD马来西亚棕榈油主力合约涨幅达4%

BMD马来西亚棕榈油主力合约涨幅达4%，现报3842林吉特/吨。

金融界2023-08-15

“油茅”金龙鱼跌超10%，总市值跌破2000亿元关口，对于业绩变动给出四大理由

上涨，但是产品的价格随着大豆、大豆油及棕榈油等主要原材料价格下跌有所回落。对于利润下降的原因，金龙鱼表示，厨房食品业务整体利润下降是因为较低毛利率的餐饮渠道产品销量，在厨房食品中的占比提升，其中面粉业务的业绩同比下降明显，上半年小麦、面粉及副产品的价格整体下行，公司消耗前期的高价小麦库存导致业绩下滑。

金融界2023-08-14

东海证券：给予甘源食品买入评级

打开产品+渠道双轮增长空间。第三，受益棕榈油高位回落以及渠道结构变化带来的费控优化，盈利空间打开。预计2023H2在中秋、国庆、“双十一”、“双十二”等节假日旺季助推下，匹配销售组织架构调整，公司业绩有望迎来持续兑现。　　产品：老三样提速，综合果仁及豆果继续高增，新品薯片和花生表现突出。①产品表现：2023H1综合果仁及豆果/蚕豆/瓜子仁/青豌豆/其他系列分别贡献2.30/1.09/1.23/2.03/1.59亿元，同比+47.29%/+20.92%/+24.36%/+32.21%/+42.42%，环比-18.30/+19.59/+27.93/+14.35/+5.93pct。公司形成了以豆类炒货、调味坚果仁和膨化烘焙为主的休闲产品矩阵，其中经典老三样在同期低增速基数上明显提速，综合果仁及豆果在同期+65.59%高增长基数上继续保持较快增长，新品推出（冻干芒果腰果、冻干榴莲腰果、藤椒腰果、玫瑰盐山核桃仁、芥末味绿蚕豆等）完善了调味坚果产品的系列化和品牌化，薯片和花生表现突出。新品在高端会员店放量带动其他系列高增，预计下半年新品势能增强，持续带来业绩增量。②量价角度：综合果仁及豆果（量+68.82%，价-12.75%），蚕豆（量+17.36%，价+3.03%），瓜子仁（量+21.47%，价+2.38%），青豌豆（量+28.13%，价+3.18%），其他（量+41.70%，价+0.51%），产品以销量驱动为主，除综合果仁及豆果降价外，其余吨价均呈低单个位数上涨。预计综合果仁及豆果降价与零食专营店放量、性价比提升有关。　　渠道：零食专营店、会员店、电商为主要驱动。2023H1经销实现营收6.80亿元（+36.26%，环比+22.11pct，占比82.31%），电商1.24亿元（+36.37%，环比+31.91pct，占比15.05%），其他0.19亿元（-2.73%，环比-18.75pct，占比2.36%），预计零食专营店、会员店、电商为主要驱动。①经销渠道：1>经销商：截至2023年6月底，经销商数量为2643家（同比+261家），2022H2/2023H1分别+541/-280家，经销商平均提货额为25.73万元（+22.80%），预计公司2022年下半年大力拓展经销商队伍后今年开始提质优化。零食专营店（月销2000万元左右）、高端会员店（Costco、盒马等）预计继续维持高水准表现。2>地区：华东/华北/华中/西南/西北/华南/东北分别实现营收1.75/1.68/1.22/1.05/0.45/0.50/0.32亿元，同比+47.37%/+50.77%/+27.59%/+23.89%/+10.64%/+26.28%/+22.40%，预计华东经销渠道进一步渗透，基地市场优势巩固，华北受益天津经销商创收贡献、华中和西南地区受益于零食专营店崛起表现优秀，全国化市场培育良好。3>产品，综合果仁及豆果、其他系列在经销渠道增长突出，同比+66.19%/+51.35%。②电商：电商自营业务/平台销售收入分别为0.94/0.30亿元，同比+50.67%/+5.20%。公司以“自播提效，达播升级，短视频下沉”为宗旨，大力发展品牌自播、达播以及短视频业务。青豌豆、蚕豆和瓜子仁分别同比+98.70%/+86.03%/+106.16%，预计老三样在自营平台增速亮丽带动整体电商渠道高增。　　费率：棕榈油价格回落，费率同比改善明显，盈利空间持续释放。①毛利率：1>整体毛利率：2023H1毛利率为35.60%（+3.50pct），2022年以来季度毛利率分别为34.85%/29.11%/37.14%/34.90%/36.35%/34.93%，Q2毛利率同比改善明显主要由于，第一，主要原材料棕榈油自2022年年中高位回落，上半年棕榈油采购价格为7.44元/公斤，同比-34.33%。第二，安阳工厂产能利用率提升。2>分部毛利率：棕榈油下降背景下，产品吨成本全线同比-5%以上。产品毛利率除综合果仁及豆果外均出现上升。综合果仁及豆果/蚕豆/瓜子仁/青豌豆/其他吨成本为3.51/1.30/1.32/1.18/1.95万元/吨，同比-12.29%/-5.25%/-8.58%/-9.40%/-5.20%。毛利率22.18%/45.07%/43.69%/48.15%/16.69%，同比-4.37/+4.78/+6.59/+7.12/+1.94pct。电商渠道受线上策略调整毛利率同比+8.98%。②期间费率：Q2单季度期间费率为16.49%（同比-5.28pct，环比-2.00pct），费控管理优秀。销售/管理/研发/财务费率分别为11.82%/4.38%/1.34%/-1.05%，同比-4.21/-1.41/+0.11/+0.23pct。受渠道结构变化及渠道管理精细化，销售率降幅明显，带动毛销差优势提升至23.11%（同比+10.03pct，环比+0.43pct），归母净利率为14.81%（同比+8.48%，环比+0.71pct），盈利空间释放。　　现金流：现金储备充沛。2023H1销售收现8.78亿元（+26.61%），低于报表收入，预计新兴渠道占比提升有关。截至2023年6月底，现金及现金等价物4.11亿元，较年初增加2.06亿元，现金储备充沛。　　展望：品类优势较强，树坚果龙头弹性较大　　（1）2022事业部改制，激活产品及渠道势能，下半年渠道开拓及新品表现值得期待。2022年公司事业部改制，分为袋装、散装及各个渠道共8个事业部，管理更加精细化，电商迎来新的掌舵人。2023年通过产品包装、价格等适应性改革及渠道推动，公司在全渠道发力的基础上，更容易抓住渠道红利。下半年来看，公司新品5月已进入部分高端会员店等渠道，弹性值得期待表现值得期待。　　（2）零食专营店红利仍在持续，甘源食品成口味型坚果“刚需”。①行业红利持续。2020年以来，零食专营店，因更便宜的价格（比KA商超便宜20-30%）、更强的零食购物体验（只做零食，多个SKU，多为100-150平米大店）、较低的闭店率（头部品牌10%以下）、较弱的市场竞争（主要以三四线城市为主），在全国以区域割据的方式在各省崛起，2022年末头部品牌门店总数达万家，较2021年接近翻倍。目前零食折扣渠道在零食零售渠道中零售额占比预计低于5%，将对占比超过7成的商超、流通渠道产生一定替代，零食专营店短期红利仍将持续。零食很忙在去年末开店超2000家的基础上，2023年6月开店超3000家。②甘源食品渠道优势明显。甘源食品因口味型坚果品类优势，竞争预计其他品种。基于渠道调研数据，零食很忙、赵一鸣、零食有鸣、零食优选等主流零食专营店，甘源食品往往为口味型坚果刚需，SKU占比较高。　　投资建议：基于有益公司的行业变革持续（短期零食专营爆发，长期制造龙头崛起），公司去年渠道改革见成效、多渠道放量、今年新品储备充足。我们预计2023/2024年公司归母净利润分别为2.66/3.42亿元，同比增速为68.04%/28.59%，对应EPS为1.70/2.86元/股，对应P/E为45/27，维持“买入”评级。　　风险提示：零食专营店竞争加剧的风险；产品原材料价格波动的风险；食品安全的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券安雅泽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.56%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.63亿，根据现价换算的预测PE为27.01。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级14家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为103.9。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-13

中信证券：厄尔尼诺已至，关注农业板块的三大投资机会

度、泰国甘蔗制糖不确定性增加，马来西亚棕榈油、澳大利亚菜籽生产受到威胁，利多国际小麦、大米、糖、棕榈油及菜籽价格。 2）对国内农产品来说，国内北方高温干旱或影响玉米关键生长期，冬小麦遇暖冬概率加大，南方水稻产区易遭遇洪涝。整体来看，厄尔尼诺或利空国内玉米和小麦单产，水稻生产不确定性增加。此外，由于厄尔尼诺对海外农产品供应形成扰动，或利多国内原糖和棕榈油进口价格。 ▍风险因素：厄尔尼诺事件发生仍存不确定性；厄尔尼诺事件强度不确定性；厄尔尼诺现象与其他气象系统叠加；全球粮食贸易政策超预期变动；国际地缘政治冲突进一步恶化等。 ▍投资策略。我们建议关注厄尔尼诺极端天气背景下的农业板块的结构性投资机会。具体关注三个细分方向。 1）种业板块：受益于优质种子需求提振。短期来看，今年的厄尔尼诺或将提高我国玉米主产区出现高温干旱的概率，进而刺激耐高温、耐旱、抗逆性能高的优质品种需求。中长期来看，全球极端天气频发背景下，预计通过生物育种技术提升育种水平和研发优质品种，是保障我国农业生产稳定性的必由之路。 2）种植板块：受益于粮价景气延续，以及农田水利基建需求释放。厄尔尼诺年份下今年我国小麦、玉米价格或有提振，具备优质农作物生产能力的种植企业业绩或将改善，推荐主营水稻、小麦的优质种植企业；极端天气频发，旱涝灾害刺激农田水利基础设施建设需求增长，建议关注专注于农田水利基础设施建设和防洪预警服务的企业。 3）白糖板块：受益于糖价景气持续。厄尔尼诺年份下，干旱制约印度白糖产量及出口量，压制海外糖整体供应，叠加前期国内糖供应偏紧，国内糖价或维持高景气。

金融界2023-08-11

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