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【原油收市】需求担忧抵消地缘政治影响油价收跌超1%

量创纪录，人们再次担心供应过剩加剧。欧佩克削减原油产量的努力遇到了非欧佩克国家增产的硬壁，特别是美国，美国在11月份产量达到创纪录水平，并继续巩固自己作为全球最大单一石油生产国的地位。中国的增长数据继续低于预期，而中国原油需求的不稳定导致能源市场的供应量远高于预期。 IG市场分析师Tony Sycamore在一份报告中表示，原油市场在“美国周一假期期间的平静交易中小幅走低”，这是因为需求担忧抵消了持续的中东地缘政治紧张局势。中国宣布了有史以来最大规模的基准抵押贷款利率下调，这是自2019年引入参考利率以来的最大幅度，远远超过分析师的预期。“原油市场没有做出更积极的反应，这表明中国石油需求问题的严重性。”Again Capital LLC驻纽约合伙人John Kilduff表示。国际能源署（IEA）上周的一份报告下调了2024年的石油需求增长预测，比产油国组织欧佩克的展望少了近100万桶/日。国际能源署估计，今年全球石油需求将增长122万桶/日。欧佩克的增长预测为225万桶/日。而欧佩克预计石油使用量将在未来二十年内继续增长。分析师表示，由于季节性维护和计划外停产，美国炼油厂的运行水平疲软，但冬季天气转暖可能会促使炼油商提高费率。 “鉴于今年的天气不确定性，不应排除更大的增长，”伊利诺伊州加利纳的Ritterbusch and Associates总裁Jim Ritterbusch说。美国石油协会 (API) 将每周发布美国石油桶数量最新情况，最新数据显示上周意外增加超过 850万桶。能源情报署 (EIA) 的每周石油库存数据将于周三公布，上次每周原油库存大幅增加超过1200万桶。沙特阿美公司首席财务官Ziad Al-Murshed表示，该公司正考虑在2024年发行债券，期限较长，最长可达50年。本次发行是公司优化资本结构战略的一部分。地缘政治局势加剧，但对价格影响较小美国再次否决了联合国安理会关于巴以冲突的决议草案，阻止了立即停火的要求。由于与伊朗结盟的胡塞武装为了支持巴勒斯坦人，增加了对红海和曼德海峡航道的袭击，航运业遭受了损失。自周五以来，无人机和导弹袭击至少击中了四艘船只。尽管中东是世界主要产油区之一，但投资者似乎更担心供需矛盾更是市场关心的问题。尽管存在多重中东冲突担忧，但原油市场周二仍犹豫不决，导致原油近期陷入艰难的盘整。据德国商业银行研究称，原油价格可能会在今年年中之前保持在当前水平附近，然后在下半年上涨。分析师卡斯滕•弗里奇在一份报告中表示：“中东持续的地缘政治紧张局势、供应中断的威胁以及由此导致的风险溢价上升，有力地支撑了目前80美元/桶以上的价格水平。目前没有迹象表明，风险溢价在短期内会被排除在外。”德国商业银行估计，在经济温和复苏和供应有限的推动下，布伦特原油价格将在今年年中升至80至85美元/桶左右，之后将升至90美元/桶。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 19:00 英国2月CBI工业订单差值 ② 21:00 美联储博斯蒂克出席活动致辞 ③ 次日02:00 美联储理事鲍曼参加讨论 ④ 次日03:00 美联储公布货币政策会议纪要 ⑤ 次日05:30 美国至2月16日当周API原油库

慧宣鑫语2024-02-21

红海危机加剧巴以冲突，油价供应端扰动下大涨

）供应端，地缘政治风险加剧推升油价。欧佩克持续减产对供应的缩减仍在支撑油价，从OPEC月报最新公布的2024年1月数据来看，OPEC依然在坚定推进减产。OPEC整体的减产履行率已超33%、进度向好。非欧佩克方面，美国产量数据新高，假期钻井平台数据继续下滑，创下新低。有报道说，在1月份未能完全遵守减产协议后，伊哈两国承诺遵守欧佩克及其减产同盟国石油产量目标。伊拉克石油部周三在声明稿中称，伊拉克将审査其石油产量，并在未来四个月内处理任何超出自愿减产承诺的超额产量。哈萨克斯坦表示，将根据减产承诺，在未来四个月内弥补1月份的石油超产。图3：OPEC月度原油产量变化（万桶/日）资料来源：wind，国际衍生品智库非欧佩克方面，美国原油产量在2月初不断回升，虽然前期受到寒潮影响，产量下滑，但需求端随之下滑，因此库存量整体提升。钻井平台数据可以看出，截至2月16日的一周，美国在线钻探油井数量497座，比前周减少2座;比去年同期减少110座。具体报告显示，阿德莫伍德福德(Ardmore Woodford)盆地减少1座；迦南伍德福德盆地(CANA WOODFORD)盆地减少1座；俄克拉荷马州西部的花岗岩冲击盆地（Granite Wash）盆地增加2座；海恩斯维尔(Haynesville)盆地增加1座；二叠纪盆地减少1座；本周美国海上平台19座，比前周减少2座；比去年同期增加2座。图4：美国原油钻机数与原油产量资料来源：wind，国际衍生品智库图5：美国主要页岩油盆地钻机数（2）需求端，经济下行拖累需求恢复进程。欧佩克2月份《石油市场月度报告》公布数据整体利好，鉴于预期美国经济改善，对美国石油需求预测略有上调，这抵消了报告对经合组织欧洲需求预测下调。2024年全球市场对欧佩克原油日均需求2840万桶，比2023年日均需求高约100万桶；根据对世界石油需求和非欧佩克供应量初步预测，预计2025年全球市场对欧佩克原油日均需求2880万桶，比2024年市场对欧佩克原油日均需求高约50万桶。国际能源署发布了2月份《石油市场月度报告》认为，全球石油需求增长势头正在减弱，年增长从2023年第三季度的每日280万桶放缓至2023年第四季度的每日180万桶。2023年最后一个季度全球石油日均需求下降8.3亿桶，日均需求为1.021亿桶。从三大机构对需求前景的预测来看，虽然EIA和OPEC波动不大，但IEA大幅下调了2024年全球原油需求增速，仅有120万桶/日，是所有预测中的最低值，较去年同期下滑40%，意味着2024年需求前景仍不乐观。市场底部，美国经济软着陆的概率较大。图6：美国石油产品需求量（百万桶/日）图7：美国石油产品需求量（百万桶/日，四周平均）资料来源：Wind 国际衍生品智库从周度数据来看，美国炼厂开工率最新数据为80.60%，较春节前下跌1.8%，且延续了开年以来的持续弱势表现，反映出美国原油消费的疲软迹象仍无改观，利空市场对需求前景的预测。美国汽油需求和馏分油需求下降。美国成品油需求总量平均每天1978.9万桶，比去年同期低0.3%；车用汽油需求四周日均量825万桶，比去年同期低1.0%。图8：美国炼厂开工率资料来源：Wind 国际衍生品智库（3）库存端，原油商业库存激增。中国春节假期期间有两次库存数据的公布，整体的利空符合预期，美国战略库存仍在低位，商业原油库存大增而汽油、馏分油需求下降。成品油需求数据并未有显著好转，整体假期预计库存数据利空为主。截至2024年2月9日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.98213亿桶，比前一周增长1276.4万桶；美国商业原油库存量4.3945亿桶，比前一周增长1201.8万桶；美国汽油库存总量2.4733亿桶，比前一周下降365.8万桶。美国原油加工量减少，商业原油库存激增，汽油和馏分油库存减少。图9：WTI与库存变化趋势资料来源：Wind 国际衍生品智库三、持仓分析截至2月6日当周，投机商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计293395手，比前一周减少85247手；相当于减少8524.7万桶原油。投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少17.7%。美国商品期货管理委员会最新统计，截至2月6日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1808220手，增加60560手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头161838手，比前一周减少34826手。其中多头减少31589手；空头增加3237手。图10：WTI原油净持仓变化图11：WTI原油净持仓变化管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头减少了36.79%，而在洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净空头增加了20.97%。根据新的分类，截至2月6日当周，管理基金在纽约商品交易所原油期货和期权中持有的净多头从前一周的150228手减少到94963手；其中多头减少42872手；空头增加12393手。管理基金在伦敦洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油期货和期权中持有的净空头从前一周的33002手增加到39924手；其中多头减少547手；空头增加6375手。图12：WTI原油净持仓变化资料来源：Wind 国际衍生品智库四、热点关注与行情展望欧佩克+减产氛围持续，由于减产为自愿性、安哥拉退出及利比亚油田关闭，当月欧佩克产量增加。不过目前来看，去年四季度原油供应仍在减少，需求预期有在缓慢恢复。但预计2024年供应仍然存在过剩的可能，后期宏观经济对需求侧的影响成为引导市场预期的关键。盛宝银行预计，第一季度布伦特原油和WTI原油价格将分别保持在每桶80美元和75美元左右。然而盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，“供应中断风险、欧佩克及其减产同盟国产量限制、成品油市场收紧以及即将到来的降息可能会使风险/回报略有上升。” 综合来看，宏观端美国中长期经济和就业下行开启降息周期是大趋势，后续关注经济下行演绎和就业、通胀的回落进程；供需端，整体原油市场供应扰动较多，需求端恢复缓慢，一季度大概率冲高回落，WTI上行至80美金存在较大压力，预计将会回归到70-76美金的操作区间。 $NQ100指数主连 2403(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2403(YMmain)$ $SP500指数主连 2403(ESmain)$ $黄金主连 2404(GCmain)$ $WTI原油主连 2404(CLmain)$

老虎证券2024-02-20

黄金后市将飙升至3000、原油将触及100美元？花旗：且看这三大催化剂

任何进一步升级都可能损害该地区其他主要欧佩克+供应国。最近的事态发展表明，以色列和黎巴嫩边境的紧张局势一直在加剧，外界担心加沙的战争可能会蔓延到中东其他地方。 Doshi说，伊拉克、伊朗、利比亚、尼日利亚和委内瑞拉很容易受到供应中断的影响，美国可能会对伊朗和委内瑞拉采取更严厉的制裁政策。花旗分析师写道，如果乌克兰用无人机袭击俄罗斯炼油厂，也不能排除俄罗斯石油供应等其他地缘政治风险。Doshi坚持认为，他们对今年油价的基本预测是每桶75美元左右。全球基准布伦特原油4月期货交易价格为每桶84美元左右，而美国WTI原油3月期货交易价格为每桶79美元左右。

风起2024-02-20

【原油收市】中东紧张局势的持续供应担忧，被需求疲软迹象抵消油价小幅下跌

表示：“美元的影响已经抵消了中东局势、欧佩克持续干预以及希望中国经济状况在未来几个季度改善等支持性措施。” 周五，当美联储政策制定者表示需要对降息预期保持“耐心”时，需求紧张情绪进一步加剧。市场还在等待中国在经历了为期一周的农历新年假期后的需求走向。

Linlin2024-02-20

AdvanTrade：石油需求增长已见顶

dvanTrade表示，这一预测遭到了欧佩克的公开谴责，欧佩克去年驳回了国际能源署关于“化石燃料终结的开始”的说法。自2023年秋季以来，OPEC多次批评该机构的“危险”说法，即本十年的需求峰值不需要投资新供应。 OPEC秘书长海瑟姆·阿尔·盖斯(HaithamAlGhais)9月表示，“这种说法只会导致全球能源体系彻底失败。这将导致可能前所未有的规模的能源混乱，给世界各地的经济和数十亿人带来可怕的后果。” 最近，阿尔盖斯上个月在欧佩克网站上发表的一篇文章中写道，自石油勘探开始以来，该行业经历了供应和需求的“‘未实现’峰值的历史”。阿尔盖斯表示：“如今，显而易见的是，石油需求峰值并未出现在任何可靠且强劲的短期和中期预测中。” 短期内，OPEC预计2023年和2024年两年的石油需求将增长470万桶/日，ESAI等其他分析师的增幅也超过400万桶/日，Rystad和Argus也接近这一水平。这位官员指出，即使是IEA也预计2023-24年期间产量将增长340万桶/日。欧佩克秘书长表示：“鉴于这些增长趋势，在本十年末（仅六年后）看到石油需求达到峰值是一项挑战。” 从长期来看，OPEC看到了强劲的需求，并在最新的年度《世界石油展望》中大幅提高了长期预期，预计2045年全球石油需求约为1.16亿桶/日，比之前对2022年的评估增加了600万桶/日OPEC预计，2022年至2045年间，全球石油需求将增加超过1600万桶/日，从2022年的9960万桶/日增至2045年的1.16亿桶/日。欧佩克、美国银行和许多其他预测人士和分析师表示，即使中国的需求增长放缓，印度也将成为全球石油消费增长的最大推动力。 AdvanTrade认为，由于政策制定者重新评估其能源转型途径以及消费者的抵制，石油需求到2030年不会达到峰值。欧佩克秘书长表示，发展中国家工业化的加快、中产阶级规模的扩大、运输服务的扩大以及能源需求和获取的增加也是防止本十年石油需求达到峰值的因素。

金融界2024-02-17

GTCFX：地缘政治风险未能抵消油价看跌情绪

原油价格陷入国际能源署悲观的需求前景和欧佩克+正在努力减少供应的迹象之间。GTCFX表示，今天早些时候，在亚洲早盘交易中，基准指数达到三个月来的最高水平，受到美元贬值和周四美国股市良好交易的提振。本周早些时候，石油输出国组织(OPEC)也对价格提供了支撑，该组织1月份的总产量下降了35万桶/日，这表明该组织对于此次减产是认真的，尽管其成员国中仍有落后者。 GTCFX表示，沙特阿拉伯国家石油公司(Aramco)本周取消了其最大海上油田萨法尼亚(Safaniya)价值100亿美元的扩建项目的招标程序。这一消息发布不到一个月前，沙特阿美表示，利雅得命令其暂停石油产能扩张工作。能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼通过能源转型推动了这一决定。看跌方面，压力来自美联储（表明其没有立即开始加息的计划）以及最近来自美国零售销售数据的压力。本周早些时候发布的1月份报告显示，零售额收缩了0.8%，而分析师此前预计零售额收缩幅度要小得多，为0.1%。 GTCFX认为该数据表明美国经济在全面复苏之前仍有很长的路要走，这对石油需求产生负面影响。EIA最新的每周石油报告进一步证实了这一点，该报告显示原油库存每周增加1200万桶。另一方面，正如路透社在今天早些时候的一份报告中指出的那样，弱于预期的零售销售可能会改变美联储对降息的想法，这将对石油需求产生积极影响。GTCFX表示，地缘政治风险仍然是推动石油交易决策的因素之一，但本周美国的利空事态发展在很大程度上抵消了这一风险。

金融界2024-02-17

当心！若中东冲突蔓延，油价恐飙升40%

因素。目前，美国历史性的产量水平以及非欧佩克+产油国的产量增长使供应保持充足，而一些市场的能源需求则有所放缓。

金融界2024-02-16

美股大涨盖过原油过剩警告原油保持大幅上涨

因更广泛市场的风险偏向情绪和欧佩克+成员国遵守减产的迹象盖过了国际能源署揭示的黯淡需求前景，原油保持大幅上涨。

金融界2024-02-16

【原油收市】库存超出预期美国数据打压美元油价上升超1.5%

为150万桶/日。IEA目前预计，在非欧佩克实体（主要是美国）产量增长的推动下，全球原油产量将扩大至创纪录的1.038亿桶/日。周三，由于炼油跌至2022年12月以来的最低水平，受美国原油库存增加的压力，两种石油基准合约每桶下跌超过1美元。两个主要经济体开始衰退的消息也打压了价格。官方数据显示，英国在2023年下半年陷入衰退，国内生产总值(GDP)继第三季度萎缩0.1%之后，第四季度萎缩0.3%。日本去年年底出人意料地陷入衰退，将世界第三大经济体的头衔让给了德国。美国能源情报署显示，截至2月9日当周原油库存变化增加1201.8万桶，至4.395亿桶。市场预期增加256万桶，前值变化为552.1万桶。全球石油需求增长放缓可能部分归因于中国的发展。一月份石油市场收紧，主要是由于美国和加拿大的供应中断。尽管欧佩克+国家持续减产，但国际能源署预计今年第一季度库存将小幅增加。哈萨克斯坦和伊拉克已承诺在未来四个月内解决石油生产过剩问题，并遵守石油输出国组织及其盟友（OPEC+）的自愿减产协议。澳新银行分析师周四指出，注意力正在转向即将举行的OPEC+在3月的会议，该会议将审议是否延长产量限制。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 08:00 美联储博斯蒂克发表讲话 ② 15:00 英国1月季调后零售销售月率 ③ 15:45 法国1月CPI月率 ④ 21:00 美联储巴尔金发表讲话 ⑤ 21:30 加拿大12月批发销售月率 ⑥ 21:30 美国1月PPI年率及月率 ⑦ 21:30 美国1月新屋开工总数年化 ⑧ 21:30 美国1月营建许可总数 ⑨ 22:10 美联储理事巴尔发表讲话 ⑩ 23:00 美国2月一年期通胀率预期 ⑫ 23:00 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值 ⑬次日01:10 美联储戴利发表讲话 ⑭ 次日02:00 美国至2月16日当周石油钻井总数

慧宣鑫语2024-02-16

AdvanTrade：红海危机正在收紧石油市场

为包括春季炼油厂维护、对需求的担忧以及欧佩克+即将做出的延长减产（或不延长减产）的决定等因素都可能会颠覆当前的市场供需平衡。大西洋盆地原油价格上涨由于欧洲正在寻求购买运输路线更短、更安全的原油，尼日利亚主要等级埃伊纳岛和福卡多斯的价格最近几周有所上涨。据彭博社估计，与一个月前的溢价相比，这两种西非原油目前的报价较即期布伦特原油有更高的溢价。美国级WTI米德兰原油在欧洲的需求也很高，近几周原油价格较北海基准有所上涨。据彭博社的交易消息人士称，自2月初以来，法国超级能源巨头TotalEnergies几乎每天都在定价窗口内竞标WTIMidland供应。柴油紧度欧洲柴油供应也紧张，部分原因是红海航运中断以及欧洲炼油能力下降，一些炼油厂关闭，春季炼油厂进行维护。最近几天，柴油相对于原油的溢价飙升至自2012年以来十多年来的最高水平。 AdvanTrade表示，由于红海对欧洲的流量中断以及春季炼油厂的维护，“我们预计未来两个月西北欧柴油/汽油库存将下降”。由于红海航运中断导致供应紧张，欧洲柴油价格上个月开始上涨，这可能会考验近几个月来勉强避免衰退的欧洲经济体的弹性。自俄罗斯入侵乌克兰以来，欧洲中间馏分油市场一直受到供应紧张的困扰，欧盟禁止俄罗斯原油和成品油，导致能源流向发生剧烈变化。这使得欧洲在能源供应方面更加依赖亚洲和中东。随着炼油厂进入维护季节，包括柴油在内的中间馏分油可能在短期内仍受到良好支撑。在原油市场，全球供应显示出紧张迹象，1月份总出口量较12月份下降，降幅为2023年8月以来最大，而全球陆上库存持续下降。不包括伊朗和委内瑞拉，1月份原油和凝析油出口总量环比下降超过70万桶/日，继12月份短暂上升后大幅下降。Vortexa的MENA）上周在一份分析中写道。AdvanTrade指出，库存仍在大量消耗，这表明“更广泛的宏观经济担忧及其对需求的影响，正在被更紧张的及时供应所超越”。“展望未来，鉴于市场预期OPEC+产量仍将受到限制，尽管全球产品需求有明显减弱的迹象，但原油价格的近期前景可能比当前情绪所暗示的更具支撑性。”

金融界2024-02-16

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