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全球通胀对抗迎来拐点，央行降息来袭，揭秘震荡市场的幕后英雄

上月消费者价格涨幅降至5%以下，美国和欧元区则降至3%左右，引发了央行可能放缓升息步伐、明年转向降息的猜测。这为全球经济提供了喘息之机，尤其是在美国之外，如欧洲正面临衰退的风险，增加了历史性的一系列加息，而不会大幅增加失业率的前景。债券市场反应，投资者预期降息欧洲和美国政府债券收益率已经下滑，因为投资者开始消化早些时候的降息迹象。经济学家长时间困惑于为什么经济增长和通胀在加息措施下未能更迅速地放缓，而现在越来越多的证据表明，高昂的借贷成本正在迟滞的经济中产生严重影响。通胀转折引发市场震荡 “这绝对是通胀的转折点，” 爱尔兰央行前副行长斯特凡·格拉赫表示，“投资者可能会对央行明年降息的速度感到惊讶，降息幅度可能只有一个百分点半。” 各大洲通货膨胀率的急剧下降凸显了共同因素推高价格的情况。需求和政策因素影响通胀需求侧因素也推高了通胀，如美国数万亿美元的政府刺激支出以及疫情期间消费者积累的储蓄。经济学家表示，这就是为什么在疫情开始近四年后，潜在通胀仍然强劲，且为何需要加息来降低通胀的原因。加息效果持续争议较低的通货膨胀“显示了加息4或5个百分点的效果，”格拉赫说，即使是通胀最顽固的国家，如英国，也开始显示出进展。全球经济前景与央行谨慎乐观消费者价格的降温使一些欧洲政策制定者相信，抑制通胀的斗争已经取得胜利，而且出现了类似1970年代的价格飙升。“我们正在摆脱通胀危机，”法国总统布鲁诺·勒梅尔（Bruno Le Maire）上周在与欧盟财长会晤前表示。“在不到两年的时间里，欧洲将设法控制通货膨胀，这给我们的公民带来了压力，也给家庭带来了压力，尤其是那些不太富裕的人。” 投资者展望降息时期投资者也更加乐观，预计美联储和欧洲央行将从明年春天开始降息，摩根士丹利（Morgan Stanley）的经济学家预计英国央行将于明年夏天降息，随后美联储和欧洲央行将在6月开始降息。不论确切的时间如何，人们越来越一致认为通胀正在减弱，利率将随之下降。央行谨慎行动，经济前景依然挑战央行行长们在去年对通胀的持续性感到惊讶后更加谨慎。“我们预计2024年发达经济体的通胀和利率将普遍下降，”前英国央行利率制定者迈克尔·桑德斯（Michael Saunders）在给牛津经济研究院客户的一份报告中写道。经济学家对加息效果存在分歧经济学家表示，这些加息正在影响经济，给贷款和支出带来压力。大西洋两岸的就业创造正在放缓，失业率正在上升，抑制了工资增长。经济学家表示，家庭越来越不愿意消费，因为更高的利率使储蓄更有利。这将对未来几个月的增长前景造成压力。尽管未来可能会降低利率，但许多经济学家和投资者认为不太可能回到疫情前前的超低利率时期，这反映了政治紧张局势和人口压力的加剧。

Heidi2023-11-17

德国央行行长：欧洲央行“极不可能”短期内降息

” 创纪录的紧缩热潮对经济造成了影响，欧元区今年经济增长举步维艰。欧盟委员会本周预测该地区将避免经济衰退，但管委员会成员森特诺本周告诉彭博社，他担心欧元区在近几个季度增长乏力后是否会软着陆。内格尔则更为乐观，称“乐观地认为可以避免经济硬着陆”。他列举了几个因素，包括“异常稳定且紧张的劳动力市场、企业和家庭有利的债务水平以及强劲的投资活动”。内格尔还说：“我认为没有理由排除适度提高”最低准备金率“以提高货币政策效率”，欧元诞生的1年，最低准备金率为2%，在其他条件相同的情况下，储备金报酬的增加可能会阻碍传播。最低存款准备金率是一种久经考验的货币政策工具，可以帮助抵消这种影响。” 内格尔强调，在德国，利率变化对实际GDP的影响比西班牙更大。这可能是由于德国利率敏感行业的作用更加突出、劳动力市场更加灵活、更加注重出口或银行体系竞争加剧的结果。相比之下，西班牙的价格水平反应比德国更强。在意大利和法国，它介于两者之间。

Dan19772023-11-17

全球市场为何突然巨震？美元重挫、黄金逼近2000 中美竞争阿里受伤

月以来最低水平，货币市场目前预计美国和欧元区可能降息约100个基点。数据显示，英国上月零售销售意外下滑，英镑下滑，英国国债收益率下跌多达12个基点。两年期美债收益率本周下跌23个基点，至4.83%。这意味着美债将创下3月份以来的最佳单周表现。10年期国债收益率为4.43%，本周迄今已下跌19个基点，较一个月前触及的5.02%的高点大幅下跌。在10年期美国国债收益率跌至4.385%并接近关键技术水平之际，股市反弹、美元跌势加剧。技术面来看，它正迅速接近100日移动均线4.34%，这将标志着债券市场下一步走势的关键时刻。如果债券空头能够守住这条线并再次推高收益率，这将是一个关键的转折点。然而，如果收益率确实回落到这一水平以下，债券(和风险资产)的反弹可能会在11月底前获得更多动力。如果是这样的话，这对美元未来一周的走势来说并不是一个好兆头。公司债息差本周也大幅收窄，这是风险偏好回升的另一个迹象。 “本周最引人注目的数字是美国CPI，其稍低于市场预期，令债市出现些许乐观情绪，”Vontobel Fixed Income Boutique投资组合经理Christian Hantel表示，“这告诉你两件事。首先，就通胀而言，我们继续朝着正确的方向前进;其次，市场对软着陆的话题存在一些疑虑，因此随着更多数据证实了这一观点，市场出现了强劲的走势。” “我们仍处于经济周期后期的环境中，还在考虑是否会进入衰退，”投资公司St James's Place首席投资官Justin Onuekwusi表示，“这就是央行预期成为风险驱动因素的关键原因，目前很难把目光投向短期之外。” 美债收益率下滑，美元也随之下跌。美元兑日元本周有望下跌近0.6%，为7月份以来最差单周表现。 “考虑到通胀率与预期的出入很小，市场对美国CPI的反应非常巨大，这对美元走势是个不好的信号，”西太平洋银行(Westpac)高级外汇策略师Sean Callow表示，“这可能会形成一种说法，即市场开始谈论联邦公开市场委员会12月的声明，不仅是利率保持不变，而且……他们可能会采取更中立的立场。” 交易商将关注决策者周五可能对降息预期作出的反击，欧洲央行、英国央行和美联储的多位央行官员都将发表讲话。阿里惨跌在亚洲，阿里巴巴集团股价暴跌10%，拖累股市。随着中美两国争夺技术主导地位的斗争升级，阿里巴巴集团取消其价值110亿美元的云计算部门上市的计划。周五，阿里巴巴突然宣布终止分拆云计算部门的计划，理由是美国对中国芯片销售的限制加剧。在美国和中国的技术主导地位之争不断升级之际，这是迄今为止最令人震惊的企业策略逆转之一。该公司在财报指出：“美国近期扩大对先进计算晶片出口的限制，给云智能集团的前景带来不确定性。集团认为，云智能集团的完全分拆，可能无法按照原先的设想提升股东价值，因此决定不再推进云智能集团的完全分拆。该公司还表示，将暂缓盒马的上市计划，同时正在评估确保成功推进项目实施和提升股东价值所必须的市场状况和其他因素。这一消息，加上9月当季国内电商销售额低于预期，导致该公司在香港上市的股票暴跌约10%，为今年以来最大跌幅。 “中国消费复苏不温不火，电子商务领域竞争加剧，这一切都让阿里巴巴的商业环境变得更加艰难，”Forsyth Barr Asia Ltd.高级分析师Willer Chen表示，“早些时候，对阿里巴巴的监管担忧也加大，这影响了投资者的情绪。” 日本日经指数收涨0.48%，本周累计上涨约3%，这得益于日本央行重申将坚持其超宽松政策。

厉害啦 1评论2023-11-17

欧元区10月通胀放缓服务业和食品价格上涨

周五数据显示，更昂贵的服务和食品是欧元区10月消费价格增长的主要驱动力，数据证实同比通胀大幅放缓。欧元区CPI年率从9月份的4.3%降至10月份的2.9%。经济中占比最大的服务业价格上涨使最终同比数据增加了 1.97个百分点，而价格更高的食品、烟酒价格增加了 1.48个百分点。能源价格的急剧下降使最终数据减少了 1.45个百分点，而非能源工业品增加了0.9个百分点。

金融界2023-11-17

美元抢先上演2024年行情！荷兰国际集团：美联储“拐点”开始浮现数据已取代官员讲话主导权

评级下调将令人意外，并且如果明年初推出欧元区债务制动措施，意大利和布鲁塞尔之间可能出现的对峙将重新引起人们的兴趣。 “这将对欧元不利，我们认为欧元/瑞郎将再次回到0.95，”ING补充指出。捷克克朗：利率再次表明克朗走弱自上次捷克国家银行(CNB)会议以来，欧元/捷克克朗一直处于24.400-650的区间内，但ING认为即将走高。周四的利率走势表明，市场已准备好再次开始消化央行降息的影响，而且ING认为仍有下调的空间。 “纯粹基于昨天捷克克朗汇率的上涨，我们预计欧元/捷克克朗今天将回到24.550，并且我们认为稍后还会有更多。CNB董事会应该在媒体上更加积极地再次表明下一次会议的紧迫性，这应该会再次开启关于降息周期开始的讨论，”ING最后展望道。

会员

小萧2023-11-17

欧元区9月季调后经常帐310亿欧元，前值277亿欧元

欧元区9月季调后经常帐310亿欧元，前值277亿欧元。

金融界2023-11-17

CPT Markets：美国申请失业金人数上升加剧经济减速！市场预计英央不排除通往降息之路

反弹，预计为 0.3%，而 10 月欧元区消费者物价调和指数料将与前值持平。周五的欧元区消费者物价调和指数料将与前值持平，市场坚定地认为该指标将符合期值。欧盟 10 月消费者物价调和指数月率预估为 0.2%，消费者物价调和指数年率预估为 2.9%。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8740，0.8790；从下行方向看，下方支撑0.8700。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-11-17

CPT Markets：美原油库存上涨超预期助长供需矛盾担忧！日内关注欧元区10月通胀数据

布伦特原油 (Brent Oil)：布伦特原油周四收盘大幅下滑后，今日开盘跌至77.54附近，因美国原油库存增加和各国需求放缓的迹象打压市场情绪，油价周四收低，国际原油期货结算价大幅收跌超4 %。在利空数据方面，EIA发布了两份有关商业库存和石油产量的每周报告，美国原油库存升至去年8月以来的最高水平，过去一个半月平均产量保持在1320万桶/日，同期战略石油储备仍保持在35127万桶的水平。然而，商业储备的情况发生了重大变化。两周内增加了1750万桶，是预期的四倍。对此，韩国银行金融证券交易高级副总裁Dennis Kissler表示，短期内原油储存量的增加，尤其是库欣，正在缓解对供应紧张的担忧。原油期货的技术性疲软正在加速卖盘，既使多头平仓加速，也使持有空头头寸的基金增加空头仓位。美国目前的生产水平足以平稳增加库存和出口。这对油价来说是一个负面信号，本周早些时候，油价曾试图突破200日均线，但未能成功，这是一个至关重要的看跌信号。而在利多数据方面，尽管呈下降趋势，但沙特阿拉伯和俄罗斯的潜在减产以及德国商业银行的乐观预测为油价提供了一些支撑，即沙特阿拉伯和俄罗斯承诺在年底前减产130

CPT_Markets2023-11-17

邦达亚洲: 原油价格大幅下挫美元/加元受益收涨

数据有，英国10月季调后零售销售月率、欧元区10月调和CPI年率、美国10月营建许可月率初值和美国10月新屋开工年化月率。美联储理事库克（Lisa Cook）表示，她已经意识到经济存在急剧下滑风险。她指出，金融环境收紧给某些经济领域带来压力，这可能预示着未来压力还会加剧。库克在周四的一场活动中表示，经济增长和消费者支出的持续势头，可能会减缓通胀下降的步伐，这与美联储政策制定委员会的同事们的看法一致。 “但我也意识到经济活动和就业出现急剧下滑的风险，”她补充说。库克进一步补充说，由于金融环境收紧，一些经济领域显示出紧张的迹象，比如低收入家庭储蓄减少，小企业主借贷成本上升，以及房地产行业需求放缓。她表示，“在我们试图确定货币政策收紧的全面滞后效应之际，我正在考虑小企业、住房部门和中低收入家庭是否会对未来更大范围的压力发出警告。” 根据芝商所对联邦基金期货市场定价的衡量，周三的期货定价显示，美联储已经没有进一步加息的可能性，且认为美联储将在明年5月份将首次降息25个基点，7月份将再次降息，2024年底前可能还会再降息两次。如果市场预期是正确的，这将使联邦基金利率降至4.25%-4.5%的区间。目前，市场将更加热切地关注官员们在12月12日至13日的下次政策会议上的反应。除了利率会议，官员们还将对利率预期的“点阵图”进行季度更新，以及对GDP、失业率和通胀的预测。但市场对美联储后续行动的定价可能会非常不稳定，在12月会议前，还有两份通胀报告等待发布。市场预期可能会再度“折戟”。前波士顿联储主席罗森格伦周三表示：“官员们不会想发出信号，称现在是开始谈论降息的时候了，即使联邦基金期货已经包含了对降息的定价。”

邦达亚洲2023-11-17

兴业投资：需求前景暗淡增强投机行为原油空头杀红眼

出。周五关注：英国10月零售销售欧元区10月CPI 欧央行行长拉加德讲话美国10月营建许可/新屋开工美国上周钻井数 2023-11-17

兴业投资2023-11-17

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