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一年来首次！欧洲央行料按兵不动，降息前景迷雾重重

时欧盟与美国的贸易协议应该已经敲定，且欧元区20国的最新经济预测也将出炉。尽管欧洲央行官员普遍同意本月暂停为期一年的货币宽松行动，但对于夏季后的政策走向，他们的意见分歧更大。部分官员对进一步宽松持开放态度，担忧通胀可能在刚达到2%目标后再度陷入低迷；另一些则警告，扩大公共支出可能在未来推高物价。 “7月本有降息理由，但目前似乎没人想打破现状，”美国银行欧洲经济研究主管鲁本·塞古拉（Ruben Segura-Cayuela）表示，“可以利用9月的下一轮预测重新评估所有因素。” 利率政策 2024年6月至2025年6月间，欧洲央行累计降息200个基点，使存款利率处于其估算的“既不抑制也不刺激经济”的区间中段。上月降息后，拉加德称欧洲央行“处于有利位置”，可应对从贸易政策到战争的各类挑战。尽管许多官员认同这一观点，但法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛（Francois Villeroy de Galhau）和意大利央行行长法比奥·帕内塔（Fabio Panetta）暗示，可能需要进一步宽松。事实上，欧洲央行6月的预测已纳入今年将再降息一次的假设。然而，欧洲央行执委伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）持反对意见，认为进一步降息的“门槛极高”。法国巴黎银行（BNP Paribas）首席欧洲经济学家保罗·霍林斯沃思（Paul Hollingsworth）认为，在高度不确定性下，各方想法存在差异。 “部分人希望欧洲央行保持克制，倾向于谨慎行事；另一些则主张更灵活敏捷的应对，”他说。投资者普遍预计欧洲央行在今年年底前还会降息一次，最有可能在12月。经济前景特朗普威胁从8月起对欧盟加征30%关税，加剧了不确定性。尽管谈判仍在继续，但实际结果不及6月预测乐观的风险上升——即便欧洲央行对贸易的“严重情景”假设，也仅包含对所有欧洲商品加征20%关税。若欧美贸易谈判失败，欧洲经济增长和通胀将面临放缓（蓝色为基准情景，红色为严重情景）贸易谈判的结果越糟，欧洲经济受到的冲击就越大，通胀被拉低的幅度可能越显著。欧洲央行副行长路易斯·德金多斯（Luis de Guindos）警告，欧元区二、三季度产出可能停滞。在目前达成的可以作为欧盟模板的协议中，日本谈判的关税税率为15%，印度尼西亚为20%，对美贸易逆差的英国为10%。法国巴黎银行（BNP Paribas）发达市场经济学主管保罗•霍林斯沃思（Paul Hollingsworth）表示：“关键的一点是，各国的关税看起来可能比许多人认为的关税谈判终点10%的基线更高，差异也更大。” 三菱日联金融集团欧洲经济学家亨利•库克（Henry Cook）表示：“即使结果良好（即美国关税在10%左右），随着反通胀进程的扩大，我们仍认为有进一步放松（政策）的空间。” 彭博资深欧元区经济学家戴维·鲍威尔（David Powell）表示，“为缓冲美国已实施关税的影响，我们预计欧洲央行9月将从当前2%的利率再降25个基点。我们的基准情景还包括特朗普对医药产品加征行业关税，这可能需要欧洲央行12月进一步降息，使存款利率降至1.5%。” 欧元区经济前景的亮点在于未来数年计划增加的军事和基建支出。2025年初，美国关税前置效应已助力经济表现向好，此类支出继续提振乐观情绪。本周另一积极信号是，德国60多家顶级企业公布新项目，规模超1000亿欧元（合1170亿美元）。欧元升值欧元走强也将受到审视。尽管近期趋稳，但今年欧元兑美元汇率已升值13%，这让部分政策制定者感到担忧——货币升值将导致出口价格上升，进口成本下降。德金多斯7月告诉彭博电视台，若欧元兑美元突破1.20，情况将“复杂得多”。拉脱维亚央行行长马丁斯·卡扎克（Martins Kazaks）另称，欧元进一步显著升值可能“使天平倾向于再次降息”。但并非所有人都这么看：施纳贝尔认为此类担忧“被夸大”。部分人还指出，在呼吁提升欧元全球地位的同时，又抱怨欧元走强，这本身矛盾。巴克莱私人银行首席市场策略师朱利安•拉法格（Christine Lagarde）表示：“在这方面，我们预计拉加德会发出令人安心的声音，提醒人们欧洲央行不以汇率为目标，但如果有必要，将解决由此带来的通胀下行压力。” 沟通挑战尽管欧洲央行政策声明和拉加德的讲话不太可能有重大变化，但投资者可能会特别关注官员对“维持利率不变”的表述——例如使用“暂停”一词，可能引发“降息未结束”的预期。摩根士丹利首席欧洲经济学家延斯·艾森施密特（Jens Eisenschmidt）认为，对经济风险的评估也至关重要。他在给客户的报告中称，若如他预期的那样，风险仍偏向下行，“这将成为暗示9月降息的重要沟通信号”。施纳贝尔近期则称，增长前景风险现已“更均衡”。人事变动 7月会议是荷兰央行新任行长奥拉夫·斯莱彭（Olaf Sleijpen）首次以管委会成员身份参会。这位54岁的经济学家与前任克拉斯·诺特（Klaas Knot）一样，被视为温和鹰派。与此同时，奥地利“鹰派”代表罗伯特·霍尔茨曼（Robert Holzmann）将最后一次参会，他将于8月退休，接替者是前劳工与经济部长马丁·科赫尔（Martin Kocher）——后者近期就央行独立性参与了辩论。葡萄牙央行行长马里奥·森特诺（Mario Centeno）可能也将离任。他的任期近期届满，目前以临时身份留任，本周葡萄牙政府可能就其未来做出决定。

金融界07-24 14:58

特朗普今日访问美联储！市场热烈欢迎每一份贸易协议，欧洲央行决议来袭

，以及行长拉加德的讲话欧洲数据：7月欧元区、英国和美国的PMI（采购经理人指数）初值、德国8月GfK消费者信心、英国7月GfK消费者信心美国数据：首次申请失业救济人数、新屋销售数据加拿大零售销售数据

风起07-24 14:51

邦达亚洲：贸易忧虑缓解降温避险情绪黄金大幅回落

数据有，德国8月Gfk消费者信心指数、欧元区7月SPGI制造业PMI初值、英国7月SPGI服务业PMI初值、英国7月CBI工业订单差值、美国截至7月19日当周初请失业金人数、加拿大5月零售销售月率、美国7月SPGI制造业PMI初值和美国6月季调后新屋销售年化总数。此外，欧洲央行晚间将公布利率决议需要重点关注。另外，路透社最新调查揭示了一个令人担忧的现实：美联储的独立性正面临前所未有的政治干预威胁。与此同时，尽管市场对降息的呼声不断，经济学家们却一致认为，7月的美联储会议将不会有降息动作。尽管市场对降息的期待从未消退，路透社的调查结果却给出了明确的答案：在7月29日至30日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储将再次选择维持利率不变。这一预测得到了所有105位受访经济学家的认同，与上个月的调查结果相比，大多数经济学家的利率预测要么保持不变，要么进一步降低了降息次数的预期。这种一致性反映了美联储当前面临的复杂局面：既要应对通胀压力，又要平衡经济增长的需求。 23日，美国总统特朗普宣布与日本达成一项重大贸易协议，标志着双方在数月谈判僵局后的突破。根据特朗普在TruthSocial的声明，美国将对日本出口商品征收15%关税，日本承诺向美国投资5500亿美元，并开放汽车、大米及其他农产品市场，以换取美国对日本商品的关税减免。特朗普在白宫庆祝协议，称其为“有史以来最大的贸易协议”，强调将缩小美国630亿美元的贸易逆差，并促进两国经济合作。日本方面，首相石破茂表示将“仔细审查协议细节”，并强调协议“符合国家利益”，经济振兴大臣赤泽亮正在社交平台发帖称“任务完成”，表达了对谈判成果的认可。双方均将协议定位为双赢，但未公开具体条款细节，如钢铝产品的50%关税是否调整。

邦达亚洲07-24 13:47

黄金暴跌原油暴涨最新行情走势分析及今日独家操作建议

启蒙理财07-24 12:23

CPT Markets外汇评析：美元指数下跌，美日达成15%关税贸易协议！道琼指数将挑战历史高点，今日公布PMI初值！

业金人数报告与7月标普全球PMI初值。欧元区方面，今日的重点将是欧洲中央银行(ECB)7月24日的货币政策决定。技术面分析： CPT Markets分析师指出，欧元/美元延续的自1.15564开始的上涨趋势交易，须注意目前RSI指标接近超买水平，存在回落的可能。上涨方面，欧元/美元目前的阻力为1.1800水平，再来是7月1日高点1.18297。下跌方面，欧元/美元目前的支撑为EMA50所在的1.16884，再来是斐波纳契0.236的1.16492水平。阻力位: 1.18297 支撑位: 1.15375 美元指数(USDX)：新闻事件：周三，追踪美元兑六种主要货币的美元指数下跌至97.206。关税方面，美国总统周二宣布与日本达成贸易协议，根据协议，对日本征收的税率将从25%降至15%，日本将向美国投资5500亿美元，美国将获得其中90%的利润。此外，特朗普计划对全球大多数国家实施15%至50%的关税，并表示如果能使主要国家对美国开放市场，将始终愿意放弃关税。经济数据方面，美国6月成屋销售总数年化为393万户，低于预期的400万户，也低于上月的404万户。周四，美国经济日程将公布当周初请失业金人数报告与7月标普全球PMI初值。技术面分析：美元指数保持在EMA50与趋势线下方交易，同时须注意RSI指针进入了超卖区域。下跌方面，美元指数目前的支撑为97.00水平，再来是7月1日低点96.376。上涨方面，美元指目前的阻力为EMA50所在的97.887，再来是斐波纳契0.382的98.505。阻力位: 98.505 支撑位: 96.376 道琼指数(US30)：新闻事件：周三，道琼工业指数上涨至45010点。关税方面，美国总统周二宣布与日本达成贸易协议，根据协议，对日本征收的税率将从25%降至15%，日本将向美国投资5500亿美元，美国将获得其中90%的利润。此外，特朗普计划对全球大多数国家实施15%至50%的关税，并表示如果能使主要国家对美国开放市场，将始终愿意放弃关税。根据英国《金融时报》报道，两名外交官透露，欧盟和美国也即将达成类似日本的协议，预计将对欧洲商品课征15%的全面性关税。周四，美国经济日程将公布当周初请失业金人数报告与7月标普全球PMI初值。技术面分析： CPT Markets分析师指出，道琼指数受下方EMA50均线支撑，开始挑战45073点的历史高点。上涨方面，道琼指数目前的阻力是2024年12月5日的高点45073点。下跌方面，道琼指数的初步支撑为EMA50所在的43938点，再来是斐波那契0.786的43262点。阻力位: 45073 支撑位: 43262 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT Markets Limited07-24 10:59

邦达亚洲：经济数据表现疲软美元指数小幅收跌

，对欧美达成贸易协议的乐观预期和时段内欧元区表现良好的经济数据也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.1850附近的压力情况，下方支撑在1.1700附近。欧元/美元美元指数昨日震荡盘整，日线小幅收跌，现汇价交投于97.10附近。除美联储的独立性受挫持续对汇价构成打压外，时段内美国公布的经济数据表现疲软也对汇价构成了一定的打压。此外，美联储官员日前发表的鸽派言论影响发酵也持续对汇价构成打压。今日关注97.50附近的压力情况，下方支撑在96.50附近。美元指数今日需要关注的数据有，德国8月Gfk消费者信心指数、欧元区7月SPGI制造业PMI初值、英国7月SPGI服务业PMI初值、英国7月CBI工业订单差值、美国截至7月19日当周初请失业金人数、加拿大5月零售销售月率、美国7月SPGI制造业PMI初值和美国6月季调后新屋销售年化总数。此外，欧洲央行晚间将公布利率决议需要重点关注。另外，据了解谈判情况的外交官透露，欧盟与美国正朝着达成协议的方向迈进，该协议将对大多数产品设定15%的关税税率。外交官表示，成员国可能准备接受15%的关税，且欧盟官员正推动将这一税率涵盖汽车等行业。其中一位外交官补充称，超过一定配额的钢铁和铝进口将面临50%的关税。外交官表示，尽管欧盟对达成协议持乐观态度，但他们也谨慎地认为，任何最终协议都需要获得美国总统唐纳德·特朗普的批准，而他的最终决定难以预测。一位美方官员表示，谈判仍在变化之中，可能不会很快宣布协议。美欧双方在过去几周加快谈判进程，以避免由于特朗普对全球主要贸易伙伴征收关税而引发的全面贸易冲突。 7月23日，美国全国房地产经纪人协会（NAR）公布数据显示，6月份美国成屋销售总数年化环比下降2.7%，至390万户，为去年9月以来的最低水平，且低于市场预期的400万户。这是市场需求持续疲软的最新信号。然而，与销量下滑形成鲜明对比的是，6月份的成屋售价中位数同比上涨2%，达到创纪录的43.53万美元。顽固的高房价与高利率共同作用，使得许多潜在购房者的负担能力承压，今年春季购房旺季的期望也因此落空。建筑数据公司Zonda的首席经济学家Ali Wolf警告称：我认为这种脱节不会持续太久，在需求回落的环境中，房价不可能无限期上涨。

邦达亚洲07-24 10:07

【TradingKey财经早餐】黄金跌破3400美元大关！道指与标普500创历史新高！加密货币全线下滑，XRP重挫近9%！

k消费者信心指数法国、德国、英国以及欧元区7月制造业PMI初值美国至7月19日当周初请失业金人数美国7月标普全球制造业PMI初值美国6月新屋销售总数年化原文链接

TradingKey07-24 08:48

特朗普又抢尽风头：与日本达成协议！日股疯涨，市场等科技巨头财报

1%。周三可能影响市场的关键事件：欧元区7月消费者信心初值美国Alphabet、特斯拉、IBM财报发布

风起07-23 15:24

邦达亚洲：市场的避险情绪升温黄金刷新5周高位

。黄金/美元今日需要关注的数据有，欧元区7月消费者信心指数初值和美国6月成屋销售年化总数。另外，最新公布的会议纪要显示，澳洲联储认为，在四次会议内第三次降息不符合其谨慎渐进宽松的策略，这是本月其按兵不动令市场震惊的原因所在。7月7-8日政策会议纪要显示，澳洲联储九人委员会多数成员判定3.85%的利率仍处于适度紧缩区间，但难以确定在利率转为中性前还有多少下调空间。会议纪要称，"因此委员们认为，随着所需政策紧缩程度的降低，谨慎降息或许是审慎之举。"主张降息的三位委员则认为，已有充分证据表明通胀正持续回归目标水平，无需等待更久才进一步放松政策。澳洲联储在此次会议上以罕见的6:3分歧比例维持利率不变令市场意外，称委员会多数成员希望等待包括季度物价数据在内的更多信息来确认通胀正在放缓。在特朗普政府官员频频攻击美联储主席杰罗姆·鲍威尔之际，美国财政部长斯科特·贝森特却表示，目前没有任何理由要求这位美联储主席提前卸任。贝森特周二在采访中谈到这位美联储主席时表示：“现阶段没有任何迹象表明他需要立即离职。他的任期将于明年5月结束。若他有意坚持到任期届满，我认为理所应当;若他选择提前离任，我也予以尊重。”贝森特表示：“这对他以及他所留下的政治遗产来说，确实是一个机会——他可以合理调整美联储的非货币政策职能。”他强调，在货币政策方面，“我们应当将其独立对待。”谈到其他举措时，贝森特表示，美联储“一直在不断壮大。这就是缺乏监管的后果——它们不受拨款限制。它们只是印钱然后花掉。我认为应该对此进行彻底的审查。”

邦达亚洲07-23 13:47

闫瑞祥：黄金四小时分水岭决定能否延续，欧美过渡日对待

统特朗普发表讲话 ② 22:00 欧元区7月消费者信心指数初值 ③ 22:00 美国6月成屋销售总数年化 ④ 22:30 美国至7月18日当周EIA原油库存 ⑤ 22:30 美国至7月18日当周EIA库欣原油库存 ⑥ 22:30 美国至7月18日当周EIA战略石油储备库存 ⑦ 次日04:00 特斯拉美股盘后公布财报注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

闫瑞祥07-23 11:36

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