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9.25现货黄金价格走势分析！黄金操作建议在线指导！

调CPI年率，美国8月耐用品订单月率，欧元区9月份CPI，美国截至9月23日当周初请失业金人数和美国8月核心PCE物价指数年率。　　①澳大利亚CPI:9月27日，澳大利亚将公布8月未季调CPI年率，目前市场预期可能继续小幅提升至5.20%，高通胀的压力依旧存在。　　②美国耐用品：9月27日美国将公布8月耐用品订单月率初值，市场预期为-1.60%，远远高于-5.20%的前值。　　③美国7月核心PCE物价指数年率预期为4.2%，公布为4.2%。9月27日，美国将公布美国8月PCE物价指数年率，有望略下跌至3.90%。而这一点未来会影响CPI的降低，如果是这样整体可能进一步的降低加息的概率，所以整体是小利多的　　除了数据之外，我认为下周还需要关注一些重要讲话；　　①9月25日，欧洲央行行长拉加德在欧洲议会经济与货币事务委员会听证会发表介绍性声明。　　②2023年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话；　　③2023年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话。　　④美联储主席鲍威尔将参加会议并回答现场观众和线上参与者的问题。　　⑤2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金就货币政策发表讲话。　　美联储16年来已经达到了最高利率。此次美联储将基准隔夜利率设定在5.25%-5.50%的范围内，政策声明则为加息关上了大门，未来是否再次开启加息或者进行降低，都是是影响未来基本面走势的关键，可以从中了解美联储官员的更多想法。只是要看未来什么降息，这个思考才是关键；　　现货黄金　　黄金方面，本周收十字星，结合月线收官，下周可涨可跌，关键看周一走势。周线阻力本周高点附近，支撑本周低点附近。如果上破也不支持大涨，1965是月线阻力。假如行情下破本周低点1913，1900或1890也是很重要支撑，暂时也不看大跌，所以下周倾向继续震荡。单看日线，昨天黄金走势相对比较强，早盘黄金1919开盘就上涨，不过也仅仅到1929一线。日线最终收长上影阳线，周一估计震荡为主，因为上方阻力1931不破行情也很难上去。日线支撑1920附近，不破可以小止损多，1931不破可以空。最近行情波动很小，大家操作的时候别追单即可。　　操作上建议：周初关注1931-1919区间破位，大区间还是在1908-1940区间，未破前高空低多思路不变。学习建议交流添加（微信：5013820 公众号“汇海传奇”）。　　注意：本文只是个人交易总结思考，投资有风险，交易需谨慎！计划永远没有变化快，一切跟随盘面而动，文竟内容属于个人思路与记录，作为记录本人对市场的理解，仅作个人分享记录，不构成任何投资建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负! 　　文章来源于（公众号：汇海传奇）

汇海传奇2023-09-25

决策分析：恒大又有新麻烦！中美欧都有重大考验，债市崩溃尚未划上句号

其他美国数据包括第二季度GDP终值。欧元区9月份的初步通胀数据将于周五公布，预计将从8月份的5.2%降至4.5%。市场预计欧洲央行将结束加息。在更广泛的外汇市场，美元遥遥领先，延续了上周以来的涨幅。日元兑美元交投在148.35附近，稍早触及10个月新低148.49。油价周一恢复攀升，距离10个月高点不远。布伦特原油期货上涨0.6%，至每桶93.79美元。美国WTI原油期货也上涨0.5%，至每桶90.44美元。黄金价格下跌0.1%，至每盎司1,922美元。

云涌2023-09-25

CWG Markets：美联储鹰派暂停加息扰乱市场，美元仍然保持强势走势

4%，这是近两年来的首次。与此同时，欧元区自身的年度基本物价增长指标预计在9月份将放缓至4.8%，创12个月以来的新低。前日公布数据与消息：上周，金价在触及周低点1913.99美元后有所回升，但仍难以突破1929.79美元附近的坚固阻力位。美国债券收益率逆转推动黄金价格上涨。上周五(9月22日)，现货黄金收报1925.21美元，周线上涨1.57美元或0.08%，最高触及1929.10美元/盎司，最低触及1919.10美元/盎司。美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周维持鹰派倾向，表示在可预见的未来，利率将不得不保持在限制性区间；然而，由于不确定性支撑贵金属，黄金市场仍坚定地处于中性区域。虽然目前美国已经避免了经济衰退，软着陆的预期持续增长；然而，许多分析师仍对这一乐观目标能否实现表示怀疑，金价走势证明投资者正在采取更加谨慎的立场，以保护自己免受经济低迷的影响。对许多经济学家来说，本周的决定最令人惊讶的是，央行认为明年可能只会降息两次，低于六月份预计的四次降息。这符合利率正在形成的“更高、更长”的表态。美联储的立场将10年期债券收益率推至4.5%，创15年来新高。与此同时，美元指数突破105点，创2022年11月以来最高水平。德国商业银行分析师指出，实际收益率已达2%，较上月上升50个基点。 State Street Global Advisors首席黄金策略师George Milling-Stanley在接受Kitco News采访时表示，随着美联储继续向经济施压以降低通胀，黄金仍然是重要的投资组合多元化工具。原油在供应方面，截至9月20日，俄罗斯汽油库存为190万吨、柴油库存为295万吨。与此同时，加拿大石油出口量激增。由于沙特和俄罗斯的减产刺激了海外需求，预计10月份从美国海湾码头出口的加拿大原油将大幅增加，而美国炼油厂的维护意味着更多的石油将被释放出来用于运输。有市场交易员称，下个月的出货量预计将达到1100万桶/日，创历史第二高。这几乎是9月份出口额的6倍。这是因为美国的炼油厂(通常是加拿大重质原油的最大买家)进行了计划中的维护，并减少了石油消耗，从而为亚洲和欧洲的买家腾出了更多的原油。同时，加拿大明年将重新调整全球石油流动格局。即将完成的跨山管道扩建计划将使加拿大在全球市场中扮演新的角色，将额外输送石油60万桶/日，与阿塞拜疆的日常产量相当，将加拿大广阔的油砂资源运送到太平洋沿岸的港口。在美国方面，美国石油和天然气钻井设备数量三周以来首次减少。美国至9月22日当周总钻井总数 630口，前值641口。美国至9月22日当周石油钻井总数 507口，前值515口。知名财经网站FXStreet首席分析师Valeria Bednarik上周五(9月22日)撰文称，本周美联储祭出鹰派暂停加息，美元重申其主导地位。欧元/美元的跌势尚未结束，短期内可能会跌破1.0600大关。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数上周上升0.27%，收报105.62。美元指数已经连续十周收高，是近十年来最长连涨趋势。Bednarik表示，随着投资者继续押注美元走强，欧元/美元维持看跌路径，上周五最低触及1.0614。上周欧元/美元收于1.0642。美国联邦公开市场委员会(FOMC)当地时间上周三宣布，将联邦基金利率维持在5.25%-5.50%目标区间，此举符合市场预期，并预测利率将在今年达到5.50%-5.75%的峰值，即年底前还会再加息25个基点。根据美联储9月最新公布的点阵图，今年底利率预测中位数维持5.6%，暗示今年还会再加息一次。此外，与6月时的点阵图相比，决策委员预测2024年只会降息50个基点，降息空间小于6月时的预测，显示利率处在高位的时间将比原先预期要更久。美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上表示，官员将以“逐次会议”决定利率，也准备好在适当的时候进一步加息。大多数政策制定者认为今年再次加息更有可能是合适的。 Bednarik称，美联储的声明使美元受益，因为投资者受到惊吓并在避险货币美元中寻求安全。在美联储决议前，欧元/美元在1.0730附近交易，之后一度下跌逾100点。美元指数技术分析：美指上周五上涨在105.80之下遇阻，下跌在105.30之上受到支持，意味着美元短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在105.30之上受到支持，后市上涨的目标将会指向105.80--106.05之间。今天美指短线阻力在105.75--105.85，短线重要阻力在106.00--106.05。今天美指短线支持在105.30--105.35，短线重要支持在105.10--105.15。欧元/美元技术分析：欧美上周五下跌在1.0615之上受到支持，上涨在1.0675之下遇阻，意味着欧美短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧美今天上涨在1.0675之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1.0615--1.0585之间。今天欧美短线阻力在1.0670--1.0675，短线重要阻力在1.0695--1.0700。今天欧美短线支持在1.0615--1.0620，短线重要支持在1.0585--1.0595。黄金技术分析：黄金上周五下跌在1918.00之上受到支持，上涨在1930.00之下遇阻，意味着黄金短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果黄金今天上涨在1930.00之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1919.00--1913.00之间。今天黄金短线阻力在1929.00--1930.00，短线重要阻力1934.00--1935.00。今天黄金短线支持在1919.00--1920.00，短线重要支持在1913.00--1914.00。主要财经数据：财经大事件：市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数9月22日（周五）收盘下跌12.91点，跌幅0.08%，报15558.95点；英国富时100指数9月22日（周五）收盘上涨5.80点，涨幅0.08%，报7684.42点；法国CAC40指数9月22日（周五）收盘下跌29.08点，跌幅0.40%，报7184.82'点；欧洲斯托克50指数9月22日（周五）收盘下跌5.04点，跌幅0.12%，报4207.55点；西班牙IBEX35指数9月22日（周五）收盘下跌46.89点，跌幅0.49%，报9502.01点；意大利富时MIB指数9月22日（周五）收盘下跌132.55点，跌幅0.46%，报28576.00点。美国股市收盘：道琼斯指数9月22日（周五）收盘下跌106.58点，跌幅0.31%，报33963.84点；标普500指数9月22日（周五）收盘下跌10.32点，跌幅0.24%，报['4,319.68']点；纳斯达克综合指数9月22日（周五）收盘下跌12.18点，跌幅0.09%，报13211.81点。主要商品收盘：现货黄金价格收涨0.39%（或7.53），收报1927.33美元/盎司。 COMEX 10月黄金期货收涨0.31%，收报1927.20美元/盎司，本周累计下跌0.03%。 COMEX 12月黄金期货收涨0.31%，收报1945.6美元/盎司，本周累跌0.03%。 COMEX 10月白银期货收涨0.64%，收报23.627美元/盎司，本周累涨1.92%。 COMEX 12月白银期货收涨0.66%，收报23.844美元/盎司，本周累涨1.96%。 CWG后市预测：美元今天短线以逢低做多为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在105.80---105.30的区间的下限买入，有效破位25个点止损，目标在区间的上限。欧元/美元：可以在1.0675---1.0615的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。英镑/美元：可以在1.2285---1.2215的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/瑞郎：可以在0.9085---0.9045的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。美元/日元：可以在148.70---147.80的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。澳元/美元：可以在0.6470---0.6410的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。美元/加元：可以在1.3505---1.3435的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。黄金：可以在1930.00---1919.00的区间上限卖出，有效破位5美元止损，目标在区间的下限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2023-09-25

CWG Markets2023-09-25

中国房地产行业仍苦苦挣扎！美联储官员密集亮相本周欧美数据风暴逼近

士和日本的央行则出人意料地持鸽派态度。欧元区央行也发表了相对鸽派的言论。在这一切之中，英镑和欧元本月都遭受了打击：欧元恐创下5月份以来的最大单月跌幅，而英镑或创下一年来的最差单月表现。但市场本周将有大量数据可供研究，因为他们试图摸清美联储未来的举措。美国央行官员将频繁亮相，将于周一开始的明尼阿波里斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)讲话拉开这一帷幕，主要通胀数据将于周五公布。在欧元区，欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)本周将发表一系列讲话。市场预计欧元区央行将结束加息。定于本周末公布的欧元区9月消费者价格指数(CPI)初值也肯定仍在投资者的关注名单上。在欧洲其他地方，德国的经济困境再次引起人们的关注，德国政府希望通过无限期暂停实施更严格的建筑保温标准的计划，来提振境况不佳的建筑业。与此同时，中国房地产行业仍在苦苦挣扎。陷入困境的中国恒大地产股价周一暴跌24%，此前这家开发商表示，由于旗下一家子公司受到调查，无法发行新债，这对其重组计划造成了新的打击。

云涌2023-09-25

小心“美联储两大鹰派”突袭汇市！荷兰国际集团：美元短期有望突破106 空头难形成趋势

.00。” 欧元：本周关注通胀上周五欧元区采购经理人(PMI)指数略好于预期，但仍处于收缩区间，令人们对下半年国内生产总值(GDP)负增长的担忧依然存在。美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，在美联储会议前一周，欧元/美元净多头头寸进一步缩减，自2022年10月以来首次降至未平仓合约的15%以下。FOMC的鹰派立场以及欧元区增长方面缺乏好消息，可能会促使投机者继续平仓欧元净多头头寸。周一，德国将公布Ifo调查，由于该地区商业活动再次出现悲观情绪，预计该调查将小幅走低。本周晚些时候，欧元区公布的消费者物价指数可能成为欧元的关键事件，因为意外的上行可能会改变欧洲央行今年再次加息的低迷预期。不过，除非欧元出现看涨的消费者物价指数(CPI)情景，否则欧元/美元似乎可能会测试1.0600，且短期内仍面临升至1.0500的风险。周一，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德将在欧盟议会发表讲话，市场还将听取委员会成员弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加豪，以及伊莎贝尔·施纳贝尔的发言，但欧元对欧洲央行发言人的敏感度最近相当低。英镑：PMI疲软表明利率已见顶由于上周英国央行暂停了国内利率预期，英镑有望成为第三季表现最差的G10货币。周五的PMI指数低于预期，无可争议地证明了英国央行维持利率不变的决定，并指出第三季英国经济面临更深的下行风险。英国央行将在11月会议之前公布一次通胀和工资数据，但ING经济团队现在呼吁再次按兵不动并结束英国的紧缩周期。市场同意这一观点，并且仅定价11月加息的可能性为25%，12月加息的可能性为50%。本周英国不会发布任何重大数据，除了第二季GDP最终数据，而且英国央行只有两位预定发言人。欧元/英镑已跃升至0.8700，但鉴于索尼亚曲线中大部分鸽派重新定价（已经发生且欧元势头相当疲软，欧元/英镑可能难以守住升幅。就英镑而言，如果美元保持强势，风险仍然偏向于近期测试的关键1.2000水平。

会员

小萧2023-09-25

Ultima Markets：【市场回顾及前瞻】通胀数据密集公布，美国政府再次面临关门风险

依旧没有超出50荣枯线上方，甚至法国和欧元区的初值环比依旧处于低走的趋势。美国的9月Markit制造业PMI初值录得48.9，创2个月以来新高，但连续五个月处于收缩区间。市场前瞻超级央行周虽然已经过去，但是本周市场恐怕仍然难以平静。欧元区将公布最新的9月通胀数据，而美联储和澳大利亚则公布8月的通胀年率。在各央行货币政策纷纷按下暂停键之际，通胀风险仍然是关注的焦点。此外，美国政府可能又要在本周面临关门的风险。国会需要在9月底前同意临时性支出法案。欧元区货币政策的走向周一欧洲议会经济与货币事务委员会听证会上欧央行行长拉加德将发表介绍性声明。周五欧元区则将公布9月CPI月率。通胀能否在9月进一步放缓是决定未来欧央行加息的关键，欧元区通胀在上个月有所放缓，投资者认为9月中旬是欧洲央行本轮紧缩周期的最后一次，不过，欧洲央行行长拉加德一直反对这种猜测，关注今天拉加德的讲话。澳洲通胀问题本周三澳大利亚即将公布8月末季调CPI年率，数据影响短期投资者决策。8月底，澳大利亚月度通胀指标当时逊于预期，基于了澳联储延长暂停加息的理由。受经济疲软和供应冲击影响的长期平均通胀表明，澳洲联储正走在正确的道路上。美国经济及通胀数据本周下半周美国将公布众多数据，其中第二季度GDP及8月核心PCE年率是市场关注的焦点。作为美联储作为关心的数据，8月核心PCE物价指数年率若进一步下行，则对于注正在寻找过度紧缩迹象的美联储来说，这一数据可能会低到足以让它重新考虑在11月或12月加息的可能性。免责声明本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。

Ultima_Markets2023-09-25

陈凯丰：欧洲经济何去何从？

战，例如，通货膨胀远高于其他发达国家；欧元区的核心德国在今年上半年进入经济衰退。9月14日，欧洲中央银行宣布第10次加息。一周后，欧洲央行的首席经济学家莱恩到纽约大学货币市场俱乐部进行晚宴交流。笔者今年也去了欧洲几个国家旅行，对于欧洲经济的现状有一些切身体会，希望通过这篇文章来分享对于今后三年欧洲经济发展的展望，供大家批评指正。一、欧洲经济目前最大的问题在于德国经济衰退的定义是，一个国家的经济连续两个季度萎缩。德国已经从去年四季度到今年一季度连续经济负增长，符合衰退定义。而德国陷入衰退的核心原因是，在巨大通胀的重压下，德国消费者已经屈服，拖累了整个经济。德国今年上半年通胀率为7.2%，高于欧元区平均水平，但低于英国的8.7%。物价上涨拖累了家庭在食品、衣服和家具等方面的支出。工业订单也疲软，反映出能源价格上涨对企业的影响。德国联邦统计局表示：“今年年初，持续的高物价上涨仍然是德国经济的负担。” 最初，该机构预计今年第一季度增长为零，表明德国将避免陷入衰退。然而，修正后的数据显示家庭支出比上一季度下降了 1.2%。政府支出下降了 4.9%，在政府削减对电动和混合动力汽车的补贴后，汽车销量也下降了。实际上，今年的暖冬帮助了德国经济缓解了面临更大的能源冲击。德国私营部门投资和出口有所增长，但这不足以让德国摆脱经济衰退的“危险区”。德国央行（Bundesbank）预计4月至6月季度经济将温和增长，工业反弹抵消消费支出停滞。国际货币基金组织预测，德国将成为世界发达经济体中最弱的一个，今年将萎缩0.1%，此前它将英国的增长预测从-0.3%上调至0.4%。二、欧元区面临的主要问题 2015年，欧洲曾经发生过一次欧债危机，当时，也是因为美国开始加息，导致全球流动性紧张。8年后的这次经济衰退，和上次最大的区别是国别。2015年的欧债危机主要是欧洲外围四个国家的债务问题：西班牙、意大利、爱尔兰，和希腊。这些国家经过上一次的考验，已经大幅降低了杠杆。这一次的问题发生于欧元区的核心国，特别是德国。德国过去十多年居民和企业都有较大幅度的“加杠杆”。德国的房地产价格暴涨，也吸引了大量投机资金。欧洲央行的零利率政策也对德国的社会融资规模大幅度上升有推波助澜的作用。 (欧元区的严重通货膨胀) 过去两年多，欧洲经济面临严重的通货膨胀问题。2022年8月欧元区通胀达到二战以后最高的10.6%峰值。这次严重的通货膨胀一部分来自新冠疫情导致的全球供应链中断，一部分来自俄乌冲突爆发后的负面影响。为了应对通货膨胀，欧洲各国政府出台了一些临时性的财政措施，比如能源价格由政府补贴来抑制通货膨胀。这些措施加上全球供应链的恢复，导致了欧盟的通货膨胀率开始下降了。到今年7月，欧元区的通货膨胀率是5.5%，欧洲央行预测到2023年第四季度，通胀率将为 3.3%。很明显欧洲的通胀在显著下降。然而，问题的关键是，欧洲各国的临时财政政策正在逐渐到期。比如，对于能源的补贴将在几个季度后逐渐到期。因此，有一种观点是欧元区将在2024年面临通胀反弹。实际上，欧洲央行预测欧元区通胀率将在2025年第三季度达到长期目标2%。也就是说，治理欧洲通货膨胀下降的过程，需要很多年。另一个欧元区的结构性问题是欧洲需要进口大量粮食和能源。目前的全球气候危机导致粮价上涨，这对于欧元区是一个负面因素。同时，与美国作为全球第一大能源生产国不同的是，欧盟需要进口大量能源。显著的能源价格上涨对于欧洲经济打击巨大。今年上半年，欧洲制造业疲软，目前，服务业增长也在明显放缓。欧洲的融资结构也是目前欧洲经济疲软的一大原因。美国企业大量通过股市融资，也有非常活跃的私募基金发放贷款。欧洲企业融资主要通过商业银行系统获得。从去年开始，欧洲央行大幅度加息后，欧洲的商业银行开始对于发放贷款非常谨慎。欧元区的M3已经变成负增长。这种信贷紧缩的情况对于欧洲经济发展是一个负面影响。（美元利率远高于德国，导致美元兑欧元的强势）最后，欧洲经济依赖国际贸易的程度远高于美国。美国可以靠自身经济增长，特别是强劲的消费者需求获得增长。美国去年通过的通货膨胀削减法案（可以参考笔者的文章陈凯丰：为什么美国经济开始高速增长？）对于美国的经济增长有很大的帮助。美国的通货膨胀削减法案Inflation Reduction Act 的简称是IRA，从名称到影响都让欧洲国家感觉不好。很多欧洲制造业企业在因为IRA而搬迁到美国。今年以来亚洲国家经济增长低于预期，导致了欧元区的出口疲软，弱于预期。全球贸易的下行风险也是欧元区的下行风险。美国经济在能源冲击中处于平衡状态。欧洲则不然。实际工资可能会下降，工薪阶层需要承担一部分能源价格上升导致产出的损失。根据世界银行的数据，去年欧元区占世界GDP的份额下降了108个基点，至13.96%，低于1992年26.47%的峰值。自欧元区从2008年开始采用不可行的可再生能源政策以来，经济规模在全球占比下降了近10个百分点。（欧洲央行首席经济学家在纽约大学晚宴讲话）三、欧元区的经济增长机会欧洲经济增长从长期来看，还是有一些正面因素的。欧央行的首席经济学家提到的第一个就是欧元区的财政情况好于美国。美国这几年的财政赤字大幅增加，政府债务率急剧上升。欧元区实际上今年的财政赤字在缩小，债务率也在下降。就这一点来看，欧元区的宏观经济结构比美国健康。从劳动力市场来看，欧洲这几年的就业市场有很多改革，开始增加就业弹性。目前的欧元区失业率4.6%属于历史低位。随着企业在逐渐涨工资，欧洲各国居民的消费能力也预期会缓慢上升，拉动经济增长。现在预估欧元区内的劳动者实际工资收入将在2023 年增长 0.6%，在2024年增长1%。还有一个有利因素是欧元区内企业的利润率较高，商业银行的资本金非常雄厚。因此，这些银行和企业的抗风险能力比较强，可以应对融资成本快速上升，信贷收紧的趋势。（作者和欧洲央行首席经济学家莱恩在纽约大学货币市场俱乐部晚宴合影）四、展望2025年的欧洲经济最近是联合国大会周，很多各国政要、财经高官都在纽约举办了很多交流活动。笔者观察欧洲各国似乎有一个共识，就是经济恢复常态需要到2025年了。也就是还需要今后两到三年维持较高的利率，信贷紧缩，资产负债表缩减，来把通货膨胀率降低到2%，实现经济从衰退中复苏出来。当然，也有需要从新冠疫情导致的全球供应链重置，俄乌冲突导致的能源危机两大挑战中复苏的时间。欧洲经济到2025年恢复正常需要通过三大渠道： 1、全球贸易贸易正常化。目前全球贸易仍然没有恢复正常，很多国家的需求疲软，俄乌的进出口也都没有正常化。作为跟随世界贸易的经济体，贸易正常化对于欧盟经济恢复很重要； 2、债券市场正常化。过去十几年的零利率导致全球杠杆急速上升。最近两年各国央行暴力加息又导致很多企业的融资困难。债券市场正在发生变化，避免两个极端，也是将来欧洲经济恢复正常的必要条件； 3、货币很重要，因为美元占主导地位，美国加息带动欧元区加息是最快的紧缩方式。欧洲央行收缩资产负债表也将增加期限溢价。外汇市场恢复稳定也将是欧洲经济复苏的必要条件。这些问题任重道远，可以说既不能太悲观认为欧洲经济无药可救，也不能太乐观的认为欧洲经济会很快恢复正常。刚刚公布的9 月份 HCOB 快闪欧元区 PMI 综合指数上升 0.4 点至 47.1。这已是连续第四个月出现收缩。9 月份，服务业 PMI 上升 0.5 点至 48.4，制造业 PMI 下滑 -0.1 点至 43.4（连续第 15 个月收缩）。也就是说欧元区经济还是负面区域，但是在逐步改善。因此，把2025年作为欧洲经济重新恢复正常的目标年份应该是一个比较理性的预期。

陈凯丰教授2023-09-25

“里程碑”时刻！为什么经济学家开始认为全球加息周期已经结束

是欧洲央行迄今为止发出的最强烈信号，即欧元区利率很可能已经见顶。投票维持利率不变的英国央行官员还强调，需要保持货币政策的 "限制性"，直到在应对通胀方面取得实质性进展，而不是推动进一步收紧政策。在美国，美联储主席鲍威尔重申需要在更长时间内保持较高利率，以应对美国经济增长保持得出人意料地好这一事实。曾任美联储副主席、现任债券管理公司 Pimco 的理查德·克拉里达说，这种做法反映了央行防止通胀持续的 "决心"。他说，美联储、欧洲央行和英国央行的下一步措施，都将 "取决于数据"，将 "小心翼翼地保护 "自己在物价稳定方面的声誉。尽管如此，许多经济学家质疑，随着美国物价趋于稳定，美联储是否需要在利率问题上如此激进，尤其是考虑到金融环境的收紧，许多人认为这可能会抵消本周公布的最新经济预测中预计最后加息一次的必要性。鲍威尔明确表示，美联储维持利率稳定的决定，不应被理解为央行认为紧缩已经达到终点的信号。各国通胀走势但在一些人看来，美联储的乐观前景，尤其是对经济增长和失业率的乐观前景，令人难以理解。Amundi 研究所所长莫妮卡·德芬德警告说： "美联储已经做得太多了，这种滞后的紧缩政策最终会损害经济"。美联储暂停加息的同时，许多地区的通胀已大幅放缓。在美国，物价增长速度从2022年6月9.1%的峰值降至上个月的3.7%，降幅超过一半。在一些波罗的海和东欧国家，通货膨胀率比峰值下降了 10 个百分点以上。预计未来一周的官方数据将显示，欧元区 9 月份的通胀率从 8 月份的 5.2%和去年 10 月份 10.6%的峰值，降至 4.6%，接近两年来的最低点。与此同时，经济活动也有所减弱。作为衡量经济表现的关键指标，9 月份的采购经理人指数显示，英国和欧元区经济疲软，而美国则进一步放缓。

加美财经2023-09-25

CPT Markets：日央9月维持货币政策不变打压日元！英国8月零售销售数据下滑

数据方面，市场研究机构Markit公布欧元区9月制造业PMI比预期下跌至43.4，其中法国数据尤为震荡；相较英国制造业PMI则高于预期至44.2。此外，英国工业联合会CBI公布9月工业订单如预期在-18，低于零表明整个制造业订单下跌，预示未来制造业产出将下降，经济增长动力将疲软。在零售数据方面，英国统计局公布8月零售销售年月率比预期下跌至-1.4%和0.4%，核心年月率同比在-1.4%和0.6%，反映出市场对零售商品需求整体下降。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8690，0.8720；从下行方向看，下方支撑0.8650。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPTMarkets2023-09-25

美联储几乎让全球资产崩溃！市场亟需反弹、哪怕只是死猫跳行情本周的爆点是……

日本央行上周出人意料地表现出鸽派立场，欧元区和中国央行也倾向于鸽派立场，巴西央行正在大幅降息，许多其他央行已停止加息。总的来说，全球政策形势相当鸽派，只有一个明显的例外。然而，市场仍然跌宕起伏。摩根士丹利资本国际除日本外亚洲指数下跌2.3%，为五周以来最大周跌幅;摩根士丹利资本国际全球指数下跌2.67%，为3月份以来最大跌幅；10年期美债收益率上涨12个基点，为7月份以来最大单周涨幅，在过去10周中已有8周上涨。摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外亚洲指数7-9月将下跌3%，这将是该指数连续第二个季度下跌，也是过去九个季度中的第七个季度下跌。周一的亚洲经济和政策日历相对清淡，越南将发布一系列指标，包括通胀、贸易和第三季度GDP，新加坡将发布通胀数据。泰国央行将于周三公布最新的政策决定，而随着亚洲各国的大量数据在周末前陆续出炉，中国9月份官方和非官方采购经理人指数(PMI)也将于周五公布，交易活动将真正活跃起来。

风起2023-09-25

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