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2023年人民币是否会延续年初的升值趋势？央行副行长宣昌能：短期测不准是必然的，将总体保持平稳运行

行长宣昌能表示，2022年以来，美国、欧元区、英国等主要发达经济体大幅度收紧货币政策，大幅加息，这对全球金融体系造成了紧缩效应，新兴市场经济体跨境资金面临流出压力。对于2023年美联储加息，市场有一定预期。对我们来说，我国宏观经济体量大、韧性强，应对疫情以来，我国坚持实施正常的货币政策，没有搞“大水漫灌”，而是保持流动性合理充裕，金融支持实体经济力度稳固。我国金融体系自主性、稳定性增强，人民币汇率预期稳定，这些都有助于缓冲和应对外部风险，特别是发达经济体加息带来的溢出效应。总的看，发达经济体货币政策调整对我国影响有限，对其他比较小的新兴市场经济体影响可能比较大。　　宣昌能称，下一步，人民银行将继续综合施策，积极稳妥应对发达经济体货币政策调整。坚持稳字当头、以我为主，根据国内经济形势把握好稳健货币政策的力度和节奏，增强人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，引导市场主体树立风险中性理念，加强跨境资金流动宏观审慎管理。强化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平的基本稳定。特别是引导企业做好套保工作，树立风险中性理念。　　关于人民币汇率形势。宣昌能说到，2022年11月中旬以来，随着国内稳经济政策措施的落地见效，优化疫情防控措施和金融支持房地产政策的相继出台，加之市场预期美联储将放缓加息步伐，美元指数高位回落，人民币对美元汇率逐渐转向升值态势，12月5日即期汇率升回到7.0以内。　　宣昌能分析，当前和今后人民币汇率走势会受到国内外经济金融形势、国际收支、市场风险偏好等多重因素影响，短期测不准是必然的。总的看，保持基本稳定有坚实的基础。近期，中国经济总体延续恢复的发展态势，疫情防控动态优化，在全球高通胀背景下我们保持了物价的基本稳定，考虑到主要经济体经济景气指数下降，我国贸易顺差增速可能有所回落。在多种力量综合作用下，我国人民币汇率将总体保持平稳运行。经过多年金融改革与开放，我国外汇市场的深度和广度大大提升，人民币汇率弹性增强，市场预期平稳，跨境资本流动有序，国际收支自主平衡，人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定。

金融界2023-01-13

美国通胀如预期回落欧股小幅收高财报季银行业打头阵！

乐观情绪增强，普遍预期的 2023 年欧元区经济放缓可能不会像最初担心的那样严重。周五（1月13日）早些时候公布的数据显示，英国 11 月国内生产总值环比增长 0.1%，好于预期，但工业生产下降 0.2%，制造业生产下滑 0.5%。世界银行本周早些时候将全球经济增长预测下调至仅 1.7%，而去年 6 月估计全球经济将以 3% 的速度增长。亚洲股市据悉中国政府计划收购阿里巴巴和腾讯的“黄金股”，此举可能会让中国政府对战略部门有更多控制权，促使在香港上市的互联网公司收高。此外，由于猜测日本央行将审查其超宽松货币政策的副作用，日本 10 年期债券收益率飙升至日本央行 0.5% 的上限之上。日元在周四（1月12日）上涨 2.5% 后扩大涨幅。

IreneLim2023-01-13

CPT Markets：美国12月通胀如期放缓走低打压美元！美联储官员对下次会议加息持开放态度

iv和益普索调查公司IPSOS联合发布欧元区国家及英国主要消费者情绪指数PCSI，数据显示英国及欧元区德国和义大利消费者情绪比前期上涨，不过相对法国和西班牙数据则低于前期，显示出市场观望情绪浓厚。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8880，0.8920；从下行方向看，下方支撑0.8840。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-01-13

邦达亚洲：美元下挫油价攀升美元/加元刷新7周低位

贸易帐、德国2022年年度GDP年率、欧元区11月季调后贸易帐、美国12月进口物价指数月率和美国1月密歇根大学消费者信心指数初值。　　黄金/美元　　黄金昨日大幅攀升，冲击1900关口并刷新8个月高位，现汇价交投于1894附近。美国通胀数据巩固了投资者对美联储放缓加息步伐的预期重挫美元指数的同时是支撑黄金攀升的主要原因。此外，投资者对美联储3月份停止加息的预期也对黄金构成了一定的支撑。今日关注1910附近的压力情况，下方支撑在1880附近。　　美元/日元　　美元/日元昨日大幅下挫，失守129.00关口并刷新7个月低位，现汇价交投于129.20附近。除美元指数在美联储放缓加息步伐预期升温的打压下大幅下挫是施压汇价走软的主要原因外，报道称日本央行将在下周的会议上研究其宽松政策的副作用也对汇价构成了一定的打压。今日关注130.00附近的压力情况，下方支撑在128.50附近。　　美元/加元　　美元/加元昨日震荡下行，失守1.3400关口并刷新7周低位，现汇价交投于1.3390附近。除美元指数在通胀数据巩固美联储放缓加息步伐预期的打压下大幅下挫是施压汇价走软的主要原因外，原油价格在需求前景的乐观情绪等利好的支撑下走高也对汇价构成了一定的打压。今日关注1.3500附近的压力情况，下方支撑在1.3300附近。

金融界2023-01-13

邦达亚洲：通胀数据巩固放缓加息预期美元指数退守102.00

贸易帐、德国2022年年度GDP年率、欧元区11月季调后贸易帐、美国12月进口物价指数月率和美国1月密歇根大学消费者信心指数初值。　　美元指数　　美元指数昨日大幅下挫，险守102.00关口并刷新7个月低位，现汇价交投于102.20附近。时段内市场瞩目的美国CPI数据均如市场预期走低，巩固美联储放缓加息步伐的预期是施压汇价下挫的主要原因。此外，市场对美联储3月份停止加息的预期也对汇价构成了一定的打压。今日关注102.70附近的压力情况，下方支撑在101.70附近。　　欧元/美元　　欧元昨日大幅攀升，突破1.0800关口并刷新9个月高位，现汇价交投于1.0850附近。美元指数在美国通胀数据如预期走低升温美联储放缓加息步伐的预期而大幅下挫是支撑欧元攀升的主要原因。此外，时段内欧洲央行官员发表的鹰派言论也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.0950附近的压力情况，下方支撑在1.0750附近。　　英镑/美元　　英镑昨日震荡上行，突破1.2200关口并刷新4周高位，现汇价交投于1.2210附近。美元指数在美国通胀数据如预期走低升温美联储放缓加息步伐的预期而大幅下挫是支撑英镑攀升的主要原因。不过，对英国央行放松政策立场的预期限制了汇价的上升空间。今日关注1.2300附近的压力情况，下方支撑在1.2100附近。

金融界2023-01-13

英皇金汇即发：消费者物价指数进一步降温黄金周四收在逾八个月高点

2022年全年GDP增速 18:00 欧元区11月季调後贸易帐、欧元区11月工业产出月率 21:30 美国12月进口物价指数月率 23:00 美国1月一年期通胀率预期、美国1月密西根大学消费者信心指数初值 23:20 美联储哈克发表讲话并讨论经济趋势入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至01月11日持仓量为912.43吨，较上日减持1.16吨，本月止净减持5.21吨。周四，美国公布的2022年12月消费者物价指数(CPI)同比上涨6.5%，预估为6.5%，前值为7.1%；环比下降0.1%，为自2020年4月以来的最大月度跌幅，预估为下降0.1%，前值为上涨0.1%。消费者价格指数显示通胀放缓後，前端利率大幅下跌，这给了美联储缩减加息规模的空间；哈克的评论也支持了这一举措。消息发布後，互换合约显示，美联储在1月31日到2月1日的下次会议上料加息至少25个基点，而且有很小的可能性会加息50个基点，市场暗示，美联储有很小的可能性在3月21日到22日的会议上完全不加息。受此影响，美国国债收益率下跌，美元“全面走软，这使得黄金对其他货币持有者更具吸引力。周四金价上涨超过1%，日内最高触及1901.37美元/盎司，最低触及1872.77美元/盎司，尾盘现货黄金收报1896.55美元/盎司。今日建议伦敦金於 1885 –1905间上落 (波幅巨大,请留意帐户内资金情况) 港金於 17280- 17680 支持位 1835/1848 阻力位 1905/1925 入市策略一 :下方触及1888水平可做多，目标位于1895水准，止损设在1880水平。入市策略二 :逢高卖出，上方在1903元水平做空，止赚设在1892美元，止损设在1910。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 :白银於22.80-24.90 支持位20.30/21.50 阻力位25.80 /26.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-01-13

英皇金汇即发2023-01-13

邦达亚洲: 美元下挫油价攀升美元/加元刷新7周低位

贸易帐、德国2022年年度GDP年率、欧元区11月季调后贸易帐、美国12月进口物价指数月率和美国1月密歇根大学消费者信心指数初值。另外，圣路易斯联储主席布拉德表示，12月的点阵图意味着2023年政策利率将高于5%，他个人希望尽快加息至5%以上，喜欢美联储靠前加息的政策模式。布拉德今年没有表决权，他的表决权是在2025年。布拉德还表示，美联储如何加息至目标水平可能并不是那么重要。美联储应当在政策上按其所暗示的政策路径去做。需要在更长时期内维持更高的利率，以便为通胀降温。美国正步入名义利率更高的时期。对于12月CPI报告，布拉德表示鼓舞人心。他指出，美国通胀仍然极其偏高，但正在回落。随着美联储采取行动，预计通胀将跌向2%。布拉德提及，市场充斥着太多的乐观情绪，人们认为通胀将下滑。对于经济形势，布拉德表示，美国经济软着陆的前景正在改善。去年四季度美国GDP增速料将好于预期。2022年下半年，GDP增速似乎高于增长趋势。在步入2023年之际，家庭储蓄也将带来利好效应。此外，欧洲等地的状况表明，全球前景已经向好。在美国12月CPI数据发布后，被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文称，这份通胀数据预示着美联储2月加息幅度将进一步收窄至25个基点，改善的通胀数据表明美联储官员们将考虑比过去几个月更小的加息幅度。 Timiraos说：显示12月通胀放缓的新数据可能会让美联储在2月1日结束的会议上将加息幅度降至25个基点。Timiraos认为，尽管美联储官员对下次加息到底是25基点还是50个基点保持开放的选择，并表示该决定将受到有关经济状况的最新数据的影响，但是：不断改善的通胀数据表明，美联储官员们将很可能考虑更传统的25个基点的加息幅度。他们需要时间才能看到政策行动的全部效果，他们正在努力避免造成不必要的就业和经济增长下降。

邦达亚洲2023-01-13

easyMarkets易信：市场炒作美联储会降低加息幅度，美元暴跌但已触及关键支撑

8)德国2022年年度GDP年率 9)欧元区11月季调后贸易帐 10)美国12月进口物价指数月率 11)美国1月密歇根大学消费者信心指数初值当天需要关注的大事：韩国央行公布利率决议，费城联储主席哈克就大费城地区商会经济展望发表讲话，并参与有关经济趋势的讨论风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 企业qq：800128208 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2023-01-13

易信easyMarkets2023-01-13

赵伟：2023稳增长或由中央“加杠杆”主导，大环境“利股不利债”，四大利空或导致债市阶段性超调

，在西方主要经济体中，除日本外，美国、欧元区和英国的通胀率的高点均已经出现。市场对2023年通胀缓和有高度共识，但对通胀的长期中枢水平是多少尚未形成定论。美国整体通胀的拐点也已确立，核心通胀下行过程有反复，中长期通胀预期存在分歧。我们认同2023年美国整体或核心通胀趋于下行，但要提醒的是，等到非核心商品和住房的高基数效应消失后，工资主导的非住房核心服务价格决定了通胀压力仍将存在。　　目前的高通胀格局是疫情、供应链矛盾、劳动力供应、海外货币超发的综合结果。美国核心通胀中最顽固的部分是核心服务价格，核心服务包含住房服务、主要是房租，和非住房服务两大类。住房服务价格受美联储维持“足够紧缩”的政策立场影响，2023年上半年大概率见顶回落。非住房服务价格主要受劳动力成本上行的影响，涉及面更广，粘性更强，决定了美国通胀的趋势和波动的中枢。美国经验也显示，通胀的中期趋势取决于工资，工资又取决于失业缺口。2010年是美国“人口红利”的顶峰，回落的过程将持续到2029年，美国至今仍有近500万劳动力缺口，工资涨幅较难以回到疫情前的平均水平（3-4%）。假设就业成本指数（ECI）涨幅稳定在4%，隐含的整体CPI通胀约为3.6%。　　2023年稳增或由中央“加杠杆”主导，“准财政”或成重要支持　　金融界：您如何看待当前中国经济面临的挑战？请您展望一下 2023 年的中国经济？　　赵伟：2023年，“非经济因素”干扰会显著减弱，政治新起点下，或迎来新时代“朱格拉周期”启动。全年经济增速在5.5%左右，以内需驱动为主、外需拖累明显；其中，制造业和消费的结构性亮点、基建投资的实际推进加快值得重点关注，地产链拖累减弱。具体来看：　　2023年，稳增长续力或由中央“加杠杆”主导，“准财政”或成重要支持，政策“累积效应”显现、稳增长落地效果明显改善。近年地方债务率抬升速度较快，2021年已超过100%的警戒线、2022年或进一步超过120%，对地方加杠杆的空间和效力形成制约；2023年或转向中央“加杠杆”主导，其中准财政或成重要支持项。土地财政缩减等对2022年地方综合财力拖累显著，导致稳增长实际推进效果受累。2023年拖累因素或出现改善，政策“累积效应”体现。　　“重基建轻地产”、基建投资“新旧兼备”，仍将是稳增长的重要特征。基建投资或继续维持两位数增长，传统基建中“交通运输”值得关注，新基建，更多体现在对产业层面的支持。中性情景下，政策性、开发性金融工具可能增加1万亿元左右，与贷款、债券等配套融资，足以支持10%左右基建投资增长、规模或接近16.5万亿元；结构性工具重点支持的交通领域，或成为2023年的亮点。2023年，地产链条的拖累减弱，但大周期逆转下，总体修复空间或相对有限。　　疫后消费修复是大势所趋；出口增速下滑的幅度，或依然是被市场低估的。其中，2023年消费预计全年增速7%，结构性亮点或体现在社会集团类消费、高收入和中低收入群体的消费等。对于出口而言，疫情前两年，海外保需求、国内保供给，导致中国出口份额显著抬升；内外能源价差拉大，中国的出口竞争优势提升，保证了出口份额持续高位。以上两个前提，分别在2022年3月后、8月后逐步打破。中性情景下，2023年预计全球出口增速0%、中国份额14.5%，对应中国出口增速或下滑5.6%左右。　　金融界：在全球经济下行的背景下，预计 2023 年我国经济将有哪些核心增长点？　　赵伟：制造业和消费的结构性亮点、基建投资的实际推进加快值得重点关注。2022年，“留抵退税”合计规模或超2.3万亿元，对中上游制造业支持尤为明显；主要集中在2季度落地，一定程度缓解了疫情反复对企业带来的冲击。结构性货币工具，为企业提供了更好的融资环境；疫后消费修复大势所趋，结构性亮点或体现在社会集团类消费、高收入和中低收入群体的消费等；基建投资或继续维持两位数增长，传统基建中“交通运输”值得关注，新基建，更多体现在对产业层面的支持。　　财政“加力提效”需多重举措优化组合，结构性货币工具或仍有增量空间　　金融界：为进一步提振市场信心，财政、货币政策应具备哪些应对之策？预计新一年人民币汇率将呈现怎样的走势？　　赵伟：①2023年财政发力的首要方向或是完善减税降费等政策。2022年减税降费及退税缓税等规模高达3.7万，其中，留抵退税力度超预期、达2.3万亿元；但近八成上市公司已于2022年完成累计留抵退税，增值税留抵退税政策空间所剩不多。因此，2023年财政减税降费政策的重点可能在于对对税收减免政策的延续和优化。整体来看，2023年的减税降费方向重点可能有两个方面，一是保护市场主体、促进就业，针对中小微企业、创业就业等减税缓税，二是促进投资、产业升级转型的，对制造业企业、科技型企业的投资和研发税收的优惠。　　其次，2023年财政收入修复弹性有限下，财政“加力提效”需赤字、专项债与财政贴息等多重举措优化组合，共同提升财政支出力度。其中，赤字加码或主由中央“加杠杆”，国债、“准财政”延续发力及央国企承接加码投资等方式均对广义财政支出形成支撑；地方付息压力攀升下，专项债额度分配或更加优化且更注重使用效率；而财政贴息或可配合货币政策，精准有力支持重点领域。　　②“宽信用”加码下，结构性货币工具或仍有增量空间、引导资金流入实体。再贷款等结构性工具在疏通信用传导中作用明显，带动相关行业贷款明显增长，例如单季度普惠小微贷款一度达1.54万亿元，2022年前三季度清洁能源贷款同比近乎翻番。结构性货币政策工具加快使用下，部分再贷款额度已经用完；政策强调“结构性货币政策要继续做好‘加法’”下，后续或仍有增量空间。　　③前期人民币汇率的贬值压力主要受强势美元的影响。去年3月至10月间，美联储大幅加息，全球流动性环境明显收紧，加速了美元的回流；俄乌危机导致的能源涨价，对美、欧基本面产生了非对称性影响，进而对美元指数形成支撑；频频出现的地缘纷争、疫情反复，也带来了全球避险情绪的上升。三方面因素下，美元大幅升值。叠加国内经济基本面恶化、中美脱钩的担忧，人民币出现了快速贬值。　　2023年来看，前期压制人民币的三方面因素均出现了边际变化。1）美联储紧缩周期即将结束、能源危机边际缓和，美元指数或将趋势性回落；2）国内防疫政策优化，地产支持性政策频出，产业转型升级和补链强链紧迫性提升，或将带来新一轮政策引导的产业投资周期，国内经济稳中向好；3）美国中期选举前民主党政府主动挑起外部摩擦以争取更多选票，当下美国中选落地，政治周期维度看中美关系也将边际缓和。整体而言，人民币兑美元将呈现升值态势。　　大环境“利股不利债”，四大利空或导致债市上半年阶段性超调　　金融界：2023 年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？　　2023年，国内经济回归常态的过程中，有利资金风险偏好抬升，大环境“利股不利债”；其中，股市或“先价值后成长”、债市或存阶段性超调风险。与2012年相近，当下也存在增速换挡与周期因素“共振”导致的经济超调，股债性价比再次达到历史极高水平；在随后经济回归“新稳态”过程中，资产配置的天平是倾向股票的。需要留意，市场回归基本面的过程中，盈利分化导致的市场表现分化，2013年表现为创业板持续走牛、沪深300震荡走弱。考虑2023年总量经济弹性有限、结构亮点为主，或意味中短期依然是结构性行情为主。　　国内债市2023年上半年风险集中，四大利空或导致阶段性超调，10Y国债破3.3%概率较大、不排除破3.5%的可能，短期经济“二次探底”阶段可借机调仓、缩短久期。政策底夯实、经济底将现、流动性环境逐步收敛等宏观背景，或导致2023年一二季度之交，债市面临来自基本面的多重压力。稳增长续力带来的债券供给、资金波动等，会阶段性干扰交易行为，在市场“深度”恶化的背景下，加剧市场波动。　　领域上，三方面值得重点关注：1）重视产业政策对市场主线影响，自主可控无疑是最大的方向。特别重视那些产业政策和产业趋势共振的产业。比如：计算机、通信等；2）硅料降价驱动组件价格下行，电站运营商储能投资能力的提升，光伏储能高景气延续；3）随着美国经济衰退以及美联储政策转为宽松，实际利率和美元指数或见顶回落，黄金价格或迎来中期上涨趋势。　　产业转型升级、补链强链等紧迫性提升，或带来新一轮产业投资周期　　金融界：新的一年，一切会变好吗？我们该对 2023 抱有怎样的期待？　　逆周期政策有效保护了企业报表：财政端“留抵退税”、货币端“设备更新再贷款”等结构性工具，对现金流量表和资产负债表起到良好保护作用。2022年，“留抵退税”合计规模或超2.3万亿元，对中上游制造业支持尤为明显；主要集中在2季度落地，一定程度缓解了疫情反复对企业带来的冲击。结构性货币工具，为企业提供了更好的融资环境，前三季度制造业贷款占比创新高至30%左右；其中，制造业中长期贷款增速30%左右、也明显高于整体水平。　　过往“朱格拉周期”核心驱动主要来自需求端，如设备更新需求等，新时代“朱格拉”周期或带有明显供给端特色；制造业或将成为2023年最值得关注的亮点之一。产业转型升级、补链强链等紧迫性提升，或带来新一轮产业投资周期。2022年3季度末启用的“设备更新再贷款”等工具的“累积效应”或在2023年加速体现、并形成更广泛的支撑，开启新时代“朱格拉周期”。市场同仁担心出口增速下滑，对制造业投资形成明显拖累，大可不必。　　近几年，制造业利润与投资的关系有所弱化，主要源于供给侧政策引导重要性上升，政治周期新起点下，政策力度或进一步加强。部分出口依赖度高的行业，在国产替代进程加速过程中，资本开支或逆势增长。

金融界2023-01-13

邦达亚洲: 通胀数据巩固放缓加息预期美元指数退守102.00

贸易帐、德国2022年年度GDP年率、欧元区11月季调后贸易帐、美国12月进口物价指数月率和美国1月密歇根大学消费者信心指数初值。另外，CPI公布后，2023年拥有美联储货币政策委员会FOMC会议投票权的费城联储主席哈克称，预计今年还有几次加息，但支持未来加息幅度都进一步放缓至25个基点。此后互换合约交易显示，市场预计美联储未来两次会议的加息幅度合计不到50个基点。鉴于互换合约显示，美联储在1月31日到2月1日的下次会议上料加息至少25个基点，而且有很小的可能性会加息50个基点。这意味着，市场暗示，美联储有很小的可能性在3月21日到22日的会议上决定完全不加息。华尔街见闻注意到，芝加哥商业交易所（CME）的“美联储观察工具”显示，周四美股早盘时段，美国联邦基金利率期货交易市场预计，1月末到2月初的下次美联储会议加息25个基点的几率超过91%，一天前的预计几率不到77%。 1月12日，美国劳工统计局的数据显示，美国12月CPI同比上升6.5%，为自2022年年中达到峰值以来连续第六个月放缓，预期6.5%，前值7.1%；CPI环比下降0.1%，为两年半来首次环比下降，符合预期，前值0.2%。不包括波动较大的能源和食品的核心CPI同比上升5.7%，为2021年12月以来的最低水平，预期5.7%，前值6%；环比上升0.3%，预期0.3%，前值0.2%。截至去年12月的三个月，核心通胀的年化增长率为3.1%，为一年多来的最低。美国通胀在12月份继续放缓，进一步证明价格压力已经见顶，并为美联储下个月放慢加息步伐提供了空间。

邦达亚洲2023-01-13

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