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美元惊现2020年以来的第一个“死亡交叉” 美元开启“瓦解”模式？

格下跌也有助于抑制通货膨胀，有助于改善欧元区的贸易条件，这是对货币估值的另一个重要影响。利差历来对汇率产生巨大影响，因为特定国家/地区的较高利率通常会使其货币对外国投资者更具吸引力。 2022年，美联储在加息步伐上领先发达国家，美元受益匪浅。此外，Standard Chartered标准银行G-10货币策略全球主管Steve Englander在一系列研究报告中分析了这些因素如何影响汇率，并表示，随着国际股票和债券市场的动荡，全球投资者转向美元作为避风港，为美元的历史性反弹增添了额外的动力。但自美元见顶以来的几个月里，交易员的预期发生了显着转变。欧洲和美国的通胀放缓支持了这样一种观点，即受到严重打击的欧元卷土重来。德意志银行货币研究全球联席主管George Saravelos在周二的一份研究报告中分析了交易员认为欧元兑美元可能继续上涨的原因：“欧洲和美国之间的通胀差距表明今年利率差异进一步缩小。更广泛地说，相对周期有利于美联储在欧洲央行之前转向。” 可以肯定的是，还有其他人认为，基于经济基本面，欧元最近的涨势现在已经过头了。 IIF首席经济学家、高盛前首席外汇策略师Robin Brooks在周二的一条推文中表示，欧元的上涨表明欧元区经济已恢复“一切如常”，但事实并非如此。在他看来，这种误解导致了欧元的“严重错误定价”。货币策略师表示，展望未来，美元交易员的下一个近期焦点应该是周四的消费者价格指数报告。任何通胀压力持续缓解的迹象都可能强化投资者对美联储将在今年晚些时候开始降息的预期，这一直是推动美元走低的主要因素。ING全球市场主管Chris Turner在周二的一份报告中表示：“当然，市场并不认同美联储关于基金利率升至5.00%并长期保持在该水平的说法。”

阿泰尔2023-01-11

【欧股收盘】欧洲股市周二回落零售板块成最大拖累市场出现获利了结

以来上涨了近5%，原因是人们越来越希望欧元区的衰退将比预期温和，各国央行将放松其激进的货币政策立场。高盛表示，预计今年欧元区经济不会出现收缩。个股方面，拜耳股价上涨4.1%，帮助缓解了一些跌势，该公司预测其针对危险血栓的实验药物可能在高峰年销售额超过50亿欧元（54亿美元）。 Euronav下跌 17.7%，此前在奥斯陆上市的竞争对手Frontline表示已终止与比利时油轮运营商的42亿美元合并交易。德国公用事业公司Uniper下跌1.5%，此前该公司表示，在德国政府获得主要控制权后，其首席执行官和首席运营官将于今年辞去管理委员会职务。

阿泰尔2023-01-11

世行大砍今年全球经济增长预期，警告三年内第二次衰退或至

970年以来除官方衰退之外的最弱表现。欧元区的增长预测则被下调1.9个百分点至零。　　除中国外，新兴市场和发展中经济体（EMDE）的增长预计将从2022年的3.8％放缓至2023年的2.7％。　　世界银行的使命是减少贫困。马尔帕斯表示，全球经济前景恶化意味着一些国家面临的发展问题加剧。他说：　　“随着全球资本被政府债务水平和利率不断上升的发达经济体吸收，新兴和发展中国家的增长受到沉重的债务负担和疲软的投资拖累。增长和商业投资的疲软将加剧教育、健康、贫困和基础设施方面本已毁灭性的倒退，以及气候变化带来的日益增长的需求。” 　　世行表示，占世界极端贫困人口的60％左右的撒哈拉以南非洲2023-24年的人均收入增长预计平均仅为1.2％，这一增长率可能导致贫困率上升。在脆弱和受冲突影响的国家，人均收入预计到2024年将下降。　　马尔帕斯表示，预计2022年至2024年间，新兴市场和发展中经济体的投资增长率将达到每年3.5％，是过去二十年平均增长率的一半。他补充说，急需的资金正在转移到更富裕的国家。　　“新兴市场和发展中经济体的总债务处于50年来的最高水平，而俄乌冲突又增加了新成本。在人们仍在健康、教育和营养方面遭受与新冠相关的挫折之际，根本没有财政支持的余地。”

金融界2023-01-11

高盛上调欧元区经济预期不再断言“衰退”

气价格大幅下跌后，高盛经济学家不再预测欧元区会衰退了。现在，欧元区本地生产总值（GDP）今年料将增长0.6％，而之前的预测为萎缩0.1％。Jari Stehn等经济学家说，受能源危机影响，冬季增长仍将疲软，但2023年第一季度可能增长0.1％。　　不过他们还预计通胀率将以超出预期的速度下降——到2023年底将降至3.25％左右。　　“我们还预期核心通胀将因商品价格降温而放缓，但由于劳动力成本上升，服务业通胀料将继续面临上行压力，”他们说。“考虑到更有韧性的经济活动，居高不下的核心通胀率以及官员们的鹰派发言，我们预计欧洲央行将在未来几个月里进一步大力紧缩。” 　　高盛重申，它预期欧洲央行将在2月和3月会议上加息50个基点，然后在5月采取25个基点的最后一次加息行动，将存款利率提高至3.25％。

金融界2023-01-11

卖力唱多A股、人民币，高盛“捧杀”中国？我想起了中航油和中信泰富……

0年代末，希腊政府想尽一切办法想要挤进欧元区。但希腊即使是欧洲成员国，欧元区也不是说进就进的，希腊需要履行《马斯特里赫特条约》以及欧盟《稳定与增长公约》。　　为此，希腊政府请来了美国高盛公司为其制定财务计划，经过高盛研发出的一套“货币掉期交易”体系，希腊在账面上成功掩盖一笔10亿欧元的公共债务，进而让希腊财政符合加入欧元区的标准。而这是一种作弊行为，后来希腊爆发债务危机，从而引爆欧债危机，高盛难逃干系。　　此次高盛大肆唱多中国，到底意欲何为？当然长期来看，唱多中国毫无问题。不过当前全球经济面临大衰退，疫情依然肆虐，此刻大肆唱多A股是其真实看法吗？高盛自己本周将裁员3200人，对全球经济形势心里没数吗？A股的未来真会有那么乐观吗？还是想忽悠投资者站岗，借机做空？我想这并非不可能，投资者还是要擦亮双眼，小心“捧杀”，不要盲从。（公号“中产投资”）

金融界2023-01-10

2大重磅剑指“美元利空”！黄金、G10货币“高鸽欢呼”上涨机构：美元指数短线再测跌破103

，到2023年下半年，欧洲央⾏可能会将欧元区的存款便利提⾼⾄3.5%，⽬前为2.0%，这意味着今年将额外加息150个基点。以美联储2022年12⽉对2023年底联邦基⾦利率5.25%的预测中值(点阵图)计算，进⼀步暗⽰美国将再加息75个基点。下半年货币政策的潜在变化，可能导致美元进⼀步⾛弱。短期内，美元可能会在进⼀步下跌之前反弹。在快速贬值之后，美元指数可能很快测试103附近的技术⽀撑。如果守住支撑，美元可能会有所反弹，然后再次下跌，短期内可能对⾦价构成压⼒。在此之后，美元应该会⾛软，就像美联储开始缩减加息以来所做的那样。⽬前美国通胀下降和12⽉制造业采购经理⼈指数弱于预期表明经济放缓，并增加在2023年第⼀季度⼩幅加息或暂停的可能性。这将有可能削弱美元，为以美元计价的⾦价提供⽀撑。美联储2022年12⽉FOMC会议纪要确实显⽰，美联储成员们对2023年的鹰派态度，这意味着⽉底可能会再次加息50个基点。然⽽，联邦基⾦利率已经⾼于美国国债2年期债券收益率，这也表明经济疲软。如果经济指标恶化，收益率进⼀步下降，美联储可能会暂停加息，利率可能不会达到5.25%的预测值。⻩⾦可能会在2023年受益于美元⾛软。与过去12个⽉的趋势相反，随着美元在2023年⾛软，其他货币预计将⾛强，这主要是由于货币政策。美元进⼀步⾛软应该会提振⾦价。然⽽，如果欧元同时⾛强，以欧元计价的⻩⾦的涨幅将较⼩。

小萧2023-01-10

会员

邦达亚洲: 1月或将加息25个基点美元指数刷新7个月低位

上发表的一篇文章显示，未来几个季度整个欧元区的工资增长预计将“非常强劲”，但鉴于通胀维持高水平，实际工资仍有可能下降。过去两年，随着历史性的通胀飙升侵蚀了实际收入，企业终于开始调整工资，这导致人们担心，如果工资在更长期的基础上进行调整，高通胀可能会持续下去。该文章总结道，与历史模式相比，未来几个季度的工资增长预计将非常强劲。这反映了强劲的劳动力市场，迄今为止尚未受到经济放缓、最低工资上调等因素影响。” 欧洲央行行长拉加德近期也表示，工资增长速度可能快于预期，欧洲央行必须阻止这种情况推高长期通胀预期。撰写文章的经济学家认为，预期的增长放缓和经济前景的不确定性可能会给工资增长带来短期内的下行压力。此外，实际收入将继续下降，因为通胀率将高于名义工资的强劲增长。　　今日需要关注的数据有，法国11月工业产出月率、美国11月批发库存月率终值和美国11月批发销售月率。　　美元指数　　美元指数昨日震荡下行，一度失守103.00关口并刷新7个月低位，现汇价交投于103.20附近。除美联储放缓加息步伐的预期持续升温是施压汇价走软的主要原因外，时段内美联储官员发表的鸽派言论也对汇价构成了一定的打压。美联储官员表示，考虑在本月只加息25基点。此外，投资者对美国经济今年会出现衰退的预期也对汇价构成了一定的打压。今日关注103.70附近的压力情况，下方支撑在102.70附近。　　欧元/美元　　欧元昨日震荡上行，突破1.0700关口并刷新1周高位，现汇价交投于1.0730附近。美元指数在美联储放缓加息步伐预期和美联储官员鸽派言论的联合打压下持续下挫是支撑欧元攀升的主要原因。此外，时段内欧元区公布的经济数据整体表现良好也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.0800附近的压力情况，下方支撑在1.0650附近。　　英镑/美元　　英镑昨日震荡上行，冲击1.2200关口并刷新3周高位，现汇价交投于1.2180附近。除美元指数在多重利空因素的联合打压下持续回调并刷新7个月低位是支撑英镑攀升的主要原因外，投资者对英国经济下滑的担忧有所缓解也对汇价构成了一定的支撑。不过，1.2200关口附近所形成的技术面卖盘限制了汇价的上升空间。今日关注1.2250附近的压力情况，下方支撑在1.2100附近。

金融界2023-01-10

CPT Markets：市场押注美联储放慢加息步伐打压美元！欧元区1月信心指数改善

后，今日开盘涨至0.8818附近，由于欧元区信心指数改善，使得欧元和英镑皆获得上行喘息的空间。昨日英国政府宣布下阶段能源补贴计划，对企业的能源补贴减少至55亿英镑。新计划将自今年4月起实施，并持续至2024年3月。英国政府去年9月宣布对企业用户使用的电力和天然气设定价格上限，对供应商补偿相应差价。目前，英政府正在向企业提供总计180亿英镑的能源账单补贴，这一为期6个月的补贴计划将于今年3月结束。昨日财经事件数据方面，经济研究机构Sentix公布欧元区1月投资者信心指数比预期改善至-17.5，数据呈上升表明越来越多的投资者看好欧元区经济发展前景。同时，欧盟统计局公布欧元区11月失业率维持在固定水平至6.5%。此外，德国经济部公布11月工业产出年月率数据好坏参半，分别比预期下跌至-0.4%和上涨至0.2%，显示出制造业活动民生及生产仍受市场需求浮动。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8810，0.8860；从下行方向看，下方支撑0.8780。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-01-10

非农作妖美元跳水，未来黄金还会再涨吗？

储2022年将利率上调了425个基点，欧元区等其他经济体的央行也纷纷效仿。现在，随着我们进入2023年，高通胀将继续伴随我们存在，但全球主要经济体都面临着一项棘手的任务，即通过提高利率来抑制通胀，同时又要避免经济衰退。即便央行放慢加息步伐，也可能会给经济增长前景蒙上阴影，而经济增长前景对发达经济体来说已经很严峻。全球市场2023年的前景在很大程度上取决于各国货币政策轨迹，因为在经济增长放缓和可能出现衰退的情况下，各国央行放松了过去一年的激进加息。各国央行若全面转向鸽派，可能会对金价产生重大利好。目前来看COMEX金短中期或仍将走势偏弱，操作上建议逢高做空主，上方压力暂看1879.5美元/盎司，破位暂时离场。 $NQ100指数主连 2303(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2303(YMmain)$ $SP500指数主连 2303(ESmain)$ $黄金主连 2302(GCmain)$ $WTI原油主连 2302(CLmain)$

老虎证券2023-01-10

中国低收入人群工资的增速已经从8%下滑至接近0%，经济增长靠什么？

或2023年发生经济萎缩。中国、美国和欧元区将继续处于增长停滞状态。彼时，考虑到防疫封锁限制，IMF预计2023年中国经济增速为4.4%。而12月初，中国防疫政策发生重大调整，目前，国内外经济学家们的预测则分化为4%-5%和5%-6%两大阵营。　　如何提升中国经济的增长空间？刘元春指出，目前经济通货紧缩的压力已经全面显现，供过于求的现象也在出现。重启经济过程中，必须从总量和结构性来补足居民收入的一些缺口。2023中国扩大内需的经济战略必须实现扩消费与扩投资的平衡。而中国经济增长的新动能要靠创新，尤其是过去布局十年以上的战略性新兴产业以及数字化产业升级。　　刺激消费，不会实行美国式全民收入补贴　　此次直播中，华创证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事牛播坤指出，疫情以来，出口一直是中国国经济增长中难得的亮点，但2022年下半年以来，中国进口和出口同比增速均有走弱的迹象。市场一致预期，2023年中国出口大概率会出现负增长。　　在此背景下，中国经济复苏动能来自哪里？　　目前，市场机构主要看好消费与政府投资，同时希望房地产行业能够止跌回暖。此前，京东集团首席经济学家沈建光预测，2023年中国社会消费品零售总额在低基数下将回升至6%左右；财信研究院副院长伍超明预计，社会消费品零售总额将增长7%-11%。　　但消费方面，据国家统计局，2022年1-11月，中国社零总额同比下降0.1%；另据人民银行统计，2022年前三季度，居民存款比2021年底增加13.28万亿元，年底或突破16万亿元。牛播坤认为，把居民储蓄转化为消费，将是2023年中国重启消费的核心命题。　　对于当前的中国消费状况，天风证券研究所副所长、商社行业首席分析师刘章明表示，根据该团队12月做的16城市调研，中国医药物资挤兑已经显著减少，疫情“波峰期已过、烟火气渐旺”。元旦期间，酒店入住率出现明显回升。百货商场人流量提升，市内出行明显恢复。但同时，跨省出行恢复较慢，影院恢复节奏较慢，年夜饭和企业年货的预定订单也较2019年有所下滑。他预计2023年的中国消费大概率会呈现弱复苏状态。　　同时，刘章明判断，未来中国消费会边际转好甚至越来越好。与旅游、聚会相关的业态，例如餐饮、电影、购物、调味品、酒类、交通、酒店、美容，都可能出现较好的增长。　　对于如何进一步刺激国内消费，目前，学界对于政策选择也有一些分歧：是直接补贴收入还是发放消费券？连平认为，由于中国民风节俭，社保体系不够完善健全，针对居民发放现金最后可能会出现较高比例转化为储蓄，因此他更主张发放消费券。他建议，可以针对汽车、家电等特定大件的耐用消费品，推出一定力度的补贴和降价，直接向企业提供降价补贴。同时，从中长期考虑，要出台增加就业、继续完善社会保障体系的举措。　　刘元春指出，考虑到中国国情，消费政策其实比投资政策复杂几倍甚至几十倍，一定要审慎研究。消费政策必须要有消费场景。如果疫情暴发很剧烈，人们都在居家，一般的消费政策不可能起到消费重启和消费扩张的作用。消费政策必须选择恰当的时点和有限的目标，比如在疫情高发时期，收入政策和消费政策首先是保证家庭正常的生活运转秩序，而不是以扩内需作为目标。扩内需必须建立在社会秩序和经济秩序相对常态化的前提下。　　刘元春强调，消费券是一种绑定效应，是必须进行消费才能获得的补贴，而过去几年，中国居民收入增长速度实际低于名义GDP的增长速度，如果居民对当前收入和未来收入很悲观，即使采取短期政策可能也难以产生短期的效应。而实际上，2020年新冠疫情发生以来，全国居民收入增速不断下滑，确已成为制约消费增长的一大因素。牛播坤也介绍，相较于中高收入人群，中国低收入人群工资的增速已经从8%下滑至接近0%。　　对此，刘元春指出，GDP名义增速快速回落，收入收缩是必然现象。特殊时期，企业的资产负债压力很大，优先控制成本，也出现大量“颗粒无收”的失业现象，以及一些超饱和就业中的“保工停薪”现象。过去几年，政府的经济刺激方案以扩投资、保市场主体作为落脚点，居民转移支付力度实际上没有强化。因此，在收入分配格局里，中低收入阶层的收入水平持续压缩。未来，必须从总量和结构性出发补足居民收入的一些缺口。通过中长期收入分配改革，改变“穷居民，富企业，强政府”的格局；以消费券、消费税减免和购置税减免作为短期刺激政策主体，再加上收入政策的直达方式启动扩消费。　　刘元春认为，中国不可能像美国那样实行全民收入计划，补贴达到公民每年收入近30%的水平。必须聚焦特殊人群、特殊项目，尤其针对边际消费倾向比较大的人群，将弹药用到最有效的项目上。例如可以针对一些特困人群、低保人群、农民工、小业主、大学生人群、失业率较高的人群进行专门补贴。此外，中国装修周期是10-12年，今年是第二轮居民装修周期开启之年，可以针对中低收入阶层的居住问题推出大刀阔斧的刺激方案，同时对新一轮居民的家装以及与居住相关的耐用品等，进行新一轮的消费刺激。　　直播中，专家们也强调房地产消费的恢复至关重要。连平指出，2021年下半年到2022年，房地产全面下行。房地产对于本轮经济下行带来的负面效应一点都不亚于疫情冲击。目前，各类救市政策不断出台，金融支持也达到相当大的力度，未来更重要的还是销售。政府部门应该进一步放宽限制需求的政策，以更多优惠而便利的条件来推动房市交易。　　2023年赤字率不低于3%，中小企业会有更多获得感　　扩消费如此重要，那么，2023年的财政政策会主要围绕促消费展开吗？　　刘元春认为，从中央经济工作会议、财政部会议精神可以明显看出，2023年的财政政策从赤字率、专项债、贴息方面会更加加力。财政政策会从过去以扩投资、保市场主体为主体快速向扩消费转变。但扩投资依然是重要工作，扩消费并不意味着扩投资的缩小。　　连平分析，2022年财政赤字率最初定为2.8%，但最终的实施力度大大超过这一数据。他预计2023年积极财政政策会更加明显加力，领域还会扩围。“2023年财政支出总体安排可能一点都不会比最近这一两年来得低。总体应该基本和2020年的水平差不多。” 　　连平指出，最近几年的财政赤字，包括广义的财政赤字都有较为明显的增加。但直到目前为止，政府部门杠杆状况一直处在相对偏低的情形；未来应该提高政府部门杠杆水平，财政进行更多的扩张，以此帮助减轻企业、居民的债务压力，从而支持实体经济运行。　　连平认为，2023年的赤字率有必要达到3%，甚至有必要达到3.2%。此外，预计2023年的专项债规模将达到4万亿的水平。除了地方政府举债，还需要中央财政更多发力。　　刘元春判断，多重救市目标会要求财政赤字率不低于3%。此外，专项债主要用于基建投资和一些重要项目，2022年定的规模是3.65万亿元，实际发行规模4万亿。2023年需要考虑专项债规模是否维持在3.8万亿-4万亿间，因为投资不能停止，否则会烂尾。　　“消费除了依托赤字率，还很重要的是特别国债要不要实施。”刘元春分析，2023年地方政府财政支撑力依然会偏弱，中央财政加力以及启动一些特别项目会变得尤为重要。　　对于发行特别国债，连平也认为，这不失为一个重要选项。近三年，地方政府专项债维持着较为强有力的发行状态，接下来，杠杆水平更低的中央政府更有能力去举债。而且，中央发行特别国债，市场定价和地方专项债也不一样，可以相应减少还本付息的压力。　　2023年财政有望加力扩张，政策赋能中小企业也有望进一步加力。　　刘元春指出，财政除了减税降费还需要一些新思路，不仅在财政收入端发力，也在支出端做文章。比如针对一些中小企业的直补以及资金启动出台新政策。因此，2023年财政加力推出了贴息，这将有助于中小企业的重启以及流动性的改善。此外，对中小企业的采购要大幅度地提升。房租资金成本、小微信贷成本方面，也可以有进一步考虑的空间，　　连平建议，现有支持中小企业、民营企业的财政政策可以进一步延期。同时，财政投入可以考虑在保证企业员工薪酬发放方面给予直接支出。货币政策方面，接下来还可以继续通过再贷款等方式，更多地拓展对中小微民营企业信贷的支持范围，降低融资成本。　　“2023年，中小企业和民营经济主体的获得感会有根本性的改善。”刘元春说。

金融界2023-01-10

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