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科技冷战升级：两大科技巨头被指控违反欧盟规定或面临高额罚款；特朗普关税同步施压

举措“让我们陷入繁文缛节，减缓了苹果为欧洲用户创新的能力，迫使我们免费向不必遵守同样规则的公司提供新功能。” 苹果发言人在与CNBC分享的一份声明中表示：“我们将继续与欧盟委员会合作，代表我们的用户帮助他们理解我们的担忧。” 特朗普关税威胁《数字市场法》是一项具有里程碑意义的法律，旨在降低科技行业的竞争壁垒，以应对谷歌、苹果、亚马逊、Meta和微软等巨头的崛起。周三采取这些举措之际，特朗普政府一直在警告欧盟不要对美国科技巨头进行过度监管。上个月，特朗普发布了一项指令，威胁要对欧洲征收关税，以打击他所谓的通过数字服务税、罚款、做法和政策对美国科技公司的“海外勒索”。作为回应，据报道，欧盟威胁要使用一种新的“反胁迫”工具，使欧盟能够在对欧盟成员国进行经济胁迫的情况下采取行动。

佳华16803-20 00:02

观点：马斯克想让MAGA成为特斯拉客户，那他们干嘛不直接改装自己的皮卡呢？

全球范围内的销量和新车注册量都在下降：欧洲销量下降45%；澳大利亚电动车委员会估计，销量较去年暴跌70%；在中国，国产特斯拉的出货量骤降49%。很难找到类似的案例，一个公司创始人竟会亲手毁掉自己的品牌。马斯克早就展现出自己在象征意义上的笨拙——还记得他在收购推特后，拎着一个洗手池走进公司办公室吗？——他似乎完全误解了特斯拉品牌的象征价值。或者至少，他误判了自己改变这种价值而不削弱的能力。最初，人们还以为他可能成功，即便特朗普的过渡团队曾承诺要终结那些对特斯拉业务有利的政策。特斯拉股价在2024年12月飙升至历史最高点，接近480美元，部分原因是投资者认为马斯克与特朗普的关系将有利于他的商业利益。毕竟，当你的公司可以直接从联邦政府的财政补贴中获益时，客户的感受还重要吗？现在看来，至少对马斯克而言，答案可能是“重要”。特斯拉的股价自高点以来已跌去近一半，使马斯克的个人净资产蒸发超过1500亿美元。美国人早已被塑造成将消费视为政治战线的一部分，部分原因是这样的治理方式，比让民众成为真正的政治行动者更容易。但这种方式仅适用于执政精英不是直接参与零售行业，否则他们可能会直接受到消费者购买行为大幅波动的影响。而现在，马斯克已经将特斯拉重新塑造成一种反进步主义的象征，很难看到他还能轻易将产品从一个意识形态市场转向另一个同等规模的市场。一些特斯拉观察者认为，这不过是通往某种“高明策略”的一个小波折，而这种策略最终会让特斯拉的传统客户群无关紧要——比如马斯克多年来承诺“即将到来”的自动驾驶机器人出租车。然而，在此期间——而这个“期间”可能会相当漫长——特斯拉仍然需要卖车。然而，市场上真正符合马斯克最忠实支持者（基本上是无政府资本主义加密货币群体）的保守派买家并不多。而一般的保守派，过去常常嘲笑自由派购买电动车，如今依然更倾向于传统燃油车。如果他们想通过购车来“激怒自由派”，他们已经有很多选择，比如越来越庞大的大排量燃油车阵营，并且还可以改装这些车，让它们消耗更多燃油。毕竟，相较于购买一辆小型电动轿车，与某些互联网极客站在一起，为什么不直接给自己的柴油F-250皮卡加装升高套件，并调整发动机以排放更大量黑烟呢？马斯克似乎开始担忧自己能否成功完成这次品牌重塑，毕竟他的意识形态项目已经开始损害特斯拉的业务。上周，随着特斯拉股价暴跌，他拉来特朗普，在白宫草坪上为特斯拉做了一场公开的“电视购物式宣传”。特朗普在现场表示，他将以全价购买一辆特斯拉，以示支持，并且计划将针对特斯拉的破坏行为归类为“国内恐怖主义”（至于联邦法官是否会接受这一说法，则是另一回事）。这一场面既显得绝望又显得荒诞。特朗普在美国政治史上有着独特的能力，可以改变其支持者对现实的认知，而马斯克似乎希望这种“魔力”能够转移到他的汽车上。也许，如果有足够多的共和党基层选民接受特朗普对特斯拉的认可，就能带动销量增长，即便特朗普政府同时关闭充电站，并采取其他政策告诉选民，电动车并不是“MAGA运动”的一部分。然而，从根本上来说，马斯克在特斯拉身上犯了与几年前在另一家企业——推特——类似的错误。当时，他取消了推特过去向公众人物和记者免费提供的蓝色认证标记，认为这些标记主要是社交平台上某种精英身份的象征（公平地说，我们这些“蓝勾用户”确实对这个认证标志显得过于执着）。在马斯克的管理下，任何想要重新获得蓝色认证的人都必须支付月费，而那些首次申请的人也可以通过付费获得。然而，公司高层似乎对很少有人愿意支付这一费用感到意外，但他们本不该感到惊讶。因为这些认证标志的意义已经被改变，从专业身份的象征变成了对马斯克的忠诚象征，这使得原本的受众群体不再对其感兴趣。品牌经常会主动寻求新客户，但通常是在经过深思熟虑后才采取行动——他们会确定目标市场，并通过一定的市场调查或数据证明，有可能在新受众群体中创造需求。例如，汽水品牌推出健康饮料，或者路易威登宣布计划涉足彩妆市场。这些公司知道，如果操作得当，可以将品牌积累的部分好感度转移到新产品上，从而保持品牌的稳定意义，只是以新的形式展现。而马斯克对特斯拉的做法，无论是有意还是无意，都是完全不同的。车子本身没有变，但品牌意义却被他改变了，以迎合一个更小的受众群体——他自己。来源：加美财经

加美财经03-20 00:01

解析：普京同意限制袭击能源目标但不同意全面停火，和特朗普此前乐观预期相去甚远

对核电站的控制权。这似乎表明，他想讨论欧洲最大核电站——扎波罗热核电站的未来，电站目前由俄军控制。但克里姆林宫和白宫均未提及有关核电站的讨论。华盛顿和莫斯科上个月承诺恢复各自外交使团的正常化，此前双方曾进行多年互相驱逐外交官并关闭使馆。美俄官员于2月底就此问题举行了会谈。然而白宫和克里姆林宫在他们的通话摘要中都没有提到这一点。白宫在一份声明以及特朗普在Truth Social上的帖子中表示，普京已同意停止对“能源和基础设施”的袭击。但克里姆林宫在声明中仅提及“能源基础设施”。如果停火协议生效，如何执行仍不明确。克里姆林宫表示，两位领导人还表达了对美俄关系更广泛正常化的支持，并讨论了未来可能的经济合作，包括能源领域的合作。此外，特朗普同意普京提出的想法，即在两国分别举办美俄职业球员参加的冰球比赛。特朗普政府回避讨论具体细节，包括两人可能就乌克兰需要作出的领土让步所进行的讨论。这可能是为了在谈判桌上保留最大灵活性，也可能是为了避免与泽连斯基再度发生公开冲突。近几天，乌克兰高级官员在谈判前划出了三条红线：基辅绝不会正式承认俄罗斯对被占乌克兰领土的主权，不会同意乌克兰保持中立地位，也不会同意削减武装力量。此外，乌克兰官员还表示，他们必须在任何和解方案中获得安全保障。法国和英国等国家提出向乌克兰派遣部队，作为维和或“触发机制”部队，但克里姆林宫拒绝了这一提议。军事官员质疑，如果美国不支持这一行动，欧洲的努力是否可行。周六，泽连斯基对记者表示，乌克兰“无论如何”都不会承认被占领土属于俄罗斯，他明白“这正是俄罗斯需要的，并且它坚持乌克兰无法接受的条件”。去年11月，泽连斯基承认，并非所有领土都能通过武力夺回，在和解后可能仍需继续处于俄罗斯的实际控制之下。白宫在声明中称特朗普和普京谈到了“遏制战略武器扩散的必要性”。美俄之间唯一剩余的核军控条约将于明年2月到期，而关于新条约的谈判尚未开始。特朗普在其第一任期内曾表示，他不会签署新的军控条约，除非中国也参与进来。但中国在扩充自身核武库，明确表示对此不感兴趣。对于特朗普而言，乌克兰停火只是迈向美俄关系全面正常化的第一步。而与此同时，他的大多数北约盟友仍在沿用过去三年的战略：对俄罗斯实施制裁和遏制，并继续向乌克兰提供援助。乌克兰官员则指责普京是在争取时间，以在谈判中维持筹码，并让俄罗斯能够继续轰炸乌克兰城市和城镇。白宫在声明中表示，特朗普和普京已同意开始就黑海海上停火进行“技术谈判”。目前，俄罗斯军舰在黑海几乎无法行动。此外，双方还将讨论“全面停火与永久和平”，这些谈判将“立即在中东展开”。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特在X平台上发帖称，两位领导人“讨论了乌克兰战争的和平与停火问题”。声明表示，“双方领导人一致认为，这场冲突需要以持久和平的方式结束”，并说，双方都希望美俄关系能够改善。声明还称，“乌克兰和俄罗斯在这场战争中付出的鲜血和财富，本应更好地用于满足本国人民的需求。这场冲突本不该发生，早就应该通过真诚和善意的和平努力来结束。” 此外，双方还讨论了遏制战略武器扩散的问题，以及以色列和伊朗之间的紧张局势，一致认为伊朗永远不应该有能力摧毁以色列声明补充说，“两位领导人一致认为，如果美俄关系得到改善，未来将具有巨大的潜力。这不仅包括巨额的经济合作，还将带来地缘政治的稳定，一旦和平实现，双方都将受益。” 在真理社交网站的帖子中，特朗普像以往一样吹嘘他与普京的通话“非常良好且富有成效”。 “我们同意立即在所有能源和基础设施上停火，并达成共识，将迅速推进更广泛的停火，最终结束这场极其可怕的战争，”他写道。他再次强调了自己经常提及的观点，即“如果我是总统，这场战争根本不会发生”。 “我们讨论了和平协议的多个方面，包括成千上万的士兵正在丧生，以及普京总统和泽连斯基总统都希望战争结束的事实，”他说。“这一进程现在已经全面展开。” 帖子最后写道：“希望为了全人类的利益，我们能够完成这项任务。” 来源：加美财经

加美财经03-20 00:00

VOX：特朗普领导的右翼中“亲以色列反犹太主义”正在壮大，而美国主流犹太组织正在配合

国家中的极右翼民粹主义政党网络。她对欧洲极右翼的关注至关重要，因为正是这些势力开创了“亲以色列的反犹太主义”，并最终传播到了美国。在深受大屠杀历史影响的欧洲大陆，极右翼政党需要一个盾牌，以防被指责为披着羊皮的新纳粹。同时，他们也意识到，针对犹太人的敌意在欧洲部分人群中依然是一股强大的力量，尤其是在他们自己的支持者中。于是，像德国的德国另类选择党（AfD）和匈牙利的青民盟（Fidesz）这样的政党发展出一种隐秘的三步策略：高调支持以色列及其右翼总理本雅明·内塔尼亚胡，以树立“亲犹”形象。将对伊斯兰教和穆斯林移民的敌视，塑造成对欧洲犹太人的保护，主要通过将反犹太暴力归咎于移民及其后代来实现。使用反犹太主义的暗语，例如淡化大屠杀的规模，或者在演讲中夹杂犹太人的刻板印象，以向国内的反犹主义者传递信号，表明极右翼仍然保持其历史上的立场。亲以色列的言论在这一策略中扮演着核心角色，导致了苏博蒂奇所说的“脱钩”现象——即曾经被视为紧密联系的问题（对以色列的支持和对本国犹太人的态度）如今已被人为割裂。德国另类选择党（AfD）就是这种“脱钩”的一个典型例子。这个极端反穆斯林的极右翼政党在今年2月的德国大选中获得第二名，长期以来一直持强烈的亲以色列立场。例如，在10月7日袭击事件发生后，呼吁德国政府切断对巴勒斯坦的资金援助。这个党的核心人物爱丽丝·魏德尔，在1月接受马斯克采访时猛烈抨击“左翼（反以色列）运动中根深蒂固的反犹太主义”。然而，这个政党与白人民族主义者和新纳粹分子有着直接联系，甚至被德国情报机构列为监视对象。魏德尔的盟友、AfD极端派领导人比约恩·赫克因在演讲中使用纳粹口号而被两次罚款。另一名AfD议员曾声称，德国的一个犹太组织“利用伊斯兰教推动多元文化融合”。德国的犹太人越来越感到不安。柏林的反仇恨组织“国际奥斯维辛委员会”（由大屠杀幸存者成立）警告称：“AfD的演讲和表现，反复唤起集中营和灭绝营幸存者令人不安的记忆。” 这就是“亲以色列的反犹太主义”在现实中的运作方式。这些极右翼政党的高层领导人采取强烈的亲以色列和反穆斯林立场，利用这两者来塑造自己“犹太人的捍卫者”形象。与此同时，他们在内部散布反犹太主义暗语，并默许反犹太情绪在党内基层蔓延。最终的结果是，右翼反犹太主义在一个自称“支持以色列和犹太人”的政党中被逐步主流化。而在特朗普领导下的共和党，我们正看到完全相同的模式——但还带有额外的变化。特朗普所谓的“保护犹太人”行动，实际上与犹太人无关在特朗普的个人言论中，他明确区分了支持他的美国犹太人（“好”）和反对他的自由派美国犹太人（“坏”）。这一区分通常与以色列直接挂钩：那些“好”的保守派犹太人明白特朗普对以色列有利，而“坏”的自由派犹太人则被指责不关心自己的族群。 2019年，特朗普曾表示：“我认为任何投票给民主党的犹太人，要么是完全无知，要么是极度不忠（对以色列）。” 特朗普甚至公开“开除”他不喜欢的犹太人。他曾说：“（参议院少数党领袖）舒默在我看来就是一个巴勒斯坦人。他已经成了巴勒斯坦人。他曾经是犹太人，但现在不再是了。他是个巴勒斯坦人。” 把“巴勒斯坦人”当作侮辱，显然带有种族偏见。但这也是“亲以色列的反犹太主义”的一个典型表现。特朗普似乎认为自己比舒默更“亲以色列”，因此他认为自己有权评判舒默是否仍然是犹太人。这种观点暗含的逻辑是：一个人的犹太身份取决于他是否认同以色列以及以色列当前的极右翼政府。然而，舒默实际上是国会中公认的亲以色列议员。他之所以反对内塔尼亚胡（去年，他呼吁这位总理辞职），是因为他认为内塔尼亚胡的极右翼政策会从长远来看危及以色列的安全。这种看法在美国犹太人中相当普遍——一项去年11月的民调显示，大约三分之二的美国犹太人不认可内塔尼亚胡的执政表现。但这一切对特朗普来说都无关紧要。他的逻辑是：只有支持他的人，才配得到尊重。他将对以色列的极端支持与“真正的犹太身份”画上等号，借此贬低甚至否定那些既不支持他也不支持内塔尼亚胡的美国犹太人。通过不断提及以色列，特朗普为一些在其他场合明显带有反犹太主义色彩的言论（比如称美国犹太人“不忠”或“不再是犹太人”）提供了掩护。理解特朗普如何用以色列取代犹太人，也有助于解释为什么他那些看似“捍卫犹太人”的行动，实际上对犹太人毫无帮助。以特朗普打击反犹太主义的两个主要举措——削减哥伦比亚大学资金和拘留哈利勒为例。他针对哥伦比亚大学提出的九项要求中，只有一项提到了反犹太主义。而且，没有任何证据表明哈利勒本人曾发表反犹言论或支持反犹太恐怖组织。特朗普的真正目标是保护以色列，而不是保护犹太人。他惩罚哥伦比亚大学的原因，是学校没有遏制反以色列抗议；拘留哈利勒的原因，是他曾领导这些抗议。这些举措被包装成“打击反犹太主义”，但实际上是为了压制对以色列的批评，并扩大特朗普政府打击左翼言论的权力。正如《大西洋月刊》的乔纳森·柴特所言：“自2023年10月7日以来，校园内反犹太主义的确在上升。但共和党利用这一问题来扩大对大学的政治控制，与保护犹太人毫无关系，完全是为了削弱自由民主。” “亲以色列的反犹太主义”对美国犹太人来说是一个重大挑战，不仅因为危险，还因为现有的犹太机构无法有效应对。长期以来，反诽谤联盟（ADL）和美国犹太委员会（AJC）等主流犹太组织一直同时倡导反仇恨和亲以色列立场。这种立场与大多数美国犹太人的政治倾向一致——他们既倾向于自由派，又普遍支持以色列。因此，这些主流组织试图在特朗普的政策中“取其精华，去其糟粕”——他们谴责特朗普称舒默为“巴勒斯坦人”，也批评特朗普盟友中的反犹言论；但与此同时，他们支持特朗普对大学的威胁，甚至对驱逐哈利勒表示认可。这样做的后果，不仅是背离了美国犹太人一贯支持的公民自由和言论自由，而且无意中帮助MAGA运动将反犹太主义合法化。 “亲以色列的反犹太主义”之所以有效，是因为它塑造了一种“信誉”：让人们误以为一个极右翼政党不可能是反犹太主义的，因为它在维护以色列的利益。特朗普的盟友——包括共和党内的犹太人，正是利用这一点，为特朗普洗白他的反犹言论。但党派人士本身的可信度不如犹太组织。因此，当主流犹太组织支持特朗普打击校园抗议，称其“打击反犹太主义”时，他们实际上是在帮助特朗普建立对抗反犹指控的“信用”，削弱了他们在其他问题上的批评能力。如果他们以为支持特朗普的某些政策，能换取他在对待乔·罗根等人的问题上听取建议，那简直是自欺欺人。这些组织的错误是可以理解的。亲巴勒斯坦的左翼运动中，确实存在反犹问题，尤其是在组织校园抗议的激进团体中。犹太组织希望支持一个他们认为认真对待这一问题的政府，这种心理可以理解。但问题是，他们面对的是一个欢迎反犹太主义者进入自己阵营，并且毫无意愿清理门户的政治运动。这种反犹太主义已经在右翼社交媒体和播客圈层中普及，以至于保守派人士（如克里斯托弗·鲁福和梅根·麦凯恩）都不得不承认问题的严重性。讽刺的是，如今鲁福甚至呼吁共和党建立“一个能够……维护基本道德界限的机构”——而这正是MAGA运动在接管共和党时所摧毁的东西。把特朗普及其盟友当作校园事务的“诚实仲裁者”，无异于给他们提供他们最需要的保护伞。此外，这种做法等于让犹太组织在压制共和党不喜欢的反以色列言论时，提供“犹太认证”。但共和党可以随时利用同样的逻辑，对他们不喜欢的犹太人下手。主流犹太组织应该向一些较小的中左翼同行学习，这些小型组织的意识形态立场，能更自由地揭露特朗普假装关心犹太人福祉的伎俩。如果这些主流组织不尽快意识到这一点，将无意中推动欧洲式的新反犹太主义在美国本土的崛起。来源：加美财经

加美财经03-20 00:00

欧盟将美英和土耳其排除在重整军备基金之外，不允许有外国限制导致爱国者导弹等不能被采购

等国家视为一项胜利，他们一直推动“购买欧洲”战略，以加强欧洲国防投资，并对特朗普引发的关于美国作为长期可靠国防伙伴的担忧作出回应。按照计划，至少65%的产品成本必须在欧盟、挪威和乌克兰境内支出，剩余部分可用于来自签署安全协议的第三国的产品。 “我们现在有机会真正建立欧洲的国防工业。”欧盟外交与安全政策高级代表卡拉斯表示。她说乌克兰战争凸显了在危机时刻，军队必须拥有不受外部限制的武器，“在危机中，你的军队需要有自由的决策权。” 如果美国、英国和土耳其等第三国希望参与计划，需要与欧盟签署国防和安全伙伴关系协议。英国一直积极游说加入这一计划，尤其是考虑到在欧洲“志愿联盟”中发挥的关键作用，以增强欧洲防务能力。英国国防企业，包括BAE系统公司和巴布科克国际公司，与意大利、瑞典等欧盟国家的国防产业深度融合。伦敦和布鲁塞尔之间的相关谈判已经开始，但受制于涉及渔业权和移民等争议性议题的更大范围的欧盟-英国协议谈判。 “我们正在推动与英国达成国防和安全伙伴关系。”卡拉斯说，“我真的希望到5月的欧盟-英国峰会时能取得成果……目前，我们已经有了更多共识，并愿意共同推进。” 将英国和土耳其排除在外，将给与这些市场有紧密联系的大型欧洲国防企业带来巨大挑战。周二，当被问及英国在新欧盟基金规则下的立场时，一位英国官员表示：“我们随时准备在欧洲国防领域进行合作，以维护更广泛的欧洲安全，防止欧洲防务市场的碎片化，并建立法律框架，使成员国能够与第三国开展合作。” 这一决定将在英国国防行业引发严重担忧。一位英国国防行业高管表示，这“令人非常担忧”，并道：“我们看到巨大的机遇，英国应该被视为欧洲的一部分。但如果欧盟——尤其是法国，采取交易性的方式，这将破坏欧洲在国防和安全领域共同合作的理念。” 法国此前曾试图将国防开支限定于欧盟企业，但遭到德国、意大利、瑞典和荷兰等与非欧盟国防制造商联系紧密的国家的强烈反对。提案仍需获得多数欧盟成员国的批准。根据计划，欧盟国家可将35%的贷款用于采用来自挪威、韩国、日本、阿尔巴尼亚、摩尔多瓦、北马其顿和乌克兰的零部件的产品。来源：加美财经

加美财经03-20 00:00

美股盘前要点 | 市场预期美联储今晚按兵不动！英伟达重磅发布Blackwell Ultra

.24%，法国CAC指数涨0.17%，欧洲斯托克50指数跌0.02%。 3. 美联储FOMC将于次日凌晨2:00公布利率决议和经济预期摘要，市场预期利率维持在4.25%-4.5%不变。 4. CNBC调查：美国经济衰退风险从1月的23%提升至36%，为六个月来最高水平。 5. 黄仁勋GTC重磅演讲：将从生成式AI迈向代理式AI，发布下一代Vera Rubin AI超级芯片和Blackwell Ultra。 6. 美国“星际之门”首个数据中心将于明年在得州落成，将安装最多40万块英伟达AI芯片。 7. 通用汽车将使用英伟达的AI芯片和软件开发自动驾驶技术，并改善工厂工作流程。 8. 特斯拉的拉斯维加斯碰撞中心遇袭，马斯克：这种程度的暴力是疯狂的、极其错误的。 9. 特斯拉获批在加州开展网约车服务，目前仅限运送公司员工。 10. 台积电董事刘镜清：董事会从未讨论过接手英特尔代工部门。 11. 消息称苹果将沿用台积电N3P工艺制造A20芯片，推迟采用2nm工艺。 12. 瑞银集团据称正关闭旗下外判交易部门，惟不会关闭执行中心。 13. 摩根士丹利据称计划本月裁员2000人，约占员工总数的2.5%。 14. 开市客据称要求中国供应商降低货品价格，以应对美国对中国商品加征关税。 15. 甲骨文计划在未来五年斥资50亿美元，扩充英国云端服务基建设施。 16. 力拓拒绝支持代理顾问对公司结构的审查，捍卫在英国伦敦上市地位。 17. 阿斯利康重磅免疫疗法Imfinzi已获得欧盟委员会批准，用于治疗小细胞肺癌。 18. 何小鹏：小鹏G6和小鹏G9目前已经确定交付时间提前至4月中旬开启。 19. 金山云Q4营收22.3亿元，同比增长29.6%，超行业平均增速；调整后毛利润4.3亿元创新高，同比增长63%。 20. 中通快递Q4营收129.2亿元，同比增长21.7%；净利润24.47亿元，同比增长10.7%。

格隆汇03-19 20:30

投资逻辑巨变！美国例外论动摇，这一次中国股市的反弹绝不简单？

国股市的相关性较低，约为0.49，而与欧洲市场的相关性更高，约为0.76。因此，今年的市场表现分化并不算特别。但当前的情况与以往不同，因为这一分化是由技术和宏观经济趋势的剧烈变化所推动的。美国科技霸主地位的削弱科技行业长期以来一直是美国盈利增长的基石，人工智能（AI）近期成为最新的“皇冠上的明珠”。然而，中国正在迅速迎头赶上。在DeepSeek发布低成本R1模型后，纳斯达克市值蒸发数万亿美元，这可能成为一个分水岭事件。问题不仅在于中国提供了一种更便宜、同样强大的AI替代方案，更关键的是，开源AI框架的崛起对OpenAI等美国巨头的专有模型构成了直接挑战。这种AI模型的“商品化”削弱了美国科技巨头过去赖以维持高估值的“护城河”，也让硅谷“先花钱抢占市场”的AI投资策略受到质疑。中国科技行业过去一直被视为“快速追赶者”，但现在有望在创新方面超越美国。中国高级AI应用的日活跃用户（DAU）总数已达到1亿，虽然仍落后于ChatGPT的1.5亿，但增长速度惊人。此外，DeepSeek及其开源版本在科学领域的用户群体不断壮大，因为研究人员更看重透明性、逻辑严谨性和成本效益。如果以史为鉴，AI的下一个发展阶段将集中于商业应用，而中国企业在这方面有着成功的先例。例如，中国在移动支付（如支付宝）和超级应用（如微信）方面领先全球，微信整合了消息、支付、电商和社交媒体等功能。因此，中国科技公司在AI时代复制这种成功的能力不容低估。宏观经济走势分化虽然美国经济仍然具有韧性，失业率维持在4.1%，但经济的“裂痕”开始显现。投资者信心因贸易紧张局势升级而受损，美国政府部门相互矛盾的政策声明进一步加剧了市场不确定性。此外，美国高达7%的财政赤字和122%的债务占GDP比重，也成为市场关注的问题。相比之下，中国经济在经历多年低迷后，已释放出复苏信号。尽管通缩压力仍在——2月消费者价格指数（CPI）同比下降0.7%——但政府的刺激政策正逐步见效。中国计划今年将财政赤字扩大1个百分点至GDP的4%，这将为经济注入超过1万亿元人民币（约1400亿美元），从而促进国内消费。与此同时，房地产市场似乎正在趋稳。此外，国家主席习近平最近与科技行业领袖的高调会晤，也表明政府对商业的支持态度，这有助于恢复企业信心。美元走弱美元作为全球储备货币的地位，使得美国长期以来能够维持高赤字，而不会引发严重的货币贬值。强劲的经济增长也推动了资产升值，进一步强化了美元的强势地位。然而，2025年以来，美元指数已下跌4.4%，这一变化正重新塑造全球资产配置逻辑。特别是，美元走弱正好伴随着经济和地缘政治紧张局势的上升，导致市场对美元作为避险资产的信心下降。美元贬值有利于非美资产，尤其是新兴市场资产。人民币兑美元今年仅上涨1.3%，未来仍有进一步升值空间。值得注意的是，与许多其他市场相比，中国股票对外汇波动的敏感度较低。 MSCI中国指数成分股的收入中，超过80%来自国内市场。因此，人民币汇率的小幅波动对这些公司影响不大。中国股市也是汽车制造商比亚迪（BYD）等拥有显著结构性优势的全球行业领导者的大本营：比亚迪的出口车价是国内市场的2到3倍，同时在全球仍具竞争力，这使得汇率变动对其影响有限。结构性对冲工具在全球地缘政治和技术格局发生巨大变化的背景下——从美国政治动荡到人工智能的普及——中国股市可能不仅仅是短期的周期性反弹，而是对美国例外论衰退的结构性对冲工具。但这并不是一个“零和博弈”。相反，它反映了一个多极世界的崛起，在这个世界里，美国的主导地位不再是绝对的，而是相对的。

风起03-19 20:29

会员

欧元区通胀放缓超预期，支持欧洲央行进一步降息

FX168财经报社(欧洲)讯欧元区2月份通胀放缓程度超出此前预期，进一步强化了欧洲央行持续降息的理由。周三（3月19日），欧盟统计局最新数据显示，欧元区消费者价格指数（CPI）同比上涨2.3%，低于此前预估的2.4%。周三公布的修正数据紧随德国通胀意外下降之后，进一步表明物价压力正在缓解。在欧洲经济增长和通胀前景仍充满不确定性的背景下，欧洲央行官员在下月决定是否暂停或继续降息时，可能会更加关注当前通胀向2%目标稳步回落的趋势。通胀放缓的积极信号近期，市场还观察到其他有利因素：工资增长趋于温和，减少了薪资推动型通胀风险；通胀预期保持稳定，未出现明显上升；服务价格涨幅开始放缓，显示核心通胀压力正在缓解。彭博首席欧洲经济学杰米·拉什（Jamie Rush）表示：“整体通胀前景依然较为温和。欧洲央行自本轮周期高点以来已累计降息150个基点，目前存款利率维持在2.5%水平，接近我们认为的‘中性利率’。除非出现重大意外，我们预计欧洲央行将采取更加谨慎的宽松策略，下一次降息可能在6月份。潜在风险：贸易摩擦与财政支出尽管通胀前景有所改善，但仍存在通胀反弹的风险：欧美贸易紧张局势升级可能推高进口成本，进而带来通胀压力；国防和基础设施支出激增，可能加快价格上涨步伐。欧洲央行的应对策略欧洲央行已将实现2%通胀目标的时间表推迟至2025年初，行长拉加德（Christine Lagarde）强调，政策制定者必须保持“极端警惕”，并在数据发布后迅速调整政策。彭博调查的经济学家普遍预测，欧洲央行将在4月和6月分别降息一次，最终将存款利率降至2%。但市场对于4月是否降息仍存在分歧，不过整体倾向于年底前降息两次的预期。

埃尔瓦03-19 19:58

沃格光电收盘下跌4.66%，最新市净率4.55，总市值60.22亿元

2024年6月30日，公司分别向美国、欧洲、日本通过PCT途径申请了2套专利，均已授权；申请国家专利635件，其中发明288件，实用新型专利347件；共授权专利434件，其中发明专利123件，实用新型专利311件，并荣获第二十二届中国专利优秀奖。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入16.43亿元，同比31.29%；净利润-49422339.49元，同比-141.22%，销售毛利率16.74%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 4 沃格光电 -179.90 -1326.23 4.55 60.22亿行业平均 72.73 91.04 4.35 112.49亿行业中值 59.83 63.72 3.31 57.57亿 1 奥拓电子 -364.34 306.43 3.18 42.22亿 2 苏大维格 -299.39 -126.00 3.47 57.57亿 3 久量股份 -297.45 113.32 4.64 46.83亿 5 宝明科技 -145.80 -117.56 19.76 145.60亿 6 华塑控股 -128.26 299.40 27.83 37.77亿 7 GQY视讯 -100.41 -191.30 4.01 38.63亿 8 英飞特 -91.59 -24.30 2.77 42.12亿 9 凤凰光学 -90.54 -74.67 15.10 63.07亿 10 华体科技 -75.45 37.54 2.71 22.35亿 11 ST宇顺 -70.15 1368.70 5.68 13.20亿

金融界03-19 18:50

这一国惊传政变：股汇债全线杀跌！黄金疯涨至3045，鲍威尔是救市主吗？

三(3月19日)美联储政策决议公布前，欧洲股市与美股期货在谨慎交投中小幅波动。在土耳其当局拘留总统埃尔多安最主要的政坛对手之后，土耳其里拉暴跌超过10%。 Stoxx 600指数下跌0.1%，结束了连续三天的上涨，后者受到德国改革债务规则、增加国防和基础设施支出的推动。德国DAX指数下跌0.3%，此前周二创下历史新高。土耳其政变引爆股汇债对土耳其风险敞口较大的银行股如西班牙对外银行和荷兰国际集团出现下跌。土耳其基准股指一度下跌6.9%，主要由于伊斯坦布尔市长埃克雷姆·伊马姆奥卢(Ekrem Imamoglu)被拘留，此举或令这位对手无缘下届大选挑战现任总统。由于当局周三拘留伊斯坦布尔市长埃克雷姆·伊马姆奥卢，并以腐败和协助恐怖组织等罪名起诉，投资者纷纷抛售土耳其资产。主要反对党称这次逮捕是“对我们下任总统的政变”。土耳其主要股指暴跌，政府债券价格下跌，里拉狂泄刷新历史低位，分析师表示，这一逮捕事件引发了对土耳其经济改革的担忧。 Monex欧洲宏观研究主管Nick Rees表示：“交易员变得越来越麻木，这一情况现在被打破，结果就是交易员重新评估土耳其的政治风险溢价，导致今天早晨里拉的剧烈抛售。” 汇市方面，土耳其里拉遭遇自2023年6月该国上次货币危机以来最大的一日跌幅，里拉兑美元汇率跌穿40关口创历史新低，同时土耳其国债收益率升至年内高点。土耳其政治风险重燃加剧了市场焦虑，叠加加沙停火协议破裂及俄罗斯拒绝特朗普提出的乌克兰停火方案。市场的不确定性推动避险资产需求上升，金价创下新高，盘中一度触及3045.24美元，是今年第15次纪录新高。彭博美元指数上涨约0.3%。分析师表示，里拉的抛售可能推动了美元的上涨。 IG市场策略师Yeap Jun Rong分析称：“目前似乎没有什么阻碍黄金的因素，中东地缘政治紧张局势再起、全球经济风险上升以及关税不确定性提高了黄金作为抵御市场波动的避险资产的吸引力。” 美股有望大跌后回升美股期货方面，标普500与纳斯达克指数期货在周二大跌后小幅回升。特斯拉盘前上涨2.5%，因获准在加州开展载客服务；英伟达微涨，此前CEO黄仁勋承诺将向客户提供更明确回报，英伟达股价在周二曾下跌3.4%。美国股市周二下跌，投资者继续担心关税带来的增长放缓。标普500指数下跌1.1%，科技股尤其受挫，纳斯达克指数下跌1.7%。今年美国股市大幅下跌，原因是特朗普政府反复无常的关税政策给公司、家庭和投资者带来了不确定性。由于应对特朗普更具孤立主义政策的防务开支增加、德国的重大财政改革以及结束乌克兰战争的希望，欧洲股市的表现要好得多。稍早，亚洲股市难以找到方向，日本的日经225指数下跌0.25%，而中国的沪深300指数略微上涨。 State Street EMEA宏观策略主管Tim Graf表示：“美国增长放缓的预期仍在持续。”他认为，“大家意识到经济可能会在好转之前变得更糟。” Graf表示，周三欧洲股市的轻微下跌可能是因为对乌克兰和平进程的失望，尤其是俄罗斯总统普京没有支持为期30天的全面停火。美联储决议来袭投资者屏息等待美联储决议，尽管预计将维持利率不变，但季度点阵图可能提供有关经济前景和货币政策的线索。美联储主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会也将受到密切关注，投资者希望了解他对特朗普贸易关税影响的看法，以及美联储是否会对经济放缓提供更多支持。美联储利率决议将于美东时间下午2点（香港时间周四凌晨02:00）公布，鲍威尔将于半小时后召开新闻发布会。 WisdomTree宏观策略主管Aneeka Gupta指出，市场希望美联储能够缓解投资者的担忧，目前正试图判断鲍威尔是否仍然认为美国经济状况稳健。尽管近期大多数数据显示经济增长放缓和消费者信心减弱，Gupta认为如果鲍威尔对经济提供更多保证，将会带来更强的风险偏好情绪，并缓解投资者对经济增长前景的担忧。市场最担忧的是滞胀风险——经济增长停滞、通胀顽固与失业率攀升的三重困境。美国银行最新全球基金经理调查显示，71%的受访者预计将出现滞胀，创2023年11月以来新高。3月消费者信心指数亦因物价压力回落。 Wilmington Trust债券投资经理Wil Stith指出："本次会议的核心议题将围绕不确定性展开，鲍威尔或反复强调这一主题。" Stith指出，政策不确定性正抑制企业投资与招聘，推高经济衰退概率，债券市场收益率下行已反映这种预期。Wilmington Trust首席经济学家Luke Tilley则认为，尽管本周会议将维持两次降息预测，但实际可能从5月开始实施四次降息。他主张关税对经济增长的抑制作用将超越通胀效应，"今年更大的风险来自增长担忧而非通胀恐慌"。汇市其他方面，日元在触及盘中低点后趋于稳定，此前日本央行按兵不动并警示贸易摩擦对全球经济的冲击。欧元兑美元从五个月高位回落，部分回吐德国批准数千亿欧元债务融资计划带来的涨幅。

欧罗巴03-19 18:47

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