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主次节奏：原油低位盘整，下行风险仍存

WTI原油价格周二小幅走高，欧洲早盘交易价格约为每桶 65.90 美元，此前一交易日有所下跌。然而，由于担心美国关税可能减缓经济增长并减少石油需求，原油价格面临阻力。原油从日线图级别看，中期走势保持在宽幅上行通道内运行，油价逐步回落至通道下沿。多次出现一个交易日吞没周内前期全部涨幅的现象，空头势力更占优势。原油中期走势维持区间震荡下行，通道下沿已被跌破，预计原油中期跌势即将开启。原油短线（1H）走势连续3个交易日低位盘整，区间波幅在68.30-65.20之间。短线客观趋势方向震荡节奏。早盘油价在66.50附近窄幅调整，多空动能互相胶着。依旧参考小级别服从大级别原则，4H周内客观趋势向下，预计日内原油走势区间内波动为主，跌破区间下沿支撑将打开新一轮下行空间。今日：67.50做空，止损：68.40，目标65.30。免责声明：观点分享，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，盈亏须自负。

主次节奏03-12 08:43

泽连斯基准备停火30天！特朗普：将邀请泽连斯基重返白宫，本周将与普京会谈

这些具体建议。乌克兰代表团再次强调，欧洲伙伴应该参与和平进程。两国总统同意尽快就乌克兰关键矿产资源开发达成全面协议，以增强乌克兰经济并确保乌克兰的长期繁荣与安全。乌克兰总统办公室主任叶尔马克表示，美国和乌克兰朝着恢复乌克兰可持续和平迈出了重要步伐。欧盟委员会主席冯德莱恩在3月11日晚在社交媒体上发文说，欢迎当天从吉达传来的有关美乌会谈的消息，包括停火协议提议和恢复美国对乌克兰的情报共享和安全支持。冯德莱恩说，这是一个积极的发展，可以成为乌克兰实现全面、公正和持久和平的一步。冯德莱恩强调，欧盟准备与其合作伙伴一起在即将举行的和平谈判中充分发挥作用。波兰总理图斯克、英国首相斯塔默、法国总统马克龙、希腊总理米佐塔基斯等也对美乌会谈取得的进展表示欢迎，并表示将为乌克兰提供支持。泽连斯基：乌方已做好和平的准备如果俄方同意就停火乌克兰总统泽连斯基在3月11日的例行视频讲话中称，乌克兰准备在整个前线停火30天。他表示，美乌会谈的一个重要内容是美国愿意恢复对乌克兰的国防援助，包括情报援助。乌克兰已做好和平的准备，而俄罗斯将表明其是否想要结束还是继续战争。泽连斯基还表示，美方接受了乌克兰的建议，美方提出立即迈出第一步，争取实现30天的全面停火，不仅是关于导弹、无人机和炸弹，不仅是在黑海，还包括整个前线。乌克兰接受了这个建议，认为这是积极的并准备采取这样的步骤。但美国必须说服俄罗斯这样做。如果俄罗斯同意，那么停火举措就会生效。特朗普：将邀请泽连斯基重返白宫本周将与普京会谈美国总统特朗普在3月11日下午对媒体表示，他将邀请乌克兰总统泽连斯基重返白宫。他希望俄罗斯同意美国和乌克兰官员制定的停火计划，并表示美国将于11日晚些时候或12日与俄罗斯方面举行会谈。特朗普还表示，他认为本周将与俄罗斯总统普京会谈。美国国务卿鲁比奥和美国总统国家安全事务助理华尔兹在记者会上表示，美国将立即解除情报共享的暂停并恢复对乌安全援助，双方代表团同意确定谈判团队并立即开始谈判，以期实现持久和平。鲁比奥表示，美国和乌克兰将努力促成矿产协议的最终达成。结束俄乌冲突并实现特朗普和平目标的方法是谈判，但在谈判之前必须停火，乌克兰也愿意这样做，美国将把这个消息传达给俄罗斯。华尔兹表示，他将在未来几天与俄罗斯官员交谈，鲁比奥将在未来几天会见七国集团（G7）外交部长。俄方：不排除近几天与美方沟通俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃在3月11日表示，俄方不排除最近几天内与美国代表进行沟通的可能性。俄罗斯外交部发布声明称，乌克兰方面当天使用无人机对莫斯科等地发动了大规模袭击，造成多名平民伤亡，俄罗斯联邦侦查委员会已展开调查。俄外交部认为，此次无人机袭击是事先策划好的，并与当天在沙特阿拉伯举行的美乌关于冲突调解的会谈相呼应。同时这也是对当天抵达莫斯科进行工作访问的欧安组织新任秘书长西尼尔利奥卢发出的一种信号。俄外交部表示，事实表明泽连斯基政权完全没有通过外交手段实现和平与解决冲突的政治意愿。俄国防部通报称，俄军防空系统共拦截、击落343架无人机。俄卫生部通报称，袭击已造成莫斯科州3人死亡，18人受伤。乌克兰武装部队总参谋部11日通报称，乌军无人系统部队和特种作战部队、乌克兰国家安全局等配合，袭击了俄罗斯莫斯科州、奥廖尔州等地用于支援军队的若干战略设施。莫斯科市市长索比亚宁说，这是乌克兰对莫斯科发动的规模最大的无人机袭击。俄罗斯媒体称，这是今年规模最大的一次乌方无人机袭击。俄联邦航空运输局11日清晨宣布，为确保民用航班安全，莫斯科各主要机场均实施临时航空管制。综合路透社、俄罗斯卫星社网站3月11日报道，俄罗斯称在库尔斯克地区对乌克兰军队取得新的重大进展。俄国防部在11日的战报中称，俄军在库尔斯克方向的行动中夺回该州12个定居点和100多平方公里的土地。

金融界03-12 08:40

美国钢铝等工业原料价格已攀升数周关税生效前已较对手处于价格劣势

格已经脱钩。就铝而言，现货供应价格比欧洲高出约23%。钢价高出约40% —— 超过了特朗普计划于周三征收的25%的关税。铜关税可能要几个月后才会落地，但根据计算，美国制造商所支付的价格已经比欧洲买家高出约10%。由于贸易商急于在关税实施前将货物运往美国以锁定利润，关税已经颠覆了全球金属市场格局。但对制造商而言，特朗普的贸易议程所引发的价格飙升预期带来了重大的挑战，使他们面临与国外竞争对手相比日益不利的局面。 “客户对此感到担忧，他们都在思考，成本上涨会对他们的最终产品造成怎样的影响，”总部位于马萨诸塞州威尔明顿市的钢铝制造商和经销商Markham Metals Inc．的总裁Dan Markham说道。他表示，已经看到价格上涨，而且还不断传导，“我们的客户支付更高的价格。” 在美国，买家支付的高于交易价格的铝溢价已飙升至历史新高。这意味着，自年初以来，美国标准铝锭价格已上涨20%，达到近三年来的最高水平，而欧洲的价格则基本持平。受到进口关税预期的影响，2月底，美国基准钢价触及每吨900美元以上，今年上涨了30%以上。特朗普认为，从长远来看，关税将促进美国生产，但有越来越多的证据表明，将由消费者承担短期费用。 “短期内，你会看到价格飙升，这将刺激美国钢铁生产，并推高价格，”凯投宏观的Hamad Hussain在接受采访时说。“你会看到价格进一步飙升，然后会逐渐趋于平稳。” 如果以过往为借鉴，特朗普对进口钢铝征收关税的计划不太可能改变数十年来市场份额持续下滑和生产停滞不前的局面。这些原材料是特朗普在第一任期内最早征收关税的对象之一，2018年他对钢和铝分别实施了25%和10%的关税。自那以来，美国钢铁产量几乎没有变化，而铝产量则因国内冶炼厂闲置而进一步下降。尽管铜尚未列入关税清单，但特朗普的关税威胁已经改变了全球铜市场的流动。特朗普2月底下令商务部以国家安全为由对可能征收铜关税一事进行调查。此类调查通常需要数月时间。高盛集团分析师预计，运往美国的所有形式的铜都将面临25%的关税，使纽约商品交易所的交易价格明显高于其他基准价格。 Eoin Dinsmore等分析师在3月1日的报告中表示，预计进口关税将“完全转嫁到美国国内价格上，Comex的交易价格”相比伦敦金属交易所（LME）将有持续的溢价。

金融界03-12 08:09

中国激光雷达行业新格局：禾赛科技逆势飙升，引领行业变革

同时，公司还在2024年第四季度与一家欧洲顶级车企达成多年独家合作协议，涵盖其燃油车和新能源汽车。这一订单被业内视为全球前装量产激光雷达领域迄今最大规模的交易。此外，在L4级自动驾驶市场，禾赛科技已与包括百度Apollo在内的中国前五大Robotaxi公司达成独家合作，提供远距离激光雷达产品。2024年第四季度，禾赛在该领域交付约7000台激光雷达，为数千辆自动驾驶车辆提供核心感知能力。机器人市场的新机遇与挑战除智能汽车领域外，禾赛科技正在积极拓展机器人市场。2024年12月，公司面向机器人行业的单月激光雷达交付量已超过2万台，并在CES 2025上正式发布了迷你型超半球3D激光雷达JT系列。该系列产品已获得MOVA智能割草机器人和Agtonomy无人农业车辆的六位数订单，为智能机器人市场提供关键感知技术。同时，禾赛的XT系列激光雷达已被应用于宝马自动工厂驾驶系统（AFW）和宇树科技机器人，为智能制造和工业自动化提供更先进的3D感知解决方案。不过，业内人士指出，虽然机器人市场对激光雷达的需求正在增长，但长期来看，机器人公司可能会倾向于成本更低的纯视觉方案，减少对激光雷达的依赖。因此，禾赛科技在机器人领域的未来增长仍需观察。行业竞争加剧，国产激光雷达占据全球主导地位 2024年，激光雷达行业的竞争格局发生显著变化。据统计，全球前四大激光雷达企业分别为禾赛科技、图达通、速腾聚创、华为技术，合计占据90%以上市场份额。其中，速腾聚创以35%市场份额位居榜首，华为紧随其后，而禾赛科技和图达通分别占据23%和15.2%。全球范围内，中国企业在激光雷达领域已占据绝对领先地位。Yole Group发布的《2024车载激光雷达市场报告》显示，中国品牌已占据全球84%的市场份额。此外，咨询机构灼识咨询预计，到2030年，中国市场在ADAS激光雷达解决方案中的占比将达到111亿美元，年均复合增长率高达50.1%。未来挑战：如何在价格战中维持盈利？尽管市场需求旺盛，但汽车行业的价格战已进入白热化阶段，整车厂商对高端智能部件的降本需求迫在眉睫。对于激光雷达企业而言，如何在保证技术领先的同时优化成本，成为能否迈过盈亏平衡点、实现可持续增长的关键。在这一背景下，禾赛科技正通过缩减SKU（产品种类）、提高产品通用性和量产能力，优化供应链管理，以进一步降低生产成本。管理层预计，公司在2025年将实现GAAP盈利2亿至3.5亿元，Non-GAAP盈利3.5亿至5亿元，持续巩固其全球激光雷达市场的领先地位。

琳琳总总03-12 07:19

隔夜美股全复盘(3.12) | 禾赛科技暴涨逾50%，公司向梅赛德斯供应激光雷达传感器，这是其首次达成此类交易

43%。 03 每日焦点 1、禾赛再获欧洲领先主机厂多年独家定点+2024年业绩亮眼 3.11 禾赛(HSAI.US)宣布，与一家欧洲领先主机厂达成了具有里程碑意义的多年独家定点合作，为其下一代汽车平台提供高性能超远距激光雷达，覆盖其燃油车和新能源汽车的多款车型。这是一个跨越 2030 年的多年长期合作项目，也是至今为止海外前装量产激光雷达领域规模最大的订单。截至2025年2月，禾赛已与22家国内外汽车厂商的120款车型达成量产定点合作关系。另外，禾赛公布2024年第四季度及全年未经审计的财务数据，2024年第四季度实现营收7.2亿元，环比增长33.3%，全年实现营收20.8亿元，创历史新高，同比增长10.6%，突破行业记录。2024全年激光雷达总交付量为501,889台，同比增长126%，连续4年实现交付量翻倍被子弹打中10枪、-30度速冻：小鹏5C超充AI电池还能开 3.11 据快科技，即将上市的新款小鹏G6和G9将标配5C超充AI电池，这块电池有什么本领，AI又在其中发挥了怎样的作用？今日，小鹏汽车发布了极其硬核的测试。视频大体分为三个板块，也就是10枪连击、-30℃极速速冻、高速满载工况测试，值得一提的是，从始至终使用的是同一块电池包。设计使用的是口径0.22捷克产半自动运动步枪，10连发后，电池包几乎毫发无损，不冒烟不起火，电路稳定没有失压。不止如此，装载了这块电池包的G6随后又被送到-30℃的冷库中模拟极地环境，冰冻时长达8小时，随后直接进行补能测试。实测在极寒环境中，这块电池从10%充至80%仅用时16分钟，最高充电功率310千瓦。挑战还没完，补能结束后，5人一同坐上了这辆G6开启电耗测试，设置空调温度为20摄氏度，高速最高车速126km/h，最终用时1小时18分钟行驶了66.1公里，表显平均能耗14kWh/100km，对于一台中型纯电SUV而言，成绩相当优秀。国际长期投资者正在重返中国市场估值和基本面将成为外资买入的主要评估因素 3.11 知情人士对媒体透露，一些以“只做多头”（long only)闻名的国际机构在过去一周进入香港股市，买入了比亚迪以及蜜雪冰城的股票，以及百度新发的可交换携程股份的债券。有分析师强调，中国公司的估值和基本面将成为外资买入的主要评估因素。高盛也指出，本轮中国股市的上涨基于创新，加上中国监管的可预见性，涨势将更加持久。中国资产尾盘大反攻，分析人士：中国资产扩张以及高科技发展，让市场产生了资产重估的预期 3.11 在美元资产隔夜大跌的背景之下，中国资产强势反击。今天尾盘，A股大举收红，三大指数最终全线收涨。分析人士认为，一是美国的政策导向和美股估值过高，导致资金外流；二是中国和欧洲的资产扩张以及高科技发展，让市场产生了资产重估的预期。摩根大通近日发布一份研究报告，指出中国人工智能(AI)领域正处于类似2010年行动网络浪潮来袭前的“奇点”，预计2025年将成为中国生成式AI(GAI)应用爆发的关键一年。韩国投资者二月买入港股规模创三年来最大 3.11 韩国投资者正以三年来最迅猛的势头涌入香港股市，在2月份买入了三年来最多的香港股票。据汇编数据显示，上个月韩国投资者购买港股净值为1.89亿美元。这一趋势一直持续到3月，2月和3月有望成为自2021年初以来购买量最大的两个月。过去一年韩国投资者一直是净卖家，如今这些举动标志着港股交易情绪的显著复苏。恒生指数今年已飙升超过17%。与此同时，美股最近因对增长和关税的担忧而大幅下挫，这对喜欢冒险的韩国散户投资者造成打击。 2、你扼我喉咙，我掐你七寸——美加贸易战白热化！美国关税措施 1. 2025年1月31日：美国宣布对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%的关税，但对加拿大的原油和能源进口征收10%的关税。 2. 2025年3月4日：美国正式对加拿大的商品加征25%的关税，对加拿大的原油和能源进口征收10%的关税。 3. 2025年3月5日：特朗普宣布对从加拿大进口的汽车产品暂时免除25%的关税，为期一个月。 4. 2025年3月6日：美墨加通电话后，美国对《美加墨贸易协定》涵盖的商品延迟加征关税至4月2日，涉及38%的加拿大商品。 5. 2025年3月11日：特朗普宣布将对加拿大钢铝关税提高至50%，如果加拿大同意成为美国的第51个州，可以免除这些关税。 6. 2025年4月2日：特朗普计划对全球展开“对等关税”，如果加拿大不取消对美关税，将大幅提高加拿大进入美国的汽车关税。（待定）加拿大反制措施 1. 2025年2月2日：新斯科舍省宣布对美国商用车辆的公路通行费加倍，酒类公司停止销售所有美国酒类产品，限制美国企业进入省内采购。 2. 2025年2月2日：魁北克省审查所有涉及美国供应商的采购合同，对美国企业采取惩罚性措施，同时下架所有美国商品。 3. 2025年2月2日：不列颠哥伦比亚省酒类分销商停止购买美国酒类，可能会对关键矿产实施出口禁令。 4. 2025年3月4日：加拿大宣布对价值206亿美元的美国进口商品加征25%的关税，涉及橙汁、花生酱、酒精饮料、家电等日常消费品。 5. 2025年3月4日：安大略省从酒类商店下架美国产品，禁止美国公司参与省内政府采购，撕毁与马斯克星链公司的合同，考虑将镍转销其它非美市场。 6. 2025年3月5日：阿尔伯塔省停购美国酒类产品，加快输油管道、液化天然气和矿山建设。 7. 2025年3月6日：加拿大官员表示暂停扩大征收报复性关税的计划，现有关税措施则维持不变。 8. 2025年3月10日：加拿大安大略省已对向美国纽约、密歇根和明尼苏达州的电力出口征收25%的附加费，影响约150万美国家庭和企业。 9. 2025年3月25日：加拿大计划将对美国征税范围扩大到1060亿美元的商品，涉及汽车、钢铁、铝材等高端制造业产品，直接冲击美国核心产业。（待定） 3、G7外长会前夕美国传要求对中国更强硬宽待俄罗斯 3.11 七国集团(G7)外长会议前夕，路透引述2名外交官消息表示，美国正在要求对中国采取更强硬的措词，同时寻求删除有关制裁及俄乌战争的内容。 G7外长会议将于本周三(3月12日)起一连3日在加拿大魁北克的拉马尔拜举行，这是特朗普再度入主白宫后的首次会议。消息人士指，加拿大最初希望G7能就一份从乌克兰战争到中东和中国问题的总体声明，以及第二份概述G7为遏制俄罗斯影子油轮所做努力的声明达成共识。不过，今次会议就公报全文达成一致应该非常困难，部分人担心可能无法找到妥协方案，美国还反对就俄罗斯的影子油轮单独发表声明。美国国务卿鲁比奥(Marco Rubio)周一表明，美国反对可能损害其将俄罗斯和乌克兰拉到谈判桌前的努力的措词，认为对抗性措词有时会让各方更难坐到谈判桌前，尤其是现在似乎只有美国有能力让这样的会谈成为可能。 4、美国高昂的医疗费催生“医疗旅游”现象 3.11 据日经中文网，“那两个星期过得很舒服”，住在美国西部科罗拉多州的泰勒·马格纳松愉快地回忆起2023年2月与妻子前往中美洲哥斯达黎加首都圣何塞的经历。不过，这次旅行的目的并非观光，而是牙科治疗。在美国，许多没有保险的人或因保险不涵盖部分治疗而无力承担高昂的医疗费用，因此选择前往海外接受相对便宜的医疗服务，这种现象被称为“医疗旅游”。治疗的范围不仅限于牙科，还包括眼科手术、美容整形等多个领域。美国的公共医疗保险仅覆盖老年人、残疾人和低收入群体的一部分，大多数人必须购买私人保险或通过雇主提供的团体保险。许多人因担心失去保险而不敢换工作，甚至有人在被诊断出重病后被解雇，最终无力支付医疗费用。美国民主党参议员、左派代表人物伯尼·桑德斯曾批评道：“美国是唯一一个数千万人民无法获得必要医疗服务的发达国家”。他曾在2016年总统大选中提出推行全民医保，但由于保险和制药行业在美国拥有强大的游说势力，该计划遭到强烈反对，医疗改革始终面临巨大阻力。 5、摩根大通：虽然将美国经济衰退概率提高至20%，但我仍然准备抄底 3.11 摩根大通跨资产解决方案策略团队全球主管David Lebovitz：虽然我的团队将美国经济衰退概率从15%提高至20%，但我仍然准备抄底（逢低买入）。高盛：下调美国经济增长预测，将衰退概率上调至20% 3.11 由于担心美国总统特朗普的贸易战将导致全球经济陷入衰退，美国经济增长预测已被大幅下调。高盛表示，由于特朗普发起了大规模的全球关税，美国经济今年的增长率预计仅为1.7%，低于之前的2.4%的预测。高盛经济学家Jan Hatzius表示，该行下调增长预测是因为特朗普的关税正在损害经济，并且远高于预期。他说：“首先，关税提高了消费者物价，从而减少了实际收入。其次，关税往往会收紧金融状况。第三，贸易政策的不确定性导致企业推迟投资。” 高盛预测，美国目前面临20%的衰退风险(此前预测为15%)，经济学家认为，一旦经济威胁的前景变得清晰，特朗普将淡化关税。摩根大通将美国经济衰退几率上调至40% 3.11 华尔街投行摩根大通的经济学家将美国今年的经济衰退风险从2025年初的30%上调至40%。分析师写道：“由于美国的极端政策，我们认为美国今年陷入衰退的风险很大。”此前有消息称，摩根士丹利经济学家上周下调了美国经济增长预期，并上调了通胀预期。该行预测2025年美国GDP增长率仅为1.5%，2026年将降至1.2%。高盛经济学家也将12个月经济衰退概率从15%上调至20%。 3.12 美国总统特朗普表示，（关于可能出现的经济衰退表示）我根本看不到（衰退）。航空指引下调，也属于衰退的表现 3.11 达美航空(DAL.N)周一将第一季度利润预期下调了一半。达美航空首席执行官表示，由于美国经济的不确定性，环境有所恶化。一项数据指向美国经济萎缩 3.11 特朗普政府征收的关税加剧了对经济的担忧，引发了对价格上涨的担忧。亚特兰大联邦储备银行的GDPNow指标甚至表明第一季度经济将出现收缩。前财长萨默斯：美国经济今年陷入衰退的概率近50% 3.12 美国前财政部长萨默斯表示，由于特朗普政府采取的一系列政策措施正在削弱信心，美国经济今年陷入衰退的可能性几乎为50%。“我们遇到了真正的不确定性问题，很难解决，”萨默斯在接受采访时表示，“几乎可以肯定的是，经济增速将低于预期，而且陷入衰退的可能性接近50%。”萨默斯称重大移民限制、联邦政府裁员以及总统特朗普的关税政策对美国竞争力的损害共同导致美国经济前景发生翻天覆地的变化。华尔街先知：美股熊市或已开始，恐重演1987年的闪电崩盘 3.11 被誉为华尔街先知，著名的大多头之一，Yardeni Research Inc.总裁Ed Yardeni近期对美股的看法出现了微妙转变。这位曾预测标普500指数将攻上7000点的坚定多头，如今却表示：“我们不能排除熊市可能已悄然开始。”他进一步指出，“特朗普的关税2.0可能引发类似1962年和1987年的罕见闪电崩盘。这类崩盘通常来得迅速，逆转也同样快速，因此，这可能为投资者提供逢低买入的机会，尤其是那些估值过高但近期已下跌的股票。” 值得注意的是，Yardeni已将美国经济衰退及股市步入熊市的可能性从过去的20%上调至35%，将2025年牛市持续的机率从此前预期的80%下调至65%。美联储传声筒：美国经济或面临硬着陆 3.11 美联储传声筒NickTimiraos在《华尔街日报》发表文章称，过去一年，美国经济政策制定者一直专注于实现所谓的软着陆，即在不出现经济衰退的情况下降低通胀。现在，一组“新的飞行员”正在考虑修正航向，他们自己也承认，这可能会使经济走向硬着陆。最近几天，美国总统特朗普及其高级顾问对贸易不确定性导致私营部门投资受挫的风险上升表现出漠不关心的态度。他们认为，在支出和招聘方面可能需要解毒，股票价值下跌并不令人担忧，而且通胀可能在短期内上升。一些分析师警告说，特朗普的信息可能反映了一种战略努力，即改善该国与贸易伙伴讨价还价的态势，让债券投资者和美联储瞠目结舌，从而保持降息的倾向。特朗普冲动的行为已经促使欧洲当局采取措施，增加经济刺激和国防开支。分析师们说，过去两周的情况表明，特朗普不可能因为市场大跌而改变路线，这将帮助重置华尔街的预期。PiperSandler公司美国政策研究主管安迪-拉佩里尔(AndyLaperriere)说：他所做的一切都在告诉我们，他不是在开玩笑。在关税问题上，他从骨子里相信这一点。高盛总结美股“雪崩”十大原因衰退担忧居首 3.11 高盛股票销售交易部门的数据显示，对冲基金抛售加剧，以2024年11月以来最快的速度做空，长线投资者净卖出50亿美元，抛售主要集中在科技、金融和可选消费板块。高盛一份报告总结了导致此次市场动荡的十大原因： 1、增长担忧：疲软的经济数据，包括非农就业数据和ISM制造业指数，加剧了市场对经济衰退的担忧。 2、关税疲劳叠加AI主题重定价：持续的贸易紧张局势令投资者感到疲惫，而人工智能主题的重新定价也加剧了市场波动。 3、全球复杂性：德国和法国国债收益率创高，中国市场的京东、阿里巴巴表现出色，以及QwQ-32B AI 模型崛起。 4、技术面疲软：标普500指数逼近200日移动平均线5732点，但大多数主要指数和个股龙头股也接近技术上的“超卖”水平。 5、系统性抛售：趋势跟踪基金(CTAs)在过去一周抛售了近600亿美元的美国股票delta敞口，其中约300亿美元为标普500指数相关。 6、仓位过高：对冲基金的总杠杆率本周上升1.1个百分点，达到过去一年的第100个百分位；而净杠杆率保持相对平稳，处于过去一年的第47个百分位。 7、流动性挑战：市场流动性非常有限，创下新低。 8、长期投资者降低风险敞口：长期投资者降低了医疗保健、公用事业和半导体等相对表现较好的资产的风险敞口。 9、消费者困境：服装零售商 Abercrombie & Fitch、 Foot Locker、罗斯百货、泳装品牌维多利亚的秘密以及邮轮公司等面临困境。 10、糟糕的季节性因素：市场季节性表现不佳，可能要到3月14日才会出现反弹。《富爸爸穷爸爸》作者：股市崩盘或超1929年，将继续买入BTC、房地产、黄金和白银 3.11 《富爸爸穷爸爸》作者Robert Kiyosaki在X平台发文称，全球经济正经历“一切泡沫”都在破裂，这次美股崩盘可能比1929年的大萧条更严重。到目前为止，德国、日本和美国一直是世界经济发展的引擎，但不幸的是，我们那些无能的领导人把我们带入了一个陷阱。他表示，尽管市场动荡带来恐惧，但这可能是“一生中最大的机会”。他强调保持冷静、理性，并透露将继续逢低买入房地产、黄金、白银和BTC。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 美国2月CPI （2）次日01:00 美国至3月12日10年期国债竞拍-得标利率、投标倍数

格隆汇03-12 06:49

特朗普2.0关税加剧市场动荡经典5问深度了解经济衰退本质

国出口征收关税的国家征收互惠关税，包括欧洲、印度和日本。总而言之，高盛首席经济学家Jan Hatzius估计，美国对进口商品的平均关税可能会因此上涨10个百分点，是他第一个任期内征收的五倍。因此，大多数经济学家表示，特朗普2018-2019年的职责确实导致制造业衰退。美联储最终在2019年三次下調基准利率，以支撑经济。（4）哪些信号表明经济衰退已经开始？最明显的信号是失业率稳步上升和失业率飙升。如果公司看到业务萎缩，公司通常会停止招聘，有时还会解雇员工。上个月的失业率确实从4%上升到4.1%，尽管这仍然相当低。但雇主增加了151,000个工作岗位，这表明企业仍在寻求增加工人。许多经济学家每周监控寻求失业救济金的人数，以确认裁员情况是否在恶化。按照历史标准，每周申请失业援助仍然相当低。（5）谁来决定经济衰退何时开始？美国国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）正式宣布经济衰退，该局由一群经济学家组成，其商业周期约会委员会将经济衰退定义为“经济活动的显著下降，这种下降在整个经济体中蔓延，并持续数月以上”。委员会考虑招聘趋势。它还评估了许多其他数据点，包括收入、就业、通货膨胀调整支出、零售销售和工厂产出的衡量标准。它对不包括社会保障等政府支持金的通货膨胀调整收入的衡量标准赋予了重量。然而，该组织通常不会宣布经济衰退，直到经济衰退开始很久，有时长达一年后。

Heidi03-12 04:52

【欧股收评】股市触及逾一个月低点，市场担忧特朗普关税政策将抑制增长

FX168财经报社(欧洲)讯周二（3月11日），欧洲股市下跌，触及逾一个月低点，因市场担忧美国贸易政策可能影响经济增长。在此之前，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）宣布将对加拿大进口的钢铁和铝产品关税提高至50%。#欧股收评# 泛欧STOXX 600指数收跌1.70%，连续第四个交易日下挫，创下自去年12月以来最长连跌纪录。（图源：FX168）汽车股承压，市场担忧特朗普关税进一步升级特朗普威胁，如果加拿大不取消现有关税，美国将在下月对进口汽车征收更多关税。欧洲汽车及零部件板块应声下跌1.9%。每一则关税相关的新闻都在加剧投资者的担忧，市场开始考虑美国对欧盟征收25%关税的可能性，尽管该政策的实施细节尚不明朗。所有主要行业板块和区域股指均录得下跌，欧洲市场波动率指数一度升至七个月高点25.086，随后回落。 Netwealth首席投资官伊恩·巴恩斯（Iain Barnes）表示：“今天宣布的新措施尚未涉及欧洲，但政策不确定性上升，使投资者的情绪比平时更加紧张，市场已经对此作出反应。” 旅行与休闲板块领跌，美股航空股利润预警旅行与休闲股（.SXTP）成为最大下跌板块：国际航空集团（IAG，ICAG.L）下跌 6.1%，德国汉莎航空（Lufthansa，LHAG.DE）下跌 5.3%，Entain（ENT.L）下跌 2.6%。这一波跌势受到美国达美航空（Delta Airlines，DAL.N）下调季度利润预期的影响。该公司警告美国经济不确定性可能影响消费者出行支出。德国财政刺激计划遇阻投资者焦点仍集中在德国财政刺激计划的最新进展上。绿党（Greens）周一提出对立方案，对财政支出计划构成阻力。若该计划无法获得通过，市场可能加剧对德国政治危机的担忧。巴恩斯表示：“如果该计划未能通过，可能会加剧市场对德国政治不稳定的担忧。而目前，市场并无承受动荡的意愿。” 国防股逆势上涨经过连续三天回调，欧洲航空与国防板块上涨0.8%。意大利莱昂纳多集团（Leonardo，LDOF.MI）上涨1.7%，因公司上调2025年营收与订单指引。焦点个股瑞士护肤品牌Galderma（GALD.S）股价下跌6.6%，因股东出售6.3%股份，交易总额约13亿瑞士法郎（约合14.8亿美元）。德国汉高集团（Henkel）股价暴跌10.3%，成为STOXX 600跌幅榜首，因公司下调2025年有机销售增长预期。德国在线药房Redcare Pharmacy（RDC.DE）逆势上涨9%，领涨STOXX 600指数，因公司预计2025年销售额将超市场预期。

埃尔瓦03-12 02:33

美容巨头另辟蹊径淡化美国关税影响业绩持续增长

，化妆品巨头的一些奢侈品，如香水，是从欧洲出口的。他说：“目前，这个类别没有关税。”“应该有一个吗？好吧，我们会绕过它。有定价能力。还有货币效应。美元走强了。” 他补充说，关税是可以控制的，“只要它不成为全球的针锋相对的”。他的评论是在特朗普总统对加拿大和墨西哥进口商品征收25%的关税，对中国商品征收10%的征税之后发表的。目前，美国还威胁要对欧洲征收关税。业绩表现欧莱雅拥有众多子品牌，在2024年整体表现优于其描述为“正常化美容市场”。然而，该公司在最后一个季度没有达到预期，当时同售销售额增长了2.5%，但比上一季度放缓。美国第四季度的销售额疲软，未能弥补持续的低迷。但Hieronimus对今年北美的增长前景持乐观看法。他说：“我认为经济的根本就在那里。”“我们只有13%的市场份额，所以这不仅仅是市场增长。这是关于征服新消费者的能力。” 在欧洲有弹性与此同时，欧莱雅在欧洲的表现一直很强劲。该地区是去年增长的最大贡献者，同等销售额增长了8.2%。然而，Hieronimus表示，欧盟仍然过于关注监管，而不够关注创新。 “我的信念和希望，这就是我今天遇到欧洲政治家时所感受到的，是特朗普新政府以及他们对竞争力的关注将是真正需要的推动。” 几年来，中国一直是欧莱雅和许多奢侈品行家的增长引擎，但需求受到一系列因素的打击，以及最近的全球地缘政治动荡的影响。 Hieronimus说，围绕中国景观的不确定性可能会持续一段时间。他预计2025年中国的需求不会大幅改善，但他说隧道尽头有光明。“我很有信心，”他说。“与去年相比，我不认为今年会有太大的变化，但我认为在未来几个月和几年里，我们会看到来自中国的好消息。” 欧莱雅是世界上最大的美容公司，无论在收入还是市值方面，它一直在多个方面面临日益激烈的竞争——从爱马仕或Kering等大型奢侈品集团开始自己的美容部门，到精通社交媒体的小型初创公司。 Hieronimus正在将他的赌注押在创新上，“每年，我们10%到15%的业务来自新产品，你必须不断给消费者带来惊喜和喜悦。人们不会告诉你他们需要一个新的有光泽的口红或一个新的发色。他们需要受到刺激。需求需要通过创新来刺激。” 在收购了可注射美容专家Galderma的10%股份后，欧莱雅表示，它已在北美和中国的诊所中占据一席之地，以了解更多关于美学市场。Hieronimus说，它将决定以后是否进一步投资，并指出“欧莱雅学习、观察然后下定决心很重要”。预计该公司今年将发布关于营养化妆品的公告。

丰雪鑫9903-12 01:45

关税迫在眉睫德国汽车巨头预计年度收入增长全力进军美国市场

。” 他补充说，该公司的战略是捍卫其在欧洲25%的市场份额，保持在中国的份额，并扩大在美国的业务。当谈到特朗普反复无常的关税制度时，Antlitz表示，现在说大众汽车的运营可能会受到怎样的影响还为时过早。他说：“我们是一家全球性公司。我们选择开放市场，我相信你可以想象我们对关税的看法。”。“我能说的是，我们已经感觉自己像一家美国公司了——我们在田纳西州查塔努加经营着一家大型工厂。我们在美国大众汽车集团雇佣了数万名员工。我们在南卡罗来纳州为Scout创造了数千个工作岗位。所以我们已经是一家全美国公司，我们想在美国发展。”

Heidi03-12 01:21

特朗普自掏腰包支持马斯克声称抵制特斯拉“非法” 股价飙升2.4%

了越来越多的反对马斯克达到沸点的证据。欧洲销售额的下降引起了人们的警觉，马斯克作为全球政治人物的存在正在阻碍品牌形象。 Baird分析师Ben Kallo周一在CNBC的节目中表示：“当人们的汽车有被钥匙或放火的危险时，即使是支持马斯克或漠不关心的人，马斯克也可能三思而后行地考虑购买特斯拉。” 特朗普在帖子中表示，马斯克正在做“出色的工作”，并“把它放在线上”来帮助美国。他的评论是继《纽约时报》上周的一篇报道之后发表的，该报道揭露了内阁成员对马斯克政府效率举措的批评。截至发稿，特斯拉（TSLA）目前涨2.4%，有望打破三天的连跌。除了特朗普对特斯拉的推广外，摩根士丹利给客户的一份说明建议他们在大幅下跌后买入股票，可能也对该股也有所帮助。但其最近五个交易日仍然累计下跌16.7%，亿万富翁、Baron Capital创始人Ron Baron表示，他（现阶段）不会卖出对特斯拉的任何持股。（图片来源：CNBC）

Heidi03-12 00:58

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