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观点：合规加密货币收益制胜，机构需求实质内容

变革。数字资产公司首次可以获得授权，在欧盟单一市场内提供投资组合管理和收益服务，包括去中心化金融策略。这一监管明晰至关重要，因为MiCA不仅仅是合规流程的一环，更代表了机构所要求的最低标准。然而，加密货币领域绝大多数收益服务商仍处于无监管状态，使机构暴露于可能造成巨大损失的监管空白之中。 “设定即忘”模式隐藏成本多数加密货币收益产品存在根本问题，即其风险管理方式。大多数自助平台将关键决策推给客户。但客户通常缺乏评估自身实际风险敞口的专业能力。这些平台要求财库和投资者自行选择借贷对象、参与资金池或信任某种策略——而当董事会、风险委员会及监管方需要就资产托管、对手方风险及管理措施作出明确答复时，这无疑是一项艰巨任务。这种模式带来了危险的简化假象。在用户友好的界面和诱人的年化百分比收益（APY）展示背后，其实隐藏着智能合约风险、对手方信用敞口以及流动性限制。这些因素大多数机构难以充分评估。许多机构因此在毫无察觉的情况下承担了超出传统风险框架所能接受的暴露。要实现全面风险管理、对手方审查和机构级报告体系，需要强大的运营基础设施。但目前，大多数收益服务商尚不具备这一能力。这种市场需求与运营能力之间的差距，也解释了为何许多加密货币收益产品尽管营销力度很大，却未能达到机构标准。 APY误区最危险的一种误解是认为更高APY意味着更优质产品。许多服务商利用这一心理，宣传远超保守方案的两位数回报率。而这些亮眼数据几乎总是隐藏着层层未披露风险。高利率背后常常涉及未经验证的去中心化金融协议、尚未经历市场压力考验的智能合约、一夜消失的代币激励，以及大量隐含杠杆。这些并非抽象风险，而正是导致过往周期重大损失的重要因素。对于需向董事会、监管部门及股东负责的机构而言，这类隐性风险不可接受。以APY为导向的发展趋势正在显现其市场影响。随着机构参与步伐加快，以营销吸引力为主导与以可持续风控为基础之间，产品差距将迅速拉大。不理解底层敞口而盲目追逐高额回报率，最终可能让相关利益方不得不面对本应属于稳健收入型产品却出现重大亏损的问题。这种以APY为中心的方法的市场影响变得越来越明显。随着机构采用的加速，优先考虑市场吸引力的收益产品与建立在可持续风险管理基础上的产品之间的差距将显著扩大。追逐头条收益而不了解潜在风险的机构可能会发现自己需要向假设他们投资于保守收入产品的利益相关者解释重大损失。机构级收益框架 “并非所有收益都具有同等价值”应成为机构评估数字资产收入机会的新准则。没有透明度的收益就是投机；没有监管支持则意味着无法控制风险；缺乏完善风控反而使其成为负债而非资产。真正符合机构标准的收益必须兼具合规性、运营透明度和成熟风控体系——而这些能力目前极为稀缺。随着MiCA等监管框架推动加密货币领域转型，实现真正意义上的机构级服务有了明确标准。监管落地推动行业洗牌随着MiCA在欧洲落地，加密货币收益行业迎来一次彻底监管清算，将把合规服务商与游走于灰色地带者区分开来。欧洲各类金融机构将日益要求符合新标准的平台，从而推动合法牌照获取、透明风控披露以及符合规范运营实践成为刚需。这份监管明晰有望进一步推动行业整合，没有完善基础设施的平台将难以满足日益严格的制度要求。最终能够胜出的，只会是那些早期投入合规建设的平台，而不是那些只注重APY营销噱头者。自然演变数字资产正进入机构采用的新阶段。收益生成必须相应演变。机构面临的选择不再是高APY与低APY之间的选择，而是提供可持续、合规收益的提供者与优先考虑营销而非实质的提供者之间的选择。这种向加密收益的机构标准演变是不可避免且必要的。随着该领域的成熟，幸存的提供者将明白，在一个复杂的机构投资者世界中，并非所有收益都是平等的，产生收益的提供者也不例外。随着加密更深入地融入机构投资组合，对收益的需求将继续增长。未来属于特定类型的提供者。那些提供吸引人、防御性、合规且建立在透明风险管理原则上的收益的提供者。市场正在沿着这些线条分化。其影响将重塑整个加密收益格局。观点：Tesseract集团首席执行官James Harris 相关推荐：Aptos与特朗普家族的WLFI合作整合USD1

Cointelegraph中文2小时前

Visa加密支付加速落地：稳定币结算正走向主流化

仍是影响该业务节奏的关键。美国、英国及欧盟近期陆续推出针对加密资产托管、披露与交易监测的新规定，支付网络在设计稳定币结算机制时必须满足日益严格的监管要求。因此，Visa的大多数项目仍处于试点或机构专用阶段，以在可控环境下验证流程与技术可靠性。从商户与企业客户视角来看，稳定币结算的潜力在于提高资金运转效率、缩短结算周期、减少外汇摩擦和中介成本。虽然这些优势暂时主要体现在企业级使用场景中，但若技术成熟且监管放宽，未来也可能延伸到中小商户与消费者端。行业层面，Visa的布局正在带动连锁反应。竞争对手和银行机构纷纷启动自有区块链结算试点，或与稳定币发行方展开合作。这种趋势推动整个支付行业重新定义清算和跨境支付的结构，使区块链不再只是“新兴科技”的代名词，而成为金融基础设施的组成部分。对于参与者而言，下一步的关键是保持审慎与灵活并重的策略。支付平台和发卡机构应评估技术接入的合规风险，确保内部审计和监控机制完善；企业财务部门可以关注稳定币结算在跨境资金管理中的潜在价值；监管部门则需要与行业保持沟通，在安全与创新之间寻找平衡。结语： Visa的加密支付战略，不再只是对前沿技术的探索，而是一次围绕“主流化”的系统工程。从试点到商业化，稳定币正从边缘资产转向支付体系的核心模块。未来几年，这一进程或将深刻改变全球资金流通的方式，也为传统金融与区块链的融合提供现实路径。相关推荐：Bitwise Solana质押ETF首日吸引2.23亿美元资金，显示强劲机构需求

Cointelegraph中文6小时前

谷歌Q3财报前瞻：云计算与广告业务双轮驱动，AI投资及反垄断进展影响深远

ndroid的建议，利好股价约7%。欧盟委员会仍处于制裁阶段，对谷歌处以29.5亿欧元罚款，指控其在线广告市场滥用主导地位。Alphabet计划上诉，并将在第三季度财报中计入应计项目。若整改要求生效，广告业务毛利率可能小幅下降。期权市场信号与策略建议当前期权隐含预期财报股价波动约为6%。未平仓结构偏多，看涨期权行权价集中在285美元附近。Put/Call比率为0.42，显示市场整体偏向多头。技术面上，短期均线MA5已上穿中长期均线，支撑位250/240美元，阻力位270/280美元。期权策略建议包括：买入跨价看涨期权策略：通过同时买入和卖出不同行权价的Call降低成本，盈利在股价突破280美元时实现。 Cash-secured Put备兑认沽：设定接货价位并预留现金，若股价高于行权价，权利金收入落袋；低于行权价，则按事先价位买入股票。编辑总结谷歌第三季度财报将重点反映其云计算和广告业务的增长及盈利能力。谷歌云持续高增长，同时广告业务在搜索与YouTube双轮驱动下保持韧性。AI基础设施投资及反垄断进展将对短期财务和长期战略产生影响。期权市场显示投资者偏多，但需关注股价波动及财报指引。常见问题解答问：谷歌第三季度财报市场预期如何？答：市场普遍乐观，预期收入1000亿美元，同比增长13.34%；EPS为2.28美元，同比增长7.74%。云计算和广告业务是核心驱动因素。问：谷歌云业务有哪些增长亮点和风险？答：亮点包括营收增幅29.1%，利润率改善至20.7%，AI订单强劲（如Anthropic协议）。风险在于供给瓶颈和数据中心产能限制，需要关注管理层更新。问：广告业务主要增长动力是什么？答：搜索广告凭借流量和转化稳健增长，YouTube通过短长视频协同提升填充率与定价效率。Gemini用户增长显示谷歌在AI时代仍具巩固流量优势。问：反垄断案件对谷歌有何影响？答：美国案件利好股价，欧盟罚款29.5亿欧元仍在上诉中，若整改执行，将略微提高流量获取成本，对广告毛利率有小幅负面影响。问：投资者如何利用期权策略应对财报波动？答：可选择跨价看涨期权策略，通过卖出高行权价Call抵消成本，或Cash-secured Put备兑认沽策略，在股价未触发行权时赚取权利金，触发时以设定价接货，降低风险和成本。来源：今日美股网

今日美股网9小时前

早报 (10.29）| 黄仁勋深夜炸场！英伟达市值逼近5万亿美元；OpenAI、微软再签2500亿美元大单；日本对美投资计划清单曝光！

言人明确暂无上市计划。 4.特斯拉9月欧盟注册量降19%，比亚迪激增272% 10月28日欧洲汽车制造商协会数据显示，9月欧盟等地区乘用车注册量同比增10.7%，电动车份额持续提升。其中特斯拉欧盟注册量降19%，前9月累计降幅达38.7%，市场份额缩水。比亚迪欧盟注册量增272%至13221辆，含英及EFTA则增近四倍，市场份额升至2.0%，中国车企竞争力凸显。 5.西屋获800亿大单，美国核电加速扩张 10月28日，西屋电气联合Cameco、Brookfield资管与美政府达成800亿美元合作，将在全美部署AP1000核电机组，单项目可创4.5万个岗位。此举为美国核电扩张关键一步，其目标2050年装机容量翻两番至400吉瓦，以应对AI带来的电力激增，同时扭转核电技术落后于中俄的局面。日本亦投巨资支持该技术，产业链迎发展机遇。 6.上海AI独角兽MiniMax发布视频生成模型 10月28日，上海AI独角兽MiniMax发布视频生成模型Hailuo2.3系列及升级版MediaAgent。Hailuo2.3基于Hailuo02升级，物理表现与指令遵循能力增强，复杂肢体动作更流畅，人物微表情自然，大动态运镜光影近实拍，且“加量不加价”，另有Fast版降本50%。MediaAgent由HailuoVideoAgent迭代而来，支持全模态创作与多工具调用，已上线并开放免费试用。 7.以总理指控哈马斯违反停火协议当地时间10月28日，以总理内塔尼亚胡称哈马斯移交的遗体中含已知遇难者，构成 “明确违约”，下令军方对加沙 “强力打击”，当日空袭拉法致伤亡，还关闭拉法口岸并限人道援助。哈马斯发言人卡西姆否认违约，称加沙缺挖掘设备致移交难，指责以方 “捏造事实”，并指以军多次违约。目前13具遗体移交僵持，停火协议濒临破裂。 8.三星HBM3E芯片降价30% 10月28日，据集微网报道，AI热潮下HBM需求旺盛，三星电子对12层HBM3E芯片推出30%降价策略，单价比竞品低约三成，意在挽回认证延迟丢失的份额。此前三星因散热问题，HBM3E历经18个月才通过英伟达认证，较SK海力士、美光晚3-4个季度，市场已被对手瓜分。同时，三星计划延续低价策略，2026年HBM4初始报价将比对手低6%-8%，此举或加剧行业价格压力，而HBM3E均价明年预计随供给增加下滑。 9.国家邮政局约谈中通 10月28日，国家邮政局约谈中通快递，指出其存在经营不规范、服务质量不高、快递员权益保障不足等问题，要求落实主体责任、强化合规建设。据悉，中通旗下中通冷链近日因虚假物流被抖音清退，其累计投诉量近10万条。中通表示将切实整改，此次约谈正值行业整治“内卷式”竞争的关键期。 10.2025胡润百富榜发布，钟睒睒四度登顶 10月28日，《2025衡昌烧坊・胡润百富榜》发布，农夫山泉创始人钟睒睒以5300亿元财富第四次成为中国首富，刷新纪录，与马云同为绍兴籍“四度登顶”企业家。其财富较去年增1900亿，得益于农夫山泉业绩增长。张一鸣以4700亿退居第二，马化腾4650亿位列第三。翰森的钟慧娟以1410亿元取代娃哈哈875亿元的宗馥莉，成为中国女首富。 11.2025全球品牌价值榜：苹果蝉联榜首TikTok、英伟达跻身前十 10月28日，BrandFinance发布2025全球品牌价值TOP25榜单，科技企业主导格局。苹果以5745亿美元蝉联第一，微软（4611亿）、谷歌（4130亿）、亚马逊（3564亿）紧随其后。TikTok以1058亿位列第七，英伟达凭AI硬件优势以879亿跃居第九。中国有6家企业上榜，包括:国家电网(856亿)、工商银行(791亿)、建设银行(784亿)、农业银行(702亿)、中国银行(638亿)和贵州茅台(584亿)。 1.中共中央发布“十五五”规划建议 10月28日，新华社全文发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。该建议由二十届四中全会通过，明确“十五五”是基本实现社会主义现代化的关键时期，提出发展新质生产力、科技自立自强、民生改善等目标任务，聚焦现代化产业体系、双循环等重点领域，为2035年目标夯实基础。 2.中国与东盟签署自贸区3.0版升级议定书当地时间10月28日，国务院总理李强在吉隆坡出席第28次中国－东盟领导人会议，中国与东盟在马来西亚吉隆坡签署自贸区3.0版升级议定书，标志着双方合作从传统领域迈向制度型开放新阶段。李强表示，中国愿与东盟加强战略对接，落实《2026－2030行动计划》，从战略互信、利益融合、情感联结三方面入手，推动构建更紧密的命运共同体，促进双方合作行稳致远。 3.潘功胜作金融工作报告：落实宽松货币，研究储备新举措 10月28日，中国人大网公布潘功胜26日所作国务院金融工作报告。报告显示，2025年实施适度宽松货币政策，顶住4月外部冲击，9月末科技、养老等领域贷款增速显著高于平均水平，CIPS作用凸显。下一步将持续释放政策效能，研究储备新举措，加力服务实体经济，推进金融开放与风险化解。 4.时隔12年，韩国央行考虑增持黄金 10月28日，韩国央行官员在伦敦金银市场协会会议表示，计划从中长期角度考虑增持黄金，系2013年来首次。其黄金储备现104.4吨，排名已跌至全球第39位，而9月外汇储备连续4个月回升至4220.2亿美元。当前95%央行预计继续购金，消息曾助推金价反弹至4000美元上方，机构称长期上行趋势未改。 5.美国国债突破38万亿美元，较2000年增长近6倍根据美国财政部的数据，当地时间10月22日，美国国债总额突破38万亿美元，较2000年增长了近6倍，相当于GDP的125%。这在很大程度上是由美联储在2008年金融危机和新冠疫情期间印发的数万亿美元所致。回顾20世纪中叶的美国，国债总额从1950年的2570亿美元增至1975年的5330亿美元。得益于数十年的强劲经济增长，国债占GDP的比例从1946年的106%降至1974年的23%，这在今天几乎是难以想象的。 6.中欧将谈稀土问题 10月28日外交部记者会上，发言人郭嘉昆回应中欧将在布鲁塞尔会谈稀土问题时表示，中欧经贸本质是优势互补、互利共赢。中方希望欧方恪守自贸承诺，不搞限制性措施，通过对话解决分歧，维护世贸规则。此次会谈因中方近期稀土管制引发，中方称管制是合规举措，会保障合规企业需求。 7.ADP宣布每周二发布四周平均就业数据 10月28日，ADP宣布每周二发布四周平均就业数据，以填补政府停摆致官方数据空缺。首份报告显示，截至10月11日四周，私营部门周均增岗1.425万，扭转9月减少3.2万的颓势。数据覆盖2600万员工，可作月度报告参考并后续修订，首席经济学家称其为劳动力市场提供高频洞察。 1. 第十一批国家组织药品集采开标纳入55种药品 10月27日，第十一批国家组织药品集采在上海开标，55种药全部采购成功，覆盖抗感染、抗肿瘤、慢性病等领域。全国4.6万家医疗机构参与报量，77%精准到厂牌，445家企业投标，272家的453个产品拟中选。通过“锚点价”“两轮复活”等规则反内卷，预计2026年2月落地，国采累计覆盖490种药。 2.中央网信办启动“清朗”专项行动 10月28日，中央网信办即日起开展为期2个月的“清朗・整治网络直播打赏乱象”专项行动，聚焦娱乐性团播、私域直播等重点领域。行动从严打击低俗引诱、虚假人设诱骗、诱导未成年人及刺激非理性打赏等问题，督促平台完善规则，并严惩违规账号、平台及MCN机构，公开曝光典型以营造健康生态。 3.机构预测2025年美国折叠手机市场增68% 10月28日，CounterpointResearch发布报告显示，美国折叠智能手机市场2025年预计同比增长68%，历经数年试验后已迈入稳定成长期。增长主要由多品牌扩产品组合、折叠设计耐用性提升及形态获市场接受驱动。机构称2026年底苹果首款折叠iPhone有望登场，将提升关注度、加速高端换机，推动市场进入主流阶段。昨日，A股方面，沪指4000点得而复失，最高触及4010.73点，为2015年8月以来首次，终因量能不足收于3988.22点。此次上涨历时超一年，由信息技术等新质生产力主导，区别于以往传统行业拉动，创业板指冲高回落。全市场成交额2.17万亿元，较前一交易日缩量1913亿元。福建、军工、港口航运等板块上涨，有色金属、风电设备、油气等板块跌幅靠前。港股方面，恒生指数跌0.33%报26346点，国企指数跌0.97%报9375点，恒生科技指数跌1.26%险守6000点。黄金股全天呈下跌行情，纸业股、手游股、家电股、影视股、风电股集体弱势。濠赌股总体呈现上涨行情，原奶价格近期迎阶段性稳定，乳制品股表现活跃，保险股分化严重。主力动向，南下资金昨日净买入港股22.58亿港元。其中：净买入中国移动5.12亿、华虹半导体3.96亿、泡泡玛特3.22亿、美团-W1.66亿、三花智控1.14亿；净卖出阿里巴巴-W5.22亿、腾讯控股3.56亿、理想汽车-W2.92亿。龙虎榜中，单日净买入额前三为多氟多、江龙船艇、方大炭素，分别为2.22亿元、1.93亿元、1.79亿元。涉及机构专用席位的个股中，当日净买入额前三为恒宝股份、云汉芯城、安泰科技，分别为1.93亿元、1.46亿元、1.07亿元。两市融资余额：截至10月27日，上交所融资余额报12465.07亿元；深交所融资余额报12101.6亿元；两市合计24566.67亿元，较前一交易日增加243.71亿元。

格隆汇11小时前

PayFi在阿联酋：业务合规风险解析

追踪链上交易全路径，阿联酋已全盘采纳。欧盟的 MiCA（Markets in Crypto-Assets）也间接影响：UAE商户若接入欧元稳定币，需遵守储备披露。通过这个框架，我们可以看到阿联酋的监管是 “创新友好 + 风险零容忍” 的平衡艺术。接下来，我们将进一步剖析业务合规风险。业务合规风险剖析——案例驱动的“警钟” 3.1 风险一：AML/CFT 监控不足——“洗钱黑洞”的隐形杀手解读：根据CBUAE《AML 指导》，PayFi平台须以风险为本为指导思想落实反洗钱义务，包括客户尽调（CDD）、交易监控和可疑交易报告（STR）等。违法监管规定首次罚款即可达AED5百万，情节严重者将面临牌照吊销处理。案例剖析： Fuze平台的AML失守 2025年8月，VARA对注册在迪拜的加密支付平台Fuze开出罚单，因其AML/CFT系统存在重大缺陷，包括未有效监控高风险交易和未及时报告可疑活动，导致潜在洗钱漏洞。Fuze作为一家提供稳定币支付服务的VASP，月处理量超数百万美元，却在客户尽调上疏漏百出。VARA调查后，不仅征收未公开金额的罚款，还任命独立“熟练人士”（Skilled Person）监督整改，确保平台在3个月内补齐风控短板。 3.2 风险二：许可与运营违规——“无照驾驶”的致命伤解读：VARA《法No.4/2022》第15条规定，任何VASP活动须预获许可，未经批准即“非法经营”。ADGM要求 FRT发行前备案，否则视为违规行为。案例剖析： VARA对19家VASP的集体“扫荡” 2025年10月初，VARA针对19家未经许可运营的加密支付和虚拟资产服务提供商发起执法行动，这些公司多涉及PayFi相关的稳定币转账和营销活动，未获VASP牌照却在迪拜推广服务。其中一家典型企业被指运营违规达数月，吸引散户用户超千名。VARA下达停止令，并开出AED 10万至60万不等的罚款（总计超AED 500万），部分公司还需接受独立合规审查。 3.3 风险四：数据隐私与网络安全——“黑客+泄露”的双重打击解读：DIFC的数据保护法（PDPL，2021）要求PayFi处理个人数据须获同意，并报告任何数据类安全事件。VARA FRVA规则新增cyber resilience标准：平台须经渗透测试，防范DDoS。违规罚金高达AED1000万。案例剖析： DIFC注册平台的隐私泄露风波 2024年中期，一家DIFC注册的FinTech支付平台（涉及加密钱包服务）因网络钓鱼攻击泄露约5万用户数据，包括交易历史和KYC信息，导致后续诈骗案频发。DFSA调查发现，该平台未强制多因素认证（MFA）和加密存储，违反PDPL第28条数据事件报告义务。平台被罚AED400万，并强制停业整改3个月，用户集体诉讼进一步放大损失。 3.4 风险四：制裁与跨境合规——“地缘政治”的意外“地雷” 解读：CBUAE与OFAC联动执法，PayFi须确保制裁合规以及Travel Rule的信息共享和验证落地。案例剖析： CBUAE银行的OFAC联动罚单 2025年7月，CBUAE对一家未具名UAE银行开出AED300万罚款，因其支付系统中处理了涉及高风险辖区的稳定币转账（疑似伊朗相关），未落实OFAC制裁筛查和Travel Rule共享，导致跨境合规漏洞。该银行的加密支付通道本用于合法MENA汇款，却因监控松懈卷入调查，资产部分冻结，整改期达6个月。风险防范实用指南——从“被动应对”到“主动护航” 法律不是枷锁，而是合规运营长期发展的坚实护盾。基于上述风险，创业者（项目方）和投资者（LP/VC）各有不同的风险识别和防范侧重点，大致如下： 4.1 通用防范框架：构建“合规闭环” 1. 风险评估启动：上线/投资前进行合规评估和审计，覆盖商业模式可持续性、合规风控、技术安全等关键领域。 2. 政策内化：制定合规手册，提前落实团队培训，形成合规文化。 3. 技术赋能：集成有效的链上分析监测工具，强化风险监控缓释。 4. 持续监测：定期对风险的识别、监测和缓释全流程效能进行评估并视情况更新提升。 4.2 针对创业者：项目落地“五步法” 步骤1: 许可路径规划评估辖区：例如迪拜PayFi首选VARA。业务规划：用沙盒桥接，测试后转全牌。步骤2: 合规风控三道防线搭建与业务规模匹配的团队。借助信息系统实现风险的自动化监测。步骤3: 制裁筛查“防火墙” 落地客户初次及持续的制裁合规筛查。尽量避免出现易被“长臂管辖”所用的连接点等风险敞口。步骤4: 数据与安全堡垒采用高规格的信息安全与数据保护配置。定期进行系统可用性和渗透测试，确保动态合规。 4.3 针对投资者：尽调“红绿灯”系统投资者别只看白皮书——合规是 alpha（超额收益）的钥匙。 1. 初步筛查：通过官方渠道查VARA或者其他监管许可状态。绿灯：全牌；红灯：只有项目方宣称持牌。 2. 深度尽调：由专业机构开展尽调，审阅各类数据和报告。 3. 风险分级：针对产品业务形态进行风险评估。 4. 退出机制：合同嵌入合规触发条款（违规即赎回）。合规先行，PayFi在中东的落地之道阿联酋的PayFi业务在快速发展的同时，已进入制度化、规范化的监管阶段。2025年，阿联酋中央银行与迪拜虚拟资产监管局（VARA）相继强化了反洗钱（AML/CFT）和许可审批机制，并通过典型执法案例确立了合规底线。 VARA于2025年8月对加密支付平台Fuze因反洗钱制度缺陷实施处罚，又于同年10月对19家未经许可运营的虚拟资产服务提供商集体处以罚款，显示出监管机构对“无照经营”与风控疏漏的零容忍态度。这些措施体现出UAE在虚拟资产监管领域的风险导向和比例原则，也为PayFi的合规框架提供了可预期的法律边界。未来，PayFi企业若希望在阿联酋长期经营，应当牌照申领和在业务规划初期即嵌入合规评估机制，确保许可申请、客户尽调、数据保护与制裁筛查等环节均符合当地及国际标准。监管趋严并不意味着创新受限，而是以法治方式确立市场信任和资金安全。可以预见，阿联酋将在“开放创新、审慎监管”的原则下，持续推动虚拟资产支付体系的法制化与透明化，为区域数字金融秩序提供示范路径。相关推荐：ClearBank将成为首批加入Circle支付网络的欧盟银行之一

Cointelegraph中文昨天17:46

MiCA框架下CASP稳定币服务指引：币种选择与风险提示

文景，陈昊洋，版权归原作者所有。随着欧盟加密资产市场的快速发展，监管环境也在不断变化。特别是自2024年MiCA生效以来，稳定币市场经历了显著的调整。多个交易平台下架了部分未能满足MiCA合规要求的稳定币，而合规稳定币（如USDC、EUROC）则逐渐占据市场主导地位。这一变化不仅反映了监管政策的日益严格，也标志着稳定币在欧盟市场的合规化进程进入新阶段。本文将带你了解MiCA对稳定币市场的影响，分析合规稳定币的快速崛起，并探讨未来在欧盟市场运营加密资产服务提供商（CASPs）的合规策略。欧盟稳定币市场变化：从下架潮看合规趋势自2024年底以来，欧盟加密资产市场经历了一场由MiCA监管推动的结构性调整。受新规影响，多个主要交易平台陆续下架不符合MiCA要求的稳定币，尤其是Tether（USDT）等非欧盟注册持牌主体发行的币种。这一过程导致市场份额出现明显变化——合规稳定币（如USDC、EUROC）快速增长，而USDT等则被清退出主流交易市场。为了更直观地理解这一趋势，下图展示了自24年年初以来MiCA合规与非合规加密资产在总交易量中的比例变化。从图中可以看出，年初时非合规加密资产仍占据主导地位，但随着监管政策逐步落地，合规加密资产的交易占比持续攀升。（截至 2024 年底，符合 MiCA 标准的稳定币已占据欧洲市场的大部分份额。截至 11 月，Circle 的 EURC、法国兴业银行的 EURCV 和 Banking Circle 的 EURI 共占据了 91% 的市场份额。）正如图所示，到11月中旬，MiCA合规加密资产已占据总交易量的 90.6%，而非合规加密资产仅剩 9.4%。这一数据变化直观反映了市场对监管要求的快速响应与适应。在MiCA生效后，多家大型交易所已陆续完成对不合规稳定币的下架： 2025年1月，Crypto.com宣布在欧洲范围内下架USDT、Wrapped Bitcoin (WBTC)、DAI、Pax Dollar (USDP)等十种稳定币，以遵守欧盟监管要求； 2025年2月，Coinbase将Tether（USDT）移出欧洲客户可交易资产列表； 2025年2月至3月，Kraken宣布于欧洲经济区 (EEA) 分阶段下架USDT、PYUSD、EURT、TUSD等稳定币，并在3月底完成下架，全面停止交易； 2025年3月，Binance宣布在欧洲经济区停止所有非MiCA合规稳定币（包括USDT、TUSD、DAI等）的交易服务，并于3月31日前自动转化为合规稳定币资产。这一系列动作表明，MiCA不仅改变了市场格局，也明确了“合规稳定币”在欧盟市场的主导地位。与此同时，Circle在USDC后又成功推出锚定欧元的EURC，以满足欧盟监管要求。EURC作为受监管的欧元稳定币，填补了市场空白，在Tether等美元稳定币退出后，有望在欧洲市场中发挥关键作用。尽管美元稳定币在全球仍占主导地位，但随着监管趋严，欧元计价的稳定币（如EURC、EURS）正逐步获得更多政策支持。 MiCA的监管框架：重新定义稳定币合规欧盟《加密资产市场监管条例》（MiCA）确立了首个针对稳定币的统一监管框架，对不同类型稳定币的法律属性和监管要求进行了系统性分类。根据MiCA的定义，稳定币主要分为两类：资产参考型代币（ART）：其价值旨在通过参考一种或多种法定货币、大宗商品、加密资产或其组合来保持稳定；电子货币代币（EMT）：主要用于支付场景，其价值通过参考单一官方货币维持稳定，典型代表包括USDT和USDC。在监管安排上，MiCA明确规定，EMT的发行人必须为欧盟授权的电子货币机构（EMI）或信贷机构。这意味着稳定币发行行为需纳入现有金融体系的监管范畴，并遵守与电子货币类似的合规要求。具体义务包括：信息披露：发行人需向监管机构提交白皮书，全面说明赎回机制、风险揭示以及储备资产的构成；储备管理：储备资产必须实现全额覆盖发行量，并保持高度流动性，以确保兑付能力；利息限制：发行人不得向持币人支付利息，以防止稳定币工具化为投资产品；系统性监管：对于具有潜在系统性风险的“重要性稳定币（Significant EMT）”，由欧洲银行管理局（EBA）实施直接监管。在MiCA正式落地后，欧盟监管机构相继发布了配套指引以强化执行。EBA于2024年7月5日发布声明，明确自2024年6月30日起，MiCA中关于ART与EMT的条款正式生效。自此，未获许可的稳定币不得在欧盟境内发行、交易或上市。同时，合规发行人须持续向监管机构报告储备资产状况及赎回机制运行情况，以确保市场透明度和投资者保护。进一步地，欧洲证券与市场管理局（ESMA）在2025年1月发布声明，对加密资产服务提供商（CASPs）的义务进行了补充说明。ESMA要求，CASPs必须在2025年第一季度结束前，全面停止为不符合MiCA要求的稳定币提供交易、兑换或收单服务，仅允许用户通过“卖出”模式完成退出。整体来看，MiCA通过EBA与ESMA的协同监管，形成了覆盖稳定币分类、发行资质、储备要求、市场退出机制的完整合规框架。这一体系不仅强化了欧盟内部金融稳定与消费者保护，也为全球稳定币监管提供了可参考的制度样本。 USDT的困境：合规门槛之外的巨头虽然USDT并未被欧盟监管机构“全面禁止”，但随着MiCA关于稳定币条款的正式生效，其在欧盟市场的合规地位日益受到挑战。为了应对MiCA带来的监管压力，Coinbase、OKX、Kraken等多家主流交易所在内的机构，已陆续宣布下架或限制USDT交易。这一趋势的形成，主要源于以下几方面原因： 1.未满足MiCA的合规门槛 MiCA规定电子货币代币的发行人必须为欧盟授权的电子货币机构或信贷机构。然而USDT的发行主体Tether Limited并未在欧盟获得任何形式的EMI许可，也未向监管机构提交符合MiCA要求的白皮书。其储备披露方式和内部合规体系，均未达到欧盟监管标准，从而使USDT被认定为“非合规稳定币”。 2.潜在金融稳定风险根据MiCA要求，重要性稳定币的发行方必须确保严格的流动性管理。作为市值最大的稳定币，Tether一旦丧失稳定性就极可能给欧盟金融市场带来风险。 3.储备透明度与审计问题透明度是MiCA监管框架的核心。Tether长期以来因储备披露不充分而备受争议，其公开文件缺乏完整的第三方审计支持。美国商品期货交易委员会（CFTC）和证券交易委员会（SEC）曾分别因虚假储备声明对Tether进行处罚，这进一步削弱了其在欧盟监管语境下的可信度。 4.监管注册与地域合规缺陷 Tether Limited注册于英属维尔京群岛，并未纳入欧盟的监管体系，也未接受任何成员国金融监管机构的直接监督。这意味着其在法律上难以满足MiCA对发行主体可追溯性与监管可及性的要求。基于上述因素，MiCA所倡导的“透明、可审计与可追责”原则，使USDT在欧盟市场难以获得合法地位。EBA与ESMA在执行MiCA时，均强调稳定币发行人应建立持续的储备披露与风险管理报告机制，而Tether目前的合规能力明显不足。因此，在MiCA全面生效前夕，欧洲主要交易平台选择主动调整业务布局，逐步减少或停止USDT的交易与结算功能，以降低监管风险并顺应政策导向。这一系列动作标志着，欧盟正在通过市场化手段推动稳定币生态的合规化与本地化，未来合规的欧元计价稳定币（如EUROe、EURCV）有望在这一监管环境下获得更广阔的发展空间。 USDC与EUROC为何被视为合规稳定币与USDT不同，USDC与EUROC的发行主体——Circle France SAS已获得法国金融监管机构ACPR颁发的电子货币机构牌照，并严格遵守MiCA（欧盟市场监管加密资产法案）要求，满足合规规定。这使得它们在市场上被正式认定为合规稳定币，并获得了稳定币的监管认可。在发行过程上，USDC与EUROC在储备管理、合规披露及流动性保障等方面均符合MiCA的要求，确保了其合法性和合规性。具体来说，这两种稳定币具有以下显著的合规优势： 1.审计与透明度：USDC定期发布由第三方机构进行的审计报告，透明披露其储备结构。这种做法不仅增强了市场对其合规性的信任，还符合MiCA对稳定币透明度的要求。 2.储备金的高流动性与安全性：USDC的储备金完全由现金及短期国债组成，符合MiCA规定的高流动性要求。此举确保了稳定币的兑付能力，并有效减少了潜在的市场风险。 3.金融机构的广泛采用：USDC已经被多个主流金融机构及支付服务商广泛采用，建立了强大的合规信誉。作为全球主要支付渠道之一，它的合规性得到了国际监管机构的认可。 4.欧元区内的合规性：EUROC等欧元稳定币也逐渐受到欧盟监管机构的支持。它们被视为欧元区内合规交易和支付的潜在核心工具，预计将在MiCA监管框架下占据更加重要的地位。随着MiCA的逐步实施，USDC与EUROC的合规地位有望进一步巩固。特别是考虑到Tether（USDT）尚未完成MiCA的合规整改，USDC与EUROC已经在欧洲市场的稳定币领域占据了重要位置，预计将继续扩展其市场份额，进一步巩固其在欧元区的主导地位。 CASPs的合规建议对于计划申请或已在欧盟运营的CASP机构，确保合规是其能够顺利运营并获得监管批准的关键。随着MiCA的逐步实施，欧盟监管机构对加密资产行业的要求愈加严格，因此，CASP机构需要从多个角度入手，以确保其业务和产品符合欧盟的监管要求。以下是一些具体的合规建议： 1.优先选择电子货币机构（EMI）发行的合规稳定币在选择用于支付或交易的稳定币时，CASP机构应优先考虑那些EMI发行的合规稳定币，如USDC和EUROC。这些稳定币不仅符合MiCA的监管要求，还具备较强的透明度和稳定性，能够为机构提供更高的合规保障。选择合规稳定币不仅有助于降低合规风险，也有助于提高机构的信誉和客户信任，特别是在面对监管审查时，合规稳定币将是最为稳妥的选择。 2.定期跟踪ESMA与EBA发布的最新监管清单与指引欧盟证券市场监管局（ESMA）和欧洲银行管理局（EBA）是MiCA实施过程中至关重要的监管机构，它们定期发布监管清单、指南以及关于加密资产的政策变化。CASP机构应定期关注这些机构发布的最新通知和指引，以确保自己的运营和产品符合最新的法规要求。特别是在MiCA实施细则不断更新的情况下，及时跟进这些政策变化对于CASP机构来说至关重要。只有密切关注监管变化，才能有效预防合规风险，确保自己的运营符合欧盟的法律框架。 3.建立内部币种评估机制，确保产品符合MiCA标准 CASP机构在运营过程中需要处理多种类型的加密资产，包括稳定币、代币和加密资产等。因此，建立一套完善的内部币种评估机制，成为确保产品符合MiCA标准的关键。评估机制应包括对每种加密资产的合规性、透明度、风险管理等多个方面的审核，确保所有使用的产品均符合法律要求。此机制可以帮助CASP机构及时发现潜在的合规问题，并在早期阶段进行整改，避免在监管检查时遭遇处罚。 4.避免使用未经许可或透明度不足的稳定币，以防合规风险影响牌照审批对于CASP机构而言，使用未经授权的或透明度不足的稳定币可能会给其带来巨大的合规风险，甚至影响其牌照审批。未经监管机构批准的稳定币（如部分未经MiCA授权的非合规稳定币）往往缺乏透明的储备管理，且可能存在风险隐患，这不仅会影响到机构的合规状态，也可能对机构声誉造成严重损害。因此，CASP机构在选择稳定币时应严格审查其合规性，避免使用那些可能影响其牌照申请或运营的非合规产品。总之，CASP机构要在欧盟市场顺利运营并获得监管批准，必须高度重视合规问题。通过选择合规稳定币、定期跟踪监管动向、建立内部评估机制、避免使用非合规产品等措施，CASP机构能够有效降低合规风险，并为其未来的长期发展打下坚实基础。同时，合规性也是赢得客户信任、获得市场认可的重要途径。结语 MiCA的落地不仅改变了欧盟稳定币格局，也正在影响全球加密资产生态。未来一年，合规与非合规的界线将更清晰：不合规稳定币退出欧盟市场，是必然的制度演化；合规稳定币（如USDC、EUROC）则将在透明和信任的基础上获得更稳健的发展空间。这场监管“洗牌”不是对创新的否定，而是将加密市场从“实验期”带入“成熟期”的关键一步。相关推荐：比特币（BTC）应用程序Relai凭MiCA许可证获欧盟绿灯

Cointelegraph中文昨天15:44

深耕全球市场！潍柴携新产品亮相2025中国国际农业机械展览会

机作业新体验。此次潍柴重点展示了符合欧盟Stage V、Stage ⅢA等严苛排放标准的拖拉机动力。其中，WP3.2、WP3.6N、WP4.1、WP6、WP8、WP10H及WP12等产品，功率覆盖50至460马力，充分满足海外农业规模化、高效化的作业需求。可靠耐用，是农机产品的“生命线”。针对农机复杂的作业环境，潍柴对发动机机体、曲柄连杆机构、轴系等核心部件进行专属强化设计。潍柴农机动力产品B10寿命可达12000小时，解决客户“频繁维修、误工误时”的后顾之忧，让每一次投入都能收获长期回报。追求高可靠性的同时，潍柴更兼顾经济性与舒适性。产品采用电控高压共轨燃油喷射系统、高效率增压系统，搭配低摩擦设计与高效低传热燃烧技术，为客户切实省下真金白银；在驾乘体验上，采用燃烧预喷技术与高精度啮合传动轮系，有效削减发动机振动与运行噪音，即便长时间作业，操作人员也能保持舒适状态，缓解疲劳感。值得关注的是，潍柴拖拉机动力具备极强的场景适应性。针对全球不同地区的燃料供应特点，开发适配B35生物柴油的燃油滤芯，既拓宽了燃料选择范围，又满足全球绿色农业的发展需求。率先布局多元能源技术引领行业绿色化、智能化转型升级本次展会，潍柴不仅展示了传统动力的硬核实力，更亮出了在新能源与智能化领域的尖端成果。 WP14T-400kW混合动力总成是潍柴混合动力明星产品。通过发动机和发电机深度耦合，发动机始终运行于高效“舒适区”，可实现25%-35%的节油率，同时基于整车工况，耦合应用场景，制定增程器系统专用考核标准，保障零部件可靠性及一致性，故障率可降低50%，为客户带来前所未有的经济效益。此外，可靠性加速验证及耦合应用场景专项开发技术，可精准覆盖市场90%应用场景。在甲醇发动机领域，潍柴率先布局。首次展出的WP13甲醇发动机，为全球客户提供更多能源形式选择。该产品经济性较同类产品低10%，每年可为客户节省约10万元运营成本，为实现农业发展“双碳”目标提供了切实可行的路径与方案。潍柴340马力CVT动力总成采用多区段汇流高效传动技术、液压变速单元高效传动技术，传动效率最高可达88.68%；采用总成系统智能控制技术，可根据负载自动匹配最佳车速，最低燃油消耗率≤195g/kW·h，为客户提供平顺智能、高效节油的解决方案。此次展出的全系列全领域产品，彰显了潍柴进一步开拓海外市场的实力与决心。潍柴正以卓越的可靠性、出色的经济性和强大的适配性，为全球不同地区的客户提供定制化的动力解决方案，让世界见证中国制造的品质与智慧。本次展会，是潍柴农机动力技术实力的一次集中检阅，更是其未来农业发展路径的深刻诠释。潍柴将驱动全球农业装备向更高效、更绿色、更智能的方向稳步迈进，为构建可持续的现代农业贡献澎湃动能。

金融界昨天14:53

花旗银行与Coinbase合作试点稳定币支付

k将成为首批加入Circle支付网络的欧盟银行之一

Cointelegraph中文昨天11:16

IBM推出“数字资产天堂”服务，抢占加密金融市场先机

金融机构与加密资产市场背景随着美国和欧盟稳定币法案落地，摩根大通、美国银行、高盛及花旗等机构开始探索联合发行稳定币，为传统金融机构进入加密资产市场提供了政策支持。企业对企业的稳定币支付需求已经成为市场主力，而点对点消费交易维持在每月约16亿美元。市场潜力分析与数据预测区块链数据提供商Artemis数据显示，2024年8月稳定币用于商品、服务和转账金额超过100亿美元，为去年同期的两倍多。按照这一趋势推算，2025年全年稳定币支付金额有望达到1220亿美元。 Artemis数据科学家Andrew Van Aken指出：“企业已经受够了非常繁琐的国际转账流程。”IBM的新服务能够在大规模金融机构中实现区块链系统的快速集成与商业可行性。专家评论与企业战略解读 Dfns首席执行官Clarisse Hagège评论称，要将数字资产整合进核心银行和资本市场系统，其底层基础设施必须达到与传统金融通道相同的标准。IBM通过提供安全和量子防护能力，有望降低机构进入区块链市场的技术门槛。编辑总结 IBM推出的“数字资产天堂”服务，正值传统金融机构寻求加密资产业务突破之际。凭借全栈式区块链服务、强大安全保障与量子计算防护能力，IBM为机构提供了可快速部署和商业可行的解决方案。市场数据与政策环境显示，稳定币支付规模迅速增长，企业对高效、合规的数字资产管理需求不断上升，为IBM此类服务带来了巨大的市场机会。常见问题解答问1：IBM数字资产天堂的核心目标客户是谁？答：主要面向政府、金融机构及受监管企业，帮助它们快速搭建数字资产管理与结算系统，实现全流程区块链管理。问2：该服务如何保证数字资产的安全性？答：通过MPC多方计算、HSM硬件安全模块及冷钱包离线签名等技术手段，保障交易和托管安全，同时提供量子计算防护。问3：为什么企业选择IBM而非自行构建系统？答：自行构建系统存在安全和可靠性风险，部署周期长，且难以与现有金融基础设施集成。IBM提供整合方案，降低技术门槛。问4：稳定币市场的增长数据如何？答：2024年8月稳定币支付金额超过100亿美元，是去年同期的两倍多，预计2025年全年可达1220亿美元，主要来自企业间支付需求。问5：IBM数字资产天堂服务的部署形式有哪些？答：提供SaaS和本地部署版本，可根据企业需求选择灵活部署模式，确保快速上线和内部系统兼容。来源：今日美股网

今日美股网昨天10:10

ClearBank将成为首批加入Circle支付网络的欧盟银行之一

cle发行稳定币的使用，这些稳定币符合欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）。 Circle在2024年7月成为首家符合MiCA规则的全球稳定币发行商，比MiCA在2024年底全面生效提前了数月。通过与Circle的Circle Mint和CPN集成，ClearBank将其云原生银行平台连接到Circle的稳定币结算网络，帮助连接传统金融和数字金融，实现更快更便宜的跨境交易。来源：ClearBank "加入Circle支付网络将是ClearBank作为跨境支付创新者发展历程中的重要里程碑，"ClearBank首席执行官Mark Fairless表示，并补充说Circle正在"重新定义资金在全球范围内的流动方式"。公告称，此次合作伙伴关系还为其他战略举措奠定了基础，包括基于稳定币的财库解决方案和代币化资产结算集成。 Circle与ClearBank的合作是在这家稳定币发行商与德国证券市场德意志交易所合作几周后达成的。9月30日宣布的合作伙伴关系旨在在德意志交易所的3DX交易所上市和交易Circle的USDC和EURC。相关推荐：“HTTP 402”支付协议横空出世，AI代币狂欢是概念炒作还是生态革命？

Cointelegraph中文昨天09:45

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