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厦门国贸获天风证券买入评级，大宗商品涨价，盈利有望回升

苏，2023年下半年以来，中国、美国、欧盟的制造业PMI指数都在回升，中国、韩国、越南的出口增速也明显回升。如果2024年中美库存周期回升，那么大宗商品价格有望继续上涨，或将带动大宗供应链板块的经营业绩改善。风险提示：大宗商品消费需求减少风险，大宗商品价格下跌风险，应收款坏账增加风险，汇率和利率波动风险。

金融界2024-05-17

任竹倩：预计全年国内钢材出口量前高后低

严峻，或成为2024年出口的主要挑战。欧盟提出的欧盟碳边境调节机制（CBAM）对我国板材出口影响最大，长期来看全球碳市场发展将显著抑制国际钢铁贸易活动。总体来看，一季度中国钢材出口同比处于近三年高位，预计后期钢材出口环比将略有下降，但仍将略高于过去两年，全年出口量呈现前高后低的态势。今年钢材出口依然是存量型市场，增长空间较小，未来需要钢企共同努力，提升中国企业的产品出海形象。资讯编辑：陈诗玥 021-26093406 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100

FX168活动资讯2024-05-17

2024（第三届）中国钢铁海外发展大会圆满落幕

球将新增1.24亿吨粗钢产能。为了应对欧盟碳边境调节机制（CBAM）等新型环境壁垒，他建议：一、把握住过渡期这个“仅报告”的阶段，建立完善的温室气体管理体系，完成碳排放数据盘查；二、积极申报，如实申报，适度申报；三、分析、评估、优化工艺流程，评估组织及价值链上现有的减排机会；四、CBAM暂未覆盖到的企业，应提前对自身的碳排放进行量化分析，摸清自身碳家底；五、制定相应的减碳策略，开展低碳产品的研究，为欧盟CBAM覆盖产品范围扩大、以及其它国家的CBAM做准备；六、积极参与即将纳入的全国碳排放交易市场；七、加强人才培养和体系建设。钟绍良世界钢铁协会副总干事、北京代表处首席代表钟绍良冶金工业经济发展研究中心党委书记、主任李拥军认为，要正确看待价格下行与行业发展态势的辩证关系。而对比中外钢铁价格的差异，近几年国外钢铁企业保持良好的盈利水平，主要与国外钢材价格较2019年同期保持大幅上涨水平相关联，并非吨钢成本控制水平或内控管理体系优于国内钢企，评价国内外钢铁企业的竞争力水平应纳入绿色低碳发展、工序成本等更全面的指标。展望钢铁行业的新发展格局，他认为钢铁行业的组织结构、钢铁市场运行机制、钢铁企业生产节奏及边际效益、钢铁行业的外部经济及政治环境都在发生变化。与2015年行业低盈利状态相比，当下的钢铁行业的市场环境明显优于2015年同期，企业抗风险能力得到了显著提高。钢铁产业链的国内外企业需要聚焦产业链均衡发展，需要共同正视产业链的共性问题，构建共生、共赢、共同发展、良性互动的钢铁生态圈。冶金工业经济发展研究中心党委书记、主任李拥军海华永泰（北京）律师事务所高级合伙人吴必轩指出，欧盟碳边境调节机制（CBAM）对于中国来说，影响较大是钢铁和铝两个产品，从2026年开始，出口欧盟都需要征收CBAM。预计到2034年，将全面取消免费配额、CBAM，即欧盟企业与外国出口商需承担同样碳价格，CBAM将成为欧盟平衡境内外钢铁碳排放成本的政策工具。他认为，CBAM改变了欧盟钢铁市场，尤其是欧盟进口钢铁市场的竞争格局，将重分市场份额。海华永泰（北京）律师事务所高级合伙人吴必轩上海佰掮商务咨询有限公司董事长兼CEO杨九德指出，MCS作为一家经纪公司，能将客户买卖双方的需求结合起来，无论是钢材、铁矿还是双碳还是其他产品，为客户提供对手盘报价，在实货和衍生品层面都提供流动性需求。上海佰掮商务咨询有限公司董事长兼CEO 杨九德下午的大会由上海钢联电子商务股份有限公司钢材事业群副总经理王霓女士主持。上海钢联电子商务股份有限公司钢材事业群副总经理王霓上海钢联电子商务股份有限公司海外分析师李天歌表示，尽管近年来我国对非传统市场中东的出口量增幅明显，但仍有两点需要注意，一是土耳其的通胀率仍维持高位，经济前景面临不确定性；二是土耳其对原产于中国的部分进口板材发起反倾销立案调查，今年将对该案做出肯定性终裁，届时或将进一步提高进口关税，出口形势不易太乐观。她预计，2024年东盟地区尤其是越南，钢铁需求会维持恢复性增长。北非等新兴市场的钢铁需求在2022-2023年大幅放缓后，预计将在今年加速增长，为我国钢材出口带来一定机遇。上海钢联电子商务股份有限公司海外分析师李天歌杭州热联集团股份有限公司产投中心副总经理章冬冬表示，近一段时间，海外钢铁行业格局发生了新变化。首先是俄乌钢材出口供应减少，俄乌资源大量退出后，低价供给市场仅剩东南亚、中国市场，中东、欧洲地区钢材物流格局出现变化；其次，印度国内需求高速增长，完成从钢材净出口向净进口国家的转变；第三，传统高价地区欧美市场对价格拉动走弱，尤其是欧洲市场，具体表现为需求不足，补库力度小持续时间短。他表示，未来钢企若要更好地构建全球钢铁供应链，第一应拓展业务覆盖区域，寻找有竞争力的低价供给资源；第二应在聚焦传统经营品种的基础上，在产品纵深上更进一步，拓展如马口铁、不锈钢、家电板、容器板、耐磨耐侯板、船板等方面的业务；第三，海外常规渠道利润或受到压缩，应拓宽服务以及期现利润。杭州热联集团股份有限公司产投中心副总经理章冬冬伦敦金属交易所助理副总裁林栢基发表主题为发表题为《LME助力黑色金属市场》的主题演讲。伦敦金属交易所助理副总裁林栢基上海钢联电子商务股份有限公司副总裁任竹倩认为，展望全年全球钢铁市场，宏观方面，全球经济增长动能趋弱但仍具韧性，通胀将稳步下降，中美补库周期可能即将来临，有益于商品需求回升。需求方面，根据世界钢铁协会2024年4月份的预测，2024年全球用钢需求有所改善，同比增加1.7%。供应方面，需要关注的是，东盟国家在2023-2024年将加快长材产能落地，未来几年印度产能拟建计划大幅增加，土耳其则因生产成本高企导致其国内和其传统出口市场进口需求扩大。总体来看，一季度中国钢材出口同比处于近三年高位，预计后期钢材出口环比将略有下降，但仍将略高于过去两年，全年出口量呈现前高后低的态势。今年钢材出口依然是存量型市场，增长空间较小，未来需要钢企共同努力，提升中国企业的产品出海形象。上海钢联电子商务股份有限公司副总裁任竹倩大会特别设置了圆桌对话环节，由上海钢联电子商务股份有限公司钢材首席分析师汪建华先生主持。邀请了来自钢铁生产与贸易企业代表，就“2024年钢铁外贸机遇与挑战”进行探讨，深入剖析海外贸易壁垒对国内钢材出口的挑战以及企业在海外进出口业务现状与规划等行业热点话题。圆桌对话现场大会期间，还公布了“2023-2024年度中国钢铁出口优秀生产企业”、“2023-2024年度中国钢铁出口优秀贸易企业”获奖名单。伴随着答谢晚宴上宾客们的欢声笑语，2024（第三届）中国钢铁海外发展大会圆满落幕。荣获“2023-2024年度中国钢铁出口优秀生产企业”名单（排名不分先后）：中国宝武钢铁集团有限公司江苏沙钢国际贸易有限公司中信泰富特钢集团股份有限公司河钢集团有限公司日照钢铁控股集团有限公司本钢集团国际经济贸易有限公司首钢集团鞍钢集团国际经济贸易有限公司日钢营口中板有限公司敬业集团包钢集团国际经济贸易有限公司南京钢铁集团国际经济贸易有限公司江苏永钢集团有限公司常熟市龙腾特种钢有限公司山西太钢不锈钢股份有限公司湖南华菱湘潭钢铁有限公司衡阳华菱钢管有限公司山东钢铁集团国际贸易有限公司马鞍山钢铁股份有限公司中天钢铁集团有限公司湖南华菱涟源钢铁有限公司新余钢铁股份有限公司荣获“2023-2024年度中国钢铁出口优秀贸易企业”名单（排名不分先后）：杭州热联集团股份有限公司昌富利（厦门）有限公司浙江物产道富有限公司苏美达国际技术贸易有限公司物产中大富盛国际贸易有限公司厦门国贸金属有限公司江苏象石实业股份有限公司中昌金属资源国际有限公司厦门信达股份有限公司北京百汇友邦科贸有限公司出口优秀贸易企业资讯编辑：陈诗玥 021-26093406 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100

FX168活动资讯2024-05-17

钟绍良：世界钢铁行业发展格局变化与企业应对之策

他认为，碳排放将重塑国际贸易体系。随着欧盟碳关税法规（CBAM）的推出，英、美、加拿大、澳大利亚等国正在计划推出各自的“CBAM”，全球环境壁垒进入新时代。为了应对CBAM等新型环境壁垒，他建议，要把握住过渡期这个“仅报告”的阶段，建立完善的温室气体管理体系，完成碳排放数据盘查；积极申报，如实申报，适度申报；分析、评估、优化工艺流程，评估组织及价值链上现有的减排机会；CBAM暂未覆盖到的企业，应提前对自身的碳排放进行量化分析，摸清自身碳家底；制定相应的减碳策略，开展低碳产品的研究，为欧盟CBAM覆盖产品范围扩大、以及其它国家的CBAM做准备；积极参与即将纳入的全国碳排放交易市场；加强人才培养和体系建设。从长远来看，中国钢铁企业应迎立潮头，拥抱变革，主动应对。并加大创新研发投入，主动、积极融入国际组织，参与行业治理，做好人才培养等。免责声明：以上内容为嘉宾个人学术观点，未经嘉宾本人审核，不代表本网观点和立场。资讯编辑：李玟 021-26095597 资讯监督：乐卫扬 021-26093395 资讯投诉：陈杰 021-26093100

FX168活动资讯2024-05-17

CPT Markets 【行情快报】美上周初领失业金人数「不增反减」! 消费低迷，日本GDP减幅高于市场预期!

）6月份的降息进行定价。市场将密切关注欧盟和美国下周公布的采购经理人指数（PMI）数据。技术面分析：欧元/美元回吐了部分涨幅，并回落至1.086附近的区间。需要注意若跌破1.085则有机会进一步下跌至1.081的支撑区域。阻力位: 1.08958 支撑位: 1.08120 美元指数(USDX)：新闻事件：美元指数（DXY）周四温和上涨，报104.45点，卖方似乎正在巩固周三盘中的大幅下跌。首次申请失业救济人数意外上升，费城联储制造业调查萎缩，这些都表明美国经济正在放缓。周三报告的通胀数据低于预期也支持了这一观点，这使得市场希望美联储（Fed）可能尽早考虑降息，这一论断削弱了美元。技术面分析：美元指数在测试了下方上升信道的支撑价格后回升，尽管近期看跌，但长期来看多方确实透过上升趋势信道来保护住底部价格。阻力位: 105.972 支撑位: 103.923 道琼指数(US30)：新闻事件：周四，道琼斯工业平均指数（DJIA）突破了 40,000点的主要价位，此前美国股市在数据清淡的情况下于盘初走高。周中公布的美国通胀数据显示物价增长继续降温，激发了市场对美联储（Fed）降息的新希望，随后股指创下历史新高。然而，美联储的讲话打压了风险偏好，周四股指收盘普遍下跌。尽管总体通胀数据有所放缓，但美联储官员仍强调央行的中性立场，直到数据进一步证实当前政策正在缓解通胀。由于美联储的言论对风险情绪造成了压力，投资者正在犹豫不决。技术面分析：道琼指数在昨日突破新高达到40050点，后回落至39880点。尽管目前在攻顶后面临强大压力，但道琼指数目前的趋势仍然是看涨。阻力位: 39887.86 支撑位: 39382.92 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2024-05-17

福建汽车加速“出海”，1—4月出口同比增加73.1%

去年同期增加73.1%。阿联酋、东盟和欧盟是福建汽车出口的主要市场，且增速较快，三者合计出口量占福建汽车出口总量的四成多。随着全球绿色转型进程加速，电动载人汽车成为汽车出口增长新动能，出口比重持续提升。1—4月，福建省出口电动载人汽车1.2万辆，较去年同期增加254%，占比提升23.1个百分点至45.2%。

金融界2024-05-17

中国消费意外放缓、房价跌速更快！彭博社：高层暗示更多“出手”刺激研究去库存措施

源行业的关注引发了海外紧张局势，美国和欧盟抱怨大量廉价商品威胁到其国内市场的就业机会。美国总统拜登政府此前宣布，对中国电动汽车征收100%的关税。

圈内人2024-05-17

礼来超长效胰岛素三期临床成功，每周一针效果显示出非劣效性

的上市许可。诺和诺德预计在这个月内收到欧盟委员会的最终上市许可。目前美国FDA正在对该疗法进行审评，并预计在5月24日召开内分泌和代谢药物咨询委员会会议对该疗法的获批进行讨论。诺和诺德同时也已向中国监管单位完成该疗法的上市申请递交，目前正在等候审评结果公布。

金融界2024-05-17

晋景新能中标！香港环保园动力电池处置20年经营期蕴含巨大商机

效之后，我国电池企业出口欧洲必须要满足欧盟对电池材料回收处置与再生利用的要求，该法案还对动力电池使用再生材料要求达到一定比例。可以预计的是，欧洲《新电池法》或将倒逼更多中国电池企业前去海外市场就近设厂投资，由于相关的强制配套需求，退役动力电池处置行业则有望加速进入成长期。全球对电动汽车及电池处置的重视日益提升下，晋景新能正凭借其独特的商业模式和前瞻性的战略布局，成为投资者关注的焦点。一、电芯循环，新能源汽车竞争的关键环节在2023年香港首次登记电动私家车占有率快速跨越60%，这一数字在2017年远低于1%水平。从1到6成以上的进程实现，香港仅用了6年的时间。数据疯狂提速的背后，乃得益于香港政府在2021年官宣“禁燃”政策，即最晚于2035年禁止新注册燃油乘用车，禁售对象也覆盖了混合动力车。此外，香港政府在《香港清新空气蓝图》制订长远目标及进一步改善空气质素的措施，包括2027年底前分阶段淘汰欧盟四期柴油商用车。香港未来将全面推动纯电汽车的配套发展，相信这是一个不可逆转的大趋势。据公开资料，香港的汽车保有量大约为74～75万辆左右。据香港电动车资料库数据显示，2017-2023年香港首次登记电动私家车数(累计数)是62458辆，另据香港政府环境保护署官方网站显示，截至2023年10月末，香港纯电汽车(EV)总数为70701辆。按照已售出的纯电汽车总数计算，当前纯电汽车的存量占比尚不足10%，未来具备广阔发展前景。同时，根据汽车产业规律，当某类型的存量占比快速跨越10%-15%这些标志性区间后，对应的售后与配套相关服务的细分行业也会得到蓬勃发展机会，比如电芯循环、电池第三方检测等。一般来说，对于传统纯电动汽车而言，动力系统占比电动汽车总成本的50%左右，而动力电池又占到动力系统总成本的60～70%左右，即动力电池占比电动汽车总成本大约为三分之一左右。所以站在消费者角度，他们购买纯电汽车最为关注环节之一，肯定是各家厂商的电池质保政策。对于纯电汽车厂而言，其对消费者的电池质保承诺实际上是关乎未来支出的一项巨大的隐形负担。而在竞争激烈的新能源汽车领域，“新势力”纷纷对汽车三电系统给出了高标准的质保条件：特斯拉单电机后轮驱动版8年或十六万公里，双电机四驱版8年或十九点二万公里；比亚迪三电系统更是承诺终身保修。考虑到2026年集中退役期到来之际，面临大量电动车更换及退役电池处置的局面或将会出现。所以，无论是领先的电池厂或上游的材料商，还是领先的新能源汽车厂，他们均提前很多年来准备一个相对较低成本的可行解决方案，第三方专业从事电池处置的这一角色因而横空出世。进一步来看，中国与海外市场的模式也有着显著差异。在国内中游的电池生产商，及上游材料企业、冶金企业，基本都会组建自己的电池处置业务作为其业务闭环发展的其中一个环节，比如宁德邦普、格林美、赣锋锂业及华友钴业等。为了快速达到一定的规模，国内企业通常都会以市场价格从废品处置商获得退役电池，这些企业利用专业的分离技术，将锂电池粉碎，能够筛选出不同的高价值处置材料，粉碎1吨三元锂电池，精选后大约可获得580-600千克的三元黑粉，这种黑粉的市场价格在6万元左右，对于粉碎1吨的碳酸铁锂电池所处置的黑粉，其市场价格大约是4万元左右。此外，大部分电池金属材料都是可以处置的，比如说铜和铝，每吨市场报价在6万和1.5万或以上，而目前镍、钴、锰处置率达到99.3%，锂处置率达到90%以上。这些处置之后都是选择将其卖出或重新作为原材料去使用。所以在相关金属价格行情走俏的时候，国内的电池处置厂都会去“抢货”，给出一个较高的收购价，考虑成本加成之后最终还原出一个处置出厂价，使用这个价格跟长协价格对比得到的差距，大概就是一个微薄的套利空间。所以，在国内做电芯处置这门生意，更象是一门简单的加工制造行业，谈不上有多吸引。在海外市场做电芯处置，不仅整车厂要向第三方处置企业支付每块电池处置加工的加工服务费，第三方处置企业从前者那里获得的退役电池首先是免费的，最后还能够获得有价材料(包括黑粉、多种电池金属材料等)的处置价值，属于高溢价服务所带来的现金流创造业务。相对于国内电芯处置的模式，海外电芯循环业务采取的是付费处理模式，两者有较大的差别。因此对两类截然不同的生意模式及企业，应该采用不同的估值方法和估值倍数，按照常识，海外电芯循环行业获得的估值倍数或将远远高于前者。可以这样说，海外市场无论法规和环保要求都是相对健全成熟，对环境保护的要求均有着很高的门槛，综合体现在对其资质或牌照的审批要求上是非常严格的，从而导致后者的“稀缺性”。当然，高毛利率和充足现金流回报刺激，更直接的催生出适合电池处置行业发展的“黑土壤”。只有满足了高门槛条件的电池处置生意，才能归类到“好生意”的类别上去。比如开篇提到的香港市场，在那里未来相对会更容易诞生出一个专业的“立足香港、辐射全球”并深耕全产业链、全生命周期的第三方电池循环服务巨头。那么，谁会成为第一批吃螃蟹的领跑者企业呢？二、港股电芯循环第一股晋景新能如何演绎“赢家通吃” 正如上述分析所强调，海外电池处置的起点在整车厂商手里，事关生存发展的大事决定了它们必须得寻找拥有资质和实力的第三方电池处置企业来进行长期合作与深度捆绑。一方面由于需要较高的进入门槛，另一方面行业距离爆发期尚存在2-3年的时间，也决定了如今在海外能够快速崛起的第三方电池处置企业数量不会很多。在香港股市里的其中一家代表性企业就是晋景新能，该公司于22年起通过系列收购、改名及转型升级的重要资本运作举措快速进入到电动汽车电池处置领域，形成了能为电动汽车客户和产业链参与者提供一站式服务等一系列核心竞争优势。据公开资料，晋景新能实控人及管理团队，均在环保处置业拥有多年经验与超前的行业前瞻眼光，上市平台已经成为香港首间获环保署发出电动车电池处置牌照的公司，同时是在电动车电池处置领域牌照最齐全的公司，其持有合资格牌照可提供电动车退役电池(化学废物)的收集、运输、处置、处置、拆解以及出口服务。据此，晋景新能逐渐被市场识别为具备高度稀缺性和成长性的港股电芯循环第一股。现时，香港只有部分废物会留在本地处理及再造成有用的产品，随着不断增加的环保压力，可循环再造物料不断累积起来，香港政府在很早之前就开始意识到需要发展及加强本土的循环再造业，而发展环保园(EcoPark)是政府其中一项促进本地环保业的措施。据悉，EcoPark自2007年起运作，为循环再造业提供低价长期用地及完善设施。其14公顷土地经公开招标出租，是香港唯一集中发展循环产业的绿色工业园，土地稀缺，仅符合香港产业未来发展需求的企业有资格入驻。在这个维度上，晋景新能更在香港本土的电芯循环业“先拔头筹”。根据晋景新能近日发布的一则公告：其全资附属公司于2024年5月13日获香港环保署授予的EcoPark的T2及T3地块20年租赁权，面积约9420平方米，用于特许经营退役电动汽车电池处置业务。在香港这片寸土寸金的地方，土地资源的稀缺性不言而喻。尤其是在作为香港唯一专注于循环经济发展的绿色工业园区EcoPark内，土地更是被精心划分成不同大小的区域，每一寸土地都承载着推动循环产业创新发展的重任，能够中标邻近且连接起来的大面积地块的机会极为难得。而T2和T3这两块地，不仅面积大，且位置优越，对于发展循环产业具有不可估量的专属价值。因此，对于入驻企业的筛选标准极为严格。只有那些在行业内拥有足够代表性，且在技术研发、业务模式等方面与香港未来循环产业发展战略高度契合的企业，方有机会入驻EcoPark。这些企业不仅需要在业界享有较高的声誉和地位，更需要展现出对环保事业的深厚承诺和前瞻性的发展眼光。晋景新能能够成功中标EcoPark的T2和T3地块，无疑是港府及相关部门对其在环保处置领域卓越实力和前瞻性眼光的充分肯定。据悉，此次土地租赁将用于建设动力电池处理设施，推动逆向供应链管理及环境相关服务的发展。不难想象，这份为期20年的土地租赁协议，远不止一纸租约那么简单，其背后或可类同于一份20年特许经营权许可，将极大稳固了晋景新能在香港绿色行业及电芯循环赛道中的领先地位。值得强调的一点是，20年的超长期限足够覆盖香港市场的行业爆发期，正如前述香港将在2026年集中迎来动力电池的退役期，大量电动车更换及退役电池处置的局面或将会出现，意味着行业井喷期即将到来。进一步看，晋景新能未来将在获批地段正式开始投建香港本土的首条电芯循环生产线，而透过自建生产线，公司因而具备了技术创新和迭代升级的关键制胜能力。在当前的动力电池处置市场里，商业模式成功的关键在于处置渠道网络的建设和处置材料再利用生态闭环的构建。电芯厂和整车厂具备的是渠道优势，类似晋景新能这样的独立第三方将则具备绝对的处置处置技术优势。晋景新能，通过牌照资质、自有生产线和技术优势，以及多元的渠道合作方等共同构筑的“三位一体”平台，完整打造了一个完整的闭环生态，进一步加强了公司在港形成的“垄断”之势。另外，引用一名行业资深人士的表述，晋景新能是某一全球知名纯电汽车品牌在香港本土落地电芯循环的最大合作方。先不论公司将高度受益于某一全球知名纯电汽车品牌在港的存量登记占比高达约52.2%(注：由2017年8月起至2024年1月的统计数据)的这种优势。而从整个香港大市场来看，预计未来10-15年内，全香港累计销售的纯电车汽车数量保守估计或超过100万辆，这一期间内按年均值将落在7-10万辆，按1辆EV产生0.5吨退役电池、6万每吨的三元黑粉价格及8年更换周期去推算，全港仅EV电芯循环市场空间或将已超过200亿人民币。此外，据香港运输总署官网统计，截至23年12月底，除了已登记的私家车辆数外，还有近28万辆的已登记其他类型交通工具，比如的士、公共/私家巴士、公共/私家小巴、货车、政府车辆等。如果把这些传统的燃油交通工具全部替换掉并转为纯电的新能源车，那么未来香港电芯循环市场空间还要往上多扩大30%或以上，即至少达到260亿人民币的规模(或以上)。这里还不包括目前大量上马的储能产品及数据中心在未来退役的锂电池数量。仅香港这一弹丸之地就能提供超过四分之一个千亿级别市场，对于海外电芯循环产业来说，可谓带来一记“强心剂”，延伸海外广阔市场空间，未来的潜力更是无可限量。于是乎，目前在港“一家独大”、“赢者通吃”的晋景新能便成为了这一轮黄金发展周期的最大受益者之一并逐渐浮出水面，一举变成了产业投资者趋之若鹜的核心标的。若站在这几个角度去理解晋景新能，或许就能够对其正在演绎的高倍数的超级牛股行情产生了更加深刻的认识。有着海外电芯循环第一股光环的晋景新能，在产业即将爆发腾飞之时，一旦以领先者和垄断者的角色出现，那么随着趋势的巩固，未来或将继续大概率的能够利用其高门槛的竞争壁垒及进入壁垒，持续扩大这个优势和赢面。与此同时，假若这些条件能够不断被“强化”，公司所正在发挥的正循环效应就会越来越大，晋景新能踩踏的“飞轮”则会越来越快，其成长潜力将会对应的被加快释放。晋景新能公告牵手全球领先的动力电池制造厂商国轩高科这一事件的出现，可谓恰逢其时。据晋景新能2月19日发布的公告，公司日前与国轩高科旗下附属海外子公司国轩(香港)达成合作，双方已在香港联合成立国轩晋景低碳研究院。此次合作系晋景新能全球化战略布局的重要一步，同时也打开双方在海外电芯循环产业共同布局，携手发展的良好开端。晋景新能一直专注于电池处置和电池储能系统业务，并在全球多国或地区拥有处置许可证、渠道及于海外将业务进行本地化落地的专业能力，这也是类似国轩这类身处行业领先位置的电池制造厂在全球化战略布局中尤为看重的一点。中国电池企业近年来加快全球化进程。比如国轩高科已完成德国、印度、越南三大海外基地的战略布局，并推进在美国建厂，投资达20亿美元，其他海外基地的建设正在稳步推进。此外，宁德时代早在22年就在匈牙利德布勒森建立了欧洲第二座电池工厂，计划产能为100GWh。除了宁德时代，亿纬锂能和欣旺达也在匈牙利设立了电池生产基地——亿纬锂能的工厂将生产圆柱电池，预计2026年为宝马供货；欣旺达则计划在匈牙利投资约19亿元人民币建设其新能源汽车动力电池工厂一期。匈牙利经济发展部部长预计，未来匈牙利有望成为世界第四大电池制造国。若沿着这些中国电池企业的海外战略布局去分析，其出海建厂之后势必会对应形成庞大的电芯循环及退役电池回收业务体量，紧跟中国电池企业、中国整车品牌的出海步伐，晋景新能在电芯循环及退役动力电池处置业务上将能够源源不断的找到更多的战略合作伙伴，构建其全球电芯循环与退役动力电池处置的平台或产业生态圈。这里面充斥着无限的想象空间。就在前一日，晋景新能披露了新一份合作备忘录，涉及其在欧洲市场(包括德国、斯洛伐克、立陶宛、波兰、土耳其等)的落子布局，预示着公司努力推动电芯循环与退役动力电池处置业务的出海已为定局，而扬帆起航更是正当其时。

格隆汇2024-05-17

复宏汉霖（2696.HK）：成交量创新高，瞄准千亿市场，差异化创新显成效

物药市场，H药一线治疗ES-SCLC的欧盟上市许可申请（MAA）也已获得欧洲药品管理局（EMA）受理，有望于2024年获批上市。同时，复宏汉霖稳步推进H药对比一线标准治疗阿替利珠单抗用于治疗ES-SCLC的头对头美国桥接试验，计划于2024年在美国递交上市许可申请（BLA)。值得一提的是，2024年第一季度，H药正式进入英国创新许可与准入通道（ILAP），有望助力该产品未来在英国的应用落地，为当地SCLC患者带来更多获益。此外，复宏汉霖另一款核心产品汉曲优®也在加快全球布局，2023年至今，已在美国、巴西、泰国和菲律宾获批上市。2024年4月，由复宏汉霖自主研发、生产的曲妥珠单抗生物类似药HERCESSI™（中国商品名：汉曲优®，欧洲商品名：Zercepac®）获美国批准上市，用于治疗HER2阳性乳腺癌及胃癌。汉曲优®是首个在中国、欧盟、美国获批的“中国籍”单抗生物类似药，目前已成功于超过40个国家和地区获批上市，覆盖亚洲、欧洲、拉丁美洲、北美洲和大洋洲，并进入中国、英国、法国和德国等多个国家的医保目录，已惠及逾19万名患者。小结回到最初的问题，为什么复宏汉霖的股价与成交额双双创新高。在经历高光与低谷时刻过后，创新药板块投资日趋冷静，具有高质量发展特质的企业才会被看重，而这也是复宏汉霖的底色。从最开始凭借18A条款上市，到成功摘-B，再到宣布盈利，复宏汉霖从biotech成功蜕变成为biopharma，走的就是“国际化+差异化”路线。说起来容易，但执行起来并非易事。从结果上来看，复宏汉霖是做到了。公司将目光对准亟待解决但鲜有玩家布局的领域，通过差异化布局，从而“弯道超车”，成为本土创新药企高质量发展的样本。未来，公司有望加速创新进程，为更多患者带来福音，值得期待。

格隆汇2024-05-17

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