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啥情况？美股突然跳水，巴菲特“精准”减持，比亚迪ADR大跌！“宁王”杀跌5天，外资却在加仓，什么信号

动。此前，港交所CCASS数据显示，比亚迪股份2.25亿股于7月11日被转让给花旗银行。市场人士从转让规模猜测，这些股份应该是来自巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦，但当时并未获得巴菲特减持的证据。而如今减持坐实，影响究竟会有多大呢？值得一提的是，宁德时代(477.200,-14.30,-2.91%)最近五个交易日虽获外资持续买入，但依然是连跌五天。新能车持续杀跌的背后，究竟又发生了什么？周二晚间，欧美股市高开之后不久全线大跳水，美股三大股指跌幅全部超过1%，纳指杀跌超1.5%，比亚迪ADR大跌超8%。前美联储经济学家斯蒂芬-罗奇（StephenRoach）周二表示：“随着美联储货币紧缩政策在未来产生滞后影响，我们肯定会陷入经济衰退，只是这种影响现在还没有发生。” 他还补充称，这种经济衰退可能持续到2024年。美联储主席鲍威尔现在别无选择，只能采取保罗-沃尔克的激进方式。上世纪80年代初，沃尔克曾大幅提高利率以遏制失控的通胀。巴菲特动真格目前，比亚迪的A股股东接近30万。周二盘后，涉及巴菲特减持比亚迪的消息可能会让投资者“懵圈”。因为，一边是股神真的动手减持了，另一边则是比亚迪业绩暴涨。 8月30日，港交所网站文件显示，伯克希尔哈撒韦在8月24日出售了133万股比亚迪H股，平均出售价格为277.1016港元/股，套现3.69亿港元。本次减持后，巴菲特仍持有2.18亿股，持股比例降至19.92%。巴菲特在2008年以每股8港元的价格，在港股认购了比亚迪2.25亿股。截至目前，巴菲特投资比亚迪的回报率已超30倍。若以本次277.1港元的出售均价估算，此次获利超过33倍。港交所CCASS数据显示，比亚迪股份2.25亿股于7月11日被转让给花旗银行。市场人士从转让规模猜测，这些股份应该是来自巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦。因为从2021年11月8日的数据来看，该公司持有比亚迪的股份数差不多就是这个水平。值得一提的是，在比亚迪被巴菲特减持的同时，其业绩却创出了历史新高。8月30日，比亚迪披露了2022年中报，报告显示，比亚迪上半年实现营业收入1506.07亿元，同比增长65.71%；归属于上市公司股东的净利润35.95亿元，同比增长206.35%。今年上半年，比亚迪新能源汽车累计销量超64万辆，同比增长314.9%。其中，DM插混车型累计销售约31.5万辆，同比增长454.22%；比亚迪汉家族累计销量超25万辆，成为首款达成“均价、销量双25万+”的中国品牌车型。这不由得让人想起十几年前，巴菲特在中石油上的操作。当时，他也是以极低的价格买进了中石油，但在随后的业绩和股价爆发中，他却悄然离场。当时，许多市场上的大神还认为，巴菲特卖错了。但从随后的行情来看，那个时候，中石油的确是一个历史高点。巧用四招，后续影响几何？据媒体分析，从巴菲特减持来看，似乎也充分考虑到了市场的规则。首先，据联交所规则要求，持股5%以上的股东若增加或减少持股时跨越1个百分点，就需要披露持股变动。股神巴菲特最新一次减持比亚迪的交易是发生在8月24日，持股量由20.04%降至19.92%，跨越20%的披露门槛，才无可避免地触发这次交易披露。其次，据联交所披露，虽然巴菲特是在8月24日减持比亚迪，而交易申报日期正好是8月29日，同一日为比亚迪公布中期业绩。由于向联交所提交申报后，大概要T+1日才会在披露易网站公布交易详情。巴菲特在7月1日至8月24日期间减持比亚迪股份，“刚好”在比亚迪公布中期业绩翌日向外界披露减持比亚迪操作。由于比亚迪业绩不错，市场冲击不会太大。第三，比亚迪周一发布中期业绩，但财报所披露主要股东架构，却未显示股神巴菲特减持比亚迪。主要是因为，联交所要求上市公司在中期及全年业绩报告披露截止日期的主要股东架构，也就是6月30日。而巴菲特直到7月11日才移仓至花旗银行。第四，港股静默期主要是指上市公司董事在年度业绩前60日、中期业绩前30日不得买卖股份。然而巴菲特并非比亚迪的董事会成员，故巴菲特不受相关上市规则影响。分析人士认为，巴菲特可能还会减持比亚迪的股份。但节奏如何，并不太好把握。宁德时代连跌五天其实，近期新能车两大龙头的走势并不是特别好。比亚迪下行趋势比较明显，宁德时代更是连跌五个交易日，期间股价下跌近12%。比较有意思的现象是，外资却在这五个交易日当中持续买进。8月30日宁德时代获深股通净买入4.09亿元，为连续5日净买入，合计净买入16.44亿元。而且宁德时代的中报也是大超市场预期。8月23日晚间，宁德时代披露2022年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1129.7亿元，同比增长156.32%；归属于上市公司股东的净利润81.68亿元，同比增长82.17%。那么，究竟发生了什么，令到新能车板块于近期出现如此大的调整？首先，从微观来看，宁德时代上半年的毛利率延续了下跌的势头，同比下降8.58%至18.68%，而2016年的高点达到43.7%。且三大主营业务动力电池、电池原材料、储能毛利率分别同比下滑7.95%、0.5%、30.17%。市场对此一直有担心，因为上游的价格的确一直居高不下。其次，从行业趋势来看，随着经济预期转弱，市场认为，新能车的销售疲态渐显，其高潮可能在年中已经出现。随着销量的杀跌，新能车板块的估值亦会受到冲击。第三，从宏观层面来看，近期成长股普遍走得比较差，其主要原因是美元走强，美债收益率暴涨。从历史来看，美元走强的时间段，成长股很难有太好表现，权益类资产的估值也普遍承压。随着美元的调整，新能源车仍有机会展开反弹。只是，巴菲特的操作也可能会给这个板块带来短期影响。

大宗交易者2022-08-31

巴菲特14年首次减持中国比亚迪股份或将动摇很多机构投资者对比亚迪的“信念”

里。当被问及巴菲特是否准备出售更多的比亚迪股份时，Goh说，很难再猜测这位投资巨头。当巴菲特出售他在中国的另一家投资公司中石油的股份时，他是分阶段进行的。2007年的销售在大约三个月的时间内通过至少七次交易进行。 Excel Investment Hong Kong Ltd. 分析师 Franklin Tang 表示：“这可能会动摇很多机构投资者对比亚迪股票的坚定信念，虽然有些人基于基本面看涨，但随着股价的上涨，也必然会有很多投机者，这将使后者非常紧张，因为他们的信念主要是基于对巴菲特判断的信任。” 比亚迪是中国最受关注的汽车制造商之一。周一，它报告了截至6月的六个月的净收入处于指引的最高端，因为创纪录的产出和销售使其免受与 Covid-19相关的生产中断和供应链痛苦的影响。据彭博情报分析师史蒂夫曼和乔安娜陈称，随着产能扩大以满足积压的订单，比亚迪今年可能交付150万至200万辆汽车。这家总部位于深圳的汽车制造商也在向海外扩张，最近几个月宣布在日本、泰国和德国等七个新市场进行销售。比亚迪成功的关键在于其垂直整合战略，该战略不仅涉及制造汽车，还涉及生产半导体和电池。它现在是全球第三大电动汽车电池生产商，占全球市场的14%。

Dan19772022-08-30

港股午评：恒指跌2.07%，恒生科技指数跌3.11%，黄金股逆市上涨

概念股持续走低，亿和控股跌5.35%，比亚迪股份跌超4%，力劲科技、比亚迪电子、敏实集团同样走弱。　　柠萌影视跌2.34%，于今日港交所上市，发行价每股27.75港元，柠萌影视是基于版权IP储备，专注创作精品剧集的中国内容制作公司，出品剧集包括《三十而已》、《小欢喜》、《九州缥缈录》等。　　佳瑞国际跌15.63%，嘉瑞国际公告称，预计中期纯利下降55%至70%。　　港股中国有赞涨2%，中国有赞公告称，2022年第二季度，经营亏损约1.30亿元，亏损同比收窄48.9%。　　次新股快狗打车反弹上涨8.93%，三日累计涨幅近50%。

追风2022-08-10

不置一词！巴菲特究竟卖不卖比亚迪？交易员提醒投资者要为抛售做准备

巴菲特对伯克希尔哈撒韦持有的80亿美元比亚迪股份有何打算？在香港股市清算系统中出现了与伯克希尔哈撒韦规模相当的比亚迪仓位一周多后，这个问题仍在交易部门萦绕。虽然交易员们最初以为巴菲特(Warren Buffett)准备抛售他在这家前景看好的中国电动汽车巨头的股份，但现在却不那么肯定了。在没有明确迹象表明巴菲特已经清仓比亚迪的情况下，其他一些说法开始流传开来。也许这位91岁的亿万富翁是在把股票借给做空者以获得额外收入，或者只是想看看市场对他出售股票的想法会有什么反应。或许还有其他后台部门的解释，与巴菲特的股票计划毫无关系。这位“奥马哈先知”一贯对自己的意图守口如瓶，彭博社多次请求伯克希尔公司和比亚迪代表置评，但均未得到答复。目前来看，比亚迪的股价正在下跌：自伯克希尔退出的担忧首次出现以来，该股已经下跌了约6%，尽管这家汽车制造商表示，今年上半年其净利润可能飙升了207%。香港基准恒生指数同期下跌2%。 “尽管有各种各样的理论，但人们觉得很难对此做出明确的判断，”EFG资产管理(香港)有限公司基金经理Daisy Li说。 7月11日，花旗银行在香港股票清算系统的一个账户中出现了相关股份。这引发了伯克希尔可能抛售股票的猜测，因为股票在转手前必须进入清算系统。到目前为止，花旗银行账户中的股票数量还没有发生重大变化，也没有监管文件显示伯克希尔已经减持了这些股份。根据交易所规则，股票进入清算系统后，没有交易发生的截止日期。 KGI Asia驻香港的投资研究主管Kenny Wen说，一些市场观察人士猜测，这些股份之所以出现在系统中，可能是因为它们被用于借给卖空者。但Wen补充说，目前还不清楚卖空者的需求是否高到足以证明这样做是合理的。IHS Markit的数据显示，尽管截至周二，卖空比亚迪的兴趣接近两个月来的最高水平，但该股仍只占比亚迪港股流通股的1.3%。这与2010年超过20%的历史高点相去甚远。其他观察人士说，最有可能的情况仍然是，伯克希尔哈撒韦正在为退出比亚迪做准备。毕竟，截至周四(7月21日)收盘，巴菲特对该汽车的投资已经从2008年首次投资的2.3亿美元增至逾80亿美元。他可能想套现是有原因的。比亚迪是全球第三大最有价值的汽车制造商，但它在2021年的利润仅为4.72亿美元。这几乎是特斯拉的1/12。此外，比亚迪3.3%的营业利润率低于特斯拉的12%。据报道，比亚迪在其一家工厂被控污染后也在接受调查。 “我们认为，巴菲特更有可能考虑出售比亚迪股票。”LW资产管理顾问有限公司基金经理Andy Wong说，“我们认为，他们没有必要为了赚取利息而借出股票做空。这也不是他们的交易风格。” 如果巴菲特真的出售了他的股份，他将不得不及时披露。香港法例规定，持有上市公司5%以上股份的股东，如持股比例改变为下一个整数，必须在发起交易后3个工作日内通知交易所。这样就可以避免2007年巴菲特在出售所持中石油 (PetroChina Co.)股票两周后通知香港股市时引发的强烈抗议。这笔交易在大约三个月的时间里通过至少七笔交易进行，通过邮件方式披露，而这种方式现在已经不被允许了。目前，有关伯克希尔退出的猜测可能会继续影响比亚迪的股价。 “在我们等待进一步澄清的同时，我们不排除”巴菲特的公司正在出售的可能性，大和证券分析师Kelvin Lau上周在一份报告中写道。“伯克希尔哈撒韦可能会对未来几年的整体经济前景持谨慎态度，同时新能源汽车或汽车的增长可能会放缓。”

厉害啦2022-07-22

巴菲特真的会“抛售”比亚迪？比亚迪预计业绩大增、花旗仓位似乎没有重大变化

菲特对伯克希尔·哈撒韦持有的80亿美元比亚迪股份有何打算?在香港股市清算系统中出现了与伯克希尔哈撒韦持股规模相当的比亚迪仓位一周多后，这个问题仍在投资圈萦绕。虽然交易员最初认为巴菲特准备抛售他在飞速发展的中国电动汽车巨头的股份，但现在他们不太确定了。由于没有明确迹象表明巴菲特已退出比亚迪，其他猜想开始流传。也许这位91岁的亿万富翁正在将股票借给卖空者以获得额外收入，或者只是想看看市场将如何回应他出售的想法。或者，也许还有其他一些与巴菲特股票计划完全无关的后台解释。这位“奥马哈先知”一贯对自己的意图守口如瓶，彭博社多次要求伯克希尔公司和比亚迪代表置评，但均未得到答复。目前的结果是，比亚迪的股价正在萎靡不振。自首次出现对伯克希尔退出的担忧以来，该股已下跌约7%，即使该汽车制造商表示其上半年净收入可能跃升207%之后也是如此。而香港基准恒生指数同期下跌2.6%。 EFG资产管理香港有限公司的基金经理Daisy Li表示：“尽管有各种理论，但人们觉得很难对此做出明确的判断。” 7月11日，这笔股份在花旗银行在香港股票清算系统的一个账户中出现。这引发了伯克希尔可能抛售股票的猜测，因为股票在转手前必须进入清算系统。到目前为止，花旗银行账户中的股票数量还没有发生重大变化，也没有监管文件显示伯克希尔已经减持了这些股份。根据交易所规则，股票进入清算系统后，没有交易发生的截止日期。香港凯基证券亚洲投资研究主管Kenny Wen表示，一些市场观察人士推测，这些股份可能已经出现在系统中，因为它可以用于向卖空者提供贷款。然而，目前尚不清楚卖空者的需求是否足以证明这一举措的合理性。 IHS Markit数据显示，尽管截至周二（7月19日），对比亚迪的空头兴趣接近两个月来的最高水平，但仍仅占香港自由流通股的1.3%。这与2010年超过20%的历史最高点相去甚远。未来抛售其他观察人士表示，最有可能的情况仍然是伯克希尔正在为退出比亚迪做准备。毕竟，截至周四收盘，巴菲特对这家汽车制造商的投资已从2008年首次投资该公司时的2.3亿美元增至80亿美元以上。投资者可能正在寻求套现。比亚迪是全球市值第三高的汽车制造商，但它在2021年的利润仅为4.72亿美元，仅是特斯拉的1/12。与特斯拉的12%相比，其3.3%的营业利润率很小。据报道，该公司还因其一家工厂的污染指控而受到调查。 LW资产管理公司的基金经理Andy Wong表示：“我们认为巴菲特更有可能考虑出售比亚迪股票。我们认为他们没有必要借出股票来做空以赚取收益。这也不是他们的交易风格。” 如果巴菲特确实出售了该公司股份，他将不得不及时披露。香港法规规定，持有上市公司5%以上股份的股东，如持股比例改变为下一个整数比例，必须在发起交易后3个工作日内通知交易所。这将避免巴菲特在2007年出售中石油股份两周后通知交易所时引起的强烈抗议。这笔交易在大约三个月的时间里通过至少七笔交易进行，通过邮寄方式披露，而这种方式现在已经不被允许了。目前，有关伯克希尔退出的猜测可能会继续拖累比亚迪的股价。大和证券集团分析师Kelvin Lau在上周的一份报告中写道：“虽然我们在等待进一步的澄清，但我们不排除巴菲特的公司正在出售的可能性，伯克希尔哈撒韦可能对未来几年的整体经济前景持谨慎态度，同时新能源汽车或汽车的增长可能会放缓。”

Dan19772022-07-22

港股午评：恒指跌1.15％，海运板块走高，教育板块走低

迪电子跌6.54%，洪桥集团跌超3%，比亚迪股份跌超2%。　　个股方面，火币科技涨6.55%。比特币出现反弹，自6月8日以来首次升至22000美元上方，并上探过去一个月窄幅交易区间的上限。　　康耐特光学涨4.55%，康耐特光学公告称，预期中期净利同比增加不少于约40%。　　快狗打车跌5.51%，连续8个交易日走低，股价续创上市以来新低。　　泡泡玛特跌3.14%，连续四个交易日走低。　　建滔积层板延续跌势，跌近10%，昨日收盘跌超8%，此前建滔积层板公告称，预期上半年纯利约17亿港元至20亿港元，同比下降约40%至49%。

财股源源2022-07-19

巴菲特减持比亚迪疑云未解分析师坚持认为：他将有动作

需要成本，需要时间的。“持有1211（比亚迪股份代码）10多年，在股价高位作出这些行为，难以令人相信没有减持动作。”

大策策2022-07-15

港股开盘：恒生指数跌1.1％，阿里巴巴跌近6％

LP持有，或因基金已进入退出期。　　比亚迪股份涨4.59%。上半年净利预增138.59%-206.76%。　　天齐锂业开涨超1%。　　美股三大股指涨跌不一，道琼斯指数跌0.46%，报30630点；标普500指数跌0.30%，报3790点；纳斯达克综合指数涨0.03%，报11251点。大型科技股多数收涨。苹果涨2.05%，微软涨 0.54%，谷歌跌 0.89%，亚马逊涨 0.21%，特斯拉涨 0.54%，Meta跌 3.33%。中概股多数收跌，KWEB收跌2.9%。阿里跌 4.89%，京东跌 2.56%，拼多多跌 2.93%。理想涨 0.39%，蔚来跌 0.19%，小鹏涨 0.64%。台积电涨2.93%。　　全球主要资产价格方面，国际油价全线收跌，WTI 8月原油期货收跌0.54%，报95.78美元/桶；布伦特9月原油期货收跌0.47%，报99.10美元/桶。国际贵金属期货普遍下跌，COMEX黄金期货跌1.58%报1708美元/盎司，COMEX白银期货跌4.5%报18.33美元/盎司。美元指数收于108.60上方，日内涨逾0.6%；彭博美元现货指数涨0.6%，超过了2020年新冠疫情爆发之初的高位，处于纪录高位。

追风2022-07-15

港股小幅低开恒生科技跌近2% 地产股持续下挫龙湖跌超5%

3%，碧桂园服务跌近3%。个股方面，比亚迪股份今日开盘涨超4%。消息面上，比亚迪公告称，预计上半年扣非净利润同比增长578.11%-795.11%。

追风2022-07-15

比亚迪遭遇“成长的烦恼”：股价剧烈调整，机构争议发展前景

接着的7月12日，新能源车全产业链龙头比亚迪股份（002594.SZ）亦因巴菲特的减持传闻而出现下跌走势，其H股当天更是录得11.93%的跌幅。而通联数据Datayes！的统计显示，比亚迪A股在连续两天的杀跌行情当中，净流出金额已超26亿元。但知名投资机构时代伯乐的董事长蒋国云在接受记者采访时认为，即便巴菲特真的减持了比亚迪，也只是对比亚迪的短期股价走势有影响，从长期而言这家公司的发展前景依然乐观。大跌巴菲特减持比亚迪的传闻源自花旗银行的持股变动。港交所的相关数据显示，7月11日，花旗银行持有的比亚迪H股数量突然增加了2.25亿股，从而达到3.89亿股，占其已发行股份的35.39%。比亚迪大额股权变动的消息在网络上迅速发酵，由于这2.25亿股的数量跟巴菲特持有比亚迪的股份数量相吻合，最终于7月12日演变成巴菲特减持比亚迪的市场传闻。公开信息显示，2008年9月巴菲特以每股8港元的价格购买2.25亿股比亚迪H股，交易总额为18亿港元。而受益于本轮新能源车的强劲风口，比亚迪A股与H股联袂走出涨幅惊人的行情，按照上周五（7月8日）比亚迪H股收盘的320.8港元/股计算，巴菲特所持的2.25亿股已经增值至722亿港元，收益十分可观，存在获利兑现的可能性。与此同时，一个认证主体为广发信息咨询服务（深圳）有限公司、名称为“广发香港”的微信公众号把一篇已经在7月7日发表过的《比亚迪（1211.HK)：高处不胜寒》研报再次在7月12日早上10时左右重新发布，强调“亚迪目前的估值水平缺乏安全边际，建议投资者谨慎行事”。多重利空扰动之下，7月12日比亚迪股价走出了跳空低开低走的大跌行情。通联数据Datayes！的统计显示，比亚迪H股当天大跌11.93%，成交金额迅速扩大至98.8亿港元；而A股跌势稍缓只录得4.72%的跌幅，但当天主力资金净流出高达13.15亿元，再加上7月11日净流出的13.57亿元，两天时间净流出金额已超26亿元。那么，究竟巴菲特减持的传闻真假如何？它又会对比亚迪形成怎么样的影响？7月12日收盘后，经济观察网记者以投资者身份致电比亚迪的证券部进行了解。 “这只不过是一个市场传闻而已，我们这边并没收到任何有关大股东减持行为的消息”，该公司证券部的相关工作人员对记者表示，根据香港联交所及证监会相关规则，大股东减持需进行权益申报，“它的持股比例非常大，如果涉及到股份变动，一定会按要求进行披露的。但现在查阅香港联交所权益披露平台，未显示减持信息”。她进一步向记者介绍称，“就花旗银行所持股份的增长而言，其实花旗银行作为一个经纪的通道业务，大家可以把它理解为是一个托管；也就是说，这2.25亿股份虽然现在被托管至花旗银行，但其持有人是不变的，原来属于谁的还是属于谁”。若如此，如果花旗银行所增加的2.25亿股份真的是对应巴菲特的股份，其实也并不代表巴菲特减持，只不过是给花旗银行托管而已。既然这样，为何市场对此种消息如此敏感呢？上述工作人员表示，这或许是因为这个消息出来得比较突然，从而导致市场的恐慌心理，又或者是别的原因，但“对于二级市场的走势，我们不好解读。公司目前经营一切正常，各项业务都在有序开展”。而国内知名的“产业+PE”投资机构——时代伯乐的董事长蒋国云在接受记者采访时则指出，抛开巴菲特减持的真假不谈，就算按最坏的设想巴菲特真的减持了，对比亚迪的影响也是不大的。 “这虽然对比亚迪的短期走势有影响，但从长期而言，无碍这家伟大公司的发展前景”，蒋国云说。隐忧通联数据Datayes！的统计显示，在7月11日至12日的下跌行情中，新能源车赛道股成为了资金抛售的重点对象。在7月11日的主力资金个股动向净流出排行榜当中，天齐锂业（002466.SZ）、比亚迪、盐湖股份（000792.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）等均跻身前五；而在7月12日的净流出排行榜当中，比亚迪、北方稀土（600111.SH）、长安汽车（000625.SZ）则名列前茅。而比亚迪的抛售情况最为严重，两天均跻身前五，共录得超过26亿元的资金流出。 “兄弟们，今天我全部清仓了！未来的日子暂时只有诗与远方，当然也希望留守的兄弟们不用关灯吃面”，7月12日收盘后，在记者潜伏的一个锂电投资交流群中，作为群主的秦辉发出了上述信息。有着多年证券投资经验的秦辉是一名职业投资者，由于此前高度看好锂电尤其是比亚迪的投资前景，所以专门建立了一个投资群进行交流。作为锂电的忠实粉丝，为何会因一则不确定的市场传闻而加入抛售大潮？在私聊中，秦辉告诉记者，他之所以清仓锂电板块，并不仅仅是巴菲特减持的传闻，而是一系列分析后的决定；“资金流出锂电板块并不仅仅是这几天的事，其实从6月以来，便有不少资金借道双融通道对锂板块的重点标的进行做空”。通联数据Datayes！的统计显示，自6月1日自上周五（7月8日），部分锂电龙头标的确实出现了融券余额迅速增长的迹象；其中宁德时代（300750.SZ）的融券余额从8.10亿元攀升至48.81亿元最为明显，其余的如盛新锂能增加了5.30亿元、盐湖股份增加了3.67亿元不等。在秦辉看来，资金之所以出逃甚至融券做空锂电板块，最主要有两大原因：“首先，新能源车（尤其是锂电池车）的高速发展离不开政策补贴。但随着新能源车成长到一定阶段，其取消补贴是必然的。那么，届时新能源车能否由补贴驱动转换为内生需求市场化驱动，将是一大考验；成功了那么其未来产业发展态势当然会更好，但如果失败呢？最典型的例子就是，比亚迪去年如果扣除补贴，它的业绩是亏损的。其次，就是锂氢路线之争，近期关于扶持氢燃料电池的政策明显偏多，如果氢燃料电池车成为最终路线，那么现在ALL IN锂电的公司岂不是一地鸡毛？这不得不防”。实际上，关于对政策补贴取消的担忧，确实是众多投资者当前关注的焦点。曾经的财经界网红、新浪微博博主叶荣添亦是其中一员。7月11日，叶荣添发文表示，“说白了，国内新能源车的销量都是政策补贴在支撑，撤销补贴后销量会急剧下降”。新能源车行业会否真如大家所担忧的一样，会因政策补贴的取消而一蹶不振？作为新能源车全产业链的龙头企业，比亚迪对此应该最有话语权。 “关于补贴退坡，其实它是平缓进行的，并非如大家想像中突然而来，这些此前的政策都已经详细公布过”，比亚迪证券部的相关工作人员对记者指出，就他们车企而言，并不存在依赖于这些补贴而生存的说法，“或者说，这个补贴其实对于我们来说也没有那么重要”。当谈及2021年年报如果扣除补贴实际上是亏损时，她表示，“去年是一个比较特殊的情形，因为电池的主要原材料碳酸锂的价格涨幅十分巨大，对车企利润构成重大压力，从而对我们的影响是比较大的。但是这个成本高企现象并不具备可持续性，随着它价格的回落，那我们的利润也会随之释放出来。所以就去年的年报来看，如果你从碳酸锂大涨价的角度出发加回被它吃掉的利润后，其实我们的业绩还是挺不错的”。她进一步对记者表示，现在比亚迪已经实行全产业链布局，这样可以尽量降低原材料涨价带来的影响，“我们对上游的原材料是有一定布局的，这个您在公开信息上也可以看得到”。至于近期暖风频吹的氢燃料电池，公司有否对此技术进行研究，甚至进入这个领域的计划？对此，上述工作人员回应称，“目前我们虽然还没有氢燃料电池方面的产品，但是就各种电池路线或者技术（包括氢燃料电池）来说，我们都会有一个跟踪和研究”。而对于锂氢路线之争，蒋国云则是观点鲜明。他对记者表示，以比亚迪为代表，加上造车新势力：小鹏、蔚来、理想等，已经咄咄逼人，占全球新能源汽车销售量的50%以上，意味着中国在争夺全球关键产业中的领导权之争取得重大胜利，也意味着中国在全世界最大的品牌消费品领域取得了重大突破。 “当前中国在电动汽车领域的胜利，也基本宣告了日本主导的氢能源汽车技术走向边沿化”，蒋国云说。分歧在近日以比亚迪为首的锂电板块下跌行情中，“广发香港”的相关动作受到市场关注。就在7月12日早上10点左右，广发香港微信公众号重发了一篇写于7月7月的名为《高处不胜寒》的研报，指出比亚迪当前面临两大主要风险，并再次强调“比亚迪目前的估值水平缺乏安全边际，建议投资者谨慎行事”。广发香港认为，比亚迪当前面临的两大主要风险，分别是国际化进程相对滞后和成本控制依旧存在问题。其并指出，比亚迪经营活动现金流变动未来具有较大的不确定性，这意味着目前基于PCF（市现率）的估值也具有较大不确定性。但蒋国云显然并不这样看。他在接受记者采访时强调，从长期而言，比亚迪发展前景良好，“比亚迪的6月产销快报业绩十分喜人，表现出它有望成为第二家华为的势头”。据比亚迪发布的6月产销快报，6月份该公司新能源车产量13.48万辆，同增217%，环增14%；销量13.40万辆，同增224%，环增17%。前半年分产品看，新能源乘用车中，该公司纯电累计销售32.35万辆，混动31.46万辆，累计同增分别为246%、454%。蒋国云表示，比亚迪和华为分别是中国优秀的制造业公司和高科技公司代表，拥有着相似之处，那就是都有强大高效的组织管理能力。比亚迪2021年末的员工数高达28.8万，其中生产人员21.6万。华为2021年年报披露其全球员工数19.5万，其中近半是研发人员。能让如此多的生产人员和研发人员组织运转并发挥作用，离不开一个高效的管理体系和其背后强大的组织能力，在这一点上比亚迪和华为极其相似，可以说比亚迪在制造业的组织能力、华为在研发的组织能力上都做到了极致。 “比亚迪和华为的另一个相似之处就是在于一直坚持自主研发，不浮不躁，不像一些企业只想着短期的利润”，蒋国云举例称，华为海思半导体成立于2004年，并在2009年才推出第一款手机芯片K3，在2014年推出了第一款麒麟芯片—麒麟910，并在此基础上又花了多年不断迭代优化，并最终成为全球领先的芯片设计厂商。同样比亚迪的半导体业务已具有17年的历史，早在2005年就开始组建电动汽车核心功率芯片IGBT研发团队，进入IGBT产业；2009年，比亚迪自主研发的IGBT1.0芯片研发成功；2013年，2.0代IGBT芯片装车比亚迪e6；2015年、2017年成功研发2.5代芯片和4.0代芯片；2019年SiC产品用于汽车电控领域。2020年公司在中国新能源车电机驱动控制器用IGBT模块全球厂商排名第二，仅次于英飞凌。因此，蒋国云认为，坚持自主品牌、自主研发，让比亚迪和华为两个公司在各自不同的领域里面都成长为最优秀的公司，他们本质上拥有很多相似之处。 “全球手机市场的规模约7000亿美元，我国已经在全球手机行业市场占据一半以上份额，就足够支撑华为、小米、OPPO、VIVO等一批优秀企业，而全球汽车市场的规模约5万亿美元，是手机市场7倍以上，倘若我们也能占据其中一半份额，又将产生多少家世界级企业？”蒋国云说。

纪灵看形势2022-07-14

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