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中信建投：看好造车新势力及比亚迪受益高端市场扩容+替代BBA增量空间，关注传统自主品牌电动化转型拐点

段，城市智驾是胜负手；看好造车新势力及比亚迪受益高端市场扩容+替代BBA增量空间，关注传统自主品牌电动化转型拐点。

金融界2023-09-12

段，城市智驾是胜负手；看好造车新势力及比亚迪受益高端市场扩容+替代BBA增量空间，关注传统自主品牌电动化转型拐点。

金融界2023-09-12

主整车品牌：广汽集团（601238）、比亚迪（002594）、长安汽车（000625）；以及顺应汽车“三化”转型及轻量化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商：华阳集团（002906）、亚太股份（002284）、伯特利（603596）。海通国际证券表示，以特斯拉为代表的自动驾驶企业正在引领自动驾驶技术应用进入实际落地阶段。建议关注特斯拉产业链及自动驾驶产业链两条主线的投资机会；建议关注领域包括大模型技术以及域控制器等；建议关注【拓普集团】、【中科创达】、【经纬恒润】、【均胜电子】等。

金融界2023-09-12

“中国汽车”的上半年：行业盈利分化显著，理想卖一辆赚2.3万，蔚来每辆倒亏20万

共投入研发费用超486.53亿元，其中比亚迪研发费用再次超过当期净利润。理想“翻身”，比亚迪净利润“称王” 从营收表现来看，2023年上半年有11家上市乘用车企实现了营业收入同比增长。上汽集团凭借强大的规模优势上半年实现营业收入3164.1亿元，稳坐营收第一宝座；比亚迪营收达2601.24亿元，同比大涨72.72%；北京汽车以990.47亿元的营收位列第三。值得注意的是，理想汽车扭转过去三年亏损的局面，上半年营收大涨159.31%，达到474.4亿元，已超去年全年的收入。其中，理想汽车二季度的涨幅对整体收入起到了拉动作用，二季度总收入为286.5亿元，环比增长52.5%。营收大涨主要是汽车交付量增长驱动，二季度汽车销售收入为279.7亿元人民币。按照这个态势，理想2023年依然有望实现收入的同比翻番。而另外三家造车新势力小鹏汽车、赛力斯、蔚来在上半年则显得有些力不从心，营收纷纷出现下滑，同比分别下降38.92%、11.14%、3.74%。营收下降主要与汽车降价以及交付量下降有关，财报显示，小鹏汽车由于汽车交付量减少及新能源汽车补贴终止，上半年汽车销售收入大幅减少43%；蔚来由于平均售价降低以及交付量的下降，二季度汽车销售额持续环比下降；此外，赛力斯则表示产品售价调整致营收下降。从净利润角度看，比亚迪上半年归母净利润达到109.54亿元，同比翻了一番。长安汽车净利润居第二，上半年归母净利达76.53亿元，同比增长30.65%。上半年营收大涨的理想汽车在净利润表现上遥遥领先于行业水平，2023年上半年录得归母净利润32.23亿元，去年同期为亏损6.29亿元，同比暴涨579.6%。分季度来看，二季度的归母净利润为22.93亿元，连续三个季度实现盈利，2023Q1和2022Q4录得净利润9.30亿元和2.57亿元。理想单车利润超2万，蔚来卖一辆亏20万在行业价格战持续的影响下，上半年各家车企纷纷降低了车辆售价，因此也导致多家车企的的毛利率有不同程度下降。财报数据显示，上半年毛利率前三的车企为理想汽车、北京汽车、比亚迪，分别为21.22%、20.76%、18.33%。除了比亚迪、上汽集团、零跑汽车以外，其他11家车企上半年的毛利率均有不同程度下降，其中蔚来、小鹏毛利率分别仅为1.28%、-1.43%，降幅均超12%。蔚来财报表示，毛利率同比下降主要由于产品组合变动，以及上一代ES8、ES6及EC6车型提供的折扣增加导致汽车毛利率下降。小鹏汽车财报披露，与G3i有关的存货减值及存货采购承诺亏损，销售促销增加及上述新能源汽车补贴届满，致上半年汽车毛利率同比下降15.6个百分点至-5.9%；此外，零跑汽车上半年毛利率较去年同期大幅改善，提升了20.07%，但毛利率仍未回正，仅有-5.88%。零跑汽车财报指出，毛利率的持续改善主要由于公司产品结构改善，每辆电动汽车的平均制造成本占平均售价的百分比有所下降。从销量表现来看，上半年各车企表现分化明显。其中，上汽集团保持规模优势，总销量达207.2万辆，月平均销量34.53万辆；销量亚军为比亚迪，上半年销量达125.56万辆，同比增长了95.78%，月均销量达20.93万辆。此外，上半年理想汽车销量暴涨了130.3%，达到13.91万辆，月均销量实现2.32万辆。值得一提的是，理想汽车在销量增长的同时，单车净利也在提升，每卖一辆车净赚2.32万元，是所有车企中最为赚钱的。排在其后的比亚迪每卖一辆车赚8700元，排在第三的长安汽车每辆车净赚6300元。与此同时也有车企销量陷入低迷甚至倒退。其中，蔚来汽车上半年销量为5.46万辆，同比仅增长7.35%，单车净亏损扩大到20.01万元；小鹏汽车上半年销量4.41万辆，同比减少39.93%，单车净亏损额12.42万元。研发保持高投入，销售费用合计达799.25亿从费用支出情况来看，上半年除海马汽车以外，其他车企都加大了研发和销售的投入力度，且销售费用支出普遍大幅高于研发。上半年14家乘用车企研发投入合计超过486.53亿元，其中研发支出排名前五的车企比亚迪、上汽集团、蔚来汽车、理想汽车、长城汽车，研发支出分别为138.35亿、79.54亿、64.2亿、42.78亿、35.09亿；销售费用方面，上半年14家乘用车企销售费用合计达到799.25亿元，其中销售费用排名前五的车企为上汽集团、北京汽车、蔚来汽车、比亚迪、吉利汽车，研发支出分别为126.8亿、120.32亿、115.42亿、108.38亿、96.92亿。汽车出口量创新高，车企掀起海外建厂潮出口也是2023年中国车市的一大看点。尤为值得关注的是，今年一季度，中国汽车出口量首次超过日本，成为了世界第一大汽车出口国。乘联会的最新数据显示，今年上半年中国汽车出口量为234万辆，较去年同期增长73%；其中新能源汽车出口量达到80万辆，同比增长105%，占汽车总出口量的34%。上半年，多家车企的海外销量同比创下新高。长城汽车8月30日发布2023年半年报显示，上半年累计销售51.88万辆；新能源车型销量8.96万辆，同比增长49.3%。同期，长城汽车海外销售创下历史新高，销售12.33万辆，同比增长80.2%。不只长城，上汽集团、奇瑞汽车、长安汽车、吉利汽车、比亚迪、北京汽车等今年上半年的海外销量也迎来大幅增长。不过，虽然中国汽车出口总量庞大，但在大部分单一市场的份额相对较小。此外，中国汽车品牌众多，与欧美日韩等跨国品牌相比，还没有取得相同的地位。因此，近年来车企出海的思路逐渐从汽车贸易出口走向品牌生态出海。今年上半年，比亚迪、广汽、上汽接连官宣海外建厂，目前，国内已有多家领先的厂商在海外重点市场建立了比较完善的属地化研发、生产、销售中心，正从传统贸易模式向海外事业发展模式转型，在技术、品牌、服务等领域建立起国际竞争优势，实现跨越式增长。中信证券研报指出，国内主机厂出海一方面可以实现更丰厚利润，海外价格的增长远高于出海带来的单车成本提升，还能延长车型生命周期，实现前期投资的再利用。另一方面，中国车企有望在海外通过输出优质产品和技术，获得市场份额和话语权，参与当地EV标准制定，巩固先发优势。

金融界2023-09-11

中汽协：8月新能源汽车销量同比增长27%，比亚迪、特斯拉、上汽排名前三

增长。我国 8 月市场集中度前三名为比亚迪、特斯拉以及上汽集团，合计占比达到了 55.1%，其中比亚迪达到了 27.4 万辆，而特斯拉以及上汽达到了 8.4 万辆和 9.1 万辆。

金融界2023-09-11

ETF日报|中证800汽车与零部件指数收涨较佳，汽车ETF(516110)收涨2.68%

指数(H30015)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、上汽集团(600104)、长安汽车(000625)、福耀玻璃(600660)、德赛西威(002920)、拓普集团(601689)、长城汽车(601633)、赛轮轮胎(601058)、华域汽车(600741)、江淮汽车(600418)，前十大权重股合计占比70.52%。有机构认为：新能源汽车利好政策持续出台，行业格局处于高速变化中，车企端的竞争淘汰加剧；无论是整车还是电池环节，一体化的垂直整合都是企业努力布局的方向。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-11

险资入市空间打开！沪深300ETF(159919)翻红走高，恒瑞医药领涨！

招商银行、五粮液、美的集团、兴业银行、比亚迪、中信证券、长江电力，前十大权重股合计占比22.51%。中信证券表示，政策近期密集出台，后续料还会不断加力，直至经济走弱和预期转弱的趋势彻底扭转，同时市场基本消化了政策底及市场底后最后一轮卖盘压力，当前市场底部区域特征更加清晰，风险收益比更佳，是积极入场的时点。随着政策利好“多箭齐发”，A股市场有望企稳反弹，在反弹前期弹性更高的小盘股表现过后，资金可能更倾向于进入配置价值较大的绩优蓝筹股，资金可提前布局。没有股票账户的场外投资者还可通过沪深300ETF联接基金（160724）低位布局A股核心资产。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-11

基金早班车|本周19只基金即将开启发售券商公告：9月11日起将融资保证金比例由100%调降至80%

获得超10亿元净买入。特别是对龙头企业比亚迪青睐有加，上周继续净买入10.33亿元。另外，中东资本正加速掘金中国。阿联酋第三大主权财富基金——穆巴达拉投资公司本周在北京正式设立办公室。今年以来穆巴达拉投资公司投资的知名标的，包括中国跨境电商巨头SHEIN、京东工业、海森生物。　　4.证监会表示，为促进公募REITs市场健康发展，拟对《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》第五十条进行修改，将公募REITs试点资产类型拓展至消费基础设施。　　5.国家金融监管总局重磅发文，险资入市进一步打开空间。《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》提出，引导保险公司支持资本市场平稳健康发展。对于保险公司投资沪深300指数成分股，风险因子从0.35调整为0.3；投资科创板上市普通股票，风险因子从0.45调整为0.4。对于保险公司投资公开募集基础设施证券投资基金（REITS）中未穿透的，风险因子从0.6调整为0.5。《通知》要求保险公司加强投资收益长期考核，在偿付能力季度报告摘要中公开披露近三年平均的投资收益率和综合投资收益率。　　6.基金业首家股权子公司获批设立。证监会核准华夏基金设立私募股权投资基金管理子公司，注册资本为5亿元。证监会同时核准华安证券、国联证券设立资产管理子公司。　　7.国内证券行业资管子公司数量已增至28家，还有中金公司、中信建投等多家券商也在申请设立资管子公司。业内人士认为，券商纷纷申请设立资管子公司，意在将来获取公募基金业务牌照。　　8.证监会公告，核准丘栋荣成为中庚基金持股5%以上股东，同意中庚基金注册资本由20000万元变更为21050万元，并由丘栋荣依法认购中庚基金新增的1050万元。证监会同时对恒越基金变更持股5%以上的股东申请给出反馈意见。　　9.全市场规模最大的公募基金产品天弘余额宝发生基金经理变动，话题“你还在买余额宝吗”冲上微博热搜榜第一。据天弘基金公告，天弘余额宝基金经理王登峰因个人原因于9月9日离任，也不再转任该公司其他工作岗位。天弘余额宝由刘莹、王昌俊、田瑶三名基金经理继续管理。王登峰管理余额宝已有10年时间，是天弘余额宝的第一任基金经理。据2023年中报显示，截至期末天弘余额宝的规模为6746.73亿元，报告期内净值收益率为0.9076%，同期业绩比较基准收益率为0.6810%。上半年实现净利润62.78亿元，较2022年同期的71.63亿元降12.36%。此外，今年上半年提取了管理费10.34亿元，较2022年同期的11.47亿元降9.85%。截至9月8日，天弘余额宝七日年化收益率和万份收益分别为1.5780%和0.4273元。　　10.兴业基金发布高级管理人员变更公告称，自9月8日起，李辉担任兴业基金总经理，兴业基金董事长叶文煌不再代行总经理职务。据金融界统计，今年以来公募高管变更253 人次，涉及103家公司。　　11.Wind数据显示，以“短期纯债基金”口径统计，截至2023年9月8日，全市场短债基金规模为9222.67亿元，存量短债基金335只。相比去年年末，短债基金无论是产品数量还是规模，均增长明显。　　二、慧眼识基　　近两周北交所相关基金普遍上涨，其中，工银北证50成份指数A涨幅居首，为11.05%。中报显示，该基金重仓股中连城数控、贝特瑞、吉林碳谷持仓市值均在100万元以上，连城数控为该基金第一大重仓股。　　9月8日，多只军工行业ETF涨幅居前，国泰中证军工ETF涨2.31%;多只游戏行业ETF跌幅居前，华泰柏瑞中证动漫游戏ETF跌3.26%。　　三、宏观产业　　今年以来多地地方政府开始公开宣告，原属地国有城投平台开始退出“政府融资平台”，不再承担政府融资职能，并将自负盈亏。截至9月8日，今年已有超过190家国企宣告“隐退”，创2015年以来新高。这一轮退出潮被市场人士看作是城投平台将加速“隐退”和转型的信号。　　“认房不认贷”政策落地后，购房者的看房积极性明显提高。不少机构门店的带看量持续上涨。深圳认房不认贷落地首周，有机构门店看房量上涨50%；上海“认房不认贷”落地一周，认筹客户量比预计增长近26%。住建部政策研究中心副主任浦湛表示，“认房不认贷”政策出台以后，市场的反响总体上还是积极的。调查显示，从全国整体上看，购房意愿大概能够增加15个百分点，一线城市可能增幅会更高。从政策实际落地来看，有着刚需和改善性需求的购房者，积极入市的迹象还是非常明显的。　　工信部等五部门印发《元宇宙产业创新发展三年行动计划(2023-2025年)》，到2025年，培育3-5家有全球影响力的生态型企业和一批专精特新中小企业，打造3-5个产业发展集聚区。强化人工智能、区块链、云计算、虚拟现实等新一代信息技术在元宇宙中集成突破。　　中国石油近日官宣收购普天新能源。据了解，普天新能源是国内较早开展充电业务的央属企业，中国石油将此次收购视为公司在充电领域重要布局，并称未来3年将抓住新能源产业发展的窗口期，完成充电桩业务在全国的战略性布局。　　《上海科技金融生态年度观察2022》报告显示，2022年上海股权投资1513起，投资金额2164.04亿元，仅次于北京，其中2/3的投资项目属于战略性新兴产业，硬科技特色凸显，但也存在投向早期项目的规模占比较低问题。　　2023辽宁储能产业大会在沈阳市沈北新区召开。此次大会期间，辽宁高端电力智能装备绿色双碳(储能)产业基地第一批产品正式下线，项目由沈阳南源储能科技有限公司投资建设，总投资102亿元，将助力沈阳打造中国北方千亿储能之都。　　继华为重磅新旗舰手机mate60大卖之后，苹果将于北京时间9月13日凌晨1点正式召开2023秋季新品发布会。据了解，此次苹果秋季新品发布会预计将带来iPhone 15系列、全新Apple Watch系列、全新iPad系列。华夏基金称，从短期来看，消费电子及上游芯片行业当前表现相对较弱，但市场对其下半年表现赋予高增长预期，可关注业绩兑现趋势，寻求拐点布局机会。　　格力电器与中国稀土签署战略合作协议。格力电器董事长董明珠表示，希望双方进一步深化稀土产业合作，共同推动稀土及相关应用产业高质量发展。　　深交所官网首页正式上线“阳光监管透明服务”专栏，“一站式”集中展示深交所自律监管和市场服务事项清单，同时更新发布39件市场主体常用办事指南。相较原有栏目，新专栏查询更便捷、展示更友好、分类更精细。　　上海市人民政府批复同意组建上海交易集团有限公司，由上海市国资委按照规定程序依法办理注册登记等手续。知情人士透露，拟组建的上海交易集团，将以上海联交所为基础，组建全要素交易市场。　　五、新发基金　　据WIND数据，上周合计成立48只基金（ABC类分开统计），合计募集资金302.00亿元。其中，债券型9只，合计募集184.54亿元；股票型17只，合计募集97.78亿元；混合型12只，合计募集15.49亿元；QDII8只，合计募集2.86亿元；FOF2只，合计募集1.33亿元。截止9月11日，本周19只基金即将开启发售。

金融界2023-09-11

北向资金连续5周“减仓”，本周净卖出47.56亿元，汽车整车、家电行业、工程机械等行业加仓超10亿元，大比例加减仓个股曝光

资金增持金额来看，招商银行、三一重工、比亚迪、中国石油、五粮液获北向资金大手笔加仓，而宁德时代、迈瑞医疗、美的集团、立讯精密、三花智控、工业富联等遭北向资金大规模减持。

金融界2023-09-10

A股最新千亿市值榜：120家公司中宁德时代市值一周蒸发近600亿元，工业富联市值跌超430亿元

密市值跌去238.93亿元，金山办公、比亚迪、海康威视市值均蒸发超140亿元，美的集团、药明康德、迈瑞医疗、科大讯飞总市值减少逾100亿元。千亿市值公司市值蒸发金额TOP10 从市值增幅来看（即周涨幅），前五名分别为智飞生物、华能国际、中国铝业、兖矿能源、三一重工；总市值降幅来看（即周跌幅），前五名分别为立讯精密、工业富联、科大讯飞、金山办公、阳光电源。截至当前，千亿市值榜单中总市值TOP5为：宁德时代（9801.1亿元）、中国海油（9213.68元）、中国平安（9126.97亿元）、招商银行（8365.42亿元）、中国石化（7469.55亿元）。

金融界2023-09-10

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