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小心特朗普历史重演！华尔街多家投行突喊空：美元明年底下挫6% 看涨估值“令人反胃”
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加拿大商品征收25%的关税，导致墨西哥比索和加元下跌。本月早些时候，特朗普抨击一些新兴经济体挑战美元作为世界主要货币的地位。美元近期的强势导致非美元货币普遍走弱。美国大选后，欧元于11月跌至两年来的最低点，接近平价。据上周的新闻报道， MSCI新兴市场货币指数目前处于四个月以来的最低水平，而中国明年可能会将人民币贬值至7.50，这是自2007年以来的最低水平。 (来源:Bloomberg) 花旗集团策略师丹尼尔·托邦(Daniel Tobon)等表示，特朗普第二届政府解决可能出现的贸易战的任何方案都将令美元多头失望，他们中的许多人已经大举建仓，因为他们认为候任总统的贸易观点本身就会支撑美元。根据彭博社根据美国商品期货交易委员会(CFTC)截至12月10日当周的数据汇编的数据，投机性非商业交易员仍持有约240亿美元的美元多头头寸，接近5月份以来的最高水平。自10月中旬大选前以来，该群体一直持看涨态度。在展望特朗普总统任期内美元的走势时，历史可以提供一些指导。在特朗普八年前当选后，美元一度大幅上涨，但2017年，彭博美元指数出现了有史以来的最大年度跌幅，因为美国经济失去动力，而欧洲经济增长加快。以德里克·哈尔彭尼(Derek Halpenny)为首的三菱日联金融集团(MUFG)分析师表示，这一次华尔街认为跌幅不会那么大，但美元可能在2025年上半年达到峰值。即便是期权市场，尽管仍在预测明年美元将上涨，但与去年11月特朗普胜选后美元上涨的兴奋情绪相比，看涨预期也有所减弱。本周，彭博美元基准的一年期风险逆转有利于看涨期权，跌幅约为1%，低于一个月前的四个月高点，表明交易员仍在寻找美元上涨，但看涨情绪已经停滞。 (来源:Bloomberg) 对于Point72 Asset Management 的策略师兼经济学家德罗索斯(Sophia Drossos)来说，美元汇率反映了如此多的利好消息，以至于美国以外任何地方的增长——尤其是欧洲——都将使美元兑其他货币走弱。欧洲央行和英格兰银行正在降息以帮助缓解下行风险。德罗索斯表示：“明年全球经济强劲发展已经具备一些良好基础。” 顶级货币策略师预计，近几个月来美元最大的支撑来源——美联储——将在2025年变成一种负担。摩根士丹利利率策略师表示，预计明年美国债券收益率的下降速度将快于世界其他地区，这将压缩长期以来对美元有利的利差。其他专家认为，特朗普的贸易政策如果真的付诸实施，将有进一步推高美元走强的风险，因为关税理论上将推高美国制造商使用的任何进口商品的价格。加州大学伯克利分校经济学家巴里·艾肯格林(Barry Eichengreen)表示：“如果关税导致钢铁和铝价格上涨，这将对使用这些进口原料的国内汽车行业产生负面供应冲击。”他花了数十年时间研究全球货币体系。此外，还有预算赤字扩大和美国债券期限溢价上升的威胁，期限溢价是衡量持有长期政府债务风险的指标。摩根大通全球外汇策略联席主管米拉·钱丹(Meera Chandan)等分析师在其2025年展望中写道：“当美联储确实大幅放松货币政策，美元失去相对收益率/增长优势时，美元疲软的幅度可能会非常大。”
小萧2024-12-16
新兴市场货币连续下跌，巴西雷亚尔受财政风险拖累，市场期待美联储政策指引
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丁美洲国家的货币，如巴西雷亚尔、阿根廷比索、墨西哥比索等。今年相关大事件 2024年12月：新兴市场货币连续第二周下跌，巴西雷亚尔受财政不确定性和政治风险影响较大。 2024年11月：中国央行未能在经济工作会议上公布具体的财政刺激政策，导致市场情绪低迷。 2024年11月：美联储即将召开年末会议，市场预期将宣布25个基点的降息。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-15
2025年全球展望出炉！投行警告：别小瞧了特朗普的关税威胁
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可能的水平。美元相较于人民币、墨西哥比索和加拿大元可能继续走强。特朗普已提议对中国商品额外征收10%的关税，对墨西哥和加拿大进口商品征收25%的关税。强势美元和美联储维持利率不变应会压制金价在2025年下半年的长势，尽管该金属可能在明年初创下新高。原油价格可能在2025年下半年承受看空压力，因关税影响逐步显现。上周的一系列数据进一步表明，美国的通胀可能比许多人预期的更难以控制。周三公布的11月消费者价格指数（CPI）显示，年化CPI率从之前的2.6%回升至2.7%。周四公布的11月整体生产者价格指数（PPI）高于预期，为0.4%，是《华尔街日报》调查经济学家中值预测的两倍。周四数据发布后，2年期国债收益率达到12月2日以来的最高水平，而10年期和30年期国债收益率也收于近三周高点。三大股指均收低，其中纳斯达克综合指数从周三创纪录的收盘水平20,034.89点回落。
风起2024-12-13
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新兴市场股票下跌0.2%，货币微涨0.1%，市场焦点集中于美国CPI数据发布后的可能反应
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消息也提振了市场信心。相较之下，智利比索表现较弱，主要受到中国铜价上涨势头减缓的影响。墨西哥比索则呈现涨跌波动的态势。全球经济影响在全球范围内，尽管中国政府表示将采取更为宽松的货币政策，以支撑经济复苏，但最新的贸易数据依然显示国内需求疲软。Brown Brothers Harriman的策略师Elias Haddad指出，中国无法依赖出口来支撑经济增长，必须刺激消费支出以推动复苏。编辑观点新兴市场的波动主要反映了投资者对美国CPI数据的高度关注。股票市场的下跌与货币市场的微涨表明，市场的情绪正在转向谨慎。在此关键时刻，投资者的情绪受到美国经济数据的影响，而中国经济的表现则继续成为全球投资者关注的焦点。总体而言，短期内新兴市场将继续面临较大的不确定性。新兴市场（Emerging Markets）：指经济体量较小、增长潜力较大的国家和地区，其市场存在较高的投资风险与回报潜力。 CPI（Consumer Price Index）：消费者物价指数，衡量一国经济中商品和服务价格变化的指标。美联储（Federal Reserve）：美国的中央银行，负责制定美国的货币政策。今年相关大事件 2024年12月11日：新兴市场股票指数下跌，货币市场略有上涨，投资者等待美国CPI报告。 2024年12月：巴西雷亚尔上涨1.1%，受到政府措施及总统健康状况回升的影响。 2024年11月：中国宣布将实施“适度宽松”的货币政策以刺激经济增长。来源：今日美股网
今日美股网2024-12-12
关于美国经济2025年的8个焦点问题
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兑美元普跌，其中加元、瑞士法郎和墨西哥比索的跌幅相对较小（图33）。二是，美国经济的相对优势。美国加征关税，虽然自身经济受损，但对其他经济体的打击更大，从而提升美国经济的相对优势，维持美元地位。上一贸易摩擦，就令美国和其他经济体之间的经济增速预期差扩大（图35）。美元指数篮子中权重最大的欧元偏弱。市场对2025年美国、欧洲经济增速的预期走向出现背离（图36），根据市场定价，美联储到明年三季度末累计降息的幅度仅为欧洲央行的一半（图37）。三是，资本流动的虹吸效应。上轮贸易摩擦的前6个月内，美股在全球权益市场中维持优势地位；以美元计价的MSCI指数中，MSCI美国大幅领先（图32）。强势美股的资金虹吸效应，支撑美元表现。小概率情形下，如果这“三大支柱”动摇，例如欧洲经济超预期反弹，或者特朗普的关税和驱逐移民政策过于激进，导致美国经济大幅走弱、美股大跌，那么美元或落入下降通道。 Q8：美联储的“困境”和降息路径的权衡？明年年中美联储暂停降息的概率上升。失业率维持低位、加之通胀下行受阻，明年美联储可能还有降息2-3次，下半年暂停降息。小概率情形下，关税和移民政策力度过猛导致美股下跌、美国经济显著下滑，那么明年可能有更多降息。明年转向加息的概率不大。一是，关税和移民短期内造成“再通胀”，但持续性存疑；由于需求端也会受损，长期上对通胀的净影响尚不确定。二是，明年白宫或加强对美联储的干预，而加息显然不符合特朗普政府的利益诉求。特朗普对明年降息有诉求，一方面，政府债务加速增长，更多的降息可以减轻联邦政府的利息支出负担。另一方面，降息可以部分抵消加关税对美国经济的影响。特朗普对美联储的干预，一是可能重演上一任期的“口头干预”。二是“影子美联储”的方式，例如，在鲍威尔2026年5月主席任期到期之前，特朗普即提名继任主席的人选，削弱鲍威尔的影响。历史上看，美国总统更倾向于延用前任美联储主席，但特朗普是例外。特朗普在2016年便表示不会让耶伦连任，因此，耶伦在2017年11月提交辞呈，表示卸任主席后也不会再担任理事。鲍威尔的主席任期到2026年5月15日，理事任期到2028年1月31日。鲍威尔可能也会在卸任美联储主席的同时空出理事的位置。风险提示：特朗普的政策超预期；美联储货币政策超预期；地缘风险超预期。注：本文来自民生证券发布的证券研究报告：2025年海外宏观展望：美国经济的8个问题，分析师：裴明楠 SAC编号 S0100524080002
格隆汇2024-12-08
关于2025年美国经济前景的8个焦点问题
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兑美元普跌，其中加元、瑞士法郎和墨西哥比索的跌幅相对较小（图33）。二是，美国经济的相对优势。美国加征关税，虽然自身经济受损，但对其他经济体的打击更大，从而提升美国经济的相对优势，维持美元地位。上一贸易摩擦，就令美国和其他经济体之间的经济增速预期差扩大（图35）。美元指数篮子中权重最大的欧元偏弱。市场对2025年美国、欧洲经济增速的预期走向出现背离（图36），根据市场定价，美联储到明年三季度末累计降息的幅度仅为欧洲央行的一半（图37）。三是，资本流动的虹吸效应。上轮贸易摩擦的前6个月内，美股在全球权益市场中维持优势地位；以美元计价的MSCI指数中，MSCI美国大幅领先（图32）。强势美股的资金虹吸效应，支撑美元表现。小概率情形下，如果这“三大支柱”动摇，例如欧洲经济超预期反弹，或者特朗普的关税和驱逐移民政策过于激进，导致美国经济大幅走弱、美股大跌，那么美元或落入下降通道。 Q8：美联储的“困境”和降息路径的权衡？明年年中美联储暂停降息的概率上升。失业率维持低位、加之通胀下行受阻，明年美联储可能还有降息2-3次，下半年暂停降息。小概率情形下，关税和移民政策力度过猛导致美股下跌、美国经济显著下滑，那么明年可能有更多降息。明年转向加息的概率不大。一是，关税和移民短期内造成“再通胀”，但持续性存疑；由于需求端也会受损，长期上对通胀的净影响尚不确定。二是，明年白宫或加强对美联储的干预，而加息显然不符合特朗普政府的利益诉求。特朗普对明年降息有诉求，一方面，政府债务加速增长，更多的降息可以减轻联邦政府的利息支出负担。另一方面，降息可以部分抵消加关税对美国经济的影响。特朗普对美联储的干预，一是可能重演上一任期的“口头干预”。二是“影子美联储”的方式，例如，在鲍威尔2026年5月主席任期到期之前，特朗普即提名继任主席的人选，削弱鲍威尔的影响。历史上看，美国总统更倾向于延用前任美联储主席，但特朗普是例外。特朗普在2016年便表示不会让耶伦连任，因此，耶伦在2017年11月提交辞呈，表示卸任主席后也不会再担任理事。鲍威尔的主席任期到2026年5月15日，理事任期到2028年1月31日。鲍威尔可能也会在卸任美联储主席的同时空出理事的位置。风险提示：特朗普的政策超预期；美联储货币政策超预期；地缘风险超预期。注：本文来自民生证券发布的证券研究报告：2025年海外宏观展望：美国经济的8个问题，分析师：裴明楠 SAC编号 S0100524080002
格隆汇2024-12-08
“年末日元升值行情”来袭！日本央行第三次升息万事俱备
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川普关税第一刀」指中的加拿大元、墨西哥比索汇率也走弱。有分析指出，这是因为日本并没有被视为川普关税的直接目标，因而出现了回补性质的日元买入、美元卖出交易。据CFTC截至上月26日的数据，对冲基金等非商业部门的日元净卖出额连2周缩减，较前一周锐减52%至2.2633万手。摩根大通预计，2021年至2024年连跌4年后，2025年底日元汇率将升至148，理由是美联储继续降息、日央行升息。瑞银日前警告，美元升值的部分利好消息似乎已被市场充分消化，现在买入美元不是好时机。瑞银建议投资人采取「逆向策略」，买入日元和澳币等可能因货币政策差异而受益的货币。原文链接
投资慧眼2024-12-06
不要盲目追涨美元！投行建议这样押注来获利
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美国出口依赖度高的货币（如加元和墨西哥比索），需要保持谨慎。 “对于对美国出口依赖度高的货币（如加元和墨西哥比索），或可能受到关税大幅影响的国家（如中国），我们建议对外汇风险进行简单的对冲，”瑞银表示。
风起2024-12-05
小心！日元套利交易恐卷土重来一切都与特朗普有关？
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拿大和墨西哥实施更多关税后。尽管墨西哥比索长期以来因该国的两位数利率而成为日元套利交易的首选货币，但特朗普的言论可能导致足够的波动，使这一交易失去吸引力。这一点很重要，因为日元套利交易受益于货币市场的低波动性。尽管新一届特朗普政府和乌克兰战争升级带来不确定性，摩根大通的外汇波动率指数已从疫情后的高位回落。尽管如此，一些人认为，利差的缩小将使明年的套利交易势头减弱，尤其是在日本央行行长植田和男暗示12月可能加息后。日本官员也对日元表示担忧，财务大臣上月曾提到，自9月底以来汇率出现快速单边波动。 “财务省已通过口头干预重新与投机者互动，而行长植田的言辞让人对12月日本央行加息的担忧继续存在，”荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley表示。尽管套利交易正在获得更多支持，“这可能导致套利交易缺乏春季时的信心和动能。” 投资者可能会在12月的日本央行和美联储会议上对套利交易获得进一步的明确指引。植田和男采取更鸽派的基调或美联储主席杰罗姆·鲍威尔采取更鹰派的基调，以及关键数据的任何线索，可能会将套利交易者拉回市场。 “日本央行的加息速度将会很慢，而如果鲍威尔也不迅速降息，利率差仍将对套利交易具有吸引力，”Omori表示，“如果日本财务省保持低调，投资者会觉得没有理由不进行这样的交易。”
风起2024-12-03
10万是买入比特币最后机会！《富爸爸穷爸爸》作者：投资美元、日元和加元沦为穷人
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” 他续称：“谁会更穷？那些储蓄美元、比索、日元、欧元和加元的人。正如我在《富爸爸穷爸爸》中警告的那样，储蓄者是失败者，因为现金是垃圾，比特币将很快突破100000美元。” (来源:Twitter) “一旦比特币超过100000美元，穷人和中产阶级将几乎不可能赶上。” “马会冲出谷仓奔跑。为什么？一旦比特币突破100000美元，只有企业、银行和主权财富基金等超级富豪才能买得起比特币。” “害怕错过(FOMO)是好的，不要落后。不要让富人变得更富……而没有你，保重。” 长期以来，清崎都在呼吁抛弃美元，坚持买入黄金、白银和比特币。也正因如此，他当前在比特币牛市下的喊盘显得不意外。他在11月中旬时，帖文对比特币最大上市巨鲸微策略(MicroStrategy)首席执行官塞勒(Michael Saylor)的比特币策略表达强烈支持，并认同比特币将达到1300万美元。他写道：“根据塞勒预测，比特币将达到1300万美元，我相信他是对的，他是个聪明人，如果塞勒的预测正确，以今天的价格购买0.01枚比特币，可能会让投资者在未来成为百万美元富翁。” “这比背负5万美元的学贷，学习多年，只是为了获得一个脆弱的MBA学位还要好。变得更聪明…今天购买比特币吧，我就是这样。” 清崎向来抨击美国国债的快速增长，将导致美元的恶性通胀，最终使美元如同“卫生纸”一般毫无价值，多次呼吁投资者转向黄金、白银和比特币等更安全的资产。他在11月早些时候透露，他在6000美元时买入第一枚比特币，并在比特币升至76000美元时持续加仓，目前已拥有73枚比特币。他希望在未来一年内增持比特币至100枚，无论价格如何，并会将更多的收入储存于比特币、黄金和白银等真正的货币中。加密货币市场正在掀起前所未有的投资热潮，面对这一波澜壮阔的财富浪潮，如何精准把握趋势、抢占先机？FX168财经隆重推出《Web3财富领航通行证》计划，让您不仅能够掌握市场动态，还能直接参与到最具潜力的投资项目中！
秉哥说市2024-12-02

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