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新消费太“贵”下不去手？不如伏击低位大消费！
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价齐飞，“Z世代”年轻人爱的泡泡玛特、毛戈平、古法黄金等短期涨幅都高的可怕。再加上老消费也在逐步复苏，新旧动能交汇、你追我赶，太精彩了。但如果你问我是追正值高潮的新消费、还是埋伏低位的大消费？我相信很多人还是更愿意选后者。原因无他，按照A股市场轮动的特性，热点总是转瞬即逝，高位随时调整。追高的性价比远远不如拿震荡板块的先手，还能做到领先别人一步。要知道，中证消费指数目前的估值在近十年的百分位里是0.4%，可以说是在谷底了，估值一路杀下来性价比已经非常高，再跌真的要跌出新低了。如果说哪个行业能承载巨量资金的，从2021年-2024年又没涨过的板块，就剩消费和医药了。所以现在基本上是明牌了，大家可以借道医药+传统消费+可选消费都有布局的消费80讨个巧，把新旧消费和医药都均衡布局下来，打好先手。跟踪指数的$消费ETF(SH510150)$从4月8日以来累计上涨了7.23%，正处于震荡上行通道中的横盘期。这两天ETF接连跌破5日、10日和20日均线，刚好处于中期阶段比较低位的上车节点。此外消费板块还有一个细分最近有很明显的启动迹象：农业里的生猪板块。本身农业板块就受益于反复变动的关税风波，防御属性较强，而生猪行业最近利好催化也多了起来。今天午盘，对生猪养殖链覆盖全面的$畜牧养殖ETF(SH516670)$收涨0.46%，重仓股海大集团、温氏股份、牧原股份等股价也接连提升。我们需要了解，对于生猪行业而言，政策落地实施是影响行业产能的重要因素。端午节前后国家相关部分为了规范与引导生猪市场，明确要求集团场严控销售流程，对商品猪只开具屠宰检疫票，禁止流入二次育肥渠道销售，限制二育投机行为。这对于处于底层的普通养殖户来说，当二育也失去了机会，那在与头部惨烈的成本对比下，养猪之路难上加难，这将非常有利于行业产能加速出清。根据农业农村部监测数据，截止2025年4月末，全国能繁母猪存栏4038万头，同比减少52万头，增长1.3%。这相当于正常保有量的103.6%，产能正常，处于绿色区域，环比减少1万头。后续如果在成本与二育限制的双重影响下，中小散户加速去化，那可能会使猪周期拐点提前出现，最近两个月可能是埋伏反转的黄金左侧布局时刻。畜牧养殖ETF（516670）对饲料、生猪、养鸡龙头都有布局，费率是同类最低水平，可以趁现在刚启动和消费ETF（510150）一起打个先手。在左侧从容进场，肯定要比右侧持有体验感更好。作者：ETF金铲子
金融界06-06 13:57
港股“新消费F4”齐创新高：消费赛道热潮与投资机会解析
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F4”的泡泡玛特（09992.HK）、毛戈平（01318.HK）、蜜雪集团（02097.HK）和老铺黄金（06181.HK）股价齐创历史新高，总市值合计超7300亿港元。这一现象不仅反映了消费赛道的火热，也带动了相关细分赛道个股的跟涨。消费领域的IPO热潮持续升温，52TOYS、绿茶集团、老乡鸡等企业正排队上市，预示着港股消费板块的“百花齐放”。中证港股通消费主题指数年内涨幅超20%，远超恒生指数的15%，显示资金正加速流入消费赛道。券商分析指出，“情绪消费”和“价值共鸣”驱动的年轻消费群体为新消费企业提供了增长动力，但高估值和同质化竞争也带来了潜在风险。 “新消费F4”表现与估值 “新消费F4”凭借独特商业模式和品牌定位，成为港股消费板块的明星。以下为6月4日各公司表现及估值概况：公司股票代码 6月4日股价（港元）单日涨幅年内涨幅市值（亿港元）市盈率（倍）泡泡玛特 09992.HK 245 5.13% 168% 3304 86 毛戈平 01318.HK 123 11.26% 110% 625 57 蜜雪集团 02097.HK 615 5.03% 134.9% 2337 43 老铺黄金 06181.HK 994 3.04% 324.2% 1716 90 数据来源：科创板日报、格隆汇、证券时报泡泡玛特以潮玩IP为核心，2024年营收130.4亿元，同比增长106.9%，净利润34亿元，同比增长185.9%，海外市场增速达375.2%。毛戈平作为中国唯一以彩妆为核心的上市公司，2024年营收38.8亿元，净利润8.81亿元，股价翻倍。蜜雪集团上市三个月市值翻倍，IPO认购额1.83万亿港元，创“冻资王”纪录。老铺黄金以“金饰+IP”模式，单店月均收入1770万元，毛利率41%，股价涨幅超20倍。细分赛道分析新茶饮：蜜雪集团领跑，竞争加剧蜜雪集团（02097.HK）6月4日股价上涨5.03%，市值2337亿港元，年内涨幅134.9%。其低价策略和下沉市场布局使其成为新茶饮赛道龙头，但茶百道（02555.HK，+13.45%）、古茗（01364.HK，+8.06%）和奈雪的茶（02150.HK，+5.69%）的涨势显示赛道内部竞争激烈。茶百道年内涨幅仅1.65%，而奈雪的茶仍在扭亏为盈阶段，需依靠节日营销和联名活动提升订单量。古茗和蜜雪集团即将纳入恒生综合指数，预计进一步吸引资金流入。新茶饮赛道的IPO热潮有所回落，但蜜雪集团的成功吸引了更多品牌如老乡鸡、绿茶集团等递交招股书，市场热度不减。潮玩娱乐：泡泡玛特独领风骚泡泡玛特（09992.HK）以IP驱动增长，旗下Labubu搪胶毛绒玩偶开辟新品类，2025年预计收入250亿元，净利润70亿元，海外市场扩张是主要增长点。6月4日股价涨5.13%，市值3304亿港元，年内涨幅168%。布鲁可（00325.HK）紧随其后，股价涨4.92%，市值431亿港元，半年涨幅96.48%。52TOYS等潮玩企业排队上市，但其营收6.3亿元、持续亏损1.22亿元，与泡泡玛特的规模差距明显，需加强自有IP开发以摆脱授权IP依赖。美妆护肤：毛戈平乘618东风毛戈平（01318.HK）6月4日股价涨11.26%，市值625亿港元，年内涨幅127.4%。618电商大促推动美妆板块整体上涨，上美股份（02145.HK）涨3.46%，市值274亿港元。A股美妆相关个股如水羊股份、拉芳家化等涨幅超10%，林清轩递交招股书，显示美妆赛道持续火热。毛戈平以高端彩妆定位，结合“悦己消费”趋势，保持强劲增长。黄金珠宝：老铺黄金“文化溢价” 老铺黄金（06181.HK）6月4日股价涨3.04%，盘中突破1003港元，市值1716亿港元，年内涨幅324.2%。其“金饰+IP”模式以古法工艺和一口价策略，每克售价1500元，溢价率60%-70%，单店月均收入1770万元，远超传统金店。A股黄金珠宝板块如曼卡龙（+17%）、潮宏基等跟涨，周六福通过港股聆讯，预示赛道进一步扩容。投资机会与风险机会：港股消费板块受益于“情绪消费”和年轻消费者对“价值共鸣”的追求，细分赛道龙头如“新消费F4”展现了高增长潜力。券商预计，2025年消费板块将继续受益于政策支持和内需增长，摩根大通看好泡泡玛特等IP驱动企业，中信建投认为“新质内需”方向具备长期投资价值。IPO热潮为投资者提供了更多选择，52TOYS、周六福等新标的可能带来溢出效应。风险：新消费股估值普遍偏高，泡泡玛特市盈率86倍，老铺黄金90倍，远超恒生消费指数的18.06倍，存在泡沫风险。港股流动性分化加剧，中小市值消费股可能面临“上市即破发”的挑战。部分企业如52TOYS依赖授权IP，盈利能力弱；新茶饮和零食赛道（如鸣鸣很忙，毛利率7.6%）面临低利润率困境。行业领袖观点摩根大通（6月4日）：“IP商品因价格亲民和情感联结，成为2025年表现最佳的消费品类，泡泡玛特为首选投资标的。” 中信建投（6月4日）：“消费激励政策和制造业回暖支撑新消费增长，建议聚焦服务消费和新消费赛道。” 消费行业品牌管理人士（5月28日）：“新消费企业需从产品创新、供应链效率和品牌文化构建差异化竞争力，回归商业本质。” 华福国际首席执行官洪灝（5月20日）：“消费板块因政策支持和盈利增长具吸引力，港股三季度有望创新高。” 编辑总结港股“新消费F4”——泡泡玛特、毛戈平、蜜雪集团、老铺黄金——以创新商业模式和年轻化定位，带动消费板块热潮，市值合计超7300亿港元。泡泡玛特的IP驱动、蜜雪集团的下沉市场策略、毛戈平的彩妆高端化、老铺黄金的“金饰+IP”模式，均抓住了“情绪消费”趋势。然而，高估值和同质化竞争风险不容忽视，投资者需关注龙头企业的持续增长能力和新上市标的盈利质量。港股消费赛道的结构性机会仍在，但需谨慎评估泡沫风险和流动性挑战。 2025年相关大事件 2025年6月4日：港股“新消费F4”股价齐创历史新高，泡泡玛特市值3304亿港元，老铺黄金1716亿港元。 2025年5月27日：蜜雪集团股价创历史新高，市值突破2000亿港元，5月累计涨幅12.09%。 2025年5月28日：52TOYS、绿茶集团递交港股招股书，新消费IPO热潮持续。 2025年3月3日：蜜雪集团赴港上市，IPO认购额1.83万亿港元，创“冻资王”纪录。国际投行与专家点评高盛（5月20日）：“老铺黄金单店GMV目标10亿元，超越爱马仕，维持‘买入’评级。” 摩根大通（6月4日）：“泡泡玛特受益于IP经济和海外扩张，评级‘增持’。” 券商人士（5月28日）：“部分新消费企业为满足VC/PE退出需求，忽视盈利质量，估值泡沫风险上升。” 彭陈晨，富国基金经理（5月15日）：“新消费赛道如泡泡玛特、老铺黄金展现长期增长潜力，精准布局可获超额回报。” 来源：今日美股网
今日美股网06-06 00:12
大数据ETF(159739)收涨2.92%，CPO概念股涨幅居前
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2.92%。从盘面上看，今日新消费(毛戈平、泡泡玛特、老铺黄金、潮宏基)和创新药回调，资金向科技板块分流，在大数据、机器人、芯片、稳定币方向均有上涨，尚未形成合力。政策方面，5月30日，工信部发布《算力互联互通行动计划》，有望加速国内不同主体、不同架构的公共算力资源标准化互联，提高资源使用效率和服务水平。放眼全球，越来越多国家和地区加大AI基础设施建设。国信证券在研报中指出，全球互联网云厂仍在加大AI投入。关税是短期扰动，全球AI行业景气度持续，持续关注算力设施：光器件光模块，端侧模组。商业航天发展加速，推荐关注卫星互联网。中长期视角，三大运营商经营稳健，分红比例持续提升，高股息价值凸显，建议长期持续配置三大运营商。大数据ETF紧密跟踪中证云计算与大数据主题指数，中证云计算与大数据主题指数选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司证券作为指数样本，以反映云计算与大数据主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证云计算与大数据主题指数(930851)前十大权重股分别为科大讯飞(002230)、金山办公(688111)、新易盛(300502)、紫光股份(000938)、浪潮信息(000977)、中科曙光(603019)、中际旭创(300308)、润和软件(300339)、恒生电子(600570)、润泽科技(300442)，前十大权重股合计占比48.85%。大数据ETF(159739)，场外联接A：021090；联接C：021091；联接I：022882。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-05 15:37
绷不住了！马斯克炮轰特朗普
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新消费被奶崩了。老铺黄金盘中跌超9%，毛戈平盘中跌超8%，蜜雪集团盘中跌超7%。一代人有一代人的悦己、社交、治愈、陪伴方式… 什么是新消费？看不懂的就是。。新消费今年以来在港股市场彻底疯狂！泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金、毛戈平股价昨日齐创新高。截至6月4日，这4家公司总市值合计7982亿港元，被市场冠以“港股四朵金花”的称号。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）其中，泡泡玛特年内涨幅为174.4%。蜜雪集团3月3日在港交所上市，仅3个月其涨幅便达到134.9%。老铺黄金更是涨势锋芒，年内涨幅高达324.2%。毛戈平年内涨幅127.4%。 1 马斯克炮轰特朗普马斯克和特朗普迟早要分道扬镳，这事大家早有预期，不过来的这么快这么猛，还是超乎了市场预期。马斯克绷不住了，呼吁美国民众行动起来，“否决”特朗普减税法案。前美国政府效率部（DOGE）顾问马斯克加大了对总统特朗普标志性减税法案（“大漂亮税法”）的攻势，呼吁美国民众联系立法者，“否决”该法案。马斯克在社交媒体上配图电影《杀死比尔》的剧照，并写道：“给你的参议员打电话，给你的众议员打电话。让美国破产是不对的！”(美国立法草案和电影角色比尔的英文名都是“Bill”。) 马斯克在DOGE累死累活节省1600亿美元，这一个法案就增加了几万亿美元赤字。马斯克在另一篇帖子中提议：应该起草一项新的支出法案，避免赤字大幅增加，也避免将债务上限提高5万亿美元。周三，马斯克还转发别人的帖子并评论称，美国正快速堕为债务奴役，美国债务耗费了200年才达到12万亿美元，但2020-2024年就增长了12万亿美元。特朗普尚未公开回应马斯克的言论，但白宫周三发表声明称，该法案“开启了一个前所未有的经济增长时代”。有观点认为，马斯克公开抨击特朗普减税法案最直接的原因是，法案削减了对电动汽车行业，特别是特斯拉的税收抵免政策，这意味着特斯拉和其他电动车制造商将面临更大的市场压力，因为电动车的销量在很大程度上依赖于这些税收优惠。马斯克公开反对该法案，既是为特斯拉争取更有利的政策，也是在保护电动汽车行业的未来发展。高盛表示，美国总统特朗普力推的“美丽大法案”中被称为“报复税”的第899条款，对外国投资者在美获利征收最高20%额外税，这将削弱对美资产兴趣，促进资金流向欧洲。该法案已在众议院通过，参议院预计6月至7月间表决完成，或对美股及债市产生重大影响。 2 疯狂砍仓的对冲基金又回追了？ 4月份美股史诗级崩盘中，对冲基金一度以创纪录速度撤离。随着股市的反弹回升，对冲基金开始回追了。 5月美股创下近30年来最大单月涨幅纪录，英伟达再度登顶全球市值榜首。高盛数据显示，上周对冲基金以近半年来（去年11月以来）的最快速度加仓全球股票。该报告写道，对冲基金上周对全球所有地区都持乐观态度，其中以北美和欧洲领涨。高盛的析师Vincent Lin表示，对冲基金的风险偏好出现回升，科技和信息技术行业出现10多年来规模最大的长期买盘。其中，北美科技公司最受对冲基金青睐，再而是欧洲科技公司。高盛指出，对冲基金已连续三周加仓欧洲股票，且上周速度为三个月来最快。数据显示，今年前5月欧洲市场获得资金关注，全球涨幅最好的 10 个股票市场中有 8 个来自于欧洲。其中，斯洛文尼亚指数以42%涨幅（美元计价）排名全球第二，波兰 WIG20 指数上涨40%，希腊和匈牙利基准指数涨幅均超34%。此前投资者因担忧美国贸易问题和财政债务，一些资金从美国资产转向欧洲，欧洲股票市场被视为比美国更安全的投资选择。瑞银集团分析师在报告中写道：投资者撤离美国资产的趋势将在未来五年内为欧洲股票市场带来 1.2 万亿欧元（1.4 万亿美元）的资金流入。近期美股强势反弹后，各大分析师对美股的悲观情绪出现缓解，相继提高目标价。德意志银行将标普500指数的年终目标价从6150点上调至6550点。加拿大皇家银行资本市场也将标普500指数年末目标价从5550点上调至5730点。对于短期走势，德意志银行也提出警告，近期美股反弹根基存在不稳定性，如果贸易局势卷土重来，市场或将面临回调。 3 A股5月开户数据出炉了！ A股新开户数出炉。上交所披露最新数据，5月A股新开户155.56万户，环比下降19.16%，同比增长23%。1月、2月、3月和4月分别开户数为157万户、283.59万户、306.55万户和192.44万户，今年1—5月，A股累计开户数达1095.13万户。从逐月开户数口径看，今年5月份新开户数高于2024年的6个月份。开户数的变动，反映市场温度的变化。过去一段时间以来，在国家队等大型机构持续入市托底的背景下，A股开户数呈现回暖趋势。以2024年10月份为例，在924行情催化下，该月开户数高达684万，达到数据峰值。春节以来，科技行业出现DeepSeek时刻，推动全球对中国资产的重估，不少投资者继续紧随入场。今年2月份和3月份，A股新增开户数分别为283万和306万，仅次于2024年10月的史诗级暴涨行情。今年4月份，在特朗普关税冲击下，全球股市出现剧烈波动，一些投资者入场抄底，该月A股新增开户数为192万，同比增长约30%，超过去年7个月份。再到今年5月份，新开户数环比回落，但对比去年仍旧维持20%增长。从近一年数据看，开户数与赚钱效应等息息相关，月度数据时常有波动，但对比去年同期，数据总体还是处于回暖区间，市场情绪正逐步修复之中。
格隆汇06-05 15:07
古茗、毛戈平飙升超6%，港股消费类次新股集体创历史新高
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来集体上涨，古茗（02596.HK）、毛戈平（01318.HK）、布鲁可（09939.HK）和蜜雪集团（09922.HK）股价均创历史新高。截至发稿，古茗上涨6.04%，毛戈平涨5.76%，布鲁可涨4.61%，蜜雪集团涨3.92%。港股消费ETF（159735）近30日资金净流入超15亿元，显示市场对消费板块的持续追捧。兴业证券指出，消费类次新股的强劲表现得益于中国消费市场复苏、政策支持及企业高成长性。以下为近期消费类次新股表现对比：股票名称代码涨幅市值（亿港元）古茗 02596.HK 6.04% 约180 毛戈平 01318.HK 5.76% 约551 布鲁可 09939.HK 4.61% 约120 蜜雪集团 09922.HK 3.92% 约220 市场热情反映了投资者对消费升级和高增长企业的乐观预期。企业表现与投资逻辑古茗作为新茶饮赛道领军企业，2024年门店数突破1.2万家，营收同比增长超30%，净利润率达15%。其“高性价比+下沉市场”策略有效捕捉三四线城市消费潜力。毛戈平凭借高端美妆品牌定位，2024年零售额位列中国高端美妆第七，IPO募资21.87亿港元，超募919倍，显示市场热捧。毛戈平董事长毛戈平表示：“我们将继续深耕高端美妆，推动品牌国际化。”布鲁可专注儿童积木市场，2024年营收增长25%，得益于IP联名和海外市场扩张。蜜雪集团则以“健康茶饮”差异化定位，2024年净利润同比增长40%，海外门店数突破1000家。以下为企业核心竞争力对比：公司核心业务 2024年营收增长市场定位古茗新茶饮 30% 下沉市场毛戈平高端美妆 20% 高端消费布鲁可儿童积木 25% 亲子消费蜜雪集团健康茶饮 35% 健康消费这些企业的快速成长和差异化定位构成了投资的核心吸引力。 IPO热潮与市场催化 2024年底至2025年初，香港IPO市场显著回暖，消费类企业成为主力。毛戈平于2024年12月10日上市，首日暴涨85%，募资2.7亿美元，创香港近四年IPO最佳表现。古茗、布鲁可和蜜雪集团分别于2024年第四季度上市，均获超百倍认购，显示消费类次新股的吸金能力。香港证监会近期优化IPO流程，降低上市门槛，吸引更多消费企业赴港上市。此外，中国消费市场复苏信号明显，2025年5月社零总额同比增长8.5%，餐饮和化妆品类增速超15%。中金公司指出，消费类次新股的上涨与政策宽松、消费升级及企业盈利兑现密切相关。消费行业发展趋势中国消费市场正步入“新消费”时代，年轻消费者对品牌、品质和体验的追求推动了新茶饮、高端美妆和亲子消费的快速增长。Frost & Sullivan数据显示，中国新茶饮市场2024年规模达1800亿元，预计2025年突破2000亿元。古茗和蜜雪集团受益于这一趋势，凭借规模化运营和品牌溢价实现高增长。高端美妆市场同样火热，2024年中国市场规模同比增长12%，毛戈平以“国风美学”定位抢占高端消费心智。儿童消费领域，布鲁可通过IP联名和STEAM教育理念，迎合Z世代父母的消费升级需求。政策层面，2025年5月28日，中国商务部发布促消费政策，涵盖餐饮、美妆和亲子消费，预计进一步刺激市场需求。投资机会与风险消费类次新股的投资机会集中在高成长性和品牌溢价企业，如古茗和毛戈平，其下沉市场和高端定位形成差异化优势；布鲁可和蜜雪集团则受益于亲子消费和健康消费趋势。国泰君安指出，消费类次新股市盈率约40倍，低于历史均值50倍，估值修复空间较大。然而，高估值风险不容忽视，X平台用户@RalphOrtiz14评论：“新消费估值已不便宜，古茗、蜜雪集团等市盈率达40倍，需警惕回调风险。”此外，原材料成本上涨和消费市场波动可能影响盈利稳定性，投资者需关注企业现金流和扩张节奏。编辑总结港股消费类次新股的集体上涨反映了中国消费市场的强劲复苏和投资者对高增长企业的追捧。古茗、毛戈平、布鲁可和蜜雪集团凭借差异化定位和品牌优势，成功抓住新消费浪潮。香港IPO市场的回暖和政策支持为板块提供了催化剂，消费升级趋势进一步巩固了企业增长逻辑。然而，高估值、成本压力和市场波动风险需警惕，投资者应结合企业基本面和宏观环境谨慎布局。 2025年相关大事件 2025年6月4日：港股消费类次新股集体创历史新高，古茗涨6.04%，毛戈平涨5.76%，布鲁可涨4.61%，蜜雪集团涨3.92%，市场热情高涨。 2025年5月28日：中国商务部发布促消费政策，涵盖餐饮、美妆和亲子消费，预计2025年社零总额增速达9%，利好消费类企业。 2025年5月20日：古茗发布2024年财报，门店数突破1.2万家，营收增长30%，净利润率达15%，股价单日上涨8.7%。 2025年3月15日：布鲁可与迪士尼达成IP联名合作，推出限量款积木产品，股价一周内累计上涨12.3%。 2025年1月10日：蜜雪集团海外门店突破1000家，2024年净利润同比增长40%，推动股价创上市以来新高。国际投行与专家点评 2025年6月3日，摩根士丹利分析师Emily Chen表示：“古茗和蜜雪集团在新茶饮市场的规模优势和下沉策略使其具备长期增长潜力，但需关注原材料成本上涨风险。” 来源：智通财经 2025年6月2日，高盛分析师David Lau指出：“毛戈平的高端美妆定位契合消费升级趋势，其IPO热潮反映市场信心，但高估值需警惕回调。” 来源：财华社 2025年5月30日，瑞银集团分析师Sophia Zhang称：“布鲁可的IP联名和教育积木产品迎合亲子消费需求，但需关注海外市场竞争加剧。” 来源：Investing.com 2025年5月29日，巴克莱银行分析师James Wong表示：“蜜雪集团的健康茶饮定位和海外扩张为其带来估值溢价，但需关注消费市场波动风险。” 来源：今日美股网 2025年5月28日，消费行业专家Linda Wang表示：“中国新消费市场的快速增长为次新股提供了沃土，但高估值和宏观不确定性可能影响短期表现。” 来源：国际金融报来源：今日美股网
今日美股网06-05 00:11
港股消费四姐妹市值飙升，蜜雪集团、泡泡玛特领跑新消费热潮
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HK）、老铺黄金（06181.HK）和毛戈平（01318.HK）股价齐创历史新高，总市值合计突破6400亿港元，被市场誉为“港股消费四姐妹”。其中，泡泡玛特市值逼近3300亿港元，年内涨幅达168%；老铺黄金市值接近1700亿港元，年内涨幅超300%。蜜雪集团首席执行官张红超表示：“我们的低价策略和全球化布局持续为品牌注入增长动能。”这一现象反映了资本市场对新消费赛道的强烈追捧，以及消费模式从物质满足向情绪价值的深刻转变。以下为四家企业近期表现对比：公司市值（亿港元）年内涨幅市盈率泡泡玛特 3300 168% 86 蜜雪集团 2300 100% 43 老铺黄金 1700 300% 90 毛戈平 600 110% 57 供给创新重塑行业逻辑新消费企业的崛起源于其通过供给创新创造需求，颠覆传统行业规则。蜜雪集团以2-8元的超低价格带席卷茶饮市场，市占率碾压高价竞品。其“低价不低利”模式通过高效供应链和规模化运营实现盈利，完美契合下沉市场消费需求。蜜雪集团创始人张红超表示：“我们通过极致性价比让消费者感受到消费的乐趣，同时保持健康的利润率。”同样，泡泡玛特凭借自有IP矩阵和盲盒模式，打造了独特的“情绪消费”体验，2024年营收突破130.4亿元，同比增长106.9%。老铺黄金则将古法金饰与现代设计结合，定位高端消费群体，2024年单店平均业绩超3亿元，展现了新消费在产品创新上的巨大潜力。需求分层驱动市场变革新消费的核心在于从“物质满足”转向“情感共鸣”。Z世代占消费人群比例已达47%，其“悦己消费”和“社交消费”理念重塑了市场结构。泡泡玛特的盲盒产品成为年轻人的社交货币，其Labubu系列席卷全球，2025年一季度海外收入同比增长475%。泡泡玛特首席执行官王宁表示：“我们通过IP文化连接消费者情感，创造独特的消费体验。”毛戈平则以国货美妆定位精准切入Z世代的审美需求，2025年以来股价上涨110%，市值超600亿港元。需求分层的趋势使得新消费企业能够精准定位细分赛道，满足消费者对个性化与体验感的追求。供应链变革支撑新消费新消费模式的繁荣离不开供应链效率的革命。蜜雪集团通过自建冷链物流将单杯成本压至3元，颠覆了传统茶饮的高成本模式。其数据直连的供应链网络实现了从果园到门店的实时响应，构建了“消费者-企业-供应商”的价值共生体。老铺黄金则通过限制供给和精准营销提升品牌溢价，其创始人徐高明表示：“我们将每家门店打造成艺术品展示空间，单店GMV目标超10亿元。”泡泡玛特依托高效的IP开发与生产体系，快速推出新品，满足消费者对“新鲜感”的需求。这些变革不仅降低了成本，还增强了企业的市场响应速度，为新消费的爆发提供了坚实支撑。资金为何偏爱港股消费港股消费板块的火热得益于其稀缺性和高成长性。富国基金研究报告指出，港股通消费指数估值处于历史低位，相比A股，港股对未盈利企业的包容性吸引了大量新消费企业上市。2025年，国务院“惠港5条”政策优化了上市环境，南向资金净流入超6333亿港元，消费板块成为资金热捧的对象。广发价值核心基金经理吴远怡表示：“新消费赛道如谷子经济、国潮消费品展现了强劲的增长潜力，投资者应关注品牌势能强的龙头企业。”此外，国内促消费政策持续加码，如深圳的“以旧换新”补贴和上海的消费券发放，进一步点燃了消费市场热情。以下为部分新消费概念股表现：公司领域年初至今涨幅茶百道新茶饮 44.87% 布鲁可潮玩 175% 卫龙美味零食 7.97% 巨子生物美护 278% 编辑总结港股消费四姐妹的集体爆发反映了中国消费市场的结构性变革，从物质消费向情绪消费的转变驱动了新消费赛道的崛起。蜜雪集团、泡泡玛特等企业通过供给创新和精准定位，成功抓住Z世代的消费需求，而高效的供应链体系为其提供了坚实支撑。政策支持和资金流入进一步催化了港股消费板块的繁荣。然而，高估值和同质化竞争风险不容忽视，投资者需关注企业的盈利质量和长期竞争力，以捕捉新消费赛道的结构性机会。 2025年相关大事件 2025年5月27日：蜜雪集团股价创历史新高，总市值突破2000亿港元，5月累计涨幅达12.09%，成为港股新消费板块的领军企业。 2025年5月16日：恒生指数季度检讨公布，蜜雪集团、布鲁可、古茗被纳入恒生综合指数成份股，预计6月9日生效，吸引外资持续流入。 2025年4月25日：泡泡玛特APP登顶美国App Store购物榜，其海外市场收入同比增长475%，成为中国潮玩品牌全球化的标杆。 2025年3月5日：老铺黄金股价突破600港元，超越腾讯，成为港股“新股王”，年内涨幅超1900%，引发市场对新消费投资的热议。专家点评吴远怡（广发价值核心基金经理，2025年5月20日）：“新消费赛道的崛起源于消费者对情绪价值和个性化体验的追求，谷子经济和国潮品牌展现了巨大潜力，但高估值企业需警惕盈利能力的可持续性。” 蒋卫华（永赢新兴消费智选基金经理，2025年5月15日）：“能够挖掘消费者未满足需求的企业将在新消费领域脱颖而出，悦己消费的空白为品牌提供了广阔增长空间。” 卫哲（嘉御资本创始合伙人，2025年4月28日）：“消费行业因现金流稳定和抗周期性受到国际资本青睐，港股消费企业的重估将成为中国资产重估的起点。” 洪灝（华福国际首席执行官，2025年5月21日）：“港股消费板块的结构性机会凸显，科技、消费和医疗保健将成为2025年最具吸引力的投资方向。” 张萍（银华品质消费基金经理，2025年3月31日）：“Z世代的消费偏好推动了潮玩和国潮品牌的崛起，消费企业的创新力和品牌文化将是长期竞争的关键。” 来源：今日美股网
今日美股网06-05 00:10
港股6月4日表现：科技、医药、煤炭板块领涨，恒指微升0.60%
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新消费板块表现突出，“新消费四姐妹”（毛戈平、泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金）齐创历史新高。泡泡玛特（09992.HK）涨超5%，机构预测2025年净利润达70亿元；蜜雪集团（02097.HK）涨超5%，市值突破2300亿港元。证券及经纪股普涨，弘业期货（03678.HK）涨5.02%，受市场成交活跃提振。锂电池股走强，天齐锂业（09696.HK）涨4.96%，受益于新能源车销量增长；比亚迪股份（01211.HK）涨1.40%，5月销量37.69万辆，同比增14.05%。个股方面，卫龙美味（09985.HK）涨近8%，配股筹资11亿港元用于产能扩张；联易融科技-W（09959.HK）涨超10%，数字货币布局获市场认可。编辑总结 6月4日港股三大指数小幅上涨，科技、医药、煤炭板块领涨，反映市场对AI、新能源和能源安全的乐观预期。医药股受益于创新药进展和虚拟资产衍生品政策，煤炭股受全球能源需求回暖支撑，科技股则因消费旺季和企业盈利改善表现分化。恒生指数年内涨16.85%，但地缘政治风险和估值压力可能增加短期波动。投资者可关注低估值高股息的煤炭股（如中煤能源）、创新驱动的医药股（如信达生物、再鼎医药）及消费龙头（如泡泡玛特），同时警惕关税政策和宏观经济不确定性。NLR ETF（核电相关）或港股新能源车ETF可提供分散化投资机会。 2025年相关大事件 2025年6月4日：港股三大指数齐涨，恒生指数涨0.60%，医药和煤炭板块领涨，港股通净流入35.16亿港元。 2025年5月23日：香港证监会拟为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易，医药和科技板块获资金追捧。 2025年2月27日：香港交易所年报显示2024年利润涨10%，IPO和交易量回暖，提振市场信心。 2025年2月21日：恒生科技指数单日涨6.53%，受阿里财报和AI政策刺激，但机构警告短期回调风险。机构与专家点评交银国际（2025年6月4日）：“腾讯音乐会员增长和IP业务拓展前景明确，目标价上调至74港元，维持‘买入’。” 里昂（2025年6月3日）：“吉利汽车新车型和GEA平台将提升盈利能力，目标价23港元，‘高度确信跑赢大市’。” 星展（2025年6月2日）：“理想汽车新车型组合和规模效应将推动销量和利润增长，目标价上调至136港元，‘买入’。” 崔东树（CPCA秘书长，2025年6月4日）：“新能源车市场在政策和价格战驱动下持续增长，关注本土品牌竞争力。” 来源：今日美股网
今日美股网06-05 00:10
“港股三朵金花”股价齐创新高，恒生消费ETF(159699)重回升势，年内反弹16%！
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尔国际(06969)上涨12.87%，毛戈平(01318)上涨11.26%，泡泡玛特(09992)，卫龙美味(09985)等个股跟涨。恒生消费ETF(159699)收涨1.27%。拉长时间看，截至收盘，恒生消费ETF自4月8日低点至今累计反弹16%。流动性方面，恒生消费ETF全天换手7.56%，成交1.02亿元。拉长时间看，截至6月4日，恒生消费ETF近1月日均成交1.10亿元，居可比基金第一。规模方面，恒生消费ETF最新规模达13.39亿元。从估值层面来看，恒生消费ETF跟踪的恒生消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.06倍，处于近5年19.55%的分位，即估值低于近5年80.45%以上的时间，处于历史低位。恒生消费ETF紧密跟踪恒生消费指数，恒生消费指数旨在反映提供与日常消费相关的消费品制造及服务的香港上市证券之整体表现。数据显示，截至2025年6月3日，恒生消费指数(HSCGSI)前十大权重股分别为泡泡玛特(09992)、安踏体育(02020)、百胜中国(09987)、创科实业(00669)、携程集团-S(09961)、农夫山泉(09633)、万洲国际(00288)、蒙牛乳业(02319)、海尔智家(06690)、申洲国际(02313)，前十大权重股合计占比59.23%。值得一提的是，恒生消费指数(HSCGSI)也是泡泡玛特含量最高的指数！ Wind数据显示，截至6月4日收盘，泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金3家公司股价齐创新高，总市值合计突破7300亿港元，被市场冠以“港股三朵金花”的称号。其中，截至收盘，泡泡玛特股价年内涨幅为174.4%，市值超3300亿港元；蜜雪集团股价3个月涨幅达到134.9%，市值为2337亿港元；老铺黄金年内涨幅高达324.2%，市值为1716亿港元。摩根大通发布报告称，对中国IP产业的乐观前景更有信心，其中泡泡玛特为该行首选之一，评级“增持”。其表示，虽然大多数企业尚未见到显著需求回升，但是因为价格亲民，以及创造实时的情感与社交联结，IP商品仍是今年表现最佳的消费品类之一。中信建投证券表示，“两新”政策与消费激励政策兑现程度良好，拉动下游消费增长，同时支撑中游设备制造业，5月PMI制造业整体景气回暖，出口订单反弹，新动能和消费品表现突出，中国基本面的韧性将为市场提供底部支撑。继续看好“新质内需成长”方向，目前仍以内需循环为佳，聚焦服务消费、新消费等。恒生消费ETF(159699)T+0交易，场外联接(A类：020743；C类：020744)，一键布局港股新消费。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-04 20:18
港股新消费概念股再度飙升，泰康港股通大消费指数(A类:006786;C类:006787)重仓股泡泡玛特股价创历史新高！
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港股消费品F4”的老铺黄金、泡泡玛特、毛戈平、蜜雪集团均有亮眼表现。摩根大通发表报告指，对中国IP产业的乐观前景更有信心，其中泡泡玛特为该行首选之一。该行表示，虽然大多数企业尚未见到显著需求回升，但因提供价格亲民的享受，以及创造实时的情感与社交连结，IP商品仍是今年表现最佳的消费品类之一。业内机构预测，泡泡玛特未来盈利增长前景向好，2025至2027年收入及盈利年均复合增长率将达到38%及44%。该行指出，泡泡玛特新产品可持续推动增长，加上持续在全球市场扩张，年初至今预料已开设逾35间分店及20间无人商店，相信今年开设100间海外门店的目标可达成，目前预测2025财年收入及盈利将分别增长66%及82%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)紧密跟踪港股通大消费指数，中证港股通大消费主题指数从港股通范围合资格证券中选取符合大消费主题的不超过50家香港上市公司证券作为指数样本，以反映大消费主题上市公司证券的整体表现。估值方面，截至2025年6月3日，港股通大消费指数最新市盈率（PE-TTM）处于成立以来18.85%的分位，估值性价比突出。当前港股通大消费板块兼具“高成长性+估值洼地”双重属性。中证港股通大消费指数聚焦新兴消费赛道，高集中度锚定结构性机遇，新消费趋势引领产业升级，南向资金与IPO热潮形成正向循环。随着消费复苏斜率加快，叠加龙头企业全球化与智能化转型深化，泰康中证港股通大消费主题基金（A类：006786，C类：006787）有望持续跑赢大盘，成为投资者把握中国消费升级红利的核心工具。截止2025年3月31日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)基金前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、百济神州、创科实业、泡泡玛特、小鹏汽车-W等，前十大权重股合计占比61.78%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，一键把握港股大消费行业上升机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-04 12:17
港股午评：恒指涨0.72%、科指涨1.01%，核电及生物医药股强势，泡泡玛特等“港股消费品F4”创新高
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此外，“港股消费品F4”——泡泡玛特、毛戈平、蜜雪集团、老铺黄金齐创新高！企业新闻药师帮(09885.HK)：与越疆科技签订战略合作与业务部署协议，共同探索协作机器人及相关AI产品在药品研发等领域的应用。蔚来汽车(09866.HK)：2025年Q1营收120.35亿元，去年同期99.1亿元；Q1净亏损68.9亿元，去年同期净亏损52.58亿元；预计第二季度交付数量将在7.2万至7.5万辆之间。中信银行(00998.HK)：获准筹建金融资产投资公司，注册资本金拟为人民币100亿元，该行以自有资金出资，持股比例为100%。中信证券(06030.HK)：获批复公开发行不超过150亿元科技创新公司债券。信义能源(03868.HK)：太阳能发电场基础设施REIT拟于中国上市。阜博集团(03738.HK)：完成配售1.38亿股配售股份，净筹约5.13亿港元。腾讯控股(00700.HK)在晶泰控股(02228.HK)的持股比例从6.47%降至5.93%。理想汽车(02015.HK)：高盛上调理想汽车(02015.HK)目标价至138港元，上调2025至27年盈测。美的集团(00300.HK)：瑞银集团于5月28日减持美的集团(00300.HK)股份，持股比例从5.05%降至4.95%。歌礼制药(01672.HK)：同类首创、每日一次口服FASN抑制剂地尼法司他(ASC40) 痤疮III期试验达到所有终点。中国生物制药(01177.HK)：贝莫苏拜单抗联合安罗替尼一线治疗PD-L1阳性非小细胞肺癌3期研究数据在2025年ASCO年会公布。红星美凯龙(01528.HK)：《红星美凯龙控股集团有限公司重整计划（草案）》表决获得通过。机构观点光大证券国际：基于外贸环境具改善契机，以及内地已经开启新一轮对内循环经济的刺激政策，预期港股下半年将平稳向上，恒指最高目标可看25000点，此与去年12月其对全年港股所定的最高目标水平一致。该行预期下半年外贸政策环境具改善空间，但贸易数据的表现将有所滞延。因此下半年内地总体经济增长表现，将主导港股走势。另一方面，预期下半年外围利率环境将重新进入下降周期，从而在资金面上，对内地及香港市场带来利好支持。但与上半年DeepSeek横空出世带动市况急升、随后急回的情况不同，预料下半年港股波幅或有所缩窄。从估值因素来看，港股目前预期市盈率接近并略低于过去5年平均值，同时恒指的股息收益率亦处于3至4厘的均值区间，反映港股目前整体估值仍处于一个相对合理的范围。国泰海通：展望未来，短期中美贸易谈判仍有较大不确定性，或将对港股风险偏好和盈利预期形成扰动。但结构上，该机构认为，港股中云集诸多稀缺优质资产的恒生科技板块更加值得重视。凭借科技龙头标的稀缺性，有望率先受益于AI产业变革，同时港股龙头互联网企业资本开支和云业务收入同步也强劲增长。华泰证券：年初以来，内需边际修复、产能出清进入“冲刺期”，宏观增长变化好于24年底预期。4月贸易风险上升又进一步测试了在中美贸易摩擦风险下的市场底部区间。虽然未来关税问题不排除依然有反复，但港股风险溢价和经济的尾部风险都明显减缓，震荡中枢理应上行。中金公司：越来越多的A股公司赴港上市，是因为政策环境配合、市场活跃度提升和集聚效应、公司业务需要与投资者结构。今年以来，已有赤峰黄金、钧达股份、宁德时代、恒瑞医药以及吉宏股份这5家公司陆续完成A to H港股两地上市，首发募集资金达到560亿港元。后续仍有近50家A股计划赴港上市，潜在流动性需求1500-1800亿港元。对于A to H上市浪潮，中金公司表示，长期改善港股市场结构，优质公司吸引更多资金沉淀，强化香港作为中国资产投资窗口和人民币离岸中心地位。长期来看，一个好的市场最大的优势是好的公司不断上市并聚集，进而吸引更多资产沉淀，再吸引更多优势公司上市，形成公司与资金的正反馈。港股市场近年来一系列改革措施也有望吸引更多资金沉淀实现优质公司与资金的双向正循环。不过，短期需注意的是，港股IPO与配售的激增，可能给市场短期带来一定流动性供给压力，尤其是情绪和估值较为透支的情况下。
金融界06-04 12:07

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