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在电视天气直播中讨论米尔顿飓风时,这位资深气象学者崩溃并开始哽咽
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加让他焦虑。而社会在明知道污染正在加剧
气候
变暖
,并导致越来越多的暴力天气时,依然没有采取足够的措施来减缓这种情况,这让他感到沮丧。 同时,他也对即将遭受飓风米尔顿破坏的人们、生态系统以及生物充满了同情。 “夺走生命,”莫拉莱斯说,“摧毁生活。你不得不为那些处在飓风路径上的人们感到难过。” 在气象学领域四十年职业生涯中,莫拉莱斯致力于保持“非惊慌”风格,现在他逐渐转变为一位公开承认对全球变暖日益加剧的威胁感到恐惧的气象学家。 自从这条视频在社交媒体上引发轰动后,莫拉莱斯说,他尤其得到了TikTok年轻人的强烈支持。 “他们似乎在某种程度上感到自己得到了代表,”现年62岁的莫拉莱斯说。“他们看到这种焦虑和情感,而这正是Z世代和α世代的感受。他们对气候变化感到焦虑。而我也是。” 莫拉莱斯的气象学事业始于1984年,最初为美国国家气象局工作,随后在美西语电视台和Telemundo工作,2009年加入迈阿密NBC6担任首席气象学家。 他是1997年克林顿政府期间约100位被召集参加气候变化简报会的电视气象学家之一,莫拉莱斯说,这次会议激发了他“寻找一种方式来传达即将到来的威胁。” 他开始在天气预报中更多地提及气候变化的影响。 尽管如此,莫拉莱斯说,他一直以自己是一个冷静的理性之声而自豪,有信心能够传递信息,帮助人们避免危险。 然而,近年来,随着风暴强度和猛烈程度的增加,情况发生了变化,这些曾经无法想象的增长速度让他感到担忧。 “但随着地球温度的上升,我对预测风暴强度的信心正在下降,”他在2023年为《原子科学家公报》撰写的一篇文章中写道。“如今,我不再像以前那样自信地让人们对风暴强度感到安心。我害怕这些风暴会在瞬间迅速加强。” 气象学家曾是新闻界中最受信任的声音之一,然而,由于报道全球变暖导致的极端天气,一些气象学家成为了不接受气候科学的人的攻击目标。 去年,克里斯·格洛宁格在因为他的气候变化播报收到死亡威胁后,辞去了爱荷华州得梅因KCCI首席气象学家的职位。 在佛罗里达州,气候科学的讨论尤为敏感。州长德桑蒂斯于今年5月签署了一项法律,删除了州法律中的“气候变化”一词。 莫拉莱斯说,虽然他从未收到过死亡威胁,但近年来他在社交平台X上收到的反对意见大增。 他在9月30日发表的一篇文章中写道,在警告飓风海伦将造成灾难后,他被称为“气候激进分子”,他的预测被批评为“夸大其词”。 “但这不是夸张,”他写道。“也许那些认识我为‘只讲事实、不惊慌’的气象学家的人,无法适应新的我。这就是他们争论并指责我夸大即将出现的天气威胁的原因。但没有人能逃避真相。” 然而,他说在南佛罗里达的超市或邮局里,遇到的人感谢他在飓风期间的指导,并感谢他直到最近一直是迈阿密少数在电视上谈论气候变化的人之一。 “我们只是陈述已经存在的事实,陈述即将发生的事情,我们亲眼目睹了这些,”他说。“气候危机已经到来。这不是未来的问题,而是今天的问题,值得我们所有人的关注。” 佛罗里达州越来越多的气象学家开始讨论气候变化,其中包括坦帕湾WFLA-TV的杰夫·贝拉德利和南佛罗里达NBC6的史蒂夫·麦克拉克林,后者在电视上对州的“不要说气候变化”法律进行了严厉批评,并敦促人们进行研究并投票选举。 “有些候选人相信气候变化,并且认为有解决办法,有些候选人则不相信,”麦克拉克林说。 莫拉莱斯说,他之前只有一次在直播时哽咽过,那是在飓风玛丽亚登陆他长大的波多黎各的前夕,当时他在 Facebook 上进行直播。 “许多人联系我,说如果他们没有看到那则视频,他们就不会做好充分准备,”莫拉莱斯写道。“他们感谢我救了他们的命。不管这是否夸大其词,都让人振奋。” 来源:加美财经
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加美财经
2024-10-10
ESG分析师调查:在目标与转型之间
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如何改善可持续发展工作。企业正在意识到
气候
变暖
和生态系统恶化带来的威胁,这为继续关注这一话题提供了强大的动力。 净零目标进展甚微 近年来,各大公司纷纷制定目标,承诺减少碳排放并抵消剩余排放量,以确保对气候变化的净贡献为零。大多数目标都集中在2050年,以符合《巴黎协定》。 但如图1所示,我们的分析师认为,他们所研究的大多数公司并没有实现该目标的可靠计划。 (资料来源:富达国际) 令人担忧的是,自去年我们调查报告显示企业如何努力将排放目标与切实行动结合起来以来,这一差距进一步扩大。 随着净零排放的现实变得更加清晰,分析师列举了各种后果。一位专注于欧洲能源公司的分析师表示:“公司设定了绝对的脱碳目标,然后通过出售资产来实现这些目标(因此排放量仍归新东家所有)。”另一位分析师指出,一家矿业公司“口头上承诺减排目标”。 在某些情况下,任务的艰巨性迫使公司彻底重新考虑其目标。一位固定收益分析师报告称,她关注的一位“ESG领导者”现在“将他们的目标缩小到他们认为更现实可实现的目标”。 三种方法可以推动发展 显然,实现净零排放还有很长的路要走。我们该如何实现这一目标?分析师们确定了他们认为将促进公司改善环境实践的三个领域:监管、政府支持和股东行动。 (资料来源:富达国际) 我们去年报道过监管的重要性,因此看到过去12个月推出的一系列新指南令人鼓舞。国际可持续发展标准委员会(ISSB)为可持续发展报告制定了全球基准。欧盟已实施全面的企业可持续发展报告指令(CSRD),以支持其到2030年将排放量减少55%的努力。 然而,监管并非孤立发挥作用。美国《降低通胀法案》等措施凸显了政府支持的影响力,该法案为采用绿色技术提供了巨大的激励计划。这也促使其他希望参与建设强劲转型经济的政府部门做出政策回应,例如欧盟的《绿色协议工业计划》。 不出所料,消费者行为对非必需消费品公司的影响最大,仅次于监管对公司环境行为的影响。其对价值链下游、远离消费者的公司的影响明显更为有限。投资者撤资或排斥以及地缘政治在改善环境实践方面被视为无效。 交战规则 相比之下,今年相信股东行动能够带来改变的分析师数量有所增加。我们的分析师认为,一些最有成效的股东行动是与公司管理团队互动的形式。 一位欧洲材料分析师表示:“我曾与一家矿业公司进行过环保合作,很明显他们采纳了我们关于排放报告的反馈意见。”如图3所示,这是一种普遍的看法——大多数公司都愿意参与ESG问题。 (资料来源:富达国际) 正如一位分析师在与西班牙一家公用事业公司的对话中所言:“由于我们的年度合作,我们看到了他们的行为发生了变化。例如,在薪酬方面,董事会现在必须将其工资的20%以股票形式持有,并持有至少五年,以确保他们与长期投资者更加一致。” 通常,投资者的共同努力才能产生最大的效果。富达牵头的Climate Action 100是一个由机构投资者组成的团体,管理着约68万亿美元的资产,该团体正在与澳大利亚矿业公司力拓进行持续合作。因此,该公司同意开始报告其在所谓的绿色钢铁项目上的支出和进展情况,并通过长期薪酬激励措施鼓励管理层推行这些举措。 当然,有些企业可能只是在口头上支持可持续发展。我们近一半的分析师表示,他们的公司会宣传比实际行动更好的可持续发展资质,这一发现与前几年的调查结果一致。 (资料来源:富达国际) 这在实践中意味着什么各不相同。我们的分析师指出,有些公司自己也不清楚正确的行动方向。例如,一些分析师强调了电动汽车(EV)生产的复杂性。 “各公司普遍赞扬电动汽车‘拯救地球’的积极影响,但实际上我并没有看到太多关于电池生产污染程度的讨论,”一位固定收益分析师解释道。“此外,目前电动汽车的社会影响值得怀疑:电动汽车的价格较高,限制了低收入人群的出行选择。” 其他人也承认,一家有环保意识的公司不一定会考虑到社会和治理问题。一位公用事业分析师评论道:“许多可再生能源公司出于环保原因,声称自己非常重视ESG,但却不承认他们的治理存在问题,而且许多产品(例如电池和太阳能电池板)的报废管理存在很大的不确定性。” 风险成为现实 公司持续积极参与环境实践还有另一个原因:他们知道威胁是真实存在的,并且在某些情况下对他们的运营产生了财务上甚至是物理上的影响。 (资料来源:富达国际) 一位材料分析师表示:“天气变化是我所关注的大多数公司面临的一个问题,公司必须加以适应。” 保险业已经在寻求减轻这种影响。一位欧洲金融分析师报告称:“非寿险公司正在与第三方数据提供商合作,将自己的研究结果与更大的气候和天气模式数据集相结合。这样一来,保险公司就可以与客户就预防行动和价格政策进行沟通。” 这就是为什么我们的最新ESG调查应该是乐观的原因之一,公司可能在实现净零计划上落后,但他们至少变得更加敏锐地意识到这些风险。还有很长的路要走,但我们的分析师发现了一些方法,以及许多理由让他们的公司实现这一目标。 [1] 去年我们询问分析师,他们认为其公司中有多少比例在分配足够的资本支出以实现净零;今年我们询问他们认为有多少比例的公司有可信的2050年净零目标。
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Sissi
2024-07-13
2024年可持续金融市场展望
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产生影响,是威胁 健康的倍增器”。2
气候
变暖
和自然资本的破坏导致诸多卫生条件 恶化和传染病加剧。 森林砍伐、生态系统变化和城市化导致疟疾和登革热等许多病媒 传播疾病增加。这些疾病及其他一些传染病过去常见于热带地区, 但随着气温升高,或蔓延到世界上新的地区。流行病学研究发现, 2015-2016 年巴西爆发的寨卡病毒与出现创纪录的温暖气候和干 旱有关,美国最温暖的地区也出现了在本土传播的寨卡病毒病例。 据医疗研究慈善机构 Wellcome Trust 估计,到 2080 年还将有 10 亿人或感染蚊子携带的气候敏感性传染病,因为
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变暖
会使得 昆虫迁徙到以往气候更寒冷、更恶劣的地区。 《柳叶刀》的研究分析表明,自 1991-2000 年以来,人类每天承 受与高温有关的健康压力的小时数持续上升。在人口最多的 10 个 国家中,在轻度户外体力活动中,出现中度热应激的风险平均每 天增加 4.5 个小时。在印度尼西亚和孟加拉国,平均每天的热应激 时间较基准水平高近 8 个小时。 提及健康的国家自主贡献(NDC)数量明显增加,占比从 2020 年 的 73%增加到 2022 年的 90%以上。3国家自主贡献中包含的大多 数卫生提案均无资金资助,这为与气候相关的健康适应性和医疗 系统复原力带来巨大的资金缺口。不同的估测数据表明,仅有不 到 5%的多边气候融资被指定用于公共卫生或医疗。 部分资金缺口将需由私有资本来填补。继第 28 届联合国气候变化 大会召开之后,我们预计将有更多的主权国家和超国家开展涵盖 气候变化和健康主题的可持续债务活动。一些民间团体,例如可 持续市场倡议卫生系统工作组,或影响企业在其可持续融资框架 下纳入何种范围的活动;成员公司 Merck & Co 和 Sanofi SA 在此 之前已发行贴标债券。 医疗保健属于《社会责任债券原则》中的“基本服务需求”范畴, 但与气候相关的健康活动亦可被视为绿色活动。在国际资本市场 协会(ICMA)“气候变化适应”的绿色类别下,与健康相关的影 响指标包括:改善因气候相关健康影响造成的员工缺勤情况、受 洪水和其他气候灾害影响的人数,以及与提高医院或诊所等建筑 物气候适应能力相关的指标。 相关研究 Brazil’s Sovereign Framework Set to Increase Investors’ Confidence (October 2023) ESG Ratings Insights: Bond Use of Proceeds (August 2023) South Korea’s Green Financing Incentives Aim to Match Strong Social Bond Growth (June 2023) Mexico’s Taxonomy Lays Foundation to Address Key Social Factors (May 2023) 主题 5:可持续发展挂钩贷款的可靠性问题凸 显 对于可持续发展挂钩贷款(SLL)领域的投资者而言,附有环境、 社会和公司治理(ESG)棘轮和条款的贷款的关键绩效指标(KPI) 和可持续发展绩效目标(SPT)的稳健性和可靠性,以及这些指标 与公司业务活动的一致程度,将成为至关重要的决定因素。该趋 势普遍存在于公共债务市场,我们预计 2024 年其将成为可持续发 展挂钩贷款市场的决定性特征。 与公共资本市场上的可持续发展挂钩债券类似,市场参与者对可 持续发展贷款的可靠性亦日益谨慎。资产所有者更倾向于审查投 资决策如何对环境和社会产生实际影响,以及如何保护其免受薄 弱的可持续框架或可持续性挂钩工具设计不当相关的声誉风险。 利率上升和宏观不确定性阻碍了借款,尤其是对杠杆率水平较高 的公司的借款。相比 2021 年和 2022 年银团杠杆贷款大市场上争 相发行可持续发展挂钩贷款的繁荣景象,2023 年与 KPI 挂钩的贷 款发行量已大幅减少。借款人的披露疲劳,以及构建包含 ESG 条 款和棘轮的贷款所需的时间和成本亦或是导致贷款减少的原因。 据《环境金融》表示,截至 2023 年 11 月,以美元计价的可持续 发展挂钩贷款规模比 2022 年减少了近 50%。 可持续发展挂钩贷款缺乏健全的 KPI 遴选标准是核心问题所在。 KPI 须与借款人的整体业务相关,处于核心地位并具重要性,可衡 量且可设定基准。然而,据英国金融行为监管局 2023 年 6 月的研 究发现4,一些市场参与者预计半数可持续发展挂钩贷款未能制定 健全的 KPI。SPT 的设计欠佳,目标较低,无法推动企业行为发生 有意义的改变。 Fitch Solutions 旗下公司 Covenant Review 的研究强调了投资者对 “漂绿”、贷款协议中的 ESG 相关条款过于复杂等的负面看法, 这些问题导致欧洲杠杆贷款市场的贷款交易拒绝采用或取消 ESG 棘轮。 由亚太贷款市场协会、贷款市场协会和银团及交易协会于 2023 年 2 月联合发布的《可持续发展挂钩贷款原则》(SLLP)强调,随着 可持续发展挂钩市场不断扩大,需要出台更明确的标准和市场指 引。 最新发布的 SLLP 制定了更严格的 SPT 标准,并要求借款人制定的 KPI 对于借款人的可持续性战略和业务运营具有重要意义。但由于 SLLP 的采用为自愿性质,其能否被广泛采用仍存在不确定性。 就 KPI 目标、遴选和 SPT 目标水平提供外部报告、监控和保证最 终可能成为投资者的标准要求,因其需要信心并防止出现漂绿风 险。我们预计这将是 2024 年的发展方向,但也意识到可能会逐渐 出现报告疲劳。如果公司的可持续发展表现没有明显改善,借款 人、贷款人和投资者或对恢复 ESG 棘轮保持警惕。 因此,管理人的 ESG 整合或影响评估资质和流程可能成为更重要 的区分因素。基于惠誉常青的杠杆融资 ESG 评分研究发现,欧洲、 中东和非洲地区的贷款担保权益凭证(CLO)管理人在 ESG 评分 方面优于美国同业。ESG评分与信息披露无关,取决于对企业对环 境和社会因素的影响进行独立逐项的资产分析。ESG 评分最高的 CLO 主要投资于医疗提供商、电信和商业服务。ESG 评分较低的 CLO 最容易受到公用事业、工业和制造业以及广播和媒体的影响。 惠誉常青的 ESG 评分可为 CLO 管理人、投资者和私募债务投资者 评估欧洲、中东和非洲地区以及北美地区的私人借款人 ESG 状况 和影响提供透明度。 越来越多的私募信贷纳入 ESG 影响战略,但同样将面临 KPI 可靠性挑战 惠誉常青在《2023 年环境、社会和公司治理市场趋势》中讨论了 ESG在私募市场中的作用日益重要,并重申越来越多的市场参与者 考虑整合 ESG 及其影响将成为 2024 年市场上值得关注的趋势。然 而,惠誉常青进一步完善了该观点,提出一项注意事项:可持续 发展挂钩贷款的可靠性、透明度和重要性关键绩效指标将成为私 募债务的重要目标,与上文讨论的杠杆贷款相同。 尽管私募信贷市场快速增长——据 Preqin 数据显示,私募信贷市 场的资产管理规模从 2007 年的 2,800 亿美元左右增长至 1.5 万亿 美元,但是私募信贷影响力投资仍处在非常初级的阶段。咨询公 司 Apex 的一项关于养老金的调查显示,仅有 9%的养老金分配至 ESG 私募债务基金(超过资产组合总额的 5%)5。然而,惠誉常青 观察到私募信贷组合中的 ESG 因素(初期)成熟轨迹与其近期在 公开市场上观察到的情况相似,即从以排除政策为主转变为整合 采纳,然后随着指标和标准的建立,逐步向影响力投资发展。 影响力主导型战略与私募信贷尤其相关(甚至与我们去年讨论的 私募股权的相关度更高,不过这并不在本报告的讨论范围);鉴 于参与贷款结构设计的贷款人数量非常少(且通常为双边关系), 因而其可以管理、影响并坚决要求放出的贷款产生稳健的可持续 发展成果。由于管理的资本规模庞大,并且资产所有人/投资者明确表示纳入环境和社会影响因素,因此私募信贷(尤其是直接贷 款)在填补可持续投资融资缺口方面发挥着越来越重要的作用。 可持续发展挂钩类融资工具的发行日益受到私募信贷基金的追捧。 SLL 的灵活性使得其成为难减排行业转型活动融资的良好工具。一 些私募信贷基金已构建了 SLL,为处于风险和收益率曲线各端的借 款人提供资金。 2021 年,最大的直接贷款机构之一 Ares Management 为英国的工 程与环境咨询公司 RSK 设计了首笔可持续发展挂钩债务(10 亿英 镑)。该笔交易的 KPI 与降低碳排放强度、持续改善健康和安全管 理及道德规范挂钩。此后,Ares 不断扩大其可持续发展方案范围, 将直接贷款实践与更多行业挂钩,如数据解决方案中心、日间护 理提供商和废物管理等。2023 年 10 月,Blackstone 为澳大利亚 的工业行业获取 14.5 亿澳元的可持续发展挂钩贷款。2023 年 10 月,香港另类投资管理公司太盟投资集团亦建立了可持续发展挂 钩认购额度信贷。 然而,由于缺乏借款人在 ESG 信息方面的披露和历史表现数据, 私募信贷投资者/有限合伙公司(尤其是中小型借款人)很难评估 可持续发展表现和信贷风险的影响。投资者需要掌握更多的披露 信息,才能了解 ESG 问题在私募信贷投资中的重要性。PRI 2023 年对私募信贷从业者开展的一项调查显示,42%的有限合伙人要求 普通合伙人每年提供 ESG 相关信息披露,而 31%的有限合伙人要 求普通合伙人提供更频繁的 ESG 相关信息披露。6 相关研究 Revised ESG Loan Principles Reduce Ambiguity and Raise Standards for Borrowers (March 2023) Sustainable Fitch: European CLOs Have Higher ESG Scores than North America CLOs (November 2023) Sustainable Fitch: Issuer Profile, Targets and Reporting Drive SLB Ratings (November 2023) 政治和宏观经济动荡因素将在新的一年继续 影响可持续融资领域 2024 年,随着多个国家的大选日期迫近,可持续融资项目将面临 政治和宏观经济动荡的大环境。惠誉的《2023 年环境、社会和公 司治理市场趋势》报告强调,宏观和地缘政治挑战可能会减缓但 不会阻碍可持续投资。惠誉预期,在新的一年,这些动态仍将与 可持续融资的利益相关者紧密联系。 尽管不同的市场和司法管辖区将面临不同的经营环境,但惠誉认 为,投资者需要时刻关注这些不断攀升的不确定性,以及政治环 境和气候政策可能发生的变化。 具体而言,政治变化将对环境政策造成影响,特别是气候相关政 策的方向,并影响颁布、修订或提出新的气候相关法规的步伐, 而政策的转变对投资者和企业来说至关重要。高利率环境下,下 一年贴标债务的发行规模或将受到抑制。 主要司法辖区进行的大选影响气候政策 印度、欧盟、美国、英国、印度尼西亚和南非等主要经济体即将 选举新的议会或总统。因此而产生的气候政策方向的重大转变 (加强或削弱)将增加市场的波动性。 在 COP28 召开前对各国政府的气候行动进行的全球盘点指出,各 国在实现气候目标方面取得的进展仍然不足。2023 年,史无前例 的极端气温、破坏性山火和洪水灾害再次为人类敲响了关注减缓 气候变化必要性的警钟。 与此同时,惠誉也注意到,由于家庭生活成本压力攀升,决策者 在转型成本、对某些行业或群体的影响等问题上需谨慎行事。随 着 2024 年选举进程的推进,能源转型可能带来的就业机会损失在 政治上引发的矛盾或将日趋尖锐。面临选举挑战的决策者如何化 解这些矛盾将是 2024 年的一个重要议题。 虽然欧盟已将其定位为“绿色协议产业计划”这一旗舰项目下经 济转型的引领者,但 2023 年期间与环境相关的主要立法提案的谈 判剑拔弩张,几乎以失败告终,其中一例是欧盟议会就欧盟《自 然恢复法》或废除《欧洲可持续发展报告标准》的动议(最终被 否决)所展开的斗争。种种迹象表明欧盟在绿色议程上达成的共 识非常脆弱。随着欧洲议会议员选举将于 2024 年 6 月举行,惠誉 预期,一些提案将再度被搁浅,而新议会的组成将对未来几年欧 盟 "绿色协议 "雄心的推进速度起到决定性作用。 在美国,即将到来的总统大选注定会加剧全国范围内的不和谐现 状,尤其是当经济和外交政策等问题可能成为竞选活动的中心议 题时。气候相关话题,特别是在全美范围内采用低碳技术的话题, 仍有可能成为辩论的焦点。尽管在 2025 年下届政府上任之前不太 可能出台全面的政策变化,但惠誉认为,选举初期的竞选言论可 以作为预测未来美国气候政策走向的重要风向标。 在某些国家,选举可能会促使人们的注意力从气候变化转移到其 他更加紧迫的社会或经济问题,尤其是在经济环境严峻、利率高 企、通货膨胀和住房问题严峻的国家,政客们可能会将气候政策 渲染为昂贵、繁琐或不必要的议题,从而导致现有气候政策或承 诺的实施被延迟,甚至气候目标被完全放弃。 宏观经济环境构成挑战因素 经济环境的不确定性亦会对 2024 年之前的气候变化进展产生一定 影响。尽管某些地区可能会因特定区域因素而面临较大程度的经 济阻力,惠誉认为,这一趋势在很大程度上与地理边界无关。 虽然目前通胀压力有所缓解,但大多数经济预测的共识认为,主 要经济体的通胀水平至少会持续到 2024 年下半年。 高利率环境是影响发行人推出新贴标债务工具意愿的关键但非唯 一因素。对于企业和金融机构而言尤为如此,2023 年它们的发行 规模低于主权国家。 未来一年,鉴于企业和金融机构的发行仍将受到抑制,主权国家 仍将是拉动贴标债券增量发行的主要引擎。惠誉认为,主权国家 对债券发行的浓厚兴趣表明应对气候变化(包括减缓和适应气候 变化)的必要性与日俱增。新兴市场尤为如此,因为在这些市场 中,有形气候风险和转型风险都将成为撬动金融市场的重要因素。 然而,财政紧缩和债务负担高企也会抑制 2024 年主权标签债券的 发行势头。如果混合融资呼吁取得成效,超主权组织机构的贴标 债券发行规模也将扩容。 贸易摩擦抬升低碳转型成本 美国《通货膨胀削减法》条款有利于本国供应链向清洁能源过渡, 欧盟的碳边境调节机制对欧盟某些货物的边境征收绿色关税,欧 盟的《净零工业法》(NZIA)则为绿色技术发展提供了大量的政 府支持,以抵御清洁能源投资的外流。该法案致力于到 2030 年, 欧盟 40% 的清洁或绿色技术将在欧盟内部生产。此外,2023年10 月,欧盟委员会正式对从中国进口的纯电动汽车(BEV)启动反补 贴调查,如果调查属实,可能会对进口产品征税。 贸易摩擦加剧导致保护主义政策更加盛行,能源转型的成本也将 因此走高。在保护主义环境下,货运、能源、水泥和钢铁生产等 关键行业去碳化所需的技术创新和知识转让将放缓,而削减目前 在经济上不可行的去碳化解决方案的成本行动也将被推迟。 企业在进入市场和获得重要材料(如关键矿产)方面将面临越来 越多的挑战。如果保护主义愈演愈烈,经营成本,尤其是具有复 杂国际供应链行业的经营成本将会水涨船高。 虽然上述结构性转变的影响将在较长一段时间内方可显现,但是, 它将贯穿 2024 年始终,而且,随着选举如火如荼推进,其在政客 议事日程中的重要性也将日益凸显。 相关研究 ESG Market Trends 2023 (December 2022) EU Net Zero Industry Act Boosts Support For Clean Tech (March 2023) 注:本报告为中文译本。如有疑问,请以英文版本为准。
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惠誉常青
2024-07-08
贸易壁垒和气候危机导致供应紧张,“粮食战争”正在威胁全球稳定?
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较贫困地区带来了不安全感。 与此同时,
气候
变暖
加剧了农业生产的挑战,刺激可可、咖啡和糖等多种商品价格大幅上涨。 维尔盖塞认为,这也导致全球各国政府转向保护主义,以保护国内市场。例如,印度尼西亚禁止棕榈油出口,印度限制大米出口。 “这完全是错误的做法,”他说。“你会看到越来越多这样的事。”
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埃尔瓦
2024-06-27
三花智控(002050.SZ):目前公司围绕自己擅长的部分布局机器人零部件业务
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今年上半年来看,行业需求旺盛。随着全球
气候
变暖
,极端气候越来越多,使用空调的比例也会越来越高。在能效升级方面,公司是参与讨论能效等级修订的单位之一,未来电子膨胀阀在空调中的占比可能会有结构性的优化。同时,公司也在储备新的产品,比如少铜化的方案。毛利率方面,传统业务的毛利率在不断改善,产品持续迭代。 2)商用制冷,全球市场规模可达300亿元以上,公司商用业务有较大的成长空间。 3)微通道业务,美国冷媒切换拉动微通道换热器的需求,同时,实现了室内蒸发器领域的突破。 4)先途电子,基于变频的核心技术不断进行产品迭代,未来主要是欧美市场的拓展。 2、汽车零部件业务今年汽零业务发展和年初目标有些差距,公司对中长期发展有信心。目前公司在热门车型的布局非常好。集成化方面,公司在推组件产品,不断加快产品迭代速度。 自由交流: 问题一:海外产能和布局节奏? 答:公司出海较早,90年代初开始建设海外工厂,其中2012年布局了波兰生产基地,2014年开始建设墨西哥生产基地,2018年开始建设越南生产基地。目前海外工厂运营情况:越南生产基地运营顺利,产品成熟;波兰、墨西哥生产基地大部分是新能源汽车相关的产品。未来海外建设:在数字化方面,一是管理标准化、业务透明化,二是安全,及时性的了解各个工厂的情况。 问题二:汽零业务的新技术或者新机遇? 答:上半年公司内部重新研讨业务战略,我们认为要以立足稳健的财务状况为前提,积极面对新的技术或者新机遇,GDR的发行也是这方面的考虑。在国际化的进程中,我们希望能够导入全球有影响力的合作伙伴。同时,我们也要更加严格的加强法务的建设,全球范围要做到合法合规。在战略方面,新能源车的跑马圈地时代已经结束了,公司对业务的要求就是要聚焦。 问题三:公司是否有来自客户价格方面的压力? 答:市场竞争一直都在,控制成本的第一要务是在产品研发。对于公司来说,主要是产品力的打造,通过产品迭代和创新进行对冲,我们的产品战略是生产一代,研发一代,构思一代。公司会围绕客户需求做好产品服务,做好效率提升,为客户创造价值。公司毛利率的提升也是得益于成本控制和产品研发。 问题四:商用制冷的战略? 答:商用制冷的市场非常分散,产品序列有很多。公司在进入商用制冷市场前,也做了大量市场调查。2011年开始向商用市场进军,三花聚焦产品研发,认真做好品质,树立品牌形象。高品质、高性价比、快速反应成为了商用制冷战略的三大必备要素。 问题五:公司是否考虑布局压缩机? 答:公司目前没有布局压缩机的计划。电动压缩机是新能源汽车热管理系统的核心零部件,为了更好的开发热泵总成,公司需要研究整个热管理系统,包括压缩机。我们需要压缩机专家、系统专家来支持公司目前业务的发展。 问题六:汽零业务聚焦的具体情况? 答:与传统油车相比,现在新能源汽车的单车货值有了显著提升。公司汽车零部件业务,一直聚焦在整车的热管理,如:冷媒侧和水侧,这两方面会并重,产品包括:电子膨胀阀、电磁阀、水阀、水泵、流道板等。公司拿到丰田、大众和宝马的水冷板项目。未来主要是抓住重点客户和战略客户的优质项目。我们要持续聚焦在热管理这个细分领域,将研发和产品迭代做到极致。 问题七:数据中心领域的考虑? 答:数据中心的热管理是属于公司的业务范畴。随着大数据时代到来,数据中心的重要性越来越明显,目前公司在该领域已有大量产品应用,例如变频驱动、换热器等。 问题八:公司在管理层面未来几年的重心? 答:公司未来会侧重人才的发展和数字化建设。人才是公司发展的基石,要倾注资源,培养公司需要的人才。另外通过数字化建设来强化内部的运营管理,达到更高效,更透明,更快捷的运营。 问题九:如何看待机器人业务? 答:1、进军机器人领域的公司越来越多,我们也在多维度跟踪。未来机器人会有多种形态,其中人形机器人能够适应人类活动的各种场景,来替代人类的劳动,其可替代性和实用性最强。2、通过大批量工业制造,形成规模后成本可控。基于以上两点原因,公司认为未来发展空间非常大。目前公司围绕自己擅长的部分布局机器人零部件业务,从制冷业务到新能源汽车,再向外延展,发展路径清晰。现在进展顺利。
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格隆汇
2024-06-21
ESG理念:大国担当,龙头使命
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国龙头企业支援全球碳中和科技革命 面对
气候
变暖
的人类共同危机,全球能源转型具有迫切压力,各国碳中和进程持续推进。而我国在新能源制造领域具备超强能力,新能源车、光伏等相关领域的出口增速保持较高的成长性,优势龙头企业在海外市场渗透率成长空间较为广阔。 图:2024年以来风电、锂电、光伏出口维持高景气 (信息来源:华金证券) 全球碳中和科技革命具备独特的产业发展逻辑,与全球宏观经济周期并不同步,所以并不受2010年以来全球经济增速发展的影响。因此虽然我国经济增速进入换挡期,但由于碳中和的产业处于积极增长阶段,相关品类的出口也会被拉动。 除新能源领域外,我国具备全球竞争力的行业还包括创新药、通信、机电产品等,深度参与全球供应链的相关产业龙头有望受益于全球人口老龄化和AI产业的大趋势。 整体而言,在大国担当的号召下,龙头企业有望持续履行其时代使命和企业责任,并迎来对应估值中枢的提升。布局各行业超大市值龙头的A50ETF基金(159592)或值得持续关注。 风险提示 尊敬的投资者:投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。 您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规,银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示: 一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。 二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。 四、特殊类型产品风险揭示:请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF(交易型开放式基金)投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票,需承担汇率风险,并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。 五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册,并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于基金没有风险。
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金融界
2024-06-21
嘉澳环保(603822.SH):公司连云港项目预计2024年12月完工,主要产品为可再生航空燃料
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生物柴油产品的市场竞争力。随着全球防止
气候
变暖
政策的趋紧,石油化工及化工化学品将受到影响,低碳化的生物基材料产品也将从中受益。对公司生物基增塑剂产品是利好影响。谢谢! 5、问:增塑剂产品一直是公司盈利的项目,但公司这两年却出现亏损,同类公司却能持续盈利,请问贵公司今年这个项目能不能扭亏为盈,从哪些方面做好这些产品? 答:您好!公司将持续推进产品研发工作以适应不同市场需求。谢谢! 6、问:连云港嘉澳生物航煤下半年就要终交并且试投产,请问公司对于产品认证,客户合作的前提工作是否已经提前做好了?产品销售合作是否会出现问题? 答:您好!请您关注公司后续信息披露公告。谢谢! 7、问:欧盟对于生柴反倾销调查,现在啥情况?对公司影响几何?公司有何对应? 答:您好!针对本次欧盟反倾销调查公司已积极应诉,谢谢! 8、问:4 月初,公司获批与中船燃合作生柴应用试点,现在啥情况?是否还有其他试点? 答:您好,公司与中船燃的合作情况,请关注公司后续公告,谢谢! 9、问:主营产品的营收占比是多少? 答:您好!主营产品分环保增塑剂、环保稳定剂、生物质能源三大类,2023年,环保增塑剂收入占公司主营业务收入的 29.59%,环保稳定剂收入占公司主营业务收入的 2.03%,生物质能源收入占公司主营业务收入的 66.60%。谢谢! 10、问:请问公司成立浙江嘉澳化学公司,主要是发展哪些方面成立这个新公司? 答:您好!浙江嘉澳化学公司主要承担环保增塑剂的生产、研发和销售工作。 谢谢 11、问:嘉澳企业越做越大,从之前盈利变成亏损,股票不断创新低,是否嘉澳发展的方向出现问题? 答:您好!公司将以科技创新不断提升新质生产力,积极探索环保、安全、放心的塑料制品与清洁的生物质能源。谢谢! 12、问:嘉澳环保企业越做越大,企业越做越大,创造利润应该也随之加大,但是公司这两年利润没增加,反而亏损了,股票却不断创新低,公司市值和公司的发展完全相反,请问公司对此有什么看法,公司从哪些方面去改进保护投资者? 答:您好!股价受宏观经济、市场环境、行业预期和投资者心理等多方面因素影响。公司秉承“务实、诚信、敬业、创新 ”的经营理念,将努力提升企业经营管理能力,为广大投资者创造更大的价值。谢谢! 13、问:嘉澳目前市价低于公司回购及高管增持已购平均价格,公司及高管是否愿意满额完成该计划? 答:您好!增持计划完成情况请关注公司后续公告,谢谢! 14、问:上市 8 年,公司从来没有拆股分股,为什么不拆分股票,解决公司在股市的流动性差? 答:您好!感谢您的建议。谢谢! 15、问:公司的未来发展规划是怎样的?是否有信心把企业做大做强,创造更大的利润? 答:您好!公司始终重视高质量可持续发展和股东回报,公司将会不断努力提升经营业绩表现。谢谢! 16、问:公司的生产规模有哪些优势? 答:您好,公司在环保型植物油脂基增塑剂领域具有显著影响力,提供国内最全面的增塑剂产品线。我们的产品包括环氧大豆油、环氧脂肪酸甲酯、DOA、DOS、TOTM、DOTP 等,还提供定制服务,以满足客户对功能型特种增塑剂的个性化需求,确保产品种类丰富、结构优化。东江能源,作为公司的全资子公司,是长三角地区领先的生物质能源生产企业,专注于利用地沟油作为原料,生产生物质能源。谢谢! 17、问:公司的销售区域有哪些地方? 答:您好!销售区域主要分为国内及国外两部分,销售占比分别为 24.50%、75.50%。谢谢! 18、问:公司如何看待生物柴油在船燃市场的前景? 答:您好!欧盟于 2023 年 5 月将航运纳入 ETS 体系,要求 2024 年起进入欧洲港口的船舶使用生物柴油等清洁燃料。国际海事组织(IMO)推出的“船舶温室气体(GHG)减排战略”提到,尽快实现国际航运温室气体排放达峰,2050 年实现净零排放。欧洲“海事倡议”提出,到 2025 年将海运燃料的温室气体排放强度降低 2%,到 2050 年降低达 80%。谢谢! 19、问:生物航煤未来趋势是什么? 答:您好!生物航煤作为可持续航空燃料,将为航空业带来更加清洁、高效的能源选择。谢谢! 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
2024-06-17
国家气候中心任玉玉:中国的升温速率明显高于全球同期,是气候变化的敏感区
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、海平面上升则会加剧海岸带的淹没风险。
气候
变暖
伴随着火灾、病虫害也将严重制约我国生态系统,极端气候事件的频发会大大影响能源、交通、旅游、地产等行业。 任玉玉强调,气候灾害对企业既有直接的影响,也有间接的影响。比如泰国欧恩半导体公司生产基地因为洪水灾害造成生产设备严重损失,最终因为修复成本过高被迫关停。台积电在2021年花费2400多万美元运水来维持生产。 气候变化还会通过对上下游的供应链影响企业的运营,比如2021年受冬季风暴影响,美国德克萨斯州的化工厂运营中断,最终导致PVC出口价格创历史新高,大幅提高了下游企业的成本。2022年夏天我国多地持续的这种高温干旱,影响了水电的发电能力,同时也增加了用电的负荷,造成部分企业就停工停产以保证居民的用电需求。 除了经济损失之外,还有生产效率降低造成的减产。有实验和调查研究均发现,在高温状态下,劳动者的工作认知效率都有不同程度的下降,部分南亚地区平均温度每上升一度,产值下降3%,而随着全球变化越来越多的地区开始受到温度的负面影响。 任玉玉表示,我国气候变化对经济实体影响的研究起步比较晚,目前还缺乏支撑企业级气候风险信息披露的有价值的公众数据,对精细化风险指标的研究也不足,缺少针对气候风险的分析工具,权威的示范性的监测平台也还没有建立。 未来他们将提升数据的质量、数量和专业的整合分析能力,加大跨行业跨领域的合作,发展系列的技术和指标来精准梳理刻画与企业业务经营最相关的气候风险问题。既考虑客观全面的气候风险的评估和披露,又考虑气候条件变化带来的机遇,为企业业务战略制定和ESG风险及机会的管理提供真正有价值的气候风险信息。
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金融界
2024-06-14
天然气供应再度紧张?挪威供应中断之际澳洲重要LNG工厂停产,欧洲气价跳涨
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面临价格波动加剧的风险。” 此外,全球
气候
变暖
也加剧了天然气市场的紧张局势。随着高温热浪席卷亚洲,空调用电需求的增加推动了天然气进口需求的增加。这使得亚洲与欧洲在天然气资源上的竞争进一步加剧,进一步推高了天然气价格。
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格隆汇
2024-06-04
南华早报:中国顶级新冠专家已经在为下一次大流行做准备 这是为什么?
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天气事件,但越来越多的研究机构正在研究
气候
变暖
对病原体突变和传播的间接影响。对这种关系的研究“将成为全球日益关注的焦点”。 随着地球气候的变化,包括热带地区的扩张,病原体进化和变异的方式也在变化。 2020年发表在同行评审的《地球物理学研究杂志:大气》上的一项研究发现,亚热带地区的海洋表面变暖正在扩大热带的宽度。 张文宏表示,随着地球变暖,细菌和病毒的储存库正在扩大,随着蜱虫和蚊子等病原体及其媒介获得更多可居住的土地,这将使更多的动物受到细菌、病毒和真菌感染。 在美国,脑炎和莱姆病的发病率正在上升,这两种疾病都是由蜱虫传播的。与此同时,在中国,蚊子传播的登革热越来越多地出现在以前没有流行过的地区。 张文宏说:“登革热已经从南部附近——热带地区——向北扩展,现在也开始扩展到长江流域。因此我们现在也可以在长江流域检测登革热。” 张文宏指出,在东南亚和非洲国家,“疟疾不仅没有被消灭,而且病例数量非常高”,这都与气候变化有关。 世界卫生组织(WHO)表示,未来几十年,由于全球气温和降水模式的变化,气候变化将影响疟疾等媒介疾病的传播。 有一种假设是,Covid-19大流行从蝙蝠传播给人类。蝙蝠的栖息地也在扩大。 张文宏并称,此外,随着阿拉斯加等北部地区持续变暖,一些以前没有出现过的物种可能会进入我们的人类社会,包括古老的细菌和真菌物种,“因此,我们现在所做的工作实际上是为下一次大流行做准备”。
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tqttier
2024-05-21
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