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华源证券：给予华能国际增持评级
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，煤电贡献主要利润增量。受新能源冲击、水电回暖以及东部沿海省份用电需求等多方面因素影响，2025年一季度公司实现境内煤电上网电量829.37亿千瓦时，同比减少10.11%；实现境内全口径上网电量1066.33亿千瓦时，同比减少5.66%。境内电厂平均上网结算电价为488.19元/兆瓦时，同比下降1.96%。但是受益于一季度煤价加速下跌，公司一季度煤电板块实现利润总额39.82亿元，较2024年同期的28.25亿元增长11.57亿元（或40.96%），系公司主要利润增量。　　新能源上网电量持续增长，回款状况稳定。公司2025年一季度风电和光伏分别实现上网电量109.12亿千瓦时（同比增长8.81%）和48.71亿千瓦时（同比增长51.2%），实现利润总额分别为22.52亿元（同比减少1.62亿元或6.70%）和5.64亿元（同比增长1.94亿元，或52.59%）。回款方面，公司2025年一季度应收账款及票据484.02亿元，与2024年底基本持平，延续了公司2024年以来的新能源回款能力改善趋势。2023年底应收账款及应收票据合计471.41亿元，2024年底为480.73亿元，增加不足10亿元。相比之下，2019年以来，除2022年可再生能源补贴回收较多外，公司每年应收款项增量均在几十亿元量级。　　从投资的角度看，短期内煤价快速下跌或带来阶段性机会，但是长期来看，煤电存量机组电价稳定性、光伏盈利能力快速下降背景下的资本开支效率更值得关注。2024年11月以来，我国煤价出现超预期下跌，今年5月以来秦皇岛5500大卡动力煤价格跌破650元/吨。在电力市场化不断加深背景下，煤电投资价值更多取决于煤炭和电力两个市场供需格局在时间和空间上差异，集中表现在电价长协一年一签，而煤价在更大程度上随行就市；以及电价受区域格局影响更大，而煤价受全国供需影响。落实到华能国际，考虑到公司在东部沿海的机组占比较高（同时电价市场化程度较高），我们认为与很多“煤电逆周期属性”的固有认知不同，从长时间维度来看（短期内仍有逆周期属性），公司反而可能表现出较强的顺周期属性。　　另一方面，由于当前受供需格局、电价机制以及光伏自身的出力特性影响，光伏新增机组盈利能力快速下降，在持续高强度资本开支的背景下，投资效率是影响小股东利益最核心的因素，当且仅当再投资IRR大于折现率时，再投资才能为小股东带来权益价值增厚。　　盈利预测与评级：我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为110、117、126亿元，当前股价对应PE分别为14/13/12倍(需扣除永续债利息约29亿），维持“增持”评级。　　风险提示：煤价大幅上行；电价政策出现不利调整，长三角用电需求波动。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券刘晓宁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.1%，其预测2025年度归属净利润为盈利109.73亿，根据现价换算的预测PE为10.67。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级21家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为9.24。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-19 22:56
中际联合：5月16日接受机构调研，万纳基金、银华基金参与
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用到光伏及建筑行业的物料输送机，还有在水电站使用的升降设备等；2）安全防护产品，例如智能安全帽、安全带、防坠落系统等；3）应急救援装备，例如民用高空逃生下降器以及与之配套的灭火毯、防火服等。7、介绍下爬塔机产品。爬塔机是一种锂电池供电的塔机轻型升降设备。设备可安装于塔机、电力铁塔等设备（或结构）的爬梯通道内，具有安全性高、运行平稳、结构设计紧凑、操作简单、可随塔机任意拆装的优点，该产品可应用于塔机、风机塔筒、电力电塔、桥塔检测、炼油厂、冷却塔、粮仓、立体仓库等领域，拥有自主研发的安全保护系统、独立控制系统和齿轮齿条传动系统三大核心技术。8、介绍下民用高空应急装备。民用高空逃生下降器是应用于高处应急逃生的救援逃生设备，产品具有体型小、可靠性高，操作简单的特点，采用安全背带设计，航空级钢丝绳，一台设备可承载150kg以内多人逃生，使用时主机与使用者一同匀速稳定下降，产品已通过多项相关安全认证。同时，公司在消防应急领域推出了灭火器、灭火毯等多项配套应急逃生系列产品。9、公司的升降机与民用电梯有什么区别？公司产品塔筒升降机属于悬吊式升降工作平台，其工作原理及结构和民用电梯差异较大。塔筒升降机的驱动系统为主动爬升式，驱动系统、安全防护系统和轿厢同步运动；民用电梯的驱动系统通常是固定在建筑物顶部的曳引机（卷扬机），轿厢在牵引绳的作用下上下运行。中际联合（605305）主营业务：专用高空安全作业设备的研发、生产和销售,并提供高空安全作业服务。中际联合2025年一季报显示，公司主营收入3.17亿元，同比上升31.71%；归母净利润9853.6万元，同比上升68.78%；扣非净利润9313.52万元，同比上升79.13%；负债率20.25%，投资收益1238.84万元，财务费用-829.21万元，毛利率48.64%。该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为28.61。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出90.72万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-19 17:38
重视红利资产防御属性，300红利低波ETF(515300)近9日“吸金”超4700万元
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%，成分股宁沪高速上涨3.28%，华能水电上涨2.06%，上港集团上涨1.38%，上海银行上涨1.18%，长江电力上涨1.00%。300红利低波ETF(515300)逆市红盘。流动性方面，300红利低波ETF盘中换手1.02%，成交5713.17万元。拉长时间看，截至5月16日，300红利低波ETF近1周日均成交1.05亿元。规模方面，300红利低波ETF最新规模达55.66亿元。资金流入方面，300红利低波ETF最新资金净流入207.93万元。拉长时间看，近9个交易日内有6日资金净流入，合计“吸金”4783.21万元。数据显示，截至2025年4月30日，沪深300红利低波动指数前十大权重股分别为中国神华、格力电器、大秦铁路、中国石化、宝钢股份、双汇发展、宁沪高速、海螺水泥、华域汽车、中国电信，前十大权重股合计占比37.43%。相关机构表示，红利资产具有稳定的现金流回报、较低波动特性、长期复利效应等特点。历史数据显示，当持有时期较长时，红利资产相对于沪深300等宽基指数有着较高的胜率。政策层面鼓励上市公司分红，新“国九条”明确提升股息率导向，红利资产符合资产配置的底仓思维，具有长期配置逻辑。近期，公募新规提出强对标基准的业绩考核机制，而红利资产长期持盈的胜率较高，更加契合中长期业绩的考核导向。国金证券认为，当前板块关注顺序：新消费高景气=红利防御>传统切新兴消费。①新消费高景气方向：消费升级驱动新消费细分赛道机会；②红利防御：政治局会议政策信号不明显，对等关税阶段性缓和但内需影响仍在，优先关注高股息红利防御性标的如白电标的；③传统切新兴消费。没有股票账户的场外投资者可通过对应的沪深300红利低波动ETF联接基金（007606）把握投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-19 11:27
高耗能行业强制消纳政策驱动绿证消费增长，绿色电力ETF(159625)近3月新增规模同类居首！
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.99%，乐山电力上涨1.98%，华能水电上涨1.65%，广西能源上涨1.64%。绿色电力ETF(159625)上涨0.70%。拉长时间看，截至2025年5月16日，绿色电力ETF近2周累计涨幅排名可比基金第一。流动性方面，绿色电力ETF盘中换手2.93%，成交1041.20万元。拉长时间看，截至5月16日，绿色电力ETF近1周日均成交2478.80万元。规模方面，绿色电力ETF近3月规模增长8956.96万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。份额方面，绿色电力ETF近3月份额增长7160.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。从估值层面来看，绿色电力ETF跟踪的国证绿色电力指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.74倍，处于近3年15.32%的分位，即估值低于近3年84.68%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年4月30日，国证绿色电力指数前十大权重股分别为长江电力、中国核电、三峡能源、国投电力、川投能源、中国广核、华能国际、华能水电、国电电力、申能股份，前十大权重股合计占比58.04%。 2025年3月，发改委发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，首次全面提出行业绿电消费比例要求，加快提升钢铁、有色、建材、石化、化工等行业企业和数据中心，以及其他重点用能单位和行业的绿色电力消费比例，到2030年原则上不低于全国可再生能源电力总量消纳责任权重平均水平；国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例在80%基础上进一步提升。开源证券认为，近期政策端持续加码，2024年发改委提出电解铝行业绿色电力消费目标，并要求使用绿证核算，2025年开始考核。据中国信通院预测，中性场景下，2030年我国数据中心用电量将超4000亿千瓦时。高耗能行业绿电消费比例要求有望激发绿证市场活力，助力绿电环境价值充分定价。场外投资者可通过对应的绿色电力ETF联接基金（017057）把握投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-19 10:57
统计局：4月规模以上工业增加值增长6.1%，社零增长5.1%
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品种看，4月份，规上工业火电降幅持平，水电由增转降，核电增速放缓，风电、太阳能发电增速加快。其中，规上工业火电同比下降2.3%，降幅与3月份持平；规上工业水电下降6.5%，3月份为增长9.5%；规上工业核电增长12.4%，增速放缓10.6个百分点；规上工业风电增长12.7%，增速加快4.5个百分点；规上工业太阳能发电增长16.7%，增速加快7.8个百分点。
格隆汇05-19 10:37
136 号文配套细则逐步落地，公用事业ETF(560190)早盘拉升，机构：绿电有望获得价值重估
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力(600900)上涨1.10%，华能水电(600025)上涨1.03%，重庆水务(601158)上涨1.02%。公用事业ETF(560190)上涨0.51%，最新价报0.98元。消息面上，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于持续推进城市更新行动的意见》，提出加强城市生活污水收集、处理和再生利用及污泥处理处置设施建设改造，加快建立污水处理厂网一体建设运维机制。此外，广东省印发136 号文配套细则，提出机制电量比例申报上限与存量项目机制电量比例衔接，不高于90%。长江证券认为，136 号文配套细则逐步落地，绿电有望获得价值重估。2025 年5 月，部分省份136 号文配套细则逐步落地，保障新能源项目的合理收益预期将成为政策方向。当前各省配套方案仍未明确，但我们认为各省细则也将承接136 号文保护存量项目、稳定增量项目收益预期的原则，有助于长远角度新能源发电的合理健康发展，同时随着绿电消费的加速扩容，绿电公司有望迎来价值重估。公用事业ETF紧密跟踪中证全指公用事业指数，中证全指行业优选指数系列从中证全指行业中选取符合一定流动性与市值筛选条件的上市公司作为指数样本，以反映各个行业内较具代表性与可投资性的上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证全指公用事业指数(000995)前十大权重股分别为长江电力(600900)、中国核电(601985)、三峡能源(600905)、国电电力(600795)、国投电力(600886)、川投能源(600674)、华能国际(600011)、中国广核(003816)、浙能电力(600023)、华电国际(600027)，前十大权重股合计占比58.58%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-19 10:06
Manus正式推出图像生成功能！人工智能ETF科创已连续3日“吸金”，或逢资金布局
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0.05%，创业板指跌0.07%。水利水电、重组、一体化压铸、华为鸿蒙、深海科技、车路云概念股走强，白酒、PEEK材料、日用化工、电商、CPO题材走弱。图片来源：Wind 【重视技术发展和变革主题，关注人工智能投资主线】交银国际指出，科技投资虽政策不确定性仍存，投资者或应主要关注技术发展和变革主题。首先，人工智能仍是今后一段时间最关键的技术变化，下半年随着部分关键产业链公司完成产品升级，市场关注点或将重新回到基础设施建设进度和应用落地变现等基本面。其次，建议投资者继续关键科技产业链的国产化替代进程。汽车和工业等终端需求或在边际改善，建议投资者关注相关产业链机会。【AI应用持续兑现业绩，持续重点关注AI产业链】招商证券发布研报称，国内科技大厂大力投入AI基础设施，海外主流AI应用持续兑现业绩，AI开始对业务产生实质性贡献，建议持续重点关注AI产业链。云计算厂商有望迎来一轮量价齐升的盈利周期，公有云领域重视龙头产业链。资本开支上行周期拉动芯片和服务器需求提升。小参数模型高能力开源模型利好私有化部署需求。AI应用推荐卡位优质场景的细分龙头。【科创AI与科创50指数三大差异】 1、行业聚焦度不同，科创50覆盖半导体、医疗等多元领域，行业分散；科创AI则87%成分股市值低于400亿，专注人工智能产业链（芯片、算法、云计算等）。 2、成长性差异，科创50权重股如中芯国际增速趋缓，科创AI超50%成分股市值不足200亿，成长爆发力强。 3、波动性对比，截至2025年5月16日，自“924”以来科创50涨幅53.50%、振幅77.12%，适合定投；科创AI涨幅90.10%、振幅126.48%，短期交易机会显著。相关ETF方面，截至2025年5月16日收盘，人工智能ETF科创(588760)已连续3日获资金净流入，备受市场关注，或逢资金布局。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-19 09:56
开盘：沪指跌0.05%、创业板指跌0.07%，并购重组概念股普涨、白酒及医美板块走低
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波动率。具体择线上，红利内部，国有行、水电等运营性资产仍是底仓。科技和内需强调左侧思维，科技内部，AI 和军工电子若调整仍可中期布局。内需内部，三个筛选条件：1、供给收缩有约束；2、政府支出受益；3、人民币升值受益，建议超配航空、饮料乳品等。中信建投：大厂推进与机器人企业合作有望进一步加速人形机器人商业化落地中信建投表示，华为、腾讯等巨头积极推进与机器人厂商的合作，依托其在应用场景、AI基础设施等多维度的能力赋能机器人厂商，助力模型训练、提高研发效率、开拓应用场景等，有望进一步加速人形机器人的商业化落地，看好大厂合作赋能后机器人厂商的发展。中证指数公司发布科创创业机器人指数，首批样本名单涵盖34家公司。预计未来市场将有更多资金流入机器人板块，尤其是被动管理型产品，有助于板块行情继续。坚定看好具身智能方向，包括人形与非人形，建议不拘泥于“人形”深度挖掘“AI+机器人”的投资机会，诸如外骨骼机器人、灵巧手、传感器、机器狗这几个方向，都不以人形的放量为必然前提，且能够有持续的数据验证。
金融界05-19 09:36
华源证券：给予大唐发电买入评级
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，同比增长0.76%；其中煤机、燃机、水电、风电、光伏分别为448、42、41、58、15亿千瓦时，分别同比变动-2.41%、-16.42%、+15.39%、+34.18%、+32.02%。截至今年3月底，公司总装机7915万千瓦，其中煤机、燃机、水电、风电、光伏分别为4717、663、920、1006、608万千瓦，分别较2024年3月底装机增速为5%、0%、0%、29%、39%。　　公司一季度电量增速稳健，一方面得益于装机增长，另一方面或与其装机分布在华北一带有关；一季度平均上网电价460.91元/兆瓦时（含税），同比下降约3.24%，即下降约1.5分/千瓦时。公司一季度营业成本251亿元，同比下降15亿元，或主要系燃煤成本下降，根据wind，秦皇岛港口5500大卡现货煤煤价一季度均价721元/吨，同比下降181元/吨。　　煤价等效度电利润弹性20%，一季度业绩弹性初显，二季度弹性或释放更充分。我们在公司2024年报点评中测算，公司煤价下降带来的等效1分电价上涨，业绩弹性约20%（2000*0.01/1.13*75%*69%/45），建议关注公司煤价弹性。考虑到公司一季度仍需消化去年年底库存高价煤（根据公司2024年年报，年底存货较期初新增33%，主要系燃煤库存增加），预计二季度公司入炉煤价将会进一步下降。另外，公司在2024年二季度计提9.6亿资产减值，去年业绩低基数为今年业绩高增长提供保障。　　在建机组火风光10GW体量，投产与在建或体现效益优先。根据公司年报，2024年公司新增装机6700兆瓦，其中风电2594兆瓦、光伏1705兆瓦，低碳清洁能源装机占比提升至40.37%，较2023年末提高2.62个百分点。公司在建项目装机规模10004兆瓦，其中火电6378兆瓦、风电1759兆瓦、光伏1867兆瓦。公司2024年新投产新能源4.3GW，风电超一半，十四五新增装机约10GW，较十四五目标（30GW）新增仍有较大差距，并且在建项目约3.6GW，风电占比约一半，从公司谨慎的装机节奏与电源比例，或体现公司对于项目质量的严苛。　　盈利预测与评级：根据最新煤价形势，我们预计公司2025-2027年的归母净利润为65、67、68亿元，扣除永续债利息约15亿后，当前股价对应的PE分别为12、11、11倍，维持“买入”评级。　　风险提示：电价不及预期，来水不及预期，煤价上涨超预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华源证券查浩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.27%，其预测2025年度归属净利润为盈利49.16亿，根据现价换算的预测PE为11.93。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为3.77。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-17 22:06
三十而立再出发，周黑鸭品牌焕新开启百年征程
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“叛逆创新”重塑行业：2010年率先试水电商，让卤味跨越千里传递乡情；2012年颠覆街边散装模式，用气调锁鲜包装定义新场景；2016年登陆港交所，扛起“走向世界的美味缔造者”大旗；2019年周黑鸭开放特许经营，以“信任”跨越山海、点亮千家门店。一封墨尔本留学生的加盟信成为品牌信任经济的缩影：宿舍墙上用周黑鸭包装袋拼成“想家”二字，道尽中国卤味的情感价值。“敢把青春押给周黑鸭的人，只会比我们更疼惜这块招牌。”周黑鸭创始人、董事长周富裕介绍。品质基石：权威背书生态共赢夯实长青基因从直营到加盟，周黑鸭以医药级GMP标准严控品质，携手全球伙伴构建“中国卤味”版图。“10多年前我受邀参观周黑鸭工厂后，决定摒弃小农思维，跟着周黑鸭发展。周黑鸭帮助我从作坊改造成加工车间，设计出全行业第一条花椒自动化加工流水线，每吨异物剔除率达到99.9%，相当于20万颗花椒里只有1个异物，这精度能和黄金提纯媲美。从家庭作坊发展成为行业领先企业，营收破亿。”供应商代表曹灶义介绍。周黑鸭对原料的严苛倒逼供应链升级，带动数十家合作伙伴成长为行业标杆。发布会现场，第三方权威机构尚普咨询正式授予周黑鸭“中国消费者品质信赖卤味领导品牌”称号。尚普咨询集团创始合伙人邓新宇指出：“周黑鸭以3000+门店的规模化布局、依照十万级制药标准打造的净化车间与充氮锁鲜技术引领生产，凭借市场力、生产力、品牌力构建核心竞争力，在消费者认知度、品质、服务等七大维度全指标第一，稳居行业领导者地位。” 正如周富裕在发布会上所言：“‘食’字上人下良，我们做的不是生意，是世世代代的良心账。”周黑鸭用三十年验证对品质的极致追求，最终转化为消费者舌尖上的忠诚投票。品牌焕新：视觉破圈锚定国际赛道新坐标徽章、眼罩、小黄帽、文化衫、双肩包、异形抱枕......发布会现场，周黑鸭快闪店秒变潮流打卡地，错落悬挂的香辛料标本墙如同香料博物馆，让人流连忘返。而立之年，周黑鸭品牌焕新升级，以设计语言重构传统认知：三大核心色“周黑鸭黄”“卤味棕”“黑鸭黑”构成视觉锚点；IP形象“小周周”以灵动的两点勾勒眼睛，原本笔直的肩膀化作柔和弧度，仿佛在热情拥抱每一位消费者；“中国卤味周黑鸭”的毛笔字也突破传统束缚，笔画间的弧度赋予整体视觉独特韵律，极具辨识度；产品包装迭代为“文创符号”，周黑鸭将“小周周”IP置于包装视觉中心，打造品牌超级符号，并融入趣味漫画插图，趣味十足；门店设计融入现代美学元素，风格时尚有趣，为消费者带来全新的购物体验......每一处细节都彰显着周黑鸭向“年轻化、全球化”转型的决心。 “作为周黑鸭的十年老粉，从没想过卤味能玩出这么多花样！”在快闪店现场，消费者李女士向记者展示购物袋里的产品，“粉萃椰子水配鸭脖简直是神仙组合，清爽解辣。青花椒风味的虾球，椒麻够味，虾肉Q弹到像现捞的一样新鲜！” 在品牌焕新的产品战略中，周黑鸭构建了“经典+创新”双轮驱动体系。除了保持招牌甜辣卤味的工艺精髓，研发团队突破性推出创新品类：整只酱板鸭纯植物香辛古法卤制，先烤后卤有嚼劲；使用100%天然纯正椰子水的“丫丫椰”鲜萃粉椰水，富含钾、钠、镁等矿物质，满足消费者口感与健康的双重需求；专供山姆的周黑鸭卤料包完美复刻“周黑鸭风味”，在家也能实现周黑鸭自由......据品牌方透露，周黑鸭卤料包上市仅10天，便冲上京东复合调味料热卖榜 TOP1，强劲的销售数据充分展现了其强大的产品力。百年愿景：以攀登者精神锻造世界级美味缔造者发布会现场，一组数据的公布瞬间点燃全场热情——2025年至今周黑鸭交易客户数突破500万，同比增长75%。周富裕在致辞时三度感谢，言辞恳切：“周黑鸭的每一步成长，都离不开消费者的肯定、合作伙伴的并肩、武汉人民的托举，更离不开所有人对这份美味的共同热爱。” 面对问题，当别人思考“不可能”，周黑鸭思考如何把每个“不可能”分解为100个“可能点”。未来30年，周黑鸭提出两大核心战略：锻造“挑战不可能”的钢铁团队，锚定“走向世界的美味缔造者”方向。品牌将延续“攀登者精神”，以归零思维突破经验牢笼，从产品研发到全球供应链持续创新。品质层面，坚持“没有最好，只有更好”，联合供应商、加盟商构建“品质联盟”；品牌层面，深化“中国卤味周黑鸭”的文化诠释，推动卤味从零食向餐饮场景渗透；全球化层面，以自驱学习融入世界，与海外伙伴共建战略生态圈。从长江畔的烟火气到世界舞台的“中国味”，周黑鸭的三十年在坚守品质初心的同时，以更年轻的姿态拥抱消费变革。当焕新后的“小周周”向世界张开双臂，这个而立之年的品牌正以少年赤诚，在百年卤味长卷上书写新的“甜辣传奇”。 “真诚是铸就百年品牌的根基，创新是回应时代需求的答案。周黑鸭的目标，是成为全球卤味文化的开创者，而不是追随者。”周富裕在发布会上掷地有声。
证券之星05-17 08:56

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