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中证香港300价值指数报2895.45点，前十大权重包含中国银行等

中证香港300价值指数十大权重分别为：汇丰控股（11.32%）、建设银行（10.15%）、中国移动（7.94%）、工商银行（7.32%）、中国银行（5.8%）、中国平安（5.06%）、中国海洋石油（4.7%）、招商银行（3.38%）、农业银行（2.31%）、中银香港（2.1%）。从中证香港300价值指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。从中证香港300价值指数持仓样本的行业来看，金融占比59.28%、通信服务占比11.80%、能源占比10.63%、房地产占比7.75%、工业占比3.76%、公用事业占比2.49%、原材料占比1.49%、主要消费占比1.28%、医药卫生占比0.63%、可选消费占比0.45%、信息技术占比0.43%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。中证香港300价值指数和中证香港300成长指数每次调整的样本比例一般不超过20%。定期调整设置缓冲区，Z值在对应指数的样本空间中，排名在80名之前的新样本优先进入；排名120名之前的老样本优先保留。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当中证香港300指数调整样本时，指数样本随之进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界05-26 16:07

中证香港300相对价值指数报1988.56点，前十大权重包含友邦保险等

香港300相对价值指数十大权重分别为：汇丰控股（15.33%）、阿里巴巴-W（10.37%）、建设银行（7.74%）、中国移动（4.9%）、友邦保险（4.82%）、工商银行（4.52%）、中国银行（3.58%）、中国平安（3.13%）、小米集团-W（2.12%）、招商银行（2.09%）。从中证香港300相对价值指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。从中证香港300相对价值指数持仓样本的行业来看，金融占比53.34%、可选消费占比13.32%、通信服务占比8.86%、房地产占比5.23%、能源占比4.07%、信息技术占比3.49%、公用事业占比3.43%、工业占比3.16%、主要消费占比1.93%、医药卫生占比1.90%、原材料占比1.27%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。中证香港300价值指数和中证香港300成长指数每次调整的样本比例一般不超过20%。定期调整设置缓冲区，Z值在对应指数的样本空间中，排名在80名之前的新样本优先进入；排名120名之前的老样本优先保留。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当中证香港300指数调整样本时，指数样本随之进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界05-26 16:07

港股开盘：恒指跌0.4%、科指跌0.32%，科技股多数走低，名创优品绩后跌超14%

牌，昨日暗盘交易时段一度涨超40%。汇丰控股(00005.HK)于5月21日耗资1.522亿港元回购了160万股股份，并耗资3280万英镑在其他交易所回购了总计370万股股份。中国卫生集团(00673.HK)：公司股份将于今日上午九时正起恢复买卖。传碧桂园(02007.HK)债务重组计划获近75%债券持有人支持。机构观点华泰证券研报指出，虽然未来关税问题不排除依然有反复，美债利率高企、美股压力等都可能扰动市场短期表现。但港股风险溢价和经济的尾部风险都明显减缓，震荡中枢理应上行。此外，宏观增长韧性好于预期，人民币汇率及人民币资产都有一定补涨空间。港股有望在今年继续获得相对表现。中信建投研报指出，中东地缘紧张局势升级、穆迪下调美国主权信用评级等因素引发避险情绪，推动金价上涨，COMEX 黄金期货盘中站上 3350 美元 / 盎司上方，年内涨幅超 27%。各团队从不同角度对黄金投资进行展望，包括期权 VIX 指标提示黄金回调风险、中国处于普林格周期第一阶段建议黄金超配、黄金多维择时与定投策略优化等。此外，还探讨了关税谈判、避险需求、通胀预期等因素对黄金价格的影响，以及险资试点投资黄金带来的增量资金预期。总体来看，中信建投对黄金投资前景持乐观态度，认为黄金有望继续走强。浙商证券表示，核电在清洁性、稳定性、利用小时数等方面优势明显，对于我国能源安全具有重要的战略意义。从行业格局上看，核电运营牌照较为稀缺，目前仅中广核、中核、国家电投和华能四家企业具备资质，而伴随着我国核电技术的发展，目前三代技术已成为主流，四代技术也加速突破。

金融界05-26 09:36

一周基金回顾：红利主题基金备受青睐，份额大增

金融界05-26 08:56

捕捉短债投资机遇，摩根30天持有期债券型基金5月26日起正式发行

；2012年1月至2014年 9月，在汇丰银行(中国)有限公司任客户审计经理；自2014年9月起加入摩根资产管理，2016年起担任专户投资经理，现任摩根资产管理中国资深基金经理。业绩出众，离不开团队的支持。摩根资产管理中国拥有一只平均从业经验超过10年的本地债券投研团队，产品线覆盖不同债券投资策略，包含利率债、信用债、可转债、二级债、总回报和固收增强等多个领域，形成了完善的产品布局。摩根资产管理中国还获得天相投顾基金管理人主动债券评级的三年期AAAAA评级。此外，摩根资产管理在全球拥有超3.7万亿美元的资产管理规模，310+固定收益投研人员。既有全球视野，又了解中国，被市场广泛认可。数据来源：摩根资产管理，截至2025.3.31。评级来自天相投顾《公募基金管理人综合评级2025年第一期》中的基金管理人主动债券评级，发布日期2025.4.24，数据截至2025.3.31。获评天相投顾基金管理人主动债券评级的实体为摩根基金管理(中国)有限公司。本公司与股东实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金资产的投资运作。近期市场政策组合拳密集落地，对债券市场特别是短端债券形成了一定支撑。5月7日央行宣布全面降准0.5个百分点释放长期流动性约1万亿元，同步下调政策利率0.1个百分点，从5月8日起公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%。5月20日，1年期和5年期LPR分别下调10个基点至3.0%和3.5%。央行释放的长期流动性将助力缓解金融机构负债端压力，或推动资产端配置需求向短期限、高流动性品种倾斜。相较于高风险高收益，当前投资者更加追求资产的安全性和流动性，以及长期平稳回报。摩根30天持有期债券型证券投资基金（A类：023315，C类：023316），30天最短持有期的设置可以更好的帮助投资者淡化短期市场波动的影响，也有利于减少日常申赎的冲击。投资者可通过平安银行、方正证券、蚂蚁等各大机构及摩根资产管理官方直销平台等渠道认购。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-26 07:26

英伟达Q1财报前瞻：数据中心与Blackwell备受关注，市场预期营收432亿美元

，同比增长74%，环比增长10.4%。汇丰银行（HSBC）预测，独立GPU营收为133.8亿美元，机架级服务器（GB200 NVL）营收209.8亿美元（约8000台，每台ASP 260万美元），Mellanox网络芯片营收约35亿美元。英伟达首席执行官黄仁勋表示，Blackwell架构需求“令人惊叹”，Q4已实现110亿美元收入，创公司最快产品爬坡纪录。台湾三大ODM厂商（鸿海、纬创、广达）4月出货1500台GB200机架，较Q1 1000台显著提升，预计2025年全年出货量达2.5万-3万台，远超市场预期的1.5万台，缓解库存过剩担忧。 AI推理需求成为新增长点，英伟达CFO科莱特·克雷斯指出，推理业务占比超40%且快速增长。Blackwell架构相较H100在推理吞吐量提升25倍、成本降低20倍，巩固技术优势。地缘市场方面，阿联酋计划采购超100万颗AI芯片（含Blackwell），订单持续至2027年，填补中国市场因H20芯片禁令造成的55亿美元损失缺口。此外，英伟达在台北Computex展上推出NVLink Fusion平台，与联发科、高通等合作，开放生态以吸引ASIC客户，强化数据中心互联技术壁垒。然而，毛利率可能承压。富国银行和HSBC预计，因H20芯片55亿美元库存减值，Q1毛利率或降至58%，但Q2预计回升至71%。以下为数据中心业务预期对比：指标 Q1预期同比增长环比增长数据中心营收 392亿美元 +74% +10.4% 独立GPU营收 133.8亿美元数据不足数据不足机架级服务器营收 209.8亿美元数据不足数据不足毛利率 58% -17% -13% 游戏业务：RTX 50系列驱动反弹英伟达游戏业务因RTX 50系列新品上市，预计Q1营收达28亿美元，环比增长，结束此前连续下滑趋势。 RTX 5090和5080显卡基于Blackwell架构，性能较前代提升2倍，DLSS 4技术支持75款游戏，增强市场竞争力。尽管游戏业务占总营收比例降至个位数，其重要性下降，但新品发布和AI驱动的GeForce NOW云游戏平台（已超2000款游戏）仍为该板块注入活力。游戏业务表现如下：指标 Q1预期同比变化环比变化游戏业务营收 28亿美元数据不足上升占总营收比例约6.5% 下降稳定估值与期权定价分析英伟达当前动态市盈率（P/E）为27倍，低于近5年-1标准差的30倍，较历史平均70.3倍显著偏低。期权市场预计财报后股价波动率为±7.75%，接近过去11个季度平均8.24%，隐含波动率（IV）百分位数为54%，低于此前60%以上的高位，显示市场对财报波动预期趋于温和。非GAAP EPS预期为0.73美元，部分分析师（如Schafer）预测可达0.92美元，反映对数据中心业务的乐观预期。后续关注点包括：1）AI推理和训练需求的持续增长，尤其是长时推理模型的算力需求；2）大科技公司（如亚马逊、微软）AI基础设施资本开支变化；3）ASIC芯片（如Broadcom、AMD的UALink联盟）对英伟达GPU市场的潜在竞争。市场担忧巨头自研AI芯片可能分流资本开支，但英伟达通过NVLink Fusion开放生态巩固市场份额。编辑总结英伟达Q1财报备受期待，数据中心业务预计贡献392亿美元营收，Blackwell架构的强劲需求和AI推理业务的结构性增长是核心看点。游戏业务因RTX 50系列复苏，但占比下降。毛利率或因H20芯片减值承压，预计Q2回升。估值方面，27倍P/E低于历史均值，期权波动率显示市场情绪稳定。地缘政治风险（如H20禁令）及ASIC竞争需警惕，但主权AI市场和开放生态战略为英伟达提供新增长点。投资者应关注财报中数据中心指引、毛利率恢复情况及资本开支趋势，合理配置以应对潜在波动。 2025年重大事件 2025年5月23日：特朗普威胁6月1日起对欧盟征收50%关税，美元指数跌至99.114点，黄金突破3358美元/盎司，欧股汽车板块下跌3.1%。 2025年5月21日：黄仁勋称美国对中国AI芯片出口管制“失败”，导致英伟达损失150亿美元，股价日内下跌超3%。 2025年5月12日：中美在日内瓦达成90天关税暂停协议，美国对华关税从145%降至30%，中国降至10%，科技股短暂反弹。 2025年4月15日：美国禁止英伟达H20芯片对华出口，英伟达预计Q1亏损55亿美元，股价下跌6%。 2025年2月26日：英伟达Q4营收393亿美元，数据中心收入356亿美元，Blackwell架构贡献110亿美元，创最快产品爬坡纪录。国际投行专家点评 2025年5月23日，高盛技术策略师Beth Hammack表示：“英伟达Blackwell架构的强劲需求将推动数据中心业务持续增长，但H20减值可能短期压制毛利率，建议关注Q2指引。”（来源：高盛技术报告） 2025年5m20日，摩根士丹利分析师Joseph Moore指出：“英伟达在AI推理市场的技术优势无可匹敌，但ASIC竞争和地缘风险可能影响长期估值。”（来源：摩根士丹利投资简讯） 2025年5月15日，瑞银全球市场策略师Gerry Fowler评论：“英伟达开放NVLink Fusion生态是战略性调整，短期内可巩固市场份额，但需警惕云厂商自研芯片的冲击。”（来源：瑞银市场分析） 2025年5月10日，富国银行分析师Aaron Rakers表示：“H20库存减值是一次性影响，英伟达Q2毛利率有望恢复，数据中心需求仍是核心驱动力。”（来源：富国银行研究报告） 2025年5月5日，桥水基金首席投资官Greg Jensen警告：“英伟达的高估值需持续业绩支撑，AI基础设施资本开支的不确定性可能引发市场波动。”（来源：桥水基金官网）来源：今日美股网

今日美股网05-25 00:10

中证沪港深500指数下跌0.47%，前十大权重包含阿里巴巴-W等

51%）、阿里巴巴-W（5.06%）、汇丰控股（3.74%）、贵州茅台（2.4%）、小米集团-W（2.07%）、建设银行（1.89%）、美团-W（1.86%）、宁德时代（1.72%）、友邦保险（1.57%）、中国平安（1.39%）。从中证沪港深500指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比46.89%、上海证券交易所占比34.82%、深圳证券交易所占比18.29%。从中证沪港深500指数持仓样本的行业来看，金融占比27.45%、可选消费占比16.07%、通信服务占比12.01%、工业占比10.94%、信息技术占比9.88%、主要消费占比6.52%、医药卫生占比4.79%、原材料占比4.54%、公用事业占比3.14%、能源占比2.98%、房地产占比1.68%。资料显示，该指数系列样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日。中证沪港深500指数每次调整的样本比例一般不超过10%，样本调整设置缓冲区，日均总市值排名在400名内的新样本优先进入，排名在600名之前的老样本优先保留。定期调整时，中证沪港深500指数根据样本空间内证券的总市值排名设置备选名单，备选名单中证券数量一般为指数样本数量的5%。中证沪港深互联互通中小综合指数和中证沪港深互联互通综合指数在定期调样时不设调样比例限制和缓冲区间。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。如果沪深市场新发行证券的沪深市场总市值在全部沪深证券中排名前10位或香港市场新发行证券的香港市场总市值在香港上市证券中排名前10位，将在该新上市公司证券符合互联互通资格的第11个交易日快速纳入中证沪港深500指数，同时剔除原指数样本中最近一年日均总市值排名最低的证券。特殊情况下将对该指数系列样本进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当沪股通、深股通和港股通证券范围发生变动导致样本不再满足互联互通资格时，将进行相应调整。跟踪沪港深500的公募基金包括：汇添富中证沪港深500ETF、华夏中证沪港深500ETF、华夏中证沪港深500联接A、富国中证沪港深500ETF、银华中证沪港深500ETF、富国中证沪港深500ETF联接A、华夏中证沪港深500联接C、易方达中证沪港深500联接C、易方达中证沪港深500联接A、富国中证沪港深500ETF联接C等。

金融界05-23 23:26

中证香港100指数上涨0.24%，前十大权重包含腾讯控股等

.44%）、腾讯控股（10.73%）、汇丰控股（8.45%）、小米集团-W（4.68%）、建设银行（4.27%）、美团-W（4.2%）、友邦保险（3.55%）、比亚迪股份（2.88%）、中国移动（2.7%）、工商银行（2.49%）。从中证香港100指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。从中证香港100指数持仓样本的行业来看，金融占比30.89%、可选消费占比28.43%、通信服务占比18.76%、信息技术占比6.67%、能源占比3.37%、房地产占比3.04%、医药卫生占比2.98%、公用事业占比2.53%、主要消费占比1.73%、工业占比0.84%、原材料占比0.77%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。定期调整设置缓冲区，排名在80名之前的新样本优先进入；排名在120名之前的老样本优先保留。根据未入选证券的总市值排名设置备选名单，备选名单中证券数量一般为指数样本数量的5%。权重因子随样本股定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。如果香港市场新上市公司市值在香港上市公司中排名前十，将在其上市第十一个交易日快速纳入指数。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界05-23 22:26

港股收评：恒指涨0.24%！药品股、核电股强势，苹果概念走弱

发展力图在下月底前达成协议。中国银行、汇丰和渣打银行这三家大行，东亚银行、富邦银行(香港)、恒生银行这三家本土银行，法国的工商信贷银行，以及其他几家金融机构已经完成了内部审批程序，将加入该协议，总计承诺授信额度超过200亿港元。还有其他的银行也在进行内部审批，预计会在未来几周最终敲定。今日，南向资金净卖出11.39亿港元，其中港股通（沪）净买入16.94亿港元，港股通（深）净卖出28.33亿港元。展望后市，国泰君安国际指出，往前看，港股市场情绪及估值水平已修复，后续港股新的上涨动能仍在孕育之中。在国际局势存在较大不确定性的情况下，建议投资者短期内以红利风格作为底仓，耐心等待观望局势明朗化。随着局势的逐步明朗，逢低切换风格，加大配置国内政策支持的方向是投资超额收益的关键。

格隆汇05-23 16:47

创新药暴涨后，接下来买哪个？5月分红官宣，港股红利ETF基金(513820)净流入暴增140%！险资600亿“子弹”即将落地，长线资金箭在弦上

商银行涨1.78%，建设银行涨超1%，汇丰控股、中国银行等涨幅居前，三桶油、三大运营商等集体飘红。近日，有关部门批复同意中国人寿资管、新华保险参与第三批保险资金长期投资改革试点。公开信息显示，保险资金长期投资改革试点始于2023年10月，目前已批复两批保险资金长期投资改革试点1620亿元，其中第二批试点规模1120亿元，加上近期第三批批复的600亿元，长期股票投资试点总规模或将达2220亿元。当前政策大力疏通险资、社保基金等长期资金入市堵点，长线资金为市场重要增量资金来源，其配置方向也颇受关注！那么2025年Q1，各类长期资金都流向哪里了呢？从三类长期资金配置方向来看，虽然行业侧重点各有不同，但总体均倾向于高股息板块！特别是保险资金，其港股高股息配置偏好明显。【险资：入市步伐加速，高股息配置主导】险资入市步伐加速，一季度保险资金运用情况显示，2025年一季度保险行业资金运用余额为34.9万亿元，同比增长16.7%，较年初增长5.0%。险资延续了前期配置高股息资产的思路。从行业来看，华创证券研报统计显示，截至一季度末，险资重仓流通股合计市值达到约5860亿元，其中股息率不低于3%的高股息占比为68%。险资重仓持续集中于银行股。（来源于华创证券20250523《从重仓看四类长钱风格（25Q1）：险资买入银行，社保增持地产》）此外，从险资年初以来的举牌情况同样印证了其对高股息板块的增持。年初以来险资共举牌15次（12次为港股），为近五年来举牌数量新高，且从举牌企业的行业分布来看，主要集中在银行、公用事业和煤炭等高股息行业，被举牌企业最新股息率大多超4%。数据来源：公开资料整理，Wind，截至20250522 【国家队资金：对A股配置强度阶段性小幅回落，红利风格强化】据华泰证券统计，国家队资金持股市值占全A自由流通市值的比重从24Q4的9.6%回落至25Q1的9.4%，阶段性小幅回落。汇金等权威资金在银行等红利板块配置轻度较高。持仓结构上，与公募基金相比，25Q1汇金资金在银行、非银行金融、建筑板块的配置强度相对较高，而在电子、医药、电力设备及新能源等板块的配置强度相对较低。（来源于华泰证券20250522《策略专题研究：维持红利，增配港股：25Q1长线资金持仓透视》）【社保基金：对A股的配置强度环比回落，以高股息板块为主线】据华泰证券统计，25Q1社保基金持股占比小幅回落至1.2%，位于2019年以来74%的高位水平。持仓结构上，与公募基金相比，25Q1社保基金在银行、非银行金融、交通运输的配置强度相对较高，而在电子、电力设备及新能源、医药等板块的配置强度相对较低。（来源于华泰证券20250522《策略专题研究：维持红利，增配港股：25Q1长线资金持仓透视》）买红利，更多“聪明投资者”选择同指数规模最大的港股红利ETF基金（513820）：高股息率：标的指数股息率同类领先，截至4月30日股息率达8.91%，居所有主流红利类指数前列。数据来源：Wind，截至20250430 估值“比价优势”凸显：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次。自2024年7月以来，已连续11月分红，每10份已累计分红0.30元。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-23 11:27

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