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十大券商策略：反复“磨底”后待向上突围中特估与AI调整后不妨积极一些

磨底”后待向上突围　　5月以来股市汇市双弱，国内定价商品低位运行，反映市场对于经济修复的持续性存在担忧。我们认为在经济复苏的早期阶段，投资者需对基本面复苏的节奏保持耐心，鉴于居民预期的回暖尚需时间，A股仍处于底部震荡、反复“磨底”期。后续稳增长稳预期的增量政策有持续出台的可能，或成为市场走出底部、向上突破的重要催化。中长期维度看不必过度悲观，调整后A股性价比正在逐步显现，充裕的宏观流动性有望对权益市场估值形成支撑。配置上，关注基建相关（智能电网、特高压）及公用事业（电力）等。主题方面，推荐“中特估”主线，如国央企改革、中药等。　　华福策略：低估值修复可能进入下半程　　历史经验表明，当市场行进到底部而估值而分歧比较大时，低估值的行业有机会获得更高的涨幅。我们回溯了2016年与2022年从市场底部到行业估值分歧度底部时的涨跌幅，发现这两段时间内都出现了相同的规律：低估值行业涨跌表现普遍优于高估值行业。但是目前行业估值分歧度正逐渐接近十年来最低值，低估值的修复可能即将走到尾声。以2019年底部为例，发现行业估值分歧较低时，资金对于低估值行业尚无特别偏好。借鉴以上历史经验，我们认为目前行业估值分歧度正逐渐接近十年来最低值，低估值的修复可能即将走到尾声，此阶段低估值对于资金的吸引力已不及最初，当前在筛选行业时，应更加关注拥有业绩支撑与政策利好的方向。　　国海策略：弱现实弱预期下的配置思路与破局之道　　双弱破局的关键大体有三方面，一是国内政策预期的边际回升，二是前期风险因素的落地，三是流动性层面的明显改善，三者并非缺一不可，在后续市场的回升阶段，由于经济弱复苏预期未被改变，风险偏好修复后成长板块是最为受益的方向。当前市场对于双弱基本定价，在指数回归高性价比区间之后，后续潜在的积极变化主要有三方面，一是财政和产业政策的加力，二是美国债务问题的水落石出以及中美关系的缓和，三是美联储加息暂停之后的外资回流。配置方面，短期建议关注业绩确定性较强及安全边际较高的板块，例如消费板块中的中药、白色家电，盈利水平改善的电力央国企，以及TMT中业绩确定性较强的算力方向；中期来看，补跌接近尾声、产业催化剂和海外映射愈发明确的TMT仍是市场的主攻方向，逢低布局。　　开源策略：经济结构性分化下短、中期布局　　AI是产业与经济发展的共同趋势：中长期布局三个方向。新基建是中国现代化产业发展体系的基础支撑。我国新型基础设施建设起步良好，在稳增长、促经济的同时打造经济新动能。从细分领域来看，新基建的部分细分领域已经取得了较大进展，如5G基站建设、数据中心等，均逐步接近“十四五”发展规划的发展目标；同时部分细分领域仍具备较大成长空间，如工业互联网、人工智能、云计算等。配置建议：（1）电力设备，包括：大储、充电桩、特高压、光伏等未来仍具成长性，且目前估值已经降至合理偏下水平的细分领域，尤其是光伏（TOPcon）具有较高性价比。（2）公用事业，尤其电力行业，受益于成本下降及用电量回升，净利率改善明显；（3）银行，相对收益的防御主力，盈利波动影响较小，相对收益预期扩大。此外，我们依然看好硬科技的其他领域，包括：机械自动化和半导体。　　广发策略：中特估与AI调整后不妨积极一些　　回调后不必过度悲观，23年配置继续聚焦“思变”三重奏。“估值填坑”完成后将逐渐进入“业绩确认”阶段，胜率因素变得重要。1.“政策反转”：“中特估—央国企重估”和“数字经济AI+”是本轮宽信用新抓手（电力/通信运营商/交运/算力整机芯片/传媒/光模块等）；2.“困境反转”：优选低估值高Δg（重卡/服装家纺/中药/休闲食品等）；3.“美债反转”：“港股天亮了”，配置聚焦：稳定+成长。把握三条主线：数字经济AI+（互联网巨头/AI服务器/通信主设备商）、央国企重估（电力/通信运营商/建筑）；广义流动性敏感+成长：创新药/器械/黄金；精选必选消费：啤酒。　　中泰策略：大众消费或迎来“困境反转” 　　何时政策会出现较大力度的转向？尽管当前政策定力较强，但如去年底以来一直强调的：当放开后年中复苏低于预期，叠加内外风险出现时，政策或有可能出现大的变化。但新时代政策框架更需要注意的是“底线思维”和“以人民为中心”的理念，以下情况若出现或促使政策出现较大变化：1）地缘冲突的重大变化； 2）出口数据回落；3）今年就业形势严峻对稳就业政策的倒逼；4）地产销售下行是否会引发新的债务和金融风险。综上所述，维持二季度市场偏谨慎观点不变，配置上立足防御。二季度医药板块价值逐渐凸显，同时建议关注军工、半导体等国家安全板块，央企公用事业等主线。此外，当前时间点可关注大众消费“困境反转”的布局机会。　　光大证券：中医药鼓励政策落地进度超市场预期　　今年2月10日出台的《中药注册管理专门规定》加速中药创新药的研发审评上市，促进产业升级和供给侧改革。2月28日出台的《中医药振兴发展重大工程实施方案》是“十四五”规划的详细落地文件，以8项重大工程、26项建设任务的形式确定归口单位、压实各方责任。本次获批的15个试点项目正是《中医药振兴发展重大工程实施方案》的第26项建设任务——三医联动促进中医药传承创新发展试点建设。顶层设计在短短3个月内就得到落地，进度和力度超市场预期。两会后中医药事业正加速推进，重点关注新版基药目录、50个中医优势病种、疗效突出的中药新药等。政策强化将带来中医药板块估值修复后的持续提升。

金融界2023-05-28

格上宏观周报：缩量博弈进行时

何利好驱动呢？ 5月18日召开的中国外汇市场指导委员会（CFXC）2023年第一次会议强调：我国外汇市场广度和深度日益拓展，拥有自主平衡的能力，人民币汇率也有纠偏力量和机制，能够在合理均衡水平上保持基本稳定；下一阶段，人民银行、外汇局将加强监督管理和监测分析，强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作；自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。5月19日离岸人民币汇率一度大举反弹近600点。此前的四月份贸易数据虽然很漂亮，但结汇意愿仍很低迷，这可能是人民币持续贬值的一个主要原因。数据显示，前四个月经常项目银行代客结售汇差额为325.56亿美元，远低于贸易顺差。而导致这一局面出现的主要原因则是美元加息导致的市场上出现了较大的存款利差。目前，市面上甚至出现了5%以上的美元存款利率。另外，国内经济复苏并没有预期那么强，美国的衰退也没有预期的那么弱。不过，有一点可能需要注意：欧洲的衰退信号已经出现，美国债券上限的问题也出现曙光。在这种背景之下，欧元和美元有可能出现了一些调整，相应地也可能改变人民币的趋势。东方证券认为，从经济基本面来讲，国内经济延续恢复态势，内生动能在不断增强，政策引而不发、保持定力，人民币汇率在当前水平继续贬值的空间有限，预计不大可能去触及去年10月底的7.3元/美元左右的低点。鉴于美联储加息周期已趋于尾声、经济实质衰退的风险不断增强，下半年人民币汇率升值的空间可能更大。开源证券表示，历史上来看，人民币汇率加速贬值期间，因资金面掣肘叠加对国内基本面担忧或导致市场出现较为明显的调整，考虑到目前市场主线淡化、轮动加快、赚钱效应减弱及成交量萎缩，预计短期A股或将面临阶段性调整压力，直到基本面复苏程度有实质性提升。 5、下周重要事件 1）中国：5月PMI数据； 2）美国：5月PMI、非农就业数据； 3）欧盟：5月PMI数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-05-28

市场周评：金融市场“巨震”！这些大事引爆行情美元飙升逾百点、金价大跌超30美元

andler认为，债务上限谈判也是牵动汇市的其中一个重要因素。道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示：“债务上限议题正在发挥压倒性的作用。” 美国财长耶伦重申，财政部最快6月1日用尽现金，代表美国可能债务违约的大限之日。 Sevens Report Research分析师说：“债务上限谈判剧目吸引绝大部分注意力，但美联储多位官员最近转向鹰派的谈话论调，帮助美元升值，并刺激对政策敏感的利率(主要为到期日在违约X日之后的债券)上扬。” 下周投资者需要关注的重要数据包括：下周二的美国咨商会消费者信心指数，下周三的美国JOLTs职位空缺、美联储经济状况褐皮书，下周四的美国初请失业金人数、美国ADP私营企业就业人数、美国ISM制造业PMI，以及下周五的美国非农就业报告。金价本周大跌超30美元受美元大涨打压，金价本周大幅下挫，并录得连续第三周下跌。本周，现货黄金收市大跌31.53美元，跌幅达到1.59%，金价本周收报1946.01美元/盎司。 (现货黄金周线图来源：FX168) Sevens Report Research分析师说：“如果美元继续增强，而且利率恢复上扬，很难想象黄金能保持上升趋势。” 美元和10年期美债收益率徘徊在3月中旬迄今的高点，且为第三周上涨。当美元升值，海外买家买进美元计价的黄金时成本提高，因此不利金价。 KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer说，美元最近几周因为美联储官员鹰派言论和强健的美国经济数据而增强，市场对降息的预期逐渐减弱，使黄金再度屈服在美元新一轮买盘之下。 CMC Markets UK首席市场分析师Michael Hewson表示，美元升值是导致黄金可能进一步下跌的主因。道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek表示，宏观经济数据是打压金价的主要因素。 Melek表示：“耐用品数据、个人支出和PCE通胀指标均普遍高于预期。通胀不仅没有下降，而且美联储青睐的通胀指标——核心PCE物价指数——在4月份达到了4.7%。” Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman表示，黄金的下一个支撑位是1940美元/盎司。如低于这个水平，投资者应该关注1915美元/盎司和1900美元/盎司。分析师不排除金价跌至1900美元/盎司的可能性。Melek表示：“坚实支撑位在1900-1896美元/盎司附近。” 随着市场预期从美联储暂停加息转向美联储6月会议加息，黄金市场本周录得连续第三周下跌。根据Kitco的黄金周度调查，目前华尔街对金价是否已经结束下跌的看法存在分歧。乐观的宏观经济数据和高于预期的通胀数据促使市场重新定价对美联储加息的预期，芝加哥商品交易所(CME)美联储观察工具目前预计，在6月13日至14日的会议上，美联储再次加息25个基点的可能性为64%。荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家James Knightley说:“美国经济继续让怀疑者感到困惑，强劲的支出使通胀居高不下。美联储的鹰派将逐渐占据上风，如果债务上限问题得到顺利解决，下周五的就业数据也很好，我们不得不接受6月份加息的可能性很大。” 在上周转为看空黄金之后，华尔街对金价是继续下跌还是走高存在分歧。在华尔街的14位分析师中，有43%的人在被问及对下周金价的预期时持看涨态度。同样多的人持看空预期，预计价格会下跌。只有14%的人持中立态度。散户投资者方面仍然看涨。Kitco的调查显示，在参与调查的762名散户投资者中，49%的人预计价格会上升，36%的人预计会下跌，15%的人持中立态度。根据之前的调查，持看空预期的散户投资者比例仍然很高。美股纳指连续第五周上升美股周五收高。交易员期待立法者能够达成提高美国债务上限的协议，避免潜在的灾难性违约。道指周五上升328.69点，涨幅为1.00%，报33093.34点；纳指上升277.59点，涨幅为2.19%，报12975.69点；标普500指数上升54.17点，涨幅为1.30%，报4205.45点。道指本周累计下跌1%，标普500指数上升0.32%。纳指上升2.51%，为连续第五周上升。费城半导体指数上升6.3%，使其在过去两个交易日内的涨幅超过13%。在近期与人工智能相关的狂热情绪的推动下，Marvell Technology股价飙升32%。这家芯片制造商表示将使其与人工智能相关的年收入翻倍。投资者密切关注债务上限谈判，因为拜登和麦卡锡在一些问题上仍存在分歧，而且正值长周末，美国股市将在纪念日假期的星期一闭市。 Horizon Investments首席投资官Scott Ladner表示：“所有的迹象都表明协议将达成并持续推动市场上涨，但如果周末结束时我们没有达成协议，或者协议以某种方式破裂，那么下周二早上我们将面临相当大的损失。” 原油周线收高美国WTI原油期货周五上升，并在本周录得涨幅。投资者权衡石油输出国组织及其盟友(即OPEC+)6 月初开会时进一步减产的前景。 CMC Markets UK首席市场分析师Michael Hewson表示：“市场知道美国政府会在每桶70美元以下买进原油以补充战略石油储备，因此油价进一步大幅下跌的风险正在得到一定缓解。” 纽约商品交易所7月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格周五收涨0.84美元，涨幅为1.17%，收于72.67美元/桶，本周累计上升1.36%。 7月交割的布伦特期货价格周五上升69美分或0.9%，报76.95美元/桶，本周收高1.8%。本周稍早，沙特能源部长Abdulaziz bin Salman王储周二在多哈经济论坛上发表演说，严厉警告石油投机者“小心”，因为“4 月初宣布减产后油价飙涨的历史将重演”，分析师认为该言论意味沙特威胁将进行更多减产措施，因而激起油价攀升。 OPEC+定于6月4日在维也纳举行部长级会议。OPEC+于4月初宣布，自5月起每日减产约115万桶多，再加上俄罗斯承诺延长每日50万桶的减产措施至年底，因此市场上的原油产量将比先前预期的每日减少大约160万桶。德国商业银行(Commerzank)大宗商品分析师Barbara Lambrecht报告中表示，进一步减产似乎不太可能，因为5月起刚启动最新一轮减产。Lambrecht补充道：“尽管如此，减产议题并非没有可能的事，这应该能暂时支撑价格。”

tqttier2023-05-27

决策分析：人工智能热潮带动市场情绪美元指数实现4连涨美国债务上限谈判有实质性进展

上涨0.39美元至23.30美元。外汇市场中，美元在连续四天出现涨势，本周表现良好。美元指数触及104.00以上的水平，创下自3月中旬以来的最高水平。英镑兑美元汇率在周四下跌近50个基点，但仍守在1.2300以上。周五早盘，该货币对保持小幅涨势，交投在1.2350以下。英国国家统计局将发布4月份的零售销售数据。澳元兑美元汇率在周四亚洲交易时段公布的澳大利亚零售销售数据未能引起太大关注，汇率在0.6500以上稳定，本周迄今已下跌超过100个基点。美元兑日元汇率在周四触及11月份以来的最高水平140.00以上，但在周五亚洲交易时段回落至该水平以下。日本公布的东京消费者价格指数显示，5月份同比上涨了3.2%，低于分析师预期的3.9%，继续4月份的3.5%增幅后出现了较低的增长。美国谈判代表似乎正在接近达成一项协议，该协议将提高美国的债务限制并限制联邦支出两年。如果美国违约，可能会导致灾难性的破坏，使市场处于紧张状态。然而，美国众议院议长凯文·麦卡锡表示他相信在昨晚的会谈中取得了进展。 Macro Risk Advisors首席技术策略师John Kolovos表示：“今天市场从债务上限头条新闻和持续的人工智能热情中获得了推动力。” 目前，投资者对于持有那些最有可能无法按时偿还的美国国债票据要求的溢价较少。在6月初到期的证券，也就是当时美国财政部长贾纳·耶伦警告政府可能会用尽资金时，在周五的收益率都低于6%。与此同时，对利率敏感的两年期国债在交易员考虑债务协议如何影响美联储的利率前景时出现了波动。在一份有关消费支出的报告显示美联储仍需更多工作将通胀率恢复至目标水平后，两年期国债的收益率稳定在4.56%左右。 PCE价格指数是美联储首选的通胀衡量指标。数据显示，4月份核心PCE同比增长了4.7%，高于经济学家预期的4.6%，也比3月份的4.6%增速加快。这一数据超过预期，改变了市场对美联储下次政策声明（将于6月14日发布）的预期。根据CME集团周五早上的数据，投资者认为美联储在这一数据发布后有58%的概率在下个月再次加息0.25%。个人收入和支出数据还显示，4月份消费者保持了强劲的消费能力，支出环比增长了0.8%，高于经济学家预期的0.3%增幅。耐用品订单数据也带来了惊喜，4月份初步数据显示环比增长了1.1%，而经济学家预计该数据会下降1%。然而，密歇根大学的5月份消费者情绪数据显示，债务上限僵局已经削弱了许多美国人对经济的展望，情绪指数较4月份下降了4个点。瑞银首席投资办公室高级美国经济学家Brian Rose表示：“虽然我们认为在美联储会议之前有很大机会达成债务解决方案，但任何协议几乎肯定都将包括一些财政紧缩措施，这应该会减少美联储加息的需求。逾期未解决债务限制问题将带来严重后果，在这种情况下，几乎没有机会让美联储继续加息。” 企业方面，零售商Gap在报告好于预期的结果后上涨了12%。应用软件公司Workday业绩结果显示需求稳定，其股价上涨了10%。福特汽车公司在与特斯拉公司达成协议，使其电动车客户能够使用特斯拉的超级充电网络，股价闻讯上涨6.2%。下一个交易日焦点、风向标： 16:30日本4月失业率里奇蒙德联储主席巴尔金出席全美商业经济协会(NABE)主办的货币政策和前景视频会议主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走低，收报1.0722，跌幅0.03%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0749，进一步阻力位于1.0778，关键阻力位于1.0799；汇价下行的初步支撑位于1.0699，进一步支撑位于1.0678，更关键支撑位于1.0649。英镑：英镑/美元收高，收报1.2343，涨幅0.18%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2369，进一步阻力位于1.2417，关键阻力位于1.2448；汇价下行的初步支撑位于1.2290，进一步支撑位于1.2259，更关键支撑位于1.2210。日元：美元/日元收高，收报140.60，涨幅0.41%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于140.582，进一步阻力位141.11，关键阻力位于141.992；汇价下行的初步支撑位于139.172，进一步支撑位于138.29，更关键支撑位于137.762。

一禾2023-05-27

5月26日晚间要闻盘点：深房中协发布提示禁止参与或协助“买房负首付”、“零首付”等违规违法行为

产业发展底座。　　外汇局：4月中国外汇市场总计成交20.14万亿元人民币　　国家外汇管理局统计数据显示，2023年4月，中国外汇市场（不含外币对市场，下同）总计成交20.14万亿元人民币（等值2.93万亿美元）。其中，银行对客户市场成交2.91万亿元人民币（等值0.42万亿美元），银行间市场成交17.23万亿元人民币（等值2.50万亿美元）；即期市场累计成交7.34万亿元人民币（等值1.07万亿美元），衍生品市场累计成交12.80万亿元人民币（等值1.86万亿美元）。2023年1-4月，中国外汇市场累计成交80.29万亿元人民币（等值11.71万亿美元）。　　C919机票开售上海虹桥飞成都天府票价919元　　财联社记者从飞常准处获悉，当前已可购买C919客运航班机票。飞常准相关负责人表示，这是C919首个全面开售的商业航班。可购买航线为上海虹桥-成都天府，经济舱不含税价格为919元。（财联社）　　【证券市场消息】　　证监会核准设立摩根士丹利期货（中国）有限公司　　证监会近日依法核准Morgan Stanley（摩根士丹利）在北京市设立摩根士丹利期货（中国）有限公司。下一步，证监会将继续深化期货市场对外开放，支持符合条件的境外机构投资境内期货公司，不断提升期货市场运行质量，服务实体经济高质量发展。　　郑商所调整部分期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度　　郑商所公告，一、自2023年5月30日结算时起，白糖期货2309合约的交易保证金标准调整为12％；白糖期货2311合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为8％；玻璃期货2309及2401合约的交易保证金标准调整为12％，涨跌停板幅度调整为9％；纯碱期货2309及2401合约的交易保证金标准调整为12％，涨跌停板幅度调整为9％。二、自2023年6月6日结算时起，白糖期货2309及2311合约的交易保证金标准调整为15％。　　深交所：本周对近期涨幅异常的“丰立智能”进行重点监控　　深交所发布市场交易监管动态，5月22日至5月26日，本所共对77起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对近期涨幅异常的“丰立智能”进行重点监控；共对30起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会2起涉嫌违法违规案件线索。　　上交所：本周对日播时尚、杭州热电等严重异动股票进行重点监控　　上交所公告，本周对日播时尚、杭州热电等严重异动股票进行重点监控，对34起加剧市场波动、误导投资者决策、影响交易秩序的异常交易行为及时采取了暂停投资者账户交易等监管措施，对25起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了书面警示等监管措施，对13起上市公司重大事项等进行专项核查，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索3起。　　中证指数调整沪深300、中证500、中证1000等指数样本　　中证指数有限公司发布公告，根据指数规则，经指数专家委员会审议，中证指数有限公司决定调整沪深300、中证500、中证1000等指数样本，于2023年6月9日收市后生效。其中，沪深300指数更换9只样本，晶科能源、中油资本等调入指数；中证500指数更换50只样本，盛新锂能、盛美上海等调入指数；中证1000指数更换100只样本，安井食品、华厦眼科等调入指数。除以上指数之外，其他指数的样本也将进行相应的调整。从估值来看，按照5月24日收盘价计算，调整后的沪深300、中证500和中证1000指数的滚动市盈率分别为11.80倍、19.04倍和24.53倍。　　上交所：调整上证50、科创50等指数样本　　上交所与中证指数有限公司决定调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本，于6月9日收市后生效。其中上证50指数更换5只样本，上证180指数更换18只样本，上证380指数更换38只样本，科创50指数更换2只样本。　　北京证监局对首创证券出具警示函研究报告业务管理制度不健全　　证监会北京监管局称，首创证券股份有限公司存在如下问题：一是在开展私募资产管理业务中存在资产管理产品运作不规范、风险评估不到位、识别产品实际投资者审慎不足等情况。二是研究报告业务管理制度不健全，对第三方刊载或转发公司研究报告管理不到位，存在被媒体长期未经授权转载研究报告而未及时维权的情况。三是在发布的某研究报告中存在信息引用不严谨、底稿留存不全面、部分结论不够严谨的情况。北京证监局决定对首创证券采取出具警示函的行政监管措施。　　中金所批准3家期货公司由交易会员变更为交易结算会员　　中国金融期货交易所批准首创京都期货有限公司、深圳市中金岭南期货有限公司、江西瑞奇期货有限公司由交易会员变更为交易结算会员。至此，中金所共有会员153家，其中：期货公司全面结算会员27家、交易结算会员98家、交易会员23家；非期货公司交易结算会员5家。　　外汇局：2022年末我国对外证券投资资产（不含储备资产）10335亿美元　　日前，国家外汇管理局公布2022年末我国对外证券投资资产分国家/地区及分居民持有者部门数据。统计显示，2022年末，我国对外证券投资资产（不含储备资产）10335亿美元。其中，股权类投资5902亿美元，债券类投资4433亿美元。资产分布在前五位的国家/地区是中国香港、美国、开曼群岛、英属维尔京群岛和英国，投资金额分别为4223亿美元、2177亿美元、941亿美元、721亿美元和323亿美元。2022年末，我国持有对外证券资产的部门主要是非银行金融机构、银行和非金融部门，投资金额分别为3671亿美元、3427亿美元和3238亿美元，占我国对外证券投资总额的36％、33％和31％。　　【地方热点聚焦】　　北京今年新增小客车指标10万个将持续加大向“无车家庭”配置指标的比例　　《2023年北京市交通综合治理行动计划》发布实施。其中提出，落实《北京市城市更新条例》，推动轨道交通场站以及周边存量建筑一体化更新，促进场站与商业、办公、居住等功能融合；严格落实小客车总量调控政策，年度新增小客车指标10万个，持续加大向“无车家庭”配置指标的比例。　　【海外财经速递】　　美国4月核心PCE物价指数同比上升4.7％高于预期　　美国4月核心PCE物价指数同比上升4.7％，预期4.60％，前值4.60％。美国4月核心PCE物价指数环比上升0.4％，预期0.30％，前值0.30％。　　欧洲天然气价格势创2007年以来最长周连跌纪录　　欧洲天然气价格势创2007年以来最长周连跌纪录，由于经济几乎没有出现显著复苏的迹象，证实需求难以回升。基准天然气期货周五一度下挫4.7％，之后收窄跌幅，势将录得连续第八周走低，今年累计跌幅扩大至66％以上。受通胀持续、经济低迷影响，工业企业难以增加产量。　　美国疫苗厂商莫德纳在中国注册公司　　美国疫苗厂商莫德纳（Moderna）公司于5月24日在上海注册生物科技公司。根据公开信息，莫德纳在中国新注册的公司名为美德纳（中国）生物科技有限公司，注册资本1亿美元，由Moderna Biotech英国公司控股，注册地为上海闵行区。　　【重要公司动态】　　拼多多第一季度营收376.4亿元同比增长58％　　拼多多第一季度营收376.4亿元，同比增长58％，市场预期319.81亿元，上年同期237.94亿元；第一季度调整后每ADS收益6.92元，预估4.36元。一季度NON-GAAP净利101.3亿元，同比增141％。　　业绩会上，拼多多集团执行董事、联席首席执行官赵佳臻表示，“在提振消费的大背景下，我们希望通过加大补贴、扩充品类、升级服务、充分保护消费者权益等一系列举措，进一步优化平台生态。通过平台生态的高质量转型，进一步助推消费活力。” 　　大连万达商管就市场传闻发布澄清说明　　大连万达商管公告称，就“因亏空400亿元而被华润集团收购”、“出售20家购物中心”等四大传闻做出澄清。华润集团旗下华润置地已官方回应否认收购万达地产集团，并称该信息为谣言，相关传闻不实；公司没有直接出售20家江浙沪已开业商业广场的计划。　　恒大地产关于调整“20恒大02”债券本息兑付安排的议案获通过　　恒大地产公告，“20恒大02”债券持有人会议于5月24日至5月25日召开，关于调整“20恒大02”债券本息兑付安排的议案获通过。　　紫光股份：拟定增募资不超120亿元　　紫光股份公告，拟定增募资不超120亿元，用于收购新华三49％股权，本次收购新华三49％股权的价格为35亿美元。

金融界2023-05-26

强烈需要今日有协议？！全球市场处“敏感阶段”：小心数据风暴冲击美元跌破104

美国债务协议即将达成？！周五(5月26日)欧洲交易时段，有消息称，拜登与共和党接近达成债务上限协议。目前，欧美股市保持稳定，美元连涨4日后高位盘整，黄金试图在1950上方站稳脚跟，美债收益率保持在近两个月高位，投资者等待有关美国国会议员能否设法达成债务协议的进一步消息，同时交易员关注本周最后一项关键数据——美国PCE物价指数，这是美联储青睐的通胀指标。

厉害啦2023-05-26

【洞悉·汇市】人民币兑美元触及六个月新低下周聚焦非农报告

美国经济数据强劲、美联储释放鹰派信号以及围绕美国债务上限谈判的不安情绪，刺激投资者转向美元寻求避险，受一系列有利因素提振，美元兑主要货币全线飙升，美元指数突破104关口，探至两个月新高104.21，目前回落至104附近。受美元持续强劲飙升影响，人民币兑美元汇率刷新六个月新低，逼近7.1000关口，触及7.0978低点。目前在7.0880附近交投。　　美联储理事沃勒表示，他对通胀降温

金融界2023-05-26

格上每日收评—2023年05月26日

何利好驱动呢？ 5月18日召开的中国外汇市场指导委员会（CFXC）2023年第一次会议强调：我国外汇市场广度和深度日益拓展，拥有自主平衡的能力，人民币汇率也有纠偏力量和机制，能够在合理均衡水平上保持基本稳定；下一阶段，人民银行、外汇局将加强监督管理和监测分析，强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作；自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。5月19日离岸人民币汇率一度大举反弹近600点。此前的四月份贸易数据虽然很漂亮，但结汇意愿仍很低迷，这可能是人民币持续贬值的一个主要原因。数据显示，前四个月经常项目银行代客结售汇差额为325.56亿美元，远低于贸易顺差。而导致这一局面出现的主要原因则是美元加息导致的市场上出现了较大的存款利差。目前，市面上甚至出现了5%以上的美元存款利率。另外，国内经济复苏并没有预期那么强，美国的衰退也没有预期的那么弱。不过，有一点可能需要注意：欧洲的衰退信号已经出现，美国债券上限的问题也出现曙光。在这种背景之下，欧元和美元有可能出现了一些调整，相应地也可能改变人民币的趋势。东方证券认为，从经济基本面来讲，国内经济延续恢复态势，内生动能在不断增强，政策引而不发、保持定力，人民币汇率在当前水平继续贬值的空间有限，预计不大可能去触及去年10月底的7.3元/美元左右的低点。鉴于美联储加息周期已趋于尾声、经济实质衰退的风险不断增强，下半年人民币汇率升值的空间可能更大。开源证券表示，历史上来看，人民币汇率加速贬值期间，因资金面掣肘叠加对国内基本面担忧或导致市场出现较为明显的调整，考虑到目前市场主线淡化、轮动加快、赚钱效应减弱及成交量萎缩，预计短期A股或将面临阶段性调整压力，直到基本面复苏程度有实质性提升。新闻二：商务部部长王文涛会见美国商务部长雷蒙多 5月25日，商务部部长王文涛在赴美国参加亚太经合组织贸易部长会议期间，在华盛顿会见美国商务部长雷蒙多。双方就中美经贸关系和共同关心的经贸问题进行了坦诚、专业、建设性的交流。中方就美对华经贸政策、半导体政策、出口管制、对外投资审查等表达重点关切。双方同意建立沟通渠道，就具体经贸关切和合作事项保持和加强交流。中国对美企“永远非常重要” 在美国一再“脱钩断链”背景下，中国在美企全球布局中的地位是否下降备受关注。对此，在日前北京举行的2023年全球贸易投资促进峰会上，中国美国商会主席华刚林表示，中国对美企来说“永远是非常重要的投资目的地”，美国企业还在加大对华投资，“大部分企业是没有转移供应链的”。埃克森美孚中国公司董事长谭然格说，埃克森美孚在华业务历史超过131年，可以说是中国长期的合作伙伴，“我们仍然认为中国是一个战略市场”。 “虽然现在市场风云莫测，我们仍然看好在中国的投资，也仍然进行投资。”谭然格说，埃克森美孚已参与了惠州液化天然气接受站的项目，还在投建一个“世界级的工厂”，以满足中国对高性能化学品日益增长的需求。中美合则两利美中贸易全国委员会会长克雷格·艾伦称，美中双边关系存在竞争，但也有更多理由开展合作。“我们应竭尽全力，确保两国在不过度关注竞争，正视合作利益的道路上前行。” 克雷格·艾伦发表视频致辞时表示，健康平衡的美中经贸关系符合双方利益。2022年，美中双边货物和服务贸易额达到创记录的6910亿美元。美对华货物出口创下1510亿美元的历史新高，比过去十年增长了26%，两国企业和消费者均从中获益。另据美方统计，2022年美对华货物出口为美带来100万个就业机会。 “2023年，中国领导人在两会上宣布中国将进一步推进机构改革，深化国际合作，这令我们备受鼓舞”，克雷格·艾伦称，美国企业十分清晰地接收到从中央到地方传递出来的积极信号：中国将持续开放营商环境，吸引外国投资。克雷格·艾伦说，当前，解决经贸政策问题能够最大限度发挥工商界“稳定器”作用，为建立必要的信任奠定基础，以解决未来可能面临的更大难题。他表示，美国企业已做好准备为此提供支持，支持中国经济实现以国内消费和创新驱动的绿色转型。“历史表明，我们越是互联融通，冲突的可能性就越低，共同繁荣的可能性就越大。” 华刚林也称，美中两国贸易使美国获益良多，两国经贸是“高度融合”的，突然的冲击对美中两国和世界都将造成“灾难性的后果”。他表示，两国政府需要密切合作来解决现有的一些关切，提供务实有意义的指导，指导企业界更好在华运作。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-05-26

核心PCE恐引爆大行情！荷兰国际集团：意外下行破坏美元买盘但“多头强势难逆转”

，美联储重视的PCE平减指数即将发布，汇市交易员在亚洲时段保持谨慎情绪。荷兰国际集团(ING)展望，和除非核心PCE意外下行破坏美元买盘，否则多头强势难以被逆转，数据若符合预期，将刺激美元继续挑战105.88高点。美元继续走强，正在敲开关键技术水平大门。ING提到，美元的周期性熊市趋势尚未真正开始，并且在倒挂的美国收益率曲线急剧转为看涨陡峭之前，不会有任何启动的迹象，“预期逆转将会等到第三季才真正出现”。就目前而言，美元全面保持强势。美元/日元已突破140水平，促使日本财务大臣发表评论说，他正在密切关注外汇市场，这通常是干预的热身。然而，2022年9月，日本央行直到145区域后才进行干预，以卖出美元/日元，这可能是当前的有用基准。强势美元以及疲软的中国增长，也给一些新兴市场经济体的货币带来了问题。尽管南非储备银行(SARB)预计加息50个基点，但南非兰特兑美元昨日创下新低。SARB行长可能在他预计兰特会走弱的评论中过于坦诚，尽管他已经这样说了一段时间。同时间，通常坚挺的以色列谢克尔比ING在最近的外汇谈话中预测的要弱得多，本周预算的成功通过似乎给了内塔尼亚胡政府推进有争议的司法改革的许可。回到短期，关于美国债务上限的情绪音乐略有好转，但下周将是至关重要的。周五的重点是美国4月核心PCE平减指数。预期另一个稳定的环比0.3%，以及同比4.6%的数据，将支持核心通胀没有像美联储希望的那样迅速下降的说法。继5月份政策前景偏向鸽派之后，美联储官员一直在反对市场对今年晚些时候降息的预期。尽管CME Group的Fed Watch工具显示，市场相当确定美联储将在6月维持政策利率不变，但美国国债收益率上升和美元重新走强表明，市场正重新评估美联储的可能性避免在2023年降低政策利率。根据该工具显示，9月降息的可能性本周从本月早些时候的近50%，降至20%以下。因此，如果月度PCE通胀率接近市场预期的0.3%，美元兑主要货币应该能够坚守阵地。另一方面，接近0%的读数应确认6月暂停加息，并通过加息预期打压美元。 ING分析预测：“除非出现意外下行，否则预计美元将保持买盘。美元收于104.00/104.20区域上方，将打开下周高点105.88的走势。” 欧元：部分上升买盘出现周四市场上有报道称，外汇期权市场对欧元/美元有一些上行兴趣，ING对此表示：“我们可以明白为什么，1.0700是欧元/美元的良好支撑区域，我们确实看到突破至1.0500的外部风险。” “然而，欧元区的贸易条件比去年夏天好得多，这就是我们的中期模型认为欧元/美元被严重低估的原因。我们的观点是，一旦美国通货紧缩和经济活动放缓的迹象变得更加清晰，1.05/1.07证明第三季推向1.15的基础。” 周五，市场将听到欧洲央行首席经济学家菲利普·连恩(Philip Lane)的讲话。周四，荷兰央行行长兼鹰派鹰派Klaas Knot表示，他赞成在6月和7月加息，同时保留9月的选择权，这也大致符合市场预期。总体而言，ING预计欧元/美元将在1.0700/0720附近保持疲软，并可能在发布的美国通胀数据上发生决定性转变。在其他地方，欧元/瑞典克朗继续走高，瑞典央行发言人对商业房地产行业日益增长的威胁相当明确。ING提到：“我们正在监测瑞典货币市场，例如3m Stibor-OIS价差是否存在任何压力迹象，目前还没有。如果它们出现，欧元/瑞典克朗可能会突破12.00。” 英镑：6月加息的理由成立周五亚洲时段，刚刚看到英国4月零售销售意外上升。不计入能源，零售额环比增长0.8%，预期为环比增长0.4%。这将巩固英国央行在6月22日加息25个基点的理由。它还将推迟对货币市场目前建立的非常强硬的预期的任何调整，明年初银行利率定价为5.50%。 ING继续补充：“我们一直在与这种定价作斗争，但如果我们看到经济衰退期间失业率保持在低位带来某种积极的收入冲击，那么那些更高的利率预期可能会持续下去。” “周五的数据支持欧元/英镑重新测试0.8650，假设美国通胀数据没有意外上行，英镑/美元将维持在1.2275/2350区间上方。”

会员

小萧2023-05-26

外汇局：4月中国外汇市场总计成交20.14万亿元人民币

局统计数据显示，2023年4月，中国外汇市场（不含外币对市场，下同）总计成交20.14万亿元人民币（等值2.93万亿美元）。其中，银行对客户市场成交2.91万亿元人民币（等值0.42万亿美元），银行间市场成交17.23万亿元人民币（等值2.50万亿美元）；即期市场累计成交7.34万亿元人民币（等值1.07万亿美元），衍生品市场累计成交12.80万亿元人民币（等值1.86万亿美元）。2023年1-4月，中国外汇市场累计成交80.29万亿元人民币（等值11.71万亿美元）。

金融界2023-05-26

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