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东吴证券：给予致欧科技买入评级

9pct。公司利润水平下降主要系①外汇汇率波动，导致公司汇兑损失增加，财务费用率上升；②管理费用增加，对本期利润也稍有挤压。2025Q3公司销售/管理/研发/财务费用率为25.0%/4.1%/0.8%/0.9%，同比+0.3/+0.4/-0.1/+0.9pct。管理费用提升主要是人员数量增加、人才引进、薪酬调整等引起的人工成本增加所致；财务费用率波动主要系外汇汇率波动所致。　　继续加大对亚马逊VC渠道的投入，单价降低但利润率提升：2025H1以Amazon VC为主的线上B2B渠道收入为4.6亿元，同比+59.50%。公司加大对亚马逊VC销售模式的投入，该模式下订单售价低于SC模式，使公司收入同比增速放缓；但VC模式的佣金费用率更低、利润率更高，使公司总体利润更高。2025Q3继续加大对亚马逊等渠道的投入。　　欧洲市场持续促进公司收入增长；北美有望恢复增速：欧洲市场及新兴市场仍为收入增长主力；北美地区切换供应链进程推进，逐步缓解关税影响，有望恢复增速。2025H1，公司欧洲地区收入为25.7亿元，同比+12.8%，占主营业务收入的64%；北美地区收入为13.7亿元，同比+1.9%，占主营业务收入的34%。　　东南亚供应链转移落地，各地区尾程费用持续优化、海运价格锁定。至2025H1末，公司已完成约50%的对美出货东南亚产能转移，东南亚对美出货已下订单率达约70%，成功实现产能转移战略布局落地。2025Q2-3由于东南亚供应链尚处于爬坡期，美国地区销售收入在关税下有所受损，供应链转移到东南亚后Q4有望迎来修复。物流配送方面，2025H1欧洲尾程占营业收入的比例同比-0.7pct，北美尾程占营业收入的比例同比-1.93pct。同时，公司与船运公司及头部货代完成2025年度欧线、美线长约谈判，成功锁定全年海运价格。　　盈利预测与投资评级：考虑美国关税等外部因素影响，我们将公司2025-27年归母净利润预期从3.7/4.8/6.1亿元，下调至3.3/4.5/5.4亿元，同比持平/+35%/+20%，对应10月31日收盘价为23/17/14倍P/E。考虑公司估值处于较低位，且品牌、供应链优势突出，维持“买入”评级。　　风险提示：运费及汇率波动，关税及地缘风险，供应链&库存风险等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级9家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为23.15。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星昨天20:45

国金证券：给予徐工机械买入评级

海外市场竞争加剧、原材料价格上涨风险、汇率波动风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级22家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为12.31。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星昨天15:25

加元走强迎换汇良机！靠谱换汇（KAPU）助客户把握汇率窗口

客户带来短期换汇契机。业内人士指出，在汇率波动区间扩大之前，通过数字化平台锁定汇率价格将成为应对市场变化的有效方式。温哥华与列治文地区知名外汇机构靠谱换汇（KAPU Currency Exchange）表示，其客户近期换汇需求显著上升，尤其是在美元兑加元回落、加元兑人民币维持强势的背景下。公司建议客户通过官网 www.kapu.ca 实时查询汇率并使用在线预约系统，以便在政策转向期更灵活地把握兑换时机。靠谱换汇：以合规与透明为核心的本地外汇品牌成立于温哥华的靠谱换汇（KAPU Currency Exchange）是加拿大注册的合规外汇机构，受 FINTRAC（加拿大金融交易与报告分析中心）监管，专注于为个人与企业提供现金兑换、电子汇款、账单支付及远程开户等多元化服务。公司总部位于列治文核心商圈，长期服务留学生、跨境企业及投资客户，并以“专业、可靠、高效”为核心理念，持续推动外汇业务的数字化升级。 KAPU 近年来陆续推出线上开户与实时汇率系统，实现汇率信息公开化、交易流程无纸化，成为本地外汇机构数字化转型的代表之一。

FX168PR11-01 04:16

亚马逊2025Q3业绩电话会议高管解读财报

性，并可能受到诸多因素的重大影响，包括汇率波动、全球经济和地缘政治形势的变化、关税和贸易政策以及客户需求和支出（包括经济衰退担忧的影响）、通货膨胀、利率、区域劳动力市场限制、国际事件、互联网、在线商务、云服务以及新兴技术的增长率，以及我们在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中详述的各种因素。我们的业绩指引假设我们不会完成任何额外的业务收购、重组或法律和解。我们无法准确预测对我们产品和服务的需求，因此，我们的实际业绩可能与业绩指引存在重大差异。 Andrew Jassy总裁、首席执行官兼董事我们第三季度各项业务均实现强劲增长，营收达1802亿美元，同比增长12%（不计汇率影响）。营业收入为174亿美元，若不计入两项第三季度特殊支出（25亿美元的联邦贸易委员会和解金以及18亿美元的预计遣散费），则本应超过210亿美元。过去12个月的自由现金流为148亿美元。我先来说说AWS。AWS的增长速度达到了2022年以来的最高水平，同比增长20.2%，创下11个季度以来的最高增速。值得注意的是，同比增长率是一个相对概念。在年化收入1320亿美元的基础上实现20%的同比增长，与在年收入明显较低的情况下实现更高的同比增长率（例如我们的竞争对手的情况）是截然不同的。截至第三季度末，积压订单已达 2000 亿美元，这还不包括 10 月份达成的几笔尚未公布的新交易，这些交易的总和超过了我们第三季度的总交易量。AWS 的发展势头强劲。鉴于 AWS 更强大的功能、安全性和卓越的运维性能，客户希望在 AWS 上运行其核心和 AI 工作负载。而我们眼前的规模也让我对未来充满信心。接下来，我将详细阐述原因。首先，AWS 拥有更广泛的基础设施功能。初创公司、大型企业和政府机构都希望将生产工作负载迁移到功能最全面、最强大的平台。AWS 提供的服务数量和功能深度均超过其他任何公司，并且持续快速创新。这些都是客户构建任何应用的关键要素，也是 Gartner 连续 15 年将 AWS 评为战略云平台服务魔力象限领导者的重要原因。我们将同样的模块化方法引入人工智能领域。SageMaker 让企业构建和部署自己的基础模型变得更加简单。Bedrock 为客户提供领先的基础模型选择和卓越的性价比，助力他们将推理功能部署到下一代应用程序中。未来，企业从人工智能中获得的许多价值将以智能体的形式体现。AWS 正在大力投资这一领域，并已做好成为领导者的准备。企业既可以创建自己的智能体，也可以使用其他公司的智能体。对于自行构建智能体的企业来说，构建过程比预期要困难得多。因此，我们推出了 Strands，旨在让构建者能够更轻松地基于任何所需的基础模型创建智能体。对于那些成功构建了智能体的企业来说，由于缺乏专为智能体构建的安全、可扩展的运行时服务、内存或可观测性，他们一直犹豫是否将其投入生产。因此，我们推出了 AgentCore，这是一套基础设施构建模块，使构建者能够部署安全、可扩展的智能体。爱立信使用 AgentCore 在其员工队伍中部署了 AI 智能体，索尼使用 AgentCore 构建了一个具有企业级安全性、可观测性和可扩展性的智能体平台。Cohere Health 正在使用 AgentCore 部署智能体，这将使医疗审核时间缩短 30% 到 40%。AgentCore 的 SDK 下载量已超过 100 万次，我们的构建者对此感到非常兴奋。它是一款赋能工具。企业还会使用其他代理，AWS 也持续开发我们认为开发者未来会用到的许多代理。在编码方面，我们最近推出了名为 Kiro 的代理式编码 IDE。预览版上线短短几天内，就有超过 10 万名开发者体验了 Kiro，此后用户数量翻了一番还多。迄今为止，Kiro 已处理了数万亿个令牌，每周活跃用户数量增长迅速，开发者们也十分喜爱其独特的规范和工具调用功能。在迁移和转换方面，我们提供了一款名为 Transform 的代理。今年以来，客户已使用它节省了 70 万小时的人工工作量，相当于 335 个开发者的工作年限。例如，汤森路透使用 Transform 每月转换 150 万行代码，将系统从 Windows 迁移到开源替代方案，其完成任务的速度有时甚至比其他迁移工具更快。客户已使用 Transform 分析了近 10 亿行大型机代码，助力他们将大型机应用程序迁移到云端。对于企业客户，我们近期推出了 Quick Suite，旨在将类似消费级 AI 的体验带入工作环境，让用户轻松获取洞察、开展深度研究、自动化任务、可视化数据并采取行动。我们已经看到用户将原本需要数月才能完成的项目缩短至数天完成，在复杂任务上节省了 80% 以上的时间，并实现了 90% 以上的成本节约。对于呼叫中心，我们提供 Amazon Connect，为呼叫中心客服人员、经理及其客户打造更加个性化和高效的体验。Connect 的年化收入最近突破了 10 亿美元，去年 AI 处理了 120 亿分钟的客户互动，并已被 Capital One、丰田、美国航空和瑞安航空等大型企业广泛采用。这些都是客户获得的实际成果，还有更多类似的案例。凭借其卓越的性能、安全性、运营效率和以客户为中心的理念，AWS 持续赢得大多数大型企业和政府机构的云转型需求。因此，AWS 承载着企业的大部分数据和工作负载，这也是大多数企业选择在 AWS 上运行 AI 的原因之一。为了帮助客户实现这一目标，我们需要具备足够的容量。在过去的几个月中，我们一直致力于加速容量扩张，在过去 12 个月中新增了超过 3.8 吉瓦的电力，超过了其他任何云服务提供商。为了更直观地说明这一点，我们现在的电力容量是 AWS 在 2022 年的两倍，并且有望在 2027 年再次翻番。仅今年最后一个季度，我们就预计新增至少 1 吉瓦的电力容量。这些新增容量包括电力、数据中心和芯片，主要来自我们自主研发的芯片、Tranium 和 NVIDIA 的产品。我们最近正式上线了“雷尼尔计划”（Project Rainier），这是一个横跨美国多个数据中心、包含近50万个Trainium2芯片的大型人工智能计算集群。Anthoropic公司目前正利用该集群构建并部署其业界领先的人工智能模型云平台，我们预计到年底，该平台将使用超过100万个Trainium2芯片。Trainium2持续获得强劲增长，目前已全部售罄，并已发展成为一项数十亿美元的业务，环比增长率高达150%。目前，Trainium 仅服务于少数大型客户，但我们预计从 Trainium3 开始，将服务更多客户。我们正在将 Bedrock 打造成全球最大的推理引擎，并且从长远来看，我们相信 Bedrock 对 AWS 的业务规模将与 EC2 不相上下。Amazon Bedrock 中大部分的令牌使用量已经运行在 Trainium 上。此外，我们还与 NVIDIA 等芯片合作伙伴保持着密切合作，并持续向其订购大量芯片。我们也与 AMD 和 Intel 等合作伙伴保持着紧密的合作关系。这些都是非常重要的合作伙伴，我们希望随着时间的推移，与他们的关系能够不断深化。我们将继续大力投资扩容，因为我们看到了市场需求。我们目前扩容的速度与实现盈利的速度一样快。现在还处于早期阶段，这对AWS客户来说是一个难得的机会。接下来我想谈谈实体店业务。我们的团队始终致力于为顾客提供优质服务并不断创新，尤其是在商品选择、低价和便捷性（特别是快速配送）方面，我们比上一季度增加了14%的商品种类，涵盖了The North Face和Charlotte Tilbury等热门品牌，并且今年新增了数十万种热门品牌商品。日常必需品业务持续快速增长，今年迄今为止的增长速度几乎是其他业务的两倍。我们不断简化顾客从亚马逊订购低价生鲜食品的流程，现在，超过1000个城镇的顾客可以购买新鲜食品以及数百万种亚马逊自营商品，并享受免费当日送达服务。这对顾客来说意义非凡，他们现在可以同时订购牛奶和电子产品，使用一个购物车完成结账，并在数小时内收到送货上门的商品。团队还发明了一种新的“添加到配送”按钮，方便顾客将商品添加到之前已安排的订单中。该按钮自推出以来已被使用超过 8000 万次，而它才刚刚上线。这正是那些看似简单却功能强大的创新之一，让顾客的生活更加便捷。我们始终致力于保持价格优势，力争达到甚至低于其他主要零售商的价格。7 月，我们举办了史上规模最大的 Prime Day 活动，顾客在超过 35 个品类中节省了数十亿美元。我们在配送速度方面也持续突破纪录。今年，我们有望再次为全球 Prime 会员提供史上最快的配送速度，并且已在美国部分城市推出 3 小时送达服务。我们也在持续投资基础设施，以加快农村地区的配送速度，服务更多社区的更多客户。这包括投入超过40亿美元，用于扩大我们在美国各地的农村配送网络。这些小镇的居民渴望快速送货，但其他公司却纷纷撤出或缩减服务。相比之下，我们已经将当日达和次日达服务的覆盖农村社区数量增加了60%，到年底，我们计划拓展服务的社区总数已接近一半。门店团队也在人工智能领域快速创新。例如，我们的人工智能购物助手 Rufus 今年拥有 2.5 亿活跃用户，月活跃用户同比增长 140%，互动量同比增长 210%，在购物过程中使用 Rufus 的顾客完成购买的可能性提高了 60%。Rufus 有望带来超过 100 亿美元的年度增量销售额。以下是亮点。我们利用人工智能生成的音频功能，结合产品摘要和评论，让购物更轻松。该功能最初支持数百种产品，如今已扩展至数百万种产品，数百万用户累计收听时长近300万分钟。此外，Amazon Lens是一款人工智能视觉搜索工具，用户可以通过手机摄像头、屏幕截图或条形码查找产品。现在，该工具新增了Lens Live功能，可即时扫描产品，并在可滑动的轮播图中实时显示匹配结果。每月有数千万用户使用Amazon Lens。接下来谈谈亚马逊广告。我们对持续强劲的增长感到欣喜，本季度营收达176亿美元，同比增长22%。我们丰富的全图广告产品组合表现强劲，仅在美国就帮助广告主触达平均超过3亿美元的广告支持受众。此外，我们对需求方平台Amazon DSP也充满信心，该平台支持广告主规划、激活和衡量全渠道广告投放效果。上个季度，我提到了我们与 Roku 的合作，现在我们在此基础上又与 Netflix 建立了合作关系，让使用 Amazon DSP 的广告主可以直接访问 Netflix 的优质广告资源。我们还宣布了与 Spotify 和 SiriusXM 的整合。通过与 Spotify 的合作，我们为广告主提供程序化渠道，直接触达全球超过 4 亿的月活跃广告用户。而通过与 SiriusXM 的合作，品牌可以触达 Pandora 和 SoundCloud 等平台上的 1.6 亿月活跃数字用户。此外，我们对 Prime Video 直播体育赛事的广告机会感到非常兴奋。在 2025 年和 2026 年的预售谈判中，直播体育赛事吸引了众多广告主的浓厚兴趣，我们的预售承诺也超出了预期，实现了全面显著的增长。最后，我们正持续利用人工智能技术拓展广告市场。例如，今年9月，我们发布了一款名为Agentic的人工智能工具和创意工作室，它能在数小时内完成整个创意流程的规划和执行，而以往需要数周时间。此外，我们在其他几个领域也取得了显著进展，并展现出强劲的发展势头，这里仅举几例。在Prime Video的体育直播方面，NBA on Prime上周正式开播，首晚的双赛在美国的平均收视人数达到了125万，比上赛季在有线电视上的收视人数实现了两位数的增长。我们将把我们在NFL转播中秉持的持续创新精神带到体育直播领域。我们将在2026年新增高尔夫赛事——美国大师赛，并在今年的黑色星期五推出PGA巡回赛的全新“逐洞赛”（Skins）活动。此外，我们还在Prime Video的附加订阅服务中新增了Peacock和FOX One频道，使其在美国的频道总数超过100个。与经典的 Alexa 体验相比，Alexa+ 的反响令我们倍感振奋。Alexa+ 用户与 Alexa 的对话次数是经典 Alexa 的两倍，每次对话时长更长，涵盖的主题也更广泛。Alexa+ 和 Fire TV 的使用率是经典 Alexa 的 2.5 倍，用户通过自然对话发现音频内容的频率是经典 Alexa 的 4 倍，与照片互动的频率是经典 Alexa 的 4 倍，完成最终购买的购物对话次数也是经典 Alexa 的 4 倍。我们已将超高速卫星和太空项目的数量扩展至 150 多颗，并实现了超过 1 Gbps 的传输速度，并通过我们的企业级客户终端进行了测试。据我们所知，这是首个达到此速度阈值的商用相控阵天线。此外，Zoox 无人驾驶出租车已在拉斯维加斯投入使用，我们还宣布华盛顿特区成为第八个测试地点。我们很高兴看到这项服务能够继续推广到更多用户。第四季度是我们一年中最繁忙也最令人振奋的时期之一，我们对 AWS 的持续需求感到欣喜。我们将在 12 月的“重塑”大会上发布创新成果，并分享客户对我们人工智能驱动体验的积极反馈。此外，我们还将在整个假日季为所有客户提供服务，以及更多其他精彩内容。在此，我们衷心感谢全球各地的团队成员，他们正全力以赴，准备再次为客户提供优质服务。 Brian Olsavsky高级副总裁兼首席财务官谢谢安迪。首先来看我们的主要财务业绩。全球营收为1802亿美元，同比增长12%，不计入90个基点的汇率利好影响。第三季度，我们报告的全球营业利润为174亿美元。该营业利润包含两项特殊费用，导致营业利润减少了43亿美元。第一项费用为25亿美元，与美国联邦贸易委员会达成的法律和解有关，该和解对北美业务板块产生影响，并计入其他营业费用。第二项18亿美元的支出与业务重组的遣散费用有关，影响到我们所有三个业务部门。这项遣散费用主要计入技术和基础设施、销售和市场营销以及一般及行政费用项目。若不计入这两项支出，全球营业收入将达到217亿美元，比我们此前预期的上限高出12亿美元。接下来是各业务板块的业绩。我们对团队在所有三大业务板块为客户提供的创新成果感到鼓舞。北美业务板块第三季度营收为1063亿美元，同比增长11%。国际业务板块营收为409亿美元，同比增长10%（不计汇率影响）。全球付费销量同比增长11%。我们将继续优先考虑对客户至关重要的因素。第三季度，我们极具竞争力的价格、丰富的商品选择和快捷的配送服务继续受到客户的青睐。客户赞赏我们能够快速收到日常必需品，包括易腐食品，并享受当日送达服务。我们遍布全球的数百万第三方卖家继续为我们丰富的商品选择做出重要贡献，帮助客户以极具竞争力的价格找到所需商品。我们致力于为卖家打造创新服务和功能，包括不断推进的生成式人工智能技术。目前，已有超过130万卖家利用我们的生成式人工智能技术，更快地发布高质量的商品信息。更优质的商品信息能够带来更好的客户转化率。第三季度，全球第三方卖家商品占比达到62%，较去年同期增长200个基点。转向盈利。北美业务部门营业收入为48亿美元，营业利润率为4.5%。若不计入与美国联邦贸易委员会（FTC）达成的法律和解相关的25亿美元费用，北美业务部门营业收入将达到73亿美元，营业利润率为6.9%。北美业务部门的营业利润率也包含部分遣散费。国际业务部门营业收入为12亿美元，营业利润率为2.9%。剔除遣散费的影响后，国际业务部门的营业利润率同比增长。在全球范围内，我们在关键投入方面的进展正在提升客户体验，同时优化成本结构。例如，我们在优化库存布局方面取得了显著进展，从而加快了向客户的配送速度。因此，我们连续第三年有望在2025年为Prime会员提供史上最快的配送速度。我们持续调整和改进履约运营，区域化网络也已实现规模化运营。我们从入库流程的改进中获益良多，例如，与去年相比，美国入库交货周期缩短了近4天。这使我们能够更高效地进行库存采购，从而优化营运资金。我们还在整个网络中进行了更具战略性的库存布局。通过利用现有基础设施，我们现在可以为美国客户提供订购易腐食品并在最短5小时内送达的服务。自1月份推出以来，我们已看到积极的初步成果。当顾客开始在亚马逊上购买生鲜食品时，他们的访问频率更高，回头客数量更是购买非生鲜食品顾客的两倍。展望未来，我们看到了进一步提升全球物流和运输网络效率的机会。我们将继续优化库存布局，以减少包裹的运输距离和经手次数。我们还将通过算法改进以及引入机器人和自动化技术，进一步巩固区域化网络的优势。尽管营业利润率可能会出现季度波动，但我们采取了审慎的策略，力求实现长期的持续增长。转向广告业务。广告收入达177亿美元，连续第三个季度加速增长。我们持续保持强劲增长，且基数不断扩大，这得益于我们全渠道广告策略的成效，该策略旨在连接品牌与消费者。接下来来看AWS业务板块。营收达330亿美元，同比增长20.2%。与上一季度相比，增速提升了270个基点，这主要得益于人工智能和核心服务的强劲增长，以及为满足客户需求而上线的新增产能。AWS营收环比增长21亿美元，年化营收达1320亿美元。AWS营业利润为114亿美元，反映了我们持续增长的态势，以及我们致力于提升业务效率的举措。我们正在扩大数据中心规模，主要是为了满足人工智能时代的需求。而一旦这些资产投入使用，相关的折旧确实会对我们的利润率产生影响。正如我们一直以来所说，我们预计AWS的运营利润率会随时间波动，部分原因是受我们不同时期投资水平的影响。现在来看我们的现金资本支出，第三季度为342亿美元。今年迄今为止，我们已累计支出899亿美元。这主要与AWS相关，因为我们投资AWS以满足市场对我们人工智能和核心服务的需求，以及投资定制芯片（例如Trainium）和支持北美及国际业务的技术基础设施。我们将继续进行大量投资，尤其是在人工智能领域，因为我们相信人工智能蕴藏着巨大的机遇，并且从长远来看，它具有带来丰厚投资回报的潜力。此外，我们持续投资于物流和运输网络，以支持业务增长、提升配送速度并降低服务成本。这些投资将为未来多年的增长提供支撑。展望未来，我们预计2025年全年现金资本支出约为1250亿美元，并预计2026年这一数字将有所增长。最后，我想谈谈净利润。虽然我们主要关注的是营业利润，但第三季度212亿美元的净利润中包含了与我们对Anthroopic的投资相关的95亿美元税前收益。这项投资活动与亚马逊的日常运营无关，计入了非营业利润。我们对旺季的到来感到鼓舞，并已做好准备，在未来几个月为顾客提供服务。我要感谢亚马逊全体团队的辛勤付出，正是他们的努力，我们才能在假日季为顾客带来愉悦的购物体验。我们始终致力于提升顾客体验，这是我们为股东创造可持续价值的唯一可靠途径。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-31 14:36

民生证券：给予隆鑫通用买入评级

司产品销量不及预期；海外拓展不及预期；汇率波动等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级11家；过去90天内机构目标均价为18.28。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-31 13:25

国际油价微涨，纽约轻质原油60.57美元/桶，布伦特原油65美元/桶

者应关注全球经济数据、地缘政治风险以及汇率波动对油价的潜在影响。常见问题解答问：纽约轻质原油价格最新收盘是多少？答：12月交货的纽约轻质原油期货价格收于每桶60.57美元，上涨9美分，涨幅0.15%。问：伦敦布伦特原油价格情况如何？答：12月交货的布伦特原油期货价格收于每桶65.00美元，上涨8美分，涨幅0.12%。问：油价微涨的原因是什么？答：主要由于全球供需基本面平衡，投资者谨慎交易，同时关注经济数据和地缘政治风险。问：油价未来可能受哪些因素影响？答：包括全球经济增长前景、原油供应变化、地缘政治事件、美元汇率波动及金融市场资金流动。问：油价短期涨幅有限意味着什么？答：说明市场当前对油价上涨动力不强，投资者态度谨慎，价格主要受稳定供需及市场预期影响。来源：今日美股网

今日美股网10-31 10:10

谷歌2025Q3业绩电话会议高管解读财报

度的收入将受益于外汇汇率的利好。然而，汇率波动可能会影响外汇对第四季度收入的影响。就我们的业务板块而言，在谷歌服务（Google Services）方面，由于2024年第四季度美国大选期间的巨额支出，尤其是YouTube上的广告支出，广告业务的同比数据将受到负面影响。在云领域，市场对我们产品的需求依然旺盛，这体现在营收加速增长以及第三季度云业务积压订单环比增加490亿美元。在GCP领域，我们看到市场对企业级AI基础设施（包括TPU和GPU）、企业级AI解决方案（主要由Gemini 2.5和其他AI模型的需求驱动）以及核心GCP基础设施和其他服务（例如网络安全和数据分析）的需求强劲。正如我在之前的财报电话会议上提到的，尽管我们一直在努力提升产能，并加快了服务器部署和数据中心建设的速度，但我们预计第四季度和2026年仍将面临供需紧张的局面。接下来谈谈投资。由于云客户的需求以及公司各业务领域的增长机遇，我们将继续积极投资。我们现在预计2025年的资本支出将在910亿美元至930亿美元之间，高于此前850亿美元的预期。需要注意的是，现金支付的时间可能会影响最终公布的资本支出数据。展望2026年，我们预计资本支出将大幅增长，更多详情将在第四季度财报电话会议上公布。就费用而言，首先，正如我在之前的财报电话会议上提到的，我们对技术基础设施的大幅投资将继续对损益表造成压力，具体表现为更高的折旧费用和相关的数据中心运营成本（例如能源成本）。第三季度，折旧费用同比增长16亿美元至56亿美元，增幅达41%。鉴于资本支出整体增长，我们预计第四季度折旧费用增速将略有加快。其次，我们预计销售和营销费用将更多地集中在年底，部分原因是需要支持产品发布和假日季的销售。第三季度业绩强劲，我们欣喜地看到，在团队快速创新和出色执行的推动下，我们的人工智能产品得到了广泛应用。这转化为搜索、YouTube广告、订阅、平台和云端设备的强劲增长势头，使我们首次实现了营收突破1000亿美元的季度业绩。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-30 14:36

Amillex每日汇评：风险偏好持续升温，苹果市值首破4万亿美元，黄金失守3900美元创三周新低

涨0.6%至151.95（美日财长讨论汇率波动），随后回落至152.16；美元指数持平于98.81，市场静待美联储决议指引。大宗商品与加密货币：原油震荡，数字货币普跌能源市场：WTI原油微幅波动，OPEC+减产与需求担忧僵持；加密货币：比特币跌0.3%，以太坊跌0.7%，风险资产狂欢中资金分流明显；工业金属：美国期铜持稳，全球经济复苏预期提供支撑。全球股市：欧亚市场分化，日经小幅回调欧洲市场：斯托克50指数跌0.3%，德国DAX指数跌0.2%，法国CAC40指数跌0.4%；亚太市场：日经225指数跌0.24%，韩国综指跌0.8%，财报季前情绪谨慎。今日关注美联储利率决议美国9月JOLTS职位空缺：若读数低于前值880万人，或强化降息逻辑；欧元区10月经济景气指数：若跌破前值96，可能加剧欧央行鸽派预期。亚马逊、Meta（盘后公布）：AI广告营收与云业务成本控制成关键指标；高通：暴涨20%后需业绩验证AI芯片订单持续性；日本央行决议：预计按兵不动，关注对日元贬值的容忍度；欧洲央行决议：维持利率不变，拉加德讲话或强调“数据依赖”。

Amillex安迈国际10-29 15:18

汇丰控股第三季度营收达177.88亿美元同比增长5%，股价午后强势拉升逾3%

，其净息差保持健康水平。”他同时提醒，汇率波动及信贷成本上升仍是后续需关注的风险。营收增长动力分析此次营收增长的核心驱动因素来自利息净收入及财富管理收入的提升。据财报披露，汇丰的净利息收入同比增长约4%，而非利息收入在投资产品与保险业务的带动下增长约6%。收入类别本季度增幅主要驱动因素利息净收入 +4% 高利率环境与贷款结构优化非利息收入 +6% 财富管理与保险产品销售上升亚洲业务贡献占总营收48% 香港与中国内地客户需求回暖汇丰集团首席执行官诺埃尔·奎因（Noel Quinn）表示：“当前季度的稳健表现源于持续的成本控制与业务多元化，我们将继续聚焦亚洲市场，尤其是大湾区的高增长潜力。” 同业对比与市场地位在主要国际银行中，汇丰的表现相较摩根大通与花旗银行略显温和，但在亚洲地区盈利弹性更为突出。以下为主要国际银行第三季度的营收表现对比：银行名称 Q3营收（亿美元）同比增幅汇丰控股 177.88 +5% 摩根大通 395.0 +8% 花旗银行 197.0 +3% 分析人士认为，汇丰在国际金融市场的多元布局和风险分散能力，使其能在宏观经济波动期保持相对稳定的收益结构。未来展望与风险提示展望未来，汇丰预计2025年整体盈利仍将保持增长，重点投资方向包括数字银行转型与跨境金融服务。然而，需关注潜在的地缘政治风险及利率周期拐点可能带来的挑战。机构预测显示，若全球主要经济体进入降息周期，汇丰的净息差可能在未来两个季度略有收窄。公司管理层正在推进成本优化计划，以确保利润率稳定。编辑总结整体来看，汇丰控股第三季度财报反映出稳健的业务韧性和盈利能力。亚洲业务的持续复苏、财富管理板块增长以及风险管理的有效性共同支撑了本季度业绩。然而，未来盈利的持续性仍取决于全球利率趋势与经济周期变化。投资者应持续关注其成本控制成效及对市场环境变化的应对策略。常见问题解答问1：汇丰控股第三季度营收增长的主要驱动力是什么？答：主要来自高利率环境下的利息净收入提升，以及财富管理与保险业务带来的非利息收入增长。问2：为什么汇丰股价在财报发布后快速拉升？答：因为财报超出市场预期，显示出稳健的基本面与利润增长预期，投资者信心明显增强。问3：与摩根大通等国际银行相比，汇丰的表现有何不同？答：虽然营收增幅略低于摩根大通，但汇丰在亚洲地区的利润弹性与市场份额更具竞争力。问4：当前影响汇丰未来增长的风险有哪些？答：包括全球经济放缓、利率下降周期、汇率波动以及地缘政治紧张等因素，这些都可能影响其盈利能力。问5：投资者应如何看待汇丰未来的投资价值？答：从中长期来看，汇丰在亚洲市场的战略布局仍具吸引力，但短期波动风险存在，建议投资者关注其成本控制与资本回报策略。来源：今日美股网

今日美股网10-28 14:10

东吴证券：给予中文在线买入评级

提示：海外短剧竞争加剧、流量价格上涨、汇率波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券王璐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为19.68%，其预测2025年度归属净利润为盈利1.32亿，根据现价换算的预测PE为150.28。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-28 13:03

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