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Visa：支付王者逆袭稳定币狂潮

层表示未来跨境交易量将保持稳定增长，但汇率波动和特定交易路径的影响可能继续存在，预计从5月开始逐步缓解。其他收入其他收入为9.37亿美元，同比增长24%，是四个类别中增长最快的，可能反映了新业务或服务的扩展。来源：TradingKey, Visa 稳定币发展对Visa股价的短期影响近期，美国即将通过的稳定币法案（GENIUS Act）为稳定币发行提供清晰监管框架，允许商家绕过传统卡支付系统，直接使用稳定币交易，对Visa股价造成显著短期冲击。亚马逊（AMZN）、沃尔玛（WMT）、Expedia（EXPE）及部分航空公司正探索发行专有稳定币，而Stripe与Shopify合作，允许Shopify平台商户接受稳定币支付。商户通过发行稳定币分流现金和卡交易，节省巨额交易费用，对Visa等传统支付网络构成挑战，短期内似乎可能造成不可逆的负面影响。稳定币的机制和优势稳定币是一种与法定货币（如美元）挂钩的加密货币，具有快速结算、低费用和高透明度的特点。稳定币通过区块链技术实现点对点、去中心化的价值转移，其核心优势包括：低交易成本：稳定币交易的成本远低于传统信用卡支付的交换费用。例如，USDC或Tether（USDT）在区块链网络上的转账费用通常仅为几美分，甚至在高吞吐量网络（如Solana或Polygon）上接近零成本。即时结算：传统信用卡支付需要数天完成清算和结算，而稳定币基于区块链可以实现近乎实时的资金转移，通常在几秒到几分钟内完成。跨境支付效率：稳定币不受传统银行系统的国际转账限制（如SWIFT系统的延迟和高费用），能够以低成本实现全球范围内的即时支付。去中介化潜力：商家可以直接接受稳定币支付，绕过支付网络（如Visa）和银行中介，从而减少对传统支付基础设施的依赖。稳定币对Visa的潜在威胁稳定币对Visa构成多方面的挑战，尤其在以下几个关键领域显现出显著影响：交易量侵蚀的风险：随着大型零售商如沃尔玛和亚马逊开始探索发行自家稳定币，若这些企业将部分交易转向稳定币支付，Visa的交易量可能面临显著减少。特别是在发展中国家或当地法币不稳定的地区，稳定币凭借低成本和易用性具备天然优势，吸引了大量无银行账户用户直接通过加密钱包进行交易，从而绕过Visa的支付网络。Visa的交易量增长长期依赖数字化支付的普及，但稳定币的崛起可能动摇这一基础，尤其是在新兴市场中。跨境支付市场份额的压力：Visa的跨境支付业务一直是其高利润率的核心驱动力，依靠较高的手续费获取收益。然而，稳定币凭借低成本和即时结算的优势在跨境支付领域表现出色，这可能对Visa的市场份额构成实质性威胁。随着更多企业和个人选择稳定币进行跨境转账，Visa在这一高价值业务领域的竞争力或将受到削弱。商家议价能力提升的挑战：稳定币赋予商家直接接受数字货币的能力，进而增强了他们的议价筹码。例如，若沃尔玛发行稳定币并要求供应商接受，Visa可能被迫降低交易费率以保住市场份额，直接压缩其收入来源。此外，稳定币的去中介化特性可能加速“去Visa化”趋势，促使商家更倾向于与Coinbase Payments或Circle（USDC发行方）等平台合作，构建独立的支付生态系统，从而进一步削弱Visa的行业地位。 Visa是否面临绝境？关于稳定币可能颠覆传统支付系统的讨论愈发热烈，但我们认为这种担忧被高估了。稳定币确实代表了一种创新的货币渠道，随着监管环境的逐步清晰，行业对稳定币的投资力度正在加大。中短期内，稳定币在跨境支付和特定场景中的确已经展现出一定价值潜力，但要彻底取代Visa等主流支付网络仍不现实。首先，一个新的支付网络即便能降低商户的接受成本，也难以生成足够的资金激励来推动消费者改变现有支付习惯并加入新系统。换句话说，稳定币要想普及，需同时获得商户和消费者的广泛采用，而这并非一朝一夕就可以完成的。Visa并非传统意义上的货币渠道，而是扮演“授权网络”的角色，实际资金通过ACH或Swift等传统渠道缓慢结算。这一区别对消费者而言几乎不可见——他们每次使用借记卡或信用卡时，只感知到账户余额或信用额度的实时减少。尽管后台结算速度较慢，Visa在消费者眼中仍是即时高效的。相比之下，稳定币虽可能提供更快的结算和更低的商户成本，却无法显著改变消费者的支付体验，因此难以迅速取代Visa。其次，专有稳定币在普遍性和互操作性上面临显著挑战，限制了其市场应用。例如，沃尔玛发行的稳定币难以被亚马逊接受，Expedia的稳定币也无法在Airbnb流通，导致消费者缺乏使用多种稳定币的动力。与此同时，成本并非用户选择支付系统时的唯一考量，构建一个成功的支付网络远超渠道和费用本身，还需涵盖规则制定、安全保障、争议解决以及持续技术投资等复杂要素。以信用卡为例，尽管其费用高于借记卡，且市场中存在如ACH银行转账或RTP即时支付系统等低成本替代方案，但信用卡仍主导零售支付。这是因为信用卡提供退货保障、防欺诈保护和积分奖励等附加服务，这些综合功能是专有稳定币目前无法匹敌的。正是这些优势巩固了Visa等传统网络在消费者心中的地位，使其具备不可替代性，在短期内难以被稳定币撼动。 Visa的战略布局与应对尽管我们承认长期来看存在绕过Visa支付网络的可能性，但Visa并未被动等待，而是主动融入稳定币生态，以巩固其支付网络的领先地位。其应对策略涵盖多个维度，展现了前瞻性布局：试点与扩展：自2023年起，Visa开始试点使用USDC进行跨境结算，已成功处理超2.25亿美元的交易量，并计划进一步扩展至更多合作伙伴（如Circle、BVNK）、市场（如东南亚、拉美）以及区块链网络（如Solana、Polygon）。通过提供实时结算（10秒内完成）和低成本费用（0.1%-0.5%），Visa有效抵御了稳定币去中介化的潜在威胁，预计到2026年交易量将突破10亿美元，展现出显著增长潜力。跨境支付创新：Visa整合USDC优化了Visa Direct服务，将跨境结算时间缩短至秒级，2024年成功处理6000亿美元的跨境交易量。该服务支持7×24小时全天候结算，覆盖120个国家，与60家金融机构合作，累计处理500亿美元的稳定币交易。尽管Visa以此对标Ripple，吸引了Shopify等电商客户，但费率竞争压力以及对外部区块链的依赖仍构成一定挑战。卡片与加密货币整合：Visa与Bridge、Baanx和Rain等合作伙伴推出稳定币联名卡计划，将稳定币与传统卡支付无缝结合，旨在吸引加密货币用户并应对PayPal和币安的竞争。同时，Visa还与Coinbase、Binance和Crypto.com等平台合作，支持用户通过Visa卡直接购买USDC、USDT等稳定币，进一步拓展其生态覆盖面。 Visa管理层对此充满信心，认为稳定币蕴含巨大潜力，有助于加速数字支付创新。他们将Visa的全球网络视为连接稳定币生态与传统支付系统的关键桥梁。因此，我们认为，稳定币的发展对Visa而言非但不是威胁，反而可能成为卡支付解决方案领域的重要增长机遇。来源：TradingKey, Visa 盈利预测与估值分析尽管稳定币可能带来一定的竞争压力，Visa凭借其出色的业务韧性和及时的战略调整，能够在一定程度上缓解当前市场的担忧。短期内，我们认为这种竞争对Visa的业绩不会产生实质性负面影响，反而可能在一定程度上推动其业绩表现，但对于市场对Visa的投资情绪可能带来一定波动。基于2024年每股收益达到9.74美元，同比增长17.51%，得益于全球支付量和跨境支付量的持续增长，以及Visa在增值服务、数字支付和新兴市场的不断拓展，我们预计其每股收益（EPS）有望实现13%-15%的增长。乐观估计下，2025年每股收益或可达到11.55美元。结合Visa的高利润率（2024年毛利率为82.56%）、稳定的现金流（自由现金流收益率在3.4%-3.7%之间）以及历史市盈率范围（26.49-35倍）所体现的估值溢价，我们认为合理的市盈率应为30倍。这意味着Visa的目标股价约为347美元。来源：macrotrends 风险稳定币竞争：USDC和USDT等稳定币提供更低费用和更快结算，可能削弱Visa在跨境支付中的市场份额。技术颠覆：区块链和去中心化金融（DeFi）平台可能绕过传统支付网络，减少Visa的交易量。经济放缓：特别是美国和新兴市场的消费者支出放缓可能削弱交易量增长。监管压力：政府支持的本地支付系统（如银联市场份额的增加）引入竞争。此外，反垄断诉讼造成不确定性，可能影响运营和盈利能力。竞争威胁：新兴支付方式如“先买后付”（BNPL）威胁传统卡支付。移动支付（如Apple Pay、Google Pay）的便利性和广泛采用侵蚀信用卡市场份额。原文链接

TradingKey06-30 14:28

潍坊跨境人民币业务：赋能外贸，服务实体

气有限公司为例，该公司在出口业务中面临汇率波动和资金周转难题。潍坊银行充分发挥自身优势，积极推荐跨境人民币结算产品，耐心解答企业在出口退税政策、清算路径等方面的疑问，帮助企业与国外客户达成人民币结算共识。针对企业因单据整理繁琐导致资金无法当日入账的问题，潍坊银行将其列为可信企业，采用限时容缺办理方式，使货款资金当日到账，切实解决了企业的燃眉之急，提高了资金周转效率。这种以企业需求为导向的服务模式，实现了企业和银行的互利共赢。为提升业务质量与效率，潍坊银行牢牢把握服务基准线。在人民银行潍坊市中心支行指导下，潍坊银行成功上线 CIPS 标准收发器，成为山东省内首家上线 API 模式的间参行，并顺利完成省内首笔通过 CIPS 标准收发器办理的人民币跨境支付业务。这一创新举措简化了单据处理与审核流程，实现了跨境支付一体化处理，极大地提升了跨境支付效率和数据安全性，让企业切实感受到 “潍坊银行速度”。此外，潍坊银行还为企业提供涵盖账户开立、跨境结算、贸易融资等全流程、一体化的跨境人民币综合服务方案，从多方面帮助企业解决在国际业务中面临的痛点、难点和堵点。为扩大跨境人民币业务的影响力和覆盖面，潍坊银行多措并举。在宣传推广方面，依托134 家支行网点资源，通过电子屏轮播、厅堂展示、手册分发等方式，广泛传导跨境人民币便利化政策；走进社区、广场等场所举办宣传活动，普及相关知识；组建“鲁贸汇企服务队”，开展 “进企入户” 活动，主动上门服务，提升宣传精度；借力社交软件、视频短片、新闻媒体等线上渠道，多维度宣传 “本币优先”“便利化政策”，扩大活动普及范围。同时，组织集中宣讲，邀请涉外企业参会，将便利化政策和金融外汇服务产品精准送达企业。通过这些举措，服务涉外企业 1100 余家，宣传覆盖人群 6000 人次。在助力小微企业发展上，潍坊银行也发挥了重要作用。针对中小微外贸企业在“走出去”过程中遇到的各类难题，提供全流程、一体化的跨境人民币综合服务方案。山东某机电有限公司因汇率波动面临风险，潍坊银行主动宣传辅导，帮助企业采用人民币结算，规避汇率风险；山东某电气有限公司面临资金周转难题，潍坊银行简化流程，快速为其办理入账，解决燃眉之急；对于面临资金缺口的潍坊某食品有限公司，潍坊银行制定专属融资方案，推荐贸易融资贷款产品，及时满足企业融资需求；潍坊某塑料制品有限公司通过潍坊银行网银办理跨境人民币电汇业务，享受数字化带来的便利，提高了业务办理效率，降低了成本。此外，潍坊银行注重加强“顶层设计”，为业务发展提供坚实保障。成立活动推动小组，细化推进措施，确保活动有序开展；完善制度机制，整合外汇业务管理规定，修订结算产品制度，使政策与操作更加明晰；细化考核督导，以企业满意度为依据，通过制定竞赛方案和开展督导调研，激励政策落地。同时，坚持 “双向发力”，对内通过培训赋能，建立全流程、分层次、系统化的培训辅导方案，提升员工业务能力；对外靶向宣传，线上线下结合，开展政策培训和进企入户活动，扩大政策影响力。潍坊银行在跨境人民币业务上的积极实践，不仅为外贸企业提供了优质、高效、便捷的金融服务，助力企业规避风险、降低成本、提升竞争力，也为推动人民币国际化、服务实体经济发展做出了重要贡献。未来，随着经济形势的发展和企业需求的变化，潍坊银行将继续创新服务模式，优化业务流程，拓展服务领域，为跨境人民币业务的发展注入新的活力，为外贸企业和实体经济的繁荣提供更有力的支持。

金融界06-30 09:37

民生证券：给予芯原股份买入评级

户需求变动的风险；市场竞争加剧的风险；汇率波动的风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为105.32。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星06-29 10:07

道明证券警告：加拿大养老基金加大对冲力度，美元面临新下行压力

今日美股网06-29 00:10

巨亏337亿！日产关闭7个工厂、全球裁员2万人，CEO要把总部大楼都卖了

。日产将业绩下降的主要原因归咎于外汇汇率波动、材料成本增加、销售业绩下降等。美国是日本汽车出口第一大市场，占到总出口量的三成。随着美国自4月3日起对进口车加征25%的关税，自5月3日起对关键汽车零部件加征25%的关税，日本车企受到严重冲击。图源：日产汽车公众号日产指出，2025财年（2025年4月至2026年3月），特朗普的关税政策将给公司带来4500亿日元的损失，但由于关税政策前景不明，日产没有给出全年利润预期。不过，从季度表现来看，日产预计，2025年4至6月，叠加关税影响，日产将出现2000亿日元的营业亏损。中国市场业绩下滑 6月9日，日产汽车公布2025年5月中国区业绩。数据显示，日产汽车中国区含乘用车和轻型商用车两大事业板块在内的5月销量为57998辆（包含英菲尼迪进口车型），同期为64233辆，同比下滑9.7%。截至5月，日产汽车中国区含乘用车和轻型商用车两大事业板块在内的累计销量为225560辆，同比下滑21.3%。值得注意的是，2024年，日产在美国和中国两大市场的业绩都不乐观，尤其在中国市场的份额更是下降到了2.21%。 2024年，日产在华销量为69.66万辆，同比下滑12.23%，新能源车型交付量仅为3.22万辆，占比不足5%。而在2021年，日产在华年销量超过113万辆。3年时间，日产在中国市场销量几近“腰斩”。此前日产汽车计划到2025财年，将全球产能从目前的500万辆削减至400万辆。目前，中国产能已从150万辆减至100万辆。在产能削减至100万辆后，若未能推出有竞争力的新能源车型，其份额或将进一步流失。在中国市场，日产错误地推行奇骏车型“三缸化”策略，导致这款曾经年销17.5万辆的明星产品销量暴跌至7.1万辆。尽管后来换回四缸发动机，但市场格局已发生根本性变化，比亚迪等中国本土品牌通过电动化产品迅速崛起，吞噬了日产的传统市场份额。 “现在中国发展速度非常快，车型变化的速度难以想象，和五年前不可同日而语，所以我们要采取本土化战略，为中国消费者量身打造满足其需求的车型。”时任日产汽车CEO内田诚坦言，若不能满足中国速度和消费者的需求，就会失去多年来积累的竞争优势。采取更多行动降本为了改善目前业绩的颓势，日产将推出新的调整计划，主要有三个关键措施：降低成本以实现盈亏平衡；重新定义产品和市场战略，更加明确重点；加强合作伙伴关系。新计划的目标是实现约5000亿日元的成本节约，其中包括2500亿日元的可变成本节约和另外2500亿日元的固定成本节约，并在2026财年实现正营业利润和正自由现金流。伊万·埃斯皮诺萨在财报会上承认，目前，日产的收入已很难支撑产生的成本。基于此，日产正在采取更多行动降本。据《日本经济新闻》报道，日前，日产汽车正在考虑出售其位于日本横滨市的全球总部大楼。据当地机构估算，该总部大楼估值超过1000亿日元（约合人民币50.30亿元）。日产计划用这笔资金来支付关闭工厂等结构性改革所带来的高额成本。据悉，日产已将这栋总部大楼列入其拟于2026年3月底前出售的资产清单中。同时，日产已将皮卡车型的生产从阿根廷整合到墨西哥，与雷诺重组在印度的业务，并停止在日本的磷酸铁锂电池工厂的投资。日产还将暂停2026财年之后的新品研发。日产表示，日产打算减少供应商数量，专注于更具竞争力的供应商，尤其是中国供应商，并且考虑将中国供应商纳入日产在中国以外的制造生态系统，以提升业绩。同时，日产也将把中国供应商的经验分享给其他供应商，以提升其他供应商的业绩。值得一提的是，同为日本汽车制造商的本田同样面临业绩下滑。5月13日，本田汽车发布了2025财年业绩（2024年4月至2025年3月），全年经营利润1.21万亿日元，同比下降12.2%。本田预计2026财年销售收入20.3万亿日元，同比下降6.4%；经营利润5000亿日元，同比下降58.8%。去年12月，日产与本田曾共同宣布开启合并谈判，但由于双方在合并谈判中存在较大分歧，2025年2月两家公司正式决定终止合并计划。原因之一是：本田汽车基于日产的财务及销售情况，提出将日产汽车收购为100%全资子公司，此举遭到日产汽车内部强烈反对。有日本汽车产业人士认为，基于目前本田汽车、日产汽车的业绩和销量情况，双方可以重新考虑新的合作方式。

金融界06-27 09:37

港股券商股与创新药集体跳水，银行油气股逆势上扬：地缘变数与港元弱方兑换保证引市场震荡

谨慎。分析人士指出，地缘政治传闻与港元汇率波动是导致市场分化的主要因素，叠加资金短期出货需求，市场波动进一步放大。伊朗接班人传闻引油气股反弹市场流传关于伊朗最高领袖哈梅内伊之子、被视为接班人选之一的穆杰塔巴·哈梅内伊的不利传闻，引发了地缘政治担忧。伊朗作为全球重要石油生产国，其政治稳定性直接影响油气市场。受此影响，油气股快速反弹，准油股份冲击涨停，科力股份、山东墨龙涨超7%，通源石油、神开股份、贝肯能源等跟涨。伊朗最高领袖办公室近期未对此传闻作出明确回应，但伊朗官方媒体6月24日报道，哈梅内伊在公开讲话中强调“国家稳定与持续发展”，被市场解读为对传闻的间接回应。然而，国际市场反应较为平静，美股期货与国际油价未现明显异动，显示传闻对全球市场影响有限。分析认为，部分资金可能借传闻炒作油气股，吸引跟风资金以实现出货。板块代表个股涨幅/跌幅驱动因素油气股准油股份、科力股份涨超7%-10% 伊朗地缘政治传闻券商股弘业期货、国泰君安国际跌超8%-9% 港元汇率波动、风险偏好下降创新药荣昌生物、昂利康跌超8%-20% 市场避险情绪升温港元触发弱方兑换保证 6月26日，香港金管局因港元兑美元汇率触及7.85的弱方兑换保证，在纽约交易时段买入94.2亿港元，沽出美元。这是自2023年5月以来首次触发该机制，银行体系总结余将于6月27日降至1640.98亿港元。香港金管局总裁余伟文表示，近期港元市场资金充裕，5月初曾多次触发7.75的强方兑换保证，流入1294亿港元，导致港元拆息下行，港美息差扩大，引发套息交易，叠加上市公司派息高峰结束及非本地公司资金兑换，港元需求减少，最终触发弱方保证。他强调，这是联系汇率制度正常运作的一部分，未来可能再次触发，港元拆息或上升。花旗银行预测，香港金管局将通过沽售美元抽走700亿至1000亿港元流动性，短期港元利率可能升至2%-3%。银行与油气板块逆势上涨在市场整体低迷背景下，银行股成为避险资金的首选，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行等创历史新高，苏州银行、青岛银行涨超4%。分析认为，银行股的稳健基本面与高股息特性吸引资金流入，特别是在风险偏好下降时，银行板块成为防御性资产的代表。同时，油气板块受地缘政治传闻刺激快速反弹，资金从高风险的券商和创新药板块转向低估值、高确定性的油气和银行股。以下为主要银行股表现对比：银行涨幅特点工商银行创历史新高高股息、稳健盈利苏州银行涨超4% 区域银行高增长青岛银行涨超4% 中小银行估值修复内地经济复苏预测与市场韧性尽管市场短期波动，内地经济复苏预期增强。花旗银行近期上调中国2025年经济增长预测，从4.7%升至5%，预计新经济动能将推动复苏持续至下半年。华福证券认为，港元触及弱方保证对市场影响有限，港股年初以来表现坚挺，叠加政策利好与盈利周期尾声，市场风险偏好持续改善。华泰证券指出，人民币汇率已回归中间价水平，短期流动性收紧不改中期市场韧性，若因金管局政策调整引发波动，或为投资者提供参与机会。当前，A股与港股在中国资产配置中的吸引力增强，市场调整被视为短期现象，长期向好趋势不变。编辑总结市场短期波动由地缘政治传闻与港元汇率波动引发，券商股与创新药板块因避险情绪承压，银行与油气板块则因防御性与地缘题材逆势上涨。香港金管局干预维持联系汇率稳定，短期流动性收紧对市场影响有限。内地经济复苏预期增强，叠加政策支持，港股与A股韧性凸显，调整或为布局良机。投资者需关注地缘政治动态与汇率走势，合理配置防御性资产。 2025年相关大事件 6月26日：香港金管局因港元触及7.85弱方兑换保证，买入94.2亿港元，银行体系总结余降至1640.98亿港元，为2023年5月以来首次干预。 6月25日：国泰君安国际获香港证监会批准升级证券交易牌照，允许提供虚拟币交易服务，股价暴涨198%，带动券商板块走强。 5月8日：香港金管局多次触发强方兑换保证，累计流入1294亿港元，银行同业市场总结余升至1741亿港元，HIBOR利率下行。 4月15日：中美两国在北京签署《关于修订和延长两国政府科学技术合作协定议定书》，标志着科技合作进一步深化。 2月19日：港股成交量显著放大，券商股与科技股领涨，市场风险偏好回升，恒生指数创年内新高。国际投行与专家点评 6月26日，Jane Fraser（花旗银行首席执行官）：内地经济复苏动能增强，消费与新经济领域表现亮眼，预计2025年中国经济增长达5%，建议投资者关注科技与消费板块的中长期机会。——引自花旗银行研究报告 6月25日，David Kostin（高盛首席策略师）：港元汇率波动属联系汇率制度正常调整，短期市场震荡不改港股估值吸引力，建议增持高股息银行股以对冲不确定性。——引自高盛市场评论 6月24日，Christine Lagarde（欧洲央行行长）：地缘政治风险对全球市场影响有限，油气价格短期波动不构成系统性风险，投资者应聚焦基本面而非短期传闻。——引自欧洲央行新闻发布会 6月23日，Ray Dalio（桥水基金创始人）：人民币汇率趋于稳定，港元波动为短期现象，中国资产在全球配置中的吸引力持续上升，建议关注政策驱动的结构性机会。——引自桥水基金市场简讯 6月20日，Stephen Roach（摩根士丹利亚洲前主席）：内地经济复苏韧性超预期，港股市场在全球风险资产中的性价比突出，短期调整是买入机会。——引自摩根士丹利亚洲市场分析来源：今日美股网

今日美股网06-27 00:11

荷兰国际预测：欧元若突破1.17美元或升至1.20美元，美元走软成关键

应关注美联储政策动态与欧元区数据，平衡汇率波动与资产配置机会。 2025年相关大事件 6月24日：国泰君安国际获香港证监会虚拟资产全牌照，胜利证券涨74.73%，港股券商股掀热潮。 6月16日：泡泡玛特投放Labubu 3.0库存，二手市场价格回归正常，提振品牌健康发展。 5月15日：标普500突破600美元，量化基金买盘推动美国股市创年内新高。 4月10日：特朗普政府上调关税至15%，引发市场短期震荡，后因贸易谈判缓和。 2月19日：香港证监会发布“A-S-P-I-Re”路线图，虚拟资产市场规模突破1500亿港元。国际投行与专家点评 6月24日，Francesco Pesole（荷兰国际集团分析师）：欧元若突破1.17美元，1.20美元可期，但需美元进一步走软，美联储降息信号是关键。——引自ING Think报告 6月25日，Max Kettner（汇丰银行全球策略主管）：欧元上涨动能受美元指数牵制，突破1.17美元需更多基本面支撑，关注ECB政策。——引自汇丰银行采访 624日，David Kostin（高盛首席策略师）：美元走软利好非美货币，但标普500高估值可能限制欧元区股市联动效应。——引自高盛市场评论 6月20日，Christine Lagarde（欧洲央行行长）：欧元区经济复苏为欧元提供支撑，但能源价格与地缘风险可能加剧通胀压力。——引自金融时报报道 6月18日，Stephen Roach（摩根士丹利亚洲前主席）：欧元兑美元上行空间取决于美联储政策宽松程度，短期波动不改长期趋势。——引自摩根士丹利亚洲市场分析来源：今日美股网

今日美股网06-27 00:10

ETF市场日报 | 日经相关ETF罕见领涨，通信板块涨幅居前！港股创新药再度回调

需复苏（工资增长和进口成本下降）与日元汇率波动形成对冲效应，使得依赖国内经济的中小企业展现出较强韧性。不过，股市上涨仍高度依赖企业回购，而外资持续撤离（2024年净流出超5万亿日元）和全球贸易摩擦风险（如美国关税政策）可能加剧波动。关于通信行业，国金证券认为，海外光模块需求上调，开启1.6T时代，推荐配置海外光模块供应链。光铜共进，下一代连接技术走向成熟，建议关注CPO、DCI、AEC产业链标的。国产算力链长坡厚雪，建议关注交换机、液冷板块。运营商分红稳步提升，资本开支向AI算力倾斜，兼备红利与成长属性。跌幅方面，港股创新药板块持续回调方正证券指出，坚定看好创新药行情，创新药资产重估仍将继续，研发资产估值补偿远未结束。投资建议：创新药热点不断，关注二代IO、ASCO数据发布，及pharma药企的估值重塑。天风证券认为，中国创新药在新机制、新靶点的赛道中，已经在部分领域拔得头筹；在中国市场，外资企业的存量品种仍占国内的大部分市场，在政策支持和产品力提升的双重因素下，中国创新药有望在本土市场持续实现国产替代。活跃度方面，香港证券ETF(513090)成交额超200亿元成交额方面，香港证券ETF(513090)成交额居首，达270亿元！银华日利ETF(511880)、上证公司债ETF(511070)等成交额超百亿元；香港证券ETF(513090)成交额居股票类产品第一。换手率方面，基准国债ETF(511100)换手率居首，达724.24%。标普消费ETF(159529)、国债政金债ETF(511580)、5年地方债ETF(511060)换手率居前。 ETF发行市场方面，东财互联网ETF沪港深(159550)明日上市具体来看，东财互联网ETF沪港深(159550)明日上市，紧密跟踪中证沪港深互联网人民币指数。中证沪港深互联网人民币指数（代码：930625）由中证指数有限公司编制，旨在反映沪港深三地市场互联网主题上市公司的整体表现。该指数从内地（沪深北交易所）与香港市场选取50只流动性较好、市值较大的互联网相关证券作为样本，覆盖腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W、美团-W等龙头企业，采用自由流通市值加权计算，权重因子每半年调整一次。从市场分布看，香港交易所成分股占比约55%-58%，深交所占30%-33%，上交所占约11%，凸显跨市场特性，兼具科技与消费属性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-26 15:17

格力博扭亏为盈背后：自有品牌营收增速跌跌不休，百亿市值“昙花一现”

境外市场，客户信用风险、国际结算周期及汇率波动等因素或进一步加剧应收账款回收的不确定性。存货同样较去年末有所增加，格力博一季度末的存货高达23.79亿元，同比增长14.63%。高企的应收账款与存货直接挤压了公司的现金流空间，今年一季度末，格力博经营活动产生的现金流量净额为-2.62亿元，去年末这一指标为2.33亿元。在现金流紧张的压力下，格力博也在寻找途径缓解资金困境。6月19日，格力博公告称，在不影响募投项目进度的前提下，使用不超过15亿元的闲置募集资金暂时补充公司日常经营所需的流动资金。事实上，这并不是格力博首次利用IPO募资“补流”。2024年8月，公司就已使用不超过12亿元的闲置募集资金暂时补充流动资金，目前上述“补流”资金已全部归还到位。证券之星注意到，5月26日，格力博在投资者关系活动中宣布将割草机器人作为战略发展的核心产品之一，预计2026年将成为割草机器人业务的关键突破年。此外，公司与智元机器人建立了战略性合作伙伴关系，双方已进行多轮高层会谈，旨在共同开拓全球机器人市场。目前合作已进入实施阶段，相关机器人产品将在格力博的全球生产基地投入生产，预计将显著提升双方在服务机器人领域的市场竞争力。公司在机器人领域积极布局合作，已参与智元旗下的安努机器人公司，后续还将与智元开展合作并成立合资公司，格力博补充道。格力博全面进军机器人产业的战略布局引发市场广泛关注。消息披露次日(5月27日)，格力博股价高开高走，最终以涨停收盘。交易行情显示，自4月9日触及年内低点后，格力博开始了一轮明显的上涨行情。4月9日至5月27日，格力博股价区间涨幅达103.93%，股价实现翻倍，而后又开启了下行通道。值得一提的是，5月19日，格力博总市值自2023年9月后再度突破百亿大关，但维持不足15个交易日。6月6日收盘至今，市值始终在百亿内浮动。截至6月26日发稿，公司股价报19.48元/股，总市值93.98亿元，目前股价已长期处在破发状态。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)

证券之星06-26 11:07

美元指数站上98关口，澳元兑日元承压，日本央行与美联储政策分歧加剧

atzius：“全球央行政策分歧将加剧汇率波动，美元短期内仍具优势，但需警惕关税对商品货币的冲击。”（来源：CNBC报道）来源：今日美股网

今日美股网06-26 00:12

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