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全球股市遭遇“大屠杀”！日股暴跌15% 人民币大爆发:两个交易日离岸汇率暴涨逾1000点接下来如何走？

盘飙升851个基点。离岸人民币兑美元汇率亚市早盘强势收复7.16、7.15、7.14、7.13四道关口，一度升破7.12，最高触及7.1125。此外，在岸人民币兑美元周一盘中一度涨超700个基点，现涨273个基点。对于人民币强势升值，中金公司外汇研究专家李刘阳表示，外部环境的变化导致套息交易平仓以及稳汇率政策发力或是人民币汇率近期反弹的两个主要原因。中国银行研究院研究员范若滢分析，最近人民币汇率大涨的原因之一是美元指数走弱。由于美国经济下行压力有所加大，以及通胀回落态势较确定，美联储最新表态由“鹰”转“鸽”，市场对美联储降息预期有所增强。此外，人民币与日元的联动影响也是因素之一。今年以来，人民币与日元走势的逻辑在一定程度上类似，二者都与美元间存在较大利差。近期日元明显走强，一定程度上对人民币升值起到带动作用。民生银行首席经济学家温彬表示，虽然人民币汇率压力仍在，但在7月份降息等政策落地和财政加快发力下，国内需求有望得到一定提振，外需延续回暖具有较大确定性，叠加较为丰富的汇率管理工具，人民币汇率有望在合理均衡水平上维持基本稳定，人民币对美元汇率大部分时间将在7.1元至7.3元区间内双向波动。平安证券首席经济学家钟正生等人在研报中指出，人民币急升的宏观基础有三个方面。一是美元指数回落。二是稳增长政策加码，政策重心向“稳增长”倾斜的信号，对于提升市场对中国经济的信心、增强人民币稳定的根基，至关重要。三是贸易顺差新高。6月中国贸易顺差达到990亿美元，创下历史单月新高。货物贸易顺差是我国国际收支的最主要顺差来源，外贸保持高顺差为人民币汇率提供了稳健的基础。全球股市暴跌引发套息交易平仓随着全球股市出现暴跌，由此引发的避险情绪导致的外汇套息交易平仓，也是人民币汇率走强的重要因素。李刘阳表示，避险情绪上升后，套息头寸的波动性上升，收益稳定性下降，因此也面临一定规模的降杠杆需求。因此，作为套息交易融资货币的日元、瑞郎在近期相对表现更好。在外部环境的带动下，人民币汇率近期的弹性上升，也触发了一定程度的套息空头平仓，从而加大了弹性。美国彭博社分析称，周一人民币上涨之际，弱于预期的美国经济数据引发对美国经济衰退的担忧，导致风险偏好恶化。这促使交易商放弃一种流行的策略，即廉价借入人民币和日元等货币，然后买入墨西哥比索等收益率较高的货币。这种被称为套息交易的策略迅速解除，导致日元周一飙升1%，墨西哥货币下跌2%。 (截图来源：彭博社) 瑞穗银行(Mizuho Bank)首席亚洲外汇策略师Ken Cheung表示：“人民币空头仓位平仓的增加推动了这一跳升。如果美联储激进的降息定价成为现实，我们可能会看到亚洲新兴市场货币普遍上涨。” 市场对美国经济放缓的担忧日益加剧，这令全球股市出现暴跌。上周五公布的数据显示，美国7月失业率意外攀升至4.3%，高于美联储的年终预测，引发萨姆衰退指标。上周五，美国三大股指全线收跌，芯片股表现疲软，截至收盘，道指跌1.51%，报39737.26点；标普500指数跌1.84%，报5346.56点；纳指跌2.43%，报16776.16点。欧洲市场也全线重挫，英、法、德三国股指纷纷下跌。周一，亚洲股市开盘后，日本股市连续第三个交易日暴跌。日经225指数尾盘暴跌15%，日内跌超5400点，日股的暴跌也影响到其他市场，韩国KOSPI指数跌幅扩大至10%，为2008年以来最大跌幅。台湾股市也跌超7%。澳大利亚S&P/ASX 200指数跌幅扩大至3%。中国股市上证指数午后也重挫逾1%。美股股指期货重挫，纳指期货跌5%，标普500指数期货跌2.6%，道指期货跌1.22%。欧股股指期货跌幅进一步扩大，德国DAX指数期货跌2.3%，法国CAC40指数期货跌2.9%，英国富时100指数期货跌1.8%，欧洲斯托克50指数期货跌2.7% 人民币接下来如何走？彭博社指出，人民币的反弹对北京来说是个好消息，因为这给了中国人民银行更多的空间来放松货币政策，而不用担心汇率的稳定。彭博社上个月底对经济学家的调查显示，继7月底的一次降息之后，当局可能在明年第一季度再次降息。马来亚银行(Malayan Banking Bhd)说，现在由于人民币升值如此之快，中国央行甚至可能利用中间价来限制任何过大的涨幅。人民币中间价是中国政府在指导外汇市场时最喜欢使用的工具，它将在岸人民币的波动幅度限制在2%以内。马来亚银行高级外汇策略师Fiona Lim说：“由于目前外部因素对人民币汇率的影响发生了巨大变化，人民币汇率中间价现在是一种减缓人民币升值速度的抵消力量。” 展望后续走势，中金公司外汇研究专家李刘阳认为，人民币汇率双向波动的弹性可能会有所增加。如果未来海外的资产回报下降，波动性系统性上升，将有利于跨境资本的回流和人民币的走强。展望后市，华泰期货认为，人民币汇率短期内将继续面临较大的波动压力。尽管政策逆周期因子对人民币提供了一定的支撑，但在全球经济环境复杂化的背景下，汇率波动性可能加大。东海证券表示，日本加息，美联储提及降息，短期内均会推动美元走弱，人民币走强的趋势可能会持续，汇率约束减轻，国内货币政策空间有望打开。

会员

tqttier2024-08-05

深度解读8.5暴跌的背后原因：日本央行加息与“渡边太太们”的退场

径失效或面临较大的风险，特指三个方面：汇率波动、利率反转与流动性风险，而面对这些风险，“渡边太太们”正在拆平仓，以偿还日元债务降低风险。但是考虑到美日联盟中的关系，真正主导市场未来长期走势的因素还是美联储的货币政策，因此在美国降息之前，大家还是要保持耐心，当然适当的调整杠杆还是必要的。安倍经济学与日本长期负利率环境，让日元成为全球重要的融资与套息资产相信稍微有些经济学基础的小伙伴都熟悉所谓的“日本失落20年”的桥段。从1990年代初期日本泡沫经济破裂后，经济陷入长期停滞，进入所谓的“失落的二十年”（Lost Decades）。期间经济增长缓慢，企业和个人的投资意愿低迷，导致了持续的通货紧缩。为了应对经济低迷，日本央行从1990年代末期开始实施低利率政策，将基准利率降至接近零的水平，希望通过降低借贷成本来刺激经济活动。随着传统货币政策工具的效果减弱，正式在这样的背景下，日本前首相安倍晋三在2012年第二次上任后推出的一系列经济政策的总称。这些政策的核心目标是通过刺激经济增长、结束长期通货紧缩并解决日本经济的结构性问题。安倍经济学的核心框架由“三支箭”组成，在这里我只简单介绍其大胆的货币政策，主要包含两个方面：其一是日本央行实行了大规模的量化宽松政策。这意味着日本央行通过购买政府债券和其他资产来向市场注入大量资金，以压低利率、增加流动性。其二是日本央行在2016年正式引入负利率政策。这一政策意图通过进一步降低银行间的借贷成本，促使资金更多地流向实体经济，从而推动消费和投资，提升通胀预期。所谓“负利率”在这里稍微提一下，并不是指的是资金出借方还需要向借款方支付利息，而是指的是真实利率为负，即利息低于国内通胀率。在这样的背景下，一种套利交易逐渐变得流行，即日元套利交易（JPY Carry Trade），市场为做该套利交易的交易员起了一个很有趣的名称，叫做“渡边太太”。所谓的日元套利交易指的一种基于利率差异的投资策略。它的基本原理是利用低利率货币（如日元）借款，然后将资金投资于高利率货币或高收益资产，从中赚取利差。操作原理如下：借入日元：由于日本的利率非常低（有时甚至接近零），投资者可以以非常低的成本借入日元。兑换高收益货币：将借来的日元兑换成另一种利率较高的货币，比如澳大利亚元或新西兰元。投资于高收益资产：然后将这笔资金投资于该高收益货币国家的债券、存款或其他资产，赚取较高的利息收入。利差收益：投资者的盈利来源于借款成本（低利率日元贷款）与投资收益（高利率资产）之间的利差。其实这种息差套利交易也广泛分布在DeFi领域中，比较典型的就是LSD-ETH息差套利，即在Compound等借贷平台中以stETH作为抵押品，借出ETH，并再次兑换为stETH，若整个过程中，ETH的借款利率低于stETH的收益率，则存在息差套利的空间。在日元套利市场中也是一样的。通常情况下有两种操作路径：第一种以美元资产作为抵押品，借出日元，并直接购买日本五大商社的高股息股票。这其实就是这几年巴菲特的核心投资组合之一。第二种就是借出日元后再次卖成美元，然后购置一些高利率金融工具，例如美股与美债等。这就类似与刚刚介绍的DeFi中的循环贷玩法。而这种交易伴随者美国在2022年正式进入了加息周期内变得异常火爆，因此随着美联储的加息，全球主要经济体为稳定汇率，避免资本外流，都纷纷进入了加息周期内，其中只有日本仍然坚持其低利率政策，这就让日元成为了在紧缩周期中的最主要的低成本融资来源。当然有小伙伴会说人民币利率也很低，但是考虑到整个国际政治的背景，以及中国金融主权的红利，人民币并不适合作为套息资产。因此可以说在本轮紧缩周期内，美国“科技七姐妹”市场之所以还是“马照跑，舞照跳”的原因，离不开日元的支持。这对日本带来的影响也是有好有坏，好的方面由于“巴菲特套息路径”的存在，日股经历了一轮长期的增长。这就在日本国内带来了难得的“财富效应”，我们知道一个经济体的活力主要构建在财富效应上，只有民众获取财富相对容易，并且对未来的收益保持乐观，才敢于加杠杆投资或消费。这样才能创造经济活力。而日本靠着外资的带动，掀起了“日特估”的上涨狂潮，由此带来的财富效应，也正式让日本由长期通缩，转为温和通胀，也可以说是实现了安倍经济学的原本设想。但是另一方面，另一个套息交易路径的存在，大量的日元被兑换成了美元，用于购买美元资产，这就造成了日元对美元进入了长期的贬值趋势，从2021年到2024年，美元对日元价格从最低103，一路上涨到160，日元贬值幅度超过60%，但是考虑到货币汇率的波动对于本国国民的获得感其实并没有如此强的影响，所以即是在这样的贬值之下，日本国内通胀也在有条不紊的增长。日本央行的前瞻性指引与投机市场的对干在最近正式迎来了结局，日元迎来V字反转整个趋势持续2年多后，在最近迎来了反转，这自然源自于美元加息周期进入到了尾声。在2024年初时，新上任的日本央行行长植田和男扭转了上一任行长黑田东彦的负利率政策，开始向市场给出加息的前瞻性指引。但是市场似乎并不相信，而是选择与日本央行对干，由此带来的影响是日元在今年上半年一路贬破160，背后的原因有一种解读是源自于投机市场并不认可日本这种通胀的持续性，并认为在美国进入降息周期后，日本就会回到通缩的老样子。另一种解读是源自于一种复杂的日元息差套利路径中的套保需求，这个息差套利路径中的核心就是英伟达，简单来讲日本电子等芯片股与台湾半导体以及英伟达在股价有很强的相关性，这和政治与产业转移背景都有关系，因此很长一段时间，买进日本芯片股是捕获AI赛道的alpha收益的重要渠道，但是进入到2024年，美股有明显的“缩圈”趋势，资本为了避险向头部聚集，特指英伟达，这让日本芯片股逐渐与英伟达脱钩，而为了避免卖出日本电子股丧失未来alpha收益，很多资金有了套保的需求，于是卖出日元，买进英伟达成为了不错的选择。这个观点摘自我非常喜欢的一位经济学家付鹏，大家如果感兴趣可以去他的公众号中阅读这部分逻辑。但是不管原因如何，这种对立在上周三日本央行正式加息15个BP，远超市场预期而结束。至此市场正式迎来了反转，首先可以看出美元与日元汇率从160快速拉升到截止撰文时的143，至此日元套利交易也正式迎来了终结，大量的交易员开始了拆平仓操作。这就带来了大量美元计价的风险资产被卖出，然后换成日元偿债。所以我们能看到，在经过周末，市场充分消化了日本加息的消息后，整个拆平仓正式进入了高潮。这就是8月5日加密资产暴跌的来源。有一个证据也能够说明该问题，本轮下跌中，收益类资产的下跌幅度远高于比特币这种零息资产，这里特指ETH。因为他们是息差套利的核心标的物。美日联盟中日本央行属于打配合的一方，真正左右未来走势的是美元在这里我希望可以简单展望一下未来的走势，我还是希望大家不要被这部回撤吓到，因为尽管日元carry trade的规模不小，但是我认为美日联盟中，日本实际上还是属于打配合的一方，之所以在最近宣布加息也只是匹配美国的货币政策，我们知道美国之所以没有早早进入衰退，以及美联储之所以迟迟不降息的原因在于美国股市的活跃，即使中小企业已经遍地哀嚎，但是由于科技七姐妹，特指英伟达带来的财富效应，美国GDP由金融领域的带动仍没有出现明显衰退，如果美国贸然降息，将会极大刺激风险市场，从而极有可能造成通胀的重燃，这显然是不可接受的，但是参考美国当前的经济状况，美国又不得不降息，所以需要为美联储需要找到一个降息的原因，而这个原因，其实就是美股的回撤，那么为了配合这个政策，日本央行的出手就不难理解了。所以当美国正式进入降息周期内，随着流动性的再次宽松，加密资产必将再次迎来恢复。因此大家还是要保持耐心，对未来保持乐观。当然对于高杠杆的小伙伴来说，适当的降低杠杆率也是一个不得不面对的选择。来源：金色财经

金色财经2024-08-05

全球金融暴跌，日韩股市“血崩”，一天之内打九折，暴跌原因找到了？三大原因曝光

还显示日元疲软对物价构成上行风险，短期汇率波动不应左右政策。如果4月份给出的经济前景展望变成现实，那么日本央行应该加息。在一片“鹰声”之中，日元兑美元大幅走强，今日盘中日元兑美元涨2.5%至142.80。在日元走强后引发了套利交易平仓，这是一种自我强化/负反馈循环的过程——随着止损被触发，此前过度扩张的套利头寸被越来越多地被平仓。当上周的美国数据令人失望时，日元在外汇市场作为避风港地位受到追捧，这进一步加剧了这一趋势，并扰乱了市场仓位和定价，从而对全球风险资产产生了一系列连锁反应。软着陆预期遭冲击 2008年的经济衰退是由于大量的私人和家庭债务积累造成的，但在本周期，所有的债务此前都是财政刺激推动的，央行印了大量的钱来填补疫情的窟窿并试图推动经济增长(这些债务可以由央行轻松管理)，家庭和公司资产负债表上的债务状况相对较好。这使得利率可以一直在保持较高水平，并在一定程度上解释了为什么在金融条件如此收紧的情况下，经济仍未出现任何问题，以及为什么市场上已经有一段时间认为经济会软着陆。然而，随着经济增长现在出现放缓，通胀已被抛于身后，市场开始对负面的数据极为敏感，加之高利率环境对就业、增长和经济的潜在滞后效应逐渐凸显，软着陆预期遭冲击。而上周五的美国7月非农数据不及预期成了导火索。 8月2日晚间，备受市场关注的美国非农就业报告重磅出炉。美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月非农就业人口增长11.4万，大幅低于市场预期的17.5万。5月份非农新增就业人数从21.8万修正至21.6万，6月份非农新增就业人数从20.6万修正至17.9万。修正后，5月和6月新增就业人数合计较修正前低2.9万。此外，美国7月失业率录得4.3%，高于市场预期和前值的4.1%，创2021年10月以来新高。数据还显示，美国7月平均每小时工资年率录得3.6%，低于预期的3.7%，为2021年5月以来最低水平。美国7月平均每小时工资月率0.2%，低于预期和前值的0.3%。受非农数据爆冷影响，美股大幅收跌。道琼斯工业平均指数下跌610.71点，收于39737.26点，跌幅为1.51%；标准普尔500种股票指数下跌100.12点，收于5346.56点，跌幅为1.84%；纳斯达克综合指数下跌417.98点，收于16776.16点，跌幅为2.43%。值得注意的是，此前有分析称，如果美国7月的失业率上升到4.2%，就会触发萨姆法则的经济衰退警报。从经验上看，以萨姆法则为代表的失业率历史数据统计结果表明，失业率开始快速上行后，这一趋势持续进而导致衰退的发生是大概率事件。此外，中东局势再添新变数！据报道美国告诉七国集团，伊朗可能在未来24小时内袭击以色列。而《以色列时报》8月4日援引希伯来语媒体瓦拉新闻网的消息报道，在伊朗和黎巴嫩真主党誓言要对以色列实施报复的背景下，以色列国家安全总局（辛贝特）已在耶路撒冷准备好地下掩体，供以总理内塔尼亚胡等人使用。据报道，该地下掩体也被称为“国家管理中心”，在过去10个月的冲突中从未使用过。据悉，该掩体建于近20年前，可以承受一系列现代武器的打击，具有指挥能力，能够与位于特拉维夫的以色列国防部总部联系。

金融界2024-08-05

十大券商：海外动荡、全球资产“高低切”，A股8月或现重要拐点

数据低预期外围股市回调，美元走弱人民币汇率被动升值，乐观派预期宽松空间加大和全球资金再布局，悲观派担心出口承压。我们认为后续A股市场要形成向上合力，需让投资者确认扩内需政策实质显著发力，经济企稳预期下全球资金流入中国市场可期。短期基本面数据仍有压力，市场进入政策观察等待期，对扩内需发力持乐观预期，投资者可在耐心等待的同时，考虑逢低布局。重点关注：军工、医药、家电、汽车、地产、工程机械、电子等。

格隆汇2024-08-05

集体熔断！日韩股市都崩了！日本东证指数暴跌10%，三星电子创2008年以来最大跌幅

还显示日元疲软对物价构成上行风险，短期汇率波动不应左右政策。如果4月份给出的经济前景展望变成现实，那么日本央行应该加息。在一片“鹰声”之中，日元兑美元大幅走强，今日盘中日元兑美元涨2.5%至142.80。日元大涨引发了套利交易平仓，此前过度扩张的套利头寸被越来越多地被平仓。当上周的美国数据令人失望时，日元在外汇市场作为避风港地位受到追捧，这进一步加剧了这一趋势，并扰乱了市场仓位和定价，从而对全球风险资产产生了一系列连锁反应。此外8月2日，美国7月非农就业低于预期，美联储官员放鸽，引发美国三大股指全线收跌，芯片股表现疲软，截至收盘，道指跌1.51%，报39737.26点；标普500指数跌1.84%，报5346.56点；纳指跌2.43%，报16776.16点。美国7月非农就业低于预期，美联储官员放鸽，美元指数跌1.06%，宏观方面，美国7月季调后非农就业人口增11.4万人，低于预期的增17.5万人，前值从增20.6万人修正为增17.9万人。美国7月失业率为4.3%，预期为4.1%，前值为4.1%。美国7月平均每小时工资同比升3.6%，预期为升3.7%，前值为升3.9%；环比升0.2%，预期为升0.3%，前值为升0.3%。每周工时为34.2小时，预期为34.3小时，前值为34.3小时。美联储官员古尔斯比表示，就业数据显示劳动力市场降温趋势持续。如果通胀和就业市场继续降温，美联储应降息。

金融界2024-08-05

平安证券：给予工业富联增持评级

需求，导致公司的营业收入等降低。（2）汇率波动风险：公司在海外市场多个不同货币的国家和地区开展经营，营业收入中主要以非人民币（美元为主）结算，由汇率波动产生的风险将影响公司盈利水平。（3）客户相对集中的风险：公司客户相对集中，若未来主要客户的需求下降、市场份额降低或是竞争地位发生重大变动，或公司与主要客户的合作关系发生变化，公司将面临订单减少或流失等风险。（4）主要原材料价格波动风险：主要原材料采购额占公司主营业务成本的比例较高，如果未来原材料价格持续出现大幅上涨，而公司无法将成本及时向下游传递，则将面临营业成本上升、毛利率水平下降的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券黄乐平研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.87%，其预测2024年度归属净利润为盈利248.09亿，根据现价换算的预测PE为17.86。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为29.5。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-08-05

哑铃型组合策略依然有效，30年国债ETF(511090)上涨0.45%，最新规模超23亿元

位；（2）当前长端利率下行赔率较高，在汇率压力减轻后，如果央行对于长端利率点位的关注度下降，那么长端利率可能会继续较大幅度下行。目前看，第一种情况的概率较高一些，但毕竟长端利率赔率大，故利率在下行过程中如果并未触发央行关注，市场系统性止盈的力量不会太强。从投资组合上，建议两个思路：1.首先选择哑铃型组合，短端用1-2Y信用，长端可以选择20年品种、30年国债期货等品种，或者长端活跃券；2.震荡行情中选择3-5Y信用或6Y左右等利率老券进行适度加杠杆的长期持有策略。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-05

全球股市恐慌性暴跌：美国经济陷衰退隐忧巴菲特已“半身而退”

降息的信号。市场闻风而动，日元对美元汇率大幅飙升，以借入低廉日元转入高收益市场的“套息交易”偃旗息鼓。美联储明确降息信号对美股市场的利好提振也仅仅维持了一天，在8月初的交易日中，日本股市、欧洲股市及美国股市经历全面下挫。更大的担忧来自于美国经济基本面的负面信号。反映工厂活动的ISM制造业指数低于预期，首次申领失业救济人数创2023年8月以来新高，7月份美国非农就业数据显示失业率进一步攀升。一时间对美国经济即将陷入衰退的恐慌情绪席卷市场。对美联储的批评也接踵而至，许多经济学家指出，美联储基于经济数据做出相应货币政策调整的路径过于保守和滞后，从目前的情况来看，7月份“按兵不动”是错误决定，未来美联储只能通过加大降息幅度来弥补。在新一轮经济数据和宏观环境出现变化的情况下，投资者的预期也开始发生变化，对美联储年底前大幅降息的预期开始在市场中占据主流。除了宏观面的因素以外，对生成式AI能否兑现大规模投入的担忧也开始令市场承压。8月初，微软、谷歌、苹果、Meta等万亿市值级别的科技巨头集中发布财报，在这一轮生成式AI中，尽管巨头仍在进行巨额投入，但相应获得的新增收入和利润并没有成比例增加，华尔街开始重新思考相应的估值。实际上今年以来，美股市场整体上涨主要由受益于生成式AI概念的巨头公司强劲上涨所拉动，资金朝头部公司集中的趋势愈演愈烈，去除掉这些因素以外，美股大部分上市公司的股价表现并不十分理想。在这一轮科技巨头普遍回调后，美股可能进入新一轮调整期。另一个信号或许可以佐证上述观点，“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司最新公布的第二季度财报显示，该季度巴菲特大幅减持第一大持仓股苹果，幅度近50%，而现金储备却达到历史最高的2769亿美元，比第一季度大幅增加46.5%。在美股市场中驰骋半个多世纪屹立不倒的“股神”可能已经提前觉察到市场的异样。目前市场中“衰退交易”占据主流，利空情绪蔓延，但另一方面，美联储9月份降息以及后续开启大规模降息举动也已成为大概率事件，这可能为后续市场走高提供了条件。曾在Citadel、Point72等机构供职的某美股私募机构人士对腾讯新闻《潜望》表示，通常在极端行情下，投资者容易陷入这样的两难境地，一方面前期的仓位损失惨重，容易被市场极度悲观情绪影响，另一方面也有投资者考虑“抄底”，但从目前的市场状况来看，或许还要经历一段时期的回调，盲目进场可能是不理智的行为。他建议普通投资者，在这一轮震荡放缓、行情走势更为明确后，再做出相应决策。全球开启恐慌性暴跌主要市场无一幸免 8月1日，美股道琼斯指数一度盘中下挫超过700点，标普500指数全天下跌1.37%，纳斯达克综合指数下滑2.3%，覆盖更多中小企业的罗素2000指数更是重挫超3%。 8月2日，随着美国最新一份非农就业报告出炉，市场不仅毫无止跌迹象，反而下跌的程度有增无减，美股继续全面下跌，标普500指数继续重挫1.84%，纳斯达克综合指数下跌超过2.4%，罗素2000指数跌幅继续超过3%。投资者的悲观情绪笼罩全球市场，主要市场几乎无一幸免。日本日经指数在8月1日和2日持续下跌，创下4年多来最大单日跌幅，欧洲股市也出现全线下跌。 8月5日，日本股市开盘继续大跌，日经225指数跌超4％，东证指数跌幅扩大至3%。自1月11日以来，日经225指数首次跌破35000点。美股的这一轮下跌由权重股领跌，包括苹果、微软、亚马逊、谷歌、英伟达等万亿市值以上科技巨头公司，跌幅都在3-5%之间，资金大规模出逃的迹象明显。衡量市场恐慌程度的波动指数跳涨23%，为2023年10月以来的最高水平。市场情绪急转直下多重因素重压美股美国时间7月31日，美联储7月份议息会议决议尘埃落定，尽管并没有宣布下调基准利率，但在此次会议上，美联储几乎向市场发出了明确的9月份开启首次降息的信号。投资者当天的乐观情绪显而易见，以对利率水平最为敏感的科技成长股为主的纳斯达克综合指数当天大幅上涨2.64%，其他板块也出现不同程度的普遍上涨行情。但这样的市场表现却在之后被验证为昙花一现，美联储议息会议后的第二天，美股便开启了暴跌。最直接的起因是8月1日公布的7月份ISM制造业数据仅为46.8%，低于此前市场预期，该指数反映了美国的工厂活动情况，被普遍认为是经济活动衰退的信号。随后，周五公布的非农就业数据继续加重了投资者的担忧，7月份数据显示美国失业率上升至4.3%，是自2021年以来最高水平。结合前一天公布的当周首次申领失业救济人数创下2023年8月份以来最高水平，显示美国就业市场开始出现明显放缓迹象。对于美联储降息的乐观情绪仅仅维持了一天，市场情绪急转直下，原先的“降息引发的乐观情绪”瞬间变成了“与衰退相关的恐慌性抛售”。一些分析人士开始批评美联储的货币政策转向动作太慢，错失了避免经济硬着陆的最佳时机。有经济学家认为，美联储自身已经陷入了非常被动的境地，一方面由于此前美联储多次对外公开强调，要依赖经济数据而做出相应的决策。另一方面由于经济数据显著的滞后性，导致美联储如果完全遵循经济数据做出相应的货币政策调整，必然会慢半拍。如今事实正在朝着对美联储越来越不利的局面发展。在经济数据显现出明显疲软，以及美联储明确9月份大概率开启降息周期后，市场对于美联储的降息动作形成了新一轮的预期。投资者预计美联储9月份直接降息50个基点而非25个基点的概率大增。在这样的预期下，美联储的政策制定陷入了两难境地，一方面如果美联储直接在9月份进行50个基点的降息，那无疑是在向外界宣告，美联储之前对于形势存在误判，只能通过一次性更大幅度的降息，弥补之前动作过慢的负面影响。另一方面，如果美联储依然按照之前计划的25个基点的节奏降息，则无法遏制经济快速下滑的趋势。此外，美股大幅回调的另一大因素来自于外部影响。在美联储宣布货币政策决议的前一天，日本央行宣布加息25个基点，日元对美元汇率应声上涨，之前借入便宜的日元投入美股市场的carry trade偃旗息鼓，短期内也对美股市场带来负面影响。此外，美股正值财报季，部分已经公布财报的科技巨头，例如微软、谷歌等，尽管业绩基本面维持稳健，但此前被投资者寄予厚望的生成式AI相关的新增业务，收入和利润却并没有显著增加，但资本投入仍在显著增长。这反映出头部公司仍处在“军备竞赛”阶段，生成式AI真正产生的新增价值还未完全体现在财报业绩中，这也令投资者开始重新定位与之相关的上市公司估值。降息动作已经明牌幅度仍需探讨在经历了上周的市场大幅抛售后，投资者目前关注的焦点主要集中在两个方面：一是美联储在货币政策调整方面是否迟缓，如何形成对美联储下一步动作的预期，另一方面在于生成式AI 概念能否继续维持部分公司的高估值。对于第一个问题，许多密切关注时长动向的经济学家已经发表了意见。研究机构MacroPolicy Perspectives的创始人Julia Coronado表示，美联储绝对动作慢了，他们需要抓紧赶上。评级机构穆迪首席经济学家Mark Zandi更加直言不讳地表示，美联储犯了错误，他们本应该在几个月前就做出降息决定。 “感觉9月份再做出25个基点的降息决定远远不够，降息50个基点，并采取更为激进的货币政策措施，是美联储需要做的。”Zandi说。摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli也认为，美联储应该在7月底的联储货币政策委员会议息会议上就做出降息的决定，在目前的情况下，他们不得不尽快降息。他预计美联储在9月份和11月份的货币政策会议上将进行连续两次50个基点的降息决定。芝加哥商品交易所实时更新的美联储监测工具显示，目前市场预期美联储在9月份议息会议上宣布降息25个基点的概率为78%，降息50个基点的概率为22%。到今年年底最后一次美联储议息会议，市场预计届时累计降息125个基点的概率已经有2.6%。但也有经济学家表达了相对谨慎的观点。T. Rowe Price首席美国经济学家Blerina Uruci认为，一次性下调50个基点的降息幅度目前看上去有些激进，这将明确无误地向外界宣称，美联储之前确实动作慢了，可能引来市场更大的恐慌。她认为，降息幅度的确定还将取决于8月份非农就业报告的数据，如果数据显示7月份的数据仅仅是由于天气因素被过度解读，那么联储官员会认为25个基点下调基准利率的幅度更为合适。来源：金色财经

金色财经2024-08-05

日股熔断！日经225指数跌幅一度扩大至超过6%，全球股市为何陷入恐慌？

资者对经济前景的担忧。其次，日元兑美元汇率出现明显升值，周一开盘时美元兑日元失守146关口，为今年2月以来首次。中国社科院金融所副所长张明指出，日本股市指数上涨与日元贬值之间存在较为明显的相关性。日元贬值有助于改善日本企业出口，提振上市公司基本面，同时也能提高日本跨国公司的全球经营与投资业绩。然而，随着日元开始升值，这种推动日本股市上涨的因素可能难以持续。日股熔断引发全球股市连锁反应日本股市的暴跌并非孤立事件，而是在全球范围内引发了连锁反应。上周五，美国公布的非农就业数据远低于预期，导致三大股指集体大幅下挫。这一情况进一步加剧了全球金融市场的不安情绪。韩国KOSPI200指数早盘跌幅达到3.40%，澳大利亚等国股市也出现大幅下跌。恒生投资的首席投资官Wilfred Sit认为，尽管短期内市场波动较大，但从长远来看，日本经济仍有望逐步复苏。他指出，随着日本结束长期负利率政策，企业的定价权和工人工资的提高将刺激经济增长，从而支撑市场。未来市场走向仍存在不确定性虽然目前市场普遍预期美联储将在9月降息，但这并不意味着未来会有一连串的降息行动。全球经济形势仍然复杂多变，各国央行的货币政策调整可能会继续影响市场走向。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，这两年美国经济的韧性，使得美联储不急于降息。即使最新的议息会议之后，鲍威尔的讲话，也没有说一定要降息，但是说9月份降息可能性很大。对于投资者而言，在当前市场环境下需要保持谨慎态度。日股熔断事件再次提醒我们，全球金融市场的联动性日益加强，单一市场的波动可能迅速传导至其他地区。因此，投资者应当密切关注各国经济数据和央行政策动向，合理分散投资组合，以应对可能出现的市场波动。总的来说，此次日股熔断事件反映了全球金融市场面临的诸多不确定因素。日本央行的政策调整、美国就业数据疲软以及日元汇率波动等因素共同推动了这场股市风暴的形成。未来一段时间内，市场可能会继续保持高度敏感状态，投资者需要保持警惕，随时准备应对可能出现的新变化。

金融界2024-08-05

日本股市突然崩溃了！日股熔断跌入熊市亚太市场集体大跌发生了什么？

3月解除负利率政策以来的首次加息。在汇率方面，美元/日元周一亚市盘中跌幅扩大至1%，逼近145关口。日本央行在7月31日决定将政策利率提高到0.25%，而美联储主席鲍威尔在同日的记者会上暗示9月可能降息，这预示着之前引发日元贬值的日美利差扩大的趋势将会转向缩小。一位香港私募基金经理指出，日本央行加息令日本民众购房综合成本上升与购房意愿下降，令日本房地产上市公司股价相应回落。但抛售这些日本上市公司股票的，除了部分日本本地投资机构，还有不少海外投资者。究其原因，是日元上涨令他们手里的日元能兑换到更多美元等外币，纷纷决定抛售日股与兑换外币“落袋为安”。日股暴跌还受到此前欧美市场大跌的影响。8月2日，美国三大股指全线收跌，芯片股表现疲软，截至收盘，道指跌1.51%，报39737.26点；标普500指数跌1.84%，报5346.56点；纳指跌2.43%，报16776.16点。欧洲市场上周五也全线重挫，英、法、德三国股指纷纷下跌。美国7月季调后非农就业人口增加11.4万人，增幅低于预期的17.5万人，前值从增20.6万人修正为增17.9万人。美国7月失业率为4.3%，预期为4.1%，前值为4.1%。美国7月平均每小时工资同比升3.6%，预期为升3.7%，前值为升3.9%；环比升0.2%，预期为升0.3%，前值为升0.3%。亚太股市跌声一片日股的暴跌也影响到其他市场，韩国综合指数大跌逾4%，三星电子、起亚汽车跌近5%，SK海力士、现代汽车、赛尔群等多股跌超3%。此外，澳大利亚S&P/ASX 200指数跌幅扩大至2%，MSCI亚太指数下跌1%至174.99点。新加坡股指也大幅低开。市场对美国经济放缓的担忧日益加剧。美股期指持续走低，纳斯达克100指数期货跌幅扩大至2%，标普500指数期货跌超1%。分析人士表示，对全球经济进一步放缓的担忧令交易员惴惴不安，他们也在为中东紧张局势加剧或带来更大的市场波动做准备。悉尼安聚宝有限公司首席经济学家兼投资策略负责人Shane Oliver表示：“在接下来的几个月里，全球和澳大利亚股市看起来容易进一步下跌，这表明现在买入还为时过早。正在发生一次修正。” 由于投资者担心美国经济可能会出现硬着陆，美国国债价格的上涨将收益率推至一年多来的最低水平。目前交易员对美联储将能够推动美国经济软着陆的预期正迅速转变。上周五公布的数据显示，美国7月失业率意外攀升至4.3%，高于美联储的年终预测，引发萨姆衰退指标。瑞穗银行(Mizuho Bank)驻新加坡的经济和策略主管Vishnu Varathan表示：“日本央行暗示将进一步收紧政策，而美联储可能行动过于缓慢。但就目前而言，套利交易解除和对经济衰退的担忧是破坏风险偏好的共同因素。” 在大宗商品方面，原油期货周一扩大跌幅。有报道说，伊朗可能袭击以色列，以报复暗杀真主党和哈马斯官员的行动。沙特阿拉伯和以色列股市周日暴跌逾2%，超过上周五美国股市的跌幅。美国Axios新闻网当地时间8月4日最新报道称，伊朗最早将于周一(8月5日)袭击以色列。随着投资者为今年下半年的动荡做准备，中东冲突的恶化可能会给市场带来更多动荡。衡量债券市场波动性的指标已经攀升，而VIX指数——华尔街的恐慌指数——跃升至近18个月来的最高水平。投资者担心，美联储将利率维持在20年来最高水平的决定可能会导致经济进一步放缓。根据彭博汇编的数据，交易员们预计美联储将在2024年降息逾一个百分点，9月份大幅降息50个基点的可能性变得更大。瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)资深美国经济学家Brian Rose表示：“由于失业率高于预期，核心个人消费支出通胀目前低于美联储的年终预测，我们认为，从风险的平衡来看，美联储倾向于采取更激进的行动。” Rose预计，目前基本预测是美联储会在9月降息50个基点，11月和12月各降息25个基点。

tqttier2024-08-05

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