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均胜电子(600699.SH)的“稳”与“进”：全球订单创新高，开启“汽车 + 机器人”新篇章

同比下降了1.1%。在这样的大环境下，汽车产业链内部的分化趋势愈发明显。此时，企业的年报便成为了投资者洞察企业韧性的关键窗口，成为检验企业在复杂市场环境中抗风险能力的重要依据。即便行业整体面临挑战，日前全球领先的智能汽车科技解决方案提供商、世界第二大汽车被动安全系统提供商均胜电子，却依然交出了一份稳健的成绩单——2024年，总营业收入达到558.64亿元，扣除非经常性损益后的归母净利润同比增速高达27.7%。更值得一提的是，公司交出了839亿元全生命周期新订单的破纪录成绩，展现出逆周期韧性。订单簿的厚度印证了其战略转型的成效，订单结构也正在发生质变：新能源相关订单占比突破55%，公司更在国内某造车新势力处实现了百万台级别区域控制器订单的零突破，为未来业绩的爆发奠定了坚实基础。隐藏在此背后的生态势能与战略跃迁，值得投资者重新评估和审视。一、稳：在手订单再创新高 2024年，均胜电子在业绩上取得了显著成果，总营业收入达到558.64亿元，稳中有升；利润总额达到19.96亿元，同比增长13.25%；扣除非经常性损益后的归母净利润约为12.8亿元，同比增速高达27.7%——这一亮眼的数据表现，归功于公司盈利水平的持续提升。报告期内，公司毛利率较同期提升1.8个百分点至16.3%，其中汽车安全业务的主营业务毛利率同比提升至约14.8%。管理层在业绩会上指出，这一显著改善主要得益于前几年海外业务重组的成效，通过优化欧美市场的产能和人员结构，以及在供应链、材料费、制造费等方面的持续改善，公司实现了显著的成本优化和效率提升。在过去一年中，均胜电子继续在全球范围内稳步推进产能优化，精简整合了欧洲和美洲区域的产能，以提升产能利用率。具体措施包括削减研发、管理和生产人员，关闭德国阿沙芬堡工厂和罗马尼亚周边的卫星工厂，并推进美洲地区5个工厂的关停工作。公司依据最佳成本原则进行全球产能协同，特别是将海外地区成本较高的产能向最佳成本国家以及中国转移，这不仅优化了成本结构，也为全球供应链的高效布局奠定了基础。从长期来看，随着智能出海进入深水区，海外供应链的稳定性和高效性至关重要。目前，均胜电子已在全球形成覆盖欧洲、北美、东南亚以及中国的四大区域布局，打造了“Local for Local”的核心供应链、生产体系，以及核心零部件的垂直一体化，为智能驾驶业务的全球化布局夯实了基础。在业务拓展方面，均胜电子持续加速推动汽车智能电动化产品的研发及落地，汽车电子业务加速开拓，业务品类不断拓展延伸，为公司带来了新的增量订单。 2024年，均胜电子成功获得了海外主机厂客户L2和L2++智能辅助驾驶解决方案的业务；公司智能网联5G-V2X产品已逐步进入量产周期，并将与运营商等合作伙伴共同探索网联业务在车路云互联以及低空经济领域的应用。此外，公司还获得了国内某头部造车新势力客户的智能座舱域控制器、区域控制器（ZCU）等新业务。这是均胜电子首个区域控制器项目量产订单。根据公司的公众号，公司将为某知名自主新能源品牌超百万台车提供区域控制器，并将在2025年实现快速量产。本次超百万台级别的订单不仅为公司带来了可观的增量，也表明了市场对均胜电子相关产品高度认可。据悉，区域控制器是智能网联汽车电子电气架构中的核心组件。随着汽车功能的不断增加，其重要性日益凸显。华泰证券研究所预测，中国2025年车身域控和区域控制器市场规模将达到302.97亿元，2023—2025年的复合年增长率（CAGR）高达101%。这一市场前景为均胜电子后续订单开拓提供了广阔空间，也为公司未来的爆发式成长奠定了坚实基础。整体来看，2024年公司新获定点项目的全生命周期订单金额约为839亿元，规模再创新高。新增订单质量不断提升，其中新能源汽车相关订单超460亿元，占比过半。考虑到订单相较于收入的前置性，订单的高景气有望为公司后续汽车安全业务带来强劲增长动力。二、进：定位为“汽车 + 机器人 Tier 1” 2025年，均胜电子生态正式升维——均胜电子宣布将自身定位为“汽车 + 机器人 Tier 1”。智能汽车与机器人技术高度同源，汽车的自动驾驶技术、人机交互技术升级、三电系统技术，以及成熟的供应链体系均可在机器人领域复用。目前，包括特斯拉、广汽、小鹏在内的超过10家主流车企纷纷布局具身智能机器人领域。其中，多家已经开展机器人业务的车企均为均胜电子的长期合作伙伴，这使得均胜电子能凭借与这些车企的紧密合作关系，顺理成章地切入机器人赛道。作为汽车产业链的中上游，均胜电子在汽车行业向机器人领域的技术迁移和产业协同方面具有天然优势，能够轻松地将自身能力复制并迁移到机器人市场。在硬件领域，均胜电子在智能驾驶、智能座舱 / 网联、车身域智能化等方面布局完善且实力强劲。例如，均胜电子是全球领先的智能座舱域控系统提供商之一。其智能座舱域控制器具备强大的计算能力和软件集成能力，可用于机器人的“大脑”（智能系统）开发，负责机器人的思维和决策能力，确保机器人能够适应复杂多变的环境并进行高效处理。又如，公司在新能源汽车电池管理系统的研发方面拥有超过10年的经验，是行业内率先实现800V高压平台量产的供应商。其BMS产品具备高精度参数监测、关键状态估计和单体均衡等功能，可确保机器人电池组的安全性和高效运行。再如，均胜电子在汽车安全领域积累的高精度执行器技术，如全电动安全带（DMR）的动态调节机制，与机器人在运动时保持平衡的需求高度相似。这些执行器可用于机器人的关节控制，提升动作的灵活性与精确性。在软件算法领域，均胜电子在自动驾驶领域的控制算法可用于机器人的运动控制系统，使机器人能够更流畅和精准地完成各种动作。通过将这些现有的汽车产品和技术迁移至机器人领域，均胜电子能够快速切入机器人赛道，实现技术复用和业务拓展。这种“汽车基因 + 机器人场景”的跨界协同，使公司能够快速实现核心零部件的研发。目前，均胜电子为人形机器人打造的核心零部件已经向知名人形机器人公司送样；2025年2月，均胜电子成功研发了人形机器人专用的嗅觉传感器，这一创新应用将推动环境监测、医疗诊断和智能机器人进入嗅觉感知的新时代。此外，公司旗下孙公司NESINEXT联合黑芝麻智能及傅利叶共同推出了通用人形机器人“灵巧手”产品，充分展现了其在机器人核心零部件领域的研发实力。市场分析人士认为，2025年行业观察指出，随着2025年具身智能机器人量产元年的到来，均胜电子"汽车+机器人Tier1"的双轨战略正进入价值兑现期。通过复用全球化产能网络及车规级研发体系，公司有望在智能机器人感知系统、运动控制等核心环节确立领先优势，持续释放技术迁移带来的增长动能。

格隆汇04-03 09:10

讨好美国“无下限”？！印度欲下调电动车关税，无视本土车企反对

三（4月2日），据路透社援引印度政府与汽车产业界消息人士报道，印度计划提前下调电动车（EV）进口关税，驳回本土车企要求将此政策推迟至2029年的呼吁。此举意在优先达成与美国的双边贸易协定，即使这意味着可能牺牲本国电动车制造商的部分利益。多位产业消息人士与一位政府官员表示，印度本地车企正在游说莫迪（Narendra Modi）政府，希望将电动车关税的调整延后四年，并分阶段将现行高达约100%的税率逐步下调至30%。但两位政府官员透露，新德里方面已决意推动电动车降税计划，并将该领域纳入首批拟议中的关税减让清单，作为与美国双边贸易协定的一部分。 “我们已经为汽车行业提供保护太久了，现在必须开放市场。”第二位政府官员表示，并补充称，将“显著下调”关税，包括电动车领域。鉴于与华盛顿的谈判仍在进行，官员拒绝透露具体降税幅度。特斯拉或受益于降税，印度本土车企承压本轮关税调整，对美国电动车制造商特斯拉（Tesla）而言是一场重大利好。特斯拉正准备在孟买与新德里开设展厅，计划于年内正式在印度销售进口车型。总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）多次表示，特斯拉目前“几乎不可能”在印度销售产品，若要在印度建厂，则“不公平”。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）长期敦促印度政府下调关税，该政策如落地，将成为其打开南亚市场的关键突破口。然而，对于印度本地车企如塔塔汽车（Tata Motors）与马恒达汽车（Mahindra & Mahindra）而言，这无疑是一次打击。这两家企业已经投入数亿美元发展本土电动车制造能力，并反对关税下调，担心影响竞争力。本土企业担忧“先例效应”，电动车产业或承压外部竞争三位消息人士指出，印度车企担心与美国的任何协议将成为欧盟和英国未来谈判的先例，从而在印度这一虽规模尚小但增长迅速的电动车市场上引发更激烈的竞争。 2024年，印度共售出430万辆汽车，其中电动车占比仅为2.5%，但政府计划到2030年将这一比例提升至 30%。本地车企对部分汽油车的降税持开放态度，接受先期小幅降税并逐步调整至30%。但他们强调，其在电动车领域的投资是基于政府“本地制造激励计划”（有效期至2029年），若提前放开进口电动车，将损害早期投资企业的市场地位。第一位政府消息人士表示：“他们在传统内燃机车型（ICE）方面态度较灵活，但对电动车进口税希望政府审慎处理，因为本地投资尚处于初期阶段。”

Peng04-02 23:29

4月2日汇添富中证生物科技指数(LOF)A净值下跌1.32%，近6个月累计下跌4.99%

金融界04-02 19:30

威唐工业收盘上涨2.05%，滚动市盈率79.86倍，总市值28.25亿元

年有余,其产品主要销往北美、欧洲等全球汽车产业发达且集中的地区。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入6.71亿元，同比13.72%；净利润2974.86万元，同比102.53%，销售毛利率21.56%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 188 威唐工业 79.86 139.05 2.51 28.25亿行业平均 44.01 49.99 3.90 84.75亿行业中值 35.39 37.64 2.92 48.06亿 1 湖南天雁 -29716.44 2287.44 8.52 65.24亿 2 苏常柴A -1921.78 35.71 1.12 38.74亿 3 北方长龙 -578.95 275.60 2.82 31.81亿 4 奥联电子 -531.27 490.32 3.57 25.62亿 5 光洋股份 -520.37 -62.05 4.15 72.57亿 6 兴民智通 -215.57 -11.99 3.31 39.78亿 7 瑞玛精密 -213.87 50.08 3.21 25.88亿 8 东安动力 -204.49 1386.59 2.21 56.23亿 9 襄阳轴承 -191.91 -102.24 6.74 54.92亿 10 跃岭股份 -128.24 -58.82 3.13 30.00亿 11 *ST威帝 -122.54 -109.22 2.22 17.19亿

金融界04-02 17:20

午评：沪指半日涨0.24%，创业板指涨0.4%，汽车产业链及机器人概念股走强

金融界4月2日消息，周三上午盘，A股早盘震荡走高，截止午盘，上证指数涨0.24%报3356.41点；深证成指涨0.31%报10536.5点；创业板指涨0.4%报2110.29点；沪深300涨0.15%报3893.65点；科创50跌0.08%报1023.53点；北证50涨1.3%报1293.0点。总体个股涨多跌少，上涨个股超3200只。大盘主力资金净流

金融界04-02 11:40

四部门公布首批车网互动规模化应用试点，新能车ETF(515700)近3月涨幅居可比基金首位

25年4月2日 10:59，中证新能源汽车产业指数(930997)上涨0.34%，成分股厦钨新能(688778)上涨3.44%，尚太科技(001301)上涨3.11%，富临精工(300432)上涨2.75%，容百科技(688005)上涨2.22%，当升科技(300073)上涨1.96%。新能车ETF(515700)上涨0.24%，最新价报1.68元，盘中成交额已达1597.70万元，暂居可比ETF1/2。拉长时间看，截至2025年4月1日，新能车ETF近3月累计上涨5.95%，涨幅排名可比基金1/2。规模方面，新能车ETF最新规模达23.52亿元，位居可比基金1/2。数据显示，杠杆资金持续布局中。新能车ETF最新融资买入额达532.48万元，最新融资余额达5486.78万元。消息面上，近日，国家发展改革委、国家能源局等4部委联合印发《关于公布首批车网互动规模化应用试点的通知》，确定首批9个车网互动规模化应用试点城市、30个试点项目。上海名列其中，并获得最多的4个试点项目。所谓车网互动（V2G）就是让新能源汽车化身“充电宝”，在用电低谷时有序充电，在用电高峰时为电网输送电力。爱建证券指出，整车央企或将进行战略性重组。3月29日，在“2025中国电动车百人会论坛”上，国务院国有资产监督管理委员会党委委员、副主任苟坪表示，国务院国资委将对整车央企进行战略性重组，提高产业集中度，集中研发、制造和市场等优势资源，加快打造具有全球竞争力、拥有自主核心技术、引领智能网联变革的世界一流汽车集团。预计自主汽零供应链或受益重组带来的竞争格局改变，触达更多项目获取机会。新能车ETF紧密跟踪中证新能源汽车产业指数，中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，反映新能源汽车产业龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证新能源汽车产业指数(930997)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、汇川技术(300124)、宁德时代(300750)、三花智控(002050)、亿纬锂能(300014)、华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460)、格林美(002340)、天齐锂业(002466)、宏发股份(600885)，前十大权重股合计占比57.98%。新能车ETF(515700)，场外联接(平安中证新能车ETF联接A：012698；平安中证新能车ETF联接C：012699)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-02 11:20

毛利率跃居新能源车企第一，赛力斯高端化战略做对了什么？

用户价值为导向的研发哲学，正在重塑中国汽车产业的价值坐标系。四、结语透过这份财报，我们看到的不只是59.46亿元净利润的数字狂欢，更是一个长期主义者的战略定力。在新能源竞争进入深水区的当下，赛力斯用一份优秀的成绩单，验证了技术溢价商业模式的可持续性，也为应对行业变局筑起护城河。反观资本市场，对赛力斯的长期价值也给予了肯定，今年，赛力斯入选沪深300、上证50等四大指数。这一里程碑不仅意味着公司正式跻身中国核心资产阵营，更将吸引更多被动资金配置，强化流动性溢价与估值中枢上移的长期逻辑。与此同时，赛力斯还表示，拟通过发行境外上市外资股股票，在香港主板挂牌上市。这一突破性布局，既为全球化战略搭建跨境资本平台，亦可通过引入国际战略投资者优化股权结构，为技术研发、产能扩张和品牌出海注入新动能。后续，随着H股上市打通国际资本通道、超级工厂释放百万产能，赛力斯正以“技术反超+资本赋能”的生态闭环，为行业转型期企业提供新标杆。唯有锚定技术深水区、构建全球资源整合能力，方能在产业竞速中掌握定义未来的话语权。

格隆汇04-02 10:50

途虎养车2024再攀高峰：深耕新能源车后市场，近7000家工场店覆盖全国百城千县

在新能源汽车产业蓬勃兴起的浪潮中，其售后服务市场也随之迎来了重大机遇与挑战。作为国内最大的新能源汽车后市场平台，途虎养车为广大新能源车主提供了涵盖三电检测、三电养护、三电维修、汽车美容、轮胎等在内的多元化、高品质服务。这一系列举措，使途虎养车在市场竞争中脱颖而出，成为引领行业发展的标杆企业。新能源车300:1维修难？途虎养车这样应对行业难题近日，央视《经济新闻联播》节目对新能源汽车维修“用工荒”问题给予了关注。报道指出，截至2024年底，中国新能源汽车保有量已达3140万辆，较2023年增加1099万辆，增速近50%。然而，与这一庞大市场相对应的是，全国新能源汽车维修企业不到2万家，从事新能源汽车维修的技术人员不足10万人，新能源车与维修技术人员比例高达300:1。维修难，尤其是新能源汽车维修难，已经成为新能源汽车售后的核心问题。在这一行业难题面前，途虎养车以其深厚的行业积淀，走出了一条新能源汽车后市场的破局之路。在3月28至30日于北京举行的中国电动汽车百人会论坛（2025）上，途虎养车总裁胡晓东受邀出席并发表了题为《从供需两方发力，构建新型新能源汽车后市场》的主题演讲，分享了途虎养车在构建新能源汽车服务生态方面的理念和实践。途虎养车总裁胡晓东胡晓东指出，新能源汽车产业已完成了“量”的积累，正在走向“质”变。新能源汽车后市场，是影响中国向“新能源汽车强国”升级的关键环节。随着新能源汽车保有量的不断攀升，三电系统的检测、维保等新兴服务需求不断增加。然而，动力电池平均维修成本较高、主机厂和电池厂授权服务网点覆盖率相对不足、技师数字化维修水平有限等问题也日益凸显。面对这些挑战，途虎养车提出了需求与供给双向驱动的新能源服务能力构建理念。胡晓东强调，只有紧紧围绕用户需求、用户痛点，多角度、多层次创新供给，才能更好满足新能源车主的期待。近些年来，途虎养车积极布局新能源汽车维修所需的检测工具、设备和场地，推动旗下近7000家工场店向“油电兼修”的新时代迈进。在核心的三电系统领域，途虎养车已与整车企业、电池企业、充电桩企业建立了合作关系，获得了专业的官方维修技术支持和原厂售后备件供应。针对6年及以上新能源车年检的需求，途虎养车在三电检测领域推出了线上云检、线下深度检测等细分服务。而在三电养护领域，途虎养车不仅提供常规的油液类养护，还推出了针对三电系统、高压系统、智能驾驶系统以及车身底盘的全方位养护服务，旨在全面提升新能源车辆的性能与安全性。此外，在三电维修领域，为减轻用户电池维修费用高的负担，途虎创新性地推出了“电池包开箱维修”服务。这种通过更换单个模组来修复电池的方式，相较于整体更换，成本大幅降低。在人才培养方面，途虎汽车学苑设有线上的培训课程，帮助技师构建系统化知识体系；再通过线下培训和“师带教”考核，完成新能源技师的合格认证。公司设置了新能源整车维修和动力电池专修两条成长路径，为技师成长提供可靠支撑。截至2024年底，途虎体系内具备低压电工认证的技师数量已超过800人，接受过新能源维修技术培训的技师数量超4000人，处于行业领先地位。服务半径与品质不断升级，新能源车交易用户数翻倍在稳固三电系统服务核心的同时，途虎养车还不断拓展新能源车主的多样化需求，开辟了新的业务增长点。在车辆美容领域，公司满足了年轻车主对贴膜、改色等汽车美容服务的个性化需求。途虎养车全面升级了美容中心，致力于成为新品发布者、标准制定者和技术革新者。去年12月，途虎养车还与中汽中心、国检集团一起，发布了首个汽车膜品质验证项目，展现各类车膜在真实用车场景下的性能信息，助力新能源车主产品选购，引领车膜研发多元化、高质量发展。在轮胎、保养等业务领域，途虎养车加强了与产业链上下游企业的协同合作，如胜牌、德国马牌、华为云等，共同发力技术创新、服务创新、业态创新。途虎养车相继发布了混动汽车专用机油、电动车专用轮胎、轮胎终身质保、一物一码正品溯源平台等一系列新产品、新服务、新业态、新模式，提升了消费体验。途虎养车在新能源服务赛道持续深耕，取得了明显的业绩提升。根据途虎养车2024年业绩报告，年内途虎新能源汽车交易用户较2023年翻倍，达到270万，占平台总交易用户数的11%，在车龄小于3年的交易用户中占比超过30%。这一成绩的背后，是公司全国范围内更密集的线下网络布局和更标准的服务体系支撑。途虎养车在全国所有工场店，无论是一线城市的北、上、广、深，还是广大的县域级城市，都能为用户提供“千店一面”的高品质、标准化服务。公司推行的“途虎八步”服务流程，细致到每一个施工动作都有明确标准，有效规范了技师的操作行为。这些举措不仅彰显了途虎养车在新能源汽车后市场的竞争力，也验证了其市场认可度。 2024年营收增至约148亿元，平均月活和年度交易用户双位数增长作为汽车服务市场中深谙行业与用户之道的知名企业，途虎养车近7000家工场店覆盖了国内所有省级行政区的300多个地级市及1700多个县域地区，经营体量庞大。2024年，途虎-W（09690.HK）也交出了一份优异的年度报告。财报显示，途虎养车2024年总收入达147.59亿元，较2023年的136.01亿元同比增长8.51%。经调整净利润达到了6.24亿元，同比增长约29.7%。盈利质量方面，途虎养车2024年毛利率为25.38%，较上一年度提升了0.68个百分点，这得益于其持续为用户提供高性价比的汽车产品与服务，通过深耕供应链增强了上游议价能力，并优化了产品结构。该图表由金融界上市公司研究院制作，数据来源自东财Choice 用户规模方面，途虎养车也保持了稳定增长。2024年，途虎APP的平均月活用户达到1200万，年度交易用户达到2410万，分别较2023年提升了17.2%和24.8%。同时，途虎养车推出了迭代升级的“云途引擎3.0”行业生态解决方案，该方案通过深度挖掘和分析亿万车主的消费行为习惯，为品牌方的产品研发和服务创新提供数据支持，进而向车主提供更加优质的产品和服务。在技术投入方面，途虎养车应用在智能供应链与数字化工具、新能源汽车服务技术、用户体验与服务升级等多个关键领域，为途虎养车的新能源服务能力提供了有力的技术支撑。展望未来，途虎养车总裁胡晓东表示，公司将继续与全产业链携手合作，在供给侧持续创新，努力构建新型新能源汽车后市场，保障在用新能源汽车的安全、高效运行，并引领行业的转型升级和高质量发展。

金融界04-02 09:20

国产存储芯片加速布局海外市场：机遇与挑战并存

。此外，欧洲市场的传统工业发达，尤其是汽车产业对存储芯片的需求旺盛，国产企业通过网络通信厂商等相关产品进行布局，进一步拓展了市场份额。然而，尽管海外市场整体较为容易入局，但竞争同样激烈。有厂商表示，在海外市场，最担心的不是遇到国际品牌，而是遇到国内同行。这种“内卷”现象在一定程度上反映了国产存储芯片企业在海外市场的竞争压力。此外，海外市场还存在专利“抄袭”问题，这给国产企业的技术创新和知识产权保护带来了挑战。为应对这些挑战，国产存储芯片企业采取了多种策略。例如，英韧科技通过与国际大厂合作，在研发层面与客户达成早期合作，为其进入海外市场奠定了先天优势。目前，英韧科技的消费级产品已覆盖30多个国家和地区，企业级产品通过直供戴尔中国等跨国厂商，形成了差异化的出海模式。此外，江波龙在2023年收购了巴西存储巨头SMART Modular，整合后成为其巴西子公司Zilia，进一步提升了其在海外市场的竞争力。总体而言，国产存储芯片加速布局海外市场，既是机遇也是挑战。随着全球市场对存储芯片需求的持续增长，国产企业有望通过技术创新、成本优势和差异化策略，进一步扩大在全球市场的份额。然而，面对激烈的市场竞争和复杂的国际环境，国产企业仍需不断提升自身实力，以应对未来的不确定性。

金融界04-02 07:39

中国汽车产业巨变！两大央企汽车集团合并在即千亿级央企航母即将启航

周二（4月1日），《纽约时报》援引知情人士的消息，中国汽车制造商东风汽车和重庆长安汽车正在提前讨论合并业务。

佳华16804-02 01:45

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