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中汽协：建议继续出台促进汽车消费政策，进一步激发市场活力
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央和地方政府继续出台一些行之有效的促进汽车消费政策，进一步激发市场活力，释放消费潜能，助力行业全年实现稳定增长。
金融界2023-04-11
乘联会：3月新势力零售份额10.4％，蔚来、理想等销量同比和环比表现较强
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的关键期。此次上海车展必将成为推动国内汽车消费的强大平台和助燃剂，车展订单表现也将成为行情转暖的重要风向标。　　随着疫情后的消费和生产复苏，居民消费热情也会缓慢释放。3月车市的促销潮，在市场逐步认清是常规促销政策小范围加码的状态后，已经逐步降温。一旦确定国六车型的环保停售期延后，燃油车市场的消费观望情绪自然褪去。　　在国家促消费和很多省市相应促消费政策推动下，车展等线下活动将全面活跃市场气氛并将加速聚拢人气。前期库存的国六B车型也在加速清库，价格松动有利于车市增量。　　近期的碳酸锂等价格的下跌，有利于厂商推出更具性价比的新款新能源车型，车市关注度也将持续升温。但同时近期新能源车企的降价行为，同样可能引发购买观望。　　3、3月车市是促销潮并非降价潮　　3月车市出现大量车企的促销信息，宣传力度很大，但实际并未出现官方的降价行动，主要是限时、限地区、限车型的促销热潮。促销的核心因素是国六老款车型的促销清库。由于出现由局部强力促销带来的大面积观望，因此部分厂商不得不用更大力度的促销宣传，化解价格顾虑，实现持续销售。3月下旬的车市走势已经明显改善。　　价格变动包含涨价和降价两类。由于前几年的降价比较少，因此一段时间不做涨跌价分析，近期有出现价格崩盘论，根据厂商指导价格的变化特征分析，判断目前并没有价格崩盘，但销量萎缩导致企业规模效益剧烈下降。总体看，车型涨价是影响车市价格变动的主要因素，其中碳酸锂等资源价格上涨是主要影响因素。而目前降价车型数量并不多，并没有出现媒体宣传中所说的3月份大面积降价潮到来。　　从价格变动的特征看，总体看降价车型保持相对稳定，2020年有27款、2021年有16款，2022年有33款，2023年有25款，其中1月份有15款车型降价。　　而涨价车型在近几年波动比较巨大，在2020年有5款车型涨价，2021年26款，2022年有240款车型降价涨价。2023年有94款车型涨价，其中1月份有69款车型涨价。　　2023年一季度的降价车型有25个，而涨价车型有94个，且基本在1月较多。今年的价格战也是没有特别严峻复杂，只是促销规模很大，尤其是过度促销宣传，带来的后果是购买信心低迷，销量偏低。而影响企业生存的主要因素还是销量规模带来的成本分担，销量不达预期导致企业的规模效益急剧恶化。　　4、经销模式的低成本分析　　大部分上市公司已经公布年度报告，总体而言，国内外新势力和传统车企的经营状况在2022年都是不错的。尤其是因缺芯的影响，各家生产高端车型，实现供给侧调控，部分国际品牌侧重供应高端车型，因此收入和盈利表现很好。　　对比主力车企的毛利率都是不错的。传统车企中，比亚迪、长城汽车、吉利汽车都在15％左右的毛利水平，其中，吉利汽车毛利水平达到14％的良好水平，比亚迪和长城汽车也达到16％的较好水平。丰田汽车的毛利达到17％，而蔚来、小鹏、理想的毛利也达到了10％以上。尤其是特斯拉，毛利达到26％，且连续三年超20％。　　传统车企的销售费用和管理费用总体合计在12％左右，因此自主传统车企的净利润在2-3％左右。而特斯拉的销售与管理费用在6％左右，因此其盈利较好。　　新势力车企的研发费用率较高，一般在20％左右，市场销售管理费用也在20％左右。而特斯拉是在各5％左右。中国新势力主要是规模还不够大，研发费用等占比偏高，导致亏损严重。　　从库存跟踪看，经销制的传统车企库存管理有较大优势，吉利汽车达到13天的库存周转时间，长城汽车和比亚迪的厂商库存周转天数是30天左右时间，特斯拉是34天，而新势力普遍在60天的存货周转天数。　　乘联会内部统计的2月末库存周转天数是64天，其中包含了经销商的库存。而直营模式是厂商一体的，库存也是在60天左右，并未体现出库存优势，反而有巨额的库存成本压力。　　5、A0级纯电动车成为车市新亮点　　近两年的经济型电动车快速崛起，是推动中国新能源车发展的核心力量。2020年中国新能源车市场从月销10万量级开始爆发增长，其核心推动力就是上汽通用五菱的宏光mini新品取得超强的市场认可度，成为迅速达到月销3万辆左右的明星车型，随后的奇瑞QQ冰激凌、长安Lumin、吉利熊猫mini等新品逐步推出，获得市场的高度追捧，都成为高销量的车型。　　随着疫情期间私车出行的需求全面爆发，作为家庭第二辆车的A0级纯电动车市场全面崛起，比亚迪海豚、埃安Y、欧拉好猫等表现超强。近期比亚迪和广汽埃安的市场表现不断走强，其A0级车的贡献度很高，成为小车决定市场地位的核心代表。尤其是海外市场的自主电动车强势增长，其中上汽乘用车的木兰、东风易捷特的东风EX1、比亚迪的元等A0级纯电动车型的表现极好，成为中国汽车出口的新亮点。这也体现了A0级车实际是更有市场的产品，国际消费者更务实偏好小车，促成中国电动车的海外市场急速扩张。　　未来随着中国家庭小型化，一口、两口之家占比迅速提升，A级车的三口之家主导车型地位将弱化，小车市场将有更大的市场空间。　　6、稳消费仍需政策引导　　受美联储加息的影响，今年年初国内车市受到需求收缩、供给积压、预期转弱等多重压力影响，导致新车市场消费不足。要稳定汽车消费拉动经济增长，亟需从政策和市场两个方面综合发力，以提振市场信心。　　A、给国六老库存车设定缓冲期　　国六B不带RDE车型使用上没有任何的差异，但不一定满足动态环保标准。由于去年年末的市场有一定波动，部分车企有一些老库存车的消化慢于预期，但由于有时间节点，因此囚徒效应会导致恶性价格混乱的风险。在近期大促销潮中，要稳定市场预期，因此建议对老库存的清理设立缓冲期，防止激进的价格信息对市场带来不必要的干扰。　　B、建议对车市有一定短期刺激政策对冲压力　　2022年5月份，相关部门相继出台落实包括对部分乘用车减半征收车辆购置税、全面取消二手车限迁、放宽汽车限购、深入开展新能源汽车下乡活动和促进汽车更新消费等促汽车消费措施。今年下半年面临的车市基数偏高，因此建议有一定的稳增长对冲政策实施，合理衔接稳增长，平顺高基数压力，并为四季度的强增长奠定良好政策基础。　　C、建议购车抵个税实施　　个税减免的政策是有利于居民消费的利好政策，家庭购车应该与购房享受同样的免个税政策。目前的购房贷款和买养老理财可以抵个人所得税按统计角度是促进投资行为，而不是促进消费行为。2023年要鼓励消费实现内循环，就要改变购房贷款抵税的行为，而是要鼓励消费，实施购车抵税的行为。　　D、同车同权、燃油车置换新能源车应允许保留原号牌　　未来随着新能源车的保有量高速增长，新能源车的路权特权政策也是必然取消的，因此回归号牌合并也是未来趋势。因此从长远看，允许燃油车置换新能源车保留原号牌，不会带来遗留问题的。因此建议燃油车置换新能源车应允许保留原号牌，绿牌符合一定条件可以转为蓝牌。　　E、支持小城镇的汽车消费　　农村乡镇市场是目前中国人口的主力，居住近8亿人口，这是汽车普及的核心增长动力。　　中国汽车普及与其他成熟国家有巨大的差异，中国经济发达地区普及率高，部分经济不活跃地区普及率低，说明我们仍是社会主义初级阶段。　　近期小城镇的公交系统已经部分暴雷出现生存压力，未来改变需求格局要靠小城市和县乡市场的增量，县乡市场的私车普及率要高于天津和北京这样的高普及的大城市是可能的。
金融界2023-04-10
Mysteel：汽车原材料周报（4.3-4.7）
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000元 4月7日，2023年广州天河汽车消费节在天河体育中心南广场隆重揭幕。本次汽车消费节优惠力度极大，将对符合要求的个人消费者发放新一轮汽车消费券。天河区政府发放补贴总额达200万元，合作平台中国银联也积极配资开展油品优惠叠加活动。汽车补贴名额约1000个，最高可补3000元。据悉，个人消费者在2023年4月7日至6月7日期间购买符合条件的新车，燃油车的购车发票金额在10万元（含）-20万元（不含）区间，补贴1000元；超过20万元（含），补贴2000元。新能源汽车在此基础上增加补贴1000元。将采用现金红包形式发放到个人云闪付账户。 2.Mysteel：12家新能源车企3月销量环比正增长据Mysteel统计，截至4月7日，13家车企发布2023年3月新能源汽车销量数据。其中，比亚迪、广汽集团、广汽埃安3月销量位居前三。具体分析如下：从同比来看，9家车企3月新能源汽车销量正增长，其中岚图汽车销量增幅最大，达116.00%。从环比来看，12家车企3月新能汽车销量有所增长；其中岚图汽车增长最多，达173.44%。造车新势力方面，3月理想、小鹏等新势力车企销量环比表现较强。理想汽车连续四个月位居交付榜首位，蔚来汽车和哪吒汽车紧随其后。排名第四的小鹏汽车3月交付7002辆新车，下跌趋势有所缓解。汽车行业原材料周报即将上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！
我的钢铁网2023-04-10
万丰奥威：3月份以来，汽车促销降价引起市场广泛关注，在一定范围内拉动汽车消费
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降价引起市场广泛关注，在一定范围内拉动汽车消费。公司汽车金属零部件轻量化产业把握汽车产业尤其是新能源汽车发展趋势，不断扩大产品配套范围，2023年一季度业绩情况敬请关注公司在4月30日前披露的一季度报告。另外，公司一般在客户装配后以电汇或票据结算，会根据下游客户实际情况做好订单执行和回款工作，谢谢！投资者：公司短期借款为什么越来也多？每年的借款利息是多少？万丰奥威董秘：公司财务状况稳健，具体负债结构敬请关注公司于4月30日前披露的定期报告，谢谢！投资者：镁合金一体化，公司是全球第一个0到1的突破？万丰奥威董秘：公司镁合金业务在全球较早实现大型一体化薄壁压铸件开发。近年来在国内市场加大开发力度，与国内汽车生产企业联合研制镁合金一体化后掀背门；同高校和新能源车企等联合研究镁合金一体化汽车后底盘的设计和生产技术等，其中“高强韧镁合金大型一体化压铸技术与应用”项目获评中国有色金属工业科学技术奖一等奖，积极推动镁合金在汽车等领域应用。谢谢！投资者：董秘您好，请问万丰在工业机器人和人工智能方面有没有相关研究或知识储备？建议万丰如果做大做强，在工业机器人方面和人工智能方面多下点功夫，然后回馈支持万丰的投资者！万丰奥威董秘：感谢您的建议！投资者：您好。特斯拉在柏林设超级工厂，请问：作文特斯拉一级供应商，公司有没有计划在德国设立镁瑞丁分公司（工厂）的计划？谢谢。万丰奥威董秘：万丰镁瑞丁在德国设有子公司德国镁瑞丁轻量化技术有限公司。公司镁合金业务以北美市场为基础，重点开拓亚太市场，逐步重返并提升欧洲市场份额，把握全球新能源汽车发展新机遇。谢谢！万丰奥威2022三季报显示，公司主营收入116.76亿元，同比上升37.05%；归母净利润5.94亿元，同比上升152.12%；扣非净利润5.46亿元，同比上升317.99%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入44.52亿元，同比上升49.76%；单季度归母净利润2.43亿元，同比上升9772.23%；单季度扣非净利润2.35亿元，同比上升770.03%；负债率54.82%，投资收益-123.36万元，财务费用1.77亿元，毛利率18.16%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为10.12。近3个月融资净流出1845.71万，融资余额减少；融券净流出132.11万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，万丰奥威（002085）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）万丰奥威（002085）主营业务：以“铝合金-镁合金-高强度钢”为主线的汽车金属部件轻量化业务;集自主研发、设计、制造、销售服务等于一体的专业通用飞机制造业务。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-08
新能源车周报：又一新能源车企宣布停工停产
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政资金3000万元，结合农村地区新能源汽车消费需求，对在云南省内汽车销售企业购买30万元及以下新能源汽车并在省内落户的个人消费者给予现金补贴，每人可补贴2000元，共15000个名额。购买的新能源汽车限新车，不限车辆类型、品牌型号和使用性质；购买的新能源汽车需在云南省内汽车销售企业购买(以购车发票开具单位为准)并在云南省内办理车辆登记落户，机动车销售统一发票开具日期和车辆行驶证发证日期均应在本活动开始及之后。同时，每人仅限申领1辆新能源汽车补贴，补贴按申领和审核通过时间先后顺序发放。 (2)山东省行政事业单位公务用车一律配备新能源汽车齐鲁网消息，山东省政府新闻办4月6日举行新闻发布会，会上山东省机关事务局负责同志等介绍全省行政事业单位新能源汽车推广应用有关情况。会上提出，近年来，全省各级机关事务管理部门通过健全完善制度、提高配备比例、租赁使用新能源汽车、实施部门协同联动以及建立推广制度机制等措施，积极推广应用新能源汽车，取得明显成效。根据山东省“十三五规划”关于“公务用车配备更新新能源汽车比例不低于30%，以后逐年提高到50%以上”要求，2016年至2017年，省级党政机关配备更新的100辆公务用车中新能源汽车30辆。2018年，根据“四减四增”有关工作要求，及时调整省级机关年度公务用车配备计划。该年度省级党政机关按计划配备更新的81辆公务用车，全部为新能源汽车。2018年之后，省级党政机关除特殊工作要求外，一律配备新能源汽车，各市均参照省级机关有关规定执行。目前，省级党政机关共配备新能源汽车300多辆。 (3)印尼大幅下调电动汽车增值税至1% 盖世汽车引用外部信源的消息报道称，印尼海事与投资事务协调部4月3日宣布将纯电动汽车的增值税从11%下调至1%，以刺激电动汽车销量增长，从而吸引更多外商投资扩大国内生产。印尼海事与投资事务协调部发布声明表示，这项激励措施将于本月生效，并将持续到年底。声明同时提及，此次增值税下调也将适用于部分电动公交车。分析人士认为此举意味着该国政府正加大努力，吸引外商投资以充分利用国内丰富的镍储备发展电动汽车以及电池生产。据悉，印尼官员们一直在努力吸引来自特斯拉和比亚迪等电动汽车制造商的投资。同时，韩国LG集团和现代汽车已经决定在印尼投建电动汽车及电池组装工厂，该项目早已开始动工。行业新闻 (1)比亚迪王传福：建议将新能源车购置税减免政策延至2025年澎湃新闻消息，在中国电动汽车百人会论坛(2023)上，比亚迪股份有限公司董事长兼总裁王传福表示，今年是新能源车从量变到质变的关键阶段，新旧势力迭代迎来了历史性的临界点。中国汽车全面电动化的时间表正在进行，进程正在加速，比想象的还要快。行业要有充分的准备和预期。他认为，现在行业是喜忧参半，喜的是中国汽车市场巨大，忧的是市场竞争也异常激烈，目前不是“大鱼吃小鱼”，而是“快鱼吃慢鱼”。王传福呼吁，为加快推进汽车行业的现代化，希望将新能源车购置税减免政策延至2025年。他谈到，目前世界经济正处于复杂多变的困难期，面对风险挑战要稳定预期，许多海外国家正在增加对新能源汽车的财税支持力度。考虑到新能源车开发周期较长，从产品开发、设计到成本管理，都需要做出长期安排。 (2)新能源汽车成一季度江苏省消费投诉热点现代快报消息，记者4月4日从江苏省消保委获悉，全省消保委系统一季度受理投诉65645件，接待消费者来访和咨询12.15万人次，投诉数据同比下降19.06%，为消费者挽回经济损失5000余万元。新能源汽车成投诉热点。从投诉内容和舆情监测来看，新能源汽车问题主要集中在以下几个方面：一是涉嫌发布虚假信息。一些新能源车企存在续航虚标严重、充电速度较慢与宣传不符等情况。二是汽车质量性能存在问题。车辆突然失去动力、车内异响、充电故障、刹车失灵等情况时有发生，新能源汽车行驶安全性令人担忧。三是延迟交付。车主交定金后，部分商家不按照合同规定或约定时间交车，致使车辆延迟交付引发定金纠纷。四是充电焦虑困扰新能源车车主。新能源汽车充电难充电远，如想在小区安装充电桩时，却发现安装流程复杂、费用高、物业不配合等问题。 (3)电动汽车将继续降价？专家：碳酸锂或跌破10万元一吨 CNMO消息，吉利几何汽车、沃尔沃汽车和奇瑞新能源等车企近日纷纷宣布下调在售车型售价，它们在下调价格时直言降价原因为受惠于“新能源原材料价格回调”。出行产业经济研究中心主任柴小冬对此表示，碳酸锂价格持续下跌，与下游新能源车企需求疲软有很大关系。目前新能源产业链正处在需求方和供给方相互制约的尴尬处境。谈及碳酸锂的未来价格走势，孚能科技(赣州)股份有限公司董事长王瑀表示，结合今年形势，预计碳酸锂价格会飞速地下降，估计未来探到10万元以下也不是没有可能。有相关行业人士透露，面对如今的价格下跌，部分锂矿企业甚至选择了停产来保持价格，但似乎收效并不明显。受到电池级碳酸锂价格的影响，电动汽车企业们的生产成本应该也会降低，这意味着他们将会拥有更多的降价空间。 (4)日本2022年度进口纯电动汽车销量同比增长65%，创历史新高界面新闻引用外部信源报道称，日本汽车进口协会4月6日公布了2022年度进口车销量。外国厂商的纯电动汽车(EV)销量为16464辆，较上年度增长65.0%，创新高。以年度计首次超过1万辆。据进口协会称，日本中央和地方政府的EV购车补贴拉动了销量。进口车总销量为307674辆，较上年度减少5.4%。其中外国车商减少1.7%至246196辆，日本车商减少18.1%至61478辆。进口协会负责人分析称“全球范围半导体短缺导致的减产造成了影响”。从品牌来看，德国梅赛德斯-奔驰连续8年居首。各车型中，宝马“MINI”连续7年排名第一。公司动态 (1)停工停产！又一车企“凉了” 上观新闻引用中国基金报的消息报道称，前身为乐视汽车的天际汽车发布停工停产通知称，鉴于公司目前的资金情况及生产与销售计划，自2023年4月1日开始，公司部分岗位实行停工停产政策。据了解，天际汽车创立于2015年，它的前身是乐视汽车旗下的电咖汽车。在2017年乐视汽车资金链断裂时，贾跃亭将所持的电咖汽车35%股份清空，转给了时任乐视汽车CEO的张海亮。随后电咖汽车以开发微型纯电动车起家。2018年，电咖汽车发布高端品牌天际汽车，随后于2019年3月公司更名为天际汽车。这家造车新势力尽管在半月前传出新一轮融资7.5亿元，但从目前来看，情况并不理想。值得注意的是，今年以来已有多家新能源车企爆出停工停产状况，包括此前递交招股书的威马汽车。车企今年进入“淘汰赛”，已经成为业内共识。在业内看来，当前100多家新能源汽车企业在竞争中一定会出现优胜劣汰，市场份额最终将会集中到几家头部主机厂身上。 (2)江淮汽车等公司10亿元成立新能源车企钇威科技中国证券网援引天眼查App的信息报道称，钇威汽车科技有限公司近日成立，法定代表人为夏顺礼，注册资本10亿人民币，经营范围包括汽车零部件及配件制造、新能源汽车整车销售、汽车零部件研发等。股东信息显示，该公司由安徽江淮汽车集团股份有限公司、安庆新能源投资发展有限公司、江苏龙蟠科技股份有限公司等共同持股。此前江淮汽车发布公告称，为进一步加快推进新能源乘用车业务发展，公司拟联合安庆新能源投资发展有限公司等多家战略投资者，共同成立钇威汽车科技有限公司。 (3)特斯拉新款小型电动汽车公布目标销量4200万辆快科技消息，特斯拉于当地时间4月5日发布其可持续性能源发展“宏图计划”第三篇章(Master Plan Part 3)的完整文件，透露了新款小型电动汽车的信息。其中透露了特斯拉车型的战略规划，而备受期待的特斯拉小型车也被确认。特斯拉规划，特斯拉新款小型电动汽车将配备53kWh磷酸铁锂(LFP)电池，目标销量4200万辆。对特斯拉而言，小型电动车将会超越Model 3/Y成为划时代的产品。 (4)大众汽车宣布召回16207辆ID.4全电动SUV TechWeb引用外部信源报道称，由于车门存在潜在安全隐患，大众汽车宣布召回16207辆ID.4全电动SUV。该公司表示，部分ID.4车门可能会在车辆缓慢行驶时意外打开，目前还没有发现任何与该缺陷有关的事故或伤害。NHTSA指出，这个问题可能会影响多达16207辆2023款ID.4。此次召回是大众目前在美国面临的众多重大召回之一。本周早些时候，该公司宣布召回近14.3万辆2018-2021款Atlas SUV，因为前排乘客侧的传感器故障可能会导致汽车在某些情况下关闭安全气囊系统。今年1月份，由于存在潜在电池起火风险，大众汽车宣布召回1042辆2022-2023年生产的ID.4后轮驱动版车型，全轮驱动车型不受此次召回影响。二级市场关键指标产业链估值毛利净利 ROE与ROA 原材料现货价格 1、锂化合物现货价格碳酸锂(99.5%电池级/国产)价格趋势 2、正极材料及原辅料价格 3、负极材料现货价格 4、电解液价格电解液(三元动力用)价格趋势电解液(磷酸铁锂用)价格趋势
证券之星2023-04-07
招商银行解析消费税与社零增速差：增速差的来源主要在于消费税税基与征缴节奏
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费反弹或成为消费税增长的主要驱动力，而汽车消费增长乏力叠加价格中枢下移，或成为消费税增长的拖累项。　　正文　　据统计局数据，2023年1-2月社会消费品零售总额（社零）同比增长3.5％，而据财政部数据，同期消费税下降18.4％。社零和消费税增速的背离，引发市场诸多猜测。　　从历史上看，我国社零与消费税增速的背离并不鲜见，月度同比增速数据背离时常发生，而且在增速的波动幅度上，消费税增速的波动大于社零增速（图1）。本文对两者增速差进行了解析，并对全年消费税的规模、增速和主要驱动因素进行前瞻分析。　　图1：消费与消费税同比增速背离时常发生　　　　资料来源：Wind，招商银行研究院　　增速差解析：“税基”与征缴节奏　　增速背离产生的原因，首先在于消费税的税基并非社零消费，而是以烟酒油车为主的特定消费品。从社零与消费税的结构上看，烟酒油车类社零仅占社零总额的15％左右（图2），但烟酒油车类消费税却达到消费税总额的99％左右（图3）。因此在分析消费与消费税时，采用烟酒油车类社零相关指标更为合理。今年1-2月烟酒油车类社零同比增速仅为0.4％，大幅低于社零总额同比增速（3.5％）。从统计上看，烟酒油车类社零与消费税的月度同比增速虽然没有相关性，但其拟合度高于社零与消费税月度同比增速的拟合度。同时，烟酒油车类社零与消费税月度规模正相关（图4）。这说明两者月度增速尽管不相关，但规模的增长趋势一致。这符合基本的常识：税基扩大的时候，税收规模也会扩大。　　图2：烟酒油车类社零占比在15％左右　　　　资料来源：Macrobond，招商银行研究院　　图3：烟酒油车及批发零售业消费税占九成九　　　　资料来源：《中国税务年鉴》，招商银行研究院　　图4：烟酒油车类社零与消费税月度增速不相关　　　　资料来源：Wind，招商银行研究院　　其次，征缴节奏差异可能也是月度增速背离的主要原因。烟酒油车类社零与消费税的年度同比增速与规模均在统计意义上呈正相关关系，且拟合度大幅提高（图5）。这说明消费税的征缴在年内存在节奏扰动。而疫情对于消费行为、税收征缴和财政收入的影响进一步造成了消费税跨年节奏扰动。　　图5：消费税实际值与估算值之差岁末年初最大　　　　资料来源：《中国税务年鉴》，Wind，招商银行研究院　　要观测税收的征缴节奏对消费税的影响，首先假定不存在征缴节奏扰动，估算当月消费税可能是多少，即消费税的“估计值”。以需求视角【注释1】，可以根据烟酒、成品油和汽车类消费品计算出单位社零对应的年度“平均税负”，再根据各品类的月度社零规模及年度消费税占比计算出消费税月度估算值【注释2】。　　上述方法计算出的消费税估算值，主要反映了税基变动对税收的影响【注释3】。消费税当月实际值与估算值之差，可反映出税收征缴节奏对税收变动的影响。消费税的实际值与估算值的差额总是在年初（1-2月）和年末（12月）时最大（图5）。　　2022年四季度至2023年1-2月消费税的特殊之处，在于疫情影响下的超季节性变化。一般来说，四季度消费税的实际值大幅小于估算值，部分税收跨年征缴后次年1-2月实际值会大幅高于估算值，实现税收“开门红”。但2022年四季度至2023年1-2月的差值表现更为平稳（图5），可能原因在于2022年末受疫情快速达峰影响，原先可以跨年征缴的税收“提前”入库，2023年1-2月征缴的消费税或因此低于往年水平。这就导致去年末至今年初的消费税增速出现超出季节性的变化，去年四季度消费税增速超季节性偏高，部分导致2023年1-2月超季节性偏低（图6）。　　图6：2023年1-2月消费税同比增速超季节性下降　　　　资料来源：Macrobond，招商银行研究院　　总体上看，月度数据背离的原因在于“税基”和征缴节奏两个方面。一是2023年1-2月烟酒油车类社零同比增速大幅低于同期社零增速，“税基”增速偏低自然导致消费税增速偏低。二是2022年四季度消费税出现超季节性“高基数”进一步导致2023年1-2月同比增速超季节性下降，是2017年以来的最低值。　　消费税前瞻：“超调”修复，烟酒油支撑　　从基数上看，相较疫前趋势（2017-2019年平均增量外推所得到的趋势性规模），2022年消费税规模超趋势性修复，高于疫前趋势5.6％（图7）。由于2022年消费行为、税收征缴和财政收入仍受疫情影响，消费税的“超调”可能部分来自于2021年延后征缴与入库的税收以及按照惯例应计入2023年1-2月的税收。　　图7：2023年消费税或继续“超调”修复　　　　资料来源：Macrobond，招商银行研究院　　基准情形下，2023年社零增速或达到9％，据相关关系测算，预计2023年消费税的增速为9.6％。对应的消费税规模达到1.8万亿，持续“超调”修复，高于疫前趋势7.8％（图7）。　　从结构上看，由于2022年细分数据尚不可得，可参照2019年和2021年的消费税增量结构来初步判断驱动2023年消费税增长的因素。从细分品类上看，卷烟与成品油贡献了消费税增量的75％左右（图8）。从征收方式看，成品油征收定额税，消费税增量来自于产量的增加，预计2023年出行类消费反弹将带动成品油产销两旺。卷烟和白酒征收的是复合税，即比例税和定额税合计缴纳，消费税增量来自产量的增加和价格的提高。作为带有休闲和社交属性的非必需品，烟酒类消费在疫情期间受到抑制，随着经济活动正常化，或迎来反弹，拉动消费税持续增加。汽车类消费由于补贴政策退坡与前期需求透支，叠加价格中枢下移，或成为消费税增长的拖累项。　　图8：卷烟与成品油贡献了消费税增量的3/4 　　　　资料来源：《中国税务年鉴》，招商银行研究院　　注释　　1、消费税的征收环节主要在生产端，也可以生产视角进行计算，方法类似：根据卷烟、白酒、成品油和汽车类消费品的产量计算出单位产量对应的年度“平均税负”，再根据各品类的月度产量及占比计算出消费税月度估算值。从计算结果看，按照上述两种视角计算出的消费税年度总额是一致的，差别在于消费税的月度分布，月度估算值差距不大。　　2、由于数据可得性，假定2022年“平均税负”与2020年相等，2023年“平均税负”与2021年相等。　　3、计算结果显示，消费税月度估算值的同比增速与烟酒油车类社零月度同比增速在统计意义上呈正相关关系，且拟合度大幅提高。
金融界2023-04-05
【新能源小课堂】东方基金：车企价格战最终将如何收场？
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因，东方基金认为，一方面今年1到3月份汽车消费市场不景气，企业库存压力大；另一方面根据国家排放相关政策，自今年7月份开始乘用车从国6A切换到国6B，很多国6A库存车型开展促销。车企进行降价的底气又从何而来？车企的商业模式是比较重资产的制造业，很多成本是固定成本，因此卖更多的车，就可以平摊车辆成本，从而创造出更多的利润。对于新能源车来讲，降价的底气来源于不断降低的成本。主要有三种方式，第一，通过量的提升去降价，包括研发费用、销售费用的分摊。第二，不断改进制造的工艺，如“一体化压铸”等有比较强的降本能力。第三，用国产的供应链，成本比海外的供应链是会低很多。除此之外，碳酸锂价格最近在快速下降，对整个新能源车的成本起到降低作用。。东方基金总结，本次价格战涉及品牌众多，降价幅度较大，对于买车的消费者来说，不失为良好的时机。目前很多政府和车企共同促进汽车消费，阶段看或有更多城市出台相关补贴政策，但长期看财政压力加大，最终还是依靠产品力吸引消费者，因此当前是重要的窗口期。后续随着需求端的逐步恢复，价格可能会慢慢出现拐点向上。价格战本身是竞争激烈的状态，竞争之后，就会出现格局的出清。寻找价格战下的阿尔法投资机遇车企血拼，又是否会引发市场的连锁反应？中国汽车工业协会分析，在这轮价格战中，各企业推出的优惠车型多为长库龄、老款或滞销库存车型，建议消费者理性对待。此外呼吁此轮降价炒作应尽快降温，使行业回归正常运行状态。东方基金认为，覆巢之下焉有完卵，价格战无论对对车企利润还是产业链的利润，都是比较大的损伤。从投资角度来说，损伤EPS（利润）。但价格战是相对暂时的事情，后续会出现分化，优秀的车企可以享受销量的增长，它的折扣也不会持续，只有差的车企可能会持续有这样大的折扣，从而也会导致经营艰难。在投资过程中就要寻找阿尔法，寻找可能受益环节，回避受损环节。复盘2018年到2019年SUV的价格战，从价格维度看，整个产业链各种去库存，自主品牌和合资品牌相互压价，所有的品牌价格下降。从量的维度看，2015年至2017年购置税减半，与目前的状态类似，透支比较多之后，2018年、2019年是汽车整体销量的下行。但目前只是2022年下半年有购置税减免透支，影响没有太大。从利润的维度，车企出现分化，优秀的车企存活下来，部分小车企、合资车企慢慢消失。但在电动化大趋势背景下，自主车企相对合资车企的优势还在扩大，这是一类投资机会。第二类机会是寻找过程中跑出来更优秀的公司，这类公司产品力优秀，可以争抢更多的份额。东方基金未来相对看好电池产业链的发展，我国制造业过去很多年都处在代工或者追赶的阶段。但目前在政策等支持下，涌现出很多电池龙头企业，我国整体电池制造业和产业链都持续增强。我国有全球最低的电池制造成本，最终会成为汽车低成本的供应链，这是大势所趋。对于投资来说，本次汽车价格大战机遇和挑战并存，重要的就是要把握机遇，回避风险努力找出相关产业里发展更好的公司。（市场有风险，基金投资需谨慎）（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-04-04
4月3日晚间要闻盘点：特斯拉宣布推出充电新品赛博充Cybervault！百度地图V18版本首次融入生成式AI
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车由购买管理向使用管理转变，促进新能源汽车消费，畅通二手车流通，发展绿色智能家居消费，进一步释放大宗消费潜力。　　央行：3月对金融机构开展中期借贷便利操作共4810亿元　　央行公布2023年3月中期借贷便利开展情况：3月，为维护银行体系流动性合理充裕，结合金融机构流动性需求，人民银行对金融机构开展中期借贷便利操作共4810亿元，期限1年，利率为2.75％，较上月持平。期末中期借贷便利余额为51090亿元。　　国家能源集团：一季度商品煤资源量完成1.94亿吨同比增长7.2％　　国家能源集团发布消息称，一季度，国家能源集团商品煤资源量完成1.94亿吨，同比增长7.2％；发电量2880亿度，同比增长5.1％；铁路运输量1.38亿吨，同比增长1.1％；船舶运输量0.6亿吨，同比增长5.7％，主要指标均创历史同期最高纪录。　　【证券市场消息】　　上期所：4月4日晚不进行夜盘交易 4月5日休市　　上期所发布关于2023年清明节期间有关工作安排的通知，4月4日（星期二）晚上不进行夜盘交易，4月5日（星期三）休市，4月6日（星期四）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。　　交易商协会对光大证券等4家涉及发行环节违规金融机构启动自律调查　　交易商协会近期在查处四平市城市发展投资控股有限公司案件时，发现光大证券股份有限公司作为主承销商和簿记管理人，未合规开展发行工作；吉林银行股份有限公司、吉林亿联银行股份有限公司违规收取发行人大额财务资助。在梳理其他案件线索时，交易商协会发现，富国资产管理（上海）有限公司协助相关发行人直接或者间接认购自己发行的债券。4家金融机构的相关行为均涉嫌违反银行间债券市场自律管理规则。依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协会已对4家机构开展自律调查。　　郑商所调整PTA期货2305合约交易保证金标准、涨跌停板幅度和交易手续费标准　　郑商所公告，经研究决定，对PTA期货2305合约的交易保证金标准、涨跌停板幅度和交易手续费标准作如下调整：一、自2023年4月7日结算时起，PTA期货2305合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为8％。二、自2023年4月12日结算时起，PTA期货2305合约的交易保证金标准调整为13％。三、自2023年4月6日起，PTA期货2305合约的交易手续费标准调整为6元/手，日内平今仓交易手续费标准调整为6元/手。　　北向资金今日净买入5.79亿元东方财富净买入额居首　　北向资金今日净买入5.79亿元。东方财富、牧原股份、隆基绿能分别获净买入8.41亿元、3.41亿元、2.42亿元。恒生电子净卖出额居首，金额为6.28亿元。　　【地方热点聚焦】　　广东东莞：坚决杜绝新的“商改住”行为严控商业办公用房改公寓　　广东省东莞市发文要进一步规范商业金融业用地、商住混合用地上的商业办公用房等非住宅类房地产项目的管理，从监督检查、制度设计、规划布局等方面多管齐下、加大惩处，严格新增商业办公用房的管控，坚决杜绝新的“商改住”行为。对去化周期过长的镇街，将暂不予以批准商业办公用地。　　【海外消息速递】　　欧委会批准意大利一项4.5亿欧元支持可再生氢生产的计划　　欧盟委员会批准了意大利一项4.5亿欧元的计划，该计划支持可再生氢的生产，旨在根据“绿色协议产业计划”促进向净零经济的过渡。此外，该计划是在欧盟的国家援助临时危机框架下获批的。在欧洲面临能源危机的背景下，意大利政府向欧盟申请了该计划。欧盟复苏和恢复基金（RRF）将对此提供资金，预计采取覆盖投资成本的直接赠款形式，每个项目的最高援助金额为2000万欧元。国家援助临时危机框架由欧盟委员会于2022年3月23日批准通过，并进行了两次修订，旨在防止欧盟各国经济和民生受到战争、能源危机等极端因素的严重干扰。　　俄罗斯副总理诺瓦克：自愿减产是为了稳定市场　　俄罗斯副总理诺瓦克表示，1月和2月，欧佩克+的产量目标已经完成超过了100％。全球市场上存在石油过剩，自愿减产是为了稳定市场。如果其他欧佩克+成员国决定加入减产，他们可以这样做。欧佩克+的主要任务是构建一个更可预测的石油市场。　　芬兰总统办公室：芬兰将于4月4日正式加入北约　　芬兰总统办公室3日表示，芬兰将于4月4日正式加入北约。北约秘书长斯托尔滕贝格称，北约总部外4日将升起芬兰国旗，届时芬兰将成为北约第31个成员国。　　【重要公司动态】　　特斯拉宣布推出充电新品赛博充Cybervault 　　特斯拉宣布推出充电新品赛博充Cybervault。一机两用，可家充，可携带。CyberVault充电桩是单相220V工作的充电设备，兼容特斯拉全系车型，对应充电性能为32A/7KW。　　王兴近半个月减持约4.2亿港元理想汽车港美股　　据港交所数据，理想汽车（02015.HK，LI）非执行董事及美团（03690.HK）董事长的王兴3月30日减持了理想汽车港股。这也是3月21日以来，其第6次减持港股，合计减持约3.10亿港元。王兴同时减持了3次理想汽车美股ADR（LI），合计减持约1407万美元。总持股比例由22.57％降至22.35％，总减持金额合计约4.20亿港元。　　聚飞光电：参股子公司熹联光芯的硅光芯片可以用于CPO 　　聚飞光电在互动平台表示，公司自身有光模块封装业务。参股子公司熹联光芯的硅光芯片可以用于CPO。熹联德国子公司自研产品有1.6T CPO，目前聚飞的光模块产品，也在朝此方向努力。　　首次融入生成式AI 百度地图V18版本发布　　百度地图下一代版本V18于今日发布，由文心交通大模型和生成式AI提供底层支撑，可面向实时交通实现刻画、感知、预测、调度的端到端优化。据悉，百度地图还上线了领航数字人叶悠悠，是基于多模态交互、3D数字人建模、自然语言处理和大模型等技术开发的数字人，将与车主实现拟人级语音交互。（科创板日报）　　同花顺：目前公司人工智能相关技术和世界领先公司存在较大差距　　同花顺发布异动公告，人工智能技术作为前沿科技的探索，投入较大，研发具有较大的不确定性，公司研发项目存在失败的风险。同时，同花顺i问财作为公司研发的应用于金融领域的对话机器人，目前只能完成财经领域的相对简单中文对话及数据输出，在任务种类、多模态等方面与ChatGPT等自然语言大模型有比较大的差距。目前公司人工智能相关技术和世界领先的公司存在较大差距，具体使用效果、应用场景与盈利模式仍在探索中，直接产生收入较少，对公司业绩影响十分有限。　　京东方A：2022年度净利润同比下降71％拟10派0.61元　　京东方A公告，2022年公司实现营业收入1784.14亿元，同比下降19.28％；归母净利润75.51亿元，同比下降70.91％；基本每股收益0.19元；拟向全体股东每10股派发现金红利0.61元（含税）。　　易华录：实控人华录集团拟与中国电科筹划重组事项　　易华录公告，公司实际控制人华录集团正在与中国电子科技集团有限公司（简称“中国电科”）筹划重组事项，华录集团拟整合进入中国电科，该方案尚需获得相关主管部门批准，上述重组事宜不会对公司的正常生产经营活动构成重大影响。　　昆仑万维：目前人工智能等业务产品尚未产生实际收入　　昆仑万维披露股价异动公告，目前公司AIGC、人工智能等业务产品尚未产生实际收入，预计对公司2023年财务状况不会产生较大贡献。AIGC技术需要持续大规模资金的投入，投资回报慢，如果公司继续加大投入，预计还会对公司2023年财务状况产生负面影响，请广大投资者注意投资风险，谨慎投资。公司及控股股东、实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项。　　唯捷创芯：终止与United Microelectronics Corporation产能保障协议　　唯捷创芯公告，2021年公司与United Microelectronics Corporation（简称“UMC”）签订了产能保障协议，2022年1月1日起正式生效。产能保障协议约定了公司采购的8英寸晶圆价格及每月订单量，期限三年。2022年下半年和2023年，因终端消费电子市场需求下降，集成电路产业链进入“去库存”周期，原产能保障协议晶圆采购价格导致公司承担较高成本，继续执行协议会导致公司产品竞争力下降。公司决定终止产能保障协议，以寻求更好的成本优势及先进技术工艺。近日，双方已就上述解除产能保障协议事宜达成协议，根据产能保障协议的约定，公司需要向UMC支付400万美元终止费。该笔费用预计将对公司2022年净利润产生约为134.1万美元的影响；对公司2023年净利润产生约为265.9万美元的影响。　　云从科技：在大模型业务领域未产生收入　　云从科技发布异动公告，公司未与OpenAI、谷歌以及HuggingFace等公司开展合作，包括但不限于ChatGPT在内的GPT类产品和服务未给公司带来业务收入；其次，公司未向微软Microsoft365Copilot、SecurityCopilot等产品或服务提供训练数据；最后，公司在大模型业务领域未产生收入，敬请广大投资者注意投资风险。
金融界2023-04-03
中国汽车流通协会：3月份汽车消费指数为72.5 低于上月
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　　中国汽车流通协会发布的最新一期“汽车消费指数”显示，2023年3月份汽车消费指数为72.5，低于上月。中国汽车流通协会表示，今年年初，我国汽车销量并没有达到预期，根据调查，第一季度有超过九成的经销商汽车销量没有完成目标，致使企业终端库存急剧上升，经营压力加大。为了缓解经营压力，各地陆续出台促销支持政策，各企业也采取多种促销措施提升汽车销量、降低库存。随着多地出台促销政策，新车的销售价格大幅度下降，部分地区开始了“价格战”。这对消费者产生了一定的误导，消费者对降价幅度期望值越来越高，开始观望进入持币待购状态。这也导致3月汽车销量并没有达到预期，经销商预测4月如果行业没有大的政策调整，汽车销量将同3月基本持平，不会有太大幅度的变化。
金融界2023-04-03
Mysteel：汽车原材料周报（3.27-3.31）
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反馈偏弱，下游补货谨慎，多为按需拿货；汽车消费方面虽2月以来多个省市出台政策促进汽车消费，但由于各企业推出的优惠车型多为长库龄、老款或滞销库存车型，价格战并不是拉动下游需求的有效政策，但目前在各方对汽车政策回归理性的呼吁下汽车销量有望稳定增长。价格方面，随着期螺反弹，现货价格大体持稳，钢厂调价主稳个调，以上调为主，短期内成本对价格支撑力度较强。综上所述，随着期螺上涨，成交增量，市场信心有所提振，预计本周优特钢市场窄幅震荡运行。主要内容摘要④——不锈钢：地区性不锈钢库存再减量，周内价格震荡偏弱运行上周地区性不锈钢偏弱运行，304冷轧民营价格加速下行，部分市场较上上周回落300-600元/吨，201冷轧较上上周下跌50-100元/吨，430冷轧部分市场较上上周下探50元/吨。2023年3月30日，地区性市场不锈钢库存总量16.63万吨，周环比上升0.11%，年同比上升30.21%。其中冷轧不锈钢库存总量3.25万吨，周环比下降9.82%，年同比上升64.09%；热轧不锈钢库存总量13.38万吨，周环比上升2.86%，年同比增加23.99%。供应端，周内钢厂4月减产消息传出，但难挽成交萎靡局面；叠加周内高镍铁、高碳铬铁、钼铁原料价格均有所回落，加剧市场对后市忧虑；库存方面，目前全国主流市场总库存维持较高仓位，库存压力仍存；需求方面，3月建材、汽车等行业需求景气度较弱，不锈钢消费有限；此外，虽下周有清明假期，但假期较短，总体而言对市场物流等方面影响不大；在暂无强有力利好消息支撑，现货价格修复概率不大，料本周仍有回落空间。三、汽车行业原材料基本面分析——有色金属材料篇主要内容摘要⑤——铝：上周铝价震荡上行预计本周价格将持稳运行上周国内现货铝价震荡上行，下游终端按需求采购。供应端，云南水位持续处于偏低水平，关注是否有新的限电政策对供给端造成影响。需求端，3月型材样本企业已持续处于较高开工率的水平，4月订单天数若稍有下降也属于季节性影响及价格波动影响后的合理情况，不过3月地产竣工同比有望维持恢复态势。综合来看，宏观利空情绪缓解带动有色金属价格反弹，基本面供需边际改善、成本暂时稳定，但目前电解铝利润水平已有明显恢复，国内PMI数据为铝价带来支撑，预计本周铝价将持稳运行四、汽车行业动态信息一览 1.中科院院士孙世刚：锂离子电池面临资源、能量、安全、极端环境四重挑战在4月2日举办的中国电动汽车百人会上，中国科学院院士孙世刚表示，现有锂离子电池面临着四个重大挑战：一、锂等资源严重限制其规模储能应用。目前，我国70%的锂依赖进口，亟需发展新的材料体系；二、能量密度接近理论极限，锂离子电池远不能满足发展重大需求，限制了多场景应用；三、安全事故频发，2021年我国新能源汽车起火约3000起，新能源汽车起火事故率为0.9-1.2/万辆；四、极端环境的适应性不足，特别是在水下深海探测、升空探测等极端环境下，都需要更好的适应性。 2.上海累计推广新能源汽车超过100万辆 3月31日，从上海市政府新闻通气会上获悉，近年来，上海重点培育新能源汽车产业发展。截至目前，上海累计推广新能源汽车超过100万辆。汽车行业原材料周报即将上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！
我的钢铁网2023-04-03

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