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4位院士400余位企业家齐聚扬州，共商科技创新提升发展能级，华科大第十五届企业家论坛圆满落幕！

大学管理学院院长杨治，共同就中国新能源汽车行业格局、合资品牌在中国的发展、自主品牌的发展情况，以及近期发生的零跑汽车20%股份被外国厂商收购等热点话题进行了讨论。吉利控股集团协同创新中心总经理沈源提到：“静下心来想一想，新能源的电池、电机、电控、芯片，所有最先进的不在中国人手里，我们现在做到的还是大而不强，在一些看不见的地方，国人还要付出大量艰辛的努力。” 对于近期火热的“零跑汽车20%股份被外国厂商收购”一事，华中科技大学管理学院院长杨治表示：“这意味着中国的民营企业很有可能又趟出了一条全新的全球化的路径，借助过去欧美企业在全球的销售渠道去卖车，而不是走传统的进出口。” 麦肯锡全球董事合伙人张玮认为，中国民营造车势力是最好的希望，他们有很强的执行力，有很强的开放态度，中国企业家在引领新势力车以后，将继续走向深入的重要源泉。 “企业不会忘记披星戴月的领航者，母校不会忘记喻家山下意气风发的莘莘学子，时代不会忘记最美丽的奋斗者。”正如张斌指出，未来，华中科技大学企业家协会将进一步发挥科技创新优势，为广大企业家、校友提供广阔的交流与合作平台，共同探讨科技创新与发展趋势，传播华科声音，使华科企业家群体的成果汇集更广阔的市场和人群。

金融界2023-10-31

公募基金三季报：贵州茅台、宁德时代备受关注，食品饮料行业持仓市值最高

物、电子、电力设备、计算机、非银金融、汽车行业的基金持仓市值均超过千亿元。与半年报数据相比，第三季度中，16个行业的基金持仓市值环比增长，其中非银金融、食品饮料、银行、医药生物4行业的基金持仓市值均增长超过百亿元。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-31

美国2023年汽车行业大罢工尘埃落定，工会组织UAW暗示未来将瞄准特斯拉

目前，全美汽车联合会正在酝酿一份计划，于本次劳资协议合同到期时的2028年，再次组织全行业大罢工。UAW的主席Shawn Fain表示，和三大车企达成的临时性协议后，工会就可以在2028年的5月1日国际劳动节罢工，邀请全美的工会将合同到期日协调一致，届时一起罢工。下次罢工谈判的不仅是三巨头，而是五巨头或者六巨头。有媒体就此评论称，Fain已经明确表达了他下一步行动会瞄准哪家车企，对UAW来说，特斯拉是一个特别吸引人的目标。

金融界2023-10-31

德赛西威获国信证券买入评级，预测2023年净利润3.5亿元

整体来看，2023Q3德赛西威营收超越汽车行业53.5pct（Q3国内汽车产量同比+4.0%），营收规模持续增长主要得益于公司智能座舱、智能驾驶产品销量同比增加。研报认为，存量客户高增长叠加增量车型放量贡献2023Q3重要的业绩增长。一方面，存量端，公司重要客户理想汽车、吉利汽车、长城汽车、一汽大众、广汽乘用车在2023Q3的销量同比分别变动+296%、+23%、+25%、-10%、+38%；另一方面增量车型和增量产品贡献了2023Q3重要的业绩增长，增量车型或来自于理想、吉利、丰田、广汽、奇瑞等。风险提示：上游缺芯和原材料涨价风险；下游产销风险。

金融界2023-10-30

田章男再“开炮”：抵制电动车是正确的日本车必须要赢

看到了“这项技术的‘现实’”。他表示，汽车行业正在意识到电动汽车并不是减少碳排放的唯一途径，“有很多方法可以实现碳中和。”在他看来，汽车制造商应该继续投资混合动力汽车，而不是全力投入电动汽车。丰田章男在接受媒体采访时还表示，日本汽车面对中国汽车“必须要赢”。

金融界2023-10-30

长城、牧原、五粮液季报简评，科沃斯认错

这里先引用之前半年报简评里面的话。 “汽车行业销量和产品布局才是先行指标，报表是滞后指标，所以并不是重点。之前我批评半年报11亿简单粗暴x2当年度业绩的散户是不懂汽车行业的是不是就是这么回事？其实你们去看券商分析师，他们的预测难免也会有不小的偏差(截图一下不然三季报他们修正了业绩预期可能就看不到了)，基本给的全年预期都是40~49亿。所以对于长城的判断，他们不如我靠谱。但怕不了解长城的看着此前数据被吓到，所以在半年报简评中我才会专门强调一下这个问题。回到三季度的观点，长城几款高端车型大卖，业绩差不了。前三季度已经累计49亿利润了，四季度是传统旺季而且长城几个优秀车型都在这个季度上市，年度股权激励目标是60亿，你说他们管理层能和自己的激励过不去？我们之前文章对长城H估值用的也是60亿这个保守数据。至于长城到底想多做点业绩在今年还是预留点给明年结算，我不是很关心。关键是销售量，销售量在，利润就在。至于如何反映在报表上，无所谓，投资者必须有能力穿透这个事情。所以销量我们月更点评，比季报还上心。不过长城三季度干了快500亿营收，确实不错，年度营收比以往能上一个台阶，前三季度累计是20%增速。如果按照4季度是传统旺季来测算，利润不太可能低于三季度的利润的，今年年度业绩不做腾挪预留给明年的话，应该在85亿以上，给10倍PE不就是当下的长城H的市值附近吗，所以从估值角度来说，依然在10倍这个传统汽车的估值水平上，依然OK。不过我自己是追求安全边际的，我之前用60亿这个保守且大概率做得到的业绩来估值。 2.牧原股份简单根据销售数据测算一下，三季度业绩符合预期，完全成本在14.7左右。经营性现金流净额还行单季度77.32亿，投资现金流净额是-49亿，算上流出的筹资现金流和较高的短长期负债，现金流压力还是不小。 Q3这样的情况如果继续持续，今年牧原估计要破天荒的年度亏损了，那其他猪企估计也会亏麻了，现在已经接近11月，猪价看不到希望，产能出清应该不会远了，已经看到各种猪企开始主动去产能了。中金公司测算4Q23生猪养殖行业或已进入超额募集资金消耗殆尽临界点。行业出清估摸着快要熬出来了。 3.五粮液单Q3的营收/利润的增速分别为16.99%/18.57%，业绩是略超预期的，这里可以再强调一下，白酒的业绩一般是不怎么看单季度的，所以没有太多值得点评的内容。其实最早在微信公众号，后来在价投圈补发的文章：深度解读资本玩法：白酒大涨，这车还能上吗？就已经对白酒的商业模式进行过比较详细的分析，买白酒就是买品牌。看这密集发布的白酒三季报，其实洋河的个位数的增速也算是印证了此前文章的观点。之前晓荣老师在价投圈也有估值梳理文章：龙头白酒比较研究：泸、洋、汾粗略逻辑。相信大家看完价投圈有关白酒的历史文章之后，就会对晓荣经常提到的，有茅台就选茅台会更有感触。 4.科沃斯最后来说一说科沃斯。科沃斯Q3业绩出了，营收同比微增，毛利率依然有45.92%的情况下，净利润基本抹完。这样的业绩和经营表现和传统价值投资的特征已经不搭了，科沃斯所处创新行业看来不能兼顾价值和成长。结合公司近期产品相对同行反响不好，普遍认为定价营销策略跟不上市场，公司管理水平存疑，销售效率偏低的问题，科沃斯在创新行业可仪仗的护城河看来并不存在。错误一，公司过往较高的资本回报率并不能代表未来：公司上市前都是小金额融资，18年上市也只募集了9.12亿。上市后货币资金仅有11.43亿，在这点家底的情况下，科沃斯做出了扫地机市占率龙头，又做成了智能清洁家电龙头添可，营收去年超150亿，利润最高的时候有20亿，去年也还有16.98亿，这样的投入回报不可谓不高。科沃斯在这个赛道上专注聚焦了多年，基于同一个AI智能化技术做扩展，也不会去造车，专注非常加分。无论是扫地机还是洗地机，当年鸡肋的产品经过持续不断优化和大力推广，科沃斯都在中国从0-1率先占领了龙头地位并引爆了行业，这种走在行业前列创新和大力投入营销的魄力，让我忽视了公司19年业绩断崖下跌，而只看到了20年业绩的起飞。科沃斯2020年之后的业绩像一个价值股一样，ROIC较高且稳定持续了几年。错误二，能被模仿的创新，不是护城河：事实证明，研发创新驱动的行业没有永恒的护城河，没人能保证自己的每次创新都非常好。创新精神和能力是没有护城河的，能够被别人模仿的创新，其实离护城河还远。错误三，今年产品周期被同行石头科技吊打：当时分析竞争格局是错判了科沃斯是六边形战士还能兼顾利润，但实际上看以上历史财务数据，科沃斯好像一直都不是很在乎利润，无论是19年的转型孵化添可，还是在各种产品研发和宣传上不惜投入，时不时的净利率会接近个位数。这点在当时看是优点，有魄力能抢占市场获得品牌心智，大规模投放渠道在创新初期是非常不错的策略，但现在看在这种宏观环境下不如降价让利带来的好处高。过往的成功实际上掩盖了其投放效率的不足。今年石头科技基于用户喜欢全能和便宜但不太在意堆参数的偏好，将产品跑量的主推型号放在非常合适的3699元档位，P10PRO这款补齐了过往没有内置语音助手的短板，又兼顾了全能还解决了贴边问题的扫地机成功地放量了。事后看，业绩比科沃斯好太多。相较科沃斯的销售费用率石头科技领先了十个点，销售效果却领先，说明当前阶段减少低效投放直接让利用户是更好的手段。过去定位高端多线出击的经营方式，在目前这种宏观情况下，没人会为不太痛点的智能买单，科沃斯当前经营策略可能面临投放效率和创新转化效率不高的问题。公司内部经营管理效率也有待提高。所以，按照科沃斯的团队实力和经营能力，实际上这笔投入就属于期待新品搏大的赛道风投，不属于稳稳健健的价值投资。但是我们还是想说：过去造就辉煌的经营策略，存在两面性，可能在当时很合适，在目前未必。但也不能全盘否定了这家勇于探索创新的年轻创新公司。我们更加深刻地理解了确定性更高的企业护城河，是不断稳健的经营，而不是基于天马行空的创新，过去有人鄙视腾讯老是借鉴别人的创意并通过强大的服务能力改善客户体验来获胜，现在我们明白了这些特质才是长期可依仗的护城河：高效的研发方式，通过优秀的组织管理做出成本优势，在产品上通过提高用户的实际体验胜出。这是企业可以长期依仗的，创新很重要，但谁也不知道哪个创新投入最终会有回报。总结：科沃斯不属于传统价值投资，利润大起大落才是常态，公司未来能否在激烈的竞争中保住目前的成果存在不确定性，不属于传统价投，仓位高的可能要认个错。科沃斯更像一个创新赛道的风险投资。但如果看好这个赛道和公司长期的发展，科沃斯毕竟营收还是维持住的，在仓位很低的情况下，终局如何犹未可知。

证券之星2023-10-30

北摩高科：公司全电刹车装置已经应用在无人机上

全电刹车装置已经应用在无人机上。新能源汽车行业目前价格战较为激烈，从整车厂到配套企业均面临较大的降价压力，公司会积极研究刹车制动产品在民品的应用拓展，未来布局盈利能力强、市场规模大的下游行业。

金融界2023-10-30

热威股份：公司生产各类家用及商用咖啡机电热元件，供应给德龙、新玛德等咖啡机制造商

热威股份董秘：尊敬的投资者您好，公司在汽车行业主要提供新能源车热管理系统中的电热元件，在该领域我们是二级供应商，我们合作的客户主要有博格华纳、海信三电、TMS及海立马瑞利等新能源车配件一级供应商。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-30

【直击亚市】以色列没大规模地面进攻！原油黄金下滑，恒大暴跌央行超级周来了

该行业绩喜忧参半。与此同时，中国电动汽车行业传来了一些好消息，长城汽车的业绩好于预期，在香港股市上涨7.2%。在以色列派遣军队和坦克进入加沙地带北部一天之后，周日开盘的中东市场几乎没有出现恐慌的迹象。以色列TA-35股指上涨1.3%，将自哈马斯10月7日渗透以来的跌幅收窄至11%。以色列军方没有发动大规模地面进攻，而是开始缓慢行动，考虑到伤亡人数、对冲突蔓延到北部真主党的担忧，以及以色列总理本雅明内塔尼亚胡(Benjamin Netanyahu)面临的国内政治压力，采取逐日行动。纽约对冲基金Tolou Capital Management的创始人Spencer Hakimian说：“以色列对加沙的地面进攻可能对资产市场的长期影响有限，除非冲突蔓延到其他地区，比如伊朗。” 自7月底以来，全球股市已经损失12万亿美元的价值，因为人们越来越担心各国央行“更长时间内更高”的利率政策可能会将全球经济推向衰退。被称为华尔街恐慌指标的VIX指数已从9月中旬的13左右升至21上方，但仍低于3月25日左右的高点，当时几家地区性银行的倒闭引发了市场暴跌。本周包括一系列可能影响市场的事件，包括日本、美国和英国央行的会议。周三，美国财政部将公布其季度债券销售计划，该公告可能决定10年期美国国债收益率在上周飙升至16年高点后是否有继续上升的势头。本周将以美国就业报告结束，该报告可能显示上月就业和工资增长放缓。

云涌2023-10-30

食品饮料居公募基金重仓首位！食品饮料ETF(515170)盘中涨近1%

物、电子、电力设备、计算机、非银金融、汽车行业的基金持股市值均超千亿元。中信建投证券认为，中央财政宣布将在今年四季度增发2023年国债一万亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，极大地给了资本市场信心，市场情绪明显提振，当前白酒、乳制品、餐饮链等重点标的估值普遍处于合理偏低水平，具备长期布局优势，部分休闲零食公司因业绩较好快速迎来配置机遇。食品饮料ETF（515170）紧密跟踪中证细分食品指数，一键打包酒类、乳制品、调味品等食品饮料行业优质龙头股，指数估值27倍，处于过去三年的1.24%分位、过去五年的7.83%分位，也就是说，大部分龙头股比过去三年99%、过去五年92%的时间都要“便宜”，甚至低于去年10月极致情况，具备“高性价比”。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-30

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