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特朗普又抢尽风头：与日本达成协议！日股疯涨，市场等科技巨头财报

收15%的对等关税，并要求日本“开放”汽车市场，而日本将向美国投资5500亿美元（约7032亿新元）。特朗普之前警告，将从8月1日起对日本产品征收25%关税。这让市场对更多协议抱有希望——美欧之间达成协议的前景显然有所改善，欧盟27国的代表将于周三(7月23日)前往华盛顿进行更多谈判。受这一乐观情绪提振，欧洲股指期货上涨1.1%。韩国正在研究这份美日协议，其官员正飞往美国进行更多贸易谈判。美中官员也将于下周在斯德哥尔摩会面，讨论延长关税最后期限的问题。日本协议将汽车出口至美国的关税从25%降至15%。这推动日本汽车股大涨，丰田汽车飙升15%，马自达汽车大涨17%。日本更广泛的基准指数日经225大涨3.2%，创一年新高，而日本10年期国债收益率跃升9个基点，因不确定性减少为日本央行重启加息扫清了道路。美元兑日元最初短暂下跌，但最新上涨0.2%，报 146.9日元，此前当地《每日新闻》报道称，首相石破茂已下定决心辞职，此前他在周日的参议院选举中失利。除了贸易消息外，投资者还将关注当天晚些时候特斯拉和谷歌母公司Alphabet的财报，这两家公司是“七巨头”之一，因AI乐观情绪推动市场上涨。到目前为止，美国企业财报表现不一，投资者正在密切关注是否有美国经济放缓或特朗普关税影响的迹象。通用汽车GM报告称季度业绩因关税遭受10亿美元打击，股价大跌8.1%。周三可能影响市场的关键事件：欧元区7月消费者信心初值美国Alphabet、特斯拉、IBM财报发布

风起07-23 15:24

ETF市场日报 | 日经、恒生互联网相关ETF领涨！科技风格ETF明日批量上市

，三菱重工跌0.15%。行业板块方面，汽车股大涨，马自达汽车涨近18%，斯巴鲁涨近17%，丰田汽车涨14.34%。东证指数涨3.18%。消息面上，美国总统特朗普发文表示，刚刚与日本达成了一项大规模协议，这可能是有史以来最大的一笔协议。日本将向美国投资5500亿美元，美国将获得90%的利润。这项协议将创造成千上万的就业机会——这是前所未有的。也许最重要的是，日本将开放其国家的贸易，包括汽车和卡车，大米和某些其他农产品，以及其他东西。日本将向美国支付15%的对等关税。对于美国来说，这是一个非常激动人心的时刻，特别是将继续与日本保持良好的关系。相关市场动态方面，自《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》印发以来，深圳相关部门加强与中央部委的沟通，同时全面梳理相关上市的粤港澳大湾区企业情况，充分了解企业的相关诉求。目前主管部门已与中国证监会相关司局就资本市场支持深圳综合改革建立常态化沟通机制，预计年内将有包括“在港上市的大湾区企业回深交所上市”等一系列改革成果落地。跌幅方面，建材、基建板块今日回调平安证券指出，国内经济增长放缓背景下，近日雅下水电工程项目开工后，此次国务院颁布《农村公路条例》，提出现有不符合最低技术等级要求的应当进行升级改造。预计后续基建端有望进一步发力，提振建材板块尤其水泥、防水等开工端产品需求。中信证券指出，由于青藏高原独特的地理位置，西藏水泥市场具备极强的区域性，在西藏基建持续开发及水电工程大力推进的背景下，区内水泥需求逆势增长。我们测算在水电工程的带动下，2026年西藏区内水泥需求量将增加25-30%。凭借西藏独特的区域优势及高集中度的市场格局，在西藏布局的水泥公司有望受益。活跃度方面，香港证券ETF(513090)成交额居首成交额方面，香港证券ETF(513090)成交额居首，达261亿元。科创债ETF富国(159200)、短融ETF(511360)、银华日利ETF(511880)紧随其后。科创债ETF成交额集体下滑。换手率方面，港股医疗ETF(159366)换手率居首，达533%。香港证券ETF(513090)、恒生创新药ETF(520500)、港股通医药ETF(159776)换手率居前。 ETF发行市场方面，科技风格ETF明日批量上市具体来看，明日上市的有创业板人工智能ETF大成(159242)、万家人工智能ETF基金(159248)、万家港股科技ETF基金(159251)、创业板200ETF南方(159270)。分别跟踪创业板人工智能指数、中证人工智能主题指数、国证港股科技指数、创业板中盘200指数。 1、创业板人工智能指数聚焦创业板50家AI全产业链龙头公司（含光模块、云服务、软件应用），研发强度超8%，高弹性捕捉AI主题行情。 2、中证人工智能主题指数覆盖沪深两市50只AI全产业链龙头股，超70%权重集中于信息技术领域，兼顾硬件算力与场景应用。 3、国证港股科技指数精选30家高研发+高增长港股通科技龙头（如腾讯、药明生物），互联网、生物科技、硬件制造三足鼎立，年内涨幅领跑港股。 4、创业板中盘200指数填补创业板中小盘投资空白，覆盖200家市值约100亿的新兴产业中盘股（计算机/电子/医药为主），盈利增速预期超50%。这四个指数的共同点在于：全部聚焦高成长性科技赛道，覆盖AI、半导体、互联网、生物科技等创新前沿领域，反映中国产业升级的核心方向。国泰海通证券指出，6月以来主题交易热度持续回升，热点主题结构分化。海外云厂商业绩指引乐观叠加英伟达CEO黄仁勋来华的积极表态，维持推升AI产业相关主题热度且有显著资金净流入，近期活跃的创新药主题再度走强；稳定币与跨境支付主题有所回调。当前市场整体交易热度平稳，主题结构强分化下新催化不断，驱动主题行情加速轮动，科技主题仍是主线。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-23 15:18

CarMax（KMX）：二手车行业的未来

车、进口车、豪华车，以及混合动力和电动汽车，且价格具有竞争力。在上一财年，该公司向终端客户销售了约77万辆二手车，并向其他经销商拍卖了约55万辆批发车辆。 CarMax是如何盈利的？ KMX的收入分为三个部分：二手车销售、批发和其它。二手车销售占收入的大部分——80%，批发占约15%，剩余5%来自保险、广告等。总体而言，收入取决于两个因素——1)售出车辆数量和2)平均售价（ASP）。售出车辆数量是更重要的指标，因为KMX对ASP的控制力有限。如您所知，这并非高利润率业务，扣除库存采购成本及所有运营费用后，利润率远低于10%。但这里涉及的融资业务，即汽车金融业务的净利息收入。净利息收入约占公司税前利润的一半。融资业务仅向CarMax客户提供融资服务，并为公司零售车辆销售额的40%以上提供融资支持，管理应收账款组合规模约为$175.9亿美元。不符合CarMax零售标准的车辆通过其批发拍卖平台出售给持牌经销商。其全渠道体验可覆盖CarMax全部库存，依托规模优势。客户可按自身需求在线、线下或两者结合的方式购车。 CarMax的营收和采购均完全在美国境内进行，其中70%的采购来自个人卖车，30%来自其他经销商。行业与竞争尽管CarMax是行业领军企业，但在销量（4%）和收入（11%）方面，其市场份额相对较小。其他主要竞争对手包括Carvana、AutoNation和Vroom。事实上，他们在销售的库存方面差异不大，但销售渠道存在差异。CarMax采用混合模式，结合线上工具与线下实体门店。例如，Carvana完全在线运营，并通过特殊自动售货机销售其库存。增长驱动力要更好地理解KMX的收入增长，我们需要从销售量和平均销售价格（ASP）的角度来分析。就整个行业的销量而言，过去10年间销量基本保持平稳，年均销量约为3800万至4000万辆。这一数字涵盖了零售交易（包括KMX、CVNA及其他经销商）和私人交易（无中介的直接交易），目前这两类市场的比例约为50:50。来源：交通统计局然而，零售交易的增长是以私人交易为代价的。预计未来几年零售销售将增长2-3%。鉴于市场竞争激烈，我们不认为KMX在销量上能超越竞争对手，因为同行之间差异不大。另一个关键因素是销售价格。目前，价格水平仍高于疫情前水平，这主要归因于2021-2022年疫情后复工复产过程中引发的持续供应链问题。我们认为二手车当前的价格水平难以持续。一旦供应链问题得到解决，新车供应将改善——这将推动新车价格下降，消费者将更倾向于购买新车，从而冷落二手车市场，导致其价格进一步走低。二手车价格的下降也将对毛利率产生负面影响。此外，销量下降将对汽车贷款业务造成负面影响，可能波及利息收入。来源：美国经济分析局来源： Cox Automotive Inc. 估值根据我们的DCF模型，KMX的当前公允价值为25美元（我知道这个数字确实偏低）。这主要受到二手车价格市场前景不佳以及同行间激烈竞争的影响，这些因素将使得KMX难以扩大市场份额。论点面临的风险当前的高关税环境可能为CarMax带来机遇。一方面，更高关税将推高车辆翻新成本，因翻新所需的汽车零部件可能变得更加昂贵。然而，关税对新车的影响更为严重，这可能导致新车生产和供应周期延长，为二手车企业以高价运营争取更多时间。立刻体验原文链接

TradingKey07-23 14:59

日经指数飙涨4%突破41000点！美日“史上最大贸易协议”改写市场格局，汽车产业链成最大赢家

丰田汽车股价飙升15%，本田汽车涨近12%，三菱汽车暴涨14%，斯巴鲁、马自达飙升近18%。在汽车板块带动下，日经225指数单日暴涨3.9%，一举突破41000点大关，创下自去年7月以来的历史高点。引爆这场资本狂欢的导火索，来自太平洋彼岸的一则深夜宣告。当地时间7月22日，美国总统特朗普在社交媒体宣布：美日达成“史上最大规模”贸易协议，将原定25%的对日关税税率下调至15%，换取日本向美国投资5500亿美元并开放农产品市场。风暴中心的协议，改写日美贸易格局这场持续数月的贸易拉锯战终于画上句号。根据特朗普在“真实社交”平台发布的协议要点，协议框架包含三大核心内容：第一，美国对日本输美商品征收15%“对等关税”，远低于此前威胁的25%；第二，日本承诺向美投资5500亿美元；第三，日本对美国开放汽车、卡车、大米等农产品市场。日本政府官员迅速确认了协议真实性。一名高层官员向媒体坦言：“这是经济再生担当大臣赤泽亮正顽强谈判的结果。”8在东京的首相官邸，石破茂面对镜头补充了关键细节：钢铁、铝关税将维持现行的50%，而汽车关税实际由基础税率2.5%加上新增的12.5%构成，合计达到15%。日本大米市场的开放尤其引人注目。石破茂承诺在日本现行“最低准入制度”下增加美国大米进口比例，同时强调“不会牺牲日本农业”。这一表态安抚了敏感的农业选区，但农林水产省内部评估显示，美国大米可能将占据日本市场10%的份额。汽车板块狂飙，产业链重获生机协议细节披露后，汽车股成为市场反弹的绝对主力。丰田、本田、日产三大车企涨幅均超过8%，三菱汽车更是以13%的涨幅领跑板块。市场反应如此热烈，源于汽车产业对日本经济举足轻重的地位。海关数据显示，2024年汽车出口占日本对美出口总额的28.3%，规模约500亿美元。此前特朗普威胁的25%关税，曾让整个行业陷入恐慌。丰田内部预测，25%关税将导致2025年利润减少8%，日产甚至考虑将部分生产线转移至美国。东京索尼金融集团金融市场研究主管Hiroshi Watanabe点明关键：“汽车板块自4月已消化25%关税预期，税率下修将部分修复盈利预期。”5不过15%的关税仍会带来压力，分析师预计日本车企将通过调整供应链、提高生产效率等方式消化部分成本。资本市场的双面反应，债券市场警报拉响与股市狂欢形成鲜明对比的，是日本债券市场的剧烈动荡。10年期日本国债收益率单日暴升近5%，达到1.595%，创下年内最大涨幅。这一反常走势揭示了市场对协议另一面的深刻忧虑。 5500亿美元的投资承诺犹如悬在日本经济头顶的达摩克利斯之剑。资本外流的风险令债券投资者惊恐撤离，引发收益率飙升。澳新银行外汇策略师Carol Kong警告：“5500亿美元投资承诺可能导致资本外流，长期看或削弱日元并抬高国债收益率。” 更深远的影响可能在货币政策领域。花旗利率策略师Tomohisa Fujiki指出，随着贸易不确定性消退，日本央行在2025年底前加息的可能性升至约75%1。日本央行副行长内田真一同步释放信号：“若经济和通胀符合预期，将继续推进加息进程。” 政治棋局中的关键落子，石破茂的背水一战协议达成之时，日本首相石破茂正深陷政治危机漩涡。就在三天前，他领导的执政联盟在参议院选举中失去多数席位，支持率跌至冰点。自民党内要求其辞职的声浪日益高涨，甚至有议员提议召开“两院议员总会”提前选举。政治赌注背后是残酷的民意现实。此前因特朗普威胁加征关税，日本6月对美汽车出口同比暴跌26.7%，连续两个月跌幅超24%。日本央行6月已因此下调2025年经济增长预测至0.6%。对石破茂而言，这份协议已是挽救经济的最后机会。日本自民党和公明党组成的执政联盟20日在日本第27届参议院选举中落败后，石破茂内阁的支持率跌至新低，自民党内开始出现要求首相、自民党总裁石破茂辞职的呼声。最新消息显示，当地时间7月23日，日本首相石破茂称，将在8月结束前正式表明辞职意向。石破茂向周围人士透露，自民党将于8月汇总参议院选举情况相关报告，他本人计划在8月结束前宣布辞职，已基本确定该意向。石破茂将于23日与自民党最高顾问麻生太郎、前首相菅义伟以及前首相岸田文雄会面，预计将商讨其去留问题。

金融界07-23 14:17

日本突发重磅！日本读卖新闻：日本首相石破茂最快将于本月宣布辞职

美国和日本宣布达成协议，将美国对日本的汽车税和全面关税削减至15%。《读卖新闻》称，由于在备受关注的问题上取得了进展，石破茂决定现在可以对选举结果负责。在有关石破茂有意辞职的最初报道传出后，日元兑美元汇率一度下跌至147.20，不过随后不久缩减跌幅。据《读卖新闻》报道，石破茂将于周三晚些时候会见三位前首相，讨论他的辞职意向。日本《产经新闻》此前报道称，鉴于石破茂本月早些时候做出的一系列承诺，他将在8月底决定是否留任，如果他卸任，自民党将在9月左右选出新的党首。哈德逊研究所(Hudson Institute)副所长兼日本主席William Chou表示：“这意味着我们正在进入一个猜测谁将成为下一任领导人的时期。目前，有很多猜测。” 石破茂及其执政联盟在周日的参议院选举中遭遇历史性挫折。石破茂曾表示，贸易谈判是他需要留任的理由之一，但与美国达成协议似乎将为他下台铺平道路。周三上午，当被问及是否会留任时，石破茂回避了这个问题，并透露了与美国达成的贸易协议的细节。在去年10月举行的日本国会众议院选举中，执政联盟失去众议院过半数议席。在7月20日举行的日本第27届参议院选举中，由自民党和公明党组成的执政联盟丧失了参议院过半数议席。选举失败后，石破茂政府的支持率大幅下降，一项主要民意调查显示，石破茂的支持率略高于20%，这一水平历来被认为对于一个政府的持续执政来说已经非常危险。

tqttier07-23 14:10

8亿顶流引爆快手-W！股价创30月新高，恒生科技指数ETF(159742)放量大涨超3%

%；金蝶国际、美团-W、金山软件、小鹏汽车-W、京东集团-SW、阿里健康等个股跟涨，涨幅均超3%。港股互联网ETF（159568）午盘快速拉升，截至发稿，盘中涨超2.5%，成交额破亿元，换手率超33%，交投活跃。成分股中超半数上涨，快手-W涨超7%；腾讯控股涨超4%；金山云、美团-W、金蝶国际、众安在线、金山软件、阿里健康、贝壳-W等个股跟涨，涨幅均超3%。展望下半年，我们认为港股大方向依旧看多，“结构性”牛市颇具韧性。人民币与南向资金仍是港股最有力的支撑。国际格局重塑、债务周期的不可持续性侵蚀美元信用是长期命题，支撑长期弱美元叙事的底层逻辑仍在。且随着上一轮财政周期的经济影响逐渐下降，美国就业、消费等硬数据走弱已成为既定事实，而新一轮财政周期还在起点，节奏及经济滞后影响仍存不确定性。在弱美元的另一侧，人民币具备估值优势。IMF的报告《世界经济展望（2025年4月）》统计了居民消费、政府服务、资本投资等单项商品的美国与非美比价（以各国本币计价的当地商品价格/以美元计价的美国同商品价格），并按国民经济中的占比加权。其中，1美元的当前实际购买力相当于3.4元人民币，可见人民币从实际购买力的角度存在显著低估，中国强大的制造业能力是推动人民币汇率升值的定价基础。长期视角下，港股期待人民币资产的“第三轮重估”。近三年，消费信心与价格因素持续对外资形成掣肘，这也体现在消费和周期类板块的价格上。但去年7月党的二十届三中全会改革和9月一揽子新政兜住了人民币资产的估值下限，今年春节的“Deepseek时刻”又赋予了人民币资产的成长逻辑，相关板块已先一步重估。第三轮重估可能是对我们克服长期困难（如走出通缩时刻、实现民生改革）的褒奖，港股的“国家风险溢价”有望随之收敛。在此过程中，港股内资定价权上升还将放大重估的高度。恒生科技指数ETF（159742）跟踪的指数覆盖互联网软件、移动互联网、互联网服务、家庭娱乐等细分领域。前十大权重股包括比亚迪股份、阿里巴巴-W、美团-W、腾讯控股、小米集团-W等，合计权重70%，头部集中度高，指数深度受益AI应用端发展。该指数近一年涨幅47.76%（截至2025年7月1日），显著跑赢恒生指数（同期涨幅35.88%），核心驱动为AI大模型商业化加速与互联网龙头利润释放。叠加成分股平均研发投入占比达12%，腾讯、阿里等头部企业年研发支出超百亿，深度布局AI Agent、Sora视频生成等前沿领域。指数中，超千亿港元市值企业占比超80%（腾讯、阿里、美团、比亚迪、小米等），500-1000亿港元中坚力量占比超10%（地平线机器人、阿里健康、比亚迪电子）。港股通互联网ETF（159568）跟踪指数覆盖互联网软件、移动互联网、互联网服务、家庭娱乐等细分领域。前十大权重股包括阿里巴巴-W（18.55%）、小米集团-W（15.77%）、腾讯控股（14.95%）、美团-W（11.43%）等，合计权重78.61%，头部集中度高，指数深度受益AI应用端发展。该指数近一年指数涨幅47.38%（截至2025年6月17日），跑赢恒生指数，核心驱动为AI大模型商业化加速与互联网龙头利润释放。叠加成分股平均研发投入占比达12%，腾讯、阿里等头部企业年研发支出超百亿，深度布局AI Agent、Sora视频生成等前沿领域。指数中，超万亿港元市值企业占比50%（阿里、腾讯、小米），500-10000亿港元中坚力量占比29%（美团、快手、京东健康、阿里健康、哔哩哔哩、商汤、金山办公），形成"巨头引领+中部创新"格局，值得投资者重点关注。风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-23 14:08

港股科技ETF(159751)冲击十连涨区间涨幅9.5%，世界人工智能大会即将开幕

981)、快手-W(01024)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)、信达生物(01801)，前十大权重股合计占比69.42%。港股科技ETF(159751)，场外联接A：021294；联接C：021295；联接I：022884。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-23 13:27

特朗普贸易大消息打击避险！金价亚盘跌逾10美元 FXStreet分析师金价技术分析

任计划。在美国和日本宣布将美国对日本的汽车税和全面关税削减至15%后不久，石破茂已经向其亲信人士透露了他的决定。 Mehta指出，展望未来，贸易和政治发展将继续在黄金价格走势中发挥关键作用，而交易员也将密切关注特朗普与美联储主席鲍威尔之间的不和。黄金最新技术分析 Mehta表示，从日线图上可以观察到，金价已经突破4月份创纪录反弹走势的23.6%斐波那契回撤位3377美元/盎司。金价保持在所有主要简单移动平均线(SMA)上方；尽管14日相对强弱指数(RSI)最近有所下跌，但仍然高于中线。 Mehta称，因此，金价阻力最小的路径似乎是上行；金价需要突破3440美元/盎司的静态阻力位，以达到6月16日的高点3453美元/盎司。如果金价持续突破后者，将推动金价向创纪录高点3500美元/盎司的新上升趋势。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Mehta补充道，如果修正步伐加快，金价可能测试3377美元/盎司，若跌破该位，3340美元/盎司区域可能提供一些支撑。该区域是21日均线和50日均线的汇合处。黄金卖家必须在上述支撑区域下方找到一个强有力的落脚点，以测试上述反弹走势的38.2%斐波那契水平3297美元/盎司，然后再瞄准7月份的低点3283美元/盎司。北京时间13:15，现货黄金报3421.16美元/盎司。

tqttier 1评论07-23 13:22

【直击亚市】中美或延迟关税截止日期！美日协议给市场注入兴奋剂，今日特斯拉财报来袭

。日本日经225指数大涨3.2%，丰田汽车和其他汽车制造商领涨。香港的中国股市指标接近创下自2021年以来的最高收盘价。#亚市直击# 在这一关税消息公布后，标普500指数期货微涨0.2%，此前该指数周二收于历史新高。欧洲股指期货上涨1.1%。美元指数上涨0.1%，10年期美债收益率上升两个基点至4.36%。油价小幅走高。美日达成贸易协议日元兑美元走软，日本股市进一步上涨，有报道称首相石破茂将在8月底前宣布辞职。日本一场40年期国债拍卖的需求比率创下自2011年以来最低水平。自4月以来，市场在押注各国会在8月1日最后期限前与美国达成协议，从而避免对企业盈利和全球经济造成重大损害的预期下持续上涨。到目前为止，宏观经济数据几乎没有显示关税正在促使美国经济陷入衰退。 Rayliant Global Advisors投资组合管理主管Phillip Wool表示：“这基本上就是我们对特朗普一贯的预期。对华盛顿来说，现在真正重要的是达成一些能让双方都声称自己在谈判中获胜的头条新闻式协议，同时避免全面贸易战可能带来的严重经济后果。” 特朗普表示，他已与日本达成一项协议，将日本进口商品的关税设定为15%，并促使这个关键盟友向美国投资5500亿美元。这项与日本达成的初步协议的更多细节尚未公布，尤其是日本汽车及零部件是否会被豁免于单独的25%关税。据日本NHK报道，华盛顿将对汽车行业征收15%关税。 Saxo Markets新加坡首席投资策略师Charu Chanana表示：“美日协议为整个亚洲，尤其是那些仍在与特朗普政府谈判的经济体树立战术先例。通过接受放宽后的15%关税并承诺象征性投资，日本提供了一个蓝图：在不触发深层结构性改革的前提下作出足够让步以缓和局势。” 美国还与菲律宾达成协议，将其出口关税定为19%。周三开盘时，马尼拉股市小幅上涨0.2%。特朗普最初在4月对这个盟友征收17%关税，并暂停以留出谈判时间。本月早些时候，他曾威胁将税率提高到20%。聚焦科技巨头财报投资者本周也关注大型科技公司。未来几周，随着一众巨头陆续公布季度财报，大盘的强势表现将受到考验。周二，“七巨头”指数结束了此前的九连涨。特斯拉和谷歌母公司Alphabet将在周三公布财报。根据彭博情报的数据，预计“七巨头”二季度合并利润将增长14%，而美国股市其他成分股的盈利预计基本持平。在日本，国债拍卖检验了市场对超长期债券的需求，此前石破领导的执政联盟在周日的参议院选举中失利，未能获得多数席位。随着石破试图安抚不满选民，投资者对日本债务前景和更高政府支出的担忧加剧。《每日新闻》周三报道称，石破茂将在8月底前宣布辞职。此前《产经新闻》报道，首相计划下月就未来做出最终决定。与此同时，美国财政部长贝森特(Scott Bessent)表示，他将在下周于斯德哥尔摩与中国官员举行贸易谈判，并“正在磋商延长”目前定于8月12日的谈判截止期限。他还表示，谈判内容可能扩大，涵盖北京继续从俄罗斯和伊朗购买“受制裁”石油的问题。贝森特在接受Fox Business采访时表示，他认为没有理由要求美联储主席鲍威尔辞职。另一方面，特朗普重申，他认为美联储基准利率应降低3个百分点。贝森特在白宫同一场合表示：“按照他们去年秋天降息的方式，他们现在也应该继续降息。”

云涌07-23 12:57

Arthur Hayes：特朗普和贝森特联手“造市” 年底BTC 25万、ETH 1万不是梦？

s）发放贷款用于购置资产和商品（房产、汽车、iPhone等）。这又创造了新的信贷，最终流入其他美国企业并作为存款回流银行体系。可见货币乘数必然＞1，这种战时生产将刺激经济活动，被统计为"经济增长"。货币供应量、经济活动和政府债务同步膨胀。皆大欢喜——平民获得工作，金融家/实业家享有政府担保的利润。若这类经济政策能凭空为所有人创造福利，为何尚未成为全球各国的普遍政策？因为它会引发通胀。生产商品所需的人力资源和原材料供给是有限的。政府通过商业银行体系凭空创造货币，将挤占其他商品的融资渠道乃至生产能力，最终导致原材料和劳动力短缺。但法币供应永不枯竭，随之而来的必然是工资与商品通胀，那些未直接关联政府或银行体系的个人及实体终将陷入困境。若存疑，不妨翻阅两次世界大战的日常史料。 MP Materials交易正是"穷人版量化宽松"政策的首个典型案例。该政策最妙之处在于无需国会批准——在特朗普及其2028年继任者领导下，国防部可在常规业务中直接签发担保采购订单。逐利银行自会追随，通过资助依附政府财政的企业来履行"爱国义务"。事实上，各党派议员都将争先恐后地论证，为何自己选区的企业更应获得国防部订单。既然这种信贷创造模式能规避政治阻力，我们该如何保护投资组合免受随之而来的通胀侵蚀？二、加密泡沫政客们心知肚明：通过刺激信贷增长来推动"关键"产业必然引发通胀。真正的挑战在于引导过剩信贷吹大某个不会动摇社会稳定的资产泡沫。若小麦价格像比特币过去15年那样疯涨，多数政府早被民众革命推翻。因此政府鼓励民众——这些实际购买力持续缩水的群体——通过投资国家背书的抗通胀资产来参与信贷游戏。来看现实世界中的非加密案例：自1980年代末至今，中国的银行体系在人类文明史上用最短时间创造了最大规模的信贷，并主要输送给国有企业。他们成功打造了全球低成本高质量工厂，如今全球三分之一的工业品产自中国。若仍认为中国制造质量低劣，不妨试驾比亚迪再对比特斯拉。 1996年至今中国货币供应量M2暴增5000%。试图逃离信贷通胀的平民面临极低的银行存款利率，于是蜂拥进入房地产市场——这恰是政府城镇化战略所鼓励的。截至2020年，持续攀升的房价有效抑制了民众囤积实体商品的欲望。以收入房价比衡量，中国一线城市（北京、上海、深圳、广州）的房价已居全球高位。 19年间地价上涨80倍，年复合增长率达26%。这种房价通胀并未动摇社会的稳定性，因为普通中产阶级同志能够通过贷款购买至少一套公寓。因此，所有人都参与其中。一个极其重要的二阶效应是：地方政府主要通过向开发商出售土地来资助社会服务，而开发商则建造公寓出售给平民。随着房价上涨，地价和土地销售与税收同步增长。我们或许可以得到这样的结论：特朗普政府超额信贷增长必须催生泡沫，既让普通人赚钱，又能为政府提供资金。特朗普政府将要制造的泡沫将以加密货币为核心。在深入探讨加密泡沫如何实现特朗普政府各项政策目标之前，让我先阐明为何随着美国走向法西斯主义经济，比特币和加密货币将迅猛上涨。我在Bloomie平台上创建了一个名为<.BANKUS Index >的自定义指标（白色）。该指数综合了美国联邦储备银行持有的银行准备金与银行体系其他存款及负债的总和，可作为贷款增长的替代指标。比特币以黄金色标注，两条基准线均以2020年1月为100基点。信贷规模翻倍之际，比特币涨幅达15倍——其法币价格与信贷增长呈高度杠杆关系。至此，任何零售或机构投资者都无法否认：若你认为未来将增发更多法币，比特币就是最佳投资标的。特朗普与贝森特也已被"橙色药丸（即比特币）"征服。从他们的视角看，比特币及加密货币最显著的优势在于：传统上不持有股票的群体（年轻人、低收入者及非白人）的加密货币持有率，已超过富裕的白人婴儿潮一代。因此加密货币的繁荣将为执政党经济纲领赢得更广泛、更多元群体的支持。更关键的是，根据最新行政令，为鼓励各类储蓄投入加密领域，401k养老金计划现已明确获准投资加密资产——这类计划管理着约8.7万亿美元资产。简直要原地起飞！终极杀招是"特朗普大帝"提出的加密货币资本利得税豁免提案。特朗普正在推动：战争驱动的疯狂信贷扩张+养老金入市的监管绿灯+全免税政策。简直普天同庆！这一切看似完美，但存在一个致命问题：政府必须发行更多债务来兑现国防部等部门对私营企业的采购担保。谁来接盘这些债务？加密货币将再次成为赢家。资本一旦进入加密资本市场，通常不会撤离。投资者若想暂时观望，可以持有USDT等美元稳定币。而USDT为赚取托管资金收益，必然投资最安全的传统金融生息工具：短期国债。这种国债期限不足一年，利率风险近乎为零，且流动性堪比现金。美国政府能免费无限印钞，名义上永无违约可能。当前短期国债收益率介于4.25%-4.50%之间。因此加密总市值越高，稳定币发行商吸纳的资金就越多——最终这些托管资金大部分都将流入短期国债市场。平均而言，加密市场总市值每增加1美元，就有0.09美元流入稳定币。假设特朗普成功推动加密总市值在2028年他卸任时达到100万亿美元——这相当于当前水平的25倍涨幅，若你认为这不可能，那只能说明你对加密市场的认知还太浅。届时全球资金流入将促使稳定币发行商产生约9万亿美元的短期国债购买力。从历史背景看，当年美联储和财政部为资助美国参加二战，也曾大幅增发短期国债而非长期债券。如今特朗普与贝森特完成了完美闭环： 1、打造了一个美国式法西斯经济体系，以生产无差别轰炸所需的战时物资； 2、信贷增长引发的金融资产通胀冲动，直接指向了加密货币，而加密货币的价格也一路飙升，大量民众也因此获得了巨额收益，感觉自己更加富有了。他们会在2026年和2028年投票给共和党……除非家里有青春期女儿……不过底层民众向来用钱包投票 3、加密货币市场的蓬勃发展，为与美元挂钩的稳定币带来了巨额资金流入。这些发行机构将其托管的美元稳定币投资于新发行的国债，用于弥补不断扩大的联邦赤字。 4、鼓声震天动地，信用额度不断攀升。你为什么不全力投资加密货币？别被关税、战争或各种社会问题吓到。三、交易策略很简单：Maelstrom 已经满仓。因为我们是degens，山寨币市场提供了超越比特币（加密储备资产）的绝佳机会。即将到来的以太坊牛市将彻底撕裂市场。自从 Solana 从 FTX 的灰烬中从 7 美元涨到 280 美元后，以太坊就成了最让人讨厌的大市值加密货币。但现在不一样了——以 Tom Lee 为首的西方机构投资者们，现在爱上了以太坊。不管别的，先买入再说。或者你也可以不买，然后像个酸溜溜的怨种一样，躲在夜店角落喝着寡淡的啤酒，眼睁睁看着一群你觉得智商不如你的人，在隔壁桌把钱砸在气泡水上。这不是财务建议，所以你自己看着办。Maelstrom 的策略是：All in 以太坊、All in DeFi、All in ERC-20 山寨币驱动的degen生态。我的年底目标价：比特币：25 万美元以太坊：1 万美元

金色财经07-23 12:16

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