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邦达亚洲：美联储利率决议前市场保持警惕美元指数收平

储内部逐渐趋于统一。首先提出降息言论的沃勒态度有所反复。他表示，美联储没有必要“仓促”。“当时机成熟时，我认为（利率）可以而且应该有条不紊地、谨慎地降低。”沃勒认为，经济的健康状态为美联储提供了在通胀下降时降低政策利率的灵活性，降息的时机和次数将由即将到来的数据决定。

邦达亚洲2024-01-30

一文看懂：全球主要央行从加息到降息的“艰难之路”

政策制定者反对市场降息预期。美联储理事沃勒表示，美国距离2%的通胀目标“已近在咫尺”，但在明确较低的通胀将持续下去之前，美联储不应急于降息。尽管如此，交易员预计今年降息幅度约为130个基点，从3月份开始降息25个基点的可能性约为40%。美联储下一次利率决定将于1月31日做出。 2）新西兰新西兰联储11月份将利率维持在15年高点5.5%，预计将在2月28日会议上再次维持利率不变，然后最早在5月份降息。 2023年最后一个季度的通胀率低于央行5%的预测。 3）英国最新数据显示，12月份消费者价格通胀年率10个月来首次加速，升至4.0%，削弱了市场对英国央行提前降息的预期。英国央行将于2月1日召开会议，市场将密切关注其降息时机。市场预计今年降息幅度约为90个基点，而几周前降息幅度超过100个基点。 4）加拿大加拿大央行周三连续第四次会议将利率维持在5%。该行表示，虽然潜在通胀仍令人担忧，但重点已转向何时削减借贷成本，而不是是否再次加息。市场已消化了未来几个月的降息预期，预计4月份降息25个基点的可能性约为50%。 5）欧元区欧洲央行周四将利率维持在历史高位不变，重申其对抗通胀的承诺，并没有暗示政策制定者开始考虑放松政策。货币市场继续消化今年大约130个基点的降息。 6）挪威挪威央行周四意外加息，周四将关键利率维持在4.50%不变，并表示借贷成本将在“未来一段时间内”保持不变。 12月份挪威核心通胀率降至5.5%，为15个月以来的最低点。挪威克朗走强应该会压低进口价格。 7）澳大利亚澳大利亚储备银行12月份将利率稳定在4.35%。会议纪要显示，尽管市场目前已从9月份开始下调价格，但仍考虑再次加息。 1月份的数据显示，商业状况和通胀压力正在减弱，而澳大利亚仍然容易受到其主要贸易伙伴中国经济状况不稳定的影响。 8）瑞典瑞典12月份通胀率同比下降至2.3%，但剔除能源成本后的核心利率仍维持在5.3%的高位。瑞典央行11月将利率维持在4%，并暗示可能在2024年再次加息。然而，经济学家对此持怀疑态度，并将关注1月31日会议上的基调变化。 9）瑞士自2023年初以来，瑞士法郎兑欧元汇率上涨5%，强势的瑞士法郎减轻了可能提前降息的国家的物价压力。 12月份通胀率连续第七个月低于瑞士央行2%的目标。瑞士央行行长托马斯·乔丹(Thomas Jordan)表示，没有必要在目前1.75%的水平上进一步加息。 10) 日本日本央行周二维持超宽松货币政策，但暗示逐步取消巨额刺激措施的条件正在落实，这表明它可能很快就会结束负利率。路透社调查的经济学家预计日本央行将在四月份采取这一举措。12月份日本核心通胀连续第二个月放缓，但仍高于2%的目标。

Dan19772024-01-25

《金融时报》：美元走势预测，货币市场的隐藏推手和市场变数

部分。” 本月，从美联储的克里斯托弗·沃勒到欧洲央行行长克里斯汀·拉加德等官员警告不要对降息过于乐观。投资者开始调整对哪家中央银行何时采取何种举措的期望，从而在进程中冲击货币，但总体方向并没有改变。美国银行的经济学家团队设法使美元的变化听起来几乎是令人愉快的：“我们相信今年是美元空头的一年，但我们也预计我们会看到反弹，尤其是在上半年。”

丰雪鑫992024-01-25

中行北京市分行：2024年1月24日汇市日评

发表了较为强硬的言论，其中，美联储理事沃勒呼吁对降息采取谨慎态度，上周五另有官员再次强调了通胀如果反弹则不排除再次加息的可能性，打压了市场对美联储降息的预期，美债收益率也相应反弹，支撑了美元的走势。展望后市，目前联邦基金期货隐含的3月降息预期已下降至42%左右，个人认为，在美联储一月底召开议息会议之前，美元指数将继续受到经济数据和美联储表态的影响，有望延续高位震荡行情，可关注本周将公布美国4季度GDP、PMI和PCE等多项经济数据，将对美元指数走势造成影响。欧元兑美元近期受美元指数走强的影响，G10货币普遍下跌，由于受到欧央行鹰派表态的支撑，欧元跌幅相对较小，目前交投于1.0860一线。基本面上看，虽然欧洲央行的强硬表态使欧元获得部分涨幅，但持续低迷的经济表现仍限制着欧元的涨势。具体来看，货币政策方面，上周，包括拉加德在内的多位欧央行官员打压了市场的降息预期，本周将召开欧洲央行议息会议，目前市场预计欧央行在本次和3月议息会议上都将维持利率不变，最早在4月份开始降息，若本周欧洲央行官员继续释放鹰派信号，将对欧元汇率继续形成支撑。但从经济数据方面来看，美国公布的经济数据整体较强，而反观欧元区，其12月PMI终值仍处于荣枯线下方，12月经济景气指数低于预期，利空欧元。此外，红海航线的不稳定性仍在持续，对欧洲经济和风险情绪造成拖累，不利于欧元走势。后市来看，欧元兑美元仍将继续受到欧美经济的相对表现，欧美央行加息预期和市场风险偏好的共同影响。技术图形上看，欧元兑美元在窄幅震荡后未能跌破200日均线的支撑，预计后市走势仍将以震荡为主，震荡区间看在1.07-1.10内。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行北京市分行外汇交易员李卓霞

Cherry2024-01-24

【加元日报】加元/人民币第二个交易日下滑加元在央行利率决议前失去动力美元继续走强

，与投资者的预期大相径庭。美联储理事沃勒支持上述观点，他表示，今年降息的时机将取决于美联储政策制定小组的审议，但在他们“相对确信”通胀持续接近美联储2%的目标之前，他不会开始降息。同样，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，如果有“令人信服”的证据表明通胀减速速度比最初预计的更快，他愿意考虑在7月之前实施降息。在重申第三季度开始降息的计划的同时，他强调了谨慎行事的重要性，以避免过早降息，否则可能会重新引发需求和价格压力。 CME 集团的 FedWatch 工具显示，市场定价的利率决定不变的可能性为 97.4%，降息的可能性仅为 2.6%。法巴银行一位策略师表示，互换市场对美联储将在政策利率降至约3.5%时停止降息的预期过于乐观。这位策略师看好曲线陡化交易和曲线中部国债。法巴银行美洲宏观策略主管Calvin Tse周二表示，曲线上最好的机会不在于2024年的定价，而在于市场对终端利率的预期，换句话说，就是最终的降息幅度。市场预计美联储将在3.5%附近停止，这表明利率市场在寻求软着陆，而我们预计着陆过程会比市场预期的稍微颠簸一些。法巴银行预计美联储的终端利率在2.75%。Tse表示，“我们喜欢在收益率曲线中部建仓，我们喜欢曲线陡化交易，寻求5年期跑赢10年期。” 美国银行全球研究分析师预计，由于核心通胀仍然“过于粘性，远未呈现下降趋势”，美联储将从6月份开始降息。接受路透调查的大多数经济学家认为，美联储将等到第二季度再降息，6月降息的可能性大于5月，且今年降息的预期小于市场目前的预期。路透对123位经济学家进行了调查，他们都预测美联储将在下次会议将利率维持不变，但86位受访者中的大多数认为降息将从下个季度开始。近45%或55位经济学家押注将于6月开始降息，而31位认为将于5月开始降息，只有16位认为3月会降息，其余则预测下半年才会开始降息。道明证券首席美国宏观策略师Oscar Munoz表示：“我们仍然预计，即使在消费者价格状况日益改善的情况下，美联储在短期内仍将保持谨慎立场，因为其希望确定近期的通胀进展是可持续的。” 前美联储官员布拉德表示，他预计美联储将在通胀率达到2%之前开始降息。布拉德预测，不包括食品和能源价格的核心通胀率将在10月前放缓至2%左右，PCE将在11月降至2.6%。布拉德在接受采访时表示，“美联储不希望在进入下半年且通胀率已经达到2%之时，而他们还没有改变政策。若通胀率在2%到2.5%之间，但美联储还没有调整政策利率，那么他们可能不得不激进行事，比如在一次会议上降息50个基点，而这将是一件困难的事情。” 美元走势预期 Fxstreet分析师Aaron Hill认为本周技术面有利于美元多头。他表示，“本周的技术证据在很大程度上有利于买家，并受到以下因素的支持：长期趋势在月度范围内向上，并且每日时间框架的趋势也显示出向北反转的迹象。” 道明证券分析师表示，风险回报倾向于减弱近期美元的强势。他们表示，“我们认为我们已经接近再次开始抛售美元的良好水平。尽管美国数据依然强劲，但美联储可以利用核心个人消费支出的趋势来证明降息的合理性。美联储希望实现软着陆，使其能够现在强调通货紧缩而不是经济增长。美联储的文字和评论分析也仍然鸽派。美元近期回调走高后，看起来并不便宜或超卖。现在看起来不仅与宏观驱动因素而且与我们的定位指标相比更加平衡。这意味着美元的走高现在应该开始遇到更大的阻力，风险回报倾向于削弱美元的强势。” 由于美联储官员正处于“封闭”期，因此美联储官员不会发表讲话。现在所有的目光都集中在本周公布的一系列美国关键指标，以期为世界最大经济体提供更多线索。第四季度国内生产总值数据将于周四公布，预计增长将有所放缓。美联储首选的通胀指标PCE价格指数数据将于周五公布，预计该数据将重申整个12月通胀仍保持粘性，从而为央行在更长时间内维持较高利率提供了更多动力。这可能会对美元的表现产生影响。到目前为止，关键基本面的持续强于预期的结果预计将使美元保持良好的买盘，并在美联储“封闭期”开始的相对短期内仍然是美元指数潜在额外收益的来源。美元/加元现报1.34772，跌幅0.01%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）经过上周晚些时候的大幅回调后，美元/加元在周一重新站稳脚跟，但在周三加拿大央行公布利率决议前，货币市场正在等待最后消息的公布，市场情绪决定了加元货币对的流动。加元似乎失去了动力，周二基本稳定，但仍保持了2024年的高位。经济数据间接影响加元走势加拿大12月新屋价格指数年率 -0.9%，与前值持平，但加拿大的房地产泡沫仍然是二十国集团发达经济体中最严重的之一，住房负担能力达到四十多年来最差的水平。房价失控预计将抑制经济增长，并使加拿大国内经济在 2024 年上半年陷入衰退。蒙特利尔银行（BMO）首席经济学家Doug Porter指出，在最近三次住房负担能力急剧上升后不久，加拿大就进入了衰退。加拿大主要出口产品之一的石油价格并未真正受到中东问题的影响，因为大多数石油运输并不经过红海。但石油价格表现不佳还有其他原因，比如对全球经济的担忧以及石油需求增长疲软。目前，随着美国及俄罗斯因为天气及政治等原因减产，市场预测原油市场本周下半周将进入高位，从而支撑加元，并防止短期内加拿大央行之前的回调。加拿大央行利率决议预测加拿大央行将于周三上午宣布利率决定，并将发布季度货币政策报告，其中将包括新的预测，市场将密切关注行长麦科勒姆对利率轨迹的评论。目前市场普遍预测，顽固的通胀导致市场推迟了近四年来首次降息的时间表，并预测加拿大央行预计将在周三的会议上维持关键隔夜利率不变。货币市场目前一致押注在6月份之前降息25个基点，而对4 份类似规模降息的预期现已从 12月份通胀数据公布前的100%降至 70%。 Mackenzie Investments高级经济学家Jules Boudreau表示：“在最新的通胀数据公布之前，我认为几乎所有因素都符合降息的条件。” BMO 资本市场经济学家、首席财务官Doug Porter表示，“我们的官方呼吁是银行在6月会议上开始降息。金融市场现在稍微倾向于将其作为最有可能的起点，尽管4月也被视为千钧一发。” 路透调查中的所有34名经济学家均预计加拿大央行将在周三和3月份的下一次会议上将关键隔夜利率维持在22年来的高点5%，其中12名经济学家预计4月份会降息，约2名经济学家预计加拿大央行将在4月份下调利率。三分之一的人预计自2020年3月以来的首次降息将在6月或更晚发生。加元走势预测 Dailyfx特约战略师DiegoColman表示，“如果美元/加元的上行势头减弱且价格转低，之前强调的关键移动平均线下方的主要支撑位将是1.3415，随后是1.3380。尽管该货币对可能在回调期间触底，但决定性的突破可能为跌向1.3300关口创造合适的条件。” 汇丰银行分析师表示，美元今年将继续强劲开局，这可能是受到避险情绪和收益率略高的支撑。他们认为，加元可能在未来几周内盘整。他们表示，“由于市场定价与央行指引之间的差距仍然很大，我们预计美元的强势将在短期内持续，尤其是兑欧元和英镑，以及澳元和新西兰元等风险货币。地缘政治风险也将给近期市场走势带来进一步动力。除了这些全球逆风之外，欧元和英镑还面临国内经济挑战，‘长期高位’利率前景似乎不太可能为这些货币提供持续支撑。然而，并非所有货币兑美元短期内都会走弱。加元兑美元可能会企稳，因为相对于利差和风险偏好，加元在2024年迄今为止的疲软看起来有些过度。” 丰业银行的经济学家认为美元/加元是否有新的上行动力发展的跳板仍有待观察。他们表示，“周一盘中低点的即期涨幅——相当于（未能）测试40日均线（今天的1.3417）——在图表上足够强劲，表明美元近期的走低已经停止。但这里是否有一个跳板来重新发展上行势头仍有待观察。盘中突破1.3480小阻力位后，美元将获得更多支撑，重新测试1.3500低点/中点。” 加元/人民币第二个交易日下滑，目前已跌至去年12月下旬位置，现报5.3231跌幅0.21%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-01-24

中行北京市分行：2024年1月23日汇市日评

胀仍是美联储关注的重点问题，美联储理事沃勒表示美联储降息步伐将会是谨慎且有序的，在通胀得到有效控制之前不会快速扭转政策方向，此外沃勒重申2024年或将有三次降息，低于市场预期的六次，使得市场对降息预期有所下降。整体来看，美联储降息预期降温、关键经济数据表现超预期、降低通胀目标不变是支撑美指出现反弹并维持相对强势的主要原因，短期来看或将维持高位震荡走势，如若美联储不进一步释放降息信号，在经济基本面相较其他经济体表现较强、维持降低通胀的核心目标不变的基础上，利好美指继续走强。展望后市，在美联储后续议息会议释放关于降息时点更为明确的信号前，市场预期将随美国经济数据和美联储公开信息而变化，过程中美元指数仍存在震荡的空间。本周美国还将公布2023年四季度GDP、12月核心PCE指数及初领失业金人数等核心数据，通胀趋势和经济情况将得到进一步确认，核心数据背后的经济展望或将支撑美联储调节降息节奏，预计在1月底美联储下一次议息会议召开前，美元指数震荡行情仍将延续。英镑兑美元上周英镑主要跟随美指波动，在美指持续走强的背景下，英镑兑美元呈现震荡偏弱的态势，小幅下跌0.4%至1.26附近，此后回升至1.265-1.273区间震荡，周一收报1.2713。英国经济基本面仍较疲软，但通胀压力有所回升带来的货币政策预期差异支撑英镑相对其他非美货币表现较好。上周二，英国公布的11月失业率数据录得4.23%，高于前值4.21%，劳动力市场表现不佳，同时11月制造业、建筑业及工业产出表现均不及预期，英国经济表现相较美国而言仍处劣势，利空英镑。但上周三公布的12月通胀数据意外回升，强化了市场对于英国央行延后降息的预期，支撑英镑短线走强，在非美货币中呈现出更强的抗跌属性。具体来看，英国12月CPI环比增长0.4%，核心CPI环比增长0.59%，高于前值-0.2%和-0.36%，通胀数据的反弹致使英镑在上周中逆势上涨。展望后市，尽管面临经济增长放缓的压力，但通胀仍未消退或将促使英国央行审慎考虑降息事宜，进而强化市场对于英国央行延后降息的预期，如若英国首次降息时点晚于美国，则存在英镑兑美元走高的可能。本周英国将公布1月制造业PMI初值，2月初将召开2024年首次货币政策会议，通胀趋势和经济情况将得到进一步确认。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行北京市分行外汇交易员李佳盈 2024-01-23

Cherry2024-01-23

美联储政策将走向何方：本周两件大事恐决定命运！

来的最低单周水平。此外，包括美联储理事沃勒、纽约联储主席威廉姆斯和亚特兰大联储主席博斯蒂克在内的几位古尔斯比的同事发表评论称，即使升息可能已经完成，他们至少也不急于降息。 “我不喜欢束手束脚，我们还有几周的数据，”古尔斯比表示，“让我们把眼光放长远一点。如果通胀方面继续以快于预期的速度取得令人惊讶的进展，那么我们在确定限制水平时就必须考虑到这一点。” 古尔斯比指出，他特别关注的一个领域将是住房通胀。 12月份消费者价格指数(CPI)报告显示，占CPI权重约三分之一的住房价格较上年同期上涨6.2%，远高于2%的通胀率。然而，其他指标却显示出不同的情况。美国劳工部最新公布的新租户租金指数显示，未来房价上涨将会放缓。该指数衡量的是租户签订的新租约的价格，该指数显示，2023年第四季度较上年同期下降4.6%，环比下降一倍多。关注数据和其他因素 “短期内，我们认为通胀数据将配合美联储的鸽派计划，”花旗集团分析师Andrew Hollenhorst在一份客户报告中称。不过，花旗预计通胀仍将持续，可能会将首次降息推迟到至少6月份。虽然目前尚不清楚时机会产生多大影响，也不清楚如果美联储只降息四到五次，而不是更雄心勃勃的市场预期会有有多重要，但市场结果似乎与对货币政策的预期有关。有很多因素会从两个方向改变前景——股市的持续上涨可能会让美联储担心更多的通胀，地缘政治紧张局势的加剧和强于预期的经济增长也可能会让美联储不安。 Sri-Kumar Global Strategies总裁Komal Sri-Kumar周六在他的每周市场报告中说：“通过保持通胀上升的可能性，这些经济和地缘政治发展可能会给短期利率和长期收益率带来上行压力。” “美联储下一步是否会被迫提高联邦基金利率，而不是降息？”他补充道。“这是一个有趣的想法。如果在接下来的几个月里有更多关于这方面的讨论，不要感到惊讶。”

风起2024-01-23

【黄金收市】在央行利率决议前金价走势异常谨慎

大幅下滑。此外，包括州长克里斯托弗·沃勒、约翰·威廉姆斯和拉斐尔·博斯蒂克在内的美联储官员表示，即使加息可能已经完成，他们也不急于降息。上周五，旧金山联储行长玛丽·戴利表示，当前货币政策状况良好，经济面临的风险是平衡的。玛丽·戴利（Mary Daly）建议非常谨慎地降低利率，并牢记不应损害通胀率回归 2% 的目标。她表示，美联储今年将重点关注维持充分就业，而不是2023年确保物价稳定的议程。本周的亮点将是周四的美国第四季度国内生产总值和周五的核心个人消费支出价格指数。美国数据疲软可能会说服美联储倾向于鸽派，并限制金价的下行空间。在美国重大事件发生之前，美国里士满联储1月份制造业指数将于周二晚些时候发布。政策制定者一贯支持紧缩利率的说法，以确保通胀以可持续的方式重返2%的目标。由于强劲的消费者支出和充分就业状况导致价格压力仍然很高，因此即将降息的前景逐渐减弱，贵金属面临一些抛售。与此同时，中东紧张局势缺乏新的线索也削弱了金条的吸引力。在充满数据的一周中，投资者应该为未来的剧烈波动做好准备。由于美联储在1月31日会议之前已进入封锁期，预计本周美联储官员不会发表评论。本周，市场参与者将重点关注1月份标准普尔全球PMI初值、第四季度GDP初值数据以及12月份核心PCE物价指数。乐观的经济数据将进一步挤压3月份降息的预期。摩根大通全球大宗商品策略主管 Natasha Kaneva 表示：“大宗商品不太可能从2024年的核心通胀中受益。” “通货膨胀率应降至3%以下，因此，加上适当把握商业周期时机，这是启动多头头寸所需的两个条件，从而使2024年该行业的前景变得非常具有策略性。” “2008年，金价在2008年初期保持坚挺，仅在后两个季度暴跌，然后短暂暴跌约45%，然后又回升，” HS Dent 创始人 Harry Dent 警告说，“当时金子并没有经历最严重的崩盘，但它确实崩盘了。”他认为，这一次会重复同样的循环。但在此之前，金价可能会触及每盎司 2200～2300 美元的新纪录高点。世界黄金协会表示，“地缘政治风险、央行大规模购买——以及主要央行降息的预期增强，这支撑了黄金价格。” 【下周重点关注财经数据与事件】 ① 03:30 纽约原油2月期货完成场内最后交易 ② 11:00 日本央行公布利率决议和前景展望报告 ③ 14:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会 ④ 23:00 美国1月里奇蒙德联储制造业指数 ⑤ 次日05:30 美国至1月19日当周API原油库存

慧宣鑫语2024-01-23

美元2024年走势谜团：经济数据、利率预期交织背景下的三大关键因素

早进行过度降息的期望。上周，美联储理事沃勒反对了激进的政策宽松思路，强调美国经济的强势为决策者提供了谨慎和缓慢推进的空间。变化的经济走势截至撰写本文时，预计1月份美联储会议将维持联邦基金利率在5.25-5.50的水平，概率为98%。3月份的会议从降息转变为保持利率不变的概率为53%。就在上周，预期有75%的可能性降息。而今天，这一数字仅为46%。 Fed Watch工具在靠近下一次美联储会议时更加准确。该工具的估算可能会随着影响联邦基金市场的新信息而发生变化。（图片来源：Moore Research Center） 3月份的美元指数期货合约呈现出一个季节性的15年（黑线）底部形态，通常在12月或1月触底，并在2月持平，过去曾发生过重大涨势。（图片来源：Moore Research Center） 2月份，美元涨势与10年期国债收益率在2月至3月底之间的涨势之间存在一个有趣的季节性相关性。美国政府必须发行更多债务，以在4月15日的税收截止日期前筹集现金用于所得税退还。较高的收益率通常与更强劲的美元相关。需要注意的是，尽管季节性模式可以提供有价值的见解，但它们不应成为交易决策的唯一依据。交易者必须考虑其他技术和基本指标、风险管理策略和市场状况，以做出明智和平衡的交易选择。 COT报告（图片来源：Barchart）每周连续美元指数图表和COT报告显示，美元指数市场的商业交易者（红线）在过去52周中比以往任何时候都更加看好。上一次商业交易者对美元指数如此看好是在2023年7月，导致价格上涨了8%（绿箭头）。另一个积极因素是最近的积累发生在比7月份更高的价格水平。总结尽管经济报告和美联储成员对于利率未来的走势仍然犹豫不决，但主导者似乎正在行动，交易者知道主导者就是市场。永远不要与市场争论，因为你永远都不会赢。在接受鲍威尔在新年提供的信息后，股票交易者将市场推向了新的高点。在今年是否还能再次降息一次？当然，作为选举年，如果他们不这样做，市场将会有表现。美联储今年是否会降息6次？市场非常怀疑。目前面临的红海地区潜在的供应链中断问题，可能再次引发通货膨胀，并且中东的冲突似乎不会很快结束。

丰雪鑫992024-01-23

【加元日报】加元在利率决议公布前走势不稳加元/人民币小幅下滑

的预期。上周，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）反驳了激进政策宽松的普遍情绪，强调美国经济的强劲为政策制定者提供了“谨慎而缓慢”的余地。旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）上周五在接受采访时表示：“虽然我认为我们应该展望未来，并询问何时需要政策调整，这样我们就不会束缚经济，但现在认为这即将到来还为时过早。亚特兰大联储主席拉尔夫·博斯蒂克（Ralph Bostic）上周也表示，他预计降息将从第三季度开始。值得注意的是，博斯蒂克和戴利都是今年利率制定委员会的成员。对美联储提前降息的预期推动了全球金融市场在2023年底的强劲反弹。但最近几周，面对长期走高的利率，这种涨势有所放缓。尽管美联储在12月的会议上暗示将考虑在2024年降息，但它对潜在降息的时间和规模几乎没有给出任何暗示。美联储还警告说，任何粘性通胀和劳动力市场走强的迹象都将在更长时间内保持较高的利率。美元走势预测美元指数上周收于盘中高点下方，上涨0.8%，延续1月份的复苏势头。本月迄今，该股上涨1.8%，并已收回12月的全部下跌空间。 Eastspring Investments的固定理财分析师Rong Ren Goh表示，这是“目前市场上挣扎的叙述，阻止了美元比本月进一步上涨”。 Dailyfx高级分析师Nick Cawley预测，“美元一直在 50% 回撤位附近交易，200 日和 50 日移动平均线是重要的支撑和阻力位。” 渣打银行G10外汇研究主管Steve Englander表示，美联储大幅降息将对美元产生负面影响，但即使是适度的宽松政策也可能导致美元下跌。他表示：“如果经济活动和通胀弱于预期，导致美联储采取行动，美元很可能下跌。但软着陆的共识也意味着美联储会降息。”渣打银行认为，2021年底和2022年美元全面走强的情况不太可能重现，因为这是由美联储在应对通胀方面采取的毫不妥协的立场推动的。本周经济日历预测本周美元的主要事件将是美国核心个人消费支出（PCE），这是美联储首选的通胀指标。该数据的公布可能会对美元的表现产生影响，并进一步了解央行何时开始降息的线索。与此同时，第四季度国内生产总值的初步估算计划于本周四发布，预计经济将增长1.7%，为2012年第二季度的0.6%下降以来的最低增速。美元/加元在上周五出现本年度最大跌幅后，周一出现涨幅，美元/加元现报1.34688，涨幅0.30%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）周一，加元在交易周开始时表现平淡，动能有限，经济学家将密切关注有关加拿大央行何时开始降息的任何线索。经济数据影响加元上升空间在过去的一年里，由于借贷成本给企业和消费者带来了压力，加拿大经济停滞不前。这种疲软的增长意味着劳动力市场泡沫减少，职位空缺减少，失业率上升至5.8%。加拿大央行最近发布的商业前景调查发现，劳动力短缺不再是首要问题，相反，企业担心销售放缓。其消费者预期调查发现，由于利率上升迫使抵押贷款持有人削减开支以负担更大的每月还款额，加拿大人也在减少支出。周一公布的加拿大至1月19日全国经济信心指数为51.42，而前值51.1，没有发生显著变化。另一个影响加拿大2024年房价走势的数据也不容忽视。加拿大移民部长公布加拿大将从9月1日开始限制（留学生）毕业后工作许可证，同时，加拿大将于2024年将外国留学生签证数量限制在36.4万人，较去年减少35%。加拿大将对国际学生签证设置两年的上限。2025年的上限将在今年年底重新评估。加拿大的外国留学生人数在十年间增加了两倍，到2023年超过一百万。新措施旨在遏制这种增长，不过硕士和博士后项目的学生不包括在上限之内。这表明，加拿大计划通过限制外国学生的数量来限制其人口增长的一个关键来源，此举旨在解决住房短缺问题。加拿大央行周三将公布利率决议加元交易者将期待周三加拿大央行的最新的利率公告和货币政策报告。总的来说，周三应该不会带来任何大的惊喜。市场普遍预计，央行将继续将其关键利率稳定在5%，与最近三次宣布利率时相同。但随着经济继续放缓，预测者预计通胀将稳步下降，经济学家正在热切关注加拿大央行准备转向的迹象。此前，加拿大统计局报告称，12月的年通胀率从11月的3.1%上升至3.4%。加拿大央行此前曾承认，回到2%的通胀率将伴随着一些颠簸。加拿大央行行长麦克勒姆表示，加拿大央行不会对每一次小插曲都做出反应，而是会对一致的趋势做出反应。到目前为止，加拿大央行尚未排除在通胀不配合的情况下再次加息的可能性。但预测人士并不认为再次加息实际上已经摆在桌面上。 “我正在寻找的是我所说的下一步，” Manulife集团全球宏观策略师Dominique Lapointe表示。“下一步，我的意思是承认加息已经完成。”“2024年将是疲软的一年，无论我们是否陷入技术性衰退，”Lapointe说，“问题是，这种放缓会持续多久？我们能否在今年下半年实现可持续复苏？ RBC助理首席经济学家Nathan Janzen表示，尽管央行可能仍会为周三的更多加息敞开大门，但“他们不太可能需要行使这一选择权”。路透社的一项民意调查显示，34 名接受调查的经济学家中有 22 人预计央行将在 6 月份首次降息，其余 12 人则预计在 4 月份进行首次降息。早在去年12月，掉期市场就定价了加拿大央行在 3 月份首次降息的可能性为 60%。此后，市场普遍进一步调整了利率预测。市场普遍预计，加拿大央行最早将在今年春天降息，以避免经济衰退比对抗通胀所需的更严重。 RBC的经济学家Jason Daw表示，尽管加拿大央行（BoC）在12月滑入“中性”阶段，但今年1月不会下调至彻底的“鸽派”，“根据最近的数据，特别是仍然高企的工资和通胀预期......加拿大央行极不可能转向鸽派。”他补充说：“与12月的会议相比，有更多理由保持‘准备在必要时进一步提高政策利率’的说法，并在更鹰派的一面犯错。” 影响加元走势的其他因素预计今年消费者支出的回落将使经济进一步降温。Manulife集团对2024年的经济展望显示，经济将在今年上半年萎缩，然后再次增长，下半年的预期反弹取决于降息。除了利率公告外，加拿大央行还将在周三公布季度货币政策报告。该报告将包括对经济和通货膨胀的新预测。加拿大最新的新房价指数数据将于周二公布，但预计影响有限。与此同时，布伦特原油站上80美元/桶，为1月12日以来首次，日内涨2.19%，WTI原油期货结算价涨2.42%，报75.19美元/桶。随着原油市场重新测试更高水平，周一加元的下行压力有限。但由于持续担心未来几个月原油需求将放缓，油价的涨幅有限。加元走势预测过去一周，加元兑美元普遍走强。丰业银行经济学家认为，“1) 现货交易接近公允价值，但模型中的因素正在向与加元相反的方向移动。2) 风险偏好（即股票）仍然是短期加元走势的关键影响因素，而不断上升的利率环境和紧张的地缘政治背景表明至少对股票而言存在一些阻力。3) 根据 TRIX 振荡器，美元反弹远未过度。总体而言，至少在短期内，风险似乎倾向于加元更加疲软。今天美元小幅新低使美元/加元的近期技术基调保持看跌，低于短期牛市通道支撑位1.3440，并使上周未能触及1.3540斐波那契阻力位现在看起来更有意义。 1.3350/1.3400 区域的拥塞支撑可能会减缓美元的跌势。阻力位为1.3445/1.3450。” 荷兰合作银行的经济学家预测加元的走势，“今年年初的特点是从 1.3200 区域回升至 1.3400 上方，我们预计进一步上涨，美元/加元可能在 1 月底之前交投于 1.3500 上方。纵观我们今年的美元/加元预测，我们会发现一幅相当无聊的图景，我们的基本情况是与去年类似的价格走势。” 与此同时，摩根士丹利的货币策略师认为，近期加拿大央行利率预期的上调将对加元有利，“鉴于12月核心CPI走强，我们认为加拿大央行不太可能改变其降息信息，即继续依赖核心通胀的持续下降趋势。我们预计近期利率加拿大央行的预期将重新定价走高，这应该会支撑加元。” RBC的经济学家Jason Daw表示，“如果‘鹰派’倾向令市场感到意外，加元可能会发现自己受到支撑。” 加元/人民币在上周五出现本年度最大涨幅后，周一小幅下滑，现报5.3461，跌幅0.19%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-01-23

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