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美国就业数据急刹车，美联储降息信号加速逼近！

降息。她的立场与美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）近期提出的类似观点一致。目前，七位美联储官员预计今年不会降息，八位预计将降息两次。围绕通胀上升还是劳动力市场疲软将成为未来数月政策决策的主导因素，联储内部仍存在明显分歧。在周二的国会证词中，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）强调，在调整利率之前，美联储“处于可以等待的有利位置”。虽然华尔街经济学家尚未就7月或9月的降息达成一致意见（8月无美联储会议），但许多人认为美联储在未来几个月降息的概率正在上升。牛津经济研究院首席经济学家南希·范登·霍滕（Nancy Vanden Houten）周四在写给客户的报告中表示，最新的失业申领数据“符合劳动力市场状况趋弱的趋势”。她写道：“目前我们认为劳动力市场的疲弱程度还不足以促使美联储在12月之前降息，但风险正在上升。一旦美联储开始降息，可能需要‘追赶进度’，从而一开始就降息50个基点。” 随着美联储降息预期升温，下周将公布多项关键劳动力市场数据。5月职位空缺、辞职和招聘数据将于周二公布，随后周三将公布6月的私人就业报告。上月ADP数据显示，5月新增就业仅3.7万人，为2023年3月以来最小增幅。备受关注的6月非农就业报告将于7月3日公布。截至周四上午，经济学家预计6月新增非农就业为11.6万人，低于5月的13.9万人；失业率预计将从4.2%升至4.3%。

佳华16806-27 00:43

金融时报深度：下一场金融危机如何开始？

存在很大争议。美联储理事克里斯托弗·沃勒是在特朗普第一任期被任命的，他长期持怀疑态度。 “气候变化确实存在，但我不认为对大型银行的安全稳健性或美国的金融稳定构成严重风险，”他在2023年马德里举行的经济与金融挑战会议上这样表示。沃勒认为，美国城市如底特律人口下降后房价下跌，并未对金融稳定构成威胁，那么因海平面上升导致的沿海城市房价下跌，为何会不同？他还指出，美联储的压力测试通常假设美国房地产价格下跌超过25%，但结果表明，最大的银行有能力吸收近1000亿美元的房地产贷款损失，以及另5000亿美元的其他头寸损失。即便是那些不同意他观点、并认为保险业确实正面临日益严重的气候问题的专家，也不认为这一定会迅速演变成类似2008年的突然崩溃。前加州保险专员戴夫·琼斯（民主党人）对我说：“随着时间推移，你会看到更多保险公司破产、保险价格继续上涨、保险变得更难获得，房贷违约增加，资产价值下跌，信贷冻结——而不是像2008年那样一场灾难迅速导致全国多家金融机构倒闭。” 不过，他也补充道，“也确实存在这种风险。” 但在一点上，越来越多的人达成共识：即便气候引发的金融混乱是缓慢发生的，也可能比过去的金融危机更具威胁性。这是因为并不是由金融体系失败引起的——金融危机通常之后会出现复苏——而是由全球碳排放造成的，而全世界30多年来一直难以减少碳排放。宾夕法尼亚大学沃顿商学院房地产与金融教授、本·基斯说：“这类气候风险不是周期性的。只会朝一个方向前进。所以如果这是一个永久性的冲击，就不需要像以往那样的大规模冲击，也可能对房价和其他资产价值造成严重且长期的影响。” 这种气候对房地产——这个最古老、最重要的资产类别之一——所造成的持久影响，标志着专家们对气候驱动的金融不稳定这一相对新概念的思维方式正在发生转变。为什么会出现这种转变，以及意味着什么，或许在中东和乌克兰导弹不断落下、世界最大经济体街头充满反对威权主义的抗议时，显得有些遥远。但从长远来看，这个故事可能最为重要，因为我们几乎无法看清终点在哪。多年来，分析人士普遍认为，全球变暖可能影响金融稳定的方式主要有两种：一是极端天气带来的物理风险，二是所谓的“转型风险”，即政府政策或技术进步加快向绿色经济转型，从而冲击以化石燃料为基础的投资。这两种威胁是相互关联的：如果物理风险加剧，理论上可能促使政府制定更强硬的气候政策，从而加深转型风险。但在气候引发金融问题这一概念初现之时，物理风险通常被视为较为遥远的威胁。马克·坎帕纳勒是较早关注气候崩溃和转型风险的人士。2007年，他是伦敦一位四十多岁的可持续投资分析师，当时开始警告“无法燃烧的碳”所带来的威胁——这些化石燃料如果要将全球温度控制在安全水平之内，就不能被使用。那时，政府开始采取行动，出台了诸如英国2008年具有法律约束力的《气候变化法案》这类减排法律。坎帕纳勒认为，如果各国政府设定的减排目标，与全球仍在融资的油井、燃煤电厂等化石燃料资产数量不一致，就可能形成“碳泡沫”。他指出，一旦开始实施这些政策，持续向化石能源注资的投资者将被套牢，面临资产搁浅和重大损失，也就是严重的转型风险。他在2010年共同创立的智库“碳追踪”帮助推广了这个理念。这个智库在2011年发布的报告指出，伦敦上市化石燃料公司的二氧化碳排放潜力，是英国根据气候目标到2050年应排放碳总量的10倍以上。这个想法迅速传播开来。财经记者开始报道，学者们召开研讨会，气候活动人士也借此施压金融监管机构采取行动。 2015年9月，碳泡沫概念登上主流舞台。时任英格兰银行行长卡尼在一场演讲中提到“无法燃烧”的搁浅化石燃料资产所带来的风险，以及英国投资者可能面临的“巨大”敞口。如今已是加拿大总理的卡尼建议企业披露更多碳足迹信息，以防出现所谓的“气候版明斯基时刻”——即市场在长期牛市鼓励下积聚大量高风险、负债投资后，突然崩盘，这一概念源自已故美国经济学家明斯基的理论。对坎帕纳勒而言，卡尼的这番讲话具有重大意义。他说：“我当然很激动，行长在2015年演讲中引用了我们的框架，这说明我们的分析产生了影响。” 不过，其他人并不那么兴奋。气候怀疑论者认为这是借金融监管之名暗中推动气候政策。气候行动倡导者则担忧，卡尼过于相信私营市场可以解决这个需要碳税、限制化石能源使用等强有力公共政策的问题。许多人预测，这类政策不太可能达到所需的实施规模。即使实施了，化石能源资产的价值也会逐渐下降，而非骤然崩盘，投资者依然可以中途获利。还有人质疑，即使真的发生化石燃料资产崩溃，导致大量投资者亏损，也不一定会引发系统性金融危机。毕竟在2000年代初互联网泡沫破裂后，很多股东亏了钱，却没有引发类似危机。尽管如此，卡尼的演讲仍标志着一个转折点。如果连央行行长都认真对待气候金融风险，尤其是无序转型的威胁，那就不能再被忽视。而且卡尼并非孤例。 2017年，来自中国、德国、法国和英国的八家央行和金融监管机构发起成立了“绿色金融体系网络”。这个组织迅速发展，成员超过100家，包括美联储和欧洲央行。全球变暖可能影响金融稳定的想法进入主流视野。各国央行开始开展气候压力测试，将转型风险至少与物理风险同等对待，甚至更为重视。这类分析仍在不断完善。联合国去年对压力测试所作的全面评估指出，测试大体认为金融体系有能力应对物理和转型双重威胁，但同时也指出潜在后果可能被严重低估。批评者更直白地指出，许多压力测试的模型并未纳入“气候临界点”等风险。这些是地球系统中的关键门槛，一旦跨越，就会触发剧烈且不可逆的变化，例如西南极冰盖或亚马孙雨林的消失。英国精算师学会在2023年的一份报告中写道：“结果是，这些模型得出的结论过于温和。就好像我们在模拟泰坦尼克号撞上冰山的情境，却不考虑可能沉没、三分之二乘客遇难的后果。” 最近，世界最大主权财富基金——挪威的挪威银行投资管理公司也表示，部分传统模型对物理气候风险的损失估算“低得不可信”，而其他分析则显示后果可能远为严重。各类模型仍在不断改进，央行也继续努力应对欧洲央行行长拉加德去年所称的“新型系统性风险”——即气候与环境威胁。但事实证明，还有另一种风险必须面对：特朗普风险。自特朗普1月上任以来，美国政府迅速废除气候变化政策的举动令人震惊。特朗普宣布“国家能源紧急状态”，目的是推动化石燃料发展，并再次下令退出《巴黎协定》，而这仅仅是开始。此后，政府解雇了气候和气象机构的科学家，并制定计划，大幅削减温室气体监测。共和党国会议员正在推动废除清洁能源税收抵免和乔·拜登《通胀削减法案》的其他关键气候政策内容。环境保护署署长李·泽尔丁称应对气候变化的努力是“一个邪教”，政府开始废除限制电厂污染的规定。另一方面，特朗普还签署国会决议，试图推翻加州推广电动车和在2035年前禁止销售新汽油车的计划。当时他的能源部长克里斯·赖特在社交媒体上表示：“气候恐慌主义对人类生活和自由造成了可怕影响。应该被扔进历史的灰烬堆里。” 这并不意味着绿色能源转型就此终结，尽管其对金融稳定的潜在影响依然存在。去年，全球绿色转型投资首次突破2万亿美元。接近40%的投资来自中国，中国的投入超过了美国、欧盟和英国三者之和。但彭博新能源财经的数据显示，全球投资增长速度低于前3年。如果全球最大经济体美国正在积极逆转绿色转型，这就为转型的近期前景投下阴影。与此同时，原本看起来比转型风险更遥远的气候物理风险，如今正变得愈发明显。去年4月，暴雨让迪拜陷入瘫痪，同时中国南方也有数千人被迫撤离。几个月后，台风“雅吉”席卷东南亚，造成数百人死亡。10月，当佛罗里达州仍在处理13天内接连遭受两次巨大飓风袭击的破坏时，西班牙瓦伦西亚省又遭遇洪灾，仅几小时内降下相当于一年的降水量，造成超过200人死亡。不到三个月后，世界目睹了洛杉矶地区爆发的大规模野火，造成数十人死亡、数千栋住宅焚毁，其中包括好莱坞明星的豪宅。今年毁灭性的气候事件仍在持续。3月，韩国领导人表示，席卷全国的致命野火是国家历史上最严重的一次，日本也下令数千人撤离，这是几十年来最严重的野火。同时，加拿大的野火迫使成千上万人撤离，澳大利亚也遭遇灾难性洪水，官员称这已影响经济增长。本月，北美、欧洲和亚洲多地发布极端高温警报。在这个变得越来越炎热的世界中，破坏没有任何减缓迹象。去年，全球平均气温首次连续12个月高于工业化前水平1.5摄氏度。科学家在5月表示，在未来五年内，气温有可能首次接近升高2摄氏度。目前这些事件尚未引发系统性金融不稳定。特朗普推出的冲击市场的关税措施影响还更大。但日益增多的灾害事件，已经开始改变专家们对气候驱动金融问题的认知。 2020年受国际清算银行和法国央行委托发布一项重要报告的主要作者、金融学教授帕特里克·博尔顿说：“我一直认为转型风险对金融系统威胁更大，因为可能引发突然变化，导致巨额损失。但我认为，我们在洛杉矶野火等破坏性灾害中已经看到，物理风险如今也开始对金融系统构成威胁。” 一位在气候压力测试领域工作近十年的金融服务战略顾问也表示，银行正在重新评估。 “多年来，人们普遍认为搁浅资产和其他转型风险是最大威胁，”他说，“但过去几年极端天气灾害的规模迫使大家重新思考，因为物理风险恶化的速度远超预期。” 曾担任英国金融服务管理局主席、在2008年金融危机后参与银行监管改革的特纳勋爵，也得出类似结论，尽管起点不同。他一度难以想象太阳能或电动车对煤炭公司或内燃机车企带来的转型风险，会触发严重金融危机。但他现在认为，气候物理风险有可能造成这种后果。他说：“极端气候事件严重程度正在以我们此前难以理解的速度加剧，而房地产作为庞大资产类别也受到影响，贷款方可能被困在无法投保、价格不断下跌的物业中。如果让我在全球范围内找出可能引发金融危机的源头，我首先会关注这里。” 特纳对这一问题并非纯属学术兴趣。他是英国OakNorth数字银行和保险公司Chubb欧洲分支的主席，也曾是英国气候变化委员会首任主席。这个背景很关键，尤其是考虑到美国关于气候灾害如何影响住房保险所揭示的新信息——或者说，是曾经揭示过的信息。就在特朗普1月20日就职前4天，美国财政部下属联邦保险办公室发布了迄今最全面的住房保险数据。对2018至2022年间2.46亿份保单的分析显示，数百万美国人面临保险成本上涨、保险可得性下降的问题，尤其是在灾害高风险地区。在气候相关损失预期最高的地区，保费平均比风险最低地区高出82%。高风险地区的房主也面临更高的续保拒绝率，保险公司不愿再继续提供保障。报告引用了国家海洋和大气管理局、联邦应急管理署（Fema）等机构的数据。但这些机构都面临联邦裁员计划，而特朗普已明确打算逐步撤销Fema。一项由共和党国会议员今年1月提出的法案将彻底废除联邦保险办公室，转由各州单独监管保险业。此举得到保险业高管支持，他们批评报告“有缺陷”，称其过度聚焦气候变化，而忽略其他导致保险成本上升的因素，例如通胀、诉讼增多、人口迁入高风险区域等。另一些保险公司指出，尽管极端天气事件确实显著，但大多数灾害发生时，房价仍在上涨，这对抵御房贷违约构成了缓冲。至于保险公司的风险，业内人士强调，他们通常只提供一年期保单，而不像银行贷款那样跨越数十年，因此财务风险有限。与此同时，业界正在推动改革，使保险市场更具应对气候风险的韧性，鼓励房主搬迁至更安全地区，并提升现有住房抵御极端天气的能力。这些努力值得寄予希望。但也应认识到，这些措施很大程度上依赖于关于气候变化影响的数据、分析和共享知识，而这些在美国正遭到严重削弱。联邦保险办公室在1月发布报告的第二天，美联储宣布退出“绿色金融体系网络”，这个网络曾主导了大量关于气候驱动金融不稳定的研究工作。两周后，联邦保险办公室也表示将退出，理由是总统发布了“在国际环境协议中优先考虑美国”和“释放美国能源潜力”的行政命令。正如特朗普的农业部长布鲁克·罗林斯在接受福克斯商业频道采访时所说：“我们不再搞那些气候变化的废话了”，因为，“现在是新的一天了。” 来源：加美财经

加美财经06-27 00:00

鲍威尔重申不急于降息特朗普接连炮轰“智力平庸”，急寻“影子主席”架空现任！

家经济委员会主任哈塞特、现任美联储理事沃勒以及美国财政部长贝森特。目前，特朗普对鲍威尔的进一步攻击已引起市场波动。截至发稿，美元指数跌至96.682，为2022年初以来的最低水平；以鲍威尔周三听证会开始时（美东时间10点）的美元指数为基准，已下跌约0.9%。澳大利亚国民银行驻悉尼策略师Rodrigo Catril表示，“影子主席”一旦出现，鲍威尔将面临更大的降息压力，这会进一步加大了美元的抛售压力。原文链接

TradingKey06-26 17:38

许浩：6.26黄金日线冲高回落，现货黄金行情走势分析

威尔在国会证词中重申“不急于降息”，但沃勒等官员暗示7月可能启动降息，市场对7月降息概率的预期回升至45%。同时，美国5月核心PCE物价指数同比上涨3.2%，高于预期的3.0%，通胀黏性担忧短期*金价，但市场更关注下周非农数据对降息预期的指引。此外，美元指数微跌至97.95，对黄金形成短期支撑。　　　　金价周一走低后，周末美国袭击伊朗关键he设施后投资者青睐美元。市场密切关注伊朗的反应。现货金下跌 0.4%，报每盎司 3354.03 美元。　　　　美国期金跌0.5%，报3369.10美元。在美国轰炸伊朗he设施一天后，伊朗誓言进行自卫。与此同时，伊朗和以色列继续互射*。周一亚洲股市下滑，油价短暂触及五个月高点，但整个市场没有出现恐慌性抛售的迹象。美联储在周五向国会提交的最新货币政策报告中表示，美国通胀在一定程度上偏高，就业市场状况稳健，但暗示可能才刚刚开始感受到特朗普加征关税的影响，并重申联储可以在采取行动之前等待情况更加明朗。其他方面，现货白银上涨0.1%，至每盎司36.02美元；铂金持稳于1264.96美元；钯金上涨0.6%，至1050.07美元。　　　　黄金后半夜总是开启一波反弹，不过黄金还是没有反转，黄金早盘冲高还是承压3340一线*，黄金这两天的行情开始震荡了，不过黄金多头还是没有形成反转，早盘反弹高位还是继续空，早盘现价3335直接空。黄金1小时均线还是死叉向下的空头排列，黄金空头还是有动能的，黄金短期的关键位还是在3340一线，黄金早盘虽然看似强势的反弹，不过依然承压3340一线开始回落，没有形成有效突破，那么黄金在有效突破3340一线之前，还是继续保持高空思路，黄金只有强势突破站稳3340一线之后，那么黄金多头才会迎来转机。短期行情偏震荡，不过震荡完之后选择了方向突破，那么黄金才会有大波段的趋势行情，所以今天也尤为关键，如果黄金一旦形成方向性的有效突破，那么就要顺势跟进了。现在就是暴风雨前的宁静。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t+d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。　　　　投资本身没有风险，失控的投资才有风险。不要用你的侥幸去挑战行情，运气这东西是有，碰上一次别再去奢望第二次。学会止损，止损比止盈更重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的；止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。

许浩论金 1评论06-26 17:30

市场流动性收紧？

，美联储似乎有所松动。近期美联储理事沃勒与副主席鲍曼接连表态支持在7月启动降息，就连素有“鹰王”之称的美联储官员卡什卡利“表示，如果劳动力市场出现严重恶化，即使通胀仍然处于高位，美联储也可能会降息。鲍威尔也在国会听证会上重申观望，不排除提前降息可能，但6月7月数据很重要。为什么6月、7月的数据很重要？美国财政部数据显示5月关税收入高达223亿美元。那为什么美国5月CPI数据低于市场预期，关税难道不会导致通货膨胀吗？一般来说关税成本的可能承担主体有三个，一个是外国企业、一个是本地进口商，一个是消费者。 5月CPI消费数据低于预期，也就是企业承担的关税成本并没有向下传导。没有传导的可能原因之一是企业3月之前抢进口补了一波库存，5月“对等关税”延期更是把关税对输入价格的影响推后了；之二是关税价格传导存在时滞，美联储最新研究发现，关税对消费品价格的传导将在2个月内完成。对于美联储而言，关税对通胀的影响究竟是不是一次性的影响，6月、7月的CPI数据可以初步回答这个问题。如果届时通胀超过预期，说明关税的冲击存在，降息继续推迟；如果通胀低于预期，联储有可能更早降息。随着“对等关税”90天暂停期在7月9日重新实施的最后期限临近，关税成为下一个担忧点，鲍威尔显然也在密切关注。（现在除了英国有书面协议，没有一个国家敲定下来，不会到时候又延期吧？）鲍威尔对国会议员表示，美联储不急于降息，等待关于总统特朗普关税措施对经济影响的更明确信息。中金团队此前在在美国还能“扛多久” 测算，发现补库可以支撑至四季度，意味着即便关税在7月9号和8月12号重新回去，对美国通胀的影响也会推迟到四季度。只能说未来两个月，市场又要进入高度不确定性时期。 3 A股今日回调今日A股三大指数集体下跌，沪指跌0.22%，点位仍在3400点上方，深成指跌0.48%，创业板指跌0.66%。全市场成交额16231亿元，较上日缩量163亿元。板块方面，昨日疯狂的“牛市旗手”证券板块回调居前，倒是银行板块创新高，创到根本停不下来！昨日单日飙涨近2倍引爆市场的国泰君安国际今日遭资金疯狂博弈，早盘一度涨超90%后翻绿，随后翻红上涨20%，最终翻绿收跌4%。今日另一获批牌照的胜利证券同样上演单日翻倍的奇观，最终收涨44.89%。据报道，多家香港本地券商如胜利证券、艾德证券等已完成第1号牌升级，国泰君安国际并非唯一一家申请牌照的中资券商，未来或有更多机构入局。对A股而言，昨日突如其来的牛市与3月14日挑战高点时类似：金融板块率先发力，由港股券商板块的拉升带动A股券商的上涨，进而激活市场人气。昨日的ETF资金选择获利了结，wind数据显示，6月25日，股票ETF净流出61.47亿元。资金本周罕见买入多只中证A500ETF，华泰柏瑞中证A500ETF基金、华夏A500ETF基金、汇添富中证A500指数ETF、A500ETF嘉实本周合计净流入78.32亿元。此外金融主题ETF备受资金青睐，广发港股非银ETF、华宝银行ETF、易方达香港证券ETF、华宝金融科技ETF等“吸金”居前。鉴于A股盈利拐点还在磨底，市场短期走势不好判断，但笔者维持一如既往的观点，在前所未有的低利率时代以及政策对股市空前重视的情况下，权益投资一定是资产配置重要一环。同时长期视角下，要高度重视“美国例外论”出现裂缝后，全球资金的再平衡的影响，美联储都开始提前准备了。鲍威尔本周表示提议放宽针对大型银行的强化补充杠杆率要求，认为这将有利于维持美国国债市场的稳定性。美联储半年度货币政策报告曾提及：“在4月初的冲击中，国债市场仍然正常运转，但流动性跌至2023年初以来的低点。” 叠加随后发生的20年期美国国债拍卖遇冷，美国做市商因增强型补充杠杆率（eSLR）限制无法承接抛售潮，最终接盘的还是美联储，彼时悄无声息地买入了436亿美元的美国国债。上一次美联储暂时放宽eSLR杠杆率标准还是发生在2020年疫情期间，该豁免政策于2021 年3月到期，如今直接一步到位拟下调，背后的深意不得不引人深思。

格隆汇06-26 17:28

美国5月PCE前瞻：关税通胀效应继续延迟，美股可忽略报告？

讲话也体现了这一点。一方面，美联储理事沃勒和鲍曼声称关税的通胀效应并没有预期那么严重，力挺7月降息；另一方面，美联储主席鲍威尔在国会山作证时在降息立场上表态一如既往的「模糊」，数名官员也强调需要进一步明确关税影响。不过，市场似乎更加关注鸽派立场，尤其是美国总统川普正在酝酿对降息更积极的下一任美联储主席的名单。截至撰稿，10年期美债利率从上周五（6月20日）的最高4.443%降至4.261%，美元指数（DXY）跌至三年来低位。美股可无虞？周五将公布的PCE报告并未反映6月以伊冲突的影响，经济学家担心原油供应受限带来的油价飙升可能会进一步恶化美国通胀。卡森集团表示，油价及其对通胀的影响将对美联储维持利率「有意义的限制」多久产生影响。随着美国军事介入和以伊两国达成停火协议，油价涨势掉头，避险情绪的回落将增加美股等风险资产的吸引力。本周，在美联储降息预期增强和企业获利前景改善的背景下，纳斯达克100指数创下新高，英伟达股价也于25日刷新记录。原文链接

TradingKey06-26 16:29

邦达亚洲：美元指数持续回调黄金小幅反弹

美联储维持利率不变。尽管美联储两位理事沃勒与鲍曼表示，若通胀持续温和，最快可在7月降息，鲍威尔在众议院与参议院的听证中都重申了“需等待更多数据”的立场。鲍威尔指出，当前数据显示的是“过去的情况”，但多数经济学家预期，在关税政策影响下，今年通胀可能仍有明显上行。自近期通胀放缓以来，特朗普不断施压要求美联储尽快降息，并在社交媒体发文呼吁国会对鲍威尔“强硬对待”。不过，在周三的听证会上，大多数共和党议员并未照办，保持了相对克制的质询氛围。邦达亚洲：美元指数持续回调黄金小幅反弹

邦达亚洲06-26 14:07

【直击亚市】鲍威尔不听话、特朗普要创设“影子联储主席”！美元遭暴击

动的潜在影响。美联储理事克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼近日表示，如果通胀保持受控，他们愿意最快在7月降息。但鲍威尔则相对谨慎：他在周三对参议院委员会表示，很难预测关税对通胀的具体影响，并重申本周早些时候的观点，即美联储并不急于降息。 BMO私人财富的Carol Schleif表示：“若不是贸易政策变化带来的不确定性，美联储本可以在今年夏季降息。当前暂停降息的原因是关税，而不一定是经济表现。我们预计美联储将在 2025 年进行一到两次降息，最可能从 9 月开始。” 此外，香港金融管理局在外汇市场中动用了逾十亿美元干预，以支撑本地货币汇率，因美元波动对联系汇率制度造成压力。

云涌06-26 13:28

特朗普大消息突袭、美联储降息前景变脸！美元创三年最低水平发生了什么？

d Malpass)以及现任美联储理事沃勒(Christopher Waller)。彭博策略师Mark Cranfield说道：“投资者会将特朗普总统在10月任命新美联储主席的前景解读为提前降息可能性更大的信号。交易员正在为美联储9月降息定价，但这一潜在的转折提高了7月降息25个基点的风险。” 特朗普周三表示，他考虑了三到四人来接替鲍威尔；鲍威尔的任期将于2026年5月结束。特朗普猛烈抨击美联储维持利率不变的立场，主张降息，并表示美联储将美国政府的借贷成本维持在较高水平。悉尼威尔逊资产管理公司(Wilson Asset Management)的投资组合经理Matthew Haupt表示：“随着每个人都将注意力转移到即将上任的主席身上，这确实降低了鲍威尔的影响力。所以这是一种鸽派倾向。”

tqttier06-26 12:07

降息预期升温，港股吸引力渐强！分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)净值四连涨，再创新高

负债端压力。降息呼声渐强，美联储理事沃勒与鲍曼先后释放鸽派信号，暗示若通胀形势持续改善，最早7月就可能启动降息。机构指出，对于港股整体而言，美联储政策转向通常伴随着美元走弱的预期，美元走弱有助于降低国际投资者的汇率对冲成本，提升港股相对吸引力。对于银行基本面而言，我国货币政策在一定程度上受到中美货币政策博弈的掣肘，若美联储开启新一轮降息，有利于我国进一步打开货币政策空间，助力宏观经济企稳，有利于提振银行信贷需求以及银行资产质量保持稳定。此外，当前监管对于银行息差呵护态度明显，2024年以来通过负债端整改以及行业自律机制“反内卷”等方式共同缓解银行息差压力，2025年5月新一轮降息落地，存款利率降幅高于LPR降幅，因此无需过度担忧货币政策宽松后（例如后续可能的降息）加大银行息差压力。从股价表现上看，6月25日，Wind香港银行指数上涨1.21%，部分银行个股涨幅超过5%，主要得益于美联储降息预期升温对于港股整体的催化。港股银行具备明显的“低估值、高股息”特性，在当前全球不确定性加剧的背景下，或成为增量资金的重要选择方向之一。值得一提的是，HK银行指数成分股仅20只，涵盖大型银行及特色中小银行，包括建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行等优质标的。该指数在股息率、估值、波动率和行业代表性等方面具有显著优势，是投资者分散风险、分享行业红利的优质选择。泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)成立于2019年4月16日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪HK银行指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。相关产品：泰康香港银行指数A(006809)，泰康香港银行指数C(006810)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-26 10:28

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