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3年暴跌92%，茶饮第一股怎么了

此打破。除了茶百道，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨都已经于今年年初向港交所递交招股书，霸王茶姬、茶颜悦色等也频传上市传闻，奈雪的处境，可谓前有狼后有虎。从业绩上看，这些新茶饮品牌也比奈雪的茶更有竞争力。目前，蜜雪冰城门店已超3万家，古茗、茶百道、沪上阿姨均接近万店，近几年密集开店的霸王茶姬，也已经有接近5000家门店。对比之下，奈雪的茶门店数量连前十都挤不进去。从盈利能力来看，这些茶饮品牌也几乎可以说是“碾压”奈雪。根据招股书，去年前三季度，蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨分别录得24.53亿元、10.02亿元、3.24亿元的利润，茶百道去年全年的利润为11.51亿元。而在一系列变革之后，奈雪的茶去年全年利润仅有0.11亿元，利润已经几乎压无可压，更不要说，今年上半年奈雪的茶又将面临大额亏损。资本市场上的奈雪，早已不再吃香，现制茶饮市场也早已发生了近乎翻天覆地的变革。艾媒咨询数据显示，2023年我国新茶饮市场规模为3333.8亿元，到今年底有望突破3500亿大关，但增速早已从高双位数放缓至单位数增长。放眼未来，新式茶饮的竞争路线只剩下两条，一是低价，二是供应链。 LINLEE创始人王敬源曾表示，五年后茶饮可能仅剩几家头部，深耕供应链成本及产品丰富化，更便宜才能卖更多。纵观各大茶饮品牌，单品价格基本已经回落到“1字头”，20元以上的饮品已经难觅踪迹。伴随着去年轰轰烈烈的9.9元之争，华安证券研报指出，从2020年至2023年，新茶饮品牌10元以下消费占比从7%上升至30%，20元以上占比则从33%下跌至4%。蜜雪冰城、古茗的招股书中也都提到，未来平价茶饮的增速将快于中价、高价茶饮。随着消费者对于茶饮的消费逐渐趋于冷静，逐渐进入性价比为王的时代，对于茶饮企业来说，能够进行改变的，就只剩下供应链。蜜雪冰城靠着自建工厂自建包材，全方位把控供应链维持了超高毛利，喜茶依赖预制水果来维持稳定出品并降低成本。当茶饮企业越来越卷，供应链的广度和深度，或许将决定未来品牌的生死。目前我国的茶饮行业，已经成为了竞争最为激烈的行业之一。 GeoQ Data数据显示，2024年上半年，101家连锁新茶饮品牌新开店铺的数量与去年同期持平，但闭店量却提升了近3000家。茶饮品牌之间的产品价格差距正越来越小。较高端品牌推出中低价格的产品，下沉品牌也在逐渐试探高价产品，各大茶饮品牌的价格定位正在逐渐交叠，市场呈现全面竞争的景象。同样，越来越多新茶饮推出的产品都在趋近同质化，也有不少新茶饮品牌开始进入瓶装茶饮市场，在多个维度都在展开竞争。对于消费者来说，同样低廉的价格能够买到更为优惠的价格，无疑是一种“消费升级”，但是对于茶饮企业来说，这样的竞争可谓相当残酷。当目前冲刺IPO的茶饮企业们挂牌上市后，内卷是否会有所好转呢？还未可知。但是，还会有多少人相信新茶饮的故事呢？也很难说。 03 结语包括新茶饮在内的餐饮行业，由于进入门槛低，前期投入小，导致行业进出容易，已经几乎成为了消费行业中最内卷的赛道之一。根据Euromonitor数据，2022年中国餐饮行业的CR3仅为3%，远低于其他消费行业。窄门餐眼的数据显示，截止到2024年4月1日，全国餐饮门店约743万家，2023年至2024年3月期间新开店数约417万家，关店门店数达到了约421万家，净减少了约3.3万家。相比未来的危机，眼前新茶饮行业乃至整个餐饮行业正在面临的危机，是消费大环境的疲软。正如奈雪在盈利预警中所说，现如今，消费需求没有明显恢复，这种趋势也在蔓延至整个餐饮行业，呷哺呷哺、味千拉面等多家企业在财报中，也将亏损原因归结为消费疲软与客流下降。这种现象甚至影响到了国际巨头麦当劳，在2024年上半年，麦当劳营收126.59亿美元，不考虑汇率影响同比增长2%，净利润39.51亿美元，不考虑汇率影响同比下滑3%。但与之对应的，是各大餐饮门店大打价格战，纷纷采取降价策略，纷纷打出让价格回到十年前的口号，根本不顾品牌塑造和产品品质。结果是，九毛九和呷哺呷哺等一众餐饮集团，陷入量价齐跌的窘境。当中国餐饮行业连锁化率逐渐提高，从野蛮生长转向品牌打造，价格战已经不是唯一的解，盈利和活下去才是。（全文完）

格隆汇2024-08-13

近600家开店计划、对赌协议加身的小菜园IPO压力陡增！

行业古茗、蜜雪冰城失效，后有绿茶餐厅、沪上阿姨迟迟没有动静，小菜园又如何能够杀出重围。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-09

递表近半年没动静，沪上阿姨的IPO要难产了？

2024年7月26日，沪上阿姨距离递表已经过去近半年时间，港交所官网显示仍在处理中，并未更新其它进度，相比其它递表已上市的企业，仿佛陷入了停滞。今年2月14，沪上阿姨紧随蜜雪冰城和古茗之后递交招股书。据了解，向港交所递交招股书后，沪上阿姨动作不断。2月24日开业首家海外门店，3月以2-10元价格带对标蜜雪冰城，4月换新形象，升级品牌。近两月，沪上阿姨又先后在济南、佛山开展全国、全球招商会，走马圈地，扩张策略明显。加速扩张带来盈利，品控成隐患窄门餐眼数据显示，截至2024年6月，沪上阿姨2024年新增门店1176家，全国门店数达到8337家，在现制茶饮门店数排名中位列第4。距离8502家的茶百道，9433家的古茗，仅有一步之遥。值得一提的是，沪上阿姨在沪，并不“富裕”。数据显示，其门店分布最多的是广东和山东，分别达到911家和1124家，而在上海仅有79家门店。招股书显示，截至2023年9月30日，沪上阿姨7297家门店中，覆盖中国全部四个直辖市，以及位于五个自治区及22个省份的300多个城市。从2021年12月31日的3776家门店，到2022年12月31日的5307家门店，共新增1531家，实现了40.5%的增长。 2023年初，沪上阿姨方面曾在全国合作伙伴大会上表示，2023年计划新增门店3000家，年底营业门店数预计将会突破8000家，签约门店超过10000家。值得注意的是，沪上阿姨7297间门店中，99.3%由加盟商经营。其公司收入方面，绝大部分也来自于加盟业务，主要包括销售货物及加盟服务。通过门店加盟，快速扩张的沪上阿姨，业绩迎来了不错的增长。招股书数据显示，2021年、2022年及2023年前9个月，沪上阿姨收入16.4亿元、21.99亿元、25.35亿元。对应净利润分别为8339.9万元、1.49亿元和3.24亿元，怎古明显。不过，沪上阿姨通过加盟商，不断扩店盈利的同时，暴露出的品控和服务问题在不断增多。截至到7月26日，黑猫投诉平台上，目前有2773条与沪上阿姨相关的投诉，超过了古茗和茶百道。其投诉主要集中在饮品出现虫子、壁虎尸体等异物、偷工减料、优惠券无法使用、员工服务态度差等问题。据了解，沪上阿姨2023年在北京还有门店因为苍蝇、防蝇措施不到位、后厨环境不卫生等问题，被市场监管部门责令改正、给予警告。竞争加剧，与古茗、蜜雪差距明显据壹览商业统计，喜茶、奈雪、霸王茶姬、茶百道等20家连锁茶饮品牌的门店数从2022年底的7.8万家扩张到了2023年的10.4万家门店，增速达32.5%。虽然各大新茶饮品牌门店数量在不断增加，不过上市公司研究院数据指出，2023年国内新式茶饮赛道仅完成16笔融资，披露金额约14.44亿元，而在2021年为30笔、140亿元。与2021年相比，2023年披露的融资金额大幅下滑。面对行业融资的下滑，有业内人士指出，当前新茶饮行业整体景气度降低，各个品牌的真实盈利能力存疑，是资本市场对新茶饮愈发谨慎的原因之一面对各家新奶茶品牌不断扩张的门店，各大品牌也开启了行业内卷，试图通过“价格战”的方式，占得行业竞争先机。沪上阿姨产品包括鲜果茶、多料奶茶、轻乳茶等，定价7-22元，与茶百道、古茗、蜜雪冰城同为中间价位带现制茶饮品牌。面对行业其它品牌的“价格战”，沪上阿姨商品价格下降空间有限。有业内人士分析指出，在“南北合围”开店策略之下，沪上阿姨全国门店分布相对分散，因此在供应链以及规模效应上可能支付了更高的成本。而沪上阿姨在3月以2-10元价格带对标蜜雪冰城，通过以价换量的方式，能为其在营利报表上带来多大变化，还需要其更新招股书之后，才会得知。从沪上阿姨2月递表公布的招股书来看，虽然从2021年、2022年及2023年前9个月，沪上阿姨业绩不断增加，净利润也在同步增长。不过这样的数据表现，是否能够助其上市，依旧存疑。与此前向递表失效的古茗和蜜雪冰城相比，沪上阿姨差距明显。招股书显示，沪上阿姨从2021年至2023年9月30日，营收分别为16.4亿元、21.99亿元、25.35亿元，对应净利润为8339.9万元、1.49亿元和3.24亿元。同期递表的古茗和蜜雪冰城，其中古茗2021年至2023年9月30日，营业收入分别为43.84亿、55.59亿和55.71亿元，相应的净利润为0.24亿、3.92亿和10.02亿元。蜜雪冰城2021年至2023年9月30日分别实现了103.51亿、135.76亿和153.93亿元的营收，相应的净利润分别为19.12亿、20.13亿和24.53亿元。不论是从营收和净利润上，古茗和蜜雪冰城的规模，都远高于沪上阿姨。并且沪上阿姨的盈利能力指标销售毛利率、销售净利率，在行业内也并不占优势，落后于同梯队的蜜雪冰城、古茗。如今，提前1个多月在港股递表的古茗、蜜雪冰城已经失效，沪上阿姨又如何能够突围？以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-26

古茗IPO失效时刻，“擦边”、“食品卫生”等问题不断！

接从10元降至4元。如今，古茗面临着沪上阿姨、霸王茶姬、书亦烧仙草等众多10元-20元赛道的竞争对手。而其在行业竞争加剧下，暴漏出了更多涉及食品卫生、服务等问题。据了解，在今年6月份古茗与手游《恋与深空》的联名活动中，就出现古茗内部员工私自泄露样品、辱骂手游玩家、物料偷跑等问题。不久前，古茗的新logo擦边又引起巨大争议，被许多用户质疑是“擦边”、“流氓涉及”，“玩软色情” 截至7月19日，在黑猫投诉平台，涉及古茗关键词的投诉量已达到1702条，投诉主要集中在“饮品中吃出蜘蛛、苍蝇等异物”，“虚假宣传”、“服务态度差”等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-19

茶饮品牌“价格战”来袭！赴港招股书失效，蜜雪冰城“上市梦”难“甜蜜蜜”

元的“纯绿茶妍后”用券后只需4元一杯，沪上阿姨则推了一个子品牌“茶瀑布”，2元的冰淇淋，4元的冰鲜柠檬水，门店单杯饮品的价格多数都在4-8元之间。此后书亦烧仙草也推出多款新品，售价大都在10元以下，古茗也在广东地区推出为期三个月的柠檬水折扣活动，一杯柠檬水的价格直接从10元降至4元。面对同行的“围攻”，以“平价”著称的蜜雪冰城也在进一步降价，其原价4元/杯的柠檬水，叠加3元团购平台券后，仅需0.68元/杯，原价7元的满杯百香果，叠加限时补贴后仅需0.44元一杯。蜜雪冰城此举，也将“价格战”推到了极致。不过降价势必会压缩利润空间，对品牌的长期持续经营将产生一定冲击。此前推出9.9活动的瑞幸咖啡，2024年一季度营业亏损为6510万，去年同期营业利润为6.78亿，自营门店层面运营利润率也从23Q1的25.2%直线下滑到24Q1的7%。降价对公司利润影响不小，增收最后却不见得增利。蜜雪冰城在面对行业降价潮冲击下，日子估计并不会好过。如果蜜雪冰城选择重新递表，再度冲击上市，大家就能看见其公司最新的业绩变化。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-11

茶饮界价格战再升级：书亦烧仙草降价求生存！

门店规模曾居于行业第二，今被茶百道古茗沪上阿姨甩在后头看起来疑似掉队的书亦曾经也有过高光时刻。当初凭借着细分赛道以及性价比的优势，书亦烧仙草在茶饮市场脱颖而出，并且逐渐在新茶饮第一梯队站稳了脚跟。2022年2月，其拿下超6亿元融资，背后站着的出资方有绝味食品、洽洽食品、腾讯投资、克明食品等，估值达到近100亿元。而且在这个时间节点上，书亦烧仙草的门店规模也仅仅次于蜜雪冰城。然而，随着新式茶饮品牌之间的竞争加剧，书亦烧仙草逐步落后于古茗、茶百道、沪上阿姨等竞争对手。截至5月30日，根据窄门餐眼的数据，蜜雪冰城门店数为2.9万家，古茗门店数9409家，茶百道8472家，沪上阿姨8472家，书亦烧仙草则排在第五位。这也意味着在这几年里，书亦烧仙草在大幅关店。而且还有的不满扩张之路，已经进阶到上市的阶段了，目前茶百道已经登陆港股上市，而蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨也均在上市的路程中。此外，书亦烧仙草的门店总数也是不增反减。在这次降价之前，书亦曾有过一次战略转型，想要押注植物基饮品，但是最终草草收场。如今，瞄准降价，能让书亦重新“杀”回茶饮第一梯队吗？结语：书亦降价策略能否成功？随着书亦降价策略的实施，下沉市场的新三国杀似乎又要再来一遍了。然而，降价策略并非万能钥匙。一旦消费者接受了降价后的价格，以后想要恢复原价必定是接受程度不高。而且，价格战也会造成反噬，麦当劳的穷鬼套餐涨价2元就被骂得狗血淋头。对于书亦烧仙草来说，降价只是暂时的权宜之计，真正想要重回茶饮第一梯队，还需要在产品、服务、供应链等多方面进行全面提升。

金融界2024-07-08

港股IPO周报：赴港上市潮来袭！100家企业在港交所排队

业中，不仅有蜜雪冰城、古茗、小菜园、沪上阿姨、毛戈平等知名消费类公司，更有地平线、云知声、黑芝麻智能、英矽智能等AI独角兽企业；在规模上，美的、华润饮料等大型IPO也纷纷在列。港交所CEO陈翊庭在参加活动时表示：今年大型IPO预计将卷土重来！一、新股上市(0家) 最近一周，0 家公司新上市。二、招股(2家) 最近一周，2家公司招股。 1、迈富时迈富时(2556.HK)招股日期为2024年5月7日至2024年5月10日，并预计于2024年5月16日在港交所挂牌上市。全球发售方面，发行比例约为2.53%，总市值区间98.77亿-105.83亿港元。本次有两位基石投资者维港南昌东湖、刚信贸易参与，占全球发行比例的15.23%。其中维港南昌东湖由南昌产投和南昌东控控股，刚信贸易背后是江西金控。认购资金方面，若不回拨的情况下，按发行中间价43.5港元计，全球发售的总募资额约为2.59亿港元，其中基石投资者约占3941.71万港元，其余国配约占1.94亿港元，公开发售约占2588.25万港元。 2、泓盈城市服务泓盈城市服务(2529.HK)招股日期为2024年5月8日至2024年5月13日，并预计于2024年5月17日在港交所挂牌上市。全球发售方面，发行比例约为25.0%，总市值区间5.12亿-5.76亿港元。本次有五位基石投资者参与，占全球发行比例的49.25%，这在近几年小市值的新股发行中绝无仅有的。认购资金方面，若不回拨的情况下，按发行中间价3.4港元计，全球发售的总募资额约为1.36亿港元，其中基石投资者约占6700.04万港元，其余国配约占5539.96万港元，公开发售仅占1360.0万港元。三、通过聆讯(2家) 最近一周，2家公司通过聆讯。 1、易达云易达云于2024年5月6日港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为招银国际，公司是电商卖家的一站式端对端供应链解决方案供应商。2023年收入为12.09亿元（年复合增长率为38.34%），净利润为0.69亿元。 2、趣致集团趣致集团于2024年5月9日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为海通国际，公司是快消品户外营销服务提供商。2023年收入10.07亿元，净利润1.37亿元，扭亏为盈，但毛利率连续两年下降。公司于2024年1月17日获取中国证监会备案通知书。四、递表公司（1家) 最近一周，1家公司在港交所递交上市申请。 1、舒宝国际舒宝国际于2024年5月10日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为日进资本。公司是中国一次性使用卫生用品品牌商，2023年收入为人民币6.55亿元，净利润0.59亿元，净利润复合年增长率超过140%。五、近期港股IPO市场情况据LiveReport大数据，近10家上市新股平均发行市值为54.83亿，最大市值为茶百道，最小市值为泓基集团；平均发行PE为17.58倍，PE处于中上水平；平均申购人数为10013，平均认购倍数为114.38倍；平均基石占比为46.28%，基石比例维持区间波动；近10只新股暗盘平均上涨25.80%，首日平均上涨17.19%；近期4家上市新股表现不尽人意，哪怕认购破百倍，暗盘及首日均大幅下跌，打新套路似乎有所转变，需注意改变策略。

金融界2024-05-13

快手本地生活上线“品牌会员”功能，助力商家提升新客价值

团购商家开放，半天妖、塔斯汀、茶百道、沪上阿姨等商家已首批开通该功能。

金融界2024-04-26

茶百道破发，蜜雪冰城们慌不慌？

后，后面排队上市的还有蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、茶颜悦色等奶茶企业，估计发行压力会比较大，定价估值可能受到影响。

老虎证券2024-04-23

茶百道赴港上市，冲击现制茶饮“第二股”

阶段，领先品牌蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨、喜茶等均在谋求上市，此次茶百道率先通过港交所聆讯，有望成为继奈雪之后的中国现制茶饮品牌“第二股”。同时，相比已上市的奈雪，茶百道已经实现了稳定盈利和可持续增长，有望受到市场的青睐，获得更好的估值。茶百道可以采用PE或是PEG的估值方法。2023年，茶百道实现净利润11.5亿元，同比增长19.3%，扣除可赎回股份公允价值变动后，实现调整后净利润12.6亿元，同比增长30.1%。按照PEG=1计算，茶百道静态估值达到378.5亿元人民币，要大幅高于奈雪的估值，也能够彰显茶百道更具吸引力的经营业绩。 $茶百道(02555)$

老虎证券2024-04-16

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