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中国股市明年怎么走？摩根士丹利最新预测出炉
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生中国企业指数目标：9,700 点沪深300指数目标：4,840 点根据报告，以11月12日收盘价计算，这些目标分别意味着 3%、2% 和 4% 的潜在上涨空间。摩根士丹利策略师写道，2026 年将是继今年高收益之后的一个“稳定期”。得益于投资者对中国科技发展的乐观情绪，中国内地基准指数沪深 300 今年迄今已上涨约 17%，有望实现连续第二年上涨。报告称：“在适度的盈利增长和处于较高区间的估值水平下，指数上涨空间有限。随着中国重新在全球科技竞赛中站稳脚跟、贸易紧张局势缓和，估值将进入新的稳态。” 今年 3 月，摩根士丹利策略团队曾上调对中国股票的展望，自那以来，MSCI 中国指数已累计上涨逾 10%。不过，策略师指出，未来仍需注重个股选择。他们对高质量的互联网和科技龙头维持增持观点，并对地产、消费必需品和能源板块维持减持立场。
风起1小时前
一记暴击：中日局势突然升级！市场等5万亿“试金石”，9月非农虽迟但到
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堂均下跌约10%。与此同时，恒指和中国沪深300指数均下跌约 1%。美国国债全线走强，美国 10 年期国债收益率维持在 4.1347%；德国 10 年期国债收益率则在 2.715% 附近持稳，略低于 10 月 7 日以来的最高水平 2.718%。美元小幅上扬，使欧元维持在 1.16 美元下方，并对其他主要货币略有上涨。比特币在此前回吐年内涨幅后出现反弹，近期走势高度同步科技股风险情绪。随着多位政策制定者态度趋于谨慎，市场对 12 月降息的预期已降至 50% 以下，这对股票，尤其是高估值、利率敏感的科技板块造成压力。英伟达财报是“试金石” 尽管作为人工智能风向标的英伟达将于周三公布财报，但本周 Target 和沃尔玛的财报也将提供美国消费者健康状况的关键信息。市场将英伟达视为本轮科技股强劲反弹的“试金石”。自 2022 年 11 月 ChatGPT 推出以来，英伟达股价已暴涨约 1000%。今年迄今上涨超过 40%，并于上月成为全球首家市值突破 5 万亿美元的公司。市场在上周经历剧烈波动后略见喘息，当时投资者担心今年的反弹过度依赖少数科技巨头。AI 产能扩张引发的高杠杆投入也使得市场对科技泡沫的担忧加剧。（科技股因经济担忧大幅跑赢消费股来源：彭博）美国9月非农逼近由于政府停摆刚刚结束，统计机构将开始补发一系列延迟的数据，包括 9 月非农就业报告。尽管预计这份延迟发布的报告可能仅仅验证此前民间调查已经显示的——劳动力市场正在放缓。美国政府资金上周末才在历时 43 天的停摆后重新到位。数据延迟使决策者对经济状况的了解受限，一些美联储官员警告，这可能使下个月是否降息的决策更加复杂。贝伦贝格多资产策略主管 Ulrich Urbahn 表示：“尽管数据滞后，但 9 月美国非农就业报告仍很重要，因为数据延迟增加了市场和政策制定者的不确定性。该报告将有助于澄清经济动能及市场对降息的预期。” 美联储罕见分歧由于担忧美联储可能转向鹰派，本年度涨势是否过度的问题更加突出。部分官员的表态显示进一步宽松并不确定，交易员据此将 12 月降息 25 个基点的概率压低至 50% 以下。上周五，堪萨斯城联储主席施密德和达拉斯联储主席洛根表示对 12 月降息持怀疑态度，降息预期因此明显降温。美联储将于周三公布 10 月 28-29 日会议纪要，以揭示决策者之间罕见的分歧。包括杰斐逊、沃勒和威廉姆斯在内的多位美联储票委将在周一稍晚发表讲话。瑞银全球财富管理资产配置联席主管 Adrian Zuercher 在接受彭博电视采访时表示：“我确实认为美联储仍有可能在 12 月降息，但这会带来波动。但总体而言，我认为市场状况依旧健康，并且可能继续上涨。”
欧罗巴2小时前
上周ETF市场净流入近300亿元，股票ETF净流入173亿元，SGE黄金9999、科创50、创业板人工智能“吸金”居前
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指数全线下跌，上证综指、中证1000、沪深300指数收益靠前，收益分别为-0.18%、-0.52%、-1.08%，科创50、创业板指、中小板指指数收益靠后，收益分为-3.85%、-3.01%、-1.71%。行业方面，上周消费者服务、纺织服装、医药收益靠前，收益分别为4.81%、4.43%、3.29%，通信、电子、计算机收益靠后，收益分别为-4.90%、-4.44%、-3.72%。二、资金流向上周ETF市场净流入293.17亿元，其中股票ETF净流入173.52亿元，QDII股票ETF净流入50亿元，商品型ETF净流入59.57亿元，货币基金ETF净流入12.36亿元，债券型ETF净流出2.76亿元。指数方面，SGE黄金9999、科创50、创业板人工智能、港股通非银、恒生科技、细分化工、300非银、科创芯片、CS人工智指数上周分别净流入55.73亿元、35.32亿元、23.00亿元、16.55亿元、16.09亿元、13.94亿元、13.87亿元、12.86亿元、12.58亿元。中证A500、沪深300、沪做市公司债、中证转债及可交换债、上证50、新能电池、中证煤炭、半导体材料设备、科创半导体材料设备、上周分别净流出40.55亿元、26.40亿元、15.89亿元、12.28亿元、10.86亿元、9.31亿元、8.62亿元、8.48亿元、5.24亿元。 ETF方面，黄金ETF、科创50ETF、创业板人工智能ETF南方、港股通非银ETF、证券保险ETF、黄金基金ETF、恒生互联网ETF、上周分别净流入30.86亿元、24.99亿元、20.36亿元、16.55亿元、13.87亿元、10.93亿元、10.57亿元。可转债ETF、沪深300ETF易方达、上证50ETF、电池ETF、煤炭ETF、信用债ETF基金、中证A500ETF、A500ETF龙头分别净流出12.28亿元、10.06亿元、9.27亿元、8.68亿元、8.62亿元、7.15亿元、6.97亿元、6.94亿元。三、ETF涨跌幅情况上周（2025年11月10日至2025年11月14日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-1.09%。宽基ETF中，上证50ETF涨跌幅中位数为0.02%，收益最高。按板块划分，消费ETF涨跌幅中位数为2.10%，收益最高。按主题进行分类，酒ETF涨跌幅中位数为3.67%，收益最高。 ETF涨幅方面，港股通创新药ETF工银、恒生创新药ETF、旅游ETF、恒生生物科技ETF、科创创新药ETF国泰、创新药ETF国泰、纳指100ETF、道琼斯ETF上周分别涨10.92 %、10.80 %、9.30 %、8.96 %、8.85 %、8.85 %、8.79 %、8.72 %。 5G通信ETF、通信ETF、5GETF、5G50ETF、科创信息ETF、消费电子ETF、创业板人工智能ETF富国上周分别跌7.03 %、6.89 %、6.69 %、6.59 %、6.24 %、6.18 %、6.15 %。四、ETF新发产品上周共上报56只基金，较上上周申报数量上升。申报的产品包括1只QDII，天弘中证人工智能主题ETF、华宝中证全指电力公用事业ETF、鹏华中证港股通互联网ETF、易方达中证全指食品ETF等。上周新成立基金25只，合计发行规模为141.73亿元，较前一周有所减少。此外，上周有41只基金首次进入发行阶段，本周将有33只基金开始发行。上周有41只基金首次进入发行阶段。本周将有33只基金进入发行阶段，其中偏股混合型（9只）、增强指数型（6只）、被动指数型债券（4只）。五、热点新闻 1、多只跨境ETF提示溢价风险近期，多只跨境ETF因二级市场交易价格显著高于基金净值，被基金公司密集提示溢价风险。11月11日至16日期间，华夏、汇添富、南方、工银瑞信等多家公募接连发布公告，提醒投资者注意旗下美股、日股相关ETF的溢价风险。 2、“南向通ETF”扩容 11月10日，有6只在香港上市的ETF正式纳入沪港通和深港通下的港股通ETF名单。此次扩容后，“南向通ETF”产品总数由17只增至23只，且首次纳入了包含美股资产的ETF，例如南方东英恒生港美科技ETF、南方东英富时东西股票精选ETF。
格隆汇4小时前
市场震荡调整，板块轮动节奏加快，沪深300ETF博时(515130)回调蓄势
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至2025年11月17日 13:04，沪深300指数下跌0.63%。成分股方面涨跌互现，三六零领涨10.01%，天齐锂业上涨9.13%，赣锋锂业上涨6.98%；康龙化成领跌6.51%，泰格医药下跌4.77%，春秋航空下跌4.41%。沪深300ETF博时(515130)下跌0.60%，最新报价1.49元。拉长时间看，截至2025年11月14日，沪深300ETF博时近3月累计上涨10.04%。流动性方面，沪深300ETF博时盘中换手7.03%，成交867.95万元。拉长时间看，截至11月14日，沪深300ETF博时近1月日均成交1343.84万元。中银证券表示，短期板块轮动速度或会加快，前期滞涨的消费板块会随着岁末年初通胀数据的回暖出现阶段性修复行情，市场风格也会迎来阶段性均衡化。展望后市，华安证券认为，市场内部扩散降温、高切低现象继续突出，这种情况预计仍将持续到中央经济工作会议的预期交易前。短期轮动增多加快、但难以把握节奏，AI产业主线调整反而提供更好布局良机。此外有业绩支撑领域也可重视，包括储能/电池。沪深300ETF博时紧密跟踪沪深300指数，沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年10月31日，沪深300指数前十大权重股分别为宁德时代、贵州茅台、中国平安、招商银行、紫金矿业、中际旭创、美的集团、长江电力、新易盛、兴业银行，前十大权重股合计占比21.76%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云8小时前
中国市场重磅信号！英国金融时报：中国股市迎四年来最大规模的外资流入
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下的全年736亿美元纪录。当时，中国的沪深300指数在经历新冠疫情初期的冲击后强劲反弹，创下历史新高。然而，这一趋势仍显示出在经历数年投资下降后，海外资金开始重新回流的迹象。 Alpine Macro新兴市场及中国策略师Yan Wang说道：“在两年前，中国对很多人来说还是不可投资的。” 北京方面去年停止公布通过香港投资内地股票的每日数据，这使得评估外资流入规模变得更加困难。国际金融协会追踪外部证券投资负债的变化，并不包括在美国上市的中国公司。花旗(Citi)表示，自美国在4月推出所谓“解放日”关税以来，外资对中国股票的买入有所增加，在不同类型客户中，大约是55%买入、45%卖出。根据跟踪交易型开放式指数基金(ETF)和共同基金资金流向的EPFR Global数据，今年外资主动管理机构仍是中国股市的净卖家，但被动资金的流入规模已经远远抵消了这一影响。中国股票表现强劲的原因富达国际(Fidelity International)亚太区投资主管Stuart Rumble表示，今年中国股票的强劲表现主要受到了国内散户投资者资金涌入的推动。今年，中国内地投资者已向香港股市投入1.3万亿港元(约合1687亿美元)，创下历史新高，如今他们在香港交易所的成交额中占比约20%。海外投资者之所以对中国股市保持谨慎，源于房地产市场下行、对民营企业的监管收紧，以及不断升级的中美贸易战——这些因素共同导致股市从峰值下跌了近一半。法国巴黎资产管理公司(BNP Paribas Asset Management)首席市场策略师Daniel Morris说：“曾经有一段时间，人们甚至都不想谈论中国，但现在我们确实再次频繁谈论了。” 北京对民营企业的整顿——以阿里巴巴创始人马云的失势为代表——被广泛认为削弱了外界对中国的信心。此后，监管机构推动了一系列旨在提振市场的改革举措。 Pines表示：“很明显，他们希望自己的资本市场上涨。” 今年外资对中国股票的流入有所回升，而与此同时，由于中美关系的波动，美国的许多州级养老基金(如得克萨斯州和印第安纳州)却在从中国企业撤资。 (截图来源：英国《金融时报》) 部分投资者希望增加对中国创新科技企业的投资敞口，部分原因是这些投资可以帮助他们从接近历史高位的美国市场中进行多元化配置。诸如阿里巴巴等股票的估值仍低于其历史峰值，并较美国同类公司呈折价交易。 Morris说：“你不会希望把你的投资组合100%都放在纳斯达克上。”
tqttier11小时前
年内私募分红金额同比增幅超260%！这些“百亿新秀”平均用时9.3年破百亿；4000点，这次和以往有何不同？淡水泉最新研判 | 私募透视镜
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年的92%和2015年的72%。同时，沪深300指数股权风险溢价达5.03%，显著高于2015年相似点位时的2.69%，显示股票资产仍具吸引力。淡水泉建议投资者把握两大关键因素：一是市场驱动力正从流动性转向企业盈利，三季报显示上市公司营收增速已由负转正，盈利修复具备可持续性；二是岁末年初是布局次年方向的重要窗口期，基本面线索将主导资金配置。在当前点位下，淡水泉看好两类机会：一是已展现成长确定性的优质企业，二是交易不拥挤但基本面有望改善的资产。该机构提醒，投资的关注点应从市场点位转向资产的长期价值，在变化中把握真正值得持有的优质资产。景林资产美股调仓大揭秘！44亿美金持仓新动向近日，景林香港公司向SEC提交三季度美股持仓数据，据中国基金报报道，截至9月30日，其持有30只证券，总市值44.41亿美元，较二季度末大幅增长54.52%。三季度，景林香港公司调仓积极，新进买入自动驾驶龙头文远知行268万股，连续四个季度加仓Meta，增持英伟达174.83万股，还增持了亚朵、华住等连锁酒店股及拼多多、阿里巴巴等电商巨头，同时清仓大全新能源、携程等多只个股。景林资产看好优质中国资产，认为中国全球竞争优势明显，未来将继续捕捉结构性“阿尔法”机会，且海外资金潜在流入空间大，A股与港股有望承接国际增量资金。外资对冲基金“逐鹿”A股：Two Sigma业绩飙升，规模破百亿据财联社报道，继桥水基金在中国市场取得佳绩后，另一外资量化巨头Two Sigma也凭借亮眼表现引发关注。其旗下中证500指数增强策略基金，今年前9个月收益率高达52.5%，超基准23个百分点，自2023年成立以来平均年化收益率达20.8%。凭借此成绩，Two Sigma在华机构腾胜投资管理（上海）有限公司本月募资逾10亿人民币，资管规模正式突破百亿大关。据悉，约四分之三新资金将投入上述中证500策略基金。段永平对话方三文：目前主要持有苹果、腾讯和茅台 11月11日晚，雪球视频号首曝董事长方三文与知名投资家段永平10月深度对话。对话中，段永平分享诸多投资心得，引发市场关注。段永平强调，投资成功的关键在于“选择不做的事”。他指出，人们往往关注做了什么，但避免不适合自己的领域才能减少错误，提高做对概率。这一“不为清单”理念，是其三十年积累优势的根基。对于普通投资者，他建议，不懂企业就别碰，并分享一个实用方法：长期持有标普500指数，总能赚钱。警告勿盲目“抄作业”。谈及AI冲击，段永平坚持“买公司”本质——企业通过盈利回购或分红，最终实现价值。他以茅台为例，称其情绪价值和用户基础支撑长期潜力，是相对易懂的标的，尽管年轻人饮酒习惯变化，但现有消费者留存且未来可能转化。目前主要持有苹果、腾讯和茅台，但指出苹果当前价格不便宜，回报需看机会成本。但斌亲笔揭秘巴菲特谢幕信——致巴老与价值投资的永恒之光知名投资家、东方港湾董事长但斌近日在公众号发表长文，深度解读巴菲特95岁谢幕信的深刻内涵。这封在投资界引起轰动的告别信，标志着巴菲特将不再撰写伯克希尔年度报告，一个投资时代的落幕。但斌在文中透露，作为曾三次亲赴奥马哈参加巴菲特股东大会的中国投资者，他深刻感受到巴菲特谢幕信中蕴含的智慧光芒。巴菲特在信中强调，奥马哈这座城市塑造了他和伯克希尔的投资哲学，这与但斌在《时间的玫瑰》中阐述的"价值投资需要时间沉淀"的理念不谋而合。但斌特别指出，巴菲特在信中展现了投资大师的传承智慧。不仅对继任者格雷格·阿贝尔充满信心，更决定在子女健在时就让其主导慈善遗产，体现"不死后掌权"的远见。这种从容交棒的胸怀，正是长期主义的最佳诠释。但斌强调，巴菲特与芒格64年挚友关系的核心在于共同的价值观和道德标准。他们在所罗门兄弟公司危机中展现的坦诚与担当，证明了"诚实不是策略，而是品质"这一投资真谛。企业动态浙商证券：董事长吴承根到龄退休，钱文海履新 11月10日，浙商证券公告称，于近日收到公司董事长吴承根的书面辞职报告，吴承根因到龄退休，申请辞去公司第四届董事会董事、董事长、董事会战略发展与ESG委员会主席、法定代表人职务，辞任后不在公司及公司控股子公司担任任何职务。同日，公司召开2025年第三次临时股东会，审议通过公司董事长兼任总裁事项。自股东会当日起，钱文海正式履行公司董事长、法定代表人、董事会战略发展与ESG委员会主席职务，同时兼任公司总裁、代行财务负责人。
金融界昨天23:45
A500ETF基金(512050)近20日“吸金”27亿元，港股创新药ETF本周领涨
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，年内涨幅仍录得32.62%，大幅跑赢沪深300指数（17.62%）15个百分点。港股创新药ETF本周表现最佳，累计上涨5.9%，年内上涨93%。其次是标普500ETF，本周上涨2.68%。A500ETF基金(512050)本周小幅回撤1.02%，年内上涨23%。 1、A500ETF基金(512050)近20日“吸金”27亿元 A500ETF基金(512050)本周小幅回撤1.02%，但本周前四日合计净流入2.36亿元，近20日“吸金”27.07亿元。 “924”至今（11月12日），ETF市场净流入额高达1.17万亿元，其中A500ETF基金(512050)跟踪的中证A500指数最受资金青睐，累计净流入了1014亿元。背后资金青睐的背后得抑郁中证A500指数创新的编制方法： 1、行业均衡，规避轮动风险：指数采用 “行业中性”的编制方法，其行业分布与A股整体市场结构高度接近。这意味着它不会在某个特定行业上过度暴露，有效规避了在市场风格快速切换时“赚了指数不赚钱”的困境，更适合在当前震荡市中作为均衡配置的压舱石。 2、聚焦新质生产力，把握时代机遇：指数显著超配了电子、电力设备（新能源）、计算机、医药生物等代表中国产业升级方向的新兴行业，同时低配了金融等传统行业。这使得它含“新”量十足，更能代表中国经济的未来，成为分享新质生产力发展红利的理想工具 3、龙头荟萃，质量与成长兼备：指数选股不唯“总市值”论，而是深入每个细分行业挑选真正的龙头公司。这些公司基本盘稳固，盈利能力（ROE）与沪深300成分股相当，但平均市值更小，展现出更强的成长弹性 4、此外，编制规则中内置了ESG负面剔除机制，相当于为成份股质量增加了一道“滤网”，更符合外资、险资等机构投资者的审美。 A500ETF基金(512050)是交易最火爆的中证A500ETF，截至11月14日，年内日均成交额为41.08亿元，且产品的管理费率+托管费率合计为“0.2%/年”，成本处于市场最低档。 2. 港股创新药ETF本周领涨，累计上涨5.9% 港股创新药ETF本周表现最佳，累计上涨5.9%，年内上涨93%。基本面的强劲表现是本次创新药板块反弹最坚实的根基。创新药板块展现出“高增长、减亏损”的积极态势，例如百济神州第三季度营收100.77亿元，同比增长41.1%；归属于上市公司股东的净利润6.89亿元，同比扭亏为盈。前三季度营收275.95亿元，同比增长44.2%；归属于上市公司股东的净利润11.39亿元，同比扭亏为盈。。这标志着部分创新药企正从长期的“烧钱研发”阶段，逐步迈入“商业化收获期” “出海”驱动价值重估：国产创新药“出海”（对外授权，License-out）在2025年呈现井喷之势，截至10月交易总额已突破千亿美元，远超2024年全年。大额授权交易不仅带来巨额首付款，直接增厚企业业绩，更关键的是，这证明了国产创新药的全球竞争力和临床价值，推动板块迎来系统性价值重估。业内指出，在政策支持、业绩兑现、出海加速三重驱动下，创新药板块基本面持续改善，中长期配置价值显著。政策端突破：2025年国家医保谈判首次引入"商保创新药目录"，为高价创新药开辟全新支付渠道。该目录将于12月初发布，2026年1月正式实施，有望显著改善药企现金流，优化创新药支付生态。 3. 标普500ETF本周涨2.66% 标普500ETF本周涨2.66%，年内涨幅扩大至13.23%。支撑美股的两大核心逻辑——流动性与利率预期同时出现巨震，触发了本轮下跌。首先，流动性短缺出现迅速恶化。美国政府停摆长达44天，本应通过财政支出进入市场的资金完全被冻结，市场缺口不断扩大。同时，美债发行量在短期内提升，从市场直接抽走大量现金，使银行体系准备金持续下降。对于高度依赖低成本融资的美股而言，这等于把市场的“氧气”抽掉了一部分。若准备金降至过低水平，可能引发被动去杠杆甚至强制平仓，进而冲击美国国债市场，而美债又是全球金融体系的定价锚。美国银行最新数据显示，对冲基金和其他机构成为股票和ETF的最大净卖方，今年已净卖出超670亿美元美股，边撤边砍，让流动性压力进一步放大。虽有利好——美联储宣布自12月1日起停止进一步缩表（QT），美国财政部也计划减少国库券发行，美国政府恢复运转后，停留在财政账户的现金会重新流入市场。这意味着短期资金紧张将在未来几周逐步缓解。不过市场要熬过12月到来之前的“真空期”，波动仍难避免。特别是年底美国的银行会为压缩资产负债表而减少回购市场活动，可能再次制造资金紧张。第二重压力来自利率预期的突变。联储内部鹰鸽分歧罕见升级。波士顿联储主席Collins甚至表示继续维持高利率更为合适，短期降息需满足“更高门槛”。多位地区联储官员表达类似观点，而部分鸽派仍主张更快宽松。意见分歧让市场原本稳定的降息预期迅速瓦解，降息概率在短时间内从“几乎确定”掉到“一半机会”。利率预期的反转对科技股打击尤其大。本周美国科技股连续三日下跌即源于此，AI龙头表现疲弱，投资者因担心估值泡沫在利率不稳环境里变得更加脆弱，选择先行落袋。甚至有机构买入1288万美元特斯拉看跌期权，数小时获利40%，短线空头力量进一步推动波动。从估值数据看，美股主要指数估值均在高位，纳斯达克最新动态PE达到41倍，标普500则为28.67倍。截至今年三季度末，巴菲特的现金储备达到3816.7亿美元，再创历史最高纪录，且伯克希尔已连续九个月未进行股票回购。巴菲特发起的著名“百万美元赌局”结果印证，从长期看，绝大多数主动管理基金都无法跑赢标普500指数。对缺乏时间和专业知识的普通投资者而言，试图通过选股或择时来战胜市场，成功率很低。因此，直接“购买市场本身”（即标普500指数）并获取市场的平均回报，实际上是一种明智且务实的选择。
格隆汇11-14 16:26
沪指翻红，续创十年新高！沪深300ETF博时(515130)备受关注
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至2025年11月14日 10:31，沪深300指数下跌0.43%。成分股方面涨跌互现，TCL中环领涨3.99%，阿特斯上涨3.51%，海南机场上涨3.02%；兆易创新领跌7.14%，天齐锂业下跌4.47%，三六零下跌4.27%。沪深300ETF博时(515130)下跌0.39%，最新报价1.52元。拉长时间看，截至2025年11月13日，沪深300ETF博时近1月累计上涨2.56%。流动性方面，沪深300ETF博时盘中换手3.28%，成交410.58万元。拉长时间看，截至11月13日，沪深300ETF博时近1周日均成交1285.97万元。今日早盘，A股主要指数回升，沪指率先翻红，银行股逆势上涨；深证成指跌0.83%，创业板指跌幅收窄至1.4%。中金公司称，展望2026年，A股“9.24”以来的震荡上行行情仍有望延续。国际货币秩序重构逻辑进一步强化、AI革命进入应用关键期、我国创新产业迎来业绩兑现等上述趋势，将继续支持中国资产表现。国泰海通证券进一步指出，2026年中国“转型牛”的升势远未结束。中国经济转型、无风险收益下沉与资本市场改革，将放大牛市思维，市场高度有望超出共识，并挑战十年前高。值得一提的是，多家头部券商提醒投资者，2026年A股的市场风格有望进一步均衡。例如，中金公司便表示，虽然当前全球宏观环境及创新产业趋势等仍然相对利好成长风格，但成长领域经历一年多上涨后，估值也有较多提升。2026年A股市场风格可能更趋于均衡，驱动这一切换的催化，主要来自经历过去三年去产能周期，叠加“反内卷”等政策推进，越来越多顺周期行业有望接近供需平衡。沪深300ETF博时紧密跟踪沪深300指数，沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，以反映沪深市场上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年10月31日，沪深300指数前十大权重股分别为宁德时代、贵州茅台、中国平安、招商银行、紫金矿业、中际旭创、美的集团、长江电力、新易盛、兴业银行，前十大权重股合计占比21.76%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-14 10:45
中国经济突传坏消息！中国惊现前所未有的投资下滑消费放缓期创四年来最长
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较为平淡，人民币和政府债券的波动不大。沪深300指数下跌0.7%，此前周四曾上涨1.2%。作为全球第二大经济体，中国在第四季度开局之际进一步失去动力，而在此前六个月中经济扩张已呈现放缓。在出口意外收缩之后，中国的脆弱性有所增加；如果这种趋势持续，将使其在国内消费放缓的背景下面临更大压力。上个月中美之间的贸易紧张局势升级，直到10月底美国总统特朗普(Donald Trump)与中国国家主席习近平在韩国举行会谈并达成协议。较低的关税为未来数月这两个竞争大国之间的贸易提升提供了可能性。彭博社指出，国内需求全面走弱，投资收缩加剧了消费者信心低迷带来的影响。这使得回应贸易伙伴对中国出口涌入、挤压本地产业的担忧变得更加困难。固定资产投资快速下滑 Pinpoint Asset Management总裁兼首席经济学家张智威表示：“固定资产投资下降得相当快，这反映了房地产行业投资疲软，以及基建投资乏力。” 尽管高基数效应和工作日减少是 10 月放缓的部分原因，但零售销售持续走弱凸显加强对家庭部门支持的重要性。一些经济学家预计，政府将扩大其消费品补贴计划，将部分服务纳入补贴范围。但更可持续的措施仍然必要，例如对中国收入分配和社会保障体系的长期改革——这些也将成为中国准备于2026年启动下一个五年发展规划时的重要议题。在缺乏更大范围的促进消费举措的情况下，中国政府已迅速采取行动遏制投资下降。自9月底以来，已批准1万亿元人民币(约合1410亿美元)的刺激措施，以推动资本支出并补充地方财政。这些举措的效果预计将在未来几周内更加明显。然而，在中国央行本周表示对贷款增速放缓并不担忧之后，进一步货币宽松的预期已经减弱。更重要的是，如果在与美国达成贸易休战后出口前景有所改善，中国明年5%左右的经济增长目标仍然看起来可以实现。分析师当前的普遍预期是，今年中国经济将增长4.9%。
tqttier11-14 10:39
市场震荡加剧，多元资产配置正当时
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2.96%；跑赢了同期的偏股基金指数、沪深300指数。分年度来看，在2021年-2023年沪深300处于低谷期间，FOF基金指数都做到了明显的超额收益，以及更小的回撤幅度、更低的年化波动率。数据来源：wind，过往业绩不代表未来数据上来看，今年以来全市场FOF基金份额和规模持续扩张。截至9月30日，公募FOF份额上升353亿份，较年初增长27%；规模上升546亿元，较年初增长41%。规模和份额持续攀升的背后，一方面是市场对FOF产品分散风险、组合多元化增值的认可，另一方面就是FOF自身的不断迭代进化。（数据来源：wind）随着国内资本市场的开放与扩容，FOF已经从早期注重筛选股票基金的“基金优选”阶段进化为跨类别、跨市场的“资产配置工具”的新阶段。目前FOF可以通过投资基金高效便捷地参与全球二十多种资产，包括股票、债券、商品、REITS等。充分利用不同资产之间的低相关性，构建多资产配置组合，通过对优质资产进行超配，以及对底层资产进行增强来获取超额收益。例如，近年来股债负相关性凸显，借助股债对冲股债组合的胜率有望高于纯债产品。而黄金作为避险资产，在美股调整时则可以作为有效的风险对冲工具。简单来说，多资产FOF就好比一个人不仅有主业，还有副业，收入多元化，而且分散在不同领域，因此抗风险的能力自然就很强了。道理很简单，但对绝大多数人来说，多元资产配置依旧是一个知易行难的策略。按照巴菲特的“不懂不做”的原则，意味着我们要选择自己熟悉的资产投资。但现实是，要同时熟悉A股、美股、港股、黄金、债券、商品等资产，兼顾股票市场、债券市场、商品市场，这对大部分人来说都是不可能完成的任务。此外，各种资产配置的比例也很有讲究，传统股债还分五五开、四六开、二八开等不同比例，再加入商品、港股等资产，难度自然可想而知。这些复杂性均决定了虽然多资产配置听起来很简单，但是实践起来难度较高，只能交给专业的投资者去做。多资产FOF作为由专业基金经理挑选的一揽子优质基金，他们会深度调研全市场基金，并根据宏观环境和行情轮动进行科学配置和动态调整。因此对普通投资者来说，如果想进行多元资产配置，多资产FOF是个不错的选择。以最近正在发行的国泰全景多资产配置FOF为例，拟任基金经理徐皓就拥有丰富的大类资产配置经验，18年金融从业经验，10年投资管理经验，能力圈覆盖权益、债券、期货、商品、海外等不同大类资产。在徐皓的投资理念中，多资产FOF的管理重要的是选择好的资产，同时管理好组合的波动率和跟踪误差风险，在此同时适度结合宏观微观信息进行组合的战术调整，通过专业判断为组合构建稳定的基本盘。因此，在资产选择上，国泰全景FOF重点跟踪A股、港股、黄金、利率债等大类资产的估值水平，动态调整风险预算，充分利用多资产低相关性的特征，通过多元资产的风险对冲实现组合回撤的控制目标。在风险控制上，徐皓坚持以绝对收益为导向进行投资，从资产估值风险、价格波动风险、宏观因素风险三个角度进行定性和定量分析，以达到控制回撤提升组合收益的目标。徐皓的投资理念也体现在其在管产品运作情况中。以代表产品国泰民泽平衡养老目标三年持有期FOF为例，截至2025年9月30日，近一年收益达13.52%，较业绩基准取得5.29%的超额收益。数据来源：Wind、国泰基金整理，数据截至：2025年9月30日。指数及基金历史涨跌幅仅供分析参考，不预示未来表现，不构成对本基金业绩承诺。业绩比较基准为中证综合债指数收益率*60%+沪深300指数收益率*40%。对于接下来的市场，徐皓认为：整体来看，市场在4000点关口呈现小幅缩量震荡格局，权重板块调整与中小盘题材股活跃形成鲜明对比，市场风格正从极端分化走向均衡。大盘预期陷入短期调整，但在宏观政策持续发力、流动性环境保持宽松以及市场内置结构良性修复的背景下，中期震荡上行趋势依然稳固。随着三季报披露结束、重大事件相继落地，压制市场情绪的不确定性因素显著消退，资金有望围绕政策驱动与产业趋势明确的领域进行新一轮布局。总体来看，市场中长期趋势依然向好，短期的波动反而为优质资产布局提供了机会。对于普通投资者来说，想要把握机会并且平滑波动，借助多资产FOF或许会更高效。毕竟有了相关性较低的多资产组合，再加上拥有十余年大类资产管理经验的专业基金经理操盘，组合的稳定性还是值得期待的。国泰全景多资产配置3个月持有期混合型基金中基金（FOF） A类：025244 C类： 025245 火热发行中风险提示：观点仅供参考，将随市场情况变动而变动，不构成投资建议。我国股票市场成立时间较短，历史表现不代表业绩承诺。本基金为混合型基金中基金（FOF），理论上其预期风险与预期收益水平高于货币市场基金、货币型基金中基金（FOF）、债券型基金和债券型基金中基金（FOF），低于股票型基金和股票型基金中基金（FOF）。本基金投资港股通标的证券时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金对每份基金份额设置30天的最短持有期限，在最短持有期限内基金份额持有人不可就该份基金份额提出赎回或转换转出申请，自最短持有期限届满日起（含当日）基金份额持有人方可提出赎回或转换转出申请。国泰民泽平衡养老目标三年持有期混合(FOF)A（成立日期2020/07/10，业绩比较基准为中证综合债指数收益率*60%+沪深300指数收益率*40%，徐皓自2020/07/10管理至今）基金2020年-2025年上半年业绩/业绩比较基准为：4.77%/4.05%，9.30%/1.33%，-13.25%/-7.04%，-1.65%/-1.78%，1.92%/11.16%，4.42%/0.83%。数据来源：产品定期报告。国泰民泽平衡养老FOF基金为混合型基金中基金(FOF) ，具体定位为平衡目标风险型基金中基金(FOF)。基金名称中的“养老”不含收益保障或其他任何形式的收益承诺，养老基金不保本，可能发生亏损。国泰民泽平衡养老预期风险与预期收益水平理论上高于货币市场基金、货币型基金中基金(FOF)、债券型基金和债券型基金中基金(FOF)，低于股票型基金和股票型基金中基金(FOF)。国泰民泽平衡养老的基金份额持有人持有的每份基金份额最短持有期限为三年，在最短持有期限内该份基金份额不可赎回或转换转出，自最短持有期限届满的下一工作日起(含该日)可赎回或转换转出。基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力选择合适的产品。基金有风险，投资须谨慎。
金融界11-14 09:55

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